Ao de la diversificacin productiva y del fortalecimiento de la educacin

FACULTAD DE CIENCIAS

UNIVERSIDAD NACIONAL
DE HUANCAVELICA
EMPRESARIALES
E.A.P. DE CONTABILIDAD

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

E.P.CONTABILIDAD

LA BOLSA DE VALORES
CATEDRA

: FINANZAS CORPORATIVAS II

CATEDRATICO: MG. BERNALDO SABUCO, Lorenzo Fidel

ALUMNOS

: OLARTE BREA, Pavel M.

POMA ESCOBAR, Oscar
RIOS VILLAVICENCIO, Milene
TAIPE OLARTE, Andrs
UNOCC ARANA, Ramiro

HUANCAVELICA PERU
2015

A nuestros padres por darnos el apoyo

incondicional que da a da nos brindan
en todo momento y a nuestros
profesores por darnos la sabidura en la
formacin de nuestra vida profesional
contable.

INDICE
INTRODUCCION..................................................................................................................4
1.1.

ANTECEDENTES.................................................................................................5

1.2.

BOLSA DE VALORES....................................................................................... 6

1.2.1.

Definicin.......................................................................................................6

1.2.2.

Importancia....................................................................................................7

1.3.

RUEDA DE BOLSA..............................................................................................8

1.3.1.

Objetivos de la bolsa de valores............................................................10

1.3.2.

Beneficios y riesgos..................................................................................10

1.4.

OPERACIONES DE REPORTE.....................................................................12

1.4.1.
1.5.

LEY N 30052 LEY DE LAS OPERACIONES DE REPORTE............13

INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIAN.....................................................21

1.5.1. Valores Representativos de Deuda..............................................................23

1.6 LEY OPERACIONES DE BOLSA DE VALORES ..
1.6.2. Las Operaciones..
1.7 INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIAN.
1.7.1. Valores de Renta Variable
1.7.2. Valores Representativos de Deuda .
SISTEMA FINANCIERO CAPITULO II.
INTERMEDIACION DIRECTA.
2.1 Definicin del Mercado de Valores ..
2.2 Definicin de Ttulo.
2.3

Caractersticas de los Ttulos Valores. ..

2.4

Estructura del Sistema Financiero Nacional.

2.5

Estructura Regulatoria .

2.6

Estructura y definicin

2.7

Importancia del Mercado de Valores..

ASPECTOS OPERATIVOS DE LA BOLSA ..

Funciones de la Bolsa
Tipos de Operaciones que se Realizan en la Bolsa de Valores
Como Invertir en el Mercado de Valores.
CONCLUSIONES.
RECOMENDACIONES ANEXOS BIBLIOGRAFIA..

INTRODUCCION

Las Bolsas de Valores son establecimientos legalmente autorizados en donde se llevan a

cabo las operaciones mercantiles relativas a los valores, en cumplimiento con las rdenes de
compra y de venta que reciben los corredores de bolsa cuya labor es la intermediacin. La
funcin que tiene una bolsa de valores es el establecimiento de un centro de inversin y de
relacin entre los ahorradores e inversionistas que buscan colocar su dinero para obtener un
rendimiento interesante y las empresas que necesitan capitales para el desarrollo de sus
actividades. Por ello, se les considera como las fuentes ms importantes de suministro de capital a
largo plazo. Por otra parte, ofrece al inversionista la gran ventaja de que los ttulos cotizados
permiten un volumen diario de transacciones que se pueden repetir ilimitadamente como objeto de
compra o de venta. Las bolsas se crearon para facilitar estas transacciones y para dar fe de las
operaciones que en ella efectan los corredores de bolsa.

La falta de un mercado organizado y especializado en el que, a travs de intermediarios

profesionales se realizara transacciones de ttulos y valores admitidos a cotizaciones y cuyos
precios se determinaran por el libre juego de la oferta y la demanda. La cual es una entidad que
proporciona el lugar, la infraestructura, los servicios y las regulaciones para que los Agentes de Bolsa
realicen operaciones burstiles de manera efectiva y centralizada.

En sta se centraliza y difunde informacin respecto a la compra y venta de valores, garantizando

pureza y transparencia en las operaciones. Segn la investigacin se enfoca primordialmente en la
negociacin de contratos de reporto ya que en los pases no ha tenido el auge para consolidarse
como realmente tendra que funcionar una Bolsa de Valores similar a distintos pases como el Wall
Street.

CAPITULO I
1.1.

ANTECEDENTES

As como menciona Ana Martnez de Zrate en su artculo Mercado de la

Bolsa. Una Bolsa de valores no es ms que una organizacin privada que ofrece a sus
clientes las facilidades necesarias para que puedan, entre otras cosas, introducir
ordenes, realizar negociaciones de compra-venta de acciones, bonos pblicos,
privados, ttulos de participacin, certificados y una amplia variedad de instrumentos de
inversin. As como tambin se puede mencionar que son las instituciones ms
importantes del mercado de valores, constituyen un local con condiciones e
infraestructura adecuada para que puedan ponerse en contactos emisores e
inversionistas por medio de los Agentes de Bolsa. Aqu se llevan a cabo de todas las
operaciones necesarias para concluir un negocio financiero. Lo menciona Ana
Geraldine Queme Pac, en su tesis La participacin del contador pblico y auditor en la
bolsa de valores. Para poder ilustrarlo un poco mejor el mercado de valores que donde
es donde incursiona la Bolsa de Valores, se puede mencionar la definicin
proporcionada por Adolfo Ren Antonio Lpez Sosa, en su tesis La bolsa de valores en
Guatemala, su funcionamiento y perspectivas para el contador pblico y auditor.
La Bolsa de Valores de Lima tiene antecedentes en el Tribunal del Consulado
que fue en el siglo XIX el ms alto tribunal de comercio y tuvo un papel decisivo en el
nacimiento de la entonces Bolsa de Comercio de Lima, en el marco de las medidas
liberales del Presidente del Per Mariscal Ramn Castilla, el 31 de diciembre de 1860.

