Minera, desafos y desarrollo del pas

Oro

Integrantes: Franco Ordenes

Matas Painepan
Gonzalo Seplveda
Matas Seplveda
Cindy Llanos
Camilo
Profesor: Fernando Acosta
Profesor ayudante: Yonathan Molina

Contenido
Introduccin ........................................................................................................................................ 1
Produccin .......................................................................................................................................... 2
Produccin primaria ........................................................................................................................ 3
Produccin secundaria .................................................................................................................... 3
Proyectos importantes de produccin primaria ............................................................................. 3
Proyectos importantes de produccin secundaria ......................................................................... 4
Proyeccin de produccin en Chile ................................................................................................. 4
Produccin mundial ........................................................................................................................ 4
Extraccin ............................................................................................................................................ 6
Gran minera ................................................................................................................................... 6
Mediana y pequea minera ........................................................................................................... 6
Demanda ............................................................................................................................................. 9
Principales usos y demanda en general .......................................................................................... 9
Productos sustitutos y complementarios; potencial de sustitucin, cambios tecnolgicos,
polticas gubernamentales: ........................................................................................................... 10
Principales compradores y destinos: ............................................................................................ 11
Intensidades de uso por pas; relacin con desarrollo pas (consumo metal v/s PIB per cpita): 11
Factores que afectan el precio .......................................................................................................... 13
Qu es el precio? ......................................................................................................................... 13
La oferta depende de: ................................................................................................................... 13
Las reservas existentes ............................................................................................................ 13
Los costes de extraccin en cada yacimiento ......................................................................... 13
La tecnologa existente............................................................................................................ 13
El grado de colusin de los distintos oferentes. ..................................................................... 13
Y los factores que afectan la demanda son: ................................................................................. 14
La cantidad de consumidores.................................................................................................. 14
La renta y la riqueza mundial y su distribucin ....................................................................... 14
El sistema impositivo en los distintos pases........................................................................... 14
Tendencia de los precios ............................................................................................................... 15
Conclusiones ................................................................................................................................. 17

Bibliografa: ....................................................................................................................................... 18
Anexo: ........................................................................................................................................... 19

Introduccin
El oro ha sido apreciado desde la antigedad por su belleza y permanencia. La mayor parte del oro
que se fabrica hoy en da entra en la fabricacin de joyera. Sin embargo, debido a su
conductividad elctrica y resistencia a la corrosin y combinaciones deseables de otras
propiedades fsicas y qumicas, el oro tambin surgi en el siglo 20 como un metal industrial
esencial.
El oro ejerce funciones crticas en computadoras, equipos de comunicaciones, naves espaciales,
motores de aviones, y una serie de otros productos. Aunque el oro es importante para la industria
y las artes, tambin mantiene una posicin nica entre todas las materias primas como un
almacn de valor a largo plazo. Hasta hace poco, se consideraba esencialmente un metal
monetario, y produjo que la mayora de los lingotes de oro entraran en las bvedas de dinero de
distintos gobiernos o de los bancos centrales.
En base a esta informacin y conocimiento, es que el estudio y conocimiento de metales como el
oro, es esencial, ya que irrumpe en distintas disciplinas que quizs, no todos imaginan. Es por ello,
que a continuacin, se presenta un anlisis y estudio de la produccin de este metal precioso, su
extraccin,
demanda
y
su
precio
a
nivel
local
como
internacional.

Produccin
La produccin de oro est presente en Chile desde tiempos precolombinos. Histricamente estuvo
determinada por la necesidad de proveer oro a Espaa y tambin -dado su rol de monedafinanciar el desarrollo de la Colonia, en cantidades que se movan entre las 0,5 y 2 tm anuales.
Desde los comienzos de la vida independiente (s. XIX), hasta la dcada de los 60 del siglo pasado,
la produccin sigui movindose en dicho rango, salvo perodos excepcionales como la aplicacin
del patrn oro (1885-1905) y el perodo post Gran Depresin (dcadas del 30 y 40).
A fines de la dcada de los 70 y comienzos de la dcada de los 80, parti una notoria expansin
en la produccin explicada por nuevos descubrimientos -debido a nueva exploracin- y por el
incentivo dado por los mayores precios que haban crecido luego de ser liberados en los mercados
internacionales. Es decir, la produccin repunt en 1980 trepando a cerca de 7 tm (versus 3,5 tm
del ao previo) por efecto principalmente de la mina El Indio y en 1982 pasando a 17 tm por la
puesta en marcha de la explotacin de la mina Guanaco.
La dcada de los 90 comienza con una produccin de 28,9 tm, gracias al aporte de nuevas
operaciones como El Hueso, Cholompie, La Coipa, entre otros, que adems lograron terminar la
dcada con una produccin mxima histrica de 54,1 tm. Tal como en la dcada previa, esto se
debi al ingreso de nuevas operaciones, destacando La Copia, Can-Can, Andacollo Dayton,
Refugio, Fachinal.
En la dcada actual, la produccin tuvo una brusca cada tras la declinacin de la produccin de El
Indio. Lo anterior ha ido quedando atrs de forma paulatina, por la mayor produccin de otras
faenas, debido al incentivo a la produccin dado por el aumento del precio del metal entre los

