Adeus, etanol, diz Rubens Ometto 16/05/2012

So Paulo - Rubens Ometto cansou de ser o maior usineiro do mundo. Dono de uma fortuna estimada em 2,7 bilhes de
dlares, que faz dele o 19 brasileiro mais rico, ele produz mais etanol de cana-de-acar que qualquer empresrio na histria.
Ometto passou cada um de seus 62 anos ao redor de canaviais: nasceu e cresceu dentro de uma usina de acar fundada
por seus avs em Piracicaba, no interior de So Paulo e, de l para c, viveu de tudo um pouco, na ciclotimia tpica de um setor
que ora est quebrado, ora est endinheirado.
Quase faliu e brigou com a famlia (inclusive a me) pelo controle da empresa. Com sangue-frio e uma enorme disposio
para arriscar, foi comprando seus concorrentes enrolados at se tornar o maior, senhor absoluto de um conglomerado que esmaga
124 toneladas de cana por minuto.
Ometto o que hoje por causa da cana mas, de uns tempos para c, iniciou uma mudana de rumo espantosa: todos os
seus investimentos recentes foram feitos em reas que nada tm a ver com acar ou lcool. Seu ltimo e mais ousado passo nessa
direo foi dado no incio de maio.
Por 3,4 bilhes de reais, acertou a compra da Comgs, maior distribuidora de gs natural do pas. a maior aquisio de sua
vida. O mercado de acar e lcool uma montanha-russa, disse Ometto a EXAME. Estou investindo em setores mais estveis.
A compra da Comgs foi o pice de um movimento iniciado h quatro anos. Foi quando Ometto gastou 1,5 bilho de reais
para comprar a rede de postos de combustveis Esso, da americana Exxon Mobil. Menos de um ano depois, Ometto e a angloholandesa Shell anunciaram a fuso de suas operaes no Brasil, criando a Razen, quinta maior empresa do pas, com faturamento
de 50 bilhes de reais.
Entraram no negcio todas as usinas da Cosan e os postos da Esso, alm dos postos da Shell. O contrato tambm incluiu
uma dvida de 2,5 bilhes de reais da Cosan e um aporte de 1,6 bilho da Shell. Fechado o acordo, o empresrio partiu para a criao
de um novo conglomerado.
Fundou uma empresa de logstica, a Rumo. Criou ou comprou tambm empresas de alimentos, cogerao de energia,
lubrificantes e gesto de terras. Em fevereiro, ofereceu 900 milhes de reais para entrar no bloco de controle da ALL, maior
operadora logstica independente do pas.
Agora, com a aquisio da Comgs, Ometto aprofunda ainda mais sua transformao. As vendas de etanol, acar e energia
eltrica gerada da queima do bagao da cana, que h pouco mais de trs anos representavam 100% dos negcios de Ometto,
respondero por 18% da gerao de caixa da Cosan em 2012. Caso todos os negcios sejam concludos, o faturamento da Cosan
chegar a 30,5 bilhes de reais e o grupo se tornar um dos 15 maiores do pas.
uma guinada sem precedentes. Diversificar a atuao de uma companhia e, assim, reduzir seus riscos uma deciso que
vem entrando no radar de executivos e empresrios do mundo inteiro. Um estudo recm-concludo da consultoria americana Boston
Consulting Group mostra que os grupos que no dependem de apenas um negcio se saram melhor durante a crise.
Natural, uma vez que negcios que vo bem podem ajudar a manter os que vo mal. O que chama a ateno no caso de
Rubens Ometto a magnitude da metamorfose por que sua empresa vem passando. De 1936, quando foi fundada, at 2008, afinal,
a Cosan fazia, basicamente, uma coisa.
Comprava cana de produtores, transformava a matria-prima em acar ou lcool e vendia. O sucesso da empresa e a
fortuna acumulada por Ometto mostram, cabalmente, que essa simplicidade toda deu muito certo por sete dcadas. Mas em mseros
cinco anos, como se viu, essa realidade foi virada pelo avesso: no processo, Ometto gastou mais de 7 bilhes de reais em aquisies
e investimentos.
