JOSEPH A. SCHUMPETER TEORIA DEL DESENVOLVIMIENTO ECONOMICO Una investigacion sobre ganancias, capital; crédito, interés y ciclo econémico Bo FONDO DE CULTURA EOONOMICAEL CICLO ECONOMICO eS ee eae Scere ee cen eee ee Cee ee eens ezine ase state Ot recta ae ce ame Se ate oe ee es ean Sal eee coaeng contain ym rhc meee Bie AS esate ahead Rn ol ee emer oe ee eae Soe ena a Soe Bis invenigucsa sobre las ery slob porqos lo creo sdn verdad: See eae eee See ee Pe aC oe ea eee ene Nee ee 1 He publica deve enanes sobre I materia (ape dl aiclo cn Ik Zend Faire Sectpl. ee Pa ea “Be We Gewopong des Wirschattitene” en cl Arche fir Sosahsineatbal Sestak (ii) Ha oy ad bl ra es ha Kndamenelmente we arin, También foe expecna en It et tat ‘rafernels nls Univerdod de larva, on i eal we Teg on pose tis ‘ated epee py open + fonce a ls fondumensai, un crblce ot embargo, ingin ceo een Ee mba gal “Redo (ry 5s) se espe Snipa de rar cra, y "Osde en niuwe Bsakpolil” en lw Evo imal Stticher tvcen (25), eo aes toc of con que rome la cee fendamen, He daafoado a detae too exo co on fferonca em ls Rasta Supenar Je Comercio de Romertamy en 195. Fe flea pueto aconeiar el aru publndo en Economics (1928), pare ‘ne explceionsbreviss de ote pots, 0Pn DESENVOLVIMIENTO ECONOMICO Fin peg ben Tr LE Sead ape i eae eee ces Rare fe aa oe Fae one a ee Ee aera Tessa iP lng Sd wal gees sa A i eee dae, ihe sic Oren ell Os Sheps Tes She te sien oe a a ae ti oe poone 7 song (ie en Ga a Se ee er rp on a ee Suh ehee be an lt oe eee sec awn en ee ey pi halen be ior Soaeee cae Fern mle fos he i es ae el eed ee ns ur Lar ok ma run op Bes Sree Feces emir praia, owe oe sls pn es me Os Pate many come geen om Om caine oe Eee see or oP Su Rescate te ek at oe ge ee oon i Ja cual mi teoria no es mi fra objecidn se ha hecho en for~ muy etinada aguda sa 2 a la Fence on honor de Beto, 351 HL Go ECONOMIC Fis sip gx En Lee dg emi Ww ow ef cea pie Lat alae aT re pcm a lee Ernie etc ean ate i corcegeie beta a Bees eee es encima oe any feat Spagna Scie Sn Pe Spin act enc eter eee clo pats Sey ie aa ce Feeley el dann tren sealetde enter be ng y chant ene a ee Seine heiacrag se yee’ A Sheree seein sl ene bg Soa nae he ir te Engels fas nc ce i ae ee weep eT Vee Sete an Ea sce Pastel hate nae eg Janae ae Rt ar ae hig mae ead? AS elena Boob i Satis eS Po Se apne pean ete” a elena Seek Lom A ea der Seok vl pe ap a 8 Stee Grades jeeitn, de Loewe, que éxe manifesta con la denaminacia de hombre de Sp emiado — tl Hamdworeerbuch der Stassreivenschaftem, pero. ‘exposicia ea ire Wott ale rae md Hee betta ans Pe SS26 DESENVOLVIMIENTO ECONOMIC esa go da nti aka oo 10 | ey ate ea ts Elcapialsmo completamente deenvto dee dats a par dla steam apie eae ae Pere agnen omens ovis el eomuano de here deur, que reconouto a Ce Ed ener sas Sen sis A oat eae ee Sov tric. Tambien exomor de acd en gue el exo nue ieee naga Paes cil de" inmiscione indore (brent mins becom eto Ee ae Soe Ee pawea ak sc ps ir gs See eee aed Uae eae Ir docrina de aguel economist). Tse hora pra Tinian ie earn en aes ‘mane eh tervlos dado no dtrbuyendoseen foi feglr ene Bi Beg banger mngar ta cee eis kSeaes Split traduccion Pa Neh ati pops Teoma on fennel oe rma el efsro de I pai de evi empresas on mae sobre EL GcLo ECONeMICO mw empress no sargen de Iss angus sino aparecen su Indo y las Cliinan en ls competence deel caress que cambio das las condiciones y hace necearo wun proceso de daptaion, Fe diferencia de onions 3 Teluca aon mis con une dic Sién mis detalad. ‘Era de todo punto impoible mantener I brevedad de mi anti- Simin, cee al in, Senpo inne "sn embargo, te acorado mis ain. on objeto de destcat forma mn clare sus des fundatensles. Por mista razéa ‘numeraré ls tapas eo angimentsiin, $1, Nusro proba es én: proved ol deenelinio, hemor dectich en forms cones kiermpsyerandae 2Terecinentoorgiico gral de wn Son expereni ree Lavin ptlae tne can ele ‘Ocurrenetoceso movimientor contain @inidenes de toda Slane que obseuyen camino del decvolinit,exen a thtas Gh el sitcal comolacion do Talo; ypc bo ecarumpen gee Gd mid Enconrsmoy ag on moc probln aly destacones da tae croce reco de en Ik nes normal de deenvelsniets fac Tus pena conse Sn problema que exgers i arnclon del ein! Ea ons econo 3h Breet! idisio puede efrencne con agers {te posten sec crtaordencamce ps prt ln qos ora lng ninguna need deer. Timpoco rqueian una Ines poct bs Fenians gu pen Se de ‘votlaiere sconce ds un sen un de que fers re J" conctibles como sucess inidule. ero los movimiento de Jecgooe yen gos hana ibd apt soe oor frecmnee” que pareceh manifeur ago a como una price ad al por lo cs impose eer sbarscione,lefe on omen se vic prcta = gun os lagbo-t cn tw def oe Ader, Sexpus de ene resco wi neal, ey snwidars el rimitivo dcsenvolsmieseo en cl panto sleszado antes terrane, cance mrt ony gre prec, weet ieee npn ore oy oP ee Zocoe toe kr heies deren el doevahtamo sua sno potas expear ens Inieatnpertodre, a bigmmos hecho atxtaccin de ells Y, st embargo, noes ete el cas, Los ttvincars en se covers wo Goclees toae DESENVOLVIMIENTO ECONOMICO scene ne gn en, isin saoraties Seg ree coor tele pe Seneca nes oe apes meer SORE rte Sa Si en PS ssa ee Sica Semis SA Br oe etal aoe elem mee Sy ate sg septs ae ne ee Scene rare eS et ee SU Nigh ew a era ap a Ta Th pee al Sede ep fer aumere cme Seen a oe eee ee (Ses pe pce ne See na epee een Weeder ont! tyes ame niece ya Sey Sasha peu oe cere Secs dae See Subsea Lr lace baht nena SETS) SRI mare le ones SESE ae ieee ume Saiee ee eh es 4 Siempre nturalmente menos, 1 meds que ogre I erst, / BL cIcLo EcONeMICO Pr En segundo lugar, as cris pueden ono ser sscepibles de un placa parse econedcn, ben van fensntes homoge fete o etrogeneon,Tndudablement es ineyable que las cis Pertenecen escent la ef econimiea, Pero'no er caro En forma slgna que correspondan 2 nature del sea eco. ‘pomico oun Cle de sbtcmay en el setido de que abrlan de sul seceuramente det foncionaminto de Ton furore econd: ‘nics abundonados su Tre juego. Pore contac seria perfec- fmm pele que eh veer ca de ch foee dela esfers parsmente econémicn, eo que fueran com. fecuociss de perbocones