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Mmoire DESS FINANCE d ENTREPRISE

CNAM 2003-2004
RESPONSABLE DE LA CHAIRE FINANCE ET GESTION :
Professeur Denis DUBOIS
Directeur de Mmoire : Sophie de OLIVEIRA LEITE
Consultant Associ de la Socit COGIS et Professeur au CNAM
sujet :

L I M PA C T D E S N O R M E S
I A S / I F R S DA N S L E
T R A I T E M E N T C O M P TA B L E D E

(GOODWILL)

L A S U R VA L E U R

DA N S U N E O P T I Q U E D E L A
J U S T E VA L E U R
DU

( FA I R V A L U E )

BILAN

Rdig par :
Clment Qamar MIAN et Patrick KONAN

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TABLE DES MATIERES

REMERCIEMENTS

PREAMBULE

SECTION 1 : Pourquoi un rfrentiel commun

Chapitre 1 : Cration dun langage comptable International

10

I Le contexte du passage aux normes IFRS

12

II Les entreprises concernes et les principales chances

15

III Une communication Financire tourne vers les investisseurs

17

SECTION 2 Limpact des normes IFRS dans le traitement comptable des


regroupements dentreprises

25

Chapitre 1 : Comptabilisation de regroupement dentreprises

26

I La mthode dite de mise en commun dintrt (Pooling of interest)

26

I.a DEFINITION :

26

I.b Exemple de comptabilisation :

26

I.c Lexception franaise : pooling la franaise

27

I.d Les avantages de cette mthode drogatoire :

28

I.e Les inconvnients de cette mthode :

28

II La mthode dite acquisition (Purchase Accounting method)

29

II.a Dfinition :

29

II.b Exemple de comptabilisation :

29

II.c Les consquences de la pratique actuelle de cette mthode :

31

II.d Un exemple du groupe Pfizer illustrant cette pratique comptable :

32

II.e Un tat de performance au dtriment du compte de rsultat actuel ? 35

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Chapitre 2 : Le concept dcart dacquisition

38

I Une comptabilit dite descriptive et cumulative tourne vers le pass :

38

II Une comptabilit "intgre" en juste valeur full fair value :

39

III La nature de lcart dacquisition :

39

IV Quel traitement comptable de lcart dacquisition ?

42

IV.a Le maintien pur et simple de lcart dacquisition lactif :

42

IV.b limputation de lcart dacquisition sur les rserves antrieures :

43

IV.c Test de dprciation (Impairment Test) :

45

IV.d lamortissement de l'cart d'acquisition :

48

IV.e La dtermination d'un goodwill total :

49

CONCLUSION

50

Bibliographie

54

Acronymes

55

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REMERCIEMENTS

Je tiens ici remercier tout particulirement Madame Sophie de OLIVEIRA LEITE,


Associe au sein de la socit de conseil en progiciels COGIS, et Professeur au CNAM
dispensant les cours de consolidation des comptes en DESS Finance dentreprise, pour nous
avoir guids dans la ralisation de ce mmoire.
Je tiens galement remercier Denis DUBOIS, Professeur des Universits et Directeur
du DESS Finance d'entreprise de la chaire FINANCE au CNAM, dont les cours mont
donn une nouvelle dimension plus prenne et solide de la finance dentreprise.
Mes remerciements vont aussi lensemble du corps professoral du DESS Finance
dEntreprise, ainsi que tout le personnel du secrtariat de la chaire Finance notamment
Sidonie de SAINT-OURS et Sophie BERNIER.
Je profite de cette occasion pour remercier, deux anciens diplms du CNAM DESS
Finance dEntreprise, Nama BAKKAOUI et Frdric POTELLE pour leur soutien moral
et matriel qui ne mont jamais t compt..
Enfin, mes remerciements vont aussi Patrick KONAN pour sa collaboration la
rdaction de ce mmoire et ma famille pour son soutien.
Clment Qamar MIAN

Je tiens galement remercier Madame Sophie de OLIVEIRA LEITE pour nous avoir
guids dans la rdaction de ce mmoire ainsi que tout le corps professoral du DESS Finance
d'Entreprise, et tout particulirement le Professeur Denis Dubois.

En fin, merci galement Clment Qamar MIAN pour sa collaboration ce mmoire


ainsi qu' ma famille pour son soutien.
Patrick KONAN

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PREAMBULE

Les normes comptables nationales et les procdures de gouvernement d'entreprise


d'un pays sont le fruit de processus conomiques et politiques, et pas simplement le
rsultat du jeu du march. De plus, aucun argument conomique prcis n'a pu tre
apport pour justifier la rglementation des normes comptables. Pourquoi les pratiques
diffrent-elles si nettement d'un pays l'autre en matire de gouvernement d'entreprise ?
On peut certes invoquer la culture, la tradition et l'histoire. Toutefois, les conomistes
privilgient les explications reposant sur des facteurs tels que le systme judiciaire et la
lgislation sur les droits de proprit, mme si, en fin de compte, ces facteurs eux-mmes
font intrinsquement partie de chaque culture.

L'information financire est un lment cl des dispositifs d'information et de


contrle conu pour rsoudre certains problmes induits, dans les grandes entreprises,
par la sparation entre la dtention du capital et la direction des affaires. En termes
conomiques, la comptabilit fait partie du systme du gouvernement d'entreprise, dont
l'objectif est d'amener les dirigeants agir dans l'intrt des actionnaires.

Les normes comptables applicables dans un pays donn doivent tre apprcies au
regard des autres systmes d'information et de contrles employs dans ce pays. En
Europe continentale, la comptabilit a longtemps t inspire dune vision patrimoniale
de lentreprise et sest dveloppe sous lemprise de la fiscalit en matire dvaluation et
de prsentation des informations. Le rsultat net ne servait-il pas de base dimposition?
Do lutilisation des mthodes comptables visant minimiser le rsultat publi afin de
minimiser limpt payer. Cette approche fiscale et juridique de la comptabilit tout en
protgeant les intrts des cranciers avait pour objectif principal de faire apparatre les
lments du patrimoine pour leur cot dacquisition appel valeur historique (biens,
crances, dettes), ainsi que le bnfice (ou la perte) pour la priode coule. Cette
conception de la comptabilit o ladministration fiscale joue un rle prpondrant dans
la fixation des rgles comptables, tait (ou encore est pour certaines normes comptables
nationales) tourne vers le passe.

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Par contre, dans une vision anglo-saxonne, ce sont les marchs financiers qui ont
structur la pense en matire du rfrentiel comptable o la loi fiscale na quune
influence extrmement limite. Les comptes publis sont donc tablis non pas dans un
objectif fiscal ou juridique, mais avec le but de transcrire une image fidle (true and fair
view) de la ralit conomique, principalement destination des actionnaires, tout en
privilgiant une approche oriente sur lobjet quoi cela peut-il servir - plutt que sur la nature quelle
en est la description des actifs et passifs1. Ainsi la construction du bilan en comptabilit anglosaxonne est davantage oriente vers une optique de gestion dynamique des ressources et
moyens dont dispose lentreprise place dans une perspective de continuit de
lexploitation (going concern). En outre, on rsonne en terme deffet de la valeur temps en
ayant recourt lactualisation (Time value of money ) et le retour sur investissement par le
calcul du TRI (IRR) lors de la comptabilisation et lvaluation des actifs et passifs dune
entit.

En consquence de la mondialisation croissante de lconomie, cest cette vision


anglo-saxonne de la comptabilit, comme mentionne ci-dessus, quest retenue par les
normalisateurs comptables. En outre, elle fournit une information plus conomique que
juridico-fiscale, oriente davantage vers la mesure de la performance et visant amliorer
la fiabilit des prvisions. Par consquent, une comptabilit plus pertinente aux attentes
des actionnaires-investisseurs-cranciers en matire dinformation financire.

Au sein de cette approche retenue par le monde de la finance, nous avons en


parallle deux rfrentiels en concurrence lun avec lautre. Outre-atlantique, on y trouve
le rfrentiel US GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) dictes par le Federal
Accounting Standard Board (FASB), la SEC (Security Exchange Commission) et le AICPA
American Institute of Certified Public Accountants . Par contre, la Commission europenne sest
clairement prononce pour les normes internationales IAS (International Accounting
Standard) dornavant nommes IFRS (International Financial Reporting Standard) labores
par le International Accounting Standard Board (IASB) et qui sont certainement amenes
voluer vers un jeu unique de normes mondiales.

1 La comptabilit financire et lanalyse de flux, Denis DUBOIS 2002, page II

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Suite son largissement et dans la perspective prochaine de ladoption dune


constitution commune, lUnion europenne va relever de nouveaux dfis. Dans ce
contexte, la qualit de linformation financire, gage dune ncessaire transparence, est la
rponse au bon fonctionnement des marchs financiers dont les dboires passes ou
rcents nont fait que rappeler son besoin imminent. En rponse ces exigences
conomiques et politiques, ladoption ds le 1er janvier 2005 dun langage comptable
unique dans lUnion europenne constitue un enjeu essentiel de la vie des entreprises
avec des consquences importantes sur les valorisations des socits cotes.

En adoptant les normes IFRS, lEurope a souhait se doter du grand rfrentiel


comptable qui lui faisait dfaut. Cependant, ces nouvelles normes dont le fondement
essentiel est bas sur des grands principes comme celui de la prminence de la ralit sur
lapparence (en anglais : substance over form) plutt que sur des rgles dtailles, prcises et
plus faciles dtourner linstar des US GAAP dont certaines fragilits sont mises en
vidence par les affaires Enron et Worldcom constituent une vritable rvolution
culturelle dont lapprentissage nest pas ais. Par consquent, le passage actuel des normes
nationales htroclites un modle unifi va mobiliser srieusement les directions
financires avec parfois des changements majeurs de leur systme dinformations et
dorganisation de leurs entits concernes. De mme, la communication financire et les
politiques oprationnelles des entreprises en seront fortement modifies.
Les normes IFRS auront un impact sensible sur les bilans, notamment on aura une
grande visibilit des dettes des entreprises et une profonde modification du calcul des
fonds propres. En effet, les dettes et les capitaux propres ont une dfinition bien prcise
au sein de ce nouveau rfrentiel. Les retraitements lorigine de ces changements de
normes comptables, - par exemple dune part, des fonds propres la baisse du fait de
reclassement des actions droits de dividende prfrentielle (Preferred Stocks) en dettes, et
dautre part, lintgration des dettes des entits ad hoc, - vont affecter des ratios
habituellement utiliss par les places financires. Ainsi, des ratios comme le ROCE
(Return On Capital Employed) ou lEBITDA (Earning Before Interest Taxes Depreciation and
Amortization), se trouveront modifis par les changements des normes comptables ayant
une incidence sur le rsultat et/ou les capitaux propres. En outre, ce mouvement

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dampleur se traduira par le passage de bilans privilgiant la dtermination des cots


historiques des comptes mieux ajusts dans une optique de la juste valeur (fair value) de
lentreprise.

