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Ctedra: Economa
INTRODUCCIN AL ESTUDIO DE
LA POLTICA
MACROECONMICA
Septiembre 2003
POLTICAS MACROECONMICAS
INDICE
Introduccin.
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La poltica Fiscal
La poltica Monetaria
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Variables Macroeconmicas..
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El desempleo.
La Inflacin.
La Hiperinflacin.
El Crecimiento..
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Referencias Bibliogrficas.
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INTRODUCCIN
Es frecuente que la teora Macroeconmica se defina como el anlisis que emplea
grandes totales, en contraste con la teora Microeconmica que se ocupa de las
interrelaciones de las unidades o componentes individuales de la economa; en realidad,
dicha definicin no alcanza a establecer una franca diferenciacin entre el aspecto macro
y el micro econmico de una ciencia, ya que ambas ramas de la economa utilizan, en
diversos grados, tanto la agregacin como la desagregacin.
La macroeconoma se ocupa de la conducta de la economa en su conjunto: de las
expansiones y las recesiones, de la produccin total de bienes y servicios de la economa,
del crecimiento de la produccin, de las tasas de inflacin y desempleo, de la balanza de
pagos y del tipo de cambio.
La macroeconoma centra la atencin en la conducta de la economa y en las
medidas econmicas que afectan al consumo y a la inversin, en la moneda nacional y en la
balanza comercial, en los determinantes de las variaciones de los salarios y de los precios,
en la poltica monetaria y fiscal, en la cantidad de dinero en el presupuesto del Estado, en
los tipos de inters y en la deuda nacional.
Desde el comienzo la macroeconoma ha querido ser explicativa, prescriptiva,
predectiva o tan slo normativa. Sin embargo, sus resultados a la luz de cualquiera de estos
criterios son muy desalentadores. El Keynesianismo de la sntesis neoclsica sirvi para
justificar el gasto fiscal deficitario y la poltica monetaria expansiva como medidas
contracclicas; pero no ha podido ofrecer una explicacin y sobre todo una poltica de
control inflacionario. No cabe duda que la poltica econmica es el argumento fundamental
del Estado para justificar la funcin reguladora y estabilizadora que este cumple en las
naciones que poseen economas modernas; fijando las polticas impositivas, monetarias y
cambiarias, as como diseando las reglas del juego; permitiendo que el mercado acte
libremente pero respetando estas reglas.
Es la intencin de ste material mostrar de la forma ms sencilla posible lo que
representa la evolucin histrica de la Macroeconoma, la contabilidad social, los orgenes
y su relacin ms directa con los agregados econmicos como rea de estudio, las
fluctuaciones del ciclo econmico o histrico y el comportamiento de la estabilidad
econmica y social, las polticas macroeconmicas: la poltica fiscal y sus implicaciones en
la actividad econmica del Estado, la cual comprende la funcin impositiva y reguladora
del Estado en las economas modernas y la poltica monetaria; y especialmente nos
referiremos a la poltica fiscal aplicada en Venezuela, luego, por ltimo, ampliaremos el
estudio de algunas de las principales variables macroeconmicas que afectan mas
directamente a la economa en su totalidad.
economa, pero que al mismo tiempo permita conocer y actuar sobre el nivel de la actividad
econmica de un pas determinado o de un conjunto de pases.
Cuando el objeto de anlisis se ubica en el nivel de las unidades econmicas
(empresas, familias, mercado de un bien especfico), el tema se encuadra dentro de la ptica
microeconmica. Cuando se trata de agregados, o sea, cuerpos compuestos (un sector
productivo, una regin geogrfica, la economa de un pas, etc.) el tema se enfoca desde el
punto de vista macroeconmico.
Mientras en el campo de la Microeconoma se trabaja con elementos relativamente
homogneos, en el mbito de la Macroeconoma coexisten partes homogneas y
heterogneas, producto de la sumatoria de diversas unidades que observa ciertos elementos
comunes.
La Macroeconoma suministra un contexto de referencia a la microeconoma.
Ejemplo: para establecer la poltica salarial de una empresa metalrgica, deber tenerse en
cuenta la estructura de ingresos del factor trabajo en ese sector; el estudio del costo de
combustibles de una empresa no puede desligarse de la estructura energtica de la regin
donde se encuentra. La Macroeconoma, adems, es utilizada para analizar el
funcionamiento de la economa, se centra en el estudio de una serie de variables claves que
permiten establecer objetivos concretos y disear la Poltica Macroeconmica.