que seman sre la mma desde el terion La fccneeiay Ta petendidareguridal de las cs a0 ferlan por s sola un argomenro conclayeme, pus podea conc. tise so difeuead que ocuriern tlt percrbaciones con fre- ‘enc en I vida prictica Una ers serena wo simplemente r'procesn por cl"csl lr vigh econémica se adapta als nucrs condicones a Ta relcién con el primer punto pedemos afimar de antemano fo aputeee & beblcbs be Cue cle Soes on gee Dertrtacione entonces no exe oto aibuo comin que el Pio hecho del perurbacién, Por el memento es conveneate neti sexsi En este sentido ampli. Los process econdmicos pueden divide eotness en tres cn diferentes: los del proceso Eeif-correne citer lo del deservavimio,y os que Anpiden fl euso regular de ene tlio, Y ete aeglon0 et tan ajado dela residad. Podemos mantener separasment los ees ela vida fea Y solanene un andine is lado podria decirms 3 uno A els exe sobre cl domino den de los os renee {Le atsencis de un senburo general en lr perrurbacones xt peobado por la scorn dela eae, Aquels t han progucido en Ecalguie ger conebile del everpo econimica, ym an en mo. dos diferent, en lugares disivos Apaecen a veces el lao eta oferty rss del dela demand: ee primer esto a veces tla productin tecnica y 2 veces en el mere 0 en It eat Clonee ero, eo el segundo caso, Yes por exmbior en To fircecin dels demands (por ejemplo, cambio en a mods) y teces por akeracone en ef poser de compra dposein de Tos Eonsumnigores in la mayoris de los caso ls diverson grupos ine thoes no sufren en It ima forma, sino que primero to pat dece mis, y depos oto. Ours veow se cartteza la crs por tn ruptuit del stems credo que afeota epecinimente los pias, mientras que otras veel son ls ores o los tate.x0 DESENVOLVIMIENTO ECONOMIOD. eee fempresatos pueden sentize tamblin envueleos en ls formas mls mee ae eer a ee pardon te genie rcv fe a i serge Pix cei mn ie sea pile bree ere Sh ee ee earn coe oe bln by a es ees on a eee ee eee cea ek ele a Sore) cee ame ret lees Pe ign y ema nde cualqucr candied prodacia de iene, Seay ces pes ee oat ts An. tetiores al estado de la erat Bel miamo mado, l descion de een eee ee eee eee Se gen ee Tee ea ging ees res ener Ser nee et see ae cree eae aan a ah cllas mimes, asf como todas sus causes efectos, por facores ex 4 No queremos refer con elo is roa me dria de a => ‘breprodacie, sno i referen ppl ste dent a EL CICLO ECONOMICO a eater ae ee Se aie a eae ee Tore ie oe ee rae ee eo ee ee eae TREE epee Yh coc, depen Eire ers 7 en en a le See aoa ae eae Sarg ac Hpi er thn oe ores cea Fe Pero aun las circanstancas que no actéan desde el emerior sobre Eerie bpm ie cre crt puri a ode PSTN Ral lento rahe ee ian coe ee are eee es eens ees ed ates ee eee of ge ey Sin 3 we pens Faloeae cml pce eae ee ae aca ee ee de ccs ne oor ee eee is Cee es coe ee Ss enna ee eae eee ie eee ee No shlo pemenesen + ote grapo de Recor or fins sindaes + las ea at caenso de I primes sere Manda, so anti eit A Ha pogucrs en toos br pes cys atleast define efor ‘thaova com ls Sonominacida le Sets de eau’, mi “Cis de fli’, spin sex eam DESENVOLVIMIENTO EOONOMIOO isbenaes cy spol fs exe el eles ee foes a ee cette ees eee cao mre el Se eee ee alae ee ae oe eo ere nen a ee eee aaa Hepa cope mi eee a sree ca ae eae we teens cies, Sea pio tie es Pa ere pepper tr Che oe Sane ae ees le re a ce Specie ed on ae ee eee Siem Ther Ss at ics ee os i ok Se ea acre mm pla sonia, Carle ere oe oe os Sep Sane eto oo ian cr ie ea cs ee eee Be one fet SUE Baap oe ee aes ae ete Se eee ne eee be eae oe oe oe nec ee et ee atone Tae te ea Se cece oe cn tee ne el ae oer eer se catags mel hacen se er na nia eee rea i base fs ee ee eae Se eee aed lanl ce ets ee ee ens ee ie poe FL GIGLO ECONOMIOD m eis oo sobre sei que I afimacin de ser provcad or scedetslneroce y eminem en coo de que farce eal Tigo que sc sfcintendns Inpertene Ca MiB co nor data tjemplsconraron aca tain” Pes ete en eas eres iy fos “acldem” que puede ser hechs repels Se ie ceki ain gue clo sponge nbpuns Cnc Goria ue ‘seu Ue Enon sase me geey fenamenak menos atv deo que parcen sopner mechos, Pacis ere Ae panda gue (comics que sil sede en que declare clin) mds pram dl marco advil tayo dt in grnds cis dé Nota prs la explain des hehe ree ose cla, oe eoifur om, compen un teria general ~eupntendo que fos scapes We aan Tare qo no puede rear mie quson on concn Plc al lndameno de npc que remeie ie statin’ Toho de mci tnt de exer ed Sempre ui rss por seferencs as ccuntanctis pci et caso Segue se tat, no puede devine que anden del too deseaminades Cob tampcocatece de fandanbato el anagonsmn del “capes ee iSeries {vera sien no § forgomo To qu Se posi en exe eo Spec sa de ‘idm clara entre dos tarea totalmente diferentes (BT decabriniet dechivo que rook a cuca y despa 1! mismo tempo suesro problems umn base wr aes fees consid en exeablecer el fe Sen eublcer dl bec de gu exes al none, ne nd co forms emo lon eterna \no es que necesarios de un movimicato ondulatorio de. prosper Via ydereones que bun preven ean vids conde eke {hen caplet ge pty eh sass de hechos mufermes y hetrotatos que facder es sak dos. de reroceos y cates de"tdss Chet "Ey grandes pespecis de ida Coon er lo que debemos epic be fodo. Tan pronto como captones ef proteases ot Jes popes lanl tlsico so ie jiador ano Bok apne cic dans prance ers Fexeray) a que etl exputa Is win Hw coo eee Zhe ics Tota inte desde punts Genoa ee Sor, a cso deme, Sn embrd,OeQu se jscarumos 90" por sso de menor inprcoca, y tne ae tra teria —si se matciene dentro de los limes esteches de muestra {Bat descubiieao y le perepién tol dese comsecuenlt se eke 1 idmene Japa ae aea DESENVOLVIMIENTO ECONOMICO este no podsi meds con todos los itentosanaltcs de Srayoresalanet que tate de peoporconar un apo para Cou cpa Eten nn Secs e ‘La cobtion puede formulae ahora como sigue: apr qué no rotede el desevelinieto econdmic, en nasro Seid, con ErSynsma regulariag con que crecen ios dbus, sino 2 sito? Por que proena eas seas'y bap eaactersica? $2 La respucta no puede ser sufcemeemente coma y prec Exclasivamente por mo tribune iquente ef tempo ls mae~ ‘Sus combaclone, como podria