En las tres dcadas iniciales la Bolsa logr registrar las cotizaciones nominales
de las principales plazas comerciales. La Bolsa resurgi vigorosamente impulsada por el
presidente Nicols de Pirola con el nombre de Bolsa Comercial de Lima en 1898.
Editndose ese ao el primer nmero del Boletn de la Bolsa Comercial de Lima, el
mismo que se publica hasta nuestros das. Se negociaron acciones, bonos y cdulas,
destacando las de Bancos y Aseguradoras y la deuda peruana. Despus la Segunda
Guerra Mundial; indujeron a una nueva reforma que dieron lugar a la creacin de la
nueva Bolsa de Comercio de Lima en 1951.
En marzo de 1996 la Bolsa de Valores de Lima se fusion por absorcin con la
Bolsa de Valores de Arequipa. Siendo a la fecha la Bolsa de Valores de Lima la nica
Bolsa de Valores en el mercado peruano.
Actualmente la BVL ha logrado un desarrollo importante que le permite
disponer de moderna tecnologa destacndose la automatizacin de sus procesos,
particularmente de difusin de informacin de emisores y el sistema de negociacin
electrnica, que permite a las Sociedades Agentes de Bolsa efectuar transacciones de
valores en forma remota y contribuye a una mayor transparencia de las operaciones.
1.2

HISTORIA
El origen histrico de las bolsas de valores se encuentra en la concentracin
del comercio en las principales ciudades del mundo antiguo, con el trfico de intereses,
es decir, con lo que pudiramos llamar la negociacin de ambiciones, que creo la
necesidad de reservar un lugar de reunin donde poder contratar con garantas y
facilidades, segn las necesidades de relacin y de tiempo; y as hubo reuniones en
Tiro, en Sidion, y en Babilonia. En Atenas exista el Emporium y en Roma se cre el
Collegium Mercator 493 a.C.

Desde la segunda mitad de la Edad Media, no hay poblacin donde no exista y se

desenvuelva el inters por el progreso, y que no tenga un mercado en relacin con los
otros, igualmente constituido.
1.3

BOLSA DE VALORES

1.3.1

Definicin

La bolsa de valores es un mercado en el que cotizan distintos activos de

ndole financiera. En la misma se encuentra ofertantes, demandantes y los
intermediarios financieros que facilitan los intercambios.
La bolsa de valores es una entidad privada constituida como sociedad annima
que se encuentra oficialmente regulada, donde se realizan operaciones de
compra y venta de acciones obligaciones, bonos certificados de inversin y
dems ttulos valores inscritos en la bolsa, all se encuentra los demandantes y
ofertantes de valores negociando a travs de sus corredores de bolsa 1.
Las bolsas de valores se pueden definir como mercados

organizados y

especializados, en los que realizan transacciones con ttulos valores por medio
de intermediarios autorizados, conocido como casa de bolsa o puestos de
bolsa. Las bolsas ofrecen al pblico y a sus miembros las facilidades,
mecanismos e instrumentos tcnicos que facilitan la negociacin de ttulos
valores susceptibles de oferta pblica.
Una bolsa de valores es un establecimientos, que puede ser pblico o privado,
autorizado por los gobiernos de los pases, en el cual se negocian (compran y
vendes) ttulos valores como acciones, bonos, ttulos de deuda publica etc.
1.3.2

Importancia

La funcin que tiene una bolsa de valores es el establecimiento de un centro

de inversin y de relacin entre los ahorradores e inversionistas que buscan
colocar su dinero para obtener un rendimiento interesante y las empresas que
1 MANUAL DE LA BOLSA DE VALORES INTEROAMERICANO

necesitan capitales para invertir en el desarrollo de sus negocios. Por lo

anterior las bolsas de valores son las fuentes ms importantes de suministros
de capital a largo plazo.
Su importancia se da como ya detallamos en sentido de la financiacin
financiera cuando una empresa recurre a la bolsa de valores, es porque
requiere de recursos para poder crecer, al obtener recursos monetarios para
invertir en bienes de capital se generan crecimiento econmico en el pas
donde la bolsa de valores se encuentre. Por esta razn son muy reguladas por
el estado.
Seguridad: De acuerdo a la ley de mercado de valores D.L. 861 regula la proteccin al
inversionista y la trasparencia del mercado.
Liquidez: Donde el inversionista puede comprar y vender valores en forma rpida y a
precios de determinados de acuerdo a la oferta y la demanda.
Transparencia: permite a los inversionistas contar en forma oportuna y veraz con
informacin referente a los valores cotizados y transados en ella y de las empresas
emisoras, a travs de las diversas publicaciones y sistemas electrnicos de informacin
que brinda, de esta manera, los inversionistas pueden contar con los elementos
necesarios para tomar adecuadamente sus decisiones de inversin.
Inters de inversionistas extranjeros: para los inversionistas extranjeros la
valorizacin burstil es uno de los principales indicadores que refleja el valor de
mercado de una empresa.
Prestigio y publicidad: el solo hecho de poder negociar los valores en la bolsa de
valores para generar prestigio ya que solamente pueden hacerlo aquellas empresas que
cumplan con los requisitos establecidos por la CONASEV.
1.3.3

CARACTERSTICAS
La bolsa de valores tiene tres caractersticas.

Es un mercado pblico donde se negocian ttulos-valores.

Solamente se contratan ttulos de aquellas entidades que han sido

admitidas.

 Las transacciones estn aseguradas jurdica y econmicamente.

La Bolsa como institucin, desde otro punto de vista se caracteriza por lo
siguiente:
a) Es un mercado organizado corporativamente con reglas y preceptos generales.
b) Lo frecuentan comerciantes e inversionistas para realizar actividades propias de su
oficio.
c) Los negocios son tpicos, es decir que se ofrecen de cierta forma y a la otra parte
contratante, no le queda ms que aceptarlos o rechazarlos, es decir mediante
contratos de adhesin.
d) Formacin objetiva de precios, de acuerdo a las leyes del mercado.
1.3.4 FUNCIONES
Para cumplir su cometido adecuadamente, la bolsa debe cumplir determinadas funciones,
que constituyen sus objetivos primarios para lograr su realizacin como tal.
Son funciones de la bolsa:
Facilitar la realizacin de las operaciones.
Siendo esta una funcin bsica, todo mercado que pretenda ser perfecto o menos
imperfecto aspira a cumplirla. Si la Bolsa no existiera como mercado centralizador, que
concentra dentro de una determinada rea geogrfica el mximo de operaciones, las
negociaciones se fraccionaran en mercados pequeos que seran inadecuados para
asegurar la continuidad de las negociaciones. Esta funcin solo puede lograrse si existe
un punto de encuentro para los comerciantes (no solo geogrfico), si hay suficiente
claridad con los bienes negociables, objetividad, imparcialidad y neutralidad de parte de la
institucin responsable.
Canalizar el ahorro.
El papel de la Bolsa en este caso no puede ser el de fomentar o incentivar el ahorro.
Su papel consiste en determinar la cotizacin en funcin de la rentabilidad y asegurar su
conversin a efectivo a voluntad del tenedor.
Valorar las acciones.

