EVOLUCION DE LOS BONOS EN ECUADOR

En el Ecuador, gran parte (81%) del refinanciamiento de la deuda

pblica externa, se ha realizado a travs del endeudamiento interno. En
los ltimos aos, el Estado ha impulsado el crecimiento de la deuda
interna mediante mecanismos que han sido promovidos por el capital
financiero internacional con el objetivo de cobrar cumplidamente con sus
servicios y acumular sus ganancias. El principal mecanismo utilizado por
el Estado ha sido la emisin de Bonos y Certificados de Tesorera.
En la mayora de gobiernos, la emisin de bonos ha sido una
tendencia que ha ayudado a cubrir en parte el dficit de presupuesto
como resultado del servicio de la deuda externa, principalmente.
Ecuador inicia con este mecanismo de endeudamiento en los aos 80,
con los Bonos Brady, para poder canjear una deuda vencida con
acreedores internacionales. En el periodo de 1992-2006 es donde se
registra un crecimiento acelerado de la deuda por Bonos, siendo los
principales receptores de los valores de la deuda pblica City Bank y
Loys Bank.
Esencialmente, el endeudamiento interno, ha sido til para
solventar la banca en pocas de dificultades. Sin embargo, luego de
periodos en los que la banca haba adquirido cuantiosas ganancias,
consecuencia de la desregulacin y de los altos intereses en negocios
con el Estado, se declara en quiebra, teniendo el Estado que asumir la
responsabilidad con sus depositantes y acreedores.

El mecanismo utilizado por el Estado, fue el salvataje bancario en

1998, cuya implementacin requiri un cambio en el marco legal.
Dicho cambio, precis la emisin de dinero que no contaba con
respaldo. Este mecanismo se implement con el objetivo de
proteger a depositantes y acreedores nacionales e internacionales.

Como resultado, el Estado se convirti en deudor del Banco

Central.
Se crea la AGD para la emisin de sus bonos, cuyos efectos,
debido a la emisin de dinero sin respaldo, implicaron fuertes
impactos en la poblacin ecuatoriana como la devaluacin e
inflacin.
Tras 9 aos de su ltima intervencin, Ecuador vuelve al

endeudamiento por bonos:

En junio de 2014 se colocaron $2.000 millones en el mercado

internacional (Luxemburgo) a un plazo de 10 aos y con tasa de
inters del 7,95% anual. Segn Rafael Correa, el objetivo del
endeudamiento es para cubrir el dficit fiscal y para la inversin

de obras.
En marzo de 2015 se colocan $750 millones en bonos
ecuatorianos con un inters de 10,5% retribuyendo la alta tasa a la
cada del precio del petrleo.
Dados estos puntos, se puede concluir que debido al mal manejo

de los Gobiernos ecuatorianos, se ha debido recurrir a mecanismos de

endeudamiento que ms que ayudar a la economa del pas, han
contribuido a un retroceso de la misma. El mismo sistema de bonos, que
se maneja bajo tasas de inters variable resulta en un riesgo econmico
para el Ecuador.