aos 2002 y 2007.

De las 41,5 tm producidas el ao 2007, la mayor parte proviene de la Minera Primaria del oro
(62,3%), seguida de la produccin de oro como subproducto de la minera del cobre (36%).
Adicionalmente, dominan las empresas de la Gran Minera con un 60,7% del total, seguida por la
Mediana Minera ((34,5%)), siendo marginal el aporte de la Pequea Minera (4,8%).
En el caso de la Gran Minera, la produccin proviene en partes iguales de Minera Primaria y
como subproducto del cobre. Para el caso de la Mediana Minera predomina la minera del oro,
con una cifra similar a la aportada por la Gran Minera primaria.
De las 26 tm producidas de forma primaria el ao 2007, la mayor parte corresponde a oro como
metal dor, seguido a distancia por concentrados de oro. En bastante menor proporcin
corresponde a otras presentaciones (oro metlico, minerales de concentracin y fundicin). Por
tamao de empresa, el metal dor es importante en la mediana minera y en alguna menor
medida para la gran minera. En el caso de la pequea minera, tambin es importante el oro en
concentrados y en materiales de concentracin

Produccin primaria
Geogrficamente la produccin primaria de oro en Chile se concentra en la zona norte del pas
(Regiones II-IV), que acapara algo menos del 80% de sta. Las Regiones III y IV -principalmentehan sido histricamente las zonas productoras de oro.

Produccin secundaria
Geogrficamente la produccin secundaria de oro en Chile se concentra en la zona norte del pas
(Regiones II-III). Es decir, se ubica tanto en la II Regin -donde se aglutinan las faenas de la Gran
Minera de cobre-, como en la III Regin, donde tambin es importante la Mediana Minera de
cobre.

Proyectos importantes de produccin primaria

Empresa: Ca. Minera Nevada S.A.
Faena: Pascua
Propietario: Barrick Gold
Descripcin: Pascua es un depsito aurfero a 53 Km. al norte de la mina El Indio, a 4.600 msnm
que forma una unidad con el depsito Lama en Argentina. Las reservas globales se estiman en
1717,11 millones de onzas de oro y 560 millones de onzas de plata, principalmente en xidos. El
75% se encuentran en territorio chileno (Pascua) y el resto en Argentina (Lama), que adems
emplazara la planta de cianuracin por agitacin. La produccin anual total alcanzara a 24,9
toneladas de oro y 1.088 toneladas de plata.
Inversin estimada: US$ 11,55 mil millones (50% del presupuesto de inversin total que se
materializara en Chile).

Empresa: Minera Estrella de Oro Ltda.

Faena: Cerro Casale
Propietarios: Barrick Gold Corp. (51%), Kinross (49%).
Descripcin: En Aldebarn -zona sur del distrito aurfero Maricunga, 100 Km. al este de Copiap-,
est este yacimiento de mineral de oro y cobre sulfurado. Sus reservas probables son de 507
millones de toneladas de mineral (0,69 gramos de oro por ton y 0,25% de cobre) ms recursos
indicados de 187 millones de toneladas de mineral (0,4 gramos de oro por ton y 0,24% de cobre).
El proyecto contempla la coproduccin de oro y cobre, estimada en 30 ton/ao de oro y 125.000
ton/ao de cobre en concentrados.

