Vous êtes sur la page 1sur 4

Semaine du 21 au 25 septembre 2015

25/09/15

Perf.
sur la
semaine

Perf.
sur le mois

Perf.
Depuis le
31/12/14

CAC 40

4501

-0,8%

-1,4%

5,3%

Eurostoxx 50

3121

-1,2%

-3,0%

-0,8%

S&P 500

1932

-1,3%

3,5%

-6,2%

Marchs
de taux

25/09/15

Sur 1
semaine

Sur 1 mois

Depuis le
31/12/14

Eonia*

-0,14%

0,00%

-0,01%

-0,29%

OAT 10 ans

1,04%

0,01%

-0,03%

0,20%

Matires
1res

25/09/15

Perf.
sur la
semaine

Perf.
sur le mois

Perf.
Depuis le
31/12/14

47

2,0%

13,1%

-15,6%

1147

0,7%

0,5%

-3,0%

Devises

25/09/15

Perf.
sur la
semaine

Perf.
sur le mois

Perf.
Depuis le
31/12/14

EUR /USD

1,12

-1,2%

-3,1%

-7,8%

Marchs
Actions

Ptrole
(Brent, $/baril)

Or ($/once)

Edition du 28 septembre 2015

ACTUALIT DE LA SEMAINE
27/09 : Catalogne : les indpendantistes obtiennent la
majorit aux lections rgionales.
La Rserve fdrale amricaine* maintient le cap
dune hausse des taux directeurs* ds 2015.
CONOMIE

Zone euro :
Bonne rsistance des indicateurs de conjoncture* de
septembre.
tats-Unis :
La croissance conomique du deuxime trimestre de
nouveau rvise en hausse.
Chine :
Nouveau recul du climat des affaires* dans lindustrie.

MARCHS
Taux : Baisse des rendements obligataires.
Actions : Fortes turbulences sur les marchs dactions.

Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises le 25/09/15 15h

NOTRE ANALYSE
Lincertitude gnre par la situation en Catalogne peut venir perturber, au moins temporairement, la confiance des
investisseurs. Sil nous parat peu probable que les indpendantistes parviennent leurs fins ( cause de lillgalit de
lindpendance au regard de la Constitution espagnole) il faudra, pour avoir plus de visibilit sur les ngociations
venir, attendre au moins le verdict des lections en Espagne (probablement le 20 dcembre).

* Ce terme est dfini dans le lexique

Semaine du 21 au 25 septembre 2015


Semaine du 3 au 10 octobre 2014

ACTUALIT DE LA SEMAINE
27/09 : Catalogne : les indpendantistes obtiennent la majorit aux lections rgionales.
Les deux formations indpendantistes catalanes (par ailleurs trs divises sur les autres sujets) ont obtenu,
ensemble, plus de la moiti des siges aux lections rgionales. Ils annoncent vouloir mettre en place une
constitution et crer les institutions permettant la Catalogne de devenir effectivement indpendante dici dix huit
mois. Cependant, lindpendance est illgale daprs la Constitution espagnole et refuse par tous les grands partis
du pays.
La Rserve fdrale amricaine maintient le cap dune hausse des taux directeurs ds 2015.
Lors dun discours consacr linflation, la Prsidente de la Rserve fdrale amricaine a indiqu continuer de
prvoir un relvement de taux directeurs cette anne. Dautres discours de membres de la Rserve fdrale
amricaine sont alls dans le mme sens.

CONOMIE
Zone euro :
Bonne rsistance des indicateurs de conjoncture de septembre.
En Allemagne, lindice IFO* surprend la hausse grce une amlioration de sa composante portant sur les
attentes alors que celle portant sur la situation actuelle recule. De mme, en France, lenqute de conjoncture
industrielle de lINSEE* est meilleure quattendu. Enfin, lindice PMI* prliminaire de la zone euro est presque
conforme aux attentes, ne cdant que peu de terrain par rapport son niveau de septembre. Il indique une
dclration en Allemagne mais une amlioration en France.
Etats-Unis :
La croissance conomique du deuxime trimestre de nouveau rvise en hausse.
Daprs une 3me estimation, le PIB* des Etats-Unis progresse de 3,9%, en rythme annualis (contre 3,7% annonc
prcdemment). Ceci sexplique notamment par une consommation personnelle plus forte (+3,6% contre +3,1%
prcdemment) ainsi que par une progression plus leve de linvestissement rsidentiel.
Chine :
Nouveau recul du climat des affaires dans lindustrie.
L'indice PMI manufacturier non-officiel, calcul par Caixin*, pour le mois de septembre est ressorti infrieur aux
attentes. Avec sept mois conscutifs de baisse, cet indice est ainsi retomb un plus bas depuis mars 2009.

MARCHS
Baisse des rendements obligataires.
Les taux allemands ont baiss, notamment en raison de la chute des marchs dactions cause par le scandale
Volkswagen, avant de rebondir. Le rendement allemand 10 ans est mme pass temporairement sous les 0,60%.
Fortes turbulences sur les marchs dactions.
Les marchs dactions ont de nouveau baiss sur un large front jusqu jeudi. En raison du scandale Volkswagen, le
secteur de lautomobile et les actions allemandes ont t particulirement prouves. Vendredi, les marchs se
sont repris partiellement suite au discours de J. Yellen, Prsidente de la Rserve fdrale amricaine.
* Ce terme est dfini dans le lexique