suponerse por fot prncipis Be- erees de le probebildad en fora tal que’ pian Soper Incervaios de Sempo, dentro de lor coals ae Hevard af practica tina nueva combiniciéo~sina que, en caso de aparece, lo bacen em Yorme diconinay, en propos 0 bandas a Ties respuesta debe a) lnerpretare, explicindore mis tarde 2b la preseason en gropo,dsputs del eu se anaizain cas Conscluencias de-ce hecho y ef curs del nexo causal implcado (ent 1) ge ee capo) H eee punto conte, enact roblema sin cuya soliciin seria incomplet la ter. Apo Fer scgpoms amen de Jog de qe ca ca lta dopresion s ls prosperdad” Io que significa que ly de- presibn fo crocs cosagor' i rece del stems econo fren. Wutange oalapraciin de sinera a La suacion + qu fe levee ages de Tora queso expicacon ext ened amen en It pro- pit explicacin del auge sn enbarg, la forma en que el age Con- Hfoce ba depres sys une cina ens como. pod ver en Sequida el lecloren bs ferences que sabre ete puatoesableeo tion Spicthott, Se verd tambien de inmedato que oa cuetibn 3 fesporde sn dficalrady sn ayuda de nucvon echos © astro tnehuoytcicos— por noes arguments, a) Sas eval empress aparecteran en forma independiente tuna de otra, no hubris 10g epresion como fendmencr espe Tex disnpuiles exrafon y de ecurrenia regula. ues st ‘cin seri en genera, coins; se allan derbuidn en frrna reja en el tempo, y ls cambie que fderanafectados por els Eri cornenre ercuse sean cada‘uno relatvament.pequeioy, Sendo, por ano, ls dsrrbioe de eardeterpuramente local y fie Slime soluconales pecs el sistema. econdmico en a, conjonto. No se producirin perturlaciones en Ie coriente circular Jy por To tamed ninguna peruttncin de erecniene, Debe notre que to en cierto part cualquier teorla de bs ers, part Ge elemento EL cicto EcONoMICO as po Pad aes gone meee eae See eee eee Beal Spt pe mt at a eee me 2 ae ae eee ccna ee ener ee ome oer Soe mies eet deans Sc eee ees ee ee Soe cee rae 7 eit oa he oe ‘ihe cas | eae So perp og ple mee Dae oan hae oper Soe ge ee ey Sle te anes Rie manie (ohetr a nee ee Seem ee Soelecat Bett ee ett Leeann eee Seems ene ees eases eee Sent near oe Nees ol es ee Soe ee See eee ee eee ipl orci ol acc ae a iiagirieg ne STL Be pan Se cree pin rd Se eee i a, ie pean natu Seeebeeey ce ae Sa oe mee tee oe Seca ns 2th oe ree er oo Se wens aren eee eine eo Tagg Aire pena on Sora ec os enc me aoa eae oreartt bese eg, Le aspen cht bi ‘que operan concreamente en ed uge oleae 2% Gon o eval quer desir. 1 ota pe de suas argument debe scepare como va por tis ts ae oat cea pee enn © jr es nee Thos as ce ye penis y eranRs [DESENVOLVIMIENTO ECONOMICO pee SG ears eal at teeta eer ee ae oe eos aie Sets ere eee poe sae iron oe See ae cone Se ean earner le ee eee Soe eee ea ees a eel se eee ores rae ees Spr ne tee ee Se ea eae ea See pt din pr dsl Se reser ee at ee ee re ere ere oe cae oe ee eee coche arms eeor re nvp em con fener oe Seg ee pe oes ee nT een erat serene eee ea a lene oie ee ere es ee ee iat ese os eal ste eo on meee oo fe ase ee 1 depretn, fon s voces inpocins pars Ie explain do ma sinecia areca, como ha domonado HL Lore. Peto no atin nance conde ‘adss con sucure nao cr, opera slunnte waver de EL Gq.o ECONMICO » Bi as apt eae tae ca ee are eset eae pera penile log ape eee een reeroeS aes ES tt pin ge gn a ge re ry ee ee Degas eee ae eae Benes cosent pte oe Seon eee Se hrerag iene ee eae Semen este con seer een Saew re herr sce aS iae ee Sa oe Pep hmpeepeh annie as Se ae ea os east re een eee sree ee pe ae et ee Se ses: ee eee ees ce ye rama eee roe oe ele ee ee cet pen 7 spy cng epee ae SEveoste tomers se ree oer ecm rae meat adie nae k ete es eee See me ae eect cee eee ae cho elemento con cbjero de evitar tt inpresin, Es indutable- 22 Bn panicle toe le econ gue acing como casts on oat teorat dela en,eneseorn sugar ene arco de emacs, como veh ‘Heine el leer tse decide» pena sebre ee. En te ha sex (eetig 0d cide ced pees “aches co send 3 tn tein ee ‘ieee ccm nner ora J deenvlvimin, ser, gue Ge uon e Pci wilted y eager doen de Toe maebs lets gue fer- Iban Ena obicton onfunde sl problem Je expen a marries ee camo fel in om el pti de lunes de he acne coer Iie ee ndans DESENVOLVIMIENTO ECONOMICO tee een oa pee seme mmo re 7 Se fee Fee Soh pe here pes ei rs ee fea al ee eT soon Te eer ae er ce Pe ee ee Se ee ee sie sea ae eee eee a sags oR cere ae ee as i oe ee a re ee ee cee een ere ee ere eer re ree eee en eee reer eee Me eg Sieeas aoc Sage mee pepe eer totter glee ee eee as aeeue eet bales terested semen Spe legis Pra nee ge Pewee se ee a ae 2 Lo gue no signifi que we eg I inporancia pica del elemento story of te Woe ue se Sesigan generate com hres “Fandc is ctora lel own embien In sbrepedocrion. Al ‘maton solamente que fod eat cons son en pe coscoenc y que 0, ‘Sino furs oe cl So no podria comprendene base Ge ea bs eotrins ‘al fenomeno. BL CICLO ECONOMICO Bo cionar como ejemplo lexiencia de slgnos neuen una pole Fey tala a trap peo crs ia bese haga ns secila a tase de forma gue la spain con it deeper ses espacio silent de ozs, sino de mlieros cadaver mayores, aunque progeesiramente tenon caifleado. Aa es como ocurre enix pricy, cuyo ter tno anon & next nin ts trie ain la compeenca'y un ndmero my importante deer rest indepenietie, vemos en primer gar Ie parton de or [iovscion’ por lo general en negocios efados af oo torn Sol i end nega co tp esis pret algooe ‘nis ergo todas Heros topado a con exe fendmeno en omen Gon prot enc de anc et En tercer gar, eto nos explics Ia sasicn de los empresrig en. grpos, hassel ponto de eerinar Ie guancl, com gut sacede princamente en lfm dela indus aca ereaife inno: Yeién. La read nes muestra también que todo auge normal eomiena, en una o doy rams de It indosta (construciones fe- ‘rove indonie léctcas y guineas ee.) detivando" st er eter de Ia indosiaen la cul comience, Los ploneroselinisan for obsecolor no solsente en la sama e fa produceiGn en le cual ‘pain po rine, amb can am Go 9 a tururlrs de fox propos obstculos En ers rae pueden colar niches cone empl como tly acta tambien sabe elas we chown detente sin tase Com po Sjempo, la spereura do un mercado emcanjero, spare