Inversin estimada: US$ 22,33 mil millones

Proyectos importantes de produccin secundaria

Empresa: Antofagasta Minerals
Faena: Esperanza
Propietarios: Antofagasta Minerals (70%) Marubeni (30%)
Descripcin: Depsito ubicado a 6 km. al sur-este de la operacin El Tesoro (Sierra Gorda), con
reservas estimadas en 786 millones de ton de sulfuros (ley media de 0,53% de Cu y 0,2 g/t de Au).
Se estima una produccin de 195 k tpa de cobre en concentrados, con alto contenido de oro. Para
todos los procesos de la operacin se considera utilizar agua de mar a razn de 640 l/s, y adems
se utilizar la tecnologa de relaves espesados.
Inversin estimada: US$ 1,9 mil millones

Empresa: Minera Carmen de Andacollo.

Faena: Andacollo Sulfuros
Propietario: Teck Cominco
Descripcin: Es un depsito de sulfuros primarios, bajo el depsito de sulfuros secundarios que
actualmente se explota va lixiviacin obteniendo 21 Kton/ao de ctodos SxEw. Las reservas se
estiman en 429 millones de ton (ley media de 0,39% de Cu y 0,13 g/t de oro), aunque los recursos
totales duplican a las reservas. Se proyecta una produccin anual de concentrados con un
conteniendo de 80 mil toneladas de cobre y 66 mil onzas de oro.
Inversin estimada:: USUS$$ 386 386 millones

Proyeccin de produccin en Chile

De llevarse a cabo los proyectos anteriores, en rgimen tienen el potencial de generar produccin
de oro equivalente a casi el doble de la actual produccin. Lo anterior llevara a que Chile podra
pasar desde producir casi 42 toneladas en el 2007 a cerca de 109 toneladas en el 2013, o pasar de
ser el productor N16 al N8, aproximadamente.

Produccin mundial
La produccin mundial de oro, en los ltimos aos ha venido al alza, y eso se puede atribuir en
cierta medida al continuo aumento del precio del oro.
Como se puede apreciar en la siguiente tabla, las producciones mundiales de oro, en su mayora,
han venido al alza en los ltimos cinco aos, provocando un notorio aumento la oferta de este
metal precioso.
4

Dentro de las producciones mundiales, es menester destacar las producciones de pases como
Estados Unidos, Australia, y por sobre todo China, los principales productores de este metal.
Mientras que al hablar de reservas, se pueden destacar principalmente Australia y Sudfrica,
seguido por Rusia y Chile. De estos datos, se puede inferir que los principales productores de oro,
en especial Australia, posee grandes posibilidades de mantenerse dentro de los principales pas
que producen este metal, mientras que otros, como es el caso de Chile, poseen un alto potencial
para transformase en importantes productores debido a las reservas que se poseen en el pas.
Cabe mencionar, que para el caso chileno, si se consideran los nuevos descubrimientos y puesta
en marcha de nuevos proyectos, en un par de aos la produccin chilena de oro se lograr
duplicar fcilmente

Fuente: USGS- Statistics and Information- Gold

Extraccin
La extraccin de oro se diferencia mucho segn se trate de oro primario que puede obtenerse
mediante correspondiente trituracin y preparacin mecnica (principalmente desarrollado en la
gran minera), u oro de aluvin en depsitos (placeres aurferos) que se obtiene mediante un
simple proceso de dragado y/o lavado.
En caso de minas de oro pequeas o de difcil explotacin, el contenido mnimo aceptable para
considerar su explotabilidad, es de aproximadamente 8 gramos por tonelada de material. Cuando
se trata de yacimientos mayores, puede aceptarse 1 2 gr./Ton, mientras que mezclado con otros
minerales (como producto secundario), el oro comienza a ser rentable a partir de 2 gr./Ton. Por
otro lado, las leyes medias de concentrado de oro en los yacimientos de tipo placer, son
solamente la dcima parte. En placeres de gran tamao, bastan 1 - 0, 5 gr./Ton., pudiendo ser
tambin 0,2 gramos en aquellos lugares donde se utilizan dragas enormes.
Es por ello que se encuentra sumamente diferenciada la extraccin de la minera tanto para la
gran minera como para la pequea-mediana minera, destacando principalmente:

