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Bovespa Mais:

O Bovespa Mais, um dos segmentos especiais de listagem administrados pela BM&FBOVESPA, foi idealizado
para tornar o mercado acionrio brasileiro acessvel a
um nmero maior de empresas, em especial, quelas
atrativas para quem busca investimentos de mdio e
longo prazos e cuja preocupao com o retorno potencial sobrepe-se necessidade de liquidez imediata.

propiciando o crescimento
sustentvel das empresas

As empresas candidatas ao Bovespa Mais so aquelas


com potencial de crescimento e que desejam ingressar
no mercado de capitais de forma gradativa, por acreditarem na ampliao gradual da base acionria como
caminho para o desenvolvimento mais adequado sua
realidade.
No Bovespa Mais, os investidores encontraro empresas
que procuram se desenvolver no mercado com propsito e compromisso de:
adotar elevados padres de governana corporativa;
buscar aumento da liquidez de suas aes; e
assumir postura proativa para atrao de novos investidores.
Os dois primeiros compromissos so assumidos formalmente, no momento da adeso ao segmento por meio
da assinatura do Contrato de Participao no Bovespa
Mais. J a postura proativa, decorre da viso dos acionistas controladores e dos administradores da empresa
de que o mercado acionrio parte integrante de sua
estratgia de acelerao de crescimento e efetivado
com sua participao nos programas de aumento de visibilidade promovidos pela Bolsa.

Principais caractersticas
Perfil das empresas

Semelhanas entre Novo Mercado


e Bovespa Mais

O Bovespa Mais adequado para empresas de todos os setores e portes que pretendam interagir
com o mercado de capitais, aumentar sua visibilidade e despertar interesse dos investidores, independentemente da realizao imediata de uma
oferta pblica de distribuio de aes.

O Bovespa Mais segue os mesmos princpios do Novo


Mercado em termos de boas prticas de governana
corporativa. No entanto, os requisitos de listagem do Bovespa Mais so mais adequados a empresas que desejam
ingressar no mercado de capitais de forma gradativa.

O segmento pode comportar vrias estratgias de


ingresso no mercado de aes, dentre as quais:

A segmentao entre Novo Mercado e Bovespa Mais facilita a identificao, por parte dos investidores, de um
conjunto de empresas que adotam elevados padres
de governana corporativa e, ao mesmo tempo, esto
em fase de crescimento e ampliao de liquidez.

Captao de volumes menores


Empresas que queiram realizar captao de
recursos em volumes inferiores aos usualmente captados, mas que sejam suficiente para financiar seus projetos de crescimento.

Novo Mercado, o caminho natural


das empresas
Todas as regras de listagem do Bovespa Mais so compatveis com as do Novo Mercado.
Assim, as empresas que se listam no Bovespa Mais tendem a migrar naturalmente para o Novo Mercado
medida que diversificam sua base acionria, embora tal
migrao no seja obrigatria.

Por que investir em empresas do


Bovespa Mais
As empresas listadas no Bovespa Mais tendem a atrair
investidores que percebam nelas um potencial de crescimento diferenciado.
Alm disso, ao escolher o Bovespa Mais, as empresas sinalizam com clareza sua inteno de ter os investidores
como parceiros, seja pelo comprometimento com as
boas prticas de governana corporativa, seja pela proatividade no relacionamento com o mercado.

Possibilidade de exposio da empresa


antes do IPO
Em conformidade com o acesso gradual, no h exigncia de nmero mnimo de aes em circulao no
momento da listagem. No entanto, as empresas devero, ao longo de sete anos a partir da listagem, atingir
o mnimo de 25% de aes em circulao. Transcorrido
esse prazo, as empresas listadas no segmento devem
manter, pelo menos, tal percentual.

Distribuies mais concentradas


Empresas que queiram realizar, em um primeiro
momento, distribuio de aes concentrada em
um grupo de investidores com maior conhecimento
sobre os setores de atuao das companhias e entendimento sobre a fase em que elas se encontram.