de cre tanclis de orden secandaio que pronto sparen como elvacin de precios et De ahi que los primerenlideresiaflyan fuera de 5 dxfers medias de actin sumenemdo el gropo de empresarios Cale ee Hen lan econ» peo Se feongunzaciondnica y comer que contuye le aii dele perodos de expr, en forna mis rips y clmples Se io que hubiers ado de or forma, ® J En cuareo lugar, cusnto mis familiar se hag el proceso de des- envoviniento yen Ia media en que lege se exesin de clew- To para todos lor inereadon,y cuanto mas dies sagan los otyticlos en el curo del nip tanto menores sin if cule Fo, Aqut ‘tro puto gs ls elimina —previea en mi mayor pane de In pana del cexpronr, oer eau of nowt tora Se hs ra Vase segundo punto.20 DESENVOLVIMIENTO ECONOMICO de sey xo Sips a oes St fr fe papper ord eer ar epee ee ope prorehe 7 ce eit dries Fast Santana coe ae ve Soe rome es erie eee eee ee cee Se ae eee eee ees ese ceaeies ed en eee ate eS ree ee sed cs eee ee eee ee es ee ee ae ee er ere er cep inte keen permeate reper ee ees er ey Se ee ee ee ee Se ese s ie eee ee ee 0 oe ee Sila pe pores > cece an Suc sin Sal 4 re no See oo eel reer a 28 De shi que no has fits reclear que mens tora 90 perenece at aged oe scr com lee Chases rac dee {Eitpor imporane que seen nena faerpeacion el eement represeh= tn Fr crn pode gta. Sebago pene cnc tn vimicn clcese yay prcvenine™ por ne Foie Sea Gu pol cma amie ct ce Be eevee SEE principio dcheswbir caida te rent Pero all donde I ers se harris or tn lng plano no pasion hacerlo, ¥ erate ade Geb crue que tides hos deen de ante oe ingen HL azo FcONoMICO m Sem meter em, pit eee ote ape peecnrelyirkc rd nies eet nee era Teese ete are Seer eng are Si Pe Seat 7 Sopra cue alas eat eee ‘GB 0, como yo acostumbraba a decir antex un proceso despre. Sica ol Bes ere a eee le mote a See eee Sone enews ee Sache p's cP fie ado Ge die oa Pca een eee oe pei ena cere ae co eee Sutaenn ache tern eet ene ae ae ee gegen Gees eee aes Sean ate mere a ere a Er fg eee tages eee Se dee. ces ace eae Soyer earn ea eae Seer ane eee Soe err pemeas aak es bea Sabla duane canes esa Seen ee ieee hee oe eee eee Re i ing ene ho sini scl eh ulin tte dee produmi DESENVOLVIMHENTO ECONOMICO cian sslo mediante nuevo poder adqustvo, y que ocupan su lugar sao de nepocin qu prec cre 2 corte Sirculr y open sin panama y que, como consecuenca del a fmeato e2 To cones comienzan 2 padi con pedi La raid Srnec conswcton men. defo sb igi De hecho so 4 caus de I stméfera que cubre el perfodo de espa Sm puede escondere l hecho de ques poco de empeaat yen a0 Siempre ent demande omental sue sii Biren macho producore aunque damingyen cuando SE produce ene de los frecion de sos praducton Ext perturb. oh es un forma del proceso pore ull se ean los meds de praduccin de os viejor negocios, quedando lites para mevospro- sites, como se expos ene eapitao TE segundo loge, lor productos vos legan al mercado al cabo te Aganos sono bien mis pronto, y comple con ls ane foes; el chmplements ea mecandr del poder adqustivo pevise rome erat ~que en teria compensa eae dmo con cece otra en In coments circa. Let conscuenia de ete proce Shaan fabian moderadas en lx prievca por ls cas enco- Tada ens weion precedent y,ademin pre hecho de qu como gunasinveromes stn lejos Ge lox profactos scabs ene com. Dlemencosparece en forma gradual Pero eo no afecs Ia natu Flees del proceso. Al comico de lk expansn saben lo coos nos negecioyvitjow; nd ade se seduce as enradss en aqueas “iprenscon lr cate compie la snoracien y ms deem eh for lo icjor negociog ela medida en que cambic Ie demand de os consuiores en favor de Ta innoraclon,“Aparce del pes bia’ se obtener ganancias ~seeundariamerte— procedenn de Innflacnia dela innovacin, au trabajo con perdi slo se oc fart por a engnosn css-renta qu so ex fetes temporament esto esa niamente porque los negocios antguen extn en 50 savor pete bien exableedosy spurcen como digos reeprores 1B credo, por Jo que su taba 4 pérdide no conduce a detrum- te ined facao parcial de ln empress antiguas afc al kita de lx nuevas. Y exe fcao se madera por el hecho —que ‘Scaja tan bi en el marco de nuestra interpetctin~ de que la ‘xpamsin noes nunca general al priepi, sino que converge sobre mo algans amas de indus dejondo nserada # Ts de Inds afecindolis sno sbiuentement en forma Scan {i lin enprenrion sparen on ai, ce ga con loro, por ibrcar Tos prinerr cons muy seems de TRIiguespuccan sun proctor nc mereado en forma Ca HL Gido ECONoMICD m malin, EL epo mello que dee tru hats I apa ‘én de los nacros productos “que como er natural depends en Feaidad de machos otros clementoe~ expea fundanetaimente iSTongod dt auge. La spuicion de los ntcvor rodeos cause wn ie seis ue pro pe ni el gs, ue dos. los demis fendmenos. te te En werer gr a aparcin dels reukados de ls eves em press conduce's una deflcion de creo, por halle shor let Enpreseins posi pars pgsr ss dently y dpe de ta clase de inceeivos pars de; como no es stbetcayen otros pres tara, exo condice a deaparion dl poer de compel fe Seater croc cn let preciso que merge su complemento en tines, que desde shors pode sr po: Sa repinene s ie meta Se fe cons Cesar tess require caladonesalagunria. En primer logar debe ising guise es defaciOn de otras dor especies del mismo fendieno, LS purine ls muevs products See reular en una deflcin ‘no slo en raion con tl nivel de precios dl peiodo de expe 8a, sno ebicamene también ea fen con El period pre cdemte de-depresén, aun en el exo de que no deapareiesn ‘meds de pags por ligidacion de deudss por pute de os empre- ‘Sriog, puss e evident que la sm de lor pris de los muses productos dcbe ser normalmente mayor que ean de ews deus {Es Esto eedea el mimo efeco que le liiactn des dudes, Si bien slo en menor eu poo nos seupunos shore de los ‘fects Jee redueeiin de deudat La defacin ocure ombign en fans depredin que ha comenzdo ya o es pera por el mando brnearo pues los insrton de cit intentan en es can Fes tring los eres. Exe factor de gran imprtancin pete, y ‘rigina con feecuncia Una ers pro cs aceerio no nherenie AI proce, No pension aqui tanpoco en xe facto, cya i tencia © imporacia no