Ciclo del flujo de efectivo

Unidad VI
Contabilidad Gerencial
CP Isaias Marrufo Gngora MAF, MAD

Objetivo de la unidad
Conocer el ciclo del flujo de efectivo, su clculo,
aplicacin y beneficios.

Importancia

Para comprender el ciclo del flujo de efectivo

hay que entender tambin el concepto Capital
de Trabajo

Ciclo del Flujo de Efectivo

Administracin del
Capital de Trabajo

Importancia
Significado de Capital de Trabajo
El capital de trabajo es el recurso econmico destinado al
funcionamiento inicial y permanente del negocio, que cubre el
desfase natural entre el flujo de ingresos y egresos. Entre los activos
circulantes y los pasivos circulantes.
El capital de trabajo slo se usa para financiar la operacin de un
negocio y dar margen a recuperar la cartera de ventas.
Es la inversin en activos a corto plazo y sus componentes son el
efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventario.

Importancia
-Alta participacin de los activos circulantes en los activos totales de las
empresas por lo que los primeros requieren una cuidadosa atencin.
- Evita desequilibrios que son causa de fuertes tensiones de liquidez y de
situaciones que obligan a suspender pagos o cerrar la empresa por no tener
el crdito necesario para hacerle frente.
Una gran parte del tiempo es dedicado por la mayora de los
administradores financieros a las operaciones internas diarias de la empresa,
las cuales caen bajo el terreno de la administracin del capital de trabajo.
- La rentabilidad de una empresa puede verse afectada por el exceso de
inversin en activo circulante.

- Es inevitable la inversin en efectivo, cuentas por cobrar e

inventarios, aunque s lo sea en plantas y equipos que pueden ser
arrendados. Esto se une a que en ocasiones, el acceso al mercado de capital
a largo plazo se dificulta, por lo que debe haber un basamento slido en el
crdito comercial y en prstamos bancarios a corto plazo, todo lo cual afecta
el capital de trabajo.

Importancia
-Existe una relacin estrecha y directa entre el crecimiento de
las ventas y la necesidad de financiar los activos circulantes,
relacin que se percibe como causal.
-La supervivencia de la empresa, traducida en su capacidad para
cubrir sus obligaciones a corto plazo en la medida en que stas
venzan, o la probabilidad de ser tcnicamente insolvente, lo cual se
resume en el riesgo, depende de la adecuada gestin del capital de
trabajo.
Fondos permanentes
Stock de seguridad; es decir, stock permanente en la empresa
para mantener la correcta rotacin sin interrupciones y un adecuado
ndice de rentabilidad.
Parte de la tesorera que deba permanecer inmovilizada por
alguna razn (ejemplo: cuentas de retencin e inversiones
financieras).

Definicin y clculo
El capital de trabajo es la porcin del activo corriente que es
financiado por fondos de largo plazo. (Efectivo, Inventarios,
Cartera, Deudores, etc. financiado por Cuentas por Pagar a LP, Prstamos
hipotecarios, etc.).
El capital neto de trabajo es la diferencia obtenida al comparar el total de
activos circulantes con el total de pasivos circulantes o de corto plazo, en
un momento determinado.

Bancos

10,000

Proveedores

30,000

Inventarios

50,000

Acreedores

15,000

Cuentas x C

80,000

Deudores

2,000

Total AC

142,000

Total CP

45,000

97,000???

Bibliografa: Fundamentos de Administracin Financiera

Scott Besley, Eugene F. Brigham, editorial Mc Graw Hill.
Captulo 13

Administracin del Capital de Trabajo

La administracin de capital de trabajo se refiere al manejo de todas las
cuentas corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos
corrientes, este es un punto esencial para la direccin y el rgimen
financiero.
El objetivo primordial de la administracin del capital de trabajo es
manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal
manera que se mantenga un nivel aceptable de este.

Administracin del Capital de Trabajo

El objetivo primordial de la
administracin del capital de trabajo es
manejar cada uno de los activos y pasivos
corrientes de la empresa.
Rentabilidad vs. Riesgo

Representacin
Calculo.
PC = Pasivo
circulante.
AC = Activo
circulante.

Activo
Circulante

CT = Capital de
Trabajo.

Pasivo
Largo
Plazo

Formula bsica.
CT = AC-PC

Pasivo
Corto
Plazo

Activo
Fijo

Capital
Contable

Capital de
Trabajo

Anlisis

Activo
Circulante

Pasivo
Corto
Plazo

Pasivo
Largo
Plazo
Activo
Fijo

Pasivo
Corto
Plazo
Activo
Circulante
Pasivo
Largo
Plazo

Capital
de
Trabajo

Capital
Contable

En donde habr mayor riesgo para la

empresa?

Activo
Fijo

Capital
de
Trabajo

Capital
Contable

"Entre ms grande sea el monto del capital de

trabajo que tenga una empresa, menos ser el
riesgo de que esta sea insolvente"

Anlisis
Pasivo
Corto
Plazo
Activo
Circulante
Pasivo
Largo
Plazo

Activo
Fijo

Capital
Contable

Capital
de
Trabajo

"Entre ms grande
sea el monto del
capital de trabajo
que tenga una
empresa, menos
ser el riesgo de
que esta sea
insolvente"

Anlisis
De las 3 fuentes de
financiamiento Cul me cuesta
ms y cual me cuesta menos?