DIFERENCIAS ENTRE EL ANLISIS MICROECONMICO Y EL MACROECONMICO
Hasta el momento han sido expuestos varios criterios metodolgicos para distinguir
entre la microeconoma y la macroeconoma. En el esquema presentado a continuacin se
hace un resumen ms detallado de varios criterios que indican relaciones diversas
orientadas para el anlisis econmico.
Criterio de diferenciacin
Microeconoma
Macroeconoma
Sujetos econmicos
Objetos econmicos
Individual.
Social.
Procedimiento de investigacin
La Inflacin.
El Empleo - Desempleo
El Crecimiento.
Junto a estos tres grandes objetivos, las autoridades administrativas tambin prestan
especial atencin al presupuesto pblico (dficit presupuestario) y a las cuentas con el
sector exterior (balanza de pagos). En este sentido, las Polticas Macroeconmicas tratan de
Econ. Antonio Contreras / Recopilacin Bibliogrfica para Teora Econmica
Introduccin al estudio de la Poltica Macroeconmica
OBJETIVOS DE LA
POLTICA
MACROECONMICA
Poltica
Monetaria
Crecimiento
del PIB
Poltica
Fiscal
Empleo
MACROECONOMA
Poltica
Cambiaria
Poltica de
Oferta
Inflacin
Otros:
Dficit Pblico
Dficit exterior
Tipo de Cambio
PIB
AUGE - EXPANSIN
AUGE
RECESIN - CONTRACCIN
CONTRACCIN
EXPANSIN
RECESIN - CONTRACCIN
Tiempo
Econ. Antonio Contreras / Recopilacin Bibliogrfica para Teora Econmica
Introduccin al estudio de la Poltica Macroeconmica
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crecimiento econmico. Comprenden a las fuerzas que subyacen a los ciclos econmicos y
al crecimiento econmico que es fundamental para entender la macroeconoma.
La variable determinante del ciclo econmico es el tiempo, por tanto las reacciones
que tienen las variables macroeconmicas a travs del tiempo se manifestarn en la medida
que los agregados se relacionen entre si, Mochn, Francisco (2000), reconoce que...
...el factor tiempo tiene una importancia relevante en el anlisis
macroeconmico. En primer lugar, ciertos problemas deben enfocarse de
una forma distinta segn que estemos en el corto o en el largo plazo. Y
sigue diciendo... los instrumento que deben utilizarse para tratar de paliar
los efectos del ciclo econmico, como puede ser sacar de la economa de
una depresin, no deben ser los mismos que para lograr un crecimiento
sostenido a largo plazo. (p. 362)
El anlisis de las fases del ciclo econmico nos dice que cualquier teora que trate
de justificar las existencias de fluctuaciones cclicas debe de explicar los tres hechos
siguientes:
El proceso de alzas y bajas acumulativas que determinan que las recuperaciones
y las recesiones, una vez empezadas, tienden en seguir el proceso por su propio
impulso.
El cese de los movimientos acumulativos de ascenso y descenso.
La inestabilidad que justifica por qu, una vez detenido el proceso de alza o baja,
tiende a invertir su marcha empezando de nuevo movimiento.
Para explicar los tres hechos comentados se dispone de un nmero considerable de
teoras, si bien las que tienen un mayor predicamento son las que defienden que el origen
del ciclo econmico descansa en perturbaciones originadas fuera de la economa, pero
que el fundamento interno del sistema propaga y estimula.
Se Podra nombrar los principales tipos de ciclos econmicos que existen: los
llamados ciclos de existencias (stoks) o de inventarios y los ciclos de inversin o ciclos de
negocios que se generan durante el paso del corto al largo plazo. Luego al largo plazo, se
crean otros ciclos como producto de las variaciones de la oferta agregada, como son los
conocidos ciclos de onda larga. En este sentido se han detectado bsicamente dos tipos de
oscilaciones: los denominados ciclos de la construccin, de viviendas y edificios cuya
duracin puede oscilar entre 15 y 25 aos, y, por otra parte, los ciclos de Kondratieff, de
una duracin entre 45 y 60 aos, que se cree en parte se deben a fluctuaciones en la
construccin de infraestructuras y a grandes procesos de renovacin industrial y
tecnolgica.
