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Lunes 2 de Junio del

2014

Instrumentos Financieros
De acuerdo a la NIF C-2 los instrumentos financieros son;
Cualquier contrato que d origen tanto a un activo financiero en una entidad,
como a un pasivo financiero o un instrumento financiero de capital en la
contraparte.
Su objetivo es satisfacer las necesidades de financiacin o inversin de los
agentes econmicos de una sociedad (familias, empresas o Estado), dando
circulacin al dinero generado en unos sectores y trasladndolo a otros sectores
que lo necesitan, generando a su vez riqueza.
Existen tres caractersticas bsicas que determinan la adecuacin de un
instrumento financiero a un inversor en concreto y que estn determinadas en
funcin del perfil de este.
Liquidez: Bsicamente la liquidez consiste en la facilidad y certidumbre de
su rpida conversin en dinero sin sufrir perdidas. Sobre todo depender de
que exista un mercado donde se pueda negociar dicho instrumento.
Rentabilidad: Se basa en la capacidad del instrumento financiero de
producir rendimientos.
Seguridad: Consiste en la probabilidad de que, al llegar el vencimiento del
instrumento financiero, el emisor devuelva el crdito concedido. Es decir, la
seguridad depende de la solvencia futura del emisor.
Los instrumentos financieros se dividen bsicamente en tres:
De renta fija,
De renta variable, y
En derivados.
Los Instrumentos de Renta Fija tienen 3 caractersticas que los distinguen de
otras categoras de inversin:

Proporcionan
un
rendimiento
predeterminado
sobre
un
valor
predeterminado a un plazo predeterminado.
Es un prstamo que el prestamista (inversionista) hace al "emisor" del
instrumento.
El inversionista presta un "valor principal" durante un plazo convenido y
recibe a cambio un rendimiento predeterminado ms la devolucin del valor

Tarea No. 6

Rub
Margarita Gmez Olvera

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principal.
Y estos instrumentos de renta fija se pueden dividir en

Instrumentos Gubernamentales
Instrumentos Privados
Bancarios

Los Instrumentos de Renta Variable, son aquellos instrumentos que no tienen


ninguna de las tres caractersticas de los instrumentos de renta fija, es decir, que
no tienen predeterminado ni su valor, ni el plazo ni el rendimiento.
El rendimiento de las acciones, tradicional mente proporcionado por los
dividendos que pagan, puede variar por dos motivos importantes: la
variabilidad de las utilidades que genera la empresa y la decisin sobre
dividendos,
El plazo de la accin no est determinado, ya que el plazo de tenencia de
una accin no se limita por el vencimiento del instrumento, sino por la
decisin del mismo propietario de retenerla o venderla.
A causa de estas diferencias entre instrumentos de renta fija y de renta variable,
las tcnicas de valuacin son distintas. Se utilizan razones de valuacin
comparando el precio de las acciones de una empresa con su valor o los flujos
que genera.
Los instrumentos de renta variable los podemos clasificar bsicamente en dos:

Instrumentos Mexicanos e
Instrumentos Extranjeros, los cuales cotizan en el Mercado Global BMV.

Los instrumentos ms conocidos de este tipo de renta son las acciones son ttulos
que representan parte del capital social de una empresa que son colocados entre
el gran pblico inversionista a travs de la BMV para obtener financiamiento.
El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:
Dividendos que genera la empresa (las acciones permiten al inversionista
crecer en sociedad con la empresa y, por lo tanto, participar de sus
utilidades).
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Ganancias de capital, que es el diferencial -en su caso- entre el precio al


que se compr y el precio al que se vendi la accin.
El plazo en este valor no existe, pues la decisin de venderlo o retenerlo reside
exclusivamente en el tenedor. El precio est en funcin del desempeo de la
empresa emisora y de las expectativas que haya sobre su desarrollo..
Existe otro tipo de instrumentos llamados, Derivados, los cuales tienen su propio
mercado, el MexDer (Mercado de Derivados), y estos derivados financieros son
derivados cuyos subyacentes son instrumentos financieros.
Los bienes que subyacen en este tipo de instrumento incluyen:

Instrumentos Financieros (instrumentos de deuda, acciones, divisas e


ndices financieros), y
Commodities Duros y Blandos, as como
Productos Agrcola.

