EL ENDEUDAMIENTO

1. CONCEPTO
Se denomina endeudamiento a la capacidad que tiene una persona de deber
dinero sin caer en la morosidad. Los bancos manejan, entre otros, este concepto
a la hora de decidir si se concede o no un prstamo. Al final se trata de un
porcentaje que relaciona los ingresos de una persona con sus gastos peridicos.
Aunque existen variaciones, la frmula del endeudamiento ms comn es la
siguiente:
Endeudamiento = Gastos peridicos / Ingresos Mensuales Netos
Entre los gastos peridicos se tienen en cuenta tanto la hipoteca como otros
gastos que pudiramos haber contrado de forma peridica (por ejemplo, la letra
del prstamo del coche).
Normalmente las entidades permiten un endeudamiento de entre el 35% y el 40%.
Ms del 40% se considera que la familia pondra en riesgo su capacidad de
afrontar los gastos mensuales ordinarios (alimentacin, colegios, agua,...)

2. CREENCIAS IRRACIONALES
Gano tan poco que tengo que endeudarme
Slo con la tarjeta puedo comprar
No se puede comprar si no es a crdito es la nica forma de comprar
las cosas
Alimentarse bien es ms caro
Las ofertas siempre son buenas para el presupuesto
Es imposible ahorrar en nuestros tiempos
La economa es slo cosa de expertos
3. BENEFICIOS DEL ENDEUDAMIENTO

Acceso rpido a ciertos bienes de consumo.

Satisfacer necesidades de salud de cierta cuanta.
Satisfacer necesidades de educacin de los Hijos, remodelacin del hogar o un
mejor status.

1
DAVID GARCIA PUENTE

4. EFECTOS DEL ENDEUDAMIENTO

a) Sobre la familia: Conflictos, ansiedad, discusiones, alteraciones sobre el
entorno.
b) En las relaciones sociales: Aislamiento, sensacin de fracaso.
c) En lo econmico: Prdida de capacidad crediticia, y como consecuencia,
deterioro de la situacin econmica.
d) En lo judicial: Riesgo de juicio ejecutivo y prdida de bienes por un eventual
embargo.

5. LA IMPORTANCIA DE UNA BUENA ADMINISTRACIN FINANCIERA

Para nadie es un secreto que el xito de cualquier empresa est ligado
estrechamente a las finanzas.

Empresas

Familias

Inseguridad.

Se acumulan las cuentas.

Cesacin de pagos.

El dinero no alcanza.

Conflictos humanos.

Se generan Conflictos.

Se
busca
responsable.

el

Aumenta la presin.
Se enfran las relaciones entre
los miembros de la familia.

2
DAVID GARCIA PUENTE

6. COMO IDENTIFICAR LOS MOTIVOS DE COMPRA?

La motivacin es la fuerza interna de los individuos que impulsa a la accin.
La teora Maslow propone 5 niveles dominantes:
Necesidades fisiolgicas. Es la bsica, cuya satisfaccin se requiere para
sostener la vida biolgica incluye alimentos, agua, aire, abrigo, ropa, sexo.
Necesidades de seguridad. Es la necesidad de defensa que se convierte en
la fuerza motriz del individuo como son: orden, rutina, familiaridad, control
sobre la vida y el ambiente, la salud, tiene que ver con la seguridad.
Necesidades sociales. Incluye el amor, afecto, sentido de pertenencia y
aceptacin.
Necesidad del ego. Este se relaciona con las necesidades dirigidas hacia
adentro, reflejan que tienen auto aceptacin, autoestima, de lograr el xito, la
independencia, la satisfaccin personal de un trabajo bien hecho.
Necesidades de autorrealizacin. Esta es la necesidad que se refiere al
deseo de alcanzar el potencial, en lo que somos capaz de ser, alguna
creatividad.

La jerarqua de acuerdo a Maslow constituye una herramienta para

comprender las motivaciones del consumidor porque los bienes satisfacen
cada uno de los niveles de necesidades.
7. FACTORES QUE INFLUYEN EN EL PROCESOS DE COMPRAS

Factores Sociales. Rigen en el pensar, creer y actuar, las decisiones individuales

de compra se ven afectadas por fuerzas sociales que nos rodean. Esto proviene
de la recomendacin de un producto o por la confianza.
Factores Psicolgicos. El aprendizaje es el cambio de comportamiento resultante
de la observacin y la experiencia. Con interpretar y predecir el aprendizaje del
consumidor, mejora el conocimiento del comportamiento de compra e interviene en
las etapas del proceso de decisin de compra.
Factor Situacional. Las categoras se relacionan con el cundo, dnde y cmo
comprar as como por las circunstancias en que se hace.

8. SITUACIONES

Endeudamiento: Cuando una persona o grupo familiar asume

compromisos a travs de crditos u otros sin sobrepasar el 25% de su
ingreso lquido familiar disponible.

Sobreendeudamiento: Cuando una persona o grupo familiar asume

deudas que superan el 25% de su ingreso lquido mensual.

Insolvencia de Hogares: Es la incapacidad de cumplir con obligaciones

de pago lo que lleva a una desestabilizacin econmica y psicosocial de
los deudores y familia.

9. COMO REALIZAR COMPRAS INTELIGENTES?

El objetivo es satisfacer adecuadamente las necesidades de las familias mediante
una buena adquisicin, tratando de mantener el balance financiero. Es importante
que cada comprador sea crtico ante cualquier bombardeo de informacin y
publicidad.
Gua para consumidores inteligentes:
Lista semanal, quincenal o mensual de los artculos que vamos a adquirir o
renovar.
Preparar el men de la semana.
No realizar compras compulsivas.
Acceder a descuentos en compras por volumen
Convertirnos en consumidores crticos; los publicistas tratan de impulsar el
consumo con valores como el estatus, poder, atractivo sexual o fama.
Comprar lo que realmente necesitamos; evitar alimentos innecesarios
como en el caso de la comida chatarra, donde no solo ahorramos dinero,
tambin mejoramos nuestra salud.

