LOS RATIOS FINANCIEROS

La previsin es una de las funciones financieras fundamentales, un sistema

financiero puede tomar diversas formas, no obstante es esencial que este tenga en
cuenta las fortalezas y debilidades de la empresa. Matemticamente, un ratio es
una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros. Son un conjunto de ndices,
resultado de relacionar dos cuenta del balance o del estado de ganancias y
prdidas.

CLASIFICACIN DE LOS RATIOS

FUNDAMENTALMENTE

LOS

RATIOS

ESTN

DIVIDIDOS

EN

GRANDES GRUPOS:
A) ndices de liquidez (anlisis de liquidez): miden la capacidad de pago que
tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo.
1. Ratio de liquidez general o razn corriente: el ratio de liquidez general lo
obtenemos dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente. El activo
corriente incluye bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por
cobrar, valores de fcil negociacin e inventarios.
FORMULA:
liquidez general=

activo cortiente
=veces
pasivo corriente

EJEMPLO: Para DISTMAFERQUI SAC el ratio de liquidez general, en el 2004

liquidez general=

2 449,060
=2.72 veces
900,630

2. Prueba acida: Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas
que no son fcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente de la
capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo ms severa que la
anterior y es calculada restando el inventario del activo corriente y dividiendo
esta diferencia entre el pasivo corriente.
FORMULA:
prueba acida=

activo corrienteinventarios
=veces
pasivo corriente

EJEMPLO: La prueba cida para el 2004, en DISTMAFERQUI SAC es:

prueba acida=

2 449,0601 452,419
=veces
900,630

3. Ratio prueba defensiva: Permite medir la capacidad efectiva de la empresa

en el corto plazo; considera nicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos
y los valores negociables, descartando la influencia del variable tiempo y la
incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo corriente.
FORMULA:
prueba defensiva=

caja bancos
=
pasivo corirnte

EJEMPLO: En DISTMAFERQUI SAC para el 2004, tenemos

prueba defensiva=

194,196
=0.2156
900,630

4. Ratio capital de trabajo:

Como es utilizado con frecuencia, vamos a

definirla como una relacin entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes;
no es una razn definida en trminos de un rubro dividido por otro. El Capital de
Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagar sus deudas inmediatas.
FORMULA:
capital de trabajo=activo corriente pasivo corrinte=um

EJEMPLO: El valor del capital de trabajo en DISTMAFERQUI SAC en el

2004

capital de trabajo=2 449,060900,630=um1 548,430

5. Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar: Las cuentas por cobrar son
activos lquidos slo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente.
RAZONES BASICAS
1.1 FORMULA:

periodo promedio de cobranza=

cuentas por cobrar dias en el ao

=veces
ventas anuales a credito

1.1 EJEMPLO: Para DISTMAFERQUI SAC., este ratio es

periodo promedio de cobranza=

741,289 360
=61 dias
4 363,670

1.2 FORMULA:

rotacionde lascuentas por cobrar=

ventas anualesa credito

=veces
cuentas por cobrar

1.2 EJEMPLO: Para DISTMAFERQUI SAC., este ratio es

rotacionde lascuentas por cobrar=

4 363,670
=5.89
741,289

B) Anlisis de la gestin o actividad: Miden la efectividad y eficiencia de la

gestin, en la administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de
decisiones y polticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilizacin de
sus fondos. Evidencian cmo se manej la empresa en lo referente a cobranzas,
ventas al contado, inventarios y ventas totales.
1. Ratio rotacin de cartera (cuentas por cobrar): Miden la frecuencia de
recuperacin de las cuentas por cobrar. El propsito de este ratio es medir el
plazo

promedio

de

crditos

otorgados

los clientes y,

evaluar

la poltica de crdito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe superar

el volumen de ventas.
FORMULA:
rotacionde cartera=

cuentas por cobrar promedio360

=dias
ventas

EJEMPLO: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004 tenemos

741,289+809,514
360
(
)
2
rotacionde cartera=
=63.97 dias
4 363,670

Rotacin

anual

360
=5.63 veces rota alao
63.97

2. Rotacin de los inventarios: Cuantifica el tiempo que demora la inversin en

inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el nmero de veces que
esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces se repone. Existen varios
tipos de inventarios.
FORMULA:
rotacionde inventarios=

invenatrio promedio360
=dias
costo de ventas

EJEMPLO: Podemos tambin medirlo de dos formas, tomando como ejemplo

DISTMAFERQUI SAC en el 2004
1 452,419+1 347,423
360
(
)
2
rotacionde inventarios=
=172 dias
2 929,287