Permuta Financiera SWAP

Las operaciones SWAP corresponden a un conjunto de transacciones individuales


mediante las cuales se concreta el intercambio de flujos futuros de ttulos valores,
asociados con dichas operaciones individuales, siendo posible mediante tal
mecanismo, efectuar la reestructuracin de uno de estos ttulos colocndolo en
condiciones de mercado.
El intercambio de tales flujos futuros, tiene como propsitos disminuir los riesgos
de liquidez, tasa, plazo o emisor, y permite la reestructuracin de portafolios, en
donde se logra aportar un valor agregado para el usuario que origina la
reestructuracin.
Esto se hace con la finalidad de generar liquidez, incrementar la tasa, disminuir el
plazo o reemplazar emisores del portafolio, dependiendo el riesgo que se
pretende disminuir.

Beneficios
Los SWAP generalmente, son utilizados para:
Reducir los costos y Riesgos de financiamiento,
Superar las barreras de los mercados financieros, es decir, un Swap es una
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transaccin financiera en la que dos partes contractuales acuerdan


intercambiar flujos monetarios en el tiempo.
Su objetivo consiste en mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de
inters.

Como Operan?
Una persona o empresa vende al Banco Central, a travs de una institucin
financiera, una cantidad de dlares al cambio fijado por dicho Organismo para
este tipo de operaciones. A la vez adquiere, por este hecho, el derecho de
recomprar la misma cantidad de dlares en una fecha fija, a un cambio que se
determina tomando como referencia el cambio de venta original, ms la variacin
de la Unidad de Fomento ocurrida hasta la fecha de la recompra, menos un
porcentaje equivalente a la inflacin externa que determine el Banco Central.
Estos derechos, a su vez, generan al vendedor, normalmente, un inters anual
pagadero a su vencimiento, en la media que se ejerza la citada opcin de
recompra.
Es este sentido, generalmente no se persigue la venta de los dlares y su
posterior recompra, sino la obtencin de recursos financieros en moneda
corriente nacional entregando como garanta moneda extranjera. Lo anterior
protege a la entidad ante eventuales devaluaciones de la moneda local, pues
en el fondo no se ha desprendido en forma definitiva de la moneda extranjera,
sino que ha obtenido los recursos financieros necesarios.
Por lo general, la intencin de las entidades que suscriben contratos swap es la
de ejercer la opcin de compra establecida en ellos, a menos que
circunstancias inusuales tornen inconveniente esta opcin.

Tipos De Operaciones SWAP


Swap de Tipos de Inters:
Este tipo de Swap es el ms comn y busca generarle mayor liquidez,
especialmente a una de las partes involucradas en la operacin, y a las otras
ganancias sobre las adquisiciones aunque a un plazo mayor, en este se juega con
los intereses pero las partes tienen en cuenta tambin los valores y los plazos, por
lo general se intercambian intereses de tipo fijo a variable o viceversa,
involucrando entonces un riesgo como lo tiene cualquier operacin financiera.
Swap de divisas:
Es un contrato financiero entre dos partes que desean intercambiar su moneda
principal en diferentes monedas, por un periodo de tiempo acordado. Durante el
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perodo de tiempo del acuerdo, las partes pagan sus intereses recprocos.