Considr par certains comme un virage comptable, le passage aux normes


internationales IAS/IFRS reprsente un chantier technique complexe qui mobilise des
ressources considrables. Devant la complexit et ltendue de limpact du rfrentiel
IFRS/IAS sur les comptes des entreprises cts, nous avons opt pour une analyse
approfondie des normes dont les incidences sont les plus importantes sur la mesure de la
performance. En effet, aprs avoir rappel dans la premire partie de cet expos le
contexte du passage ce rfrentiel commun en Europe et ses principes fondamentaux
ainsi que ses aspects institutionnels, nous dvelopperons limpact de ces normes dans le
traitement comptable des regroupements dentreprises. Ces normes qui sont IAS 22, IAS
36 et la dernire sur le sujet IFRS 3, vont carter la mthode de la mise en commun
dintrt (Pooling of Interest) au profit de la mthode dacquisition (Purchase Accounting).
Dautre part, cette nouvelle rglementation prvoit que lcart dacquisition dcoulant de
ces acquisitions sera considr en tant quactif dure de vie indfinie ncessitant des
tests annuels pour dprciation de valeur et interdisant son amortissent. Ce dernier point
concernant le traitement comptable du goodwill dans une optique de juste valeur,
constitue lintrt principal de notre sujet de mmoire et dont lanalyse sera dtaille par
rapport au rfrentiel franais dans la seconde partie de cette tude. Nous nous
attacherons ainsi dapprhender au mieux les concepts de juste valeur et de valeur
historique.

Afin de mettre laise les lecteurs qui nauraient pas de formation comptable et
financire pousse, un glossaire des termes financiers techniques utiliss dans ce mmoire
a t ajout juste avant la bibliographie.

***

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SECTION 1 : Pourquoi un rfrentiel commun


Le dveloppement des marchs financiers et des transactions transnationales et la
ncessit de faciliter laccs des investisseurs des donnes fiables, comprhensibles,
interprtables et surtout homognes et comparables ont contribu la mise en place de
normes comptables internationales IAS (International Accounting Standards).

Lharmonisation de lorganisation des marchs europens a conduit lUnion


Europenne prendre un certain nombre de dcisions dont le choix dun rfrentiel
comptable unique qui devrait progressivement permettre toutes les entreprises
europennes de parler le mme langage en matire dinformation financire afin de
pouvoir permettre des comparaisons de socits europennes entre elles.

Le texte fondateur de cette rvolution comptable est un rglement europen du 19


juillet 2002. Celui-ci stipule que toutes les socits cotes rgies par le droit national dun
tat europen devront appliquer le rfrentiel IFRS (International Financial Reporting
Standards) dans leurs comptes consolids des exercices ouverts compter du 1er janvier
2005. De ce fait, un langage comptable commun, cohrent et unique satisfaisant aux
besoins des grandes entreprises et permettant de conserver une identit comptable
nationale s'impose : les IAS sont disposs rpondre cet objectif de rfrentiel
international commun.

Pour les socits europennes cotes, ces nouvelles normes devraient faciliter la leve
des capitaux sur le march financier mondial armes gales avec leurs concurrents.

Ladoption par lEurope du rfrentiel IFRS rsulte dun choix stratgique rpondant
des objectifs nombreux (convergence, notorit, comptence, efficacit) intgrant
cependant des contraintes de temps et de moyens. Ainsi, le rfrentiel IFRS sest impos
comme tant la meilleure alternative.

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Chapitre 1 : Cration dun langage comptable International


Devant les disparits des rfrentiels comptables nationaux, les professionnels
comptables d'une dizaine de pays ont cr, en 1973, l'IASC (International Accounting
Standards Committee) pour contribuer l'amlioration et l'harmonisation des tats
financiers, essentiellement en publiant des normes comptables internationales.

Vingt-cinq ans aprs, l'IASC est sur le point de complter un ensemble cohrent de
normes qui vont tre utilises pour les oprations financires transfrontires et il semble
donc important de faire le point sur ce qui a t fait, sur la situation actuelle et sur les
problmes rgler pour continuer de progresser dans l'laboration d'un vritable langage
comptable mondial.

A son origine, l'IASC travaillait sur un programme d'harmonisation des pratiques


comptables mondiales. Il analysait les pratiques existantes et retenait les meilleures
comme normes internationales, remplissant ainsi son rle d'harmonisateur. Mais l'IASC a
chang de nature avec la signature, en 1995 des accords avec l'IOSCO (organisme
regroupant les Commissions de Bourse) par lesquels il devait dvelopper, au plus tard
pour 1999, un package complet de normes permettant aux entreprises de se faire coter
l'tranger sans prsenter deux jeux d'tats financiers (en fait, permettant aux entreprises
non anglo-saxonnes de se faire coter aux Etats-Unis sans appliquer ou sans se rapprocher
compltement des normes amricaines).

Ce nouvel objectif a conduit l'IASC sortir de son rle d'harmonisateur pour


devenir un innovateur : il ne construit plus seulement ses normes partir des meilleures
pratiques existantes, mais cre des normes novatrices ne correspondant la pratique
actuelle d'aucun pays. Pour ce faire, l'IASC s'est rapproch des organismes normalisateurs
des grands pays anglo-saxons pour mettre en commun les moyens et rflchir des
normes traitant de problmes non rsolus ce jour.

Au regard des progrs accomplis ce jour, on constate que :

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Le premier rsultat majeur est que nul ne conteste plus que l'IASC soit le seul
normalisateur comptable international. En effet, les autres organismes
internationaux ou multinationaux qui avaient entrepris de jouer un rle dans la
normalisation comptable internationale se sont progressivement retirs (ONU,
OCDE) ou collaborent maintenant directement aux travaux de l'IASC (IOSCO,
Commission Europenne, Fdrations danalystes).

L'accord de 1995 qui devrait aboutir un corps de normes complet en 1998 et


son acceptation par l'IOSCO en 1999 devrait faire des normes de l'IASC le
langage unique reconnu pour les cotations transfrontires.

Plusieurs centaines d'entreprises, originaires de pays o les normes ne sont pas


reconnues

internationalement,

prsentent

leurs

comptes

consolids

conformment aux normes de l'IASC (en particulier en Europe continentale et en


Extrme-Orient).

Certains pays, en retard dans le dveloppement de leurs propres normes


comptables ont (Moyen-Orient, Extrme-Orient) ou vont (Europe de l'Est)
adopter en bloc le rfrentiel de l'IASC comme leur propre rfrentiel ; dautres
comme lAustralie, se sont engags rendre leur rfrentiel national conforme
aux normes IASC.

Certains autres pays enfin envisagent de se servir de l'IASC comme rfrentiel


pour leurs socits nationales ayant des activits internationales (France,
Allemagne) et ce en drogation de leur propre rfrentiel.

Ce bilan traduit bien l'importance des efforts accomplis. LIASC se trouve aujourd'hui
la croise des chemins car il est engag au mme moment sur plusieurs fronts, sans
avoir ncessairement l'organisation et les moyens d'y faire face.

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L'IASC se trouve impliqu dans le dveloppement d'un rfrentiel susceptible d'tre


adopt comme rfrentiel national par les pays en voie de dveloppement ou par d'autres
pays qui connaissent de profondes mutations conomiques et ne disposent d'un
rfrentiel reconnu.
Ce rfrentiel est aussi destin aux entreprises qui souhaitent utiliser un rfrentiel
connu pour la prparation de leurs tats financiers ou encore aux entreprises qui souhaitent
obtenir une cotation de leurs titres ou faire appel public lpargne ltranger.

I.

Le contexte du passage aux normes IFRS


Le rfrentiel IFRS est aujourdhui constitu de 37 normes lAS et IFRS. Il est

galement dot dune prface et dun cadre conceptuel gnral qui rappellent le contexte
et les objectifs, tablissent des principes gnraux applicables, et dfinissent certains
lments des tats financiers ou des concepts utiliss dans le dveloppement de certaines
normes.

Rcemment, ont t adjoints au texte des normes, des guides dapplication qui ont
pour objectif dillustrer, lapplication des normes en question.

Les normes sont destines aux entreprises but lucratif, elles excluent en principe de
leur champ dapplication toutes les entits non lucratives et publiques.

Les normes IAS (numrotes de 1 41), IFRS (de 1 5) et les interprtations SIC
(de 1 35) peuvent tre dclines selon plusieurs logiques.

Dans un premier temps, les normes publies comportaient de nombreuses options


laissant une large part au jugement des professionnels. La mondialisation croissante et la
pression des marchs financiers ont conduit lIASB, en 1997, rviser ses normes en
limitant les choix possibles et en dsignant presque systmatiquement un traitement
prfrentiel.

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Pour tmoigner de lampleur des rformes en cours, lIASB a rebaptis ses futures
normes, qui portent dsormais le nom de IFRS largissant ainsi son champ daction
de la normalisation comptable linformation financire.

Fin juillet 2001, lIASB a dfini un programme de travail donnant la priorit 9


thmes techniques prioritaires complts de 16 autres thmes susceptibles dy tre
progressivement intgrs.

Ces thmes prioritaires, qui poursuivaient trois objectifs distincts : convergence,


amlioration et facilit dutilisation des normes ont abouti, depuis dcembre 2003, aux
publications suivantes :

Refonte de la prface aux normes : les principales modifications contenues dans


ce texte sont le changement de dnomination des futures normes IFRS en lieu et
place des IAS ainsi que les volutions dans le processus en vigueur pour
llaboration dune norme ou dune interprtation lies aux modifications
statutaires de lIASC.

Amlioration des normes existantes : le projet damlioration des normes a


conduit lIASB liminer certaines options, clarifier ou prciser la rdaction de
certaines normes.

Premire application des normes (IFRS 1) : cration dune norme spcifique qui
dfinit les rgles applicables aux entreprises qui adoptent ce rfrentiel pour la
premire fois, lobjectif affich tant notamment de simplifier les rgles
existantes en instaurant par exemple des dispositions transitoires. Cette norme
est particulirement importante dans le cadre de la future adoption europenne.

Paiements en actions (IFRS 2) : lobjectif clairement affich par lIASB tait de


doter son rfrentiel dune norme sur ce sujet qui soit directement inspire des

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rflexions amricaines. Ce texte concerne principalement les stock-options, leur


comptabilisation en charges, leur valuation et la date retenir en la matire.

Regroupements dentreprises (IFRS 3) : ce thme avait pour principal objectif de


faire converger les rgles IFRS avec les normes amricaines FAS 141 et 142 sur
le thme des regroupements dentreprises. Ces nouveaux textes ont intgr une
nouvelle dfinition des regroupements dentreprises, la suppression de la
mthode du pooling . La fin de lamortissement systmatique des carts
dacquisition et des incorporels dure de vie indfinie auxquels viendront se
substituer des tests de dprciation. La dfinition des actifs incorporels dans les
oprations de regroupements dentreprises, y compris les frais de recherche et
dveloppement, a galement t assouplie.

Contrats dassurance (IFRS 4) : Il a pour objectif de dvelopper une norme


spcifique aux activits dassurance la fois sur les aspects de comptabilisation et
dinformation financire. Elle autorise les entreprises poursuivre la
comptabilisation des contrats dassurance selon leurs mthodes antrieures mais
fige certains principes et dfinitions. Ainsi, certaines provisions ne seront plus
admises par ce rfrentiel : provisions dgalisation.

Cessions dactifs non courants et abandons dactivits (IFRS 5) : cette norme, en


ligne avec les rgles amricaines, remplace et complte llAS 35.

Information sur la performance financire. Il vise dfinir des rgles en matire


dinformation sur la performance financire et devrait prciser les informations
fournir au titre des variations dactifs et de passifs avec leur incidence sur les
diffrents tats financiers.

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Les acteurs europens doivent prendre toute la mesure de la nouvelle organisation


du normalisateur et participer activement et conjointement au processus dlaboration
des normes et interprtations au travers des diffrents comits mais galement en se
structurant pour rpondre aux appels commentaires sur les projets publis par ces
instances.

Compte tenu de lchance maintenant prochaine de lobligation europenne, on


peut esprer que les futurs textes publis par lIASB ne seront pas dapplication
obligatoire avant 2006.

II.