pretendemos ngs, sino silos papel ou Sal primaria® Sigamon, pcs con mac fommaaién, que conte 1 Bae lpso se deeminaprimeramente yor native tsncun,y psetion- mene por ef sto com gue aad gue es dees? {ees baa de preci se purge peice por mucha ccurtan us” Ves lo di poeronmens bre ae poms Lr uscoe pee elo negoir nil © acrain,y no emi por d acme del ‘sj de'prcoe. Lo nico que te ini por elo dad den indics 4. pects come sem St co Paper ean pimario, por a rscién de rio incinga por lsa DESENVOLVIMIENTO ECONOMICO ne dos abtracciones que hatin destacar Io esencial en forma cls- 1, pero que excluyen inflsencias moderadas de gran inporanci pride, En prinee hgar, nactra agumencacion desde el he- Eho de que fos nuevos productos coneengan slo. genersmente pequeis cootas pats la Gepreciacién de lz invenin reazada en Bu prodaccin, de agot que no aparezca en el mercado durante Ios! periodos de expansin sino una parte pequeta el gasto ota reallrdo en forma sscepile de ser vendids cuando estén Is tuevas coupes prepares pars a produccién por tan, 6 Sale geadorimente de Ja cirelacién ef nuevo pode adgusitvo, fn pare sly cuando pein poriar de wage haan evade ‘mayor cantidad de solctantes Se crédito al mercado del dinero, ere eee eee ee eee aoe anes a ee see ese a eae er eel a ee ee as ea ace en ee er oe Sa eae ee ee re Sereda ye i shcmcoe ges ana She ae ee oe ere ee 5 pe ee ee ae sos ape a bree i Soe one tere eee ke Se es ee ae ee Each, ARATE Seat poner ae Ta See a ae eS era eee ren lees ahr ee ee ee cra retention een eae eee ple eh aie aes a Ses eee ene ees ECR Loa | Rear ene Se ee ee a tanco e indodalement se” de fenimenes peatirs, qve no debie- fn procine deer forma EL CLO ECONOMICD as Fe nei ei Gis aie ees pet i Altice sraphel se Seales fects ae lina s Eacqcuectencyscis some chsh Sc | 2a iba So ean renee eee Sedge i elapeeipiere Se a ar as ae IEE Ti etc els ne pm apenas ‘ceso no excluye la supervivencia de alguna ganancia nil realization SLRSU GAIT Corse ee cate Peis itgs Cpe & Serer es bas Tether ol'acinarSitle eee ah pegepeenr tre ea cee br alge ede egel eager a ee eed See ee Sa Pe tae eae = 2 eee ee piglet ye gees Soe re ees aoe ae oe ee eee ee Se ape eel Scene ee een eens cee Se ripley mieten en ce ee ed ath epg ao fer Sone soreness io tt nc cr ee ae ere ee ea ree amped pl ad te lei Soe ery eee ee cs ne cee ee re ce ce26 DESENVOLVIMIENTO ECONMICO ¥¥ pot qué de hecho el impulso procede con frecuencia de_ las Inimas."En tercer lugar, se escurecen por actos inte-venconistas del eateror, de los cunes es, por lo general, el mis importante el {reno imputsto por el banco Ceatea, $4 Sil lector piens en lo dicho asta ahora y Yo sme ate ruta de Ins Rechon de los arpumentos de cialgir teria de Es ernie o del ily comprender chro el suge (ha do ¥8 cipro na sin obj di, endo toll lov elements Torus y acosorio pone fin lage, cond. {con aca ona cs, nection ata eps, de Shia unm postion tempor de firmer reltiva, de asencla de desnvolimieno, Poemos éenomina 4 lz depres como tl &l procero “rmal™ delgado y rexbsoreo “procto ano snd ge igidicdn” al chro de’lor chor carsietinado pore ierupen de una crisis (pinion, destruccin del ees red tpi de gue y su coaeevenc lecore). Al abet ‘tpetido y completado ‘lgunos puntos, noe hemos encontrado con $ifume cosas que deci sobre ee proceso, pero solamente dl nor. ‘mal dado qoc'el anommal no presents problemas fundamen ‘Lo que wea dicho conduc Grecamente li compreion de todor Ios factors eens ybecundaros dl periods de depre- Son, que aparece aor come parte de un simple nexo eal El propio auge dene como conecienia‘necesra que rls de un e= vc incera en una pérdida catsndo una ba de pesos ade- Eisen debi» i dtaci, y_provocinols tembien por i oncncién del redo, fenomends due sumentan secondaries {econ el curso de Tos aconecnieneon Adena la sminucién de Iisinersiones de capiai= y del actividad de empresi,y cone Siguiente estancamiento en Tas indurias que producen medi de ploduceiom y I baja del dice de Spite (de coon de i= Fro) y de bardmetos sare, com ln pedis incumplias Ir Gitked Seats Srecl Corporation quedadotamenteexpliedos aja, también, el tipo de ierés (ie hace eo oto del rexgo) yal voumen de empleo de no de obra, con i aj de i dem 2 fendmeno que short eraiamae debe disiaguine deinen dominsda qe seprbenc i comma del eedo. ey i gaan ‘SSias dead Agel nos relesars I avert pur prope aoeven se Sole crc de etn Se iY glo ue ‘Giese en no sslaente tn cer elemento Ie esac dl ‘cto banana por medio de shores EL GcLo ECONoMICO mm i de pti pee ere ee eee ee So tg ae eee eee Sea Fes he te epee aes Seen ea sete creo AES NS pt pn eee Pe flere gmt tt Sateen east py lerht e Sore ce eb cles os ent Se sents es ar rem oe ve et Seta Ls ule thee Sees te meee a Se rear ee eer oe ieee ree a ek oy Sei Le ter ea ea Zn ay ie a ne Sea ee ey amen ote rt me ee oe ee fe ee Sigemy ummm coe atl Wiggs Rural sf tes rome Done ven ero Soar tesh eens cab meee g poms bars ben tee eee eens rae oe ra See ee ese Seen ee eas ee en ee pi ere te ces mel eo ee eee ee nee en alee ory oe Son kas meee Ge ae Sa Sane ohana Sa eegeel S sonien berber race annie oes ae eee er a nae ae a ek OP ppg re ee tpegitag donde la competeneia no es totalmente “libre” —coms que eureae DESENVOLVIMIENTO ECONOMICO eon peiiag sae ea ese omen ara sa eis nl are lone fe be arene ees pee ee Smeal ri el Siege ces me rere re eer eee ee re ae ieee al sco rare ene are amen pce oer reese Sc eet ee ea oa ae se ae peels 9 eee Ce aad tne rey cue, Loris re samy cpeatie, des cette Sar ere ne koe yeas koe Stee ear eer cries ae ares ee J coe ie sere bate ea eer a po ck ey mes pee mei eens eae feo ce emare beet rie eas Ten een nin ae cat ex a ee pes en at coi ere eae tole opie os co es een Se tales; puntos dabiley que fo tienen por s| mismo nada pe recon epee te eee es See fe ee eee cee se saya © aud ih ee ae ie Ste SOs eee nee incalculable, erean la atmésfera caacteristca de los perfodos de ‘depresiin. Aquelor elementos especulatives que confirman la opi- _ EL @ic.o ECONOMIC 2» Se ty ww sees oe ee eis eae iane ee tee spree peal i em spel Us oa Seg Et Gee inten ta ge sens Seer 7 punt ce Ram Nares hem