Gran minera
Es de la Gran Minera, donde proviene la mayor cantidad de extraccin de oro como mineral
primario, principalmente producto de la explotacin a cielo abierto de este mineral. El oro de mina
primario, aparece principalmente como pequeos granitos visibles en cuarzo lechoso o tambin
combinado, as como mezclado en forma invisible, en minerales sulfurados (oro mineralizado), lo
que permite la explotacin mediante este mtodo.
El oro en polvo fino y difundido en los sulfuros se extrae despus de la correspondiente
trituracin, por amalgamacin o cianuracin, o, en determinadas circunstancias por flotacin. La
extraccin por cianuro vino en remplazo de la recuperacin de oro por amalgamacin con
mercurio, proceso ineficiente en trminos de recuperacin, ya que permita solo un 60% de
recuperacin del mineral, en comparacin con ms de un 97% en caso de extraccin con cianuro.
Adems, existe extraccin de oro por medio de minera subterrnea, la cual en mayor medida se
atribuye a la extraccin de oro como subproducto, por lo que el mtodo de extraccin es propio o
adecuado para la extraccin del mineral primario (cobre por ejemplo).

Mediana y pequea minera

De sus yacimientos primarios, el oro puede ser arrastrado a los placeres aurferos. Como en todas
las concentraciones de minerales pesados, el oro de placer se encuentra en la parte mas profunda
de los depsitos fluviales, abundando a menudo en las juntas de estratificacin y grietas del lecho
rocoso. El oro de placer se halla a menudo conjuntamente con gran cantidad de otros minerales
pesados, sobre todo, magnetita, ilmenita negras, por lo que estos placeres reciben el nombre en
ingles de Black Sands (arenas negras).

En particular para la extraccin de oro en lavaderos, el oro es recuperado mediante el lavado del
material suelto, y en cuyo proceso se obtendrn las pequeas pepitas que conforman el oro en
granos achatados de lavadero. El sistema tradicional no ha cambiado mucho desde miles de aos,
y consiste en hacer pasar una corriente de agua, por una canaleta inclinada, preferentemente de
madera, donde en forma atravesada se localizan unos listones cada 20 o 30 cm. de madera que
obliga al material pesado a detenerse y resistir la corriente, donde el 70 90 % del oro es atrapado
en las canaletas tradicionales. Este trabajo, para sistemas ms modernos, es realizado por una
denominada Jigs.
El oro de lavadero se encuentra en varias partes, como por ejemplo: ros, esteros y esterillos con o
sin agua. Tambin los hay en elevacin, es decir cerros que estn formados por arenas, suelos, y
que en algn momento, miles de aos atrs fueron lecho de ro.
Otro mtodo utilizado para la extraccin de oro en placeres, es la utilizacin de dragas, las que por
el inmenso movimiento de tierra que permiten realizar estos equipos, permiten el arranque de
aluviones con baja ley (0.1 0.2 gr/ton). Las dragas de Juba puede mover mas de 500.000 yd3 al
mes e inmediatamente procesar el material, lavando, clasificando y concentrando el mineral a
travs de canelones enriflados, pulsadores hidrulicos (Jigs) y mesas de amalgamacin con
planchas de cobre. Aunque las dragas de cuchara no son propiamente objeto de la pequea y
mediana minera, valga la ocasin para presentar un esquema del sistema (ver ilustracin 1)

Ilustracin 1

La mediana minera utiliza ocasionalmente dragas de cuchara de menor capacidad (3.000 m3/da
aproximadamente), pero restringe su campo de accin a equipos que se adapten mas a este tipo
de minera, como las dragas de succin.
Tambin existe la explotacin por apiques, el cual debe ser uno de los sistemas ms rudimentarios
actualmente, el cual consiste en realizar un pique vertical hasta encontrar el horizonte del aluvin,
y abrir pequeos tneles en distintas direcciones en donde pueden trabajar de 4 a 5 personas.
Finalmente a modo de conocimiento general, aunque los aluviones generalmente se extraen por
medios superficiales, existen casos donde el exceso de cubierta de estril provoca la extraccin
por vas subterrneas, destacando el mtodo de corte y relleno con diferentes variantes.