La funcin de la Bolsa consiste en reproducir, a travs de los cambios, el aumento o

disminucin de valor de la entidad emisora, de acuerdo con datos reales y contando con las
expectativas. Debe procurar por todos los medios, que esa informacin sea veraz, clara y
contina para ofrecerla al pblico en las mejores condiciones.
1.3.5

VENTAJAS DE LA BOLSA DE VALORES

Las ventajas de la Bolsa de Valores son las siguientes:

Obtencin de financiamiento a un menor costo, ya que normalmente el

financiamiento logrado mediante la bolsa es ms barato que el logrado
por otras opciones.
Los ttulos emitidos por la empresa son ms lquidos, ya que sus
inversionistas los pueden revender en la bolsa cuando lo deseen.
Mejora la imagen pblica de la empresa por la continua y gratuita
publicacin que aparece en los medios de comunicacin que informan el
acontecer de la bolsa.
La cantidad de financiamiento es mucho mayor que la que se podra
conseguir si la empresa no cotizase en bolsa.

Los ttulos que se cotizan en bolsa suelen gozar de ventajas fiscales, de

acuerdo con las leyes de cada pas donde operan las bolsas.

1.4

RUEDA DE BOLSA

La rueda de bolsa es un simulador del mercado real que permite el manejo de

inversiones con una rplica de las condiciones reales de negociacin de la bolsa de valores
de lima, dando a conocer el funcionamiento del mercado de valores.
Tambin la rueda de bolsa es la sesin diaria en la cual las sociedades agentes de
bolsa concretan operaciones de compra y venta de valores, previamente inscritos en los
registros de la bolsa de valores, bajo diversas modalidades.es el mecanismo tradicional de
negociacin de valores2.
La rueda de bolsa debe celebrarse todos los das, en el horario que se determine en el
respectivo reglamento interno. Solo puede suspenderse ese diario funcionamiento mediante
resolucin de CONASEV fundada en causa de fuerza mayor y estrictamente por el trmino
que impongan las circunstancias3.
Anteriormente se realizaban en un lugar especialmente acondicionado a donde
acudan los operadores para hacer sus transacciones. Actualmente se encuentran con el
sistema de negociacin electrnica- ELEX, el mismo que est desarrollado de acuerdo a los
estndares internacionales utilizando los ltimos avances en tecnologa y comunicaciones.
Este sistema permite a las sociedades agentes de bolsa ingresar las propuestas de compra y
venta de valores de sus comitentes (clientes), contando con informacin del mercado (precio,
propuesta, operaciones realizadas e ndices) en tiempo real a travs de las computadoras.
1.5 CARACTERIASTICAS
Las operaciones que se realizan en la Rueda de Bolsa son las denominadas al contado, a
plazo y de reporte. Tambin se encuentra regulada la operacin de prstamo burstil de
valores, ventas descubiertas y las subastas. Los valores extranjeros (emitidos por emisores
extranjeros, emitidos por emisores nacionales y colocados en el extranjero, y los emitidos por
los emisores nacionales admitidos e negociacin en el extranjero) tambin pueden
negociarse en la Rueda de Bolsa.

2B BOLSA DE VALORES 2011

3 ESTABILIDAD MONETARIA SEGN LA GUIA DE BOLSA DE VALORES 2005MEXICO

Otra caracterstica importante de la Rueda de Bolsa es que a pesar de formar parte del
mercado secundario, puede servir para las colocaciones y ofertas pblicas primarias de
valores, bajo la modalidad de negociacin peridica. Tambin puede realizarse en la Rueda
de Bolsa las colocaciones que se lleven a cabo a travs de una oferta pblica de intercambio
(OPI) o de una oferta pblica de venta (OPV). Por ltimo, las operaciones en Rueda de Bolsa
de la Bolsa de Valores de Lima se encuentran reguladas en el Reglamento por Resolucin
CONASEV 021-99-EF/94.10.4
1.5 OBJETIVOS DE LA BOLSA DE VALORES

Entre los objetivos de la Bolsa se destaca el facilitar el intercambio entre las

entidades que requieren financiacin y los inversores que proporcionan liquidez. Tambin el
de proporcionar liquidez a los titulares o tenedores de valores en Bolsa y con esto fijar los
precios de los ttulos valores a travs de la ley de la oferta y la demanda, y tener informacin
sobre las empresas que cotizan en Bolsa, con la intencin de publicar los precios y
cantidades negociables para informar a los inversores y entidades interesados.
1.5.1

Beneficios y riesgos

Como en toda decisin de inversin, lo importante es poder medir los beneficios y

riesgos que esta conlleva. Para los inversionistas, los beneficios en la Bolsa de Valores son el
obtener rendimientos mayores que en el sistema bancario; sin embargo la exposicin al
riesgo es mayor, siendo necesario para ello sustentar las decisiones de inversin en la
diversificacin del riesgo. Los inversionistas institucionales pueden acceder a montos
importantes de financiamiento. Los riesgos para los inversionistas son que no existe un
rendimiento asegurado por sus inversiones en valores como en el caso de los depsitos en
banco, ya que debido al riesgo del mercado podra abrir o bajar los precios de los valores; en
gran o poca medida el riesgo crediticio del emisor pueden disminuir y afectar su capacidad de
pago.

4 RESOLUCION CONASEV MEDIANTE CONASEV 2011.

Para los emisores, los beneficios son obtener un menor costo de financiacin en
comparacin con los bancos y esto estar relacionado con la cantidad de acciones que
emitan. Segn las necesidades de financiacin de deuda tambin tienen la opcin de elegir si
desean trabajar a corto o mediano plazo utilizando los bonos y otros instrumentos de corto
plazo, o emitir acciones con derecho o sin derecho a voto, en soles o dlares.
Existe una demanda potencial de inversionistas institucionales como los fondos
privados de pensiones, fondos mutuos, compaas de seguros, bancos y la Oficina de
Normalizacin Provisional (ONP), que acumulan inversiones por ms de US$ 30,000
millones. Los riesgos para los emisores radican en el peligro de prdida de control ya que si
se emiten demasiadas acciones con derecho a voto los accionistas fundadores podran
perder el control de la empresa. Este peligro se puede minimizar emitiendo acciones Tipo B
(sin derecho a voto).
En cuanto al desempeo de la Bolsa de Valores, ste se puede apreciar a travs de
las variaciones de las cotizaciones de las acciones, expresadas en la representacin de los
ndices burstiles5.
1.6 LEY OPERACIONES DE BOLSA DE VALORES

