O dlar havia se tornado uma moeda global; os acordos de Bretton
Woods garantiram sua internacionalizao quando estabeleceram uma paridade dlar-ouro. O perodo o da Pax Americana; perodo ps-Segunda Guerra onde os Estados Unidos expandiam suas concepes do New Deal e o modo fordista de acumulao de capital para a Europa Ocidental. Era necessrio reafirmar sua supremacia em meio a uma realidade poltica, econmica e social complexa e tensa. A moeda americana se mostraria, mais do que nunca, uma forte arma para os interesses de seu pas. O dlar a expresso do poder poltico e financeiro dos Estados Unidos e a moeda de maior demanda no mercado internacional. Sua internacionalizao, contudo, no partiu de uma estratgia bem definida pelos policymakers americanos, veio, por outro lado, da necessidade que os Estados tinham de expandir suas capacidades materiais aliado aos interesses de instituies norte-americanas. Seu objetivo era principalmente buscar a estabilidade interna dos pases devastados pela guerra e evitar que novas tenses viessem a tona no cenrio internacional. A este perodo, Ruggie chamou de embedded liberalism. Durante a dcada de 60, trs fatores foram definitivos para a ascenso do dlar no sistema financeiro internacional: a Guerra da Coria, o Plano Marshall e a Unidade de Pagamento Europeia (UPE). Estes fatores fizeram investir dinheiro dos cofres americanos na Europa e no Japo, contribuindo para recuperar suas economias. Assim, no incio dos anos 70, quando os acordos de Bretton Woods comeam a desregular o sistema financeiro, duas dcadas de dvidas de guerra pesam na economia americana e o padro dlarouro comea a perder credibilidade com as desvalorizaes das moedas, a chamada nova geografia monetria (Cohen, 1998) j havia iniciado a desterritorializao da moeda e o dlar j era global. A partir de ento, entraram em cena novas configuraes das capacidades materiais e equilbrio de fora dos Estados, com interaes sociais e entre classes mais profundas e complexas, buscando integrar suas economias atravs da produo e do comrcio; a este fenmeno, Robert Cox d o nome de internacionalizao dos Estados. A esta altura, a maioria dos pases que havia sofrido com a guerra j estavam com suas economias praticamente recuperadas e funcionantes. Gaiotto (2013), citando Dreifuss, diz: [...] os pases capitalistas da rbita dos Estados Unidos j no dependiam, do ponto de vista poltico e militar, to diretamente deles nos fins da dcada de 60 (1987, p.88). Os EUA, preocupados com a inflao, a queda de produtividade, a dvida e a falta de confiana no dlar, agora tinham outra preocupao: reafirmar sua supremacia na Nova Ordem Econmica Internacional.
Iniciou-se uma busca pela recuperao poltica e econmica dos
Estados Unidos. Europa e Japo ganhavam territrio nos mercados globais, diminuindo a influncia norte americana; por outro lado, a capacidade de usar a flexibilidade econmica para obter poder geopoltico, mesmo com o balano em dficit devido aos custos de hegemonia, conferia vantagens aos americanos. Em vrias oportunidades a estratgia do financial statecraft, uso de polticas monetrias como forma de barganha e/ou fora, foi utilizado, como na invaso da embaixada americana no Ir ou no financiamento das dvidas da Polnia e Amrica Latina. Em 1979, as taxas de juros do dlar extrapolou a casa dos 12%, no que ficou conhecido como Choque Volcker, desestabilizando todo o sistema monetrio e comercial. Eram os EUA demonstrando que quem possui controle sobre a moeda tem poder de dissuaso. Para Japo e Europa, se o dlar fosse descartado, a onda de incerteza e instabilidade seria ainda mais prejudicial. Ao longo da dcada de 80 o capital europeu e japons foi perdendo fora, ainda mais depois dos Acordos de Basilia, em 1988. Os Estados Unidos conseguiram manter o dlar no topo do mercado internacional. Estes processos de valorizao e desvalorizao da moeda americana foram cruciais para fomentar sua economia interna e dar flego para a sua reafirmao no sistema financeiro. Seus desdobramentos ainda puderam ser sentidos at os anos 90.