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Financiera Edyficar S.A., (Edyficar o la Financiera), inici sus operaciones bajo la forma de Entidad de Desarrollo de la Pequea y Micro Empresa (EDPYME), en
enero de 1998. Posteriormente, en marzo del ejercicio 2008, comenz a operar como empresa financiera. Edyficar tiene como actividad principal, captar recursos
para otorgar crditos a las microempresas (MES), contando con un nivel de colocaciones de 10.8%, depsitos de 8.3% e ingresos financieros de 20.8%, del
sistema de financieras al cierre del 2009. Edyficar se constituy a su vez, como la primera institucin microfinanciera que accedi al mercado de capitales, primero
con la emisin de bonos y luego con la emisin de Certificados de Depsitos.
El 14 de octubre del 2009, el Banco de Crdito del Per (BCP), adquiri en rueda de bolsa 95.31% del capital social de la Financiera, llegando a contar a la fecha
con 99.78% del mismo. El BCP es la institucin financiera ms grande del pas, as como la entidad ms importante del Grupo Credicorp.
El Grupo cuenta con presencia en diversos negocios como; seguros, consumo masivo, logstica, operaciones portuarias, textiles, hidrocarburos, entre otros, y se ha
convertido en un conglomerado internacional, pues algunas de sus empresas cuentan con operaciones en otros pases de la regin.
Clasificaciones Vigentes
Fortaleza Financiera
Primera Emisin del Primer Programa de Certificados de Depsito Negociables
Segunda Emisin del Primer Programa de Certificados de Depsito Negociables
Primera Emisin del Primer Programa de Bonos Corporativos
Segunda Emisin del Primer Programa de Bonos Corporativos
Perspectivas
FUNDAMENTACION
La clasificacin de riesgo otorgada se sustenta en:
B+
CLA-1CLA-1AA+
AA+
Positivas
Dic.2007
479,268
373,757
13,188
395,052
78,422
Dic.2008
716,207
564,120
16,424
613,529
94,414
Dic.2009
965,092
812,136
31,236
840,540
117,711
93,227
54,620
6,913
20,935
125,422
73,820
13,381
27,375
165,964
96,855
32,994
23,576
3.33%
-2.42%
2.97%
-6.55%
4.32%
-10.18%
Tolerancia a prdidas
Ratio de Capital Global*
16.55%
6.23
13.76%
6.31
14.64%
5.92
0.10
-0.71
0.79
-0.79
-0.11
-0.04
41.36%
17.38%
43.97%
15.74%
29.26%
13.99%
1/14
1/3
2/6
N de sucursales
N de empleados
59
756
80
960
96
1,319
*Ratio de Capital Global, de acuerdo a los requerimientos de Basilea II. A diciembre del
2009 el Ratio de Capital Global fue de 16.90%.
PERSPECTIVAS
Las perspectivas de Edyficar son positivas por la posicin de
liderazgo de su nuevo accionista, as como por el
crecimiento de sus actividades, y por el comportamiento de
sus principales indicadores, considerando la evolucin
favorable que han experimentado sus operaciones, a pesar
de todos los cambios producidos durante el 2009, as como
los efectos de la crisis internacional en el mercado nacional.
La Financiera cuenta con un importante conocimiento de su
mercado objetivo y con amplia experiencia en la atencin de
las necesidades de sus clientes, disponiendo de adecuado
soporte informtico y de diversas herramientas apropiadas
para enfrentar las exigencias del mercado y del diseo de
nuevos productos, buscando incrementar da a da, la
satisfaccin de sus clientes.
Los funcionarios involucrados del Banco de Crdito han
resaltado cuatro aspectos en los que el BCP ayudar a su
nueva subsidiaria: fondeo ms cmodo, aportes de capital
para acelerar su crecimiento, acceso a tecnologa, y
posibilidad de usar la infraestructura del BCP (oficinas y
agencias corresponsales para tareas, como pueden ser el
caso de la cobranza). Todos estos factores permitirn a la
Financiera generar sinergias que beneficiaran su eficiencia y
competitividad, mejorando su margen financiero.
1. Descripcin de la Empresa
Financiera Edyficar (antes Edpyme Edyficar) es una
institucin dedicada a proporcionar servicios financieros a
personas de menores recursos econmicos,
preferentemente micro-empresarios, buscando contribuir a la
mejora de su calidad de vida, de manera de apoyarlos a que
puedan acceder a financiamiento a costos adecuados, de
acuerdo a sus necesidades.