Swaps sobre materias primas:


A travs de este tipo de Swap muchas empresas en especial del sector
manufacturero han podido generar mayor liquidez para sus organizaciones, en
este tipo de transacciones la primera contraparte realiza un pago a precio unitario
fijo, por cierta cantidad de alguna materia prima, luego la segunda contra parte le
paga a la primera un precio variable por una cantidad determinada de materia
prima, las materias primas involucradas en la operacin pueden ser iguales o
diferentes.
Swaps de ndices burstiles:
El mercado de los Swaps sobre ndices burstiles permite intercambiar el
rendimiento del mercado de dinero por el rendimiento de un mercado burstil,
este rendimiento se refiere a la suma de dividendos recibidos, ganancias y/o
prdidas de capital.
Swap de divisas:
Este tipo de operaciones permiten intercambiar el principal de las partes en
diferentes monedas al tipo de cambio fijado en el mercado, lo cual permite
romper las barreras de entrada en los mercados internacionales y negociar en
ellos sin mayor dificultad sin necesidad de tener que ir directamente a estos
mercados de capital

FUTUROS
Es un acuerdo legal entre dos partes mediante el cual ambos se comprometen a
la compraventa de un activo (financiero o fsico) estandarizado en una fecha
futura establecida y a un precio determinado.
Los activos sobre los cuales se emiten futuros y que son conocidos como valores
subyacentes son: Acciones, ndices accionarios, divisas, tasas de inters y bienes
fsicos como trigo, oro, etc.
De acuerdo al subyacente es como se determina el tipo de futuro, as se tiene que
un futuro sobre divisas se est refiriendo a que el valor subyacente, objeto del
contrato, es una cantidad determinada de cierta moneda.
Tipos De Futuros

Futuros sobre divisas

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En este tipo de contratos aparecen dos tipos de precios durante su operacin, el


precio cash (efectivo) y el precio spot.

El precio cash, es aquel que cotizan las instituciones financieras basado en la


oferta y la demanda inmediata que se tiene en el mercado.

Futuros sobre tasas de interes

Un contrato a futuro sobre tasas de inters es simplemente un contrato de


cobertura sobre un activo cuyo precio depende nicamente del nivel de las tasas
de inters.
La importancia de este tipo de contratos radica que en la actualidad, el volumen
total de operacin de los contratos de futuros sobre instrumentos financieros
representa ms de la mitad del volumen toda esta industria.

Contratos de futuros sobre letras del Tesoro

En este tipo de contrato el activo subyacente es por ejemplo una letra del Tesoro
a 90 das, la parte con la posicin corta debe de entregar un milln de dlares en
letras del Tesoro en un da cualquiera de los tres das sucesivos de negociacin. El
primer da de entrega ser el primer da del mes de entrega, en el cual se emite
una letra del Tesoro a 13 semanas y en el que, a una letra del Tesoro a un ao, le
quedan 13 semanas para el vencimiento.

Contratos de futuros sobre Eurodolares

Este tipo de contratos son de corto plazo. Un eurodlar es un dlar depositado en


un banco, americano o extranjero, fuera de los EE.UU.. (Hull, 1996).
Estos contratos estn denominados por el tipo de inters conocido como tasa
LIBOR (London International Offer Rate) a 3 meses.
Estos son normalmente intereses ms altos que los que ofrecen las letras del
Tesoro y, normalmente son depsitos no transferibles y que no pueden ser
utilizados como colateral sobre prstamos.

Quen Comercia Con Futuros?


Los operadores de futuros se pueden dividir en dos grupos:
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Los hedgers, que tienen un inters en el activo subyacente para tratar de


cubrir el riesgo de cambios en los precios, y
Los especuladores , que buscan obtener un beneficio mediante la
prediccin de los movimientos del mercado y la apertura de un contrato
derivado relacionado con el activo.

Futuros vs Forwards
Tanto los contratos de futuros como los contratos a plazo (forward) son contratos
para hacer entrega de un activo en una fecha futura al precio acordado en la
actualidad, pero se diferencia en dos aspectos importantes:
Los futuros se comercian en mercados normalizados, los forwards
son contratos OTC (over-the-counter) o privados.
Los contratos de futuros requieren un margen y los forwards no.