bans eee Seer oefac acco em Be oped in seed pee i se bee, pein fie cle Ae pore Sees en eo acts sn ee Te ee Soniend se aa et a ee cn ten Hs side ele thence era teers sep oe ee hn ee as Srp ine he tem tees oe cee ee yoann oth oe ceed gate ue prep sce Pei lp 7b te Bes igec, 0 dec ce Sah 7 gia te og ore ices ra pee oes roel ing Si et degen eae pd Seen oe aie dh derepri ae are ies ae ee ca te wa bb ls ed nine pw ims ah ees omega ane te iis em dk Se oe by sre emo fee eS eee roe cy ho ee cereal Ter crc a re ‘Storia an fein definiv,Debe octets wom a ee e's eee chee, ee Dee Peete Gree eee eect Ge AI a fern cae Saree peered ee me SSS ete iy ceegtate ce Semis fees hoe Pagers pissed oe ata paarBo eeeiiriaara eoeras Rees baa ees baa iri un sett rt Se Sa ee Cet i ee pene Hag en Fo fae ae cer fob ie a os Se a ee Fee eter Leen te bl hs sf a See ee eae areal edn oe as oes De ome ie Tr tinidee del expansiin dene omo consecuency ene ota aque i rater y el peligro del sein no son gualmene gran- STS pare con is rat oe Ia indusria, La experiencia nos ese tambin, om, hams Afaion™ que ichn ms no S- ren perturbaciones te ning gener, y ors en media may re Fe eased eda sea balan moc ts impinds {iN Shoces empresas gue ls negociow esablecdos de ang, 10 {gue prece contrast avestrsiterpretaié,. Eso debe explca en Peewee forms: Tos negocios triguos diponen de cusi-re- tas ambriguadors y generimente de reserva acumuladat (cost {Que emit importa), Eatin embebido en reacones protcto- Ir fapoyndos a menudo de modo efecdivo por conexonts banca Tis acTglan ancguednd, Pucten perder terreno durante muchos Hos sinue gus Seteedoer se preocupen. Por tan, disponen de mayor espacded de resotenca que umn empresa nucia ue sei ‘etiga eoieamente y con sompecha, que ho dspone de resres TEs Como marino de fslidades de guar en descabierto, qe Ser conrad como un a denote cnt une? ct wits enbarizo en el pago, De a que e aga vise con anterior Hiss Yen mayor rei i ec de eaters mers pred, qu ot las antiguas ey por tnt mds fill que con Soke a al pomerss 1 Ie quire (4 comecucci fil) y m0 3 ins segunda. en ls que iia mis ben ura decadencia lena, Exo tecesbn lcandeo dared y es también la razan por ls cul 29 Ler eves pévodqur de uproducion Wro 1. Se deca on forma macho cat ot, Sree ane gb, Fema ‘Bhce°gee el movinicoo ikcy e sempre parclanhente marxdo en bit see yaciar prostrs de ques omascones” Com que c enbidn Comprentle esa meres punto evar, Desde lng oto 0 spe Sa ‘msacidn con lo al eo, sino mds bien To Senta ; + i : { FL GicLo FOONOMICO a cde able dean proc selection seis sent con {ns aalvedad importante; pues esl empress que eté mejor poy 4, y no la ds perfect, quien ene mls provbiiad de soieriie Ts eriss: Pero eso no afects ale natualeza del fendmeno. Fe ene eee erate Si ees ea pe bo Biyeatioe ae res eer pelearenind ns harm meee Serene nore Shier fectae metre Sean he Stee en eats aa ere sae memati: ores ore ce en arco Por rie eh ott jindicadas, e abs " am cies ly haan eomaien nc ee do, ua nueva poscin be squino. Dic contacto: Goce Site eaten rere oe atone Seeman shaceirniae See pecans bee regi ie atrocity oo Seat eames Oe a ee eae S, een eee ie Erie pric ae aes pom a er ote hg ricpccdtaraiteci tien ranma eee ore ea eens ee To oe i commie one a seiner ete leet goes oes Eigen oeerecnen a So fon iota tecebe ars ct Pe Ste nore pect recent mies Geers cen hae es ome ae Series soma niemninea2 Daatemnoe Reman ae peers oe SE ress2a DESENVOLVIMIENTO ECONOMICO chasse case rece aleve i see yond wi a Cet pert eh te te Eee ls oi oH es extn vgn eis Jer Ee ene Se re soe nn ane Pe eg ay sete San a as ca am No Pe Bonet pd tenet i plore ampere eres A dyin oe vegan ot rates spade So Peace fo rin aia Sata gr lp spay See ce ae a ad el ee rie come es Pes a ae oe a ae to ere REE ho ala Fe ee Serta ar cg ae yc TE deen See tronta ne scenes ex ra dren x Get ore Ect Seen Pr foo pc Pe el dd foe o my ine ea Oe a toe see iE ac iii a a Ee ls ier de gd i, es pats Sone mS da Fee aed Po wn ee pe Bible el eile Sn, eon, 6 fc et ee de ls tuevas combinaciones,y" diff la obtencion.— EL cco EcONOMICD ae See aaj ea adaptacién de muchos individ pena vie csferans de que pueden manenene sin cos que on f ‘cuencia interesa a los acreedores— oa seecheet icin uo ones iain “ee cee tees pan ce feline lar s/o aes sk Fege panier Sons nh a TPE re a fe en oii i ca acién permanente 1s desajustes en Jos grandes cor = oc Corte g cnaralats Ob Ei tots ‘ams db proluccin, Adel comecurncla del poder fe aout Gar eee eee Sede bee, increase ae mech bee pate ie las ots Mans ances i me oe Sisco yy capers arte aia oe fated a en ates ae tule también en cs emp un clamor e pro de protec sarap fs rn cen re Sr cies ceo eee a cae, Ee nin Teno re SL ERSE an Lr seaee pie io: finns ponte, eres ajo Sr ea Se Se es ad ie pep ps ocean sta que comience a verdadera. é winillnete Ju decal ofl mone a4 = us habria ya ingresos ie Ja forma de interés, Sola. dels depresione, ‘Sin embargl se prodoce seme sc oe Gos eres Se ee ec aka Sane i i emDESENVOLVIMIENTO ECONOMICO ™ muestra tori, debe exe sempre un proceso de aiorién, entre ‘dos sxpasiones, que finde en una posicion proximal equi gee Tinslice imal equi a a ee SERGE Siac al pre ents ees pon See ee ee reed et td ewe Sila plo deinen de psn pl reels tues gonenaten re wc Pen eager pie ee de a ee oh cd cet wo tom cer ey Oe Fae eke Peeanes cine atom dee oye eet ae de cc tar Ia cate de nln pn ose er TESST ident ate cers eo fee de Dahe o Nenoel tetanic poe oe oa Ses tons dec, Pel one cet sora ee latte pea ono Se eat aris pet fe muses aor cal nl cc: to eden et SSS aE eae os mpm em ne oo ee Sisal ne a or coe ean a pe br fan ae a ee ee ‘enriquece, se reorganiza amie inet I produccin, dx tinpn ey eral pnp prec fc le mings es cnn glad peat debt ain gu a Se an or 2 Temes hublado don ves de fv eecon de een ene suménto de lon Coy pier run de oe peri lr Pre oe Gein iene de profcciny com que se pomecn Se s0cro Pel ‘Eada tage td ur san re i odin eum $a°SStactstcrn, Baar ean de conto nen sade be a fsa naar de oe uss er eqmonisen cleo, Go poi ai ‘hdres potcn de men e mre» un dl mete Fete e exer mayor cts ex nea. bor eomecweocs 