Rotacin

anual

360
=2.09 veces de rotacional ao
262

3. Periodo promedio de pago a proveedores: Este es otro indicador que permite

obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide especficamente
el nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que los proveedores le
han otorgado.

FORMULA:
periodo pago a proveedores=

cuentas por pagar ( promedio )360

=dias
compras a provevedores

EJEMPLO:
162,215+149,501
360
(
)
2
periodo pago a proveedores=
=21.34 dias
2 629,024

Rotacin

anual

360
=16.87 veces de rotacion al ao
21.34

4. Rotacin de caja y bancos: Dan una idea sobre la magnitud de la caja y

bancos para cubrir das de venta. Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y
Bancos por 360 (das del ao) y dividiendo el producto entre las ventas anuales.
FORMULA:
rotacionde caja y bancos=

EJEMPLO:

caja y bancos 360

=dias
ventas

rotacionde caja y bancos=

194,196 360
=16 dias
4 363,670

5. Rotacin de activos totales: Ratio que tiene por objeto medir la actividad en
ventas de la firma. O sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus
clientes un valor igual a la inversin realizada.
FORMULA:
rotacionde activos totales=

ventas
=veces
activos totales

EJEMPLO: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos

rotacionde activos totales=

4 363,670
=1.23 veces
3 551,344

6. Rotacin del activo fijo: Esta razn es similar a la anterior, con el agregado
que mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la
actividad de ventas de la empresa. Dice, cuntas veces podemos colocar entre los
clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo.

FORMULA:
rotacionde activo fijo=

ventas
=veces
activo fijo

EJEMPLO: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004 resulta

rotacionde activo fijo=

4 363,670
=5.40 veces
808,805

C) Anlisis de solvencia, endeudamiento o apalancamiento: Estos ratios,

muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio.
Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una
idea de la autonoma financiera de la misma. Combinan las deudas de corto y
largo plazo.
1. Estructura del capital (deuda patrimonio): Es el cociente que muestra el
grado de endeudamiento con relacin al patrimonio. Este ratio evala el impacto
del pasivo total con relacin al patrimonio.
FORMULA:

estructura del capital=

pasivo total
=
patrimonio

EJEMPLO: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos

estructura del capital=

1 590,010
=0.81
1 961,334

2. Endeudamiento: Representa el porcentaje de fondos de participacin de los

acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el
objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporcin de fondos
aportados por los acreedores.
FORMULA:
razon de endeudamiento=

pasivo total
=
activo total

EJEMPLO: Ilustrando el caso de DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos

razon de endeudamiento=

1 590,010
=0.4474 o 44.74
3 551,344

3. Cobertura de gastos financieros: Este ratio nos indica hasta qu punto

pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situacin de
dificultad para pagar sus gastos financieros.
FORMULA:
cobertura de gastos financieros=

utilidad antes de intereses

=veces
gastos financieros

EJEMPLO: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos

cobertura de gastos financieros=

436,673
=4.69 veces
93,196

4. Cobertura para gastos fijos: Este ratio permite visualizar la capacidad de

supervivencia, endeudamiento y tambin medir la capacidad de la empresa para

asumir su carga de costos fijos. Para calcularlo dividimos el margen bruto por los
gastos fijos.
FORMULA:
cobertura de gastos fijos=