Les entreprises concernes et les principales chances


Les entreprises concernes :

Les entreprises directement concernes par lapplication du rfrentiel IFRS, au plus


tard compter de 2005, sont les entreprises cotes tablies au sein de lUnion
Europenne.

Il faut ainsi entendre les entreprises cotes sur un march rglement europen ou
qui prparent leur admission la cote dun march rglement, et dont le sige est tabli
dans un des Etats membres. A contrario, les entreprises hors de lUnion Europenne ne
seront pas tenues de sy soumettre. La notion dentreprise doit tre retenue dans son
acception est plus large, elle comprend les socits commerciales, les tablissements
financiers et les entreprises dassurance.

En France, seront concernes par lobligation du 1er janvier 2005, les socits cotes
sur le premier, le second et le nouveau march. Aux termes des dispositions transitoires
prvues par le rglement europen et par drogation ce principe gnral, les Etats
membres peuvent accorder un dlai de grce de deux ans aux socits :

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dont seuls des titres de dette font lobjet dune cotation sur un march
rglement dans lun des Etats membres ;

dont les actions sont admises la cote dans un tat situ hors de lUnion
Europenne et qui, cet effet, utilisent dj des normes comptables
internationales reconnues depuis un exercice comptable antrieur la publication
de ce rglement au journal Officiel de la Communaut Europenne.

La premire drogation concerne les socits qui nmettent que des bons ou
obligations, la seconde nest valable que pour les entreprises allemandes galement
cotes aux Etats-Unis et qui publient leurs comptes primaires en US GAAP sur les deux
marchs.

Ces drogations doivent nanmoins faire lobjet dune transcription droit national
dici au 1er janvier 2005, faute de quoi le dlai de grce de deux ans ne pourrait tre
utilis.

Les principales chances :

Selon le rglement europen, la date dapplication prvue est au plus tard pour les
comptes consolids relatifs lexercice commenant le 1er janvier 2005 ou aprs cette
date avec une possibilit dapplication anticipe laisse lapprciation des Etats
membres, mais qui dans les faits ne sera pas utilisable pour des questions de retard pris
dans le calendrier dapprobation des dites normes.

Ainsi, EURONEXT qui stait dtermin pour une application anticipe et


volontariste de ce rfrentiel ds le 1er janvier 2004 pour les socits choisissant
dintgrer les indices qualit Next Economy et Next Prime a d revoir son dispositif.

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Cependant, si lchance gnrale de 2005 est bien celle prvue par les textes, elle
devra sappliquer ds 2004 (bilan douverture au 1er janvier 2004 en cas dexercice
concidant avec lanne civile) pour la prsentation dune information comparative
historique, obligatoire en IFRS et systmatiquement prvue dans les documents de
rfrence.

On distingue ainsi lexercice de premire application des normes qui sera lexercice
2004, de lexercice de premire publication qui est lexercice 2005.

En principe, tous les tats financiers publis sur la priode de premire publication
seraient concerns par lobligation. En consquence, ce seront les comptes semestriels
ou les comptes trimestriels, pour les groupes qui ont fait le choix den tablir et den
publier, qui seront affects les premiers par le changement de normes.

III.

Une communication Financire tourne vers les investisseurs

La comptabilit a pour mission de fournir une information financire fidle, fiable et


transparente pour renseigner les utilisateurs. Ces principes fondamentaux sont plus que
jamais dactualits, comme nous le rappellent certains scandales financiers.

Le passage aux normes internationales constitue un grand changement dans la mesure


ou il sagit dune conception rellement nouvelle de linformation financire. On passe
dune comptabilit juridique et fiscale un langage pour investisseurs.

La comptabilit franaise ne privilgie aucun lecteur particulier mais une multitude


dutilisateurs. Elle met laccent sur laspect fiscal des tats financiers tablis dans le but de
dterminer limpt payer.
Selon la conception des IAS les tats financiers sont destins en priorit aux
investisseurs et aux cranciers de lentreprise.

Les normes comptables comportent trois volets :

17/56

Les oprations comptabilises et que lon reconnat dans le bilan et le compte de


rsultat,

La manire dont on value ou mesure les actifs et passifs,

Les informations complmentaires qui sont donnes pour expliquer les comptes.

Les normes IAS, dont toute application partielle est interdite, introduisent de nouveaux
concepts fondamentaux :
o Linformation comptable doit tre intelligible , elle doit permettre de
se forger une opinion claire sur lentreprise, ses activits et ses
comptes. Ainsi les tats financiers doivent utiliser des termes ou des
ratios connus ou reconnus par tous. Rien ne doit brouiller le message
comptable.
o Linformation doit tre pertinente afin de permettre lutilisateur de
corriger ou confirmer ses prvisions et de prendre ventuellement toute
dcision conomique qui simposerait. Omettre dindiquer quune
entreprise est sur le point de cder une activit te toute pertinence aux
tats financiers.
o La notion dimportance relative (une information ne doit tre divulgue
que si elle apporte des lments utiles la prise de dcision).
o Linformation comptable doit tre fiable et permettre dtre utilise sans
risque derreur.

En rsum, linformation est plus conomique, oriente vers la mesure de la


performance et elle vise amliorer la fiabilit des prvisions.

Chapitre 2 Les principes fondamentaux des normes comptables internationales


IFRS/IAS

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LIASB a labor un document intitul Framework qui sert de cadre conceptuel


llaboration des normes comptables internationales. Il constitue un vritable fil
conducteur en statuant ds lorigine sur les objectifs assigns aux tats financiers, les
principes fondamentaux communs lensemble du rfrentiel et en proposant des
dfinitions de porte gnrale.

A cet gard sont dfinies les notions suivantes : Actif / Passif / capitaux propres /
performance financire / revenus et charges. Y sont galement dveloppes les
conditions de leur comptabilisation et les principales conventions dvaluation retenues
par le rfrentiel IFRS.

Ce cadre conceptuel, complt en ce sens par la norme lAS 1 relative la


prsentation des tats financiers, fige les grands principes de prsentation ou
dlaboration des comptes. Ces principes sont les suivants :
Conventions de base :

Comptabilit dengagement

Continuit dexploitation

Caractristiques des tats financiers :

Intelligibilit

Pertinence (importance relative)

Fiabilit (image fidle, prminence de la substance sur lapparence,


neutralit, prudence, exhaustivit, non compensation)

Comparabilit (permanence des mthodes).

Introduisant les critres de pertinence et de neutralit dans ses fondamentaux, le


rfrentiel IFRS se tourne en priorit vers les destinataires de linformation financire
pour rpondre leurs attentes.

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Ladoption dun rfrentiel comptable unique va favoriser lhomognit des


informations financires produites. Il permettra ainsi, en limitant les options offertes, de
comparer plus objectivement les donnes financires de plusieurs entreprises
europennes.

Selon ce principe, les traitements comptables doivent reflter la substance des


oprations, cest dire traduire le plus fidlement possible les oprations en tirant toutes
les consquences des droits et obligations issus des accords ou des contrats, sans
sattacher la forme juridique apparente. De mme, les liens entre diffrentes
transactions apparemment dissocies doivent tre analyss dans leur ensemble et au
niveau consolid.

Rsolument tourn vers les investisseurs, ce corps de normes privilgie galement


des valuations en juste valeur permettant de mieux apprhender le patrimoine du
groupe la date darrt des comptes. Lexercice reste cependant aujourdhui trs partiel
dans la mesure o ces valuations en juste valeur ne sappliquent pas tous les actifs ou
passifs de lentreprise et restent, dans certains cas, optionnelles.

Le principe de juste valeur peut tre source de volatilit et daccentuation des effets
des variations des marchs. Mais existe-t-il un meilleur moyen de mesurer les actifs et les
passifs dune entreprise en toute transparence et avec objectivit? Le dbat est complexe
et sans doute loin dtre clos.

La comptabilit en cot historique a galement montr ses limites totalement non


pertinente pour reflter la valeur dun actif aprs son enregistrement initial, elle peut
permettre galement de retarder, lisser, voire dissimuler les mauvaises nouvelles, qui
parfois peuvent tre lorigine dactions correctrices salutaires.

20/56

Lactualisation est galement une technique laquelle le rfrentiel IFRS recourt de


faon constante, sauf en matire dimpts diffrs. Celle-ci consiste simplement
reconnatre ds lorigine les effets de la valeur temps sur lvaluation des actifs et des
passifs dune entit.

La primaut du bilan sur le compte de rsultat constitue galement un changement


majeur. En effet, le cadre conceptuel des IFRS dfinit les actifs et les passifs dune entit.
Ainsi, les rsultats traduisent les accroissements ou rductions de valeurs de ceux-ci, sans
en restituer dailleurs lintgralit car de plus en plus de variations dactifs ou de passifs
sont constates directement dans les capitaux propres, rvaluation dimmobilisations,
variation de valeur de certains instruments financiers, carts de conversion.

En matire de rsultats et avec toujours le mme souci dinformation des


investisseurs et des marchs financiers, le rfrentiel IFRS oriente leur analyse en
fonction des performances financires des diffrentes activits exerces par le groupe.
Ainsi, les exigences en matire dinformation dite sectorielle ou segmente , qui
consistent dsagrger les rsultats ainsi quune partie du bilan en autant dactivits que
ncessaire.

Chapitre 3 Les aspects institutionnels du rfrentiel IFRS

Une fois que lUnion Europenne a, dans lobjectif de parvenir un march des
services financiers pleinement intgr ds 2005, opt pour le rfrentiel IFRS, il ntait
pas envisageable quelle laisse, un organisme totalement indpendant, le pouvoir de
dfinir les obligations financires applicables au sein de lUnion.

Ainsi, les normes applicables devront tre intgres au cadre lgislatif existant de
lUnion Europenne en terme dinformation financire.

21/56

Pour ce faire, un mcanisme dapprobation communautaire deux niveaux a t mis


en place, dont la fonction est de superviser ladoption de nouvelles normes et
interprtations (conformit avec les directives).

Le premier niveau est politique et rglementaire. Prsid par la Commission, le


Comit de Rglementation Comptable europen (Accounting Regulation Committee)
associe des reprsentants de tous les Etats membres et rend des avis sur ladoption des
normes par lUnion et leur date dentre en vigueur.

Il sest prononc le 19 juillet 2003 en faveur de toutes les normes et interprtations


lAS existantes au 14 septembre 2002, lexception des normes lAS 32 et 39. Ce qui a
conduit un nouveau rglement europen du 29 septembre 2003 rendant les dites
normes applicables au sein de lUnion. Dbut 2004, il a galement adopt la norme de
premire application IFRS 1, ce qui a fait lobjet dun nouveau rglement europen en
date du 6 avril 2004.

Ce comit doit galement statuer sur toutes les dernires normes, rvisions rcentes
et interprtations publies par lIASB dici au 1er janvier 2005, faute de quoi lEurope
adopterait un rfrentiel prim, non conforme au principe fix par la norme lAS 1.

Le deuxime niveau est constitu dun comit technique comptable, qui doit fournir
lUnion Europenne lassistance et les comptences requises pour valuer les normes. Il
est charg de contribuer au nom de lEurope tous les stades du processus dlaboration
des normes IFRS. Celui-ci est constitu dun groupe dexperts hautement qualifis issus
de la profession comptable, des organismes de normalisation comptable, des utilisateurs
ou prparateurs de comptes ainsi que des organismes de surveillance et de rgulation des
marchs.

Ce comit intitul EFRAG (European Financial Reporting Advisory Croup) est


dores et dj constitu lui-mme sous forme de deux structures, lune politique, lautre
technique.