2 rok ogecino render npn, y ging om a 2 Sigs clr sepia tec cee iy, a Se cee or compl, seuceado ar prodscin 7" confnindne 8 walseo"S ienpeecer, Bl tens ecoainico cone th ie pobre rE caste! hal ep on me noe a ea y ei mae romance 3 ooo) an spe ee wt Sa cern oes ce Sot re tn ge Feats pegernnet he oe tl oetancspletnan nt eee EN ee ee ees Cae OL ir anse S mee c oevn ireen meals Sia Bie Sea eto geo Des Seach Pie ars ere Penh Scat scenes copies ie as cena” Sha Sree ce cheats rome Ae satis ieee reer ST S.a hari sree eoree oe Say reine: Rear anct See acon one Satie wscarrenae fem oy Souda nore & ter heienetse 225 gels nar i pea Soins beneonae Br mmmiecaine aed ee Serpe meinen are ee a rg oa Fa ated he at atin eS erp ter diret ror pent Ne porors En oink oer ar ea ena! itnidatescrs eae e Pas hames eone ee he ‘ta poles de ero sdccm, por ee de iret mates cee anes Rete ape = St Ven; por ejemplo, ls de lk Verein fur Sopot, © te infomes echo opts Br a plone ner see 0 el Third Report onthe Dereon of Trade, Las imvepecons sete Sr eect cm, Go Spd goede $e Londen odin Een er (dW. Foe) en fs Nematic or dts} leon del Rept of Covomnce of ErEtdom' Conference on Unemployment Un wlteas irae gu at ace fs tapos reader pats a 19h, ben exe sop no oe so {depres (vase nos ster e debe 4 Sayer en Amaieaion, ‘mayo de 1)Me DESENVOLVIMIENTO ECONOMICO oe ae ele acer ae sein gazing evi sido tome Ee 7 Detect ee nae Se ee eee, oe ae oe na Seep 79 en pee Fer es So fe a See cept Br ne rr ne TES eee a ees iso oh ee rrr rae a Pana ee Beers Se So ea oa aiteae Woe i Coad ae Se pre foe te om al ee ihe are ea Mess por algunos de los factores ya mencionados. Sufren, como «na Sete ene aie cS eee rl et cg i Se ee eee esos monetarios Tis, que noe alreran sino Lene ee er an Se a ee a ae ae ae ate de chal arg geet nekege ge re ee ree as ey Se ee pe i bn a BE tercpele gua 2 Sa eee eek ee A ee On ae cee fee i ie 8 eee ee tes ede ie pelt ee ore ee ee Reel pene ee en 7 ee Pg ihn Pein ce cape de em Sp oe Fre limes ene ee gs he res oe i rare, Lay ge pera py aon ta ls deetton sly disinns inde por efempln, indian de aclos EL CICLo ECONEMICO w in deen sbi os salaries Pues Ia neva demane ds “primero de os enprsurios Tepe de todos aquelos gu ex Sinden mn opericonc's medida que nbe segunda onde Fendamentaeee na demands dla y eon form digea ¢ indirecta. Por tanto, debe aumentar primero la ocupacién y con Suh aed de fos dpa aga ial, po tant, Ls ingreso del rabaidor” Lv dente a tes ere tu poe yal‘ my Feslando en ana levscim dl fel goers os preci Y de Bio al heco de que pe de los ington de os teri que ‘stn cordiadortecancne con fs dels three nose clean on ne sais por fas rzones menos, que no sonestan tes ogee te meres al ala oe fc sro, pero es equivalents a un gro real mayor pus Ecbaj,y 40 en 8 a pte mayor en el producto socal In aumeheado an. Exe cron cso especial despues Yesdad {Ez ne inn pie ennai pri ses ete ee ge ect ausramente- credo opere,princro sobre fr salon ymin ede Soh los pesos deo eae : Slaenté fen que fp ts Gt lca can aa de nS eee ee culos extern (como, por empl, dornte ls gucrn) pucle Bermanecer reas stain nl forms desta ana see GET afacin eel vehcalo de'un exes del conume come ea de Isjo mis que 4 aquells que proacen proctor aliments Lo gue tne Cinco eon poids he sly cade oda gl oo opine "La tomprotaicn exadica de et erin escent vata feta dee, pela, stn tutte hac pa os ‘tose. dposcon sare los pesion a pr menor ele anak ‘cormidr por toe tabsjadors yal angle ovina deo san ‘inser no agen pnd pero na contents con eon ln doy, Fermin Soyer aks plies voles empl le mano dec ean Mens ststctr yn sbasp no poten c ‘cer del para k cmprobcin de mutters Arges def goa So Pe mde ol enajo en jorada redeilsj empero dl pers ila oy i on ann Sr "seta. oy ‘er mucho is fatbi, pero por sone Js tna sly ea ca ae Sar 1 pecquem Daponemor ahora de won tora tru de deerminae toque pecan, ‘Wage snd the dard of Confrence 180" paced pr GH Wood on Journal the Royal Sac! Sociey ate, 300)" Se exons haca 190» cove ‘cron spueon, Sin euro, aparece a nl del siglo um miners to lec yecule que erin el cadre, Y qoe pone tien vm axe DESENVOLVIMIENTO ECONOMIC EL Gic.o EcoNoMICO 1 ei pe Sees Se aerate ne eee ee ae ie a i is eee ee re idm eeeityecrigucas ae a tere greta ae ewes td pit 8 ota 1 Ses errr ea ee ae ae a oe rec ee reel dense eas Soon oe Pech ler phone plete) se tne ok recone ook es lee Sc es Sa pe spe Sei, dom © es Sepia oe eee Eye aie ieee pe remeae r es < oe a as ae tree a em cr cee eae ih ee aetna et peered cee ates EA ast rcp ss epee ie ee antici tat re inept Sue eran: ee $e ime prone ot oan er Serb erences mesons Ses Siete hey aa ene fle ee rege ey Se Pinte ions re een aren a MN np egy eee praesent Goma gtr Plepelpledep kegel bed he Sie mera ree | a Soe eee ope aa oe aa Shee eee eee eon cae ae eels sl re es ee as nla pets ciel pe ag se re ee nie es ee Bopp i coments oo 7 A coe ea re on oe oe eee ects Given cae pli Sokiempy te totetrpeerirses eens eee ee ee saereee ah remo On ote & ce 3 al coat ee comers hs baits conkin ay cele hes, mene en ee Soest oan on ee Sens coe me Site is open mie ae bo co ee ir neh an wo renee pace eer od errs co en ane meee ee oo eae ae pee Sones sac ak al gc ee for ol rec bere Stier ies enemas Smee eag Sige te econ pe rraciin de te ota del morimiets cin. Sogn la comimscda ch por el Prt Bowley de ls ob Se Wood, el tao deh Sm, Wood (The Botce of Real Wager in London 190 95% cn ounal of the Royal Sea tical Scien, diet de 191), Yel de A. Hen, “Faecal the Tread of Real Woge publcado em Amer. Reon: Rev. tnaen, 189% {Doe on embutgs ot rien le ene dal epi chew eon ‘Rcocrn confor Becher reson Peto oil prec qe mest mci: ‘oes comprobarian se clminars el aba sear © precioe Soe ft ‘Sesione ete Ie products de oe ye sive de sore Pgos et Exomoms foural (nin 193), aorta gue vgue shock en ol reno tk apoyads adeconamene por ls Seals Eas lois rae jen regione en depre, ‘Fete sumente en uns pare de lo que sumentton date Ix exptsion ier emetmente lo gue sperms "=F Apuscera ambit empobrecininto y a0 conecatscia, y de ah, portato wn nfsciin plat on t cw de mantnce cca [x'saecitder de medioe Se pogo