Semaine du 21 au 25 septembre 2015


Semaine du 3 au 10 octobre 2014

LEXIQUE
Caixin : est un groupe mdia chinois dont le sige est situ Pkin qui publie des informations financires et
conomiques
Climat des affaires : Lindicateur du climat des affaires en France est calcul partir dune enqute mensuelle
ralise par lINSEE auprs des chefs dentreprise des principaux secteurs dactivit. Il permet de mesurer le niveau
de confiance des entrepreneurs dans lamlioration de leur activit: plus cet indicateur est lev, plus les
entreprises considrent favorablement la conjoncture.
Eonia : l'Eonia est l'abrviation d'Euro Overnight Index Average. Il correspond au taux moyen des oprations au jour
le jour sur le march interbancaire en Euro, pondr par les transactions dclares par un panel d'tablissements
financiers, les mmes que pour l'Euribor.
Indicateur de conjoncture : ces indicateurs, attentivement surveills par les marchs car ils permettent danticiper
lvolution de la situation conjoncturelle dune zone gographique, sont des enqutes menes auprs des mnages
et des directeurs dachats dentreprises, afin de mesurer leur degr de confiance. Les rsultats obtenus lors de ces
sondages sont en gnral troitement corrls avec les statistiques relles finalement observes pour la
consommation et linvestissement.
Indice IFO : Indicateur qui mesure le climat des affaires en Allemagne. Il est calcul chaque mois sur la base de
questions poses (production - situation actuelle et perspectives -, carnets de commandes, stocks, utilisation de
capacit, etc.) quelques 7 000 entreprises allemandes actives dans la production, la construction, le commerce de
dtail et le commerce de gros. L'IFO indique dans quelle mesure elles se montrent confiantes l'gard de la
conjoncture conomique et comment elles envisagent l'avenir court terme.
Indice PMI : Indicateur d'activit du secteur manufacturier aux Etats-Unis. Il repose sur une enqute mensuelle
ralise auprs des directeurs d'achat de l'industrie amricaine. Il donne une image immdiate de la sant de
l'activit manufacturire amricaine. L'indice PMI est considr, ce titre, comme un vritable baromtre de l'tat
de sant de l'conomie amricaine. Il est donc trs suivi par les diffrents intervenants sur les marchs.
Inflation : hausse gnrale des prix des biens et services en circulation dans un pays et sur une priode donne.
L'inflation se traduit par un phnomne d'augmentation gnrale des prix et peut ainsi entraner une baisse du
pouvoir d'achat et de la monnaie. Au contraire, la dflation est le phnomne d'une baisse gnralise et durable
du niveau des prix. Pour mesurer le taux d'inflation, l'Insee s'appuie notamment sur l'Indice des prix la
consommation (IPC).
INSEE: LInstitut national de la statistique et des tudes conomiques (Insee) est charg de la production, de
l'analyse et de la publication des statistiques officielles en France : comptabilit nationale annuelle et trimestrielle,
valuation de la dmographie nationale, du taux de chmage, etc. Il constitue une direction gnrale du ministre
de l'conomie, des Finances et de l'Industrie.

* Ce terme est dfini dans le lexique

Semaine du 21 au 25 septembre 2015


Semaine du 3 au 10 octobre 2014

LEXIQUE (SUITE)
PIB (Produit intrieur brut) : le produit intrieur brut est la somme de la production de biens et services ralise sur
le territoire national d'un pays quelle que soit la nationalit des producteurs pendant une priode donne. Le
produit intrieur brut ne prend pas en compte les richesses produites par les entreprises du pays sur les marchs. Le
produit intrieur brut peut tre calcul par trimestre mais sa priode habituelle de rfrence est annuelle. Le PIB est
un indicateur phare de l'activit conomique d'un pays. Il permet de mesurer dune anne sur lautre lvolution
conomique dun pays et de comparer limportance et lvolution des pays les uns par rapport aux autres.
Rserve fdrale amricaine : la Rserve Fdrale (FED) est la Banque Centrale des Etats Unis. La FED contrle la
politique montaire des Etats-Unis avec pour objectif le soutien la croissance conomique et la gestion de
linflation. La FED est linstitut dmission du dollar amricain.
Taux directeurs : taux dintrt fix par la Banque centrale.

AVERTISSEMENT
Achev de rdiger le 28/09/2015 11h
Les informations figurant dans cette publication ne visent pas tre distribues ni utilises par toute personne ou entit dans un pays ou
une juridiction o cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions lgales ou rglementaires, ou qui imposerait Amundi
ou ses socits affilies de se conformer aux obligations denregistrement de ces pays. Notamment cette publication ne sadresse pas aux
US persons telle que cette expression est dfinie dans le US Securities Act de 1933. Les donnes et informations figurant dans cette
publication sont fournies titre dinformation uniquement. Aucune information contenue dans cette publication ne constitue une offre
ou une sollicitation par un membre quelconque du groupe Amundi de fournir un conseil ou un service dinvestissement ou pour acheter
ou vendre des instruments financiers. Les informations contenues dans cette publication sont bases sur des sources que nous
considrons fiables, mais nous ne garantissons pas quelles soient exactes, compltes, valides ou propos et ne doivent pas tre
considres comme telles quelque fin que ce soit. Les informations sont invitablement partielles, fournies sur la base de donnes de
march constates un moment prcis et sont susceptibles dvolution.
Les prvisions, valuations et analyses ne doivent pas tre regardes comme des faits avrs et ne sauraient tre considres comme des
prdictions exactes des vnements futurs.
Cette publication ne peut tre reproduite, en totalit ou en partie, ou communique des tiers sans notre autorisation. Edit par Amundi
- Socit anonyme au capital de 596 262 615 euros - Sige social : 90, boulevard Pasteur, 75015 Paris - Socit de gestion de portefeuille
agre par lAMF n GP 04000036 - 437 574 452 RCS Paris.