La institucin, se origin inicialmente dentro del Programa
Crediticio de CARE Per, con ms de 13 aos apoyando al
sector de la microempresa y a las actividades generadoras
de ingresos realizadas por mujeres, mediante proyectos de
promocin y de apoyo de servicios financieros y no
financieros.
En 1998 inici operaciones como Entidad para el Desarrollo
de la Pequea y Micro Empresa EDPYME Edyficar, luego
de recibir autorizacin de funcionamiento otorgada por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), a travs
de la Resolucin SBS No. 831-97 del 28 de noviembre de
1997, con el objetivo de facilitar el acceso al mercado
financiero formal a la poblacin de las localidades en donde
operaba.
En noviembre del 2004, se promulg la Ley N 28393,
mediante la cual se busc facilitar el ingreso gradual de las
Cajas Municipales de Ahorro y Crdito, las Cajas Rurales y
las Edpymes a nuevas operaciones financieras, con el fin de
Instituciones Financieras
Clase
A
B
C
C
%
81.33
0.12
18.45
0.10
100.00
Suplentes:
Instituciones Financieras
Administracin
Gerente General:
Gerente de Negocios:
Gerente de Admin. y Finan.:
Gerente de Riesgos
Grte. de Oper., Org. y Sist.:
Gerente de RR.HH:
Auditor General
DIC.2009
Bancos
Financieras
CMACs
CRACs
EDPYMES
Leasing
TOTAL
Activos
144,224,728
3,968,712
8,711,134
1,803,925
1,028,278
708,991
160,445,768
Coloc. Brutas
92,397,306
3,535,120
6,942,617
1,386,118
865,007
657,741
105,783,909
Vigentes
89,897,509
3,317,855
6,476,368
1,298,434
813,129
637,393
102,440,688
Atrasada*
2,499,797
217,265
466,249
87,684
51,878
20,348
3,343,221
Depositos
101,470,453
1,213,538
6,092,735
1,175,203
0
0
109,951,929
Patrimonio
14,719,899
1,209,825
1,338,824
259,630
242,781
164,685
17,935,644
*Vencida+Refinanciada+Reestructurada
S /. M M
1 0 0 ,0 0 0
Bancos
CMA Cs
F in a n c ie r a s
CRA Cs
ED P Y M E S
L e a s in g
8 0 ,0 0 0
6 0 ,0 0 0
4 0 ,0 0 0
2 0 ,0 0 0
0
D IC . 2 0 0 5
D IC . 2 0 0 6
D IC . 2 0 0 7
D IC . 2 0 0 8
D IC . 2 0 0 9
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
2005
2006
2007
2008
2009
Instituciones Financieras
6
7
8
9
10
11
Instituciones Financieras
Resguardos
Capital efectivo / Activos Ponderados por
Riesgo.
Prstamo Individual / Patrimonio
Efectivo.
Prstamo Grupal / Patrimonio Efectivo.
Prestamos Vinculados / Patrimonio
Efectivo.
Deuda con vencimiento noventa (90)
das menos los activos pagaderos al
prestatario en el plazo de noventa (90)
das.
Prestamos con atraso de mas de 30 das
/ Capital Efectivo.
Activos Fijos Netos / Patrimonio Efectivo.
Posicin Neta de Cambio / Patrimonio
Efectivo.
Dficit Ajustado de la Tasa de Inters
para ese Periodo de Tiempo/
Patrimonio efectivo
Dficit Ajustado acumulado de la Tasa
de Inters para todos los Periodos de
Tiempo/
Patrimonio efectivo acumulado
La cartera asignada a COFIDE sobre la
cartera pendiente de prstamos brutos
de Edyficar
Lmite
>12%
<5%
<10%
<5%
<120%
<25%
<50%
<15%
<10%
<20%
<18%
1,000
800
600
400
200
0
Dic. 2005
Dic. 2006
Dic. 2007
Dic. 2008
Cartera Bruta de colocaciones (No inc. Cred. Conting.)
Cartera Bruta de colocaciones (Inc. Cred. Conting.)