22/56

Le Conseil de Surveillance (Supervisory Board) est actuellement compos de 23


membres, choisis pour leur comptence ou dsigns comme reprsentants des diffrents
acteurs de linformation financire. Quatre franais sont membres de ce conseil. La
Commission Europenne y sige galement titre dobservateur.

Son rle est de dfinir le programme de travail du Comit technique et de sassurer


que ses travaux sont conformes lintrt europen.

Les principales fonctions de ce comit :


o Coordonner les organismes de normalisation, les professions comptables,
les utilisateurs et les prparateurs dtats financiers pour contribuer au
processus dlaboration des normes IFRS en mettant des commentaires
sur les normes et interprtations en prparation ou en publiant des
positions techniques qui seront portes lattention de lIASB ;

o Assister la Commission Europenne dans son processus de mise en


conformit des directives avec le rfrentiel IFRS en laborant des
propositions ;

o Emettre des avis techniques sur les normes et les interprtations publies
pour les adopter ou les rejeter dans le cadre de lUnion Europenne ;

o Identifier les insuffisances du rfrentiel IFRS et les faire inscrire au


programme de lIASB ou laborer des instructions spcifiques lusage
des socits cotes europennes en concertation avec les autorits de
rgulation de la Communaut Europenne.

La composition des deux comits de IEFRAG est en cours dvolution, de faon


renforcer lefficacit de laction europenne dans ses interventions auprs de IIASB.

23/56

La crise rcente rencontre loccasion de la question de ladoption des normes lAS


32 et 39, portant sur les instruments financiers, a montr les difficults de lUnion
Europenne faire valoir efficacement son point de vue dans le systme de normalisation
comptable complexe dans lequel elle sest engage.

En effet, en adoptant un rfrentiel international indpendant, lUnion Europenne


ne dispose pas de la matrise de lintgralit de son contenu et de ses volutions.

Dans ce contexte, pour viter denfermer lUnion Europenne dans des situations et
des choix politiques difficiles, les actions de lobbying ralises en amont des dcisions et
destines influencer lIASB dans le processus dvolution de son rfrentiel doivent tre
largement dveloppes et privilgies.

Sous ce dernier aspect, soulignons les efforts entrepris par les groupes europens,
relays par la Commission pour obtenir une rvision du fonctionnement et de la
composition des instances de lIASC. Ces dmarches ont abouti un appel
commentaires de IIASB de novembre 2003 portant sur sa constitution.

24/56

SECTION 2 Limpact des normes IFRS dans le traitement comptable


des regroupements dentreprises
Aprs une euphorie des oprations de rapprochement dentreprises sous forme de
fusion acquisition la fin des annes 90, ce phnomne de concentration dentreprises est
loin dtre termin aujourdhui laube du 21me sicle. Souvent on a prfr privilgier la
croissance externe au dtriment de la croissance interne organique, car la premire est plus
rapide dans sa mise en place et peut-tre ncessite moins dnergie de la part des dirigeants.
En outre, personne nignore que la croissance externe ncessite lapport de moyens
financiers importants. Ces appels de capitaux sont souvent justifis par le fait que ce
rapprochement va gnrer des conomies dchelles en mettant en place des synergies dans
des dlais raisonnables. Au regard des oprations dacquisition dont certaines ont t
ralises des prix levs durant la priode ante bulle boursire i.e. de 1998 2001, nous
remarquons que la plupart de ces acquisitions ont remis en cause la stratgie des entreprises,
et particulirement leur situation financire aprs le retournement de la conjoncture. Do
limportance donne au traitement comptable de ces acquisitions qui peuvent faire varier les
rsultats des entreprises nouvellement consolides. Dans cette orientation, les textes
amricains (SFAS 141 et 142), la nouvelle norme IFRS 3 sur les regroupements dentreprises
combine aux normes IAS 36 (dprciation des actifs) et IAS 38 (actifs incorporels)
nouvellement rvises, introduit des modifications substantielles dans les rgles de
comptabilisation des regroupements dentreprises et du traitement du goodwill. Les
principaux bouleversements apports par celle-ci concernent labandon de :
-

la mthode mise en commun dintrts (en anglais : pooling of interests) au profit de la


seule mthode dacquisition (en anglais : purchase accounting method).

lamortissement systmatique de lcart dacquisition et des actifs incorporels ayant


une dure de vie indfinie, celui-ci tant remplac par un test de dprciation au
minimum annuel.

Bien que la mthode pooling est amene disparatre aussi dans le rfrentiel
franais dont les autorits rgulatrices ont manifest leur dtermination se rapprocher des
normes IFRS, nous dtaillerons dans le chapitre suivant les avantages et les inconvnients
des deux mthodes de comptabilisation savoir la mthode dite de lacquisition et la
mthode du mise en commun dintrts.

25/56

Chapitre 1 : Comptabilisation de regroupement dentreprises


I.

LA METHODE DITE DE MISE EN COMMUN DINTERET (POOLING OF INTEREST)


DEFINITION :

I.a.

Lors dun rapprochement dentreprises, la mthode de mise en commun dintrt


permet lentreprise acqureuse, de reprendre les lments dactifs et passifs de
lentreprise cible leur valeur comptable et ce, sans avoir constater de survaleur
goodwill et les charges damortissement correspondantes. Par opposition la mthode
de lacquisition, qui est pour le moment la seule mthode retenue dans le nouveau
rfrentiel IFRS linstar du FASB, le pooling permet de minimiser limpact comptable
dune opration dacquisition ou de fusion sur les rsultats nets consolids du nouvel
ensemble. La suppression dfinitive par le FASB au dbut de lanne 2001 de cette
mthode drogatoire avait pour objectif dharmoniser les rgles comptables applicables
aux Etats-Unis et peut-tre aussi de se rapprocher des normes internationales IAS.
I.b.

Exemple de comptabilisation :

Lexemple suivant est extrait dun des cours de consolidation des comptes de
Madame Sophie de Oliveira Leite qui nous a t dispens au CNAM.
La socit M prend le contrle de 100% de F par voie dchange de titres. Les
anciens actionnaires de F apportent la totalit de leurs titres F M qui procde une
mission de titres leur intention.
BILAN M (en K)
ACTIF
Im m obilisations

BILAN F (en K)
PASSIF

100

Capital

Rserves

ACTIF
100

Im m obilisations

PASSIF
400

50

Capital
Rserves

50
130

Actif circulant

100

Rsultat

Trsorerie

400

Dettes

450

Actif circulant

300

Dettes 2

520

Total actif

600

Total Passif

600

Total actif

700

Total passif

700

1 dont 100 actions de 1 dont la juste valeur est estim e 2,5

M value la valeur conomique de F 400 compte tenu :


- dune plus-value de 50 sur un terrain dtenu par F
- dune marque chez F estime 100
-

et dune prime de contrle de 70

26/56

Pour rmunrer les actionnaires de F, M met 400 / 2,5 = 160 actions


Titres F

= 180

Augmentation de Capital

= 160

Prime dmission

= 20

B IL A N d e M (e n K ) a p r s a u g m e n ta tio n d e c a p ita l
A C T IF

P A S S IF

Im m o b ilis a tio n s

100

C a p ita l 1

260

T itre s F

180

P rim e d ' m is s io n

20

A c tif c irc u la n t

100

R s e rve s

50

T r s o re rie

400

D e tte s

450

T o ta l a c tif

780

T o ta l P a s s if

780

Bilan M et F Consolid (en K)

ACTIF
Immobilisations

I.c.

PASSIF
500

Capital

260

Prime d'mission

20
50

Actif circulant

400

Rserves

Trsorerie

400

Dettes

Total Actif

1 300

Total Passif

970
1 300

Lexception franaise : pooling la franaise

Le pooling la franaise qui sera beaucoup pleur, vit ses derniers jours. Cette
mthode de comptabilisation des regroupements dentreprises pratique par les
entreprises en outre atlantique jusquau dbut de lanne 2001, est toujours pratique
dans la rglementation franaise aprs quelques drogations. En effet, le rglement 99-02
( 215) a introduit, en contrepartie de la suppression de la possibilit dimputer des carts
dacquisition sur les capitaux propres, une mthode drogatoire ce principe de la juste
valeur. Elle a t utilise sous diverses formes juridiques par de nombreux groupes : notamment par

27/56

BNP pour acheter PARIBAS, par AXA pour soffrir lUAP, par Total pour reprendre Petrofina
comme Elf, ou encore dans la plus des grandes oprations du secteur pharmaceutique2.

Objectif simple : aider les groupes franais dans leur croissance externe.
Lobjectif principal de la mthode drogatoire est de permettre
aux groupes franais de poursuivre leur croissance externe en vue
datteindre une taille internationale sans que leurs rsultats futurs
ne soient affects de manire significative par la charge
damortissement des carts dacquisition et des carts
dvaluation3.

I.d.

Les avantages de cette mthode drogatoire :

de maintenir les actifs et passifs acquis leur valeur comptable la date de


lopration, aprs retraitement aux normes comptables du groupe. Cette
mesure permet ainsi de rapprocher deux entreprises en trs peu de temps,
puisquil ny a pas de mise en uvre dun processus complexe didentification
et d'valuation des actifs et passifs de lentreprise acquise.

L'cart rsultant de l'application de cette mthode drogatoire est ajout ou


retranch des capitaux propres consolids, ainsi aucun goodwill n'est
comptabilis lors du regroupement.

Limputation est dfinitive : les plus-values venir ne seront pas minores


sauf lments hors exploitation pendant deux ans

I.e.

Les inconvnients de cette mthode :

Obligation pour la socit acqureuse de racheter en une seule opration les


90% du capital de la cible,

Le paiement est effectu par lmission dactions ou de parts dune entreprise


comprise dans la consolidation

Paiement en liquide plafonn la limite des 10% du montant de lmission.

Les Echos n 19158 du 13 mai 2004. page 120.

Source Ed. Francis Lefebvre, chapitre Prise contrle par mission de titres, no 5242, 2001.

28/56

II.

Les frais dacquisitions sont enregistrs en rsultat.

La mthode dite acquisition (Purchase Accounting method)


II.a.

Dfinition :

Par opposition la mthode pooling dcrit ci-dessus, la mthode du purchase


accounting consiste entrer dans le bilan de lacqureur les actifs et les passifs exigible
de la socit acquise, non sur la base de leurs montants comptables, mais comptabiliss
et valus leur juste valeur (Fair value) la date du regroupement (valeur de march
dans la plupart des cas). Le solde ventuel acquitt par la socit acqureuse au profit des
anciens propritaires de la socit cible acquise lors de lopration dacquisition, est
appel cart dacquisition actif dans les comptes consolids ou fond de commerce dans
les comptes sociaux (Goodwill). En effet, il est trs rare quune socit fasse lacquisition
dune autre socit en payant cette dernire pour le montant exact de la quote-part de ses
capitaux propres lui revenant. Ainsi ce solde correspond la diffrence entre le prix pay
pour le contrle dune entit et la juste valeur des actifs et passifs acquis. Dans le
chapitre suivant nous dvelopperons en dtail cette notion de survaleur ou plus
communment appel en franglais Goodwill comme prime pay aux anciens
propritaires de lentit cible pour son acquisition. En normes IAS/IFRS, toutes les
oprations devront donc tre comptabilises selon cette mthode retenue mondialement.
En outre, cette mthode impose les mmes modes de comptabilisation et d'valuation
pour tous les actifs et les passifs acquis, quelle que soit la nature de la rmunration
verse en contrepartie du regroupement (trsorerie, autres actifs ou titres de capitaux
propres de l'acqureur remis aux anciens propritaires de l'entit acquise) et quelle que
soit la forme juridique dans laquelle lopration est mene (fusion, achat, apport partiel
dactifs,).

II.b.