Demanda
Principales usos y demanda en general
El oro ha sido un metal muy preciado y valorado desde tiempos remotos y junto a sus muchas
aleaciones es empleado principalmente en la joyera y en la inversin.
En la joyera el oro es utilizado por su durabilidad, ya que es un material que no se deteriora ni se
oxida con facilidad, adems de ser un material sumamente maleable y dctil. El oro, para mejorar
su dureza y darle el color necesario, es generalmente aleado con otros metales como el cobre y
plata para darle una tonalidad rojiza (en diferentes proporciones), el platino o nquel para hacer el
tan preciado oro blanco, etc. La pureza del metal en las joyas es medida a travs del quilate, ste
representa la veinticuatroava (1/24) parte del total de la aleacin que la compone. Como ejemplo,
si tenemos que una joya hecha con oro es de 18 quilates, su aleacin est hecha de 18/24 partes
de oro y tiene una pureza del 75%; mientras que una pieza de 24 quilates est hecha de 24/24
partes de oro y por lo tanto es de oro puro.
En el mbito de la inversin y en pocas de inestabilidad econmica, el oro es un valor refugio, no
se devala tan fcilmente como s ocurre con el dinero, es una inversin universal. Los pases
emplean reservas de oro puro en lingotes que dan cuenta de su riqueza.
Este metal, al poseer una buena conductividad elctrica y resistencia a la corrosin se comenz
tambin a usar a finales del siglo XX como metal en la industria. Una pequea cantidad de oro est
presente en casi todos los dispositivos electrnicos tales como celulares, calculadoras, televisores,
etc. Se utiliza tambin en muchos componentes de los computadores ya que la transmisin exacta
y rpida de la informacin requiere un conductor eficiente y confiable.
Otro ejemplo de uso del de oro es en las ventanas de nuevos edificios, ya que refleja un alto
porcentaje de calor sin disminuir la luz, es claro que este proceso tiene un costo extra, pero es
compensado por el costo ms bajo del uso de aire acondicionado.
La lista de ejemplos donde este metal es utilizado contina, podemos nombrar su uso en la
medicina, donde es utilizado en tratamientos mdicos(artritis reumtica) e investigaciones contra
el cncer; en la odontologa, donde es usado en los empastes dentales; en cremas faciales o para
la piel, etc.
La demanda total de oro el ao 2009 fue de 2668 TM (toneladas mtricas), esto sin contabilizar los
ETFs (instrumentos de inversin similares a los fondos, los que se cotizan y comercializan en bolsa
de manera similar a una accin). Est formada por dos grandes sectores: la fabricacin, con un
82,3% del total, y el sector de productos para inversin minorista con el 17.7% restante (Grfico
*1).
ste ltimo est compuesto por los lingotes, con un 7% (187 TM) de la demanda total, y las
monedas y medallas conmemorativas con un 10.7% (286 TM) sumando un total de 473 TM;
9

mientras que el sector de la fabricacin, que cuenta con un total de 2195 TM, est dominado por
la joyera con un 66% (1759 TM) de la demanda total, seguido muy de lejos por el uso electrnico
con un 11% (293 TM) y los otros usos con un 5.3% (143 TM) del total.
Para datos histricos de la demanda, podemos recurrir a la tabla#1 donde se destaca el aumento
de la demanda en el 2011, alcanzando las 4067 toneladas, el nivel ms alto desde 1997.

Productos sustitutos y complementarios; potencial de sustitucin,

cambios tecnolgicos, polticas gubernamentales:
Para un anlisis ms profundo de la demanda por oro, se agrup su uso en tres grandes reas las
cuales corresponden a: Lujo, rea que abarca la joyera,; Inversiones, rea que abarca lingotes, las
medallas y monedas; y a Industria, rea que abarca la industria electrnica y otras industrias.
A partir de esto fue posible identificar para cada uno de los tres usos del oro sus posibles
sustitutos y complementos, de esta manera se lleg a la conclusin que para el rea de lujo el
principal sustituto del oro es algn metal de menor valor enchapado, esto debido a que el objetivo
del uso del oro en este mercado es la apariencia, si bien no son bienes que se puedan comparar
tan fcilmente debido a su contraste en calidad, metales enchapados tales como la plata, el
platino, etc. constituyen por lo menos para la cultura occidental un sustituto del oro en las joyas,
por otro lado su complemento correspondera a todo tipo de metal con el cual se realizan valiosas
aleaciones de oro, debido a que en la joyera existe aleaciones de oro, tales como el Oro rojo: oro
fino y cobre; Oro rosa: oro fino y cobre y plata; Oro verde: oro fino y plata; Oro blanco: oro fino y
paladio.
Para el rea de inversiones los bienes sustitutos y complementarios se tornaron ms esquivos,
debido a que en este rubro, el oro prcticamente no tiene rival, sin embargo se podra decir que
para inversionistas privados que buscan estabilidad en el metal dorado un sustituto sera alguna
divisa de las mismas caractersticas dependiendo de la contingencia econmica, para el caso de los
complementos podramos identificar a la plata debido a que las reservas de los bancos nacionales
se encuentran principalmente entre estos dos metales.
Para el rea de la industria el oro presenta la virtud de ser un excelente conductor y la desventaja
de ser un metal demasiado blando, es por esto que su sustituto lo constituyen metales de alta
conductividad como la plata o el cobre y sus complementos los constituyen todos los metales con
el cual se forman aleaciones para darle mejores caractersticas tales como la dureza al oro.
En relacin a factores que alteren la demanda por oro se considera que el oro posee en general un
demanda sostenida en el tiempo la que frente a avances tecnolgicos no se ve alterada si se
considera el rea de la joyera o inversiones, en donde su demanda no presentara mayores
cambios, ya que a lo largo de la historia han ocurrido dichos cambios tecnolgicos y el oro ha
mantenido su categora, en cambio en el rea de la industria es posible que a futuro el oro sea
10