utilidad bruta
=veces
gastos fijos

EJEMPLO:
cobertura de gastos fijos=

1 434,383
=1.44 veces
997,710

D) Anlisis de rentabilidad: Miden la capacidad de generacin de utilidad por

parte de la empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a
partir de ciertas decisiones y polticas en la administracin de los fondos de la
empresa. Evalan los resultados econmicos de la actividad empresarial.
1. Rendimiento sobre el patrimonio: Es el cociente que muestra el grado de
endeudamiento con relacin al patrimonio. Este ratio evala el impacto del
pasivo total con relacin al patrimonio.
FORMULA:
rendiemiento sobre el patrimonio=

utilidad neta
=
capital o patrimonio

EJEMPLO: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos

rendieminto sobre el patrimonio=

63,687
=0.0325 o 3.25
1 961,334

2. Rendimiento sobre la inversin: Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta

entre los activos totales de la empresa, para establecer la efectividad total de la
administracin y producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una
medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los
accionistas.

FORMULA:
rendimiento sobre lainversion=

utilidad neta
=
activo total

EJEMPLO: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos

rendimiento sobre lainversion=

63,687
=0.01787 o 1.787
3 551,344

3. Utilidad activo: Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una
empresa,

lo

calculamos

dividiendo

las

utilidades

e impuestos por el monto de activos.

FORMULA:
utilidad activo=

EJEMPLO:

utilidad antes de intereses e impuestos

=
activo

antes

de

intereses

utilidad activo=

436,673
=0.1230
3 551,344

4. Utilidad ventas: Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por
cada UM de ventas. Lo obtenemos dividiendo la utilidad entes de intereses e
impuestos por el valor de activos.
FORMULA:
utilidad ventas=

utilidad antes de intereses e impuestos

=
ventas

EJEMPLO:
utilidad ventas=

436,673
=0.10
4 363,670

5. Utilidad por accin: Ratio utilizado para determinar las utilidades netas
por accin comn.
FORMULA:
utilidad por accion=

utilidad neta
=um
numero de acciones comunes

EJEMPLO: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos

utilidad por accion=

63,687
=um0.7616
( 459,921 5.50 )

6. Margen bruto y neto de utilidad:

Margen bruto: Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las
ventas. Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas,
despus de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y
vende.
FORMULA:

margen de utilidad bruta=

ventascostos de ventas
=
ventas

EJEMPLO:
margen de utilidad bruta=

4 363,6702 929,287
=0.3287 o 32.87
4 363,670

Margen neto: Rentabilidad ms especfico que el anterior. Relaciona la

utilidad lquida con el nivel de las ventas netas. Mide el porcentaje de cada UM
de ventas que queda despus de que todos los gastos, incluyendo los impuestos,
han sido deducidos, cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto
mejor.
FORMULA:
margen neto de utilidad=

utilidad neta
=
ventas netas

EJEMPLO: Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos

margen neto de utilidad=

63,687
=0.0146 o 1.46
4 363,670

E) Anlisis DU-PONT: Para explicar por ejemplo, los bajos mrgenes netos de
venta y corregir la distorsin que esto produce, es indispensable combinar esta
razn con otra y obtener as una posicin ms realista de la empresa. A esto nos
ayuda el anlisis DUPONT. Este ratio relaciona los ndices de gestin y los
mrgenes de utilidad, mostrando la interaccin de ello en la rentabilidad del
activo.
FORMULA:
dupont=

utilidad antes de impuestos

=
activo total

EJEMPLO: En nuestro ejemplo para el 2004, tenemos

dupont=

343,478
=0.0967 o 9.67
3 551,344

LA FRMULA DE GRAICUNAS

r=n.

2n
+ ( n1 )
2

EJEMPLOS APLICANDO LA FRMULA:

Ejemplo 1

2
r=4. 2 + ( 4 1 )

( 16 )

r=4. 2 + ( 3 )
r=4. ( 8+3 )
r=4.11
r=44

Ejemplo 2
26
r=6.
+( 6 1 )

( 64 )

r=6. 2 + (5 )
r=6. ( 32+5 )
r=6.37

 r=222

Ejemplo 3
28
r=8.
+( 8 1 )

( 256 )

r=8. 2 + ( 7 )
r=8. ( 128+7 )
r=8.135
r= 1080

Ejemplo 4
216
r=16.
+ (16 1 )

r=16.

