3.

2 Actividades de contextualizacin e identificacin de conocimientos necesarios para

el aprendizaje).

3.3 Actividades de apropiacin del conocimiento (Conceptualizacin y Teorizacin).

3

3.4 Actividades de apropiacin del conocimiento (Conceptualizacin y Teorizacin).

Para la siguiente actividad de aprendizaje usted debe revisar los datos suministrados a
continuacin.
Datos para realizar el ejercicio

Los propietarios esperan un 19,95% de rendimiento por el uso de su dinero, menos renta
no sera atractiva.

Tiene activos netos por valor de 200.000, la tasa de impuestos es del 35%;

La estructura de capital est conformada en 50% pasivos financieros y 50% patrimonio.

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas netas
Costo de ventas
Gastos de administracin
Depreciacin
Otros gastos operacionales
Utilidad Operacional
Intereses
Utilidad ante de impuestos
Impuesto (35%)
Utilidad Neta

2.600.0
00
1.400.0
00
400.0
00
150.0
00
100.0
00
550.0
00
200.0
00
350.0
00
122.50
0
227.5
00

Ejercicios:
a.- Calcular el EVA de la empresa URBA S.A, utilizando las dos metodologas anotadas a
continuacin
E.V.A= UODI - Activos X costo de capital
E.V.A = Activos X (UODI/activos costo de capital)
Despus de hacer los clculos correspondientes escriba sus conclusiones

COSTO DESPUES DE IMPUESTO

Tiene una deuda de $ 1.000.000 (el 50% del Activo $ 2.000.000) y paga intereses de
$200.000

200.000100
=0.20
1.000.000

Tasa de inters = 20%

COSTO DESPUES DE IMPUESTOS
Valor absoluto de: Tasa de inters *(1- impuestos)= 0.20 * (1- 0.35) = 0,13
Costo despus de impuesto = 13%

LA ESTRUCTURA DE CAPITAL
50% por el patrimonio y una tasa de inters del 26%
PONDERADO
PASIVOS FINANCIEROS

50% * 13% = 6,5%

PATRIMONIO

50% * 26% = 13%

COSTO DE CAPITAL
Estructura
de capital
Pasivos
financieros
Patrimonio

50%
50%

Costo
Costo antes despus de Ponderad
de impuestos impuestos o
20%

UODI = Utilidad operativa * ( 1 - T)

UODI = 550.000 * ( 1 0.35)
UODI = 357.500

E.V.A = UODI (Activos * costo de capital)

13%
26%

6,50%
13%
19,50%

E.V.A = 357.500 ( 2000.000 * 19,5%)

E.V.A = 32.500

E.V.A = Activos x(UODI/ activos costo de capital)

E.V.A = 2.000.000 ((357.500/ 2.000.000 0,95%)
E.V.A = 32.500
ANALISIS
La empresa, una vez pagada los gastos financieros y deducidos el costo de oportunidad de
capital propio, genera un valor agregado de $ 32.500.
Los propietarios esperaban un 19,95% de rendimiento por el uso de su dinero, en la
realidad el rendimiento fue del 17,87%, por lo tanto no es atractivo para los propietarios
continuar con el negocio.

b.- Existen 4 formas de incrementar el E.V.A, como lo indica esta grfica. Calcule este
incremento eligiendo una de estas formas . Utilice para este ejercicio los datos
suministrados para el tem (a). Anote las conclusiones pertinentes.

Desarrolle los ejercicios anteriores en el documento anexo a la gua No 4

La empresa URBA S.A, tuvo un incremento en la utilidad operativa de 90.000, ya que se
realiz un ajuste en los procesos de manufactura que ocasionaron un ahorro en los costos.

E.V.A= UODI (Activos X costo de capital )

E.V.A = (357.500+90.000) (2.000.000*19,5%)

E.V.A = 447.500-390.000
E.V.A = 57.500
Al incrementar la UODI sin realizar inversin alguna para ello, podemos observar que se
obtiene un rendimiento del 22,375%, superando as el rendimiento esperado por los
propietarios, lo cual indica que al aplicar esta forma de incrementar el EVA, se vuelve
atractivo para los propietarios continuar con el negocio.