Exemple de comptabilisation :

Le mme exemple cit dans la mthode pooling est repris dans la mthode acquisition.
La socit M prend le contrle de 100% de F par voie dchange de titres. Les
anciens actionnaires de F apportent la totalit de leurs titres F M qui procde une
mission de titres leur intention.

29/56

BILAN M (en K)
ACTIF
Immobilisations

BILAN F (en K)

PASSIF

ACTIF

100 Capital1

100 Immobilisations

Rserves

50

PASSIF
400 Capital
Rserves

50
130

Actif circulant

100

Rsultat

Trsorerie

400 Dettes

450 Actif circulant

300 Dettes2

520

Total actif

600 Total Passif

600 Total actif

700 Total passif

700

1 dont 100 actions de 1 dont la juste valeur est estime 2,5

M value la valeur conomique de F 400 compte tenu :


- dune plus-value de 50 sur un terrain dtenu par F
- dune marque chez F estime 100
- et dune prime de contrle de 70
Pour rmunrer les actionnaires de F, M met 400 / 2,5 = 160 actions
Titres F

= 400

Augmentation de Capital

= 160

Prime dmission

= 240

B IL A N d e M (e n K ) a p r s a u g m e n ta tio n d e c a p ita l
A C T IF

P A S S IF

Im m o b ilis a tio n s

100

T itre s F

400

C a p ita l
P rim e d ' m is s io n

A c tif c irc u la n t

100

R s e rv e s

T r s o re rie

400

D e tte s

T o ta l a c tif

1 000

T o ta l P a s s if

260
240
50
450
1 000

Tableau ( I ) de calcul de lcart dacquisition selon la mthode acquisition

30/56

Remarques sur le tableau (I) :


La socit M acquiert le contrle d'une socit F qu'elle intgre dans son
primtre de consolidation, un cart de premire consolidation , constitu par la
diffrence entre le prix d'achat et la quote-part des capitaux propres de F qui revient
M, est dgag. Cet cart doit tre ensuite dcompos en carts d'valuation
affrents la revalorisation un par un des actifs et passifs identifiables du bilan de F
(pour les amener de leurs valeurs comptables leurs valeurs recouvrables la date
d'acquisition de F) et en un solde rsiduel appel cart d'acquisition ou survaleur.
En schmatisant, la survaleur est donc la diffrence entre le prix pay et la valeur
comptable de ce qu'on acquiert, compte tenu des revalorisations de certains lments
identifiables du bilan. Comment interprter conomiquement cette diffrence ? C'est
ce que nous dvelopperons plus loin dans un chapitre spcifique. D'autre part, on
peut noter que quelle que soit la mthode utilise du regroupement, la valeur du
capital dans le bilan consolid reste idem.

II.c.

Les consquences de la pratique actuelle de cette mthode :

Depuis lentre en vigueur de la purchase accounting comme la seule


mthode de comptabilisation des rapprochements dentreprises aux Etats-Unis et
partir de 1er janvier 2005 au sein de lUnion Europenne, des pratiques nouvelles de
publication de rsultat dentreprises, neutralis des effets de la purchase accounting
sont apparues. En effet, certains groupes amricains, linstar de Pfizer qui a acquis
son rival Pharmacia en 2003, font apparatre dans leurs publications trimestrielles
audites en sus de leur compte de rsultat consolid, un tableau de passage du
rsultat adjusted au rsultat tablit selon les normes applicables. Le rsultat
adjusted est neutralis de tous les effets de la mthode acquisition qui sont
dailleurs d au principe de la juste valeur lors de la valorisation des actifs et passifs
exigibles de la socit acquise. En dautre terme, la technique de calcul de ce nouveau
rsultat consiste en quelque sorte affecter la totalit du montant de lcart de
premire consolidation au poste Goodwill sans calculer lcart dvaluation.

31/56

II.d.

Un exemple du groupe Pfizer illustrant cette pratique comptable :


Le cot de la transaction est valu 56 Md$ par Pfizer pour un montant de

capitaux propres de Pharmacia slevant 7 Md$. Ainsi

lcart de premire

consolidation ressort 49 Md$ sur lequel lcart dacquisition (goodwill) a t


comptabilis pour 21 Md$. Le solde a t affect entre les actifs incorporels dont
recherche & dveloppement pour un montant 5,1 Md$ et une rvaluation des
stocks leur valeur de vente pour 1,6 Md$.
De ce fait, les incidences des retraitements de la mthode purchase
accounting sur le compte de rsultat consolid sont :

Les frais de recherche & dveloppement sont intgralement passs en charge


de lexercice 2003 en vertu du rfrentiel USGAAP do un impact ngatif
du rsultat consolid de 5.1 Md$.

Dans le processus normal de lexploitation, lcoulement des stocks rvalus


conformment la valeur de march i.e. au prix de vente, ne vont gnrer
aucune marge lacqureur jusqu leur puisement.

Les amortissements de certains actifs incorporels identifis acquis (25 Md$


affects au poste brevet) amortis sur des dures de 3 10 ans, vont gnrer
des charges supplmentaires non ngligeables chaque anne dans le compte
de rsultat.

En consquence de quoi les dirigeants du groupe Pfizer ont dcid de publier


avec le compte de rsultat consolid tablit conformment aux normes USGAAP,
un tableau de rconciliation du rsultat ajust (adjusted income) au rsultat consolid
selon les normes du groupe. Ce tableau est dailleurs attest par les commissaires aux
comptes (Certified Professional Accountant).
Voici ci-dessous le tableau (A) de rconciliation publi sur leur site internet dont ladresse est :
http://www.pfizer.com/download/news/2003Q3_earnfin2.pdf

32/56

33/56

Voici un autre exemple du tableau de passage(B) publi par le groupe Pfizer sur leur site Internet
dont ladresse est la suivante :
http://www.pfizer.com/are/investors_releases/mn_2003_0903.cfm
Tableau (B) de passage du rsultat rajust au rsultat tablit selon les normes
USGAAP.
APPENDIX I
Reconciliation of Adjusted Earnings to GAAP Earnings ($ Billions, Except EPS)
Estimated
2003

Estimated
2004

Net
Income

Diluted
EPS

Net
Income

Diluted
EPS

Adjusted Earnings*

12.6

$1.73

$16.4

$2.13

In-Process R&D

(5.1)

(.70)

--

--

Work down of Inventory


Write-up, After Tax

(2.1)

(.29)

--

--

Incremental Purchase
Accounting-related
Intangible Amortization/
Fixed Asset Depreciation,
After Tax

(1.5)

(.20)

(2.1)

(.27)

Merger-Related Costs,
After Tax

(0.8)

(.11)

(0.7)

(.09)

2.0

.27

--

--

$5.1

$.70

$13.6

$1.77

Income/(Expense)

Significant Items,
After Tax

GAAP Earnings

* Adjusted Earnings = GAAP Net Income Excluding Cumulative Effect of a Change in Accounting Principle, Certain
Significant Items, Merger-Related Costs, and Purchase Accounting-Related Impacts
Significant Items Consist of Gains on Sales of Discontinued Businesses/Products, Gains on Sales of Product Lines, and
Co-Promotion Charges and Intellectual Property Rights Payments

Le rsultat net consolid des neuf premiers mois mentionn dans le premier
tableau est de 3,3 Md$ en baisse de 47% compar la mme priode de 2002
(6.2Md$). Aprs ajustement le rsultat net ressort 8.8 Md$ en augmentation de
26% sachant que limpact seul de la purchase accounting est de 7,1 Md$4. En
effet, ces diffrences proviennent majoritairement des ajustements suivants :

lextourne de lintgralit de lamortissement des frais R&D acquis (5,1 Md$),


mentionn dans le tableau (B) la rubrique In process R&D

lextourne de la rvaluation des stocks de Pharmacia net dimpt.

Pour se reprer veuillez voir au niveau des flches mentionnes sur le tableau.

34/56

lextourne du surplus damortissements des actifs corporels et incorporels de


Pharmacia rvalu lors de lacquisition pour un montant de 1,5 Md$.

Par la communication de ces publications, les dirigeants du groupe Pfizer


dmontrent que la performance de leur groupe en terme de rsultat est bien
meilleure que ne laisse prsager le compte de rsultat tablit en normes USGAAP du
groupe. De plus, ces pratiques sont approuves par la plupart des analystes qui
surveillent les comptes de Pfizer en suivant non pas les donnes comptables mais les
donnes ajustes. Dans ce cas, quelle pertinence conomique est accorder au
compte de rsultat (P&L) consolid tabli dans les normes lors de la premire anne
aprs lacquisition ?

II.e.

Un tat de performance au dtriment du compte de rsultat actuel ?


Peut-tre que lintroduction dun nouvel tat de performance encore dans

une phase embryonnaire chez le normalisateur, en remplacement du compte de


rsultat, rpondrait la question prcdemment pose. Jusqu'alors la prpondrance
revenait au compte de rsultat, mais les rfrentiels IAS/IFRS et USGAAP donnent
la primaut du bilan sur le compte de rsultat. A prsent dans l'optique
"Investisseur", le bilan devient un lment essentiel avec le dveloppement des
marchs financiers. En effet, si le compte de rsultat reprsente l'exploitation, le
bilan lui, reprsente le potentiel de l'entreprise. Lobjectif est de mesurer la
performance en tant que variation entre deux bilans.

Ce nouvel tat, qui nest pas encore dfini de faon prcise et qui suscite encore
des dbats, se prsenterait sous la forme dun tableau avec trois colonnes au lieu
dune. La troisime colonne reporterait les variations de valeur des actifs et passifs
financiers du bilan dun exercice lautre. Ces variations dcoulant souvent du
respect du principe de juste valeur, sont affectes aux capitaux propres bien que,
proprement parler ce ne sont pas des rsultats. Voici titre dexemple, ces lments
de variation de valeurs des postes du bilan, cependant trs htrognes par leur
nature :

35/56

des dotations aux provisions et aux amortissements correspondant une usure


ou une obsolescence subie,

des plus ou moins values rsultant de cessions dactifs,

des variations de valeur des actifs incorporels dure de vie indfinie, par
exemple la valeur du goodwill dprcie suite un de test dprciation,

et limpact des fluctuations des cours cots dactifs ou de passifs.

Voici titre dexemple le projet de document Performance Statement qui pourrait


avoir vocation remplacer le compte de rsultat si les actuelles rflexions de lIASB
finissent par aboutir5 :

Le tableau performance statement a t extrait de la lettre Vernimmen n26 du fvrier 2004 du site internet
www.vernimmen.com

36/56

Performance Statement

37/56

Chapitre 2 : Le concept dcart dacquisition (goodwill)


En France, le terme "cart dacquisition" appel aussi survaleur, est utilis pour
les comptes consolids, tandis que celui de "fonds commercial" est prfr pour les
comptes sociaux. Mais en thorie il sagit du mme concept. Dans les pays anglosaxons on le dnomme goodwill. Cependant, pour comprendre le concept dcart
dacquisition, il serait dabord judicieux de rappeler les deux approches
fondamentales entre le rfrentiel comptable franais des comptes individuels et les
normes comptables IAS/IFRS, en matire de lvaluation de la valeur dune
entreprise. Sachant que de ces deux approches ont un lien direct avec le concept du
goodwill. Enfin, dans la dernire partie de ce chapitre nous analyserons le traitement
comptable du goodwill.

I.