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Para muchos la economa parece, por una parte, problema diario. El estudio de toda
actividad econmica de un pas requiere de un mtodo de clculo y de anlisis que
comprenda el conjunto de transacciones en las cuales participan los agentes econmicos,
para lograr, de esta forma, un sistema coherente por medio del cual se puede evaluar lo que
acontece en la economa en una dimensin dinmica.
La contabilidad social es un instrumento auxiliar de las disciplinas
macroeconmicas, y tiene como finalidad medir el proceso econmico, ya sea en forma real
o financiera.
Para la Profesora Trejo de Rivero Carmen Josefina (1983), la contabilidad social es
considerada...
...como un instrumento de anlisis de las disciplinas macroeconmicas es un
conjunto de mtodos estadsticos por medio de los cuales se pretende medir,
describir y analizar real o financieramente el proceso econmico de un pas o
regin en un perodo de tiempo determinado, por lo tanto se hace necesario la
presentacin coherente y rigurosa de la totalidad de las operaciones contables
que realizan los agentes econmicos... (p. 3)
Las Cuentas Nacionales son parte de la contabilidad social, por lo tanto las
Cuentas Nacionales se ocupan de estudiar la presentacin y el estudio de la totalidad
de las operaciones contables que realizan los agentes econmicos.
Ortiz, Eduardo J. (1986) afirma:
...que as como existen sistemas contables generalmente admitidos para
los pases que pertenecen a la Organizacin de la Naciones Unidas (ONU)
y para ser ms exacto este sistema es utilizado por los pases del rea
capitalista; ya que hay conceptos dentro de l que resulta inaplicable en un
sistema socialista... (p. 5)
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5.
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Dficit pblico
Lucha contra
el desempleo
Monetaristas
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Consumo
Consumo
Inversin
Inversin
Gasto pblico
Gasto
pblicoee
impuestos
impuestos
Variables no
Variables
no
financieras
financieras
Demanda
Agregada
Exportaciones
netas
Exportaciones
Dinero
Dinero
Produccin
Variables
financieras
Nivel de
precio
Activos financieros
financieros
Activos
Costos de produccin
Utilizacin Capacidad
productiva
Capital, trabajo
Mrgenes de
beneficio y
costos de
produccin
Oferta
Agregada
Empleo
Mercado de
trabajo
Productividad
Tecnologa
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Nivel de Precios
Oferta agregada
E
PE
Demanda agregada
0
YE
Produccin Real
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demanda slo lograra incrementar el nivel de precios, sin afectar para nada el nivel de
produccin.
LA POLTICA FISCAL
Como es bien sabido, la poltica fiscal es una de las disciplinas econmicas de data
ms reciente. De hecho, su aparicin como tal puede situarse en la dcada de 1930. A pesar
de ello, y precisamente por el hecho de su ntima vinculacin con lo que ha venido en
denominarse la revolucin Keynesiana, ha desempeado un papel muy destacado el cual
nos atreveramos a decir que central, dentro de los desarrollos ms importantes que ha
tenido lugar en la ltima generacin dentro del campo cada vez ms trillado de la ciencia
econmica. Para Peacock, Alan y Shaw, G. K. (1974) en su obra La teora Econmica de
la Poltica Fiscal, plantean que... la poltica fiscal, en el contexto que ahora la
entendemos, tuvo dos progenitores: Franklin D. Roosevel y John Maynard Keynes. (p. 8)
La poltica fiscal suele considerarse como el conjunto de decisiones que afectan al
nivel o a la composicin de los gastos pblicos, as como a la estructura y frecuencia de los
pagos impositivos (impuestos). Tambin tiene como propsito darle mayor estabilidad al
sistema econmico, al mismo tiempo que trata de conseguir el objetivo de ocupacin plena.
Existen planteamientos modernos en cuanto a los objetivos funcionales de la poltica fiscal,
McConnell y Blue (2001) manifiesta en forma sucinta que...