Dic. 2009
Instituciones Financieras
Cartera de Crdito
100.0%
80.0%
60.0%
40.0%
20.0%
0.0%
Dic. 2006
Comerciales
Dic. 2007
MES
Dic. 2008
Hipotecario
Dic. 2009
Consumo
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
Evolucin de la Morosidad
6%
4%
2%
0%
Dic. 2005
Dic. 2006
Dic. 2007
Dic. 2008
Dic. 2009
2005
Cartera Problema
2006
2007
2008
2009
Dic.2008
Dic.2009
Dic.2007
Sistema
Dic.2008*
Dic.2009
1.57%
2.79%
2.84%
3.27%
-0.47%
3.28%
3.39%
-570.58%
114.40%
-4.87%
-2.42%
31.47%
1.32%
2.43%
2.66%
2.72%
-1.03%
2.72%
2.80%
-394.25%
137.72%
-8.35%
-6.55%
26.96%
1.73%
3.16%
3.88%
3.52%
-1.35%
3.52%
3.62%
-209.34%
138.38%
-12.91%
-10.18%
23.44%
1.79%
3.19%
3.46%
3.70%
-0.49%
3.92%
4.07%
-317.11%
113.28%
-4.35%
-2.13%
20.13%
0.93%
1.74%
2.32%
1.91%
-0.97%
1.91%
1.95%
-319.95%
150.82%
-8.77%
-7.47%
19.07%
1.20%
1.98%
4.50%
2.70%
-0.67%
2.71%
2.75%
-117.32%
124.84%
-20.54%
-9.89%
15.46%
Normal
94.35%
93.99%
92.18%
91.50%
95.45%
86.38%
CPP
2.04%
2.50%
2.76%
3.47%
1.76%
4.51%
Deficiente
0.86%
1.03%
1.31%
1.39%
0.84%
2.45%
Prdida Potencial
Venc./Coloc.+Conting.
Venc./Coloc. Brutas
Venc.+Refin./Coloc.+Conting.
Venc.+Refin.-Prov./Coloc.+Conting.
Ctra Improd./Coloc.+Conting.+Bs.Adj.
Ctra Improd./Coloc.+Conting.+Inv. Fin.+Bs.Adj.
Generacin total/Prov.
Prov./Venc.+Refin.
Venc.-Prov./Patrimonio
Venc.+Ref.-Prov./Patrimonio
Activo fijo/Patrimonio
Estructura de la Cartera
Dudoso
0.81%
0.78%
1.34%
1.32%
0.74%
3.72%
Prdida
1.94%
1.70%
2.41%
2.32%
1.21%
2.94%
b. Solvencia
Las fuentes de financiamiento de la Financiera se han
diversificado durante el ejercicio 2009, habiendo
incursionado en fondeo va: depsitos de fondos mutuos,
lneas de bancos locales, subastas de instituciones de
gobierno, as como la utilizacin de una lnea con el BCP.
A diciembre del ejercicio 2009, el crecimiento de las
operaciones de la Financiera fue respaldado por los
depsitos y por los adeudos con instituciones financieras.
La principal fuente de financiamiento de las operaciones
crediticias de Edyficar, la constituyen los adeudados, tanto
con instituciones financieras nacionales, como extranjeras,
las mismas que representan 34.6% y 41.4% de los pasivos
exigibles (sin incluir crditos contingentes), respectivamente.
El saldo total de adeudados a diciembre del 2009, ascendi
a S/. 513.5 millones (S/. 233.8 millones con instituciones del
pas y S/. 279.7 millones con instituciones financieras del
exterior), lo que represent un incremento de 6.7% (S/. +32.3
millones), respecto a diciembre del 2008.
Con la entrada de su nuevo accionista, Edyficar cambio su
estrategia de fondeo, basndose sta en tomar ms
depsitos a corto plazo que prstamos, va fondos mutuos y
subastas.
Instituciones Financieras
ejercicio 2008.
Al cierre ejercicio 2009, el 94.9% de los prstamos se
encontraban dentro de la clasificacin Normal y CPP, cifra
menor a la registrada al cierre del ejercicio 2008 (96.5%).
Por su parte los prstamos clasificados como deficiente,
dudoso y prdida, aumentaron de 3.5% al cierre del 2008
a 5.1% al cierre del 2009.
En razn al incremento observado en la cartera problema,
as como al requerimiento reglamentario por parte de la SBS,
el stock de provisiones por riesgo de incobrabilidad,
ascendi a S/. 43.2 millones, monto que represent un
incremento de 91.4% respecto al cierre del ejercicio 2008
(S/. 22.6 millones). Dichas provisiones incluyen S/. 8.9
millones de provisiones voluntarias, que se incluyeron para
reforzar la cobertura y dar un mensaje de solvencia.