Finalidad de la Ley
La presente Ley regula el rgimen jurdico aplicable a las operaciones financieras
de reporte denominadas Venta con Compromiso de Recompra, Venta y Compra
Simultneas de Valores y Transferencia Temporal de Valores, en adelante Operacin u
Operaciones, las cuales se sujetan a los requisitos previstos en esta Ley, quedando fuera de
su alcance aquellas que no cumplan con los mencionados requisitos.
Las Operaciones implican la transferencia temporal de la propiedad, tanto de los
Valores objeto de la operacin, como de la suma de dinero o Valores que se otorgan a
cambio (monto inicial pactado), de manera recproca y simultnea, segn corresponda.
Asimismo, las Operaciones implican consecuente obligacin de retornar la propiedad de
dichos Valores a su titular original, o la obligacin de readquirir la propiedad por parte de su
5 (Tratado de Derecho Mercantil, (2003))

titular original, segn el tipo de Operacin de que se trate; a cambio de la transferencia

recproca y simultnea de una suma de dinero determinada o determinable en funcin de una
variable de mercado que puede incluir un inters, prima u otro, o a cambio de Valores
(monto final pactado).
Alcance de la Ley
La presente Ley es aplicable a las Operaciones que se efectan en los
mecanismos centralizados de negociacin regulados en la Ley de Mercado de Valores o fuera
de ellos, as como otras operaciones de carcter similar incorporadas por la Superintendencia
de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS), la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), el Banco Central de Reserva del Per
(BCRP) o por el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), bajo los alcances de la presente
Ley.
Cuando las Operaciones se celebren fuera de los referidos mecanismos centralizados de
negociacin es requisito que:
a. Al menos una de las partes intervinientes sea una entidad supervisada por la SBS o por
la SMV o sea una entidad autorizada por el BCRP o por el MEF para participar en sus
Operaciones.

b. Se realicen al amparo de contratos marco a que se refiere el artculo 7 de la presente

Ley y las disposiciones reglamentarias que se dicten.

c. Se cuente con la intervencin de una entidad administradora de un sistema de

liquidacin de valores o un tercero designado por las partes contratantes de las
Operaciones que desarrolle funciones similares.

d. Se sujeten a las disposiciones reglamentarias que se dicten al amparo de la presente

Ley.

Valores y Mrgenes
Para efectos de la presente Ley, el trmino Valores comprende a los valores mobiliarios,
otros ttulos valores e instrumentos financieros de contenido patrimonial o crediticio o
representativo de productos, los que pueden representarse en ttulos fsicos o de manera
desmaterializada. Los Valores pueden corresponder a emisiones del sector pblico o del
sector privado.
Las partes pueden pactar Mrgenes y su forma de recalculo para cubrir eventuales
variaciones en el valor de la suma de dinero o en la cotizacin de los Valores durante la
vigencia de una Operacin. Los Mrgenes otorgados en respaldo de las Operaciones
pueden ser aplicados en las compensaciones a que se refiere el inciso b) del artculo 10 de la
presente Ley.
1.6.1

Las Operaciones

Las Operaciones de Venta con Compromiso de Recompra

Por la operacin de Venta con Compromiso de Recompra el enajenante transfiere a favor
del adquirente la propiedad de determinados

Valores a cambio de una suma de dinero

(monto inicial) y se obliga, en ese mismo acto, a recomprar los mismos Valores u otros de la
misma especie y caractersticas, en una fecha posterior, contra el pago de un precio pactado
(monto final).

Las operaciones de Venta y Compra Simultneas de Valores

Por la operacin de Venta y Compra Simultneas de Valores se acuerda, en un mismo
momento, dos operaciones de compraventa de Valores de sentido opuesto. El enajenante
transfiere a favor del adquirente la propiedad de determinados Valores a cambio de una
suma de dinero (monto inicial) y se obliga, en acto simultneo pero distinto del primero, a
comprar los mismos Valores u otros de la misma especie y caractersticas, en una fecha
posterior, contra el pago de una suma de dinero (monto final).

Las operaciones de Transferencia Temporal de Valores

Por la operacin de Transferencia Temporal de Valores el adquirente recibe del
enajenante la propiedad de determinados Valores a cambio de una suma de dinero o de
otros Valores (monto inicial) y se obliga, en ese mismo acto, a retransferir en propiedad a
favor de este ltimo los Valores adquiridos u otros de la misma especie y caractersticas, en
una fecha acordada, contra el pago recproco y simultneo de una suma convenida o de los
mismos Valores originalmente entregados u otros de la misma especie y caractersticas
(monto final).
Los contratos marco
La SBS y la SMV establecen las caractersticas mnimas que deben contener los contratos
marco de las Operaciones que se realicen al amparo del segundo prrafo del artculo 2 de la
presente Ley.
El MEF y el BCRP establecen las condiciones aplicables a las Operaciones en las que
participan y aprueban el modelo de contrato marco respectivo.
Requisitos para formalizar las operaciones
Los trminos y condiciones de las Operaciones deben constar en documento escrito y en
registro electrnico del Valor, cuando corresponda.
En el caso de Operaciones, se debe consignar cuando menos el nombre completo
de las partes intervinientes, los datos que identifiquen a los Valores objeto de la Operacin,
la fecha inicial de la Operacin y la de recompra, segunda compraventa o retorno, segn
corresponda, el monto inicial, la cotizacin de los Valores y el monto final o su forma de
clculo, as como la existencia de Mrgenes, de ser el caso.
Los derechos polticos y econmicos de las Operaciones
En ausencia de disposiciones reglamentarias que emitan la SBS o la SMV y a falta de
acuerdo

entre las partes intervinientes, durante la vigencia de las Operaciones rige lo

siguiente:
a. Los derechos polticos que pudieran derivarse de los Valores objeto de la
Operacin son ejercitados por el adquirente.

b. Los dividendos o intereses que se paguen sobre los referidos Valores corresponden
al enajenante, sin perjuicio de lo cual pueden ser aplicados en los casos de
compensacin a que se refiere el inciso del artculo 10 de la presente Ley.

c. Lo dispuesto en este artculo no se aplica a las Operaciones del MEF o el BCRP, las
mismas que se regulan por sus respectivos contratos marco.

Consecuencias del incumplimiento de las obligaciones

El incumplimiento de las obligaciones referidas en los artculos 4, 5 y 6 de la
presente Ley, tiene las siguientes consecuencias para cada Operacin:
Cada parte conserva definitivamente el derecho de propiedad sobre los
Valores o las sumas de dinero que haya recibido y puede disponer de ellos. A
la parte que corresponda el derecho de propiedad de los Valores le
corresponde tambin los derechos polticos y econmicos referidos en los
incisos a) y b) del artculo 9 de la presente Ley.

El derecho de propiedad sobre los Valores comprende los derechos patrimoniales,

crediticios o representativos de productos que dichos Valores representan, as como los
documentos en que estos se encuentran expresados y las garantas que los respalden, que la
parte correspondiente debe entregar.
Las obligaciones recprocas no ejecutadas de la Operacin son valorizadas
con arreglo a los criterios que establezca el contrato respectivo; en ausencia de
pacto expreso, se valorizan en funcin de los precios de mercado. Dichas
obligaciones pueden ser compensadas, incluyendo al efecto los Mrgenes que
se hubiere pactado.

 Si como resultado de la compensacin prevista en el inciso b) del presente

artculo una de las partes mantiene un saldo a favor, esta tiene el derecho a
exigir su pago con arreglo a los medios que autoriza la presente Ley.