OPCIONES
Las opciones son aquellos instrumentos financieros que otorgan al comprador el
derecho y al vendedor la obligacin de realizar la transaccin a un precio fijado y
en una fecha determinada. Es muy utilizada por los brokers para acciones de
cobertura.
Ejemplo:
El comprador cuenta con la posibilidad de obtener una ganancia ilimitada,
conociendo de antemano el nivel de la posible prdida. El vendedor, a cambio del
riesgo que asume, recibe una comisin. De esta manera, el vendedor conoce
desde el principio su mxima ganancia, mientras que el resultado de la
transaccin a favor o en contra del comprador depender de las cotizaciones del
mercado.
La operativa con opciones permite obtener ganancias (siempre y cuando
acertemos con nuestras previsiones acerca de las condiciones futuras del
mercado), independientemente de que sea una poca de una extraordinaria
subida o bajada de precios, o un periodo de estabilidad de las cotizaciones.
Es pura apuesta.
La forma de funcionamiento es la siguiente:
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El comprador de una opcin, a cambio de pagar una comisin (prima), adquiere el


derecho, pero no la obligacin, de realizar una transaccin de compra (opcin call)
o de venta (opcin put) de un instrumento dado a un precio determinado (nivel
strike). La transaccin se realiza en la fecha de vencimiento de la opcin.
La ganancia del vendedor es el valor de la comisin que obtiene a la hora de
realizar la transaccin (la llamada prima). Si el comprador no ejerce su derecho a
ejecutar la opcin, el importe total de la comisin constituir el beneficio del
vendedor.
El Vendedor, a su vez, est obligado a mantener un depsito por un importe de
un 1% del valor nominal de la opcin abierta hasta la fecha de su vencimiento.
De lo descripto con anterioridad, se desprenden dos tipos de opciones:

Opcin Call : es el derecho a comprar un activo subyacente a un precio


determinado en un momento definido en el futuro. Cuanto ms al alza se
encuentre el mercado el da de su vencimiento, mayor beneficio para el
tenedor de la opcin. En caso de que, en la fecha de vencimiento, el
precio de mercado sea inferior al nivel de ejecucin, el tenedor obtendr
una prdida por el valor total de la prima.

Opcin Put: es el derecho a vender un activo subyacente a un precio


determinado en un momento definido en el futuro. Cuanto ms a la baja
este el mercado el da de su vencimiento, mayor beneficio para el
tenedor de la opcin. En caso de que, en la fecha de ajuste, el precio de
mercado est por encima del precio de ejecucin, el tenedor obtiene una
prdida por el valor total de la prima.

FORWARDS
Es un compromiso en firme de una fecha futura a un precio long position y
acepta comprar contraparte asume un short misma fecha por el mismo comprar
o vender un monto en divisas en determinado.Una de las partes asume un el
activo financiero en el futuro. La position y acuerda vender el activo en la precio.
Este contrato obliga a sus participantes a comprar / vender un determinado activo
(subyacente) en una fecha especfica futura a un cierto precio. Se construye
partiendo de cierto subyacente a su
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Tipos

De Forwards

Los contratos forward se dividen en tres modalidades:

Forward de Divisas: Es una transaccin de cambio a futuro mediante la


cual una institucin se compromete a comprar o vender divisas a un tipo de
cambio especfico, siendo obligatorio para ambas partes.

Existen dos formas de solucin para un contrato de forward de moneda


extranjera:
Por compensacin(Non delivery forward) al vencimiento del contrato se
compara el tipo de cambio spot(cash) contra el tipo de cambio forward y el
diferencial en contra es pagado por la parte correspondiente.
Por entrega fsica(Delivery forward) al vencimiento el comprador y el
vendedor intercambian las monedas segn el tipo de cambio pactado.

Forward Rate Agreement (FRA); Es un contrato en el que las dos partes


acuerdan el tipo de inters que se va a pagar sobre un depsito terico, con
un vencimiento especfico en una determinada fecha futura. Mediante este
contrato se elimina el riesgo de fluctuacin en el tipo de inters durante el
periodo futuro predeterminado.