Une comptabilit dite descriptive et cumulative tourne vers le pass :


Comme voqu brivement tout en dbut de cet expos, une comptabilit
rglement sous lemprise de la fiscalit et inspir dune vision patrimoniale de
lentreprise (biens, crances, dettes), sest dvelopp en Europe continentale, en
matire dvaluation et de prsentation des informations. En France appele,
comptabilit gnrale, obligatoire pour les comptes individuels, elle est descriptive
des oprations de lentreprise avec les tiers, et mesure laccumulation des
investissements dune entreprise depuis sa cration ainsi que ses rsultats raliss au
moment de larrt des comptes annuels. Elle ne prend pas en compte les rsultats
ultrieurs i.e. au-del de la priode dtablissement du bilan en vertu du sacro-saint
principe de prudence. En effet, le principe de prudence est, quil soit tenu compte
systmatiquement des diminutions de valeurs probables ou mme ventuelles,
susceptibles damputer le patrimoine et le rsultat de lentreprise, tandis que les
augmentations de valeur ne sont enregistres que lorsquelles sont ralises. En
outre, cette approche de la comptabilit qui est essentiellement tourne vers le pass
sous linfluence du principe du nominalisme, qui est dailleurs assez strictement
appliqu dans les comptes sociaux

ne rpond pas aux exigences de gestion

prvisionnelle des rsultats futurs. En effet, ce principe du nominalisme stipule que


les actifs et les dettes acquis par lentreprise soient inscrits son bilan pour leurs

38/56

cots dacquisition appel valeur historique et quils soient maintenus ce prix au


cours du temps, sauf amortis ou provisionns.

II.

Une comptabilit "intgre" en juste valeur full fair value :


Au sein des normes comptables IAS/IFRS le principe du nominalisme et le
principe de prudence chers aux principes fondamentaux de la comptabilit franaise,
sont remis en cause sous lemprise du dveloppement des marchs financiers, o les
actionnaires-investisseurs exigent une estimation de la valeur des actifs et passifs
dune entreprise non au cot historique mais leur juste valeur qui est le plus
souvent la valeur du march. Rsolument tourn vers les investisseurs, les normes
comptables IAS/IFRS, avec le concept de fair value , placent lvaluation au cur
du processus dlaboration des comptes, ce qui en fait un enjeu majeur de contrle
interne et de communication financire. Ainsi, les actifs et passifs valus leur juste
valeur, permet de mieux apprhender le patrimoine du groupe la date darrt des
comptes.
Lactualisation est galement une technique laquelle le rfrentiel IFRS recourt
de faon constante, sauf en matire dimpts diffrs. Celle-ci consiste simplement
reconnatre ds lorigine les effets de la valeur temps sur lvaluation des actifs et des
passifs dune entit.
Par consquent, cette vision de la comptabilit intgre dans une optique de
full fair value que je dnommerai Comprehensive Accounting en anglais
donne une valuation de la valeur de revente (en bloc) dune entreprise un
moment donn. En principe, cette valeur de revente qui peut tre la capitalisation
boursire dans le cas dune entreprise ct au sein dun march efficient, inclus non
seulement les rsultats cumuls mis en rserves au moment donn, mais aussi le
potentiel des rsultats futurs au cours de la totalit de la vie dune entreprise.

III.

La nature de lcart dacquisition :


Aprs lanalyse ci-dessus de la comptabilit gnrale franaise des comptes
sociaux que jai qualifie de comptabilit descriptive et cumulative par rapport la
comptabilit manant du rfrentiel anglo-saxon que jai appele comptabilit

39/56

intgre en juste valeur , leur tude comparative nous rvle quelles divergent sur le
point de lvaluation de la valeur dune entreprise. La premire est ne dune conception
patrimoniale et sociale de lentreprise alors que la seconde sest forge dans une approche conomique
selon la quelle lobjectif essentiel de lentreprise est dengendrer des profits6. En effet, en thorie,
la diffrence observe un moment donn, dcoulant de ces deux types de visions
htrognes de lvaluation de lentreprise, est appele cart dacquisition ou
goodwill en franglais. Autrement dit, en schmatisant, lcart dacquisition est le
rsultat dcoulant dune diffrence de conception de la prise en compte des rsultats
inhrents aux deux comptabilits concernes. Sachant quil ny a videmment pas
dcart dacquisition au dbut (avant tout investissement) et la fin de la vie dune
entreprise.

Ecart dacquisition =
+Valeur intgre des capitaux propres

Valeur comptable des capitaux propres

Cependant, dans la pratique, lors de la comptabilisation dune fusion-acquisition


par la mthode dacquisition, la valeur du goodwill calcule est imprgne par
dautres facteurs stratgiques et conomiques lies cette opration dacquisition.
Ces lments qui affectent le calcul du goodwill sont :

lacquisition va gnrer des synergies, soit sous forme de rduction de cots ou


daugmentation de revenus que lacqureur est prt payer pour partie aux
vendeurs.

lacquisition en empchant lentre dun nouvel acteur sur le march protge le


niveau actuel de rentabilit de lacqureur qui, sans cela, risquerait dtre mis
mal.

Enfin, s'il existe toujours un solde part les lments mentionns ci-dessus, c'est tout
simplement le fait que lacqureur a pay au-del du raisonnable.

Rflexion extraite du Cours dvaluation de lentreprise , finance B5 - CNAM, Denis DUBOIS 2003, page I

40/56

Ainsi, partir de ces lments on peut reformuler le calcul prcdent :


Ecart dacquisition =
+ Valeur intgre des capitaux propres

Valeur comptable des capitaux propres


+ Juste valeur des synergies rsultant du rapprochement
+ Juste valeur des avantages dcoulant des parts de marchs acquis

En outre, il est intressant de rappeler la dfinition du goodwill donne dans le


manuel "Accounting The Basis for Business Decisions de Meigs & Meigs7" :
Le goodwill reprsente la valeur actualis des profits futures en
excs de la rentabilit normale des actifs nets identifiables .
Lauteur prcise que les actifs nets identifiables qui sont gales au capitaux
propres, rsultent de la diffrence de la valeur totale des actifs retranche des dettes
(liabilities). En dautres termes, le goodwill reprsente la valeur actualis estime
de lesprance des revenues futurs en excs de la rentabilit normale des
actifs conomiques du mme secteur retranch de leur cot du capital.

Comme nous l'avons indiqu dans les chapitres prcdents, la mthode


d'acquisition est la seule mthode autorise pour comptabiliser les regroupements
d'entreprises. Mme si elle fait dj largement appel aux justes valeurs pour affecter
le cot de l'acquisition aux actifs et aux passifs acquis, cette mthode, telle qu'elle est
applique actuellement, s'inscrit toujours dans le modle du cot historique. En effet,
lapplication du principe de full fair value reste aujourdhui trs partiel au sein du
rfrentiel comptable IAS/IFRS dans la mesure o ces valuations en juste valeur ne
sappliquent pas tous les actifs ou passifs de lentreprise et restent, dans certains
cas, optionnelles. LIASB semble, au moins pour linstant, avoir renonc lobjectif
de gnraliser full fair value qui tait lordre du jour encore il y a quelque temps.
Cependant ,dans ce sens, le FASB amricain et l'IASB avaient entrepris un projet
commun sur le thme des regroupements dentreprises dont le principal objectif est
7

Accounting The Basis for Business Decisions de Meigs & Meigs, ninth edition Mac Graw Hill, page 474.

41/56

de faire converger les rgles IFRS avec les normes amricaines FAS 141 et 142. Cela
a conduit la publication de la norme IFRS 3 qui annule les prcdentes dispositions
de lIAS 22 ainsi qu' des rvisions parallles des normes IAS 38 "immobilisations
incorporelles" et IAS 36. La rvision de cette dernire, qui concerne la dprciation
dactifs et lvaluation des pertes de valeur du goodwill dans le cas de regroupements
dentreprises, prcise particulirement les cas pour lesquels la ralisation de tests de
dprciation est obligatoire. D'autre part, la norme IFRS 3 stipule trs prcisment
dans les regroupements d'entreprises, la dfinition et la faon de comptabiliser des
lments incorporels de manire distincte du goodwill. Contrairement aux normes
franaises, les parts de march et les fonds de commerce "gnriques" seront
dornavant reclasss en goodwill en normes IAS/IFRS. En outre, l'impact de ces
nouvelles normes a pour consquence de rtablir une dfinition plus saine et prcise
du goodwill en le limitant aux seuls synergies et autres avantages attendus du
regroupement. Pour ce faire, les normalisateurs ont dcid de "purifier" le goodwill
de ses autres composants. Ils ont en particulier dcid qu'il fallait comptabiliser
sparment les actifs et passifs ventuels leur juste valeur comme les autres actifs et
passifs, alors que jusqu' maintenant ceux-ci taient en fait laisss dans le goodwill.

IV.

Quel traitement comptable de lcart dacquisition ?


Une des grandes questions qui agite le monde de la comptabilit depuis plus de cent

ans est de savoir si le lcart dacquisition acquis qui apparat lactif du bilan doit tre ou
non amorti. Bien que le normalisateur europen IASB ait tranch sur la question en
interdisant son amortissement systmatique l'instar du FASB amricain, en le
remplaant par un test de dprciation (Impairment test), nous allons lui consacrer cette
partie en analysant les diffrentes possibilits proposes gnralement dans la thorie et la
pratique.

IV.a. Le maintien pur et simple de lcart dacquisition lactif :


L'exemple du regroupement par la mthode de l'acquisition est repris intgralement.

42/56

HYPTHESES :
Supposons que l'cart d'acquisition de 70KE port au bilan consolid en dbut de la
priode "1", reprsente les avantages en juste valeur des synergies dcoulant de
l'acquisition des priodes 1 et 2.
A la fin de la priode 1 , le groupe a dgag un rsultat de 100 K
A la fin de la priode 2 , le groupe a dgag un rsultat de 60 K

B IL A N d e M e t F C o n s o lid (e n K ) d b u t p rio d e 1
A C T IF
P A S S IF
E c a rt d 'a c q u is itio n
70
C a p ita l
M a rq u e
100
P rim e d ' m is s io n
Im m o b ilis a tio n s
550
R s e rve s
A c tif c irc u la n t
400
T r s o re rie
400
D e tte s
T o ta l a c tif
1 520
T o ta l P a s s if
1

260
240
50
970
520

Conclusion de cette mthode :


Le maintien pur et simple du goodwill (70k) sans amortissement et provisions au
bilan durant les deux priodes suivantes n'est pas "tenable", dans la mesure o, il ne va
plus gnrer des avantages conomiques la socit aprs la fin de la priode 2. D'autre
part, le maintien l'actif du goodwill jusqu' la fin de la priode 2 fausserait la lecture du
bilan. En effet, la masse d'actif rel serait survalu de 70K par un actif fictif qui
fausserait d'autant le calcul de la situation nette et du rsultat.

IV.b. limputation de lcart dacquisition sur les rserves antrieures :


C'est le cas de la mthode du pooling vu plus haut. Ainsi le mme bilan consolid par
cette mthode ne fait pas apparatre de goodwill :

43/56

Bilan M et F Consolid (en K)

ACTIF
Immobilisations
Actif circulant
Trsorerie
Total Actif

PASSIF
500
400
400
1 300

Capital
Prime d'mission
Rserves
Dettes
Total Passif

260
20
50
970
1 300

Quelque soit la mthode de regroupement utilis, les rsultats dgags sont les mmes :
C'est dire la fin de la priode 1 , le groupe a dgag un rsultat de 100 K

Ainsi, par la mthode du pooling, on fait croire aux investisseurs que la rentabilit
financire du groupe M et F en fin de priode 1 est de plus de 30% . (i.e. : Capitaux
propres = 260+20+50=330 ; donc 100/330 =30.30%. Alors qu'on sait qu'en ralit elle
est de 11.82% dont le calcul est :
Bnfice avant amortissement du goodwill = 100 ;
Amortissement du goodwill de moiti (35) tant donn les avantages tirs de celui-ci
durent 2 ans. D'o le bnfice rel est de (100 35) =65
La vrai valeur des capitaux propres se trouve dans le bilan tablit selon la mthode
d'acquisition o on a : (260+240+50)=550
Ainsi, la rentabilit relle est de : 65/550 = 11.82%

Conclusion de cette mthode :


Les normalisateurs ont eu bien raison de supprimer la mthode du pooling car :

L'imputation sur les capitaux propres, en les diminuant, permet de doper le taux
de rentabilit financire mais peut aboutir des situations nette ngatives et des
ratios d'endettement dgrads.