La SMV puede establecer, mediante disposiciones de carcter general, mecanismos

que permitan dar cumplimiento a obligaciones pendientes de Operaciones que se cursen
por mecanismos centralizados de negociacin.
Eventos de intervencin, disolucin y liquidacin u otra medida de carcter concursal
La imposicin de medidas de intervencin, disolucin y liquidacin u otra de carcter
concursal sobre una de las partes de una Operacin determina el vencimiento anticipado de
las Operaciones en curso en que esta participa, en la fecha en que se haya emitido la
resolucin respectiva.
Cuando ocurra algunos de los eventos de intervencin, disolucin y liquidacin u
otra medida de carcter concursal que conlleve al vencimiento anticipado de las
Operaciones, pera de pleno derecho la consecuencia sealada en el inciso a) del artculo
10 de la presente Ley y, en el caso de Operaciones bajo supervisin de la SMV, lo dispuesto
en el ltimo prrafo del mismo artculo 10.
Las consecuencias sealadas en los incisos b) y c) del artculo 10 son aplicables
en los eventos de intervencin, disolucin y liquidacin de empresas del sistema financiero y
de seguros del pas, solo cuando la contraparte sea el BCRP, el MEF o una institucin
financiera o de seguros, de acuerdo con lo establecido en el artculo 116 de la Ley 26702, Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia
de Banca y Seguros, y sus normas modificatorias, y la normativa reglamentaria
correspondiente.
Operaciones del MEF y BCRP
Las Operaciones que el MEF y el BCRP efecten en el marco de lo dispuesto en la
presente Ley se rigen, adems, por las disposiciones que establezcan dichas entidades, las
cuales pueden dispensar de la aplicacin de la simultaneidad referida en el segundo prrafo

del artculo 1, as como de la participacin de las entidades referidas en el inciso c) del

artculo 2 de la presente Ley.
El conjunto de normas, acuerdos y procedimientos que establezca el BCRP para la
liquidacin de operaciones con valores emitidos por este, constituye un Sistema de
Liquidacin de Valores a que se refiere la Ley 29440, Ley de los Sistemas de Pagos y de
Liquidacin de Valores. En este Sistema se liquida las operaciones que, en cumplimiento de
su finalidad y funciones, realice el BCRP con otros Valores, cuando aquellas no se liquiden
en otros sistemas. Corresponde al BCRP la funcin de rgano rector de dicho Sistema en los
trminos previstos en la citada Ley, en lo que resulte pertinente 6.
1.7 INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIAN

1.7.1

Valores de Renta Variable:

Son aquellos cuya rentabilidad, medida bsicamente por los cambios de su
precio o cotizacin en Bolsa, es variable (cambia) en funcin a diferentes factores
tales como: la coyuntura internacional y nacional, desempeo y resultados de la
empresa, poltica de dividendos, expectativas, etc. Otorgan a su poseedor derechos
de propiedad sobre el patrimonio de la empresa.

Acciones comunes: Son valores emitidos por empresas constituidas como sociedades
annimas que otorgan algunos derechos a sus propietarios, como participar en el capital
y utilidades de la empresa, votar en las juntas generales de accionistas, fiscalizar la
gestin de los negocios de la empresa, entre otros.
Acciones de inversin: Dichos ttulos tienen origen en las anteriores acciones
laborales, cuyos tenedores originales fueron los trabajadores de las empresas
industriales, pesqueras y mineras obligadas a emitirlas. Estas acciones conforman la
cuenta Participacin Patrimonial del Trabajo y no confieren la calidad de socios que
ostentan los titulares de las acciones de capital cuyos ttulos constituyen partes alcuotas
del capital social.
6 OPERACIONES DE REPORTES MEDIANTE EL SITEMA VALORES 2005-PERU

 Certificados de suscripcin preferente: certificado de suscripcin preferente, o en

anotacin en cuenta, ttulos que son libremente transferibles, total o parcialmente, y que
confiere a su titular el derecho preferente a la suscripcin de las nuevas acciones en las
oportunidades, el monto, condiciones y procedimiento establecidos por la junta general
o, en su caso, por el directorio. La alusin al directorio responde por cuanto este rgano
puede contar con autorizacin delegada para aumentar el capital, y en tal caso, al
momento de ejecutar el acuerdo, deber respetar tambin el derecho de preferencia de
los accionistas.
Cuotas de participacin de fondos de inversin: Estas cuotas constituyen valores
de oferta pblica, por lo cual deben ser inscritas previamente en el Registro de Valores, y
adems registrarse obligatoriamente en, a lo menos, una bolsa de valor o del extranjero,
para permitir la formacin de un mercado secundario para dichas cuotas.

1.7.2

Valores Representativos de Deuda

Son aquellos cuya rentabilidad se mide bsicamente en trminos de una tasa de
inters fija (pactada sin cambios para el periodo de la emisin), o de una tasa de inters
determinada (que puede variar a lo largo del periodo de emisin, lo que debe ser informado
por la empresa antes de su colocacin). Otorgan a su poseedor derechos crediticios.

Bonos corporativos: Los bonos corporativos son un tipo de bono financiero emitido por
una corporacin. Es un bono emitido por una corporacin para recaudar dinero con el fin
de expandir su negocio. El trmino se aplica generalmente a instrumentos de deuda a
largo plazo, por lo general con una fecha de vencimiento que cae al menos un ao
despus de su fecha de emisin. (El trmino "papel comercial" a veces se utiliza para
instrumentos con un vencimiento ms corto.)

A veces, el trmino "bonos corporativos" se utiliza para incluir todos los bonos,
excepto los emitidos por gobiernos en sus propias monedas. Estrictamente hablando, sin
embargo, slo se aplica a los emitidos por las empresas. Los bonos de autoridades
locales y las organizaciones supranacionales no encajan en ninguna de las categoras.

Bonos subordinados: Es una deuda que tiene una prioridad ms baja que una deuda
ms mayor.
Bonos De Arrendamiento Financiero: Los bonos de arrendamiento financiero (leasing
bonds) son valores emitidos por las empresas u organizaciones autorizadas a realizar
operaciones de arrendamiento financiero, cuyo objetivo es financiar las operaciones de
esa ndole.
Bonos De Deuda Soberana (Bonos soberanos y del tesoro).
Bonos Hipotecarios: Son bonos respaldados por crditos con garanta hipotecaria
presentes o futuros. Dichos crditos deben contar con la garanta hipotecaria preferente
de primer rango. Durante el 2001, la nica entidad que emiti bonos de este tipo fue el
Banco de Crdito.
Bonos de Titulizacion: Son bonos garantizados por un Fondo de Titulizacin, que
cosiste en un activo (un bien fsico o un derecho) del cual la empresa emisora se
desprende para constituir un patrimonio independiente. Este activo, que en la mayora de
los casos est conformado por un paquete de crditos o de prstamos hipotecarios,
suele ser entregado en fideicomiso a una empresa titulizada o pasa a constituir el
patrimonio de una sociedad de propsito especial. Este tema lo analizaremos
ampliamente ms adelante.
Tambin se pueden negociar valores en el Mercado de Instrumentos de Emisin
no Masiva (MIENM):

 Pagars: Documento que extiende y entrega una persona a otra mediante el cual
contrae la obligacin de pagarle una cantidad de dinero en la fecha que figura en l.