Los contratantes del FRA se denominan receptor fijo al que recibe el pago al tipo
de inters fijo y paga tasa de inters flotante; mientras que el denominado
receptor flotante ser el encargado de realizar pagos fijos y de recibir a cambio
los pagos flotantes. El tipo de inters fijo es determinado en la fecha de la firma
del contrato, acto en el cual no hay ningn intercambio de dinero.

Ventajas E Inconvenientes De Operar Con Contratos


FORWARDS
Ventajas:
Permite establecer coberturas a medida al negociarse en mercados
OTC no organizados, lo que proporciona gran flexibilidad en su
contratacin.
No es necesaria la constitucin de mrgenes de garanta.
Existencia de un mercado real, el de divisas, al que puede acudir la
empresa.
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Inconvenientes:
Al ser compromisos de ejecucin obligatoria, nos exponemos a que
nuestra visin del mercado no sea la correcta, sobre todo en
estrategias especulativas.
No existen contratos forward para todas las divisas ni para perodos
temporales muy largos.
No existe un mercado secundario gil en el que cancelar la operacin
antes del vencimiento.

SPLITS
SPLIT: Aumento en el nmero de acciones en circulacin de una emisora, sin
variar el importe de su capital social. El split disminuye el valor nominal o si ste
no estuviere expresado, el valor terico de la totalidad de las acciones en
circulacin.

Efectos Sobre El Inversor


Esta operacin pretende dar ms liquidez a la cotizacin de la accin cuando el
valor est muy capitalizado, aunque la cuestin prioritaria para el pequeo y
mediano inversor es saber cmo pueden afectar estos movimientos a sus reas
de inversin, lo que depender de la fase por la que atraviese el "split":
Primera fase.- Se inicia cuando se aprecia algn indicio claro de que una
empresa pretende realizar esta operacin, lo que origina movimientos
especulativos alentados por los rumores de que la compaa pueda
anunciar en breve un "split". Por lo general, se trata de movimientos al alza;
hay mucha volatilidad y el volumen de contratacin se incrementa de forma
notable.
En los casos ms recientes, las acciones de las compaas objeto del "split"
han subido verticalmente hasta el mismo da de la confirmacin.

Muchos analistas consideran que ste es un momento propicio para comprar


acciones, aunque el principal problema con el que se topan los pequeos
inversores es determinar cul es el momento justo de entrar en el valor
(comprar) ya que esta informacin se fragua en los consejos de administracin
de las empresas, y slo en algunas ocasiones son recogidos, como rumores, en
los diferentes foros de Bolsa de los canales especializados.
Segunda fase de inters para el pequeo y mediano inversor tiene lugar en
el momento de anunciarse el "split". La reaccin, por lgica, sera la de
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comprar porque se considera que la accin debe subir gracias a estas


buenas noticias. Pero suele ocurrir que en esta etapa se aplica una de las
mximas del buen inversor: "comprar con el rumor y vender con la noticia",
que tan buenos resultados suele dar a quienes la aplican.
Tercera fase es el de los momentos posteriores a la cristalizacin de esta
operacin. El movimiento de la accin se vuelve ms racional, y corrige la
tendencia iniciada. El volumen de contratacin, por tanto, cae ya que la
noticia no es ninguna novedad para el valor, y est perfectamente
descontada.

SPLIT INVERSO
Reduccin del nmero de acciones en circulacin de una emisora, sin variar el
importe de su capital social. El split inverso aumenta el valor nominal o si ste no
estuviere expresado, el valore terico de la totalidad de las acciones en
circulacin.
Esto lo suele hacer una empresa que tiene dificultades econmicas y necesita
"maquillar" la cotizacin de la misma en el mercado para aparentar que ha
crecido a nivel burstil y que no aparente tener problemas y tambin puede servir
para que la misma no sea deslistada de los mercados regulados como el NYSE,
NASDAQ o AMEX.
Este suceso es mal visto por la comunidad inversora y por lo tanto hay que tener
precaucin al momento de seleccionar activos slo por su cotizacin si no vemos
si en su historia reciente no hubieron reverse splits.

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