Metamorfose
Aliada s aquisies mais recentes, a criao da Razen, dois anos atrs, a maior evidncia de que, para Ometto, o futuro
no est na cana-de-acar. A assinatura do acordo separou suas empresas em duas. Sob a Razen esto as usinas e os postos de
combustveis.
Qualquer atividade que no seja relacionada a cana ou distribuio de combustveis 100% de Ometto e est fora da joint
venture com a Shell. O acordo entre os dois prev que, em janeiro de 2020, a Shell ter o direito de comprar os 50% que a Cosan
detm na empresa. Caso a multinacional opte por exercer seu direito, Ometto pode, por sua vez, recusar a oferta e vender apenas
25%.
Mas cinco anos depois, em qualquer cenrio, a Shell ter a opo de comprar tudo e assumir 100% do negcio. Caso no
exera seu direito, a Cosan pode comprar todas as aes da Shell na Ra zen, possibilidade considerada pouco provvel. O acordo
parece muito mais uma operao de aquisio do que uma joint venture, afirma Salim Morsy, analista da Bloomberg New Energy
Finance.
O empresrio diz que a Razen continuar investindo em etanol e acar e que no tem interesse em se desfazer de suas
aes. Mas afirma que no rasga contratos. Se a Shell quiser exercer o direito de compra, vou vender. Nesse caso, Ometto deixaria
para trs sua histrica relao com as usinas, que passariam para a multinacional.
Por trs da metamorfose da Cosan est uma constatao de Ometto a melhor forma de proteger seu patrimnio deixlo de fora do vaivm do setor de acar e lcool. Nos ltimos 30 anos, os usineiros brasileiros passaram por trs grandes crises. Em
1985, o petrleo ficou barato demais, o que derrubou os preos do etanol.
Quatro anos depois, faltou cana no pas (e quem tinha carro na poca se lembra das filas para abastecer veculos movidos a
lcool). Em 2008, o crdito secou e se seguiu uma fase de liquidao de usinas sem precedentes. No faz sentido ter um negcio
com anos de altos lucros e outros com prejuzos que podem afetar sua sade financeira, diz Ometto. A indstria da cana assim.
As usinas de sua famlia passaram por uma experincia de quase-morte nos anos 90, quando estavam endividadas demais
(deviam mais que seu faturamento anual). O empresrio brigou com os parentes porque defendia a unio de todas as usinas sob um
mesmo grupo (quem mandaria, claro, seria ele), uma forma de ganhar eficincia.
Foi quando brigou com sua me, que era contra e levou a questo Justia. Ometto, o filho, acabou vencendo e, ao fim
do processo, nasceu a Cosan. Naturalmente precavido, desde ento ele procura formas de diminuir o grau de risco do negcio. O
primeiro passo foi ampliar a participao da cogerao de eletricidade nas usinas.
Na dcada passada, a empresa investiu 2 bilhes de reais nesse nicho. Com preos regulados pelo governo em contratos de
longo prazo, a energia eltrica garantiu uma receita constante, que serviu como um tipo de seguro para o acar e o etanol em caso
de quebra de safras.
As receitas da cogerao, no entanto, no atendiam s necessidades de crescimento da empresa. Foi quando Ometto
percebeu que, para defender seu patrimnio, seria necessrio dar um passo alm.
O que aconteceu de l para c foi uma sequncia de negcios absolutamente fiis ao estilo Ometto, de uma agressividade
notria. Ao iniciar seu plano de expanso ps-cana, ele, de cara, entrou em guerra com os acionistas minoritrios da Cosan.
Para aumentar sua capacidade de investimentos sem correr risco de diluio caso as coisas dessem errado, Ometto criou
uma empresa nas Bermudas para controlar a Cosan.
Na empresa sediada no paraso fiscal, o brasileiro teria o controle garantido por uma classe especial de aes o que ele
no poderia fazer no Brasil, j que sua empresa listada no Novo Mercado da Bovespa, segmento em que esto as empresas que,
em tese, seguem princpios elevados de governana e transparncia.

Pegou mal alis, muito mal , os acionistas chiaram, mas a operao foi adiante. Esse estilo se repetiu, tambm, nas
aquisies. A Cosan virou o que virou porque Ometto nutria um gosto descomunal por comprar empresas usando dinheiro
emprestado (a concorrncia logo espalhava que as dvidas eram impagveis e ele no tardaria a quebrar).