Letras de Cambio: Es un documento por el que una persona fsica o jurdica (librador)
ordena a otra (librado) que pague una cantidad a favor de un tercero (tenedor o
tomador), en una fecha determinada (vencimiento).

Facturas: Es el justificante fiscal de la entrega de un producto o de la provisin de un

servicio, que afecta al obligado tributario emisor (el vendedor) y al obligado tributario
receptor (el comprador). Tradicionalmente, es un documento en papel, cuyo original
debe ser archivado por el receptor de la factura 7.

CAPITULO II
SISTEMA FINANCIERO
INTERMEDIACION DIRECTA INDIRECTA
2. INTERMEDIACION DIRECTA.
2.1 Definicin del Mercado de Valores
7RREVISTAS PORCENTUAL DE BOLSA DE VALORES

Es una parte del mercado de capitales donde se transan valores negociables desde su
emisin, primera colocacin, transferencias, hasta la extincin del Ttulo, en el que intervienen
unidades deficitarias y superavitarias, actuando como intermediarios los bancos, instituciones
financieras y la bolsa de valores.
Es un mercado donde acuden los interesados en comprar o vender acciones, bonos o
cualquier otro valor. Estos se encuentran representados por las Sociedades Agentes de Bolsa o
Agentes de Bolsa, y mediante el libre juego de la oferta y la demanda se fijan los precios.
2.2 Definicin de Ttulo.
Es el derecho que tiene una persona en virtud de algn acto o contrato, siendo a su vez el
instrumento con el que se puede probar dicho derecho.
Ejemplo: Compraventa de un inmueble, el adquirente del bien puede probar su derecho con el
contrato u otro documento privado reconocido por el vendedor, o mediante el testimonio de
Escritura Pblica en virtud del cual se adquiri el bien.

2.2.1

Naturaleza jurdica del Ttulo valor.

Existen varias teoras que intentan explicar la naturaleza jurdica de estos documentos, las
principales son las siguientes:
Teora Unilateral.- De acuerdo con esta teora, el origen de los Ttulos Valores es la
manifestacin de voluntad de una persona natural o jurdica que consta en el documento con el
fin de obligarse a lo literalmente sealado en el mismo.
Teora Contractual.- Esta Teora establece que todo ttulo valor contiene un derecho
patrimonial y a la vez una obligacin de pago, en consecuencia se requiere 2 personas que
nazcan dicha obligacin; Por lo tanto no se trata de un acto unilateral sino de un contrato entre
dos personas.

Teora Contractual Moderada.- Establece que existe un contrato; sin embargo el ttulo valor
puede transmitirse a terceros. Por lo tanto, de esta manera las personas que deben cumplir con
la obligacin contenida en el documento, probablemente no sean las mismas que contrataron
inicialmente. En consecuencia la persona que se obliga a pagar un ttulo valor lo hace frente a
quien sea el acreedor el da del vencimiento.
2.2.2

Concepto de Ttulo Valor.-

Conasev.- Es un documento que incorpora en l un derecho de crdito

que es literal y autnomo y que se ejerce mediante su presentacin.

Nueva Ley de Ttulos y Valores.- Son los valores materializados que

representen o incorporen derechos patrimoniales tendrn la calidad y los efectos de ttulo
valor, cuando estn destinados a la circulacin, siempre que renan los requisitos formales
esenciales que, por imperio de la Ley, les corresponda segn su naturaleza.

2.3 Caractersticas de los Ttulos Valores.

2.3.1

Incorporacin.- De acuerdo a este principio, el ttulo valor contiene un derecho

patrimonial que permite al tenedor del mismo obtener un beneficio futuro, cuyos alcances
se encuentran determinados por el texto del documento; de la misma manera se genera
una obligacin para la persona que gir la letra, as como para el aceptante y
eventualmente sus avalistas.
2.3.2

Literalidad.- Supone que todos los derechos y obligaciones que represente el

ttulo valor deben estar inscritas en el documento, ya que el texto del mismo determina el
alcance y efectos de estos derechos y obligaciones.

Por esta razn el Art. 19 de la Nueva ley de Ttulos Valores establece que el demandado
puede oponerse al cumplimiento de las obligaciones en el ttulo valor fundndose en:
El contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma legal de ste.
La falsedad de la firma que se le atribuye; entre otros.
2.3.3

Autonoma.- Debemos tener en cuenta en un ttulo valor como por ejemplo una

letra de cambio pueden existir diversos tenedores legtimos, que de manera sucesiva
adquieren el documento a travs del endoso, cumpliendo con las formalidades que
establece la ley; as cada una de estas personas interviene en la relacin cambiaria de
manera autnoma o independiente, y no como sucesores de los anteriores. As, l
artculo 11 de la nueva ley de ttulos y valores establece.
2.3.4

Destino Circulatorio.- Todo ttulo valor contiene un derecho patrimonial

destinado a circular mediante el endoso en el caso de ttulos valores a la orden o a

travs de la tradicin o entrega en el caso de los ttulos valores al portador.
2.3.5

Legitimacin.- De acuerdo a este principio el titular legtimo del ttulo valor tiene

derecho a exigir que el obligado principal pague o acepte el ttulo, adems de estar en la
posibilidad de transmitir el documento vlidamente.
2.4 Estructura del Sistema Financiero Nacional.
El Sistema de Intermediacin Financiera est conformado por el Sistema Financiero Indirecto y el
Sistema Financiero Directo o Mercado de Valores.
2.5 Estructura Regulatoria
El Mercado de Valores se encuentra ubicada en el sistema de intermediacin directo y es
supervisada por la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores, que es una
institucin pblica del Sector Economa cuya finalidad es promover el Mercado de Valores, velar

por la transparencia, la correcta formacin de los precios y la proteccin de los inversionistas,

procurando la difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos.
As mismo se encarga de supervisar y controlar que las diferentes instituciones que participan en
el mercado de valores, desarrollen sus actividades de acuerdo a la ley de mercado de valores y
las normas reglamentarias correspondientes.
2.6

