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Resumen
Este documento busca servir como soporte de estudio a la academia en general, con especial enfasis en los estudiantes, sobre el estudio
de la din
amica en economa por medio de una herramienta matem
atica
como lo son los diagramas de fase. Para ello se hace una presentaci
on
sobre el sistema de ecuaciones diferenciales lineales y no lineales junto a sus propiedades. Finalmente, se aborda una aplicacion practica
desde la macroeconoma donde se presenta el proceso de acumulacion
capitalista desde el enfoque de Q de Tobin en la Bolsa de valores.
Introducci
on
A traves de los diagramas de fase se representan ecuaciones diferenciales
y sistemas de ecuaciones diferenciales, as como ecuaciones en diferencia y
sistemas de ecuaciones en diferencia. En este documento se presentaran los
diagramas de fase de sistemas de ecuaciones diferenciales y algunas aplicaciones macroeconomicas; de manera especial, los sistemas de ecuaciones diferenciales que no se pueden resolver por medio de metodos analticos usuales;
en estos diagramas, ademas de determinar los puntos de equilibrio se analiza
la estabilidad a traves del tiempo o de largo plazo.
*
x = f (x, y) = a1 x + a2 y + a3
.
y = g(x, y) = b1 x + b2 y + b3 .
Donde x, y son variables dependientes, y t es la variable independiente.
x(t)
x
(una matriz colum=
Una solucion del sistema es una pareja
y(t)
y
na) que satisface el sistema.
Definici
on 1. Los puntos de equilibrio est
an donde x = y = 0.
Para el sistema lineal en desarrollo son las parejas ordenadas (x, y) tales
que:
0 = f (x, y) = a1 x + a2 y + a3
0 = g(x, y) = b1 x + b2 y + b3 .
Es decir, son las parejas ordenadas (x, y) que satisfacen:
a1 x + a2 y + a3 = 0
b1 x + b2 y + b3 = 0.
a1 a2
6= 0. Por que?
Este sistema tiene solucion si
b1 b2
xo =
x = 0
yo
xo
y = 0
Definici
on 2. Las lneas en donde x = y = 0 son conjuntos de puntos en los
que las variables x(t), y(t) no cambian con respecto a la variable independiente t (en algunos libros las llaman isoclinas del sistema). Y corresponden
con los puntos de equilibrio de cada una de las ecuaciones del sistema.
Si x = 0, entonces f (x, y) = 0 contiene todos los puntos de equilibrio para
x. Ademas, si sobre la lnea x = 0, entonces a un lado es positivo (x > 0) y
del otro negativo (x < 0). Recprocamente para la lnea de fase y = 0. En el
presente ejemplo se supondra la siguiente distribucion:
x = 0
+
yo
x
xo
y = 0
x = 0
+
yo
x
xo
y = 0
x = 0
+
yo
x
xo
y = 0
y = x 3y + 5,
x + 2y 5 = 0
x + 3y 5 = 0.
El punto crtico del sistema est
a en:
y=2
x = 1.
x = 0
y
y = 0
x = 0
y = 0
Mientras que si la parte real de los valores propio es cero (a=0), entonces las
trayectorias son circunferencias o elipses que no convergen ni divergen hacia
el punto de equilibrio.
x = 0
y = 0
+
Los puntos crticos se obtienen del sistema:
y = x2 3
y =x1
x2 3 = x 1
x2 x 2 = 0
1
1+8
13
=
2
2
4
an en (x, y) =
As, x = 2 y x = 1. Por tanto los puntos de equilibrio est
(1, 2) y (x, y) = (2, 1). Ambos puntos de equilibrio son inestables.
x=
Aplicaciones practicas
Los diagramas de fase se emplean en la macroeconoma de manera recurrente para recoger la dinamica de dos variables, sus interacciones y ajustes
a traves del tiempo. Los diagramas son herramientas analticas sumamente
u
tiles que logran formalizar algunas intuiciones de la teora aclarando la explicacion de los modelos y su pertinencia.
Un ejemplo de lo anterior es la relacion entre el financiamiento de la inversion en la Bolsa de Valores y la acumulacion de capital productivo. Se cree
que existe una relacion estrecha entre estas dos variables pues la acumulacion de capital promete a los accionistas retornos futuros adicionales sobre su
inversion financiera pero a su vez estos fondos entregados por ellos permiten
a la empresa ampliar su capacidad productiva lo que se refleja en un nivel
mayor de capital para los periodos siguientes, lo que prometera retornos futuros adicionales y as sucesivamente.