A empresa nasceu com sete usinas. Hoje, tem 24. O empresrio repetiu o processo na hora de diversificar. Sua proposta de
2 bilhes de reais pela Esso foi superior da Petrobras, na poca a favorita absoluta a vencedora do leilo.
Com as recentes ofertas pela ALL e pela Comgs, Ometto vai duplicar a dvida da Cosan, que se aproximar dos 7 bilhes de
reais as agncias de classificao de risco logo ameaaram rebaixar a nota da empresa.
A moda passou
Ometto, como de costume, no est nem a para o sinal amarelo que acendeu no mercado financeiro. Se eu for tocar a
empresa do jeito que o mercado quer, melhor colocar um analista em meu lugar, afirma. Os analistas mais cticos criticam
tambm a falta de conexo entre os negcios.
O que distribuio de gs tem a ver com transporte de cargas? Para rebater as crticas, os executivos da Cosan gostam de
citar o exemplo da Rumo Logstica, empresa criada em 2009. Ometto investiu 1,3 bilho de reais na compra de 72 locomotivas, 800
vages e na duplicao de trechos de ferrovia prximas a Santos para criar a Rumo.
O investimento fez bem produtividade dos negcios de acar da empresa: a operao de descarregamento de um vago
no porto de Santos, que levava 45 minutos, passou a ser feita em 40 segundos aps a criao da Rumo. O empresrio afirma que
qualquer empresa que opere nos mercados de seu interesse estar na mira para, ao fim do pro cesso, criar seu conglomerado de
energia limpa e logstica.
O estilo vamos que vamos de Ometto deu certo no setor de acar e lcool. Dar certo na nova fase? No se sabe, mas,
desta vez, ele comea com o benefcio da dvida.
Cinco anos atrs, a onda de investimentos de Rubens Ometto em qualquer coisa que no fosse ligada cana-de-acar
seria impensvel. O Brasil vivia, afinal, o auge da euforia em torno do etanol tratado por Braslia como a grande vocao
econmica do pas, destinado que estava a abastecer de energia limpa um mundo viciado em petrleo.
Trs empresas do setor abriram o capital na Bolsa de Valores de So Paulo. No auge, em 2008, os investimentos na
construo de novas usinas chegaram a 10 bilhes de dlares. Foi quando a promessa do etanol atraiu grandes nomes do
capitalismo mundial, como o investidor George Soros e o fundador da AOL, Steve Case.
No campo, a imagem dos usineiros era lustrada por uma notvel modernizao, que substituiu boias-frias por mquinas,
dinheiro do governo por dinheiro privado, choror por crescimento.
A velha cana-de-acar, trazida ao Brasil por Martim Afonso de Souza h quase 500 anos, simbolizava um novo pas, verde e
moderno (o ento presidente Luiz Incio Lula da Silva afirmou, numa passagem famosa, que os usineiros passaram de bandidos a
heris mundiais e que os que criticavam o etanol tinham suas mos sujas de petrleo).
Ometto esteve frente desse processo. A abertura de capital da Cosan, em 2005, foi um marco na histria do setor. Sua
busca por escala levou s usinas uma eficincia sem paralelos num setor carcomido por anos de administrao rudimentar.
O oba-oba logo acabaria. simblico que seja justo a Cosan a empresa que, aos poucos, desfaz seus investimentos em
acar e lcool para ganhar dinheiro em outros lugares. reflexo de um pas que teve com as energias renovveis um caso de amor
ardente, mas breve.
No fim de 2008, em meio crise financeira que abalaria as finanas das usinas brasileiras, a Petrobras iniciou a prospeco
das reservas de petrleo na camada do pr-sal. Foi uma senhora ironia. O governo federal logo esqueceu o etanol. O petrleo, para
repetir a metfora de Lula, passou de bandido a heri.
Como o mercado de etanol altamente regulado e dependente dos humores de Braslia, a descoberta do pr-sal acabou
sendo decisiva. O governo, que estava ajudando, passou a atrapalhar. H mais de um ano, a Petrobras mantm o preo da gasolina
artificialmente baixo, uma forma de tentar conter a inflao.
