Evaluacin econmica de proyectos bajo riesgo e incertidumbre

Introduccin
Evaluacin Econmica Con Riesgo E Incertidumbre
Elementos Importantes para la Toma de Decisiones Bajo Riesgo
La Gestin de Riesgo: Riesgos, Fases e Instrumentos
Conclusiones
Bibliografa
Introduccin
Tomar decisiones no es fcil, y menos cuando existe el riesgo y la incertidumbre s
obre lo que el futuro depara. Es por eso que en una empresa cuando se necesita t
omar decisiones de inversin se debe considerar el riesgo y la incertidumbre como
variables importantes y determinantes.
En el presente informe se presenta un pequeo recorrido por las metodologas disponi
bles para la toma de decisiones en situaciones bajo riesgo, certidumbre e incert
idumbre. Se analiza tambin el mtodo de probabilstica para reducir la incertidumbre.
Esto se desarrolla con el fin de entender el papel que juega la incertidumbre y
el riesgo en un anlisis de ingeniera econmica, utilizando las diversas tcnicas que e
xisten para tal fin.
Evaluacin Econmica Con Riesgo E Incertidumbre
HISTORIA
Los aspectos econmicos del proceso de toma de decisiones en situacin de riesgos e
incertidumbre empiezan activamente a discutirse despus de ao 1921 cuando se public
a el libro clsico del economista norteamericano Frank H. Knight "Riesgo, Incertid
umbre y Beneficio". La idea principal de este primer estudio de los riesgos econm
icos es que ser empresario significa correr riesgos porque es imposible obtener
ganancias sin enfrentarse con los riesgos en el ambiente econmico. Si no hay nada
que perder, no hay nada que ganar, es la premisa de que parte el libro.
Frank Knight hace la distincin entre "riesgo" e "incertidumbre", entendido lo pri
mero como aleatoriedad con probabilidades conocidas, e "incertidumbre" como alea
toriedad sin probabilidades conocidas (por ejemplo, factores imprevisibles como
las guerras o las catstrofes naturales). El autor considera que el beneficio empr
esarial surge de la diferencia entre las previsiones y lo que realmente ocurre.
En su libro Frank Knight ha desarrollado tambin unas de las principales formas de
consolidacin, transferencia, reduccin, etc
respuesta y control del riesgo econmico
.
Entre los "padres" de la teora de la eleccin en situacin de riesgo e incertidumbre
estn tambin los economistas Milton Friedman, John von Neuman, Joseph Stieglitz, qu
ienes han estudiado el comportamiento del hombre tomando decisiones racionales e
n situacin de una informacin incompleta. Sobre la base de estos estudios se ha des
arrollado en los aos 50-70 la teora moderna de la gestin financiera. Al final de es
te perodo los estudios de los mtodos de comportamiento empresarial en situaciones
de riesgos reciben un gran empuje por el proceso de la globalizacin. Le atrae la
atencin de muchos acadmicos y financistas el tema de las fluctuaciones de la tasa
de cambio como factor del riesgo empresarial. Sobre la base de estos estudios ap
arece una nueva actividad, cuya meta es evitar los riesgos de la fluctuacin monet
aria el llamado "financial engineering".
Los aos 70 del siglo pasado introducen nuevos aspectos en la teora de riesgos. Su
desarrollo conduce a la comprensin que la toma de decisiones en situacin de riesgo
es mucho ms complicada que la reflejada a travs de las teoras de la gestin financie
ra. As surge el inters acadmico para los aspectos psicolgicos, sociales, culturales
en el proceso de la toma de decisiones econmicas.
Autores como Herbert A. Simon, Paul Slovich, Amos Tversky, Daniel Kahneman criti
can la teora de la utilidad como adopcin de decisiones bajo riesgo y contribuyen c
on el desarrollo de modelos de comportamientos no racionales que rompen con la c
oncepcin clsica del "homo economicus". Herbert A. Simn, premio Nobel de Economa 1978
por su investigacin pionera en el procedimiento de toma de decisiones dentro de
organizaciones econmicas, defiende la tesis que las empresas actan para alcanzar o
bjetivos que no son los ptimos desde el punto de vista de la racionalidad
su cond
ucta es ms compleja y por tal razn no se fundamenta en el principio del maximum be
neficio, sino de elegir alternativas satisfactorias.