Les entreprises ayant pratiqu cette mthode de comptabilisation des


rapprochement, ne donnent pas une vision transparente et/ou la juste valeur de
leur bilan.

44/56

Elle a aussi comme inconvnient de voiler le montant investi et de faire


apparatre toute mauvaise affaire rendant ainsi plus difficile l'apprciation de la
performance aprs l'acquisition.

IV.c. Test de dprciation (Impairment Test) :


La forte concentration et restructuration des entreprises la fin du XXme sicle, et
par la suite la chute de leurs cours de bourse observe durant et aprs la bulle boursire
de ces dernires annes, ajoutes aux nouvelles exigences de la rglementation comptable,
donnent aux tests de dprciation (impairment tests) une importance nouvelle. En effet, les
incidences les plus importantes sur les comptes ou plus prcisment sur le compte de
rsultat, dcoulent de l'volution des textes amricains (SFAS 141 et 142) et europens
(IFRS, notamment IAS 36). Ils imposent de remplacer l'amortissement du goodwill
jusqu'alors en vigueur, par un test de dprciation annuel systmatique. Effectivement,
l'tude ralis par le Bureau danalyse de CDC IXIS Securities8 sur les impacts des normes
IAS/IFRS sur les comptes des entreprises cotes, nous rvle une hausse sensible des
rsultats nets publis (+25%), essentiellement en raison de la disparition dune partie du
goodwill amortir. Toutefois, il faut souligner que la hausse du rsultat net avant
goodwill serait plutt de 5 6%, pour lessentiel en raison de lactivation des dpenses de
dveloppement. (voir les graphiques suivantes extraits du mme tude).

Le graphique 1 nous rvle que l'impact le plus favorable sur le compte de rsultat
est l'origine de la baisse des charges de dotations aux amortissements de 55%
notamment par la suppression de l'amortissement des survaleur.
8

Etude Sectorielle sur les normes IFRS/IAS par le Bureau danalyse de CDC IXIS Securities, page 5

45/56

Cependant, revenons la poursuite de notre analyse sur les diffrentes mthodes du


traitement de la survaleur et leur impact comptable sur les comptes.
Supposons que dans le mme exemple prcdemment cit du bilan consolid du
groupe M et F par la mthode de l'acquisition, les responsables du groupe dcident de ne
pas raliser de test de dprciation et garde intact le goodwill (70K) la fin de la
premire priode. Ils raisonneraient ainsi, en partant du principe que le groupe gnre des
bnfices (100K) et donc le goodwill ne doit pas faire l'objet de test de dprciation.
Ainsi, le groupe affiche une rentabilit financire de : 100/550 = 18.18%. Alors qu'en
ralit elle n'est que de 11.82% aprs la dprciation du goodwill de 50%. Sachant que le
goodwill apportera des avantages conomiques pendant seulement 2 priodes dans notre
exemple (bnfice rel=> 100 35 = 65 ; 65/550 = 11.82%)

Conclusion de cette mthode :


Pour notre exemple, cette solution est aussi intenable, car elle fait l'objet de
subjectivisme dans l'valuation en juste valeur des actifs incorporels dont le goodwill. La
solution que nous prconisons dans cette mthode serait de dprcier le goodwill
au prorata des bnfices raliss.

Par consquent, la pratique des tests de dprciation est, d'une part, une source de
volatilit des rsultats et, d'autre part, la rvaluation du goodwill demeure en partie
subjective, notamment en fonction des attentes du management des socits.
On observe ainsi que diffrentes entreprises adoptent vis--vis de
goodwills similaires des approches totalement diffrentes : titre
d'illustration, en 2002, mm02 a dprci sa licence 3G de 8,3
milliards de livres en raison d'une baisse des prix et d'un retard
dans le dploiement du rseau, tandis que dans le mme temps
Vodaphone n'oprait aucune dprciation sur sa licence UMTS9.

Impairment testing dans le secteur des telecoms, Earnst & Young , Par Alexis Karklins-Marchay, (01/04/2004)

46/56

Cependant, les normes IFRS par l'intermdiaire de la nouvelle norme IAS 36 publi
en mars 2004 qui concerne toutes les immobilisations incorporelles y compris les
goodwills, prcisent toutes les modalits de la mise en place des tests de dprciations.
En outre, le rfrentiel IAS/IFRS prcise que :
le goodwill (dont l'amortissement systmatique a t supprim par
la norme IFRS 3), est dsormais affect, la date d'acquisition,
une ou plusieurs units gnratrices de trsorerie (UGT) et
l'ensemble, ainsi form est soumis chaque anne un test de
dprciation "impairment test" visant s'assurer que sa "valeur
recouvrable" (le plus lev des montants entre sa juste valeur
diminue des frais de cession estims et valeur d'usage) n'est pas
infrieure sa valeur nette comptable10.
Dans la pratique, la ralisation de ce test de valeur ne sera pas une tche aise, car il
pose de vritables difficults oprationnelles, surtout pour des entreprises qui ont hrit
d'un grand nombre d'actifs immatriels des acquisitions passes. Ds l'instant que le
primtre des UGC (unit gnratrice de trsorerie) est dfini, on devra dterminer la
valeur de l'actif conomique de chaque UGC aprs ventilation du goodwill sur l'ensemble
des UGC. Nanmoins, toute la problmatique dans cette mthode rside dans la
rvaluation du goodwill la valeur recouvrable qui est la juste valeur diminue des frais
de cessions ou la valeur d'usage. Cette dernire est dfinie :
comme la valeur actualise de la somme des cash-flows futurs
avant impt et lments financiers, provenant de l'utilisation
continue d'un actif (ou d'une UGC) et des cash-flows dgags lors
de la sortie de l'actif11.
Par consquent, les tests de dprciations vont ncessiter une refonte des systmes
d'informations existant. Pour pouvoir traiter les donnes avec plusieurs axes d'analyses
(information sectorielle et gographique des UGC), cela obligera les entreprises investir
dans des systmes d'informations intgrs l'instar des ERP de l'diteur SAP. Performant
et capable de mesurer la performance par UGC, ces systmes d'information devront aussi
permettre de suivre des budgets prvisionnels actualiss rgulirement et labors sur des
bases raisonnables et documentes. D'autre part, dans le processus des tests de
10

Option Finance supplment n789 du 14 juin 2004, "Matriser l'essentiel des IFRS" RSM Salustro Reydel, page 37.

11

Option Finance supplment n789 du 14 juin 2004, "Matriser l'essentiel des IFRS" RSM Salustro Reydel, page 48.

47/56

dprciations, le normalisateur exige que le business plan ne doit pas tre tabli sur un
horizon explicite suprieure 5 ans (sauf justification). Ce business plan diffre des
business plan habituels qu'on peut trouver dans les entreprises, dans la mesure ou :

l'actif conomique inhrent une UGC doit tre valu dans son tat actuel du
march, et non dans une vision de dveloppement de nouveaux marchs,

le business plan doit tre exempt de tout nouvel investissement (except les
investissements de maintenance),

les flux de trsorerie des restructurations ventuels venir sont exclus aussi.

IV.d. lamortissement de l'cart d'acquisition :


En gnral, sur une priode correspondant lutilisation des actifs achets ou
consolids lors de lacquisition de lentreprise concerne.
Enfin, toujours dans le mme exemple du groupe M et F consolid selon la mthode
de l'acquisition plus haut, nous pensons que c'est la mthode la plus rationnelle dans la
mesure ou :

chaque fin de priode l'actif du bilan reflte bien la masse d'actif rel valant
dans l'entreprise. En effet, dans notre exemple la fin de la priode 1, le goodwill
est amorti de 50%, car cet actif incorporel procure un avantage conomique total
sur 2 ans dans notre exemple donn.

L'amortissement permet de bien respecter le principe de rattachement des cots


aux revenus (acquisitions principle).

On retrouve bien une rentabilit financire de 11.82% avec un rsultat de 65


rapport la valeur des capitaux propres de 550.

Les avantages conomiques que procurent un goodwill ne durent pas


ternellement, dans notre cas ils durent 2 priodes.

Jusqu' prsent, le rfrentiel franais des comptes consolids qui est actuellement
en phase de convergence avec les normes IAS/IFRS, imposait un amortissement

48/56

systmatique des carts d'acquisition sur une dure devant "reflter, aussi raisonnablement que
possible, les hypothses retenues et les objectifs fixs et documents lors de l'acquisition". De plus,
aucune dure limite n'est impose par le Rglement 99-02. Cependant, comme voqu
plus haut,

la norme IFRS 3 a entrin la suppression de l'amortissement

systmatique du goodwill.

IV.e. La dtermination d'un goodwill total :


Le FASB et l'IASB ont galement dcid, dans le cadre de leur projet commun, que
les intrts minoritaires feraient dornavant partie des capitaux propres consolids. En
consquence, le goodwill comptabiliser par les acqureurs ne sera plus la seule part des
synergies qui revient la maison mre, mais un goodwill total reprsentant l'ensemble des
synergies ou autres avantages attendus du regroupement (part du groupe et des
minoritaires). Il en rsulte une augmentation des intrts minoritaires figurant au passif
du bilan. (Source IAS 22.
En consquence, si un test de dprciation aboutit la ncessit d'enregistrer une
dprciation, il convient d'attribuer aux minoritaires, une partie de cette dprciation.
Par contre, dans le rfrentiel franais, l'cart d'acquisition ne correspond qu' la
quote-part de l'acqureur. En outre, les parts de march et les fichiers clients peuvent,
contrairement aux normes IFRS, tre inscrites l'actif en ce qui concerne les filiales
consolides en intgration globale ou proportionnelle (source rglement 99-02 211).

49/56

CONCLUSION

Suite son largissement et dans la perspective d'une meilleure intgration


conomique des pays adhrents, l'Union Europenne se dote du rfrentiel comptable
international IAS/IFRS. Ces normes vont obliger les entreprises europennes repenser
toute leur stratgie surtout en matire de communication financire et de croissance
externe. En effet, avec une harmonisation des pratiques comptables notamment la
comptabilisation des regroupements d'entreprises par la seule mthode de l'acquisition ou
la suppression des amortissements du goodwill, qui ont des consquences trs important
sur la physionomie des comptes (dprciations en dizaines de milliards de dollars ou
d'euros des goodwills ou des actifs incorporels comptabiliss l'occasion de ces
regroupements), l'Union Europenne se veut plus proche du rfrentiel US GAAP. A
terme, nous allons vers une convergence totale des normes mondiales dont l'objectif
principal est de rendre plus transparente la communication financire des socits cotes.
La prsentation des comptes sera harmonise de manire en permettre l'analyse
l'chelle internationale : on pourra enfin comparer des comptes comparables.
Cependant, on voit apparatre de nombreux critiques trs controverses l'encontre
de ce nouveau rfrentiel commun. Par exemple le bureau d'analyse CDC IXIS souligne
que :
Si lharmonisation comptable et les exigences en termes de
quantit dinformations que les socits devront communiquer
reprsentent indniablement des progrs pour linvestisseur, nous
ne pensons pas que les normes IAS/IFRS soient particulirement
bien adaptes lanalyse externe. Linvestisseur est plus
proccup par les flux que par les stocks, cest dire par le
compte de rsultat que par le bilan.12
Effectivement, l'IASB ne dfinit dailleurs pas prcisment ce quest le rsultat, si ce
nest lcart entre la valeur des fonds propres deux dates de clture diffrentes, ce qui
constitue une approche bilancielle du rsultat. Le normalisateur pourrait le remplacer
par un tat de performance rpondant plus aux attentes des utilisateurs investisseurs.