...la idea de que las acciones fiscales del gobierno pueden ejercer una
influencia estabilizadora en la economa que surgi durante la depresin de
los aos treinta. La teora macroeconmica ha jugado desde entonces un
importante papel en el diseo de medidas fiscales (presupuestales)
correctivas. (p. 48)
La poltica fiscal es el instrumento mediante el cual el Estado realiza sus funciones
de gasto pblico, impuestos, estabilizacin y planificacin de la poltica econmica de la
nacin. La poltica fiscal aplicada en Venezuela, ha sido mal manejada a travs de los aos,
como consecuencia hoy en da el pas presenta uno de los dficit fiscales ms altos de
Latinoamrica y se encuentra en un proceso de estancamiento e inflacin del cual resulta
difcil, ms no imposible salir. Presentamos un anlisis de la poltica fiscal actual y sus
componentes.
La poltica fiscal es la que dirige los programas del Gobierno con respecto a:
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Por tanto la poltica fiscal, es la que dirige y controla estos gastos e ingresos, as como
la administracin de la deuda pblica, en una forma que tiene pleno conocimiento del
efecto de estas operaciones sobre la asignacin de los recursos y la corriente de fondos y,
por tanto, de su influencia sobre los niveles de ingresos o renta, precios, empleo y
produccin.
La poltica fiscal en trminos concretos es, la direccin gubernamental de la economa
mediante la variacin del volumen y contenido de los impuestos, deuda publica, gastos
pblicos y fondos gubernamentales. Cuando los ingresos nacionales bajan, y la economa
experimenta una depresin, una reduccin de la presin fiscal (disminucin de los
impuestos), puede ayudar a estimular poder adquisitivo aumentando de esta forma la
actividad econmica, por otra parte, cuando el poder adquisitivo es excesivo, se puede
implementar un incremento de los impuestos para frenar esta tendencia. En el mundo real
los impuestos suelen variar con el producto nacional. Cuando los impuestos son
proporcionales resulta que la recaudacin se altera de forma automtica, incrementndose a
medida que aumenta la produccin nacional.
El aumento de los impuestos a medida que se incrementa el producto nacional reducir
la fuerza de la expansin y ocurrir lo contrario si tiene lugar una recesin. Por tanto, los
impuestos proporcionales cumplen la misin de un estabilizador automtico de la
actividad econmica. Para Mochn, Francisco (1999) en su texto Economa Bsica, hace
una reflexin a cerca de lo que considera un estabilizador automtico, es cualquier hecho
del sistema econmico que tiende a reducir mecnicamente la fuerza de las recesiones y/o
de las expansiones de la demanda sin que sean necesarias medidas discrecionales de
poltica econmica.
Se puede hablar de Instrumentos Fiscales Utilizados en Venezuela:
El sistema impositivo venezolano muestra una marcada dependencia con respecto al
petrleo. Tal afirmacin se hace evidente al constatar que los ingresos petroleros en 1989
representaban un 60% de los ingresos fiscales totales. El impuesto sobre la renta aplicada a
personas naturales apenas contribuye con un 2.5% de lo recaudado, mientras que otros
impuestos como los que pechan a licores, cigarrillos, fsforos, sucesiones etc., apenas
aportan un 2% de lo recaudado.
Actualmente en el pas se aplican los siguientes impuestos (no petroleros):
IVA (Impuesto al Valor Agregado)
IDB (Impuesto al Dbito Bancario) (De aplicacin temporal)
ISLR (Impuesto sobre la renta)
IAE (Impuesto a los Activos Empresariales)
IAEA (Impuesto sobre Alcohol y Especies Alcohlicas)
ISDRC (Impuesto sobre Sucesiones, Donaciones y Ramos Conexos)
TF (Timbres Fiscales)
Econ. Antonio Contreras / Recopilacin Bibliogrfica para Teora Econmica
Introduccin al estudio de la Poltica Macroeconmica
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Consumo privado
Produccin
y
Empleo
Gasto pblico
Demanda agregada
Consumo privado
Produccin
y
Empleo
Gasto pblico
Demanda agregada
Figura N 6 Elaborado por el autor sobre la base de Schiller, Bradley R. (1996, p. 230)
Econ. Antonio Contreras / Recopilacin Bibliogrfica para Teora Econmica
Introduccin al estudio de la Poltica Macroeconmica
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Mayor produccin.
Mayor empleo.
Ms consumo.
Ms inversin.
Subida de precios.