Estructura y definicin:
Mercado Primario. Es un segmento del mercado de valores donde se negocian las primeras
emisiones ofertadas a su valor nominal o con descuento por las empresas con el objetivo de
obtener financiamiento para la ejecucin de sus proyectos.
Es el mercado de primeras emisiones de valores de renta fija y de renta variable. Permite
recoger recursos frescos para la constitucin y/o ampliacin de empresas, as como para capital
de trabajo, generalmente a travs del mecanismo de oferta pblica.
Oferta Publica de Valores: Segn el artculo 4 de la ley de Mercado de Valores, se define a la
oferta publica Como la invitacin dirigida al Pblico en general o a determinados segmento de
este, para realizar cualquier referido a la colocacin, adquisicin o disposicin de valores 3
Segmento del Pblico: Se considera que un nmero igual mayor a 100 personas que concita el
inters pblico, y se presume que dichas personal requieren de la tutela del estado calvo prueba
en contrario
Oferta Privada de Valores: Cuando est dirigida solo a un sector especfico de inversionistas o
a los cuales accionistas de las empresas.
Mercado Secundario: Tambin llamado Mercado de Negociaciones, es un segmento del
mercado de Valores donde se transan operaciones de valores ya emitidos en primera colocacin,
por lo que no generan nuevos recursos financieros, sino que otorgan liquidez a los ya existentes,
inyectando movilidad al mercado financiero.

EMISOR

INVERSOR

NEGOCIACION

Mercado Burstil.- Es el mercado en el cual se realizan operaciones de compra y venta de los

valores ya emitidos, bajo normas especiales que promueven el desarrollo de un mercado libre y
organizado, donde predominan las fuerzas de la oferta y la demanda, as como la existencia de
amplia informacin, bajo el principio de mxima transparencia.
Mercado Extraburstil.-. Es el segmento del mercado de valores en el que se negocian valores
mobiliarios no registrados en el mercado burstil.
2.6.1 CARACTERSTICAS
Se negocia todo tipo de ttulos valores, incluyendo los valores mobiliarios; ejemplo. El
descuento de una letra de cambio es una negociacin extraburstil.
Se negocian fuera de bolsa, esto es, sin hacer uso de dicho mecanismo de
negociacin.
Se pueden negociar valores inscritos o no inscritos en bolsa.

2.7 Importancia del Mercado de Valores.

2.7.1

Ventajas que Ofrece el Mercado de Valores.

a) Seguridad.- De acuerdo a la ley de Mercado de Valores D.L. 861 regula la
proteccin al inversionista y la transparencia del Mercado.
b) Liquidez.- Donde el inversionista puede comprar y vender valores en forma
rpida y a precios de determinados de acuerdo a la oferta y la demanda.

c)

Transparencia.- Permite a los inversionistas contar en forma oportuna y

veraz con informacin referente a los valores cotizados y transados en ella y de
las empresas emisoras, a travs de las diversas publicaciones y sistemas
electrnicos de informacin que brinda, De esta manera, los inversionistas
pueden contar con los elementos necesarios para tomar adecuadamente sus
decisiones de inversin.

d) Inters de inversionistas extranjeros.- Para los inversionistas extranjero la

valorizacin burstil es uno de los principales indicadores que refleja el valor de
mercado de una empresa.
e) Prestigio y Publicidad.- El solo hecho de poder negociar los valores en la Bolsa
de Valores genera prestigio ya que solamente pueden hacerlo aquellas
empresas que cumplan con los requisitos establecidos por la CONASEV.
Asimismo las cotizaciones de los valores inscritos en bolsa, son dadas a conocer
a travs de las diferentes publicaciones de la institucin y diversos medios de
comunicacin.

2.7.2

Factores que afectan la dinmica Burstil.-

Factores Endgenos:

Poltica de Dividendos y Distribucin.

Reservas

Gastos Financieros

Ritmo de Crecimiento de la empresa.

Desarrollo tecnolgico y actualizacin.

Clases de producto

Organizacin y gerencia

Renombre

Estructura del accionariado

Mercado nacional y/o exportacin.

Insumos Importados

Factores Exgenos:
Poltica Monetaria

Tasa de inters

Estabilidad econmica

Crditos en M/N o M/E

Poltica Fiscal

Impuestos sobre utilidades

Impuestos a la inversin burstil

Impuesto a la Renta

Otros impuestos

Volumen de emisin de obligaciones del Estado

Prosperidad y depreciacin

Factores Econmicos Generales

Inflacin

Crecimiento de la poblacin

Volumen del ahorro

Renta nacional y su distribucin

Confianza empresarial

Factores Poltico Econmicos

Balanza de Pagos

Poltica Arancelaria

Estabilidad poltica

Liquidez y rentabilidad histrica

Nivel de informacin y transparencia

Factores Burstiles

Cultura Burstil

Grupos de poder de bolsa en general

Fluctuacin y ciclos peridicos

Aspectos legales de inversin

Inversin extranjera

Factores Varios

Estabilidad social

Avances tecnolgicos

Hbitos de consumo

CAPITULO III
ASPECTOS OPERATIVOS DE LA BOLSA

3.1 Funciones de la Bolsa

La ley de Mercado de Valores (Decreto Legislativo Nro. 861) establece las funciones que deben
ejercer las Bolsas de Valores
Inscribir y negociar valores para su negociacin en bolsa.
Fomentar la transaccin de valores, de manera de procurar el desarrollo del
mercado.
Proponer a la CONASEV la incorporacin de nuevas facilidades y productos en la
negociacin burstil.
Publicar y certificar la cotizacin de los valores que en ella se negocien.
Brindar servicios vinculados a la negociacin de valores, que fomenten la
ampliacin del mercado.
Proporcionar a los asociados los locales, sistemas y mecanismos que le permiten
la aproximacin transparente de las propuestas de compra y venta de valores
inscritos, la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin
eficiente de sus operaciones. Ofrecer informacin al pblico sobre valores
cotizados y transados en ella, sus emisiones, los agentes de intermediacin y las
operaciones burstiles.