Como o preo do etanol est diretamente atrelado ao da gasolina, o produtor no pode repassar o aumento de custos que
teve por causa de problemas na safra. As margens de lucro, nesse cenrio, desapareceram. Para piorar, o governo vem reduzindo a
tributao da gasolina por meio da reduo da Contribuio de Interveno sobre o Domnio Econmico.
O tributo, que representava 15% do preo da gasolina em meados da dcada passada, hoje tem um peso de apenas 2%. O
Brasil vai na contramo do mundo, que d incentivos fiscais a combustveis limpos, diz Marcos Jank, ex-presidente da associao
dos produtores de acar e lcool. Para o consumidor, a consequncia mais visvel dessa atitude que, desde meados de 2009,
abastecer com etanol deixou de valer a pena na maioria dos estados brasileiros.
Para os usineiros, o momento para a mudana de amor do governo no poderia ser pior. Nos ltimos trs anos, o pas viveu
uma incmoda srie de quebras de safra de cana. Algumas usinas, como a Santelisa Vale, do grupo francs Dreyfus, esmagaram
30% menos que sua capacidade na ltima safra.
O resultado um setor altamente endividado e com produtividade em queda. A dvida da indstria canavieira brasileira
subiu de 7 bilhes de dlares, em 2006, para mais de 25 bilhes de dlares, no ano passado. A produtividade dos canaviais caiu 20%
nos ltimos quatro anos. Instalou-se, ento, uma grave crise no setor.
Grandes multinacionais, como a indiana Renuka, a espanhola Abengoa e a singapurense Noble, esto entre as que procuram
compradores para seus ativos no pas. E o Brasil, que prometia abastecer o mundo com seu etanol, importou em 2011 mais de 1
bilho de litros de lcool produzido nos Estados Unidos.
Se o etanol entrou em crise to rpido, no existe a chance de voltar moda na mesma velocidade? A descoberta do pr-sal
no mudou em nada as vantagens do etanol brasileiro. Ele continua sendo renovvel. Continua muito menos poluidor que a gasolina.
Continua, tambm, mais eficiente que o etanol produzido do milho americano.
Com o petrleo na casa dos 100 dlares, de imaginar que a discusso em torno da viabilidade dos combustveis
renovveis voltar tona cedo ou tarde. Para o Brasil, um mercado forte de etanol seria bem-vindo, pois o pas de fato tem uma
posio nica em termos de produtividade.
O fato, porm, que o soluo recente reforou um temor antigo: no seguro investir em etanol, porque, cedo ou tarde,
uma nova crise se instalar. Se o maior usineiro do mundo est desconfiado, quem vai confiar?
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Bilionrios brasileiros.

Cosan ganha muito com a compra da Comgs, diz Ometto 14/09/2012

So Paulo Depois de investir na compra do controle da ALL, em fevereiro, seguida pela aquisio da Comgs, aprovada
pelo Cade esta semana, deixaram alguns analistas com um p atrs sobre o destino da Cosan: tanta diversificao poderia prejudicar
a empresa?

Rubens Ometto, controlador da empresa, garante que no. Investimos em empresas que tenham sinergia com nosso
negcio principal para nos proteger das oscilaes de mercado a que os setores de infraestrutura e acar e lcool esto sujeitos,
afirmou Ometto, durante o evento EXAME Frum, que acontece hoje na capital paulista.
Todo esse movimento feito sem que a empresa deixe de lado seu principal negcio. Nunca faremos isso, mesmo porque
nossa operao em acar e lcool e energia est indo muito bem, disse o emoresrio.
Com a Comgs, a Cosan pode passar a atuar em toda a cadeia de seu negcio - acar e lcool, combustvel, distribuio e
postos de gasolina, alm de incrementar sua receita com a atuao em um ramo de retorno maior. Enquanto a margem ebitda da
Comgs historicamente gira em acima de 20%, a da Cosan no ltimo trimestre ficou em 7,8%, estima o mercado.
Sobre a Amrica Latina Logsta, Ometto diz ver na empresa um imenso potencial de ajudar o pas a reduzir custos com
logstica. Em fevereiro, o usineiro pagou 896,5 milhes de reais para adquirir 5,7% do capital da ALL e tornar-se, assim, o maior
acionista do bloco de controle, com 49,5% da fatia de capital.
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