Daniel Kahneman recibe el Premio Nobel de Economa 2002 por haber integrado los av
ances de la investigacin psicolgica en la ciencia econmica especialmente en lo que
se refiere al juicio humano y a la adopcin de decisiones bajo incertidumbre. A pa
rtir de la publicacin en 1979 de sus articulo "Teora de la prospeccin" D. Kahneman
y Amos Tversky desarrollan la llamada "teora prospectiva", segn la cual las decisi
ones en situacin de incertidumbre defieren de los principios bsicos de la teora de
la probabilidad. Por ejemplo, en esta teora se destaca que en el comportamiento h
umano normalmente se realiza una aversin a la prdida: un individuo prefiere no per
der 100 dlares antes que ganar 100 dlares.
Los aos 90 estn marcados por tres tendencias
el avance del enfoque integral y de l
a metodologa interdisciplinaria en el estudio del fenmeno del riesgo, la elaboracin
de estndares nacionales para la administracin del riesgo y el desarrollo de mltipl
es sistemas y programas personalizados de asesora para el manejo del riesgo en lo
s diferentes mbitos de la actividad econmica.
Para la profundizacin del conocimiento de la toma de decisiones bajo la premisa d
e informacin asimtrica, para el estudio de las mltiples variables del riesgo y para
elaborar herramientas ms adecuadas para su gestin prctica se unen ms y ms ideas e in
strumentos que vienen tanto de las ciencias econmicas, como de la matemtica, psico
loga, ciencias informticas, la medicina, etc.
Paralelamente, se desarrolla el proceso de elaborar y aprobar normativas naciona
les para la administracin de riesgos. Las ms conocidas son las normativas de Austr
alia y Nueva Zelanda (AS/NZS 4360: 1999), de Canad (CAN/CSA
Q850-97) as como de la
Agencia de la Proteccin del Medio Ambiente de EEUU (EPA 40CFR68). En su mayora el
los definen el marco en el cual se pueden desarrollar las actividades industrial
es y econmicas para no producir riesgos ambientales, de salud, de trabajo, etc. S
imultneamente, grandes empresas de consultara en el mundo entero estn prestando ate
ncin al tema ofreciendo sus sistemas y programas de gestin del riesgo adaptadas a
las diferentes actividades econmicas.
Evaluacin Econmica De Proyectos
Con relacin a las consecuencias futuras de una decisin, se pueden presentar tres s
ituaciones: determinsticas o de certidumbre total, no determinsticas (Riesgo o Inc
ertidumbre), o ignorancia total.
El hecho de permitir que un parmetro de un estudio de ingeniera econmica vare, impli
ca que se introduce riesgo y posiblemente incertidumbre. Antes de avanzar defina
mos primero varios conceptos claves respecto a este punto:
Riesgo: disposicin a asumir el xito o el fracaso por la decisin tomada.
Incertidumbre: grado de desconocimiento de algo.
Certidumbre: cuando se conocen todos los eventos y probabilidades.
Ignorancia total: no se tiene conocimiento realista del hecho.
Certidumbre total
Se supone que el decisor conoce con probabilidad todos los eventos posibles.
Ignorancia total
La situacin de ignorancia total, es en realidad una situacin irreal que en la prcti
ca no existe. Algo similar se podra decir de la certidumbre total, porque en rigo
r, ni siquiera la estabilidad econmica del Estado, responsable de las inversiones
que se hacen en ciertos ttulos, se puede garantizar y en consecuencia es posible
que no ocurra el evento en teora cierto.
No determinsticas: Riesgo e Incertidumbre
 En particular, cuando se habla de riesgo e incertidumbre se confunden los trminos
, tal vez porque existe un conocimiento previo -intuitivo quizs- de lo que es la
incertidumbre. Para muchos, la incertidumbre es el desconocimiento del futuro; e
n este contexto se considera que el riesgo y la incertidumbre se producen por la
variabilidad de los hechos futuros y por su desconocimiento.
Cundo hay incertidumbre?
Se dice que hay incertidumbre cuando no se posee informacin suficiente como para
asignarle una distribucin de probabilidad
Cundo hay riesgo?
Los casos de riesgo son muy particulares y los ms comunes estn relacionados con si
tuaciones de azar (loteras, ruletas, rifas, etc.) o con decisiones a las cuales s
e les ha asignado una distribucin de probabilidad