Construo de histrico para


criar valor
Empresas que, por meio da listagem, pretendam
aumentar sua exposio junto ao mercado, construindo um histrico de relacionamento para, posteriormente, realizar distribuio pblica de aes.

Por que se listar no BOVESPA MAIS

ingresso no BOVESPA MAIS

Acesso a capital para financiar seu


crescimento

Para fazer parte do Bovespa Mais, preciso obter o registro de emissor de valores mobilirios categoria A
na Comisso de Valores Mobilirios (CVM) para negociao de aes em mercado organizado. necessria
tambm a listagem da empresa na BM&FBOVESPA e a
admisso de suas aes negociao no Bovespa Mais,
que ser concedida aps a anlise de aspectos formais
em relao documentao e a assinatura do Contrato
de Participao no Bovespa Mais.

Empresas em fase de crescimento, normalmente, necessitam realizar investimentos que demandam volume de capital superior sua capacidade de gerao de
recursos e de alavancagem via dvida.
Os recursos obtidos por meio de ofertas pblicas de distribuio de aes no Bovespa Mais, com admisso de
novos scios, no pressionam o caixa da empresa, pois
no representam obrigao financeira com prazo definido, diferentemente de instrumentos de dvida.

Anlise formal da documentao


realizada por uma equipe de tcnicos da Bolsa. Os
documentos que devem ser entregues Bolsa esto
listados do Manual do Emissor e em seus anexos e
so basicamente os mesmos exigidos para o registro
de companhia aberta na CVM. Excepcionalmente,
a BM&FBOVESPA poder consultar a Comisso de
Listagem, conforme Regulamento e Manual do Emissor,
com objetivo de obter auxlio no processo decisrio a
respeito do pedido de listagem.

Incio da exposio da empresa aos


investidores
Com a listagem no Bovespa Mais, inicia-se a exposio
da empresa junto ao pblico investidor, bem como a
construo de um histrico no mercado, propiciando
condies para ampliao da base acionria e aumento
da liquidez das aes.

Contrato de Participao
no Bovespa Mais

Clara identificao, o que facilita


a atrao de investidores com
perspectivas de mdio e longo
prazos, alinhados com o potencial de
crescimento da empresa

Por meio desse contrato, a empresa, seus acionistas controladores e administradores (estes ltimos via Termos de
Anuncia) comprometem-se a observar o Regulamento
de Listagem do Bovespa Mais e a adotar a arbitragem
para soluo de eventuais conflitos societrios.

O Bovespa Mais direcionado para empresas que buscam crescer e se desenvolver no mercado. Portanto,
ao se listar nesse segmento, a empresa sinaliza aos investidores o seu potencial de mdio e longo prazos,
atraindo aqueles com perfil adequado sustentao
de sua estratgia.

Programas de apoio
A cobertura pelos analistas de investimento e o acompanhamento dos investidores so importantes aspectos para a construo da imagem e do histrico de uma
empresa no mercado de aes.

Ampliao da visibilidade e exposio


por meio de programas de apoio

Nesse sentido, sua exposio ao mercado essencial


e depende, principalmente, da disposio de interagir
com os investidores e demais participantes.Para tanto,
as empresas do Bovespa Mais tm disposio diversas
ferramentas formatadas pela BM&FBOVESPA para auxili-las nessa tarefa. Alm dos meios j utilizados para
divulgar informaes sobre as empresas listadas, o Bovespa Mais oferece:

A BM&FBOVESPA estruturou atividades, como relatrios


peridicos de anlise, apresentaes para o mercado e
Programa Primeiro Ano de Listagem, para ampliar a visibilidade e exposio das empresas junto aos investidores. Essas iniciativas tambm buscam auxiliar na capacitao de administradores e funcionrios relacionados
s obrigaes especficas de uma companhia aberta.