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VARIABLES MACROECONOMICAS
RESULTADOS
Crecimiento
Fuerzas Internas del
mercado
Inflacin
Empleo y Desempleo
Perturbaciones
Externas
Dficit Pblico
MACROECONOMA
Dficit Exterior
Polticas
Macroeconmicas
Tipo de Inters
Tipo de Cambio
Figura N 7 Esquema extrada del texto de Mochn, Francisco (2000) Economa: Teora y
poltica p. 371.
EL DESEMPLEO:
El desempleo es un problema grave para los desempleados, pero tambin lo es para
toda la sociedad. En el caso del pleno empleo, la sociedad est empleando al mximo el
factor de la produccin trabajo. En caso de desempleo, est desperdiciando recursos.
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Desempleados
Tasa de desocupacin =
100
PEA
TIPOS DE DESEMPLEO:
Desempleo estacional: es el causado por cambios en la demanda de trabajo en
momentos diferentes del ao (empleos relacionados con la siembra y cosecha en la
agricultura, con el turismo, etc.)
Desempleo cclico: se relaciona con los ciclos econmicos de menor intensidad
(desempleo resultante de una recesin).
Desempleo friccional: es originado por el propio mercado de trabajo. Se debe a que
algunos trabajadores dejan sus antiguos puestos para buscar uno mejor, porque algunas
empresas estn atravesando una crisis o porque se incorporan nuevos miembros de la
fuerza laboral y estn buscando empleo. La existencia de un cierto nivel de desempleo
friccional es normal, pues la movilidad de los trabajadores de unos empleos o otros, o
de unas ciudades a otras, o conseguir el primer puesto de trabajo requieren un cierto
tiempo. Lo normal, sin embargo, es que la mayor parte de los desempleados
friccionales no tarden mucho en encontrar un empleo.
Desempleo estructural: se debe a desajustes entre la calificacin o la localizacin de la
fuerza de trabajo y la calificacin o localizacin requerida por el empleador. La
renovacin tecnolgica y la automatizacin hacen que la capacitacin y la experiencia
de ciertos trabajadores no sean ya las deseadas. El desempleo estructural puede
originarse tambin por el desplazamiento de las industrias de una zona geogrfica a
otra. A diferencia de lo que ocurre con el desempleado friccional, el desempleado
estructural no se puede considerar que se encuentre en una situacin transitoria entre
dos empleos.
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Desde una perspectiva clsica o monetarista, el desempleo por encima del friccional
se debe a una poltica de salarios inadecuada.
Cuando los salarios son elevados, las empresas demandarn una cantidad menor de
mano de obra. Es decir, el comportamiento del mercado de trabajo no es diferente al de
cualquier bien o servicio. Si el salario es excesivamente alto (si es superior al de equilibrio),
aparecer un cierto nmero de trabajadores que no encontrarn empleo. As, el desempleo
puede deberse al comportamiento de los mismos trabajadores cuando stos, bajo
determinadas circunstancias, rehsan trabajar, debido a que el seguro de desempleo es
elevado.
Para los economistas keynesianos, el desempleo se debe fundamentalmente al nivel
insuficiente de la demanda agregada de bienes y servicios. El empleo slo aumenta si se
incrementa el gasto total de la economa, y para ello se debe estimular el consumo de las
economas domsticas, los gastos de inversin de las empresas, el gasto pblico o las
exportaciones.
Sin embargo, un aumento en el gasto no necesariamente crear mucho empleo, ya
que puede canalizarse hacia bienes importados. Tambin cabe la posibilidad de que el
aumento del gasto se traslade a los precios, al tratar las empresas de aumentar sus
beneficios.
Desde la ptica keynesiana, se supone que la demanda y la oferta de empleo son
notablemente inelsticas, esto explicara que un aumento o disminucin en los salarios
tendra poco efecto sobre la oferta o la demanda. La rigidez de ambas curvas se justifica
pensando que las empresas necesitan a los trabajadores para producir, pues si no tendran
que cerrar las fbricas. As, la estrategia adecuada para combatir el desempleo es
incrementar la demanda o gasto agregado.
Efectos sobre los que trabajan: los que estn empleados se ven obligados a pagar parte
de los costos del desempleo mediante aportes o impuestos ms altos.