La cobertura total de la cartera problema de la Financiera
logra tener coberturado en exceso toda la cartera de alto
riesgo (S/. 31.2 millones). El monto de la provisin permiti
una cobertura de138.4% a diciembre del 2009, sobre la
cartera vencida y refinanciada (137.7% al cierre del ejercicio
2008).
Con la finalidad de ejercer mayor control sobre la cartera
problema y evitar que el ratio de morosidad contine
incrementndose, la Financiera ha desarrollado una serie de
mecanismos de control y de medidas correctivas, en muchos
casos individualizadas por agencias.
400,000
300,000
200,000
100,000
0
Dic. 2005
Dic. 2006
Dic. 2007
Dic. 2008
Dep. a Plazo
End. Inst. Financieras (del pas)
Dic. 2009
Set.2009
Otros a Plazo
End. Inst. Financieras (ext)
Instituciones Financieras
10
Dic.2008
Dic.2009
Dic.2007
Dic.2008*
Dic.2009
Adecuacin de Capital
Tolerancia a Prdidas
16.55%
13.76%
14.64%
20.79%
11.88%
8.85%
Endeudamiento Econmico
5.04
6.27
5.83
3.81
7.42
10.29
6.23
6.31
5.92
4.26
7.10
6.44
0.80
0.40
0.44
0.38
0.34
0.43
0.10
0.79
-0.11
0.11
0.71
-0.20
-0.10
-0.18
0.07
-0.48
-1.20
0.39
-0.71
-0.79
-0.04
Dic. 2007
Activ o (US$)
Dic. 2008
Dic. 2009
colocaciones de la institucin.
Edyficar sigue concentrada en atender crditos por montos
pequeos, y a los microempresarios que antes no haban
sido atendidos por entidades del sistema financiero, lo que le
permite aplicar tasas de inters relativamente ms altas.
Por su parte, los gastos financieros registraron un aumento
significativamente mayor al de los ingresos financieros,
+57.3%, pasando de S/. 34.5 millones a S/. 54.3 millones,
que responde a los mayores montos adeudados.
Para los prximos ejercicios, se espera registrar mayor
eficiencia en los costos financieros, debido a la
diversificacin del fondeo que ha ido acompaado por
mejores condiciones y tasas, as como por el acceso a
nuevas fuentes de financiamiento, producto del cambio del
accionariado, con lo que el costo financiero promedio,
seguir disminuyendo en el corto plazo, reflejndose en el
margen financiero bruto.
Pasiv o (US$)
S/. Miles
250,000
85.0%
200,000
80.0%
150,000
75.0%
100,000
70.0%
50,000
0
65.0%
2004
2005
Margen Financiero
2006
2007
Ingresos
2008
2009
M. Financ./Ing.
11
Dic.2008
Dic.2009
Dic.2007
Dic.2008*
Dic.2009
Rentabilidad
Utilidad Neta/Ing.Financieros
17.85%
17.16%
10.75%
14.01%
14.71%
4.26%
Mg.Operc.Financ./Ing.Financieros
79.59%
78.35%
75.23%
78.46%
78.70%
78.48%
12.29%
11.00%
9.98%
10.86%
11.09%
4.91%
76.28%
82.88%
85.76%
44.51%
69.31%
75.04%
6.66%
5.84%
3.40%
4.93%
5.04%
0.59%
41.36%
43.97%
29.26%
20.20%
31.49%
9.00%
ROE
26.70%
28.99%
20.03%
16.47%
22.32%
8.26%
Eficiencia Operacional
Gtos. Apoyo y Deprec./ Activos Produc.
17.38%
15.74%
13.99%
16.92%
16.40%
7.23%
17.38%
15.74%
14.08%
16.93%
12.28%
7.33%
59.58%
58.59%
58.86%
58.36%
60.91%
59.64%
11.77%
10.60%
9.08%
10.17%
10.38%
3.71%
39.67%
39.62%
37.89%
36.61%
37.76%
30.59%
4.77%
4.38%
4.21%
5.36%
5.28%
3.22%
26.54%
16.09%
16.39%
17.58%
19.28%
19.22%
48.92
51.76
47.68
35.47
43.98
49.98
254.25
256.89
303.91
282.21
231.01
813.89
12
Tasa de
Inters
5.9603%
Por emitir
Tasa de
Inters
7.00%
7.00%
Instituciones Financieras
13