12

Etude Sectorielle sur les normes IFRS/IAS par le Bureau danalyse de CDC IXIS Securities, page 6

50/56

D'autre part, une seule mthode de comptabilisation des rapprochements


d'entreprises a fait aussi couler beaucoup d'encre. Du fait de l'abandon du principe du
cot historique par l'application du concept de la juste valeur lors de l'valuation des
bilans des socits acquises, le suivi historique des performances de l'entreprise est effac.
D'autre part, des pratiques comptables parallles s'mergent dans la publication lgale des
comptes destine aux besoins de ses utilisateurs (rf. : Cas Pfizer). En effet, si les comptes
sont justes et sont tablit selon les normes en vigueur, alors pourquoi les utilisateurs
notamment les analystes financiers font-ils des redressements? Par enttement doctrinaire du
concept de la juste valeur, les normalisateurs IASB et FASB jettent sans le vouloir, le discrdit sur les
comptes et la comptabilit souligne les auteurs du manuel Vernimmen13. Dans ce cas, faudrait-il
revenir une comptabilit au cot historique sous l'emprise du principe de prudence et
du nominalisme ? Nous ne le pensons pas.
Le dbat entre deux attributs de mesure des actifs et passifs (le
cot historique et la juste valeur) n'est ni simple ni prs d'tre clos.
La juste valeur, ds lors que l'on s'loigne de valeurs sur un
march liquide et profond, peut lgitimement susciter des craintes.
Mais cela n'est rien au regard du fait que le cot historique est
totalement non pertinent en matire d'valuation d'un actif, ds le
lendemain du jour o cet actif a t acquis. Le principe de
prudence, qui stipule que le rsultat ne peut tre enregistr que
lorsqu'un actif a t cd, ne sert, hlas, souvent qu' lisser les
rsultats, dgager des les plus-values quand on en a besoin, au
dtriment d'une gestion rationnelle, voir dissimuler des situations
fondamentalement catastrophiques souligne Gilbert GELARD,
membre permanent de l'IASB 14.
Toutefois, avec les normes IFRS, il faudra chaque anne vrifier la valeur du
"goodwill", selon les mmes critres que lors de l'acquisition ("impairment test"). Nous
nous interrogeons sur la pertinence de la pratique gnralise des impairment tests et sur
la possibilit de rvaluer des actifs. D'ailleurs dans notre analyse au chapitre prcdent
sur "la comptabilisation du goodwill", nous avons bien dmontr que ces tests de
dprciation taient sujets caution du fait de leur subjectivit dans la rvaluation des
goodwill. En thorie, si tous les actifs et les passifs taient valoriss correctement au prix
du march, les fonds propres devraient correspondre la capitalisation boursire. Or ce
13

Vernimmen, lettre n24 dcembre 2003

14

Dbat comptable, Forum des lecteurs, Gilbert GELARD, Les Echos n19107 du 03 mars 2004, page 17

51/56

nest pas une entreprise de fixer elle-mme sa propre valeur. Il y a un mlange des
genres discutable dans le fait de donner aux comptables une grande marge de manoeuvre
dans la fixation de la valeur des actifs : la comptabilit nous semble devoir servir en
premier lieu apporter des lments permettant des tiers de fixer une valorisation.
Ainsi, tout comme le chef dentreprise, lauditeur est incapable de voir au-del de 3 mois ;
il na pas valider la stratgie de lentreprise en groupe or on lui demande de certifier les
rsultats futurs. Cette tche sera extrmement difficile pour les auditeurs lgaux chargs
de garantir aux tiers la qualit des tats financiers consolids dans la mesure ou les
survaleurs ainsi payes posent de vritables difficults de contrle. En effet, lapprciation
des dites survaleurs est un vritable dfi pour les auditeurs qui, compte tenu du caractre
immatriel de cet actif, peuvent difficilement utiliser les techniques habituelles daudit.
L'adoption du rfrentiel IFRS est un changement culturel considrable qui ne
concerne pas seulement le champ de la comptabilit, mais qui a aussi des impacts majeurs
sur les systmes dinformation, sur la communication financire et les comptences
lintrieur de lentreprise. Les entreprises devront sadapter un processus diffrent avec
projets, documents, commentaires dans un contexte de coordination europenne. Cela
occasionnera un fort besoin en formation.
Si les grandes entreprises europennes ont massivement et rellement conscience des
enjeux soulevs par le passage aux normes IAS/IFRS, leur niveau de prparation et
danticipation est plutt insuffisant, selon une enqute de Pricewaterhouse Coopers. Pour
les entreprises qui sy sont mises, les difficults pratiques sont dj apparues, car ce projet
savre long et prsente des difficults techniques.
D'autre part, dans un souci permanent de transparence, les normes IAS/IFRS
donnent la priorit sur l'apparence, au fond sur la forme ("substance over form"), la juste
valeur (qui est souvent la valeur du march) sur l'exigence fiscale et juridique. Ainsi la
meilleure lisibilit des comptes va pousser les entreprises renforcer leur comptitivit
internationale : un effet attendu de ces normes sera d'orienter la gouvernance des
entreprises vers une vraie culture de mesure de performances.
Pour enfin terminer notre conclusion, il est intressant de rappeler que le rfrentiel
IAS/IFRS comporte quatre grandes diffrences d'approche par rapport aux normes
franaises :

la primaut du bilan sur le compte de rsultat

52/56

la gnralisation de la notion de juste valeur (full fair value)

La mesure de la perte de valeur et la dprciation des actifs (test de dprciation)

L'introduction d'un tat des performances la place du compte de rsultat.

Il sagit bel et bien dune rvolution comptable. En apportant une transparence et une
harmonisation aux comptes de socits cotes europennes dans un march en voie de
globalisation, l'Union Europenne se trouvera renforce face aux Etats-Unis.

***

53/56

B IBLIOGRAPHIE

Ouvrages
Finance dentreprise, Pierre Vernimmen , 5e Ed. Dalloz, 2002.
Pascal Quiry et Yann Le Fur
Accounting The basis for Business Decisions, Meigs & Meigs 9th Ed. Mc GRAW HILL
Comprendre les IFRS , Ed. Maxima , 2004.
Laurent Bailly
La comptabilit financire et lanalyse des flux, Denis Dubois Conservatoire National des Arts
et Mtiers, Chaire de Gestion Financire des Entreprises. Ed. 2002
Stratgie et Expertise Financires, Denis Dubois Conservatoire National des Arts et Mtiers,
Chaire de Gestion Financire des Entreprises. Ed. Anne 2003-2004

Dossiers de presse
Etude Sectorielle sur les normes IFRS/IAS par le Bureau danalyse de CDC IXIS Securities
du 4 mai 2004.
Le mensuel des dirigeants finances gestion Echanges n 211, juin 2004, page 58.
Cahiers Spcial IFRS, Fusions-Acquisions Les Echos no 19158 du 13 mai 2004, page 120.
IDEES, Lanalyse de la comptabilit en partie trouble Les Echos no 19105 du 01 mars 2004,
page 14.
IDEES, Forum des lecteurs, Dbat Comptable Les Echos no 19107 du 03 mars 2004, page
17
MARCHES, Normes Comptables. Les Echos n19024 du 04 Novembre 2003 page 38
Les rouages de lentreprise, Alternatives Economiques Hors srie n57 Bis septembre 2003,
page 38 41.
RECHERCHE : Les ractions aux dprciations du goodwill LA LETTRE VERNIMMEN.NET
N 30 - Juillet - Aot 2004, Par P. Quiry et Y. le Fur
ACTUALITE : Quelques rflexions sur les volutions actuelles de la comptabilit et les projets
de l'IASB LA LETTRE VERNIMMEN.NET N 26 - Fvrier, Par P. Quiry et Y. le Fur
ACTUALITE : La pratique du purchase accounting aux Etats-Unis N 24 - Dcembre 2003
Par Pascal Quiry et Yann Le Fur

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A CRONYMES
Normes amricaines

FASB Financial Accounting Standards Board


Organisme charg ddicter les normes comptables amricaines
GAAP Generally Accepted Accounting Principes
Principes comptables gnralement admis (U.S.)
AICPA American Institute of Certified Public Accountants
Institut des experts-comptables amricains
SEC Securities and Exchange Commission
Commission des valeurs mobilires et des bourses de valeurs amricaines
Normes internationales
EFRAG European Financial Reporting Advisory Group
Structure prive apportant une contribution aux travaux de lIASB
IFRIC International Financial Reporting Interpretations Committee
Comit dinterprtation des normes dinformation financire internationales
IFRS International Financial Reporting Standards
Normes dinformation financire internationales
IAS International Accounting Standards
Normes comptables internationales
IASC International Accounting Standards Committee
Comit des normes comptables internationales
IASB International Accounting Standards Board
Conseil des normes comptables internationales
SIC Standing Interpretations Committee
Comit permanent dinterprtation
SAC Standards Advisory Council
Conseil consultatif de normalisation

PANORAMA DES NORMES


IAS1 Prsentation des tats financiers
IAS2 Stocks
IAS7 Tableau des flux de trsorerie
IAS8 Rsultat net de lexercice, erreurs fondamentales et changements de mthodes comptables
IAS10 Evnements postrieurs la date de clture

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IAS11 Contrats de construction


IAS12 Impts sur le rsultat
IAS14 Information sectorielle
IAS15 Information refltant les effets de variations de prix
IAS16 Immobilisations corporelles
IAS17 Contrats de location
IAS18 Produits des activits ordinaires
IAS19 Avantages du personnel
IAS20 Comptabilisation des subventions publiques et informations fournir sur laide
Publiques
IAS21 Effets des variations des cours des monnaies trangres
IAS22 Regroupements dentreprises
IAS23 Cots demprunts
IAS24 Information relative aux parties lies
IAS26 Comptabilit et rapports financiers des rgimes de retraite
IAS27 Etats financiers consolids et comptabilisation des participations dans les Filiales
IAS28 Comptabilisation des participations dans des entreprises associes
IAS29 Information financire des les conomies hyper inflationnistes
IAS30 Informations fournir dans les tats financiers des banques et des institutions financires
assimiles
IAS31 Information financire relative aux participations dans des coentreprises
IAS32 Instruments financiers : informations fournir et prsentation
IAS33 Rsultat par action
IAS34 Information financire intermdiaire
IAS35 Abandon dactivits
IAS36 Dprciation dactifs
IAS37 Provisions, passifs ventuels et actifs ventuels
IAS38 Immobilisations incorporelles
IAS39 Instruments financiers : comptabilisation et valuation
IAS40 Immeubles de placement
IAS41 Agriculture

Adresses Internet utiles :


www.europa.eu.int
www.iasc.org.uk
www.infocert.org
www.expert-comptable.fr
www.apdc-france.com
www.salustro-reydel.fr

http://solutions.journaldunet.com
www.mazars.com
www.kpmgconsulti

www.iasb.org.uk
www.fasb.org

www.finances.gouv.fr/CN_compta : le site
du conseil national de la comptabilit.

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