Toma de Decisiones Bajo Riesgo

Se tiene en cuenta formalmente el elemento de posibilidad. Sin embargo, es ms difc
il tomar una decisin clara porque el anlisis intenta tener en cuenta la variacin. S
e permitir que vare uno o ms parmetros en una alternativa. Hay dos formas de conside
rar el riesgo en un anlisis:
Anlisis del Valor Esperado
Monografias.com4
Donde:
E(x) = valor esperado
xi = valor de la variable x para i desde 1 hasta m valores diferentes.
P(xi) = probabilidad de que ocurra un valor especfico de x.
Para escoger la alternativa, se selecciona el valor esperado ms favorable de la m
edida de valor.
Anlisis de Simulacin
Se utiliza las estimaciones de posibilidades y parmetros para generar clculos repe
tidos de la relacin de la medida de valor mediante el muestreo aleatorio de una g
rfica para cada parmetro variable. Cuando se completa una muestra representativa y
aleatoria, se toma una decisin alternativa utilizando una tabla o grfica de los r
esultados de la medida de valor.
Toma De Decisiones Bajo Incertidumbre
Se presenta cuando las posibilidades no se conocen para los casos de naturaleza
(o valores) identificados de los parmetros inciertos, debido a los enfoques relat
ivamente inconclusos necesarios para incorporar la toma de decisiones bajo incer
tidumbre en un estudio de ingeniera econmica. Las tcnicas que se encuentran en las
diversas guas y reglas pueden ser bastantes tiles: Mximas, Maximin, Mnimas, Murwicz.
Riesgo e Incertidumbre: Precisiones
Se acepta que el concepto de incertidumbre implica que no se asignan distribucio
nes de probabilidad (definidas en trminos de sus parmetros, tales como la media y
la desviacin estndar); el riesgo, por el contrario, implica que s se le puede asign
ar algn tipo de distribucin de probabilidad. El trmino incertidumbre tambin se utili
za para indicar una situacin de desconocimiento del futuro y lo impredecible de l
os hechos.
Diferencias Entre Riesgo e Incertidumbre
En la literatura a veces se usa indistintamente. Algunos hablan de riesgo e ince
rtidumbre como si fueran iguales. Otros, hacen la distincin entre riesgo e incert
idumbre. Lo cierto es que existen grados de incertidumbre y en la medida en que
ella disminuye con la informacin recolectada se puede manejar en forma analtica ca
da vez ms
Causas del Riesgo y de la Incertidumbre
Las causas de la variabilidad son bsicamente atribuibles al comportamiento humano
; sin embargo existen fenmenos no atribuibles directamente al ser humano que tamb
in causan riesgo e incertidumbre, por ejemplo:
Inexistencia de datos histricos directamente relacionados con las alternativas qu
e se estudian.
Sesgos en la estimacin de datos o de eventos posibles.
Cambios en la economa, tanto nacional como mundial.
Cambios en polticas de pases que en forma directa o indirecta afectan el entorno e
conmico local.
Anlisis e interpretaciones errneas de la informacin disponible.
Obsolescencia.
Situacin poltica.
Catstrofes naturales o comportamiento del clima.
Baja cobertura y poca confiabilidad de los datos estadsticos con que se cuenta.
Cmo Disminuir el Grado de Incertidumbre?
Obtener informacin antes de tomar la decisin y obtener informacin acerca del mercad
o.
Aumentar el tamao de las operaciones, Ej: se asume menos riesgo al perforar 50 po
zos de petrleo que al perforar uno.
Diversificar
Elementos Importantes para la Toma de Decisiones Bajo Riesgo