sustituido por superconductores, si es que estos se logran mantener estables a temperatura

ambiente o por nuevos materiales de estructura nanomtrica como el grafeno.
Por ltimo las polticas gubernamentales son otro factor que altera la demanda por oro,
principalmente en el rea de inversiones, es posible ilustrar esto con un ejemplo y citar la situacin
que Argentina ha vivido en el presente ao 2012, en el cual su presidenta Cristina Fernndez
comenz poniendo prohibiciones a la compra de dlares para luego prohibir su compra
completamente, tras esto la compra de oro en dicho pas aument desde 15 kg a 75 kg mensuales,
si bien son datos muy por debajo de los grandes pases compradores de oro, ilustran cmo afecta
una medida gubernamental, la que en este caso gener que se comprara 5 veces ms oro. (2)

Principales compradores y destinos:

En cuanto a los principales compradores y destinos, tenemos que en trminos geogrficos durante
el 2009 la demanda se concentra en India, con un 23% (625 TM) de la demanda total, y China con
un 17% (442 TM). Estos datos, junto al resto de los pases demandantes como Japn, Estados
Unidos, Italia, etc. se presentan en el Grfico *2
China e India presentan una gran participacin en la demanda debido al aumento del poder
adquisitivo de su poblacin, la gran importancia de la industria joyera en estos pases y su afinidad
cultural con el metal amarillo, cultural y religiosa en el caso de India, ya que el oro es smbolo de
prosperidad y riqueza.
El 2009 ocurri una baja generalizada en la demanda del oro para la joyera, esta fue ocasionada
por el mayor nivel y volatilidad de los precios, como tambin por la cada en la actividad
econmica, observada en los ltimos meses del 2008 a partir de la crisis financiera. La baja se
produjo en los mayores pases demandantes (Turqua, India, Italia) a excepcin de China, que
aument su demanda en joyera debido al continuo crecimiento del PIB del pas y a la fortaleza de
la moneda local, que hizo bajar el precio del oro en yuanes. Por lo que podramos inferir que la
demanda de oro es muy sensible al crecimiento del pas y a los precios en la moneda local.

Intensidades de uso por pas; relacin con desarrollo pas (consumo

metal v/s PIB per cpita):
Con el fin de realizar un anlisis sobre la realidad de los principales pases compradores de oro a
nivel mundial, se obtuvieron los datos necesarios para poder generar un grfico de intensidad de
uso, esto datos corresponden al PIB per cpita y al consumo de oro por pas, los cuales fueron
obtenidos a partir de base de datos del Banco Mundial y del World Gold Council, la seleccin de
pases que eligi para representar en un grfico la intensidad de uso, fueron elegidos bajo el
11

criterio de ser los mayores compradores de oro a nivel mundial, con estos datos se obtuvo la
Tabla#2 y el Grfico*3, grfico que muestra cmo la teora detrs de la curva de intensidad de uso
no se cumple en su totalidad cuando se trata de oro, esto se debe principalmente a que la mayora
de la demanda por oro est asociada al rea del lujo, principalmente la joyera, por lo tanto el oro
no es un metal que se use con mucho nfasis en la industria, razn que explica que no responda
de la mejor manera a la curva aprendida en clases sobre la relacin de intensidad de uso con el
nivel de desarrollo, esto se nota en gran parte en los grandes valores que se obtienen para India y
China y se explican debido a que son culturas que demandan mucho oro producto de sus
costumbres y creencias religiosas, de hecho el World Gold Council pronostica que para el 2020, la
demanda de oro de la India aumente en un 30%.(1)

