CORBERTURA LARGA Y CORTA CON DE CONTRATOS DE FUTUROS DEL PESO /

DOLAR

Ejemplo cobertura larga:

Una empresa mexicana desea importar una maquinaria que cuesta 200,000 dolares, los cuales tiene que
pagar en 30 días. Su principal preocupación es la depreciación del peso frente al dolar y, por tanto.
Decide acudir al mercado de futuros para realizar una cobertura.

El tipo de cambio Spot actual es de 9.1812 pesos / usd y el tipo de cambio en el Mexder es de 10.8035
pesos / usd, la estrategia que debe seguir la empresa es comprar contratos de futuros, que tienen un
tamaño de volumen de 10,000 usd por lo tanto adquiere 20 de ellos. Una vez cumplido el plazo de 30
días acude al Mexder para realizar la operación contraria que le permita cerrar la operación.

Asumiendo que en la realidad el tipo de cambio Spot se deprecio a 10.10 pesos / usd y la cotización en
el Mexder es de 11.7180 pesos / usd. La empresa obtendrá una ganancia en el mercado de futuros que
compensara la perdida sufrida en el mercado de contado.

La ganancia obtenida en el mercado de futuros seria de:

200,000 usd x (11.7180 pesos / usd – 10.8035 pesos / usd) = 182,900 pesos de ganancia.

:La perdida en el mercado de contado seria de:

200,000 usd x (9.1812 pesos / usd – 10.10 pesos / usd) = -183,760 pesos de perdida.

La perdida neta compensada seria de -860 pesos, pero de no haber acudido al mercado de futuros la
perdida hubiera sido de 183,760 pesos.

Ejemplo cobertura corta:

Una empresa Mexicana tiene en su tesorería una posición larga por 200,000 usd y tiene compromisos
de hacer pagos en pesos dentro de 30 días. Su principal preocupación es que el peso se aprecie con
respecto al dolar y, por tanto acude al mercado de futuros para realizar una cobertura.

El tipo de cambio Spot es de 9.1812 pesos / usd y el tipo de cambio en el Mexder es de 10.8035
pesos /usd, la estrategia que debe seguir la empresa es vender contratos de futuros para protegerse ante
una apreciación.

El numero de contratos que tendría que vender es de 20, ya que el tamaño de contrato es de 10,000 usd.
Una vez cumplido el plazo de 30 días, la empresa realizara la operación contraria que permita cerrar la
operación, en este caso comprara los 20 contratos que previamente vendió.

Supóngase que efectivamente el tipo de cambio Spot se aprecio a 8.8590 pesos / usd y la cotización en
el Mexder es de 10.4122 pesos / usd. De esta manera la empresa obtendrá una ganancia en el mercado
de futuros que compensara con la perdida sufrida en el mercado de contado.
La ganancia obtenida en el mercado de futuros seria de:

200,000 usd x (10.8035 pesos / usd – 10.5122 pesos / usd) = 58,260 pesos de ganancia.

La perdida en el mercado de contado seria de:

200,000 usd x (9.1812 pesos / usd – 8.8590 pesos / usd) = 64,440 pesos de perdida.

Como puede observarse en este ejemplo tampoco se registra una cobertura perfecta, ya que la
diferencia entre la ganancia en el mercado de futuros y la perdida en el mercado de contado asciende a
6,180 siendo esta una perdida neta.

Ejercicio:

Calcula en base a los siguientes datos la perdida ó ganancia neta de una operación de cobertura sobre la
posición larga de una empresa Mexicana dedicada a la importación de productos en moneda dolar por
un monto de total de operación de 500,000 usd liquidables a tres meses con su proveedor en los
Estados Unidos.

Fecha de compra del contrato de futuro: Octubre

Tipo de cambio Spot: 12.4662
Tipo de cambio Mexder: 13.7654

Fecha de venta del contrato de futuro: Enero

Tipo de cambio Spot: 13.0685
Tipo de cambio Mexder: 14.1622

Ejercicio:

Calcula en base a los siguientes datos la perdida ó ganancia neta de una operación de cobertura sobre la
posición larga de una empresa que es de 260,000 usd y requiere pagar sus impuestos en pesos en un
plazo de un mes.

Fecha de venta del contrato de futuro: Noviembre

Tipo de cambio Spot: 13.0685
Tipo de cambio Mexder: 14.1622

Fecha de compra del contrato de futuro: Diciembre

Tipo de cambio Spot: 12.4662
Tipo de cambio Mexder: 13.7654