Variable Aleatoria (o variable): Es un parmetro que puede tomar uno o cualquiera

entre diversos valores. Pueden clasificarse como discretas y continuas. Las vari
ables discretas tienen diversos valores aislados especficos, mientras que las con
tinuas pueden asumir cualquier valor entre lmites ya establecidos, llamados rango
de la variable. Como ejemplo se tiene que la vida esperada de un activo es una
variable discreta, ya que est limitada; mientras que la TMAR es continua pues pue
de variar de infinitamente.
Probabilidad: Un nmero entre 0 y 1.0 que expresa la probabilidad en forma decimal
de que una variable aleatoria (discreta o continua) tome cualquier valor de aqu
ellos identificados para sta. La probabilidad es simplemente la cantidad de posib
ilidad, analizada antes, dividida por 100.
Distribucin de la Probabilidad: Describe la forma como se distribuye la probabili
dad en los diferentes valores de una variable. Las distribuciones de variables d
iscretas son significativamente diferentes de las distribuciones de variables co
ntinuas:
Monografias.com
Distribucin acumulativa: Es la acumulacin de la probabilidad para todos los valore
s de una variable hasta un valor especificado e incluyndolo. De igual manera, est
e tipo de distribucin se representa de formas distintas dependiendo si son variab
les continuas o discretas.
Los Riesgos Empresariales y su Clasificacin
A pesar que aparecen algunas diferencias en los detalles, en la mayora de las def
iniciones el riesgo empresarial se interpreta en el espacio de categoras como inc
ertidumbre, probabilidades, alternativas, perdidas. El consultor espaol Mauricio
Len Lefcovich, despus de destacar que ser empresario significa correr riesgos calc
ulados, describe los rasgos del riesgo empresarial de la siguiente manera: "Exis
te riesgo cuando se tienen dos o ms posibilidades entre las cuales optar, sin pod
er conocer de antemano los resultados a que conducir cada una.
Todo riesgo encierra, pues, la posibilidad de ganar o de perder, cuanto mayor es
la posible prdida, tanto mayor es el riesgo". Para otros autores, como los econo
mistas rusos G. Goldstein y A. Gutz, lo definitivo en el riesgo es la incertidum
bre. Segn ellos el riesgo es "la incertidumbre en cuanto al potencial de prdidas e
n el proceso de alcanzar los objetivos de la empresa".
En algunos trabajos sobre el tema del riesgo se resalta como algo decisivo "el i
mpedimento, el obstculo, la amenaza, el problema" que ponen en duda el alcance de
los objetivos empresariales.
El riesgo empresarial tiene su fundamento en el carcter probabilstico de la activi
dad empresarial, as como en la relativa incertidumbre situacional en que se desar
rolla esta actividad. La labor en el marco de la economa de mercado se realiza en
su mayora con fines, determinados sobre la base de lo pronosticado y lo deseado
cuya realizacin depende del juego de muchos factores internos e externos de la or
ganizacin econmica. De este modo la actividad empresarial se acompaa necesariamente
por una dosis de incertidumbre (Frank Knight: la incertidumbre como "aleatoried
ad con probabilidades conocidas") que predetermina la necesidad de elegir entre
diferentes alternativas y de tomar decisiones en situacin de informacin incompleta
. Donde no hay espacio para la eleccin no hay posibilidad de riesgo.
El riesgo presupone tomar decisiones y asumir sus consecuencias. Realizando una
de las posibles alternativas (Herbert A. Simon: "la alternativa satisfactoria")
el empresario siempre corre el riesgo de alcanzar resultados que no corresponden
a los objetivos previos. Reflejando las caractersticas mencionadas, el riesgo em
presarial podra definirse como un fenmeno subjetivo - objetivo del proceso de toma
de decisin entre diferentes alternativas en situacin de incertidumbre, con la pro
babilidad de ocasionar efectos negativos en los objetivos de la empresa, produci
endo despus de realizarse la accin decidida un resultado peor del previsto. De tal
modo el riesgo se presenta como un fenmeno complejo, de carcter objetivo y a la v
ez subjetivo que incluye:
La situacin de incertidumbre como contexto y condicin objetiva del riesgo.
El acto de tomar decisiones sobre la base de informacin incompleta.
La vivencia de vacilacin motivada por la probabilidad de prdidas o fracasos como r
esultado de la realizacin de la alternativa privilegiada.