3.1.1. Mesa de Negociacin

La Mesa fue creada mediante Resolucin CONASEV N130-82-EF/94.10 en Octubre de
1982, y se estableci a fin de organizar un segmento del mercado Extraburstil,
facilitando tratos con valores no inscritos en Rueda de Bolsa, como:

Uno de sus propsitos principales es dotar a dicha parte del mercado Extraburstil de
las ventajas propias de un mercado como el burstil, es especial, en lo referido a
formacin del precio en condiciones de mercado, liquidez, seguridad y transparencia.
Destacan en este mercado, como los ms negociados, los valores de corto plazo
emitidos o girados por empresas e instituciones financieras (pagares, letras de cambio,
pagars bancarios).
Mercado en el cual se transan valores que no son admitidos a negociacin en Rueda de
Bolsa. Permite centralizar y ordenar las operaciones de algunos ttulos con los cuales
tradicionalmente se operaba en el mercado Extraburstil. Los intercambios en este
mercado son organizados obligatoriamente por agentes de Bolsa y Sociedades
Corredoras de Valores.
3.1.2. Mesa de Productos
La Mesa de productos constituye otro mecanismo de negociacin extraburstil, que
permite a los agentes de bolsa, realizar operaciones con ttulos valores representativos
de los derechos sobre productos que se comercian en el pas. La transferencia se realiza
con certificados representativos de la propiedad de un producto que se encuentra
almacenado (almacn o depsito registrado en la Bolsa de Valores).
3.2. Tipos de Operaciones que se Realizan en la Bolsa de Valores
Dentro de los mecanismos de negociacin existentes en la bolsa, se puede realizar
operaciones al contado, a plazo de reporte y doble contado plazo, permitindole contar
con atractivas alternativas de inversin y de financiamiento.
3.2.1. Operaciones al Contado
Es aquella que resulta de la aceptacin de una propuesta pactada, para liquidarse dentro
de las veinticuatro, cuarenta y ocho o como mximo 72 horas siguientes de la Rueda en

que se realiz. Cabe indicar que las Bolsas de Valores fijaran plazos especiales a aquellas
operaciones, cuyas rdenes provengan de plazas distintas a la suya.
3.2.2 Operaciones a Plazo
Son aquellas que resultan de la aceptacin de una propuesta que establece una fecha
futura y cierta para su liquidacin, lo cual deber constar en las plizas que se extienden.
(30, 60, 90 hasta 180 das), estando dispuestos a pagar o recibir respectivamente un
sobreprecio con relacin a la cotizacin del mercado ha contado.
3.3. Como Invertir en el Mercado de Valores
3.3.1. Que significa Invertir
Invertir es utilizar su dinero para que le produzca, asumiendo un determinado riesgo. Si
usted quiere un mayor rendimiento de su dinero, tiene varias opciones:

Depositarlo en un Banco.
Adquirir Bienes o Activos cuyos precios espera que se incrementen en el
futuro (por ejemplo bienes inmuebles, dlares, etc.)
invertir en el Mercado de Valores.
Cuando uno invierte en el Mercado de Valores, adquiere acciones, bonos, cuotas de Fondos
Mutuos de Inversin, etc. con la expectativa de obtener un rendimiento o ganancia por el
dinero invertido.
3.3.2. Como se obtiene dicho rendimiento
Por ejemplo:
Si usted adquiri acciones de una empresa, puede obtener un beneficio
producto de las utilidades generadas por esta.
Si adquiri Bonos, se obtendr el pago de intereses en la oportunidad y a la

tasa fijada al momento de su emisin.

Adicionalmente, en ambos casos, si usted compra un accin o bono a un
precio determinado y el precio de este sube, su ganancia estar dada por la
diferencia entre el precio de adquisicin y venta.
3.3.3. Ventajas de Invertir en el Mercado de Valores
El Mercado de Valores le abre la posibilidad de obtener rendimientos ms atractivos por su
dinero, con relacin a otras alternativas existentes, el proceso de Inversin implica tomar
decisiones acerca de cuanto, cuando y en que invertir.
Quien piense en invertir en Valores, debe pues obtener la informacin adecuada acerca de
las alternativas que ofrece un mercado. Uno de los principales conceptos a tenerse en
cuenta es el relacionado con el riesgo y rendimiento. Frecuentemente, las inversiones que
ofrecen potencialmente altos rendimientos estn acompaadas por un relativamente alto
factor de riesgo. Depender, entonces, de cuanto riesgo est dispuesto a correr el
inversionista ante la posibilidad de un mayor rendimiento, es decir cul es su "grado de
aversin al riesgo.
Si bien, tomar las decisiones de inversin ms apropiados puede resultar difcil, se puede
recurrir a las entidades especializadas como los agentes de intermediacin, quienes pueden
ayudarlo en esta tarea. Por otro lado existe literatura sobre el tema, editadas por la
CONASEV u otros organismos especializados, publicaciones periodsticas.
Como ya hemos dicho estas inversiones estn regidas por la ley y regulados por la
CONASEV, asegurando as la inversin
3.3.4. Como se Negocian las Acciones
Tenemos que dirigirnos a un Agente de Bolsa o una Sociedad Agente de Bolsa, pues
directamente la Bolsa no hace estas operaciones.

CONCLUSIONES

Bolsa de Valores, es un instrumento de suma importancia en la economa de los pases

proporcionando una serie de herramientas tiles al que desea invertir en diferentes ramas.

La Bolsa de Valores, desde su creacin revoluciono el mercado burstil en nuestro pas,

ampliando el mismo y proporcionando oportunidades a empresas de diferente ndole.

El mercado burstil de los pases ha crecido lentamente y actualmente se consolido en todos

los mercados internacionales, debido a las polticas de gobierno emprendidas en funcin a las

inversiones por parte de la empresa privada.

Vidal Ramrez ensea que la Rueda de Bolsa es la expresin cabal de la Bolsa como mercado, y
constituye su funcin principal como institucin de servicio pblico, pues en ella se centraliza la
negociacin de valores admitidos a cotizacin.

En este sentido, el artculo 10 del Decreto Legislativo N211, define a la Rueda de Bolsa
como: La reunin realizada en los locales designados por las Bolsas de Valores, con el
objeto de que se lleven a cabo las transacciones con los valores mobiliarios incorporados a
la negociacin burstil.

RECOMENDACIONES

Promover a nivel institucional tanto en el sector pblico como en el privado, la Bolsa de

Valores.

Crear, programas, cursos, diplomados, por las universidades con el cual se pretenda dar a

conocer y capacitar con respecto al mercado de valores e n e l P e r

Atraer inversin tanto nacional y extranjera para invertir y utilizar la Bolsa de Valores.

Crear legislacin que proteja a las entidades y personas individuales que deseen utilizar,
invertir o negociar en el mercado burstil de nuestro pas.

Implementar polticas gubernamentales a travs de los poderes del estado que colaboren
al crecimiento, conocimiento y aprovechamiento del mercado de valores en el mundo.

BIBLIOGRAFIA
MANUAL DE LA BOLSA DE VALORES INTEROAMERICANO
BOLSA DE VALORES 2011
ESTABILIDAD MONETARIA SEGN LA GUIA DE BOLSA DE VALORES
2005-MEXICO
WEBER, MAX, LA BOLSA, 3ERA. EDICIN, ESPAA, ARIEL, 1988.
RAMREZ GAITN, DANIEL UBALDO, DERECHO BANCARIO Y BURSTIL, 1
EDICIN, GUATEMALA.
REGLAMENTO - LEY DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCAS
REGLAMENTOS DE AGENTES DE BOLSA

ANEXO