+ ( 15 ) )
( 65536
2

 r=16. ( 32768+15 )
r=16.32783
r= 524528

Ejemplo 5

18

2
r=18. 2 + (18 1 )

r=18.

+ ( 17 ))
( 262144
2

r=18. ( 131072+17 )
r=18.131089
r= 2359602

Ejemplo 6

25

2
r=25. 2 + ( 25 1 )

r=25.

+ ( 24 ) )
( 33554432
2

r=25. ( 16777216+24 )
r=25.16777240
r= 419431000

Organizacin matricial

SISTEMA DE MANDOS MULTIPLES

Esta estructura consiste en la agrupacin de los recursos humanos y materiales
que son asignados de forma temporal a los diferentes proyectos que se realizan,
se crean as, equipos con integrantes de varias reas de la organizacin con un
objetivo en comn: El proyecto, dejando de existir con la conclusin del mismo
Cuenta con dos tipos de estructura simultneamente
Es decir, los empleados trabajan con dos cadenas de mando

CADENA DE MANDO
El primero es la funcin o divisin, el tipo que se diagrama en forma vertical.
El segundo es una disposicin horizontal que combina al personal de diversas
divisiones o departamentos funcionales para formar un equipo de proyecto o
negocio, encabezado por un gerente de proyecto.
No todas las empresas son actas para desarrollar este tipo de organizacin, por
eso es necesario tener en cuenta las siguientes condiciones:
1. Capacidad de organizacin, coordinacin y procesamiento de informacin
2. Se necesita contar con un buen capital
3. Se necesita un equilibrio de poder entre los aspectos funcionales y proyectos
de la organizacin, adems se requiere una estructura de autoridad doble para
mantener ese equilibrio.
VENTAJAS:
Permite reunir varios expertos en un equipo
Mayor flexibilidad de la organizacin
Permite asignar los recursos a los proyectos de mayor importancia desde el
punto de vista estratgico.
Ayuda a mitigar los conflictos entre los objetivos generados por las distintas
reas funcionales de la organizacin.

 Los miembros tienden a motivarse ms.

Sirve para el entrenamiento de cadena de jefes.
Contribuye a aumentar la implicacin y el compromiso de los integrantes de los
equipos.
Evita la promiscuidad entre miembros de los equipos y con los integrantes de
las organizaciones que protegen.

DESVENTAJAS:
El doble flujo de autoridad en ocasiones origina conflicto
Puede propiciar estrs en los miembros de los equipos al tener que rendir
cuentas a dos jefes.
Conflicto de intereses Fomenta la divisin del personal si no son bien
coordinados

DIFERENCIAS
eficacia

hace

efectividad

referencia

al

se refiere a la produccin

impacto o efecto de una accin

impacto que se alcanza a causa

de los bienes o servicios ms

llevada a cabo en las mejores

de una accin llevada a cabo en

valorados por la sociedad al

condiciones

posibles

al

hace

referencia

eficiencia

o condiciones habituales. Se refiere

menor

coste

social

posible.

experimentales. En nuestro sector a la posibilidad de que un

Responde por tanto a la medida

hace referencia al impacto o

individuo o colectivo se beneficie

en que las consecuencias del

efecto de una accin sobre el

de

nivel de salud o bienestar de la

farmacolgico o de cualquier

perspectiva econmica. Supone

poblacin, llevada a cabo en

prctica mdica. En el mbito

en

condiciones

un

procedimiento proyecto son deseables desde la

ptimas. sanitario, responder al anlisis

Respondera a la cuestin sobre del efecto de un curso de accin

cul es la capacidad esperada de

sanitaria,

bajo

condiciones

un curso o accin sanitaria (bajo habituales de prctica mdica,

condiciones

de

uso

de sobre el nivel de salud de un

aplicacin ideales) para mejorar colectivo.

el nivel de salud de un individuo
o colectivo

resumen

rendimiento

maximizar
(output)

inversin dada.

de

el
una