REGRAS DE LISTAGEM

Relatrios peridicos de anlise


A empresa que realiza seu IPO no Bovespa Mais pode
ter acompanhamento gratuito, patrocinado pela Bolsa,
de duas instituies especializadas, caso tenha interesse e atenda aos critrios estabelecidos, por meio da
assinatura do Termo de Adeso ao Convnio firmado
entre BM&FBOVESPA e Apimec. Cada uma das instituies especializadas produz dois relatrios de anlise
por ano, que ficam disponveis no site da Bolsa, sendo
que o benefcio vlido por dois anos.

As empresas, ao assinarem o Contrato de Participao no Bovespa Mais, comprometem-se a adotar


prticas de governana corporativa adicionais s
obrigaes legais e regulamentares que toda empresa de capital aberto deve observar. A utilizao
de boas prticas de governana corporativa atrai a
ateno de inmeros investidores e aumenta a percepo de valor das empresas. Os compromissos
adicionais esto previstos, de forma consolidada, no
Regulamento de Listagem do Bovespa Mais. Esto
dentre essas regras:

Apresentaes para o mercado


As reunies presenciais so momentos importantes de
interao entre analistas, investidores e executivos da
empresa. Com o objetivo de atrair maior nmero de
participantes, a BM&FBOVESPA pode ajudar na organizao de eventos que renam vrias empresas de forma simultnea, buscando facilitar o acompanhamento
e otimizar o tempo.

Compromissos societrios
Emitir apenas aes ordinrias;
No ter partes beneficirias;
Mandato unificado de 2 (dois) anos dos membros
do Conselho de Administrao;

Isenes e descontos nas taxas da


BM&FBOVESPA

Em caso de alienao de controle, todos os titulares de aes tm direito de vend-las nas mesmas
condies obtidas pelo controlador (tag along);

Com objetivo de apoiar principalmente as pequenas e


mdias empresas nessa importante etapa de desenvolvimento, a BM&FBOVESPA concede tambm incentivos
financeiros, tais como isenes e descontos, conforme a
Poltica de Preos para Emissores em vigor.

Realizar oferta pblica de aquisio (OPA) de aes


em circulao, no mnimo pelo valor econmico,
nos casos de sada do segmento ou de cancelamento de registro de companhia aberta; e

Programa Primeiro Ano de Listagem

Aderir Cmara de Arbitragem do Mercado (CAM)


para a soluo de conflitos societrios.

Com o objetivo de facilitar a transio para companhia


aberta listada em bolsa e com aes admitidas negociao em segmento especial, a BM&FBOVESPA criou
o Programa Primeiro Ano de Listagem, que oferece s
empresas recm-admitidas no Bovespa Mais suporte
personalizado para questes referentes ao cotidiano da
rea de Relaes com Investidores, aprimoramento da
liquidez de suas aes, alm de treinamentos e auxlio
em assuntos relativos ao mercado de capitais e governana corporativa.

Compromissos de transparncia
Divulgar:
informaes adicionais, tais como: notas explicativas sobre transaes com partes relacionadas
nos ITRs e posies acionrias de administradores
e controladores e de todo acionista que detiver
mais que 5% em Formulrio de Referncia;

Negociao mais adequada ao


perfil das empresas

calendrio anual de eventos corporativos;


posio acionria e negcios com aes da empresa efetuados pelos acionistas controladores,
em bases mensais.

Mesmo sistema de negociao do


mercado principal
Os negcios so realizadas no mesmo sistema
eletrnico utilizado para todas as aes admitidas
negociao na Bolsa, o PUMA Trading System
BM&FBOVESPA.
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REGRAS DE MANUTENO PARA AS


EMPRESAS LISTADAS NO BOVESPA MAIS

gncia com foco nesse requisito procura aumentar a disposio dos investidores de capitalizar a empresa.
Nesse sentido, em consonncia com o acesso gradual ao
mercado de capitais, a partir do stimo ano de listagem, a
empresa deve manter aes em circulao que representem, no mnimo, 25% de seu capital social.