Efectos sobre la economa: un primer costo para la sociedad son los recursos no
producidos al tener un cierto volumen de mano de obra sin ocupar (costo de
oportunidad). Adems, es perjudicial que una parte de la poblacin activa se encuentre
Econ. Antonio Contreras / Recopilacin Bibliogrfica para Teora Econmica
Introduccin al estudio de la Poltica Macroeconmica
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La inflacin medida por el IPC es igual a la tasa de variacin porcentual que experimenta
este ndice en el perodo de tiempo considerado.
Inflacin en 2001 =
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Costos laborales
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Los jubilados, sus ingresos suelen crecer menos que los precios.
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Los trabajadores, que no pueden lograr que los aumentos en sus salarios corran
paralelos a los aumentos en los precios.
Los ahorristas, que encuentran que la tasa de inters que reciben por sus ahorros es
menor que la tasa de inflacin.
Los deudores, ya que en trminos reales la cantidad de dinero que tienen que
devolver es menor.
El estado, tanto por ser un deudor neto como por efecto de ciertos impuestos en los
que la proporcin a pagar se calcula sobre el ingreso nominal y se eleva con la
inflacin.
Los consumidores, que desconocen el precio verdadero que tendrn que pagar por los
bienes y servicios.
Las empresas, que no saben a cunto vender su produccin y cunto les costar
llevarla a cabo.
Los ahorristas, que no conocen cunto valdrn sus ahorros al cabo de unos aos.
El sector pblico no puede prever el valor exacto de los gastos para elaborar su
presupuesto.
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EL CRECIMIENTO:
PIB2001 PIB2000
100
Tasa de crecimiento del PIB2001 2000 =
PIB
2000
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El progreso tecnolgico.
Toda acumulacin de capital exige que los individuos estn dispuestos a sacrificarse
desde el punto de vista de los niveles de vida.
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Los tipos de cambios (equivalencia de una moneda con la del resto del mundo)
pueden ser en funcin del plazo asociado a las operaciones realizadas, forward o a plazo y
spot o al contado. El tipo de cambio determina el precio de una moneda en relacin con
otras afectando, por tanto, a los precios relativos de los bienes y servicios producidos en
un pas en comparacin con los producidos en otros. Pero el tipo de cambio afecta tambin
a los precios de los activos y pasivos denominados en una moneda nacional y en otras
monedas.
Desde una perspectiva temporal se distingue entre tipos de cambio al contado o spot
y tipos de cambio a plazo o forward. Cuando una operacin en divisas se realiza al contado,
es decir cuya entrega tiene lugar en el plazo mximo de dos das se le aplica el tipo de
cambio al contado o spot. Si la entrega de divisas es posterior a dicho plazo se trata de una
operacin a plazo a la que se le aplica el tipo de cambio forward.
Desde el punto de vista de la existencia o de normas o controles institucionales
sobre el tipo de cambio se distingue entre sistemas de tipos de cambio fijos y sistemas de
cambio flexibles, admitiendo la existencia de ciertas modalidades hibridas que combinan
elementos de uno y otro.
Un tipo de cambio es fijo cuando su valor viene determinado por las autoridades
econmicas. Ante cualquier variacin del mismo, las autoridades se comprometen a
mantenerlo en el nivel que previamente hubieran fijado. Un ejemplo es el patrn oro (cada
pas se comprometa a mantener un valor fijo de su moneda en relacin con el oro).
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En los sistemas de tipo de cambio flexible los bancos centrales no intervienen para
controlar la evolucin del tipo de cambio. Son los propios mercados de divisas los que
determinan el valor de una moneda con relacin a las dems.
De este modo, las variaciones del tipo de cambio absorben el dficit o el supervit
de la balanza de pagos. As cuando un pas tiene un exceso de ingresos sobre los pagos
(supervit) el tipo de cambio descender o, lo que es lo mismo, su moneda se aprecia en
relacin con las dems. Cuando los pagos exceden a los ingresos (dficit) la moneda
nacional se deprecia.
Las ventajas y los inconvenientes asociados a estas dos modalidades extremas de
tipos de cambio hacen que sea frecuente recurrir a modelos mixtos, es decir, a la adopcin
de tipos de cambio semifijos en los cuales se establece una banda de fluctuacin respecto a
una determinada paridad central fijada por la autoridad monetaria, comprometindose a
actuar en caso de que el tipo de cambio exceda los limites de banda.
UN ENFOQUE MACROECONMICO
(CASO VENEZUELA PARA EL AO 2003)
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REFERENCIAS BIBLIOGFICAS
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