En parte el riesgo es "situacin", porque no hay riesgos donde no hay incertidumbr

e, pero no es slo la situacin incierta porque puede haber incertidumbre sin riesgo
. El riesgo es un proceso de toma de decisiones porque no hay riesgos donde no s
e presentan diferentes opciones y no se asigna la preferencia a una de ellas. Pe
ro el riesgo es algo ms
presupone la situacin de sentirse obligado de tomar resolu
ciones y ejecutarlas sabiendo de antemano que sus consecuencias implican la prob
abilidad de considerables perdidas. El riesgo es algo objetivo, que no depende d
e la voluntad y del deseo del empresario, pero es tambin en parte una vivencia pa
rticular la experiencia de la duda, el sentimiento que acompaa al juego de azar,
el entusiasmo de la esperanza conjuntamente con el recelo por el potencial fraca
so. La expresin "correr riesgos" es perfecta dando la expresin de la doble cara de
l riesgo significa tanto el proceso como su interiorizacin, enuncia el carcter obj
etivo y a la vez subjetivo del riesgo.
El riesgo empresarial tiene carcter universal
podra manifestarse y afectar a todas
las etapas y sectores de una organizacin econmica, todas las actividades empresar
iales conllevan un riesgo. Por tal razn para los fines de su administracin es nece
sario clasificar los riesgos. En este empeo se han realizado varias orientaciones
.
Una de las clasificaciones gira en torno al efecto bipolar del riesgo. Estos fenm
enos se dividen en dos grupos:
Riesgos puros: son los riesgos que realizndose provocan prdidas.
Riesgos especulativos: son riesgos cuyo efecto podra ser tanto la prdida como la g
anancia.
Cuando leemos que el "buen" empresario "evita las situaciones en que el riesgo e
s muy pequeo, porque no entraan ningn reto y no prometen gran cosa", debera entender
se que se trata de los riesgos especulativos. Porque se presupone que los riesgo
s puros son siempre para evitar o por lo menos de hacer esfuerzos para reducir s
u efecto que no puede ser otro que negativo. Es obvio que la estrategia del empr
esariado no ser idntica enfrentndose a estos dos tipos de riesgo.
Si la mencionada clasificacin parte del carcter de las consecuencias, la siguiente
se deriva de la estructura general de la empresa. Cada empresa contiene cuatro
elementos principales
el personal (incluso sus elementos intangibles como la aut
oridad, la identificacin con los objetivos de la empresa, la lealtad y las gratif
icaciones, la coordinacin, etc.), la tecnologa, los materiales y el entorno (clien
tes, mercados, proveedores, etc.). En cada una de estas partes estructurales de
la empresa existe un potencial de riesgos. Los riesgos que se derivan en el mbito
del personal de la empresa no son de la misma naturaleza que los del mbito de la
tecnologa y por supuesto los efectos negativos no pueden minimizarse con los mtod
os adecuados para el otro tipo de riesgo.
Desde la misma perspectiva han desarrollado una clasificacin ms detallada basada t
anto en el criterio de la estructura como en el criterio de las principales func
iones de una empresa. En tal perspectiva los riesgos en una empresa del sector r
eal son fundamentalmente de carcter econmico, de mercado, de crdito, de legalidad,
de carcter tecnolgico e operacional.
El primero tiene que ver con la probabilidad de perder la ventaja competitiva, d
e empeoramiento de la situacin financiera, de bajar el valor de su capital, etc.
Los riesgos de mercado son riesgos relacionados con la inestabilidad de la coyun
tura econmica, con las perdidas potenciales por cambios de los precios de los artc
ulos de venta, que produce la empresa, con problemas de liquidez etc.
El riesgo de crdito se produce normalmente cuando las contrapartes no cumplen sus
obligaciones contractuales.
El riesgo legal se presenta con la probabilidad de producirse perdidas porque la
s actividades de la empresa no estn conformes con la legislacin y la normativa vig
entes o porque el contraparte no tiene la autoridad legal para realizar una tran
saccin, o porque en un negocio internacional aparece una incoherencia normativa d
e los pases involucrados.
El riesgo organizacional es la probabilidad de perdidas por errores e ineficienc
ia de la organizacin interna de la empresa (fallas del control interno, de las no
rmativas del trabajo, etc.). De carcter tecnolgico son los riesgos relacionados co
n la probabilidad de daos ambientales, averas, incendios, fallas de los equipos te