12

Factores que afectan el precio

Qu es el precio?
Se puede definir al precio de un bien o servicio como el monto de dinero que debe ser dado a
cambio del bien o servicio. Otra definicin de precio nos dice que el precio es monto de dinero
asignado a un producto o servicio, o la suma de los valores que los compradores intercambian por
los beneficios de tener o usar un producto o servicio.
El precio no tiene que ser necesariamente igual al "valor" del bien o servicio, o al costo del mismo,
ya que el precio flucta de acuerdo a muchos factores, entre otros, el precio vara de acuerdo a las
condiciones de oferta y demanda, estructura del mercado, disponibilidad de la informacin de los
compradores y vendedores, capacidad de negociacin de los agentes, etc.
Pero los principales factores que determinan el precio del oro son la oferta y la demanda, los
cuales a su vez se regulan a partir de otros agentes externos:

La oferta depende de:

Las reservas existentes
El nmero de reservas disponibles determina las existencias del recurso, entre ms abundante
sean las reservas, habrn ms existencias y por lo tanto mayor ser la oferta ofrecida al
demandante.
Los costes de extraccin en cada yacimiento
No todos los yacimientos existentes se consideran viables, ya que hay algunos donde las
condiciones climticas y topogrficas no favorecen la extraccin, y por lo tanto se encarecen los
precios finales del producto, ya que se debe invertir mayores recursos materiales y humanos en
las faenas.
La tecnologa existente
Este factor es bastante decisivo, sobre todo cuando se trabaja en casos donde la extraccin del
mineral resulta compleja, ya que entre ms recursos se hayan invertido en tecnologa, se requerir
menos mano de obra, y se obtendr a la vez ms producto en menos tiempo, por lo que la oferta
aumenta. En caso contrario, sea de no disponer de muchos recursos materiales, la extraccin de
hace ms compleja, se obtiene menos producto y por lo tanto la oferta disminuye y aumenta el
precio
El grado de colusin de los distintos oferentes.
Cuando los distintos oferentes fijan un precio estndar( precio nico), las fluctuaciones de
ingresos en torno a la comercializacin del oro no varan demasiado, por lo que la demanda se
mantiene estable. Un punto importante a considerar es entre que valores se fija este precio, ya

13

que si es en valores muy altos la demanda disminuye, y si es entre valores muy pequeos la
demanda aumenta, pero una vez fijo se mantiene constante.

Y los factores que afectan la demanda son:

La cantidad de consumidores
Cuando hay una mayor cantidad de consumidores, significa que la demanda aumenta, esto puede
estar mediado por la cantidad de productos derivados del oro que se comercializan, ya que entre
mayor sea la variedad de productos la demanda aumentar. Y entre menos consumidores hayan,
la demanda disminuir.
La renta y la riqueza mundial y su distribucin
El oro no es considerado un material relativamente econmico adems no es un mineral de primer
orden, por lo tanto no todos los estratos econmicos tienen acceso a l, tanto por los productos
que se fabrican con l, como por sus usos industriales. Por ejemplo en chile, donde existe una
mala distribucin econmica, en los sectores donde se recibe menos salario, se pagan ms
impuestos, y donde se recibe ms dinero se paga menos, por lo tanto, el oro sera un bien ms
escaso para ciertos sectores sociales y no sera considerado una prioridad, mientras que para otros
sera ms bien abundante
El sistema impositivo en los distintos pases
En cada pas existe un sistema de valoracin monetaria distinto, basado en las estadsticas de
ingresos econmicos que recibe, por lo tanto los precios se adaptan a estas estadsticas y varan
dependiendo de la situacin de cada pas, sin contar las leyes especficas que rigen algunos en
cuando a la pureza del material, por lo tanto en pases donde el valor sea relativamente razonable
en relacin a la economa local, la demanda aumentar, en cambio en aquellos pases donde el
sistema monetario imperante provoca una brecha econmica entre sectores, se prev una
demanda ms baja.

14

Tendencia de los precios

A continuacin se har un anlisis en cuanto a los precios del metal oro en Chile.

Grfico 1. Representa la variacin del precio nominal del oro en dlares por onza troy por un perodo de un
ao en nuestro pas. Se aprecia una tendencia a la baja en diciembre y el perodo marzo-abril. Fuente:
www.cochilco.cl.

