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FINANZAS CORPORATIVAS
Son definidas como aquellas que estn orientadas a las decisiones financieras
que se toman por parte de las empresas o negocios cuya funcin primaria es
producir bienes o servicios. En este contexto las finanzas estudian la manera
cmo se asignan recursos a travs del tiempo.
Como agente financiero y creador del mercado primario, adems de tomador de
riesgo, las funciones de las finanzas corporativas son:
Solamente las sociedades annimas estn facultadas para emitir acciones, sin
importar el tamao, previa aprobacin de la asamblea o Junta Directiva y el
cumplimiento de los requisitos legales vigentes al momento de la emisin.
Los banqueros de inversin son los intermediarios financieros que renen a los
proveedores y a los usuarios de los fondos a largo plazo en el mercado de
capitales y, por lo tanto, desempean un papel fundamental en el proceso de
oferta de valores.
La banca de inversin en su funcin de asesor o consultor, para el caso de una
emisin primaria de acciones tiene tres tareas principales:
Preparar los materiales de registro e informacin necesarios
Determinar la fecha de la emisin
Fijar el precio al cual se emitir el valor
Uno de los requisitos ms importantes de una emisin de valores es la exposicin
formal de la condicin financiera de la empresa y sus planes futuros. Esto se hace
en un prospecto, un documento legal exigido por la superintendencia financiera,
siendo considerado un factor bsico de xito en la emisin de las acciones y que
le corresponde a la banca de inversin.
El prospecto incluye informacin sobre la situacin financiera de la empresa, los
nombres de sus principales funcionarios y una relacin de la participacin que
tienen en el capital de la empresa. El documento tambin tiene que dar
informacin sobre la lnea de negocios de la empresa y sus planes para
ampliaciones futuras. Como es a travs de prospectos que se ofrecen a la venta
los valores, cualquier error en el prospecto hace responsable a la empresa por las
prdidas sufridas por los inversionistas.
Como los banqueros de inversin operan permanentemente en el mercado
primario estn calificados para asesorar en cuanto a la fijacin del precio de un
nuevo valor. Este precio debe tender a ser el ms alto posible, pero que permita
colocar la emisin en el menor tiempo posible en el mercado.
objeto especfico o una compaa proyecto que, a su vez, emite los ttulos valores
respaldados en el valor y flujo de los activos transferidos.
La titularizacin de activos, bajo esquemas regulatorios, tributarios y financieros
distintos, ha surgido una alternativa importante en los pases desarrollados,
especialmente en los mercado hipotecario de los EE.UU., el Reino Unido y
Francia.
Esta alternativa de inversin puede traer beneficios especficos a los emisores e
inversionistas. Para los emisores puede significar entre otros: (i) reduccin a las
necesidades de capital y de costos de financiamiento, (ii) redistribucin y
diversificacin de riesgos, (iii) diversificacin y ampliacin de las fuentes de
financiamiento, y (iv) mayor rotacin de los activos. Para los inversionistas, los
principales beneficios incluyen: (i) posibilidad de mejores retornos, (ii) mejores
posibilidades de evaluacin de inversiones y diversificacin de riesgos, (iii)
ampliacin de las alternativas de inversin, y (iv) acceso a novedosos
instrumentos lquidos.
En Colombia la titularizacin se ha concentrado en tres tipos de activos: inmuebles
y proyectos inmobiliarios, cartera de instituciones financieras y cartera de
empresas industriales. Por otra parte, continuamente el mercado est identificando
otros activos que presentan caractersticas similares y que constituyen buenas
oportunidades de titularizacin, como es el caso de la ganadera de ceba.
Con frecuencia, los primeros pasos que emprenden las empresas en dificultades
suponen alargar el tiempo para pagar sus cuentas como alternativa para mejorar
su flujo de efectivo. La reestructura de la deuda, por parte de los banqueros y
otros acreedores, puede ser bastante compleja. Sin embargo, la empresa en
problemas trata de llegar a un acuerdo con los acreedores, que le permita alargar
el tiempo que tiene para enfrentar sus obligaciones. Reestructurar la deuda por
parte de los acreedores puede suponer el aplazamiento del pago del principal y de
los intereses por un tiempo.