Alm das regras societrias e de divulgao de informaes adicionais que as empresas devem seguir durante
toda a sua permanncia no segmento, o Regulamento do
Bovespa Mais, com a finalidade de manter a imagem e a
atratividade do segmento, prev tambm:

Caso no cumpra essa regra, o Contrato de Participao no


Bovespa Mais poder ser cancelado, obrigando o acionista
controlador a efetivar oferta pblica de aquisio (OPA) de
aes em circulao, no mnimo, pelo valor econmico.

Critrios relacionados manuteno de


aes em circulao a partir do stimo
ano de listagem
O compromisso pela busca de liquidez um elemento
importante na deciso de investimento. Assim, uma exi8

SADA DO BOVESPA MAIS

Critrios relacionados situao


financeira da empresa avaliados
permanentemente

A empresa pode sair do Bovespa Mais a qualquer tempo.


No entanto, o acionista controlador da empresa dever
efetivar uma oferta pblica para a aquisio de todas as
aes, no mnimo, pelo valor econmico, como se fosse
uma compensao aos investidores pela perda dos direitos societrios assumidos anteriormente e que deixam
de ser obrigatrios. Essa exigncia no aplicvel caso a
empresa esteja migrando para o Novo Mercado ou caso
a OPA seja dispensada em assembleia geral (sem participao do acionista controlador ou por unanimidade dos
acionistas).

A imagem do Bovespa Mais como segmento de empresas


com potencial de crescimento diferenciado um dos ativos
mais importantes para as prprias companhias listadas.
Assim, a empresa que apresentar cinco anos consecutivos
de prejuzo e, simultaneamente, patrimnio lquido negativo nos ltimos trs anos, ou que apresentar cinco anos
consecutivos de patrimnio lquido negativo e, simultaneamente, prejuzo nos ltimos trs anos, ter sua situao
analisada pela BM&FBOVESPA e poder ter o Contrato de
Participao no Bovespa Mais cancelado, obrigando o acionista controlador a efetivar oferta pblica de aquisio das
aes em circulao, no mnimo, pelo valor econmico.
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A BM&FBOVESPA PODE
Auxiliar nas diversas etapas do processo de abertura de capital
A Bolsa possui uma equipe voltada para o atendimento s empresas.
So profissionais capacitados para prestar esclarecimentos sobre questes relacionadas abertura de capital, respeitando sempre as particularidades de cada empresa e contribuindo para que o processo de
abertura de capital transcorra de forma rpida e tranquila.
Alm de reunies da equipe da BM&FBOVESPA com a Administrao
da empresa e outras atividades voltadas para companhias ainda no
listadas, o site da Bolsa contm informaes sobre as regras aplicveis
ao registro de companhia aberta e ao registro de oferta pblica de distribuio de valores mobilirios.

Ajudar a empresa que busca entender melhor o


processo de abertura de capital
Dentre os pontos abordados pela equipe da BM&FBOVESPA em contato com as empresas ainda no listadas, incluem-se:
funcionamento do mercado de capitais;
alternativas oferecidas pelo mercado de capitais para a obteno de
recursos;
trmites legais e regulamentares do processo formal de abertura de
capital, tais como as etapas do processo de registro e a documentao obrigatria; e
segmentos de governana corporativa da Bolsa, entre eles o Bovespa Mais e o Novo Mercado.

Auxiliar a empresa em fase de deciso ou de preparao para abertura de capital:


prestando esclarecimentos sobre as questes mais importantes para
o sucesso da operao de abertura de capital, grau de preparao
interna, estrutura acionria e demanda pelas aes da empresa;
ajudando no esclarecimento de eventuais dvidas jurdicas sobre o
processo e a legislao ou regulamentao pertinentes;
oferecendo participao nos cursos promovidos pela BM&FBOVESPA com foco em temas relacionados a companhias abertas;
promovendo contatos com intermedirios financeiros e/ou assessores jurdicos;
ampliando o relacionamento com outras entidades do mercado de
capitais.

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Atualizado em setembro de 2014