Otro ejemplo puede ser como bajo el esquema de oferta y demanda agregada con expectativas racionales propio de los modelos de Nueva Macroeconoma Clasica de Lucas y Sargent, donde se puede observar que un incremento en la demanda no esperado por los agentes economicos, empresarios
y trabajadores, provoca una desviacion de sus pronosticos respecto del valor observado en el nivel general de precios (P). Si el incremento en (P) es
inferior al pronostico hecho sobre el por parte de los agentes la produccion
caera, lo que se traduce en un exceso de oferta que provoca una cada en los
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El financiamiento de la inversi
on y la acumulaci
on de
capital: La Q de Tobin
La Q de Tobin es una teora del financiamiento de la inversion a traves
de la Bolsa de Valores que fue publicada en (1969) por James Tobin en el
Journal of Money Credit and Banking. Como mencionaba Keynes en 1936, el
rasgo fundamental de la Bolsa de valores es hacer lquido al individuo lo que
es fijo para la sociedad. Por tal razon el rol de la Bolsa es capturar recursos
de ahorro de las familias, que buscan financiar los proyectos de inversion en
maquinaria y equipo de las firmas sin comprometer la liquidez de los hogares
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pues estos pueden transformar en un plazo no muy largo el valor de las acciones en recursos completamente sin que esto acarre una reduccion del capital
ya acumulado por la firma.
En principio la idea de la Q de Tobin es mostrar que la maximizacion de
la riqueza de los hogares expresado en el valor de las acciones que tienen en su
poder es equivalente a la maximizacion del beneficio de la firma. No obstante,
la Q es un indicador de Bolsa que se obtiene a diario en el cual relaciona el
valor de capital instalado en la Bolsa respecto del valor de reposicion de ese
mismo capital en mercado de bienes.
1. q =
e
e It a2 It2 + qt (Kt + It )
Dte + Dt+1
= t
1+r+
1+r+
12
Si
dc
dIt
dc
.
dIt
= aIt , entonces
4. It =
qt 1
.
a
K(t)
= f (q(t)). Se sabe a partir de 4 que la inversion o la acumulacion de
capital cambiaran dependiendo del valor de qt respecto de 1, lo cual puede
obtenerse obteniendo la condicion de primer orden del Hamiltoniano respecto
de la inversion, que es la variable de control:
5. H(k(t), I(t)) = (K(t)k(t) I(t) C(I(t)) + q(t)I(t).
6. HI (k(t), I(t)) = 1 C (t) + q = 0.
7. I(t) = N (C )1 (q(t) 1).
La condicion 7 es la misma expresion de 4 sabiendo que N es el n
umero
de firmas en la economa y (a) esta expresada como el costo marginal de
instalacion de una unidad adicional de capital. Con lo anterior se puede
establecer la evolucion de la acumulacion o desacumulacion de capital a traves
del tiempo:
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K > 0
K = 0
K < 0
K
Derivando 5 respecto de la variable de estado k se obtiene:
8. (K(t)) = rq(t) q(t).
9. q(t)
= rq(t) (K(t)).
De 8 se puede deducir que el beneficio que reporta a la firma el capital
debe cubrir el costo de oportunidad o de financiamiento rq(t), pero este a
su vez es aliviado en la medida que el capital se valorice en la Bolsa q(t).
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q > 0
q < 0
q = 0
K
Luego si combinamos las dos isoclinas tenemos el diagrama de fases completo de la Q de Tobin. El grafico 3 muestran que solamente las trayectorias
de las regiones 1 y 3 son compatibles con el equilibrio estable o punto de
silla en E, lo que asegurara un nivel de K optimo. Estando en el campo 3
se sabe que conforme el tiempo avance el capital retrocedera incrementando
los beneficios. No obstante, en el campo 3 el stock de capital es muy elevado
por lo que se necesita financiamiento externo y q debera estar creciendo.
Entonces, los dos efectos anteriores se retroalimentan, por un lado la cada
del capital reduce la dependencia de financiamiento externo y a su vez q crece
conforme se acerca a E, cada vez mas despacio por lo que se detienen en el
punto de equilibrio.
q
2
1
E
K = 0
3
q = 0
K
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Bibliografa
Casas D. (2012) Elementos de ecuaciones diferenciales y en diferencia.
Ed. Unisalle.
Pecha A (2007) Optimizacion estatica y dinamica en economa. Ed. U.
Nacional de Colombia.
Escobar D. (2005) Economa matematica. 2a Edicion. Ed. Uniandes.
Romer, D. (2011). Macroeconoma avanzada 3ra ed. Mac Graw Hill. Madrid:
Espa
na. p. 704
Tobin, J. (1969): .A general equilibrium approach to monetary theory,Journal
of Money Credit and Banking.
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