cnolgicos, etc.
Otro tipo de clasificacin suele centrar su atencin en la relacin "objetivo
subjetiv
o" de los factores que producen los riesgos. Este enfoque destaca dos tipos de r
iesgos:
Inherentes: son los que emanan de la actividad propia de la empresa.
Incorporados. es producto de la irresponsabilidad del personal
Si los riesgos inherentes son fenmenos producidos por factores objetivos que vien
en de la misma naturaleza de la actividad empresarial, los riesgos incorporados
son de segundo nivel ellos aparecen como resultado de errores o fallas humanas.
Esta distincin lleva consigo una diferencia clave en los enfoques de enfrentar lo
s dos tipos de riesgos. En el primer caso la orientacin es de minimizar los riesg
os si potencialmente son los que producen perdidas, en el segundo
de eliminarlos
.
Tasa de Descuento Bajo Riesgo
Cuando se analizan los flujos de caja basados en la distribucin de probabilidad d
e las variables que lo determinan, se debe utilizar una tasa de inters libre de r
iesgo; de otra manera se estara contando doble el efecto del riesgo: una vez como
la componente de riesgo que hay en la tasa de inters y otra cuando se reconoce l
a variacin de manera explcita, a travs de una distribucin de probabilidad
Actitudes Hacia el Riesgo
Hay gente que juega lotera o ruleta, hay quienes son toreros o astronautas; otros
aceptan gerenciar empresas quebradas, otros se atreven a ser rectores universit
arios, hay empresarios visionarios (y exitosos), hay eternos enamorados que se e
ntregan por completo, etc.
Diferencias en la Percepcin del Riesgo
Por el otro lado, hay quienes se resignan a un cmodo empleo que no presenta retos
, ni amenazas, hay quienes nunca juegan y nunca sern espontneos en una plaza de to
ros, otros, como un columnista de la pgina econmica de un peridico, dice que "una b
uena inversin debe hacerse teniendo en cuenta que no quite el sueo, aunque no de p
ara comer muy bien" y hay, por ltimo, algunos que nunca salen de s mismos porque l
es da miedo la entrega total. Todas estas diferencias en el comportamiento human
o se deben a las diferentes actitudes hacia el riesgo
El Valor Esperado Monetario (VEM)
Esto lo veremos mejor mediante un ejemplo. Cuando en un curso universitario se p
lantea el problema de un juego con probabilidad 0.5 de ganar $0 y 0.5 de ganar $
1,000 y se pregunta que cunto dinero dara cada estudiante por participar en l, la r
espuesta es de $500. Al analizar ms el problema y someter al interrogado a confro
ntaciones y escogencia, se encuentra que la cifra no es $500, sino otra muy dife
rente. La primera cifra -$500- se denomina valor esperado monetario. Valor esper
ado monetario de una decisin es el promedio ponderado de todos los valores que pu
eden resultar y que corresponden a todos y cada uno de los resultados posibles,
dado que el decisor ha optado por elegir una alternativa. Se dice, en general, q
ue cuando hay poco dinero en juego, la gente decide de acuerdo con el valor espe
rado del juego y trata de decidirse por la alternativa que lo maximiza.
La Gestin de Riesgo: Riesgos, Fases e Instrumentos
Si los riesgos empresariales son principalmente decisiones, eventos o procesos,
ejecutados (u omitidos) en situacin de incertidumbre, que potencialmente/probable
mente originan resultados en forma de prdidas o de beneficios para la empresa, su
gestin debe ser el conjunto de las actividades que persiguen el doble objetivo t
anto de proteger la empresa como de explotar las oportunidades de beneficio que
ofrecen los riesgos.
En trminos generales, la gestin de riesgo es el arte de oscilar entre la prdida y e
l beneficio. Precisando el carcter de este tipo de actividades empresariales, hay
que destacar su dinamismo: es aquella parte inherente de la gestin general de la
empresa que pronostica el advenimiento de eventos de riesgo, analiza los riesgo
s y los aborda para mitigarlos o para calcular y garantizar ventajas de los ries
gos aceptables.
La gestin de riesgo est orientada por el principio "mxima rentabilidad para cada ni
vel de riesgo". Para realizarlo la gestin tiene que efectuarse como una actividad
continua, que forja, planifica, organiza y controla todo el proceso desde el mo

mento de reunir la informacin y elaborar la poltica hacia los riesgos, hasta el mo