oe tn el epee de mendes franco ‘iio El wero se refete a em lorena, de oe etn ue Hee Conige pps towedao le nflodin de iden aes evo concep sigifes age simplemente wna demands expr: Salt ca pldedo de se pte Sel iyo rat shane coe i obs mnkfcacion wn cit dc wedo Grane hl gut sl {ndigee combos sels car demands toe Je tao, ¥en que Son pecs miax0 DESENVOLVIMIENTO EoONGMICO roca grandes y penossdifultaes que por suerte sien se slo transtoras® Porque i demands ttl al de tribnjo mo packs tnjar permanentemene por repla gener pace aun’ dedekanle cuulgler compenacion J todos Tos lementcrsecundaron gay de aqucla pare de ls gansnca dl empresrio que no heyatalg destruida por Ia baja de pecan impide con facilidad una contrace tion perpetus Aun eel exo de gue fern empleadsvlent en dl consumo, debe reaver en sltios(y rent, pes todo to ‘plicable a ells también). Tieelogur an sumeafo en le derunds al sa stam oan iverson dongs coe ee dad depende, como te natural, de i extersion con gust‘ nl oe @) La expansién puede rej, diectamente 0 por sus fece tos, a demand real de taajo {yen forma permarent) se co tn senedo sl dia J Bastne cl mneva cea lap tanela marginal lative de lara y el trabajo que se dibs & sntigus combinaclon prosuctiv, ex deswent| dc gabe. Past fc jar en ee co no solanento I parcpacn de tras Enel producto soci, sino eambign la curtis abvolta de Sor se reson rales Es de mayor inporancia picica que et Gas ae ‘Se nuevo no_precka ser cariter permanente unt dena: ibn de Ia demands en favor de lor medio de prodacion product don eens ‘Gon ex veda, volenos & nvera conclisin: que lt nte turales econdmien de fs depron rede en I dfstn'de los ts Soltaos de ia expansién fave dela totidad del sisema coos Dmico, por el mecanimnn de ls Tucha por el equi, y oe laments reaccones temporal, que son’ preci slo en pt al Sema, ecultn ea carters fundamental y_prodgceh le ae ‘ndfers expr en pale depen’ oso gel vsién que exhiben sun ls indies que fo perteneces (por io eos en forma excois) als eters del dinero nti y recon Y¥"no reflejan simplemente la deflcim sutomiic cuscerisien Nye i depres 5.6 El comienao de una cris inicia un eurso anormal de acon ‘tecimientos,o lo que es anormal en el curso de los acontecimienten, ‘Como hemos sefalado, no planea tna nueva cuesion eedries. Nuc x0. andlsis nos muestra que los paaicos, quicbri, rupruras del sistema ereditico, ete, no Meceritan aparece, pero pueden aparece 8 Véae sot lo manu “Dae Grandprinip dr Verena” en el Arce fr Sosluenscaj snd Ses (rl 2) HL, CICLO ECONOMIOD a fictive col puro en el cea pedir la promeliat en SSS er pdige paa peligro persise por algin tiempo, pero es tanto mis Se cmb Hie aye peionte oo Lloeel pcan jl Affe Spr pio, snr cau de Pe — soa ae mo obras cue cao somal de os St Si oees ae oa teres Tc be ett de open poet Se a ce am dere fot cia Gf oce etad dis bs SE cena por ile no os igual l gue babes oo See meee rere fa yk eee eS uioen So meres orn ees fs 8 Set roe ae pany ee ae Se He i icinciw ¢ inpooe robes ce aes] wie ere perio de fe nda: La disci eate oe ict pasoml de oe techs co mny inperan, cove | Sune nom saree de k coca Ge it oe soe ae | TGS Fes costa cbs y picts y acim come fcr" cone cn Son qe te coos er fentmazo oer. su tate is ces cw Sere ease ces cal opedinrres ance tp So Nae oe Pubes) Heocey, yom eee Si Peden Recrre Bead que ne exern oe Spica fo ices gunn seein cols expan ne perdi de la See For'd commute a debde rprsens "hn 60 papa : coma i depts as mie pepe peo sce ei Fa calle Sr 2 bere ae aah Se eine dias Wie moe Cae eee SOS PTR acct Se ie Bree ESSE crs cin gee Realm Arai tye nara ie Sa ron pn Se ee ee Dakers eres (eee aloes pra oe pe ee ea aaa SSQOT HSI ia hm Cer ee ee an eer roe Semen ees area tng a Sete ee ern et eee San Sa igh ctemes t ge eter Fee fe es rere sere vole a hae SEG See Saeco ee ema ny oot, al ere eaea2 DESENVOLVIMIENTO ECONOMICO See Cian eee Spa ee Scere ean papers ome os ceo ec ere 2 Fin, ma Sa te ese enn ce em Sr tne Soon rs Seorete mpi nit Se ete ee rere Ce crates came rewind ome Sear fai are eee sit ya fu dann oe pic opi cement sh ce inc ian ses pepe tia fda ca Seen a Se mi ge om Sie ead ae se eT nie ao equa » obeememispee etn 7d noo eau ieerashore eer par peal tl eae Ene cca a es en an de es cados por la rra, ni los tiempos como el periodo Er pesca tegen cao peat Ep ra aspen sre em fr pt fs come doom fant Socios «Pa i rete me pc as oo meetin meee a ion ee Raw om % La previa ercete tii ate ne foods inpatsi,cons n0 iit o movie ein mem ‘crs atpumenatin de ene punto de visa. Opie por te que ir ¢ ‘Ada a demas lor esundo firme gue “hntopar Sie Sas a." e oder dl dene tltarne Caio" oar 13% cue agi) eg ca draenei a a ns apo ed mit any Je i Paty oe See Bap til wim co, put por oe 4 cxtsa fondamental de To expansiény acriay por taco, en forma mucho mis ery pte mba scien fore acho Spe x case's ‘tei go nem pian dl montis ce (uct ede SH tse, en tanto eta Lacan). Tambn dane dl fue vale tons SSRACCES ie ie cane normaly ama de hess pr he DR ee EL Lo ECONOMICD mn Be ois ecco ae agar RE Br wots Serene fee or falafel iy eer oe, mene ae aoe Beanie ear al a Ee et ed ie a canes oe es ee seer pe Se catiaieatn foc ie ape ml ec cae cme Oe dea ae ay eds rrr ee AL ee errs ae a a ee, the ee i cst rer cals io” ec ice cea tion edie tae nt See aint Rte ae secon ale etl 7 fe fale 2 Eas ae ee pe og i come ge pln eee ere Sop cle ems oe eres re Ye nee ioe ple oa en Pe ree ee pn on oes a fre ton oe alc on ee ogee fe Sep a mon See ce oe eter nate Taco sence eae ee dee pm Ca cre ero mp Pl Sic mos eo ci eo Sg pe os pete cn sli ee eee, aes Efe eee eee Soe pee we nee te cere ee rele oe Slory Fel nes a SS oer ea este sae ee ipa ee py meme cas se comenl p eie aEoees CaE se i eee) Se aan ie ah regi es ne se ke at poe eea DESENVOLVIMIENTO ECONOMIC eas caer epeee vin ae eo emcee ener roan ee ee eas foo er I felt Se ale ee eel al eee anion esa creer pt cel o cin Sere samen roca ete eae tae sane aerate See ec perenne ok re me ee nny sore me ae Caption ep eg er erin ep paper meena lg ghee [aap inlologereppnongmginker epee Se ae eS eS ee a eS eee Sci Ll Cece Sr tocar pees are 2 a hoe ee eee eee aie ree Pe