*La unidad troy es una medida habitualmente utilizada en joyera, para metales preciosos, piedras
preciosas e incluso en la industria de la plvora. Una onza troy (ozt) equivale aproximadamente a
31,10 g.
Se dice que el precio se expresa de manera nominal. Pero qu significa valorar nominalmente un
producto? Valorar algo a un precio nominal o corriente significa considerar el precio
efectivamente pagado por l, y que tuvo en cada uno de los aos anteriores en que fue analizado.
Lo contrario a esto es valorar algo a un precio real, lo que significa asignar el valor de un ao
especfico al producto, precio considerado como base.
Con lo anterior parece razonable que el precio del oro (al igual que el valor de la moneda y de
ciertos indicadores financieros como la UF y UTM) se considere de manera nominal, pues de esta
forma est sujeto a variaciones, dadas por ejemplo, por una inflacin, una deflacin o cualquiera
de estos fenmenos de la ndole financiera, de lo contrario se suprimira totalmente la variacin
de estos precios.
Por ltimo, como se puede apreciar en el grfico, los precios disminuyen de forma significativa
puntualmente en el mes de diciembre y el perodo marzo-abril, esto es de esperarse, pues el pas
durante esos meses presenta un mayor movimiento en el comercio, pues es poca de fiestas,

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gastos tanto para el consumidor y el productor y, por ende, se aprovecha de disminuir el precio
para atraer compradores, tambin por supuesto siguiendo la ley de la oferta y la demanda.
Para terminar, a modo de acotacin se ver superficialmente un caso curioso, el del concepto de
London Gold Fixing o interpretado en espaol como fijacin del oro en Londres. En la capital
inglesa el precio del oro se determina dos veces al da hbil, desde el ao 1919, cuando el Banco
de Inglaterra quera alzar a Londres como principal mercado mundial del oro, estos precios se fijan
a las 10.30 AM y las 3:00 PM. En la actualidad, de esta tarea estn encargados 5 bancos
participantes, los que llegan a un acuerdo mediante videoconferencia partiendo desde un valor
base cercano al precio spot, bajndolo o subindolo dependiendo de las rdenes que tengan de
sus clientes.

Tabla 1. Muestra los precios para 1 kilogramo, 1 onza y 1 gramo de oro; expresados en dlares, euros y el
valor del LondonFix para ese da. Precios actualizados al da 07/11/12.

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Conclusiones
En cuanto a la extraccin de oro, en general, se puede dividir en dos grandes grupos, la Gran
Minera y la Pequea-Mediana Minera, donde la primera se caracteriza por la produccin a gran
escala mayormente de prfidos aurferos extrados mediante el mtodo de cielo abierto y la
extraccin de oro como metal secundario en la minera subterrnea, mientras que el segundo
grupo, por la extraccin de placeres o aluviones utilizando dragas o lavaderos, y la extraccin
subterrnea del metal mediante el mtodo de corte y relleno y sus variantes.
Con respecto a la demanda podemos concluir que esta se encuentra ampliamente
dominada por lo que es la joyera, con dos principales pases demandantes: China e India;
Se ve afectada en gran medida por el crecimiento del pas y a los precios en la moneda local de
este
metal.
La demanda en su mayora responde a un lujo por lo que la intensidad de uso no
posee el comportamiento esperado.
En cuanto al valor del oro, se puede concluir que en estos das es mejor tener monedas o lingotes
de oro que acciones de una empresa, ya que el oro es un refugio natural y, a diferencia de otras
inversiones, no se liga a un tercero que pueda quebrar. Debe ser, si no es el nico, uno de los
pocos activos seguros, dada su baja tasa de inters.
No as ocurre con las inversiones en compaas mineras, por su volatilidad (alta frecuencia e
intensidad de los cambios del precio) que puede llegar a tener el mineral en el mercado.

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Bibliografa:
1. http://www.gold.org/download/rs_archive/India_heart_of_gold_Revival_10_Nov
_2010.pdf
2. http://www.oroyfinanzas.com/2012/10/aumenta-demanda-oro-inversionargentina-control-capitales/
3. http://minerals.usgs.gov/minerals/pubs/commodity/gold/
4. http://www.barricksudamerica.com/
5. http://www.gfms.co.uk/
6. http://www.cochilco.cl
7. http://www.gold.org

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Anexo:

Grfico 1

Grfico 2

19

Grfico 3
Tabla 1

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Tabla 2

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