nitoreo y la comunicacin de los resultados despus de ejercer esta poltica.
Otro rasgo importante de la gestin de riesgo es su carcter integral
para tener xito
ello debe implicar todos los niveles y sectores de la institucin empresarial. Un
riesgo nunca viene solo y siempre afecta muchas actividades y resultados de la
empresa. Por tal razn la eficiencia de la gestin depende en gran medida si se logr
e un sistema de gestin que cubre todo el "organismo" de la empresa y si se alcanc
en soluciones integrales en el enfrentamiento con los riesgos. Para poner en pra
ctica una gestin eficiente es necesario por una parte concentrarla en la alta ger
encia de la empresa, y por otra concienciar toda la nomina en la exposicin a ries
gos y a las medidas necesarias para operar eficientemente en situacin de riesgos.
La gestin de riesgos tiene dos dimensiones
estructural y procesal. Desde el punto
de vista estructural se despliega en dos niveles
el estratgico y el operacional.
La gestin empieza con la determinacin de los objetivos estratgicos de la empresa e
n su relacin con la poltica hacia los riesgos. No pueden ser iguales las metas y l
as orientaciones de la gestin en una la empresa que establece como su objetivo la
continuidad del desarrollo y en otra que ha decidido de expandirse en nuevos se
ctores de produccin o siguen en los mismos pero con la ambicin de crecer acelerada
mente. En este contexto aparece el concepto de "risk appetite" de la empresa, qu
e describe su nivel de tolerancia o aversin al riesgo, es decir el grado de incer
tidumbre aceptable para la empresa. Los objetivos y las estrategias para su real
izacin se concretan en el nivel operativo donde se identifican y evalan los riesgo
s especficos, as como se elaboran e implementan los proyectos, los procedimientos
y las actividades para enfrentarlos.
La gestin de riesgos es un proceso estructurado y dinmico que engloba en s diferent
es fases correlacionados con el fin de minimizar los riesgos actuales o potencia
les y de extraer sus posibles beneficios. Entre los expertos en la materia no ha
y unanimidad en la segmentacin del proceso de la gestin de riesgos, sin embargo se
presenta la siguiente:
Primera Fase
Implica tres tipos de actividades que tienen mucha similitud entre si: la identi
ficacin, el anlisis y la evaluacin de los riesgos.
La identificacin de los riesgos presupone, primero, escanear el entorno interno y
externo para verificar si hay seales de cambio en sus estructuras o en los proce
sos y tendencias que podran exponer la empresa a riesgos; y segundo, establecer l
as amenazas y/o las oportunidades y determinar las probabilidades de su impacto
sobre el funcionamiento y los objetivos de la empresa. No cabe duda que se trata
de un tipo de trabajo intelectual bien complejo, porque aglutina en s la utiliza
cin de conocimientos de economa y organizaciones, de los objetivos estratgicos de l
a empresa y de sus socios en el negocio.
El anlisis es el proceso cognoscitivo en el cual se elabora el perfil de cada uno
de los riesgos, despus se examinan sus correlaciones y la frecuencia de su apari
cin. Es importante tener en cuenta que mientras el impacto de un solo evento podra
ser mnimo, una secuencia de eventos puede amplificar su significacin. Aqu se sita l
a tarea de establecer las posibles alternativas, de elaborar escenarios del dese
nvolvimiento de las alternativas y alinearlos con los objetivos de la empresa.
La evaluacin esta orientada en medir el nivel de los probables daos y el costo de
las medidas para evitarlos/disminuirlos; examinar las capacidades y los recursos
de que dispone la empresa para afrontar los riesgos identificados, sistematizad
os y evaluados; y disear el programa de la implementacin de los instrumentos y las
medidas para afrontar las amenazas, as como preparar plan de contingencia.
Para poder especificar las prioridades en la respuesta a los riesgos y tipificar
las amenazas como altas, medias o bajas, es de gran importancia evaluar los rie
sgos en su conjunto, con su jerarqua y sus correlaciones. Es tambin imposible enca
rar las amenazas sin medir los posibles daos. Uno de los errores habituales en es
te caso es de identificar los daos solo con las perdidas financieras, olvidando l
os que afectan las personas y los recursos intangibles de la empresa. Otra falta
es cuando se mide el potencial de las perdidas, no considerar sus dos parmetros
principales de las perdidas.
Segunda Fase