Pasivo
Corto
Plazo
Activo
Circulante

Pasivo
Largo
Plazo

Cuesta menos
Cuesta ms
Activo
Fijo

Capital
Contable

Capital
de
Trabajo

Ejercicio:
Calcula el capital de trabajo y el capital de trabajo neto
Estado de Posicin Finaciera
Grupo XYZ, SA de CV
PESOS
Al 31 de Diciembre 2011
Activo
Activo Circulante
CAJA
BANCOS
CLIENTES
IMPUESTOS A FAVOR
IVA Impuesto al Valor Agregado
ANTICIPO DE IMPUESTOS
INVENTARIOS
ANTICIPOS A PROVEEDORES

-$55,622.12
$3,187,737.16
$2,328,560.96
$82,681.64
$2,552,825.23
$672,982.99
$3,666,246.55
$364,935.04
$12,800,347.45

Activo Fijo
EDIFICIOS
$29,636.64
EQUIPO DE TRANSPORTE
$1,248,953.72
DEPRECIACION ACUM DE EQUIPO DE TRANSPORTE
-$1,119,848.09
MOBILIARIO Y EQ. DE OFICINA
$376,039.70
DEPRECIACION ACUM DE MOBILIARIO Y EQ.
-$196,002.88
DE OFNA
EQUIPO DE CMPUTO
$1,080,795.88
DEPRECIACION ACUM DE EQ. DE CMPUTO
-$678,803.35
MAQUINARIA Y EQUIPO
$475,147.25
DEPRECIACION ACUM DE MAQ. Y EQUIPO-$266,944.20
$948,974.67
$13,749,322.12

Pasivo y Capital
Pasivo Corto plazo
PROVEEDORES
DOCUMENTOS POR PAGAR
IMPUESTOS POR PAGAR
ACREEDORES DIVERSOS
IVA
ANTICIPOS DE CLIENTES

Capital
CAPITAL SOCIAL
RESERVAS DE CAPITAL
RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES
RESULTADO DEL EJERCICIO
Resultados

$2,580,209.83
$4,489,889.05
$1,491,090.64
$50,768.66
$2,604,667.23
-$61,906.65
$11,154,718.76

$1,046,000.00
$10,000.00
$1,129,780.69
$631,705.09
-$222,882.42
$2,594,603.36

$13,749,322.12

Reflexiones
o El valor de una empresa no puede maximizarse en el largo plazo a
menos que sobreviva en el corto.
o La insatisfaccin de las necesidades de capital de trabajo es uno de los
factores de fracaso de las mipymes que generan 7 de cada 10 empleos.
o Una administracin slida del capital de trabajo es un requisito para la
supervivencia de una empresa.
o Una gran parte del tiempo del administrador financiero gerentes
administrativos est enfocado a administrar el capital del trabajo.

Ciclo de Flujo de Caja

Ciclo del flujo de Caja

Es uno de los mecanismos que se utilizan para controlar el efectivo
Establece la relacin que existe entre los pagos y los cobros
Expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir del momento que la
empresa compra la materia prima hasta que se efecta el cobro por
concepto de la venta del producto terminado o el servicio prestado.

Ciclo del flujo de Caja

Ciclo
Operativo
Ciclo del Flujo
de Caja
Ciclo de Pago

Plazo
promedio de
Inventarios
Plazo
promedio CXC
Plazo
promedio CXP

Ciclo del flujo de caja

Hago el
pedido y
pago el
anticipo

Tardo 70
das en
vender

Llega la
Mercanca

Tardo 45
das en
cobrar

70
Tardo 40
das en
pagar

40

Ciclo de flujo de caja = 82 das

45

122

Ciclo de Flujo de Caja

Hago el
pedido y
pago el
anticipo

Tardo 40
das en
vender

Llega la
Mercanca

Tardo 30
das en
cobrar

40
Tardo 30
das en
pagar

30

Ciclo de conversin = 41 das

30

71

Anticipo de
Materia prima

Cobro
CXC

Venta

Promedio de
Inventario
85 das

Promedio de
Cobranza
70 das

155

Promedio de Pago
Proveedores
35 das
Salida de
Efectivo

Ciclo de Caja
120 dias
(155-35)
Entrada de
Efectivo

Tipos de polticas
Agresiva
Conservadora
Intermedia

Poltica agresiva
Enfoque agresivo
Gran parte de los activos Circulantes estn
financiados con pasivos a corto plazo
AC / Pcp = 1
Menos de 1 refleja falta de liquidez

Poltica Agresiva de Capital de T.

Activo
Circulante

Pasivo
Corto
Plazo
Capital
de
Trabajo

Activo
Fijo

Pasivo
Largo
Plazo

Capital
Contable

Poltica Conservadora
Enfoque conservador
Gran parte de los Activos de Corto Plazo estn
financiados con Pasivo a largo plazo y capital
AC / Pcp = 2

Poltica Conservadora de Capital de T.

Pasivo Corto
Plazo

Activo
Circulante
Pasivo
Largo
Plazo
Activo
Fijo
Capital
Contable

Capital
de
Trabajo

Poltica Intermedia
Enfoque de acoplamiento del vencimiento de
autoliquidacin
El activo circulante est financiado tanto por
pasivo a corto plazo como pasivo a largo plazo
AC / Pcp = 1.5

Poltica Intermedia de Capital de T.

Activo
Circulante

Pasivo
Corto
Plazo
Capital
de
Trabajo

Pasivo
Largo
Plazo
Activo
Fijo
Capital
Contable

Frmulas
365
Costo de Venta
Inventario Promedio

Ciclo
Operativo
Ciclo del Flujo
de Caja
Ciclo de Pago

Plazo
promedio de
Inventarios
Plazo
promedio
CXC
Plazo
promedio CXP

365
Vta Crd sin IVA
CXC Promedio

365
Compras Crdito
CXP Promedio

Frmulas

En equipos calcula el capital neto de trabajo y el ciclo de

efectivo de las siguientes empresas:
Soriana
Amrica Mvil
Wallmart