Abarca la implantacin de los instrumentos de responder a los riesgos. Son operaci

ones dedicadas a ejercer influencias con el objetivo de alcanzar parmetros, que s
e alinean con las metas especficas de la empresa y convertir de este modo los rie
sgos en riesgos "aceptable". Los expertos en gestin de riesgos sealan cinco princi
pales operaciones: la transferencia, la reduccin, la habitacin, la aceptacin y la d
iversificacin de los riesgos. La seleccin y la implementacin de cada una de ellas c
oronan la evaluacin de los riesgos y su alineacin con los objetivos y los recursos
de la empresa.
La transferencia representa el conjunto de los procedimientos cuyo objetivo es d
e eliminar el riesgo transfirindolo de un lugar a otro o de un grupo a otro, ya s
ea vendiendo el activo dudoso o asegurando la actividad con potencial de riesgo.
En la prctica se conocen tambin las transferencias parciales cuando se comparten
las consecuencias negativas de un riesgo. Se practica cuando es imposible pero d
eseable de obviar el riesgo.
La reduccin est orientada hacia la limitacin de las posibilidades y de las graves c
onsecuencias o de ambas de un riesgo. En este caso se toman medidas de disminuir
el tiempo de la exposicin a riesgos.
La evitacin es la actividad gerencial en la cual se trata de reducir el riesgo a
travs del rediseo del plan de la empresa. La organizacin econmica declina de realiza
r proyectos de innovacin, que contienen lo mnimo de probabilidades de riesgos. As s
e reducen las amenazas de perder pero tambin las oportunidades de ganar.
La aceptacin del riesgo o de una parte de ello es una decisin informada de aceptar
la responsabilidad por las consecuencias probables de eventos, procesos o/y dec
isiones que tienen el riesgo como su consecuencia. En este caso la empresa tiene
que cubrir las perdidas con activos adicionales.
La diversificacin de riesgos es la forma de intentar de extender el riesgo de un
solo rea/activo a mltiples (orientarse a nuevos mercados y proveedores, diversific
ar la lista de los servicios) con el fin de impedir la prdida de todo.
Tercera Fase
Concede un papel principal a los procesos de monitoreo, control y comunicacin en
el marco de la empresa, que esta expuesta a riesgos:
El monitoreo: Es parte obligatorio de las condiciones para un buen funcionamient
o de la gestin de riesgos. Pero para realizarse es menester disear e implantar un
sistema de mecanismos de medicin y de seguimiento de las actividades expuestos a
riesgos.
El sistema de control: Tiene como su tarea la sistematizacin de los datos del mon
itoreo, especialmente los resultados de la observacin de los factores de riesgo,
y si ellos salen de las normas previstas de tomar medidas de correccin. Entre las
funciones ejerce el sistema de control es la promocin de incentivos y sanciones
para el personal de la empresa como factor de riesgos o de su reduccin.
La comunicacin: Sirve como un instrumento indispensable para difundir la informac
in sobre las amenazas y los factores de riesgo a todas las personas de la empresa
expuestos a riesgos. As se facilita la prevencin de los riesgos y la toma de medi
das correspondientes, se mejora la coordinacin a todas las niveles de la gestin y
se consolida la concienciacin del personal de la empresa.
Conclusiones
Generalizando las tendencias podemos constatar que en los ltimos tiempos ms gente s
ta interesada en el tema del riesgo econmico y como nunca surge la necesidad de d
esarrollar tericamente y de implementar en una forma eficaz la gerencia del riesg
o en todas las actividades econmicas. As, cuando aumenta la diversidad y la comple
jidad de los riesgos, es un imperativo para el mundo empresarial el desarrollar
la conciencia ante el riesgo y de avanzar en los mtodos prcticos para afrontarlo.
Motivado por la idea de que la amplia toma de conciencia del riesgo empresarial
y la identificacin de sus principales caractersticas es algo indiscutible para luc
har eficazmente con su impacto negativo, en este artculo se intenta presentar bre
vemente, a grandes rasgos y para una amplia audiencia las principales contribuci
ones en el desarrollo de la teora de los riesgos econmicos, despus se abordar el con
cepto del riesgo y al final se definirn las etapas y las herramientas genricas de
la gestin del riesgo empresarial.
En fin, el gerente debe visualizar la realidad como incierta y debe hacer el esf

uerzo de tratar de asignar valores y probabilidades a los eventos posibles. Lo mx

imo que va a encontrar es una medida del riesgo en trminos de probabilidad. Despus
de eso, es l, con su experiencia quien debe decidir ayudado con la informacin dis
ponible.