 Elegir un producto econmico no significa necesariamente de mala calidad

o defectuoso, ya que para mejorar nuestras finanzas siempre ser
recomendable buscar ofertas.

10. PASOS PARA SALIR DE SUS DEUDAS

Paso 1: Ordene sus documentos y gastos
Paso 2: Desarrolle su presupuesto
Paso 3: Analice dnde puede disminuir sus gastos
Paso 4: Analice cmo puede aumentar sus ingresos
Paso 5: Analice cmo puede negociar con sus acreedores
11. COMO ELABORAR UN PROGRAMA DE ELIMINACIN DE DEUDAS
Por qu eliminar la deuda?
Saber que tenemos un compromiso con el que no estamos cumpliendo y
que cada da se vuelve ms insalvable tiende a generar una sensacin de
incomodidad creciente.
Hay algunos que se empean en ignorar el problema y lo abandonan por la
desesperanza de sentir que no hay solucin. Sin embargo, hacer el
problema de lado slo tiende a empeorar las cosas porque se va creando
un historial crediticio negativo que puede afectar en el futuro.
En qu momento se considera que una deuda es grande?
Por lo general, se dice que una deuda no debe ser un valor mayor al 30%
de los ingresos totales de una familia o individuo.
Si ya tengo el problema, qu puedo hacer?
Lo mejor es confrontar el problema y disear una estrategia que nos
permita, en primer lugar, no llegar a situaciones extremas donde la deuda
no pueda pagarse y, en segundo lugar, que nos facilite la organizacin para
hacer los pagos necesarios.

EL SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO PBLICO Y LA

DEUDA PBLICA
El Sistema Nacional de endeudamiento, est conformado por el conjunto de rganos e
instituciones, normas y procedimientos, orientados al logro de una eficiente administracin
del endeudamiento a plazos mayores de un ao de las entidades y organismos del sector
pblico. Es el conjunto de rganos, normas y procedimientos orientados al logro de una
eficiente administracin del endeudamiento a plazos mayores de un ao de las entidades
y organismos del Sector Pblico.

1. Principios del Sistema Nacional de Endeudamiento Pblico

El Sistema Nacional de Endeudamiento Pblico, se rige por los siguientes
principios:
1.1 Eficiencia y prudencia
El Endeudamiento Pblico interno y externo se basa en una
estrategia de largo plazo que tiene como objetivo fundamental cubrir
parte de los requerimientos de financiamiento del Sector Pblico a
los ms bajos costos posibles, sujetos a un grado de riesgo
prudente y en concordancia con la capacidad de pago del pas.
1.2 Responsabilidad fiscal
El Endeudamiento Pblico debe contribuir a la estabilidad
macroeconmica y a la sostenibilidad de la poltica fiscal, mediante
el establecimiento de reglas y lmites a la concertacin de
operaciones de endeudamiento del Sector Pblico y una prudente
administracin de la deuda. El Gobierno Nacional no reconocer
deudas contradas por los Gobiernos Regionales y Locales, salvo
las debidamente avaladas.
1.3 Transparencia y credibilidad
El proceso de Endeudamiento Pblico debe llevarse a cabo
mediante mecanismos previstos en la Ley, que sean transparentes y
predecibles.
1.4 Capacidad de pago
El Endeudamiento Pblico permite obtener financiamiento externo e
interno, de acuerdo con la capacidad de pago del Gobierno
Nacional, los Gobiernos Regionales, los Gobiernos Locales o de la
entidad obligada.

1.5 Centralizacin normativa y descentralizacin operativa

El Endeudamiento Pblico se sujeta a la regla de centralizacin
normativa y descentralizacin operativa en el Gobierno Nacional,
Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales.

2. Programa Anual de Endeudamiento y Administracin de Deuda

El Programa Anual de Endeudamiento y Administracin de Deuda (PAEAD) es el
documento oficial del gobierno en el cual se describen los lineamientos generales
de la estrategia a implementar en materia de gestin de deuda pblica,
especificando sus objetivos, polticas y metas, desde una perspectiva de largo
plazo compatible con las metas fiscales del ejercicio presupuestal correspondiente
y con la sostenibilidad de la deuda. La informacin contenida busca contribuir a
incrementar la transparencia de la informacin y a generar una mayor
predictibilidad en el mercado, al proporcionarle a los agentes econmicos
elementos importantes para una adecuada toma de decisiones de inversin y
manejo de tesorera. Este documento se formula en cumplimiento del Artculo 14
del Texto nico Ordenado de la Ley N 28563, Ley General del Sistema Nacional
de Endeudamiento, aprobado por el Decreto Supremo N 034- 2012-EF, donde se
establece que la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico (DGETP)
formula el Programa Anual de Endeudamiento. Las normas del Sistema Nacional
de Endeudamiento, son aplicables a las entidades y organismos sealados en el
artculo 2 de la Ley N 28563 - Ley General del Sistema Nacional de
Endeudamiento, concordante con el artculo 2 de la Ley N 28112, Ley Marco de
la Administracin Financiera del Sector Pblico.
No se encuentra en los alcances de Sistema Nacional de Endeudamiento, el
Banco Central de Reserva del Per, de conformidad con el artculo 84 de la
Constitucin Poltica del Per.
El Sistema Nacional de Endeudamiento (SNE), es el conjunto de rganos, e
instituciones, normas y procesos orientados al logro de una eficiente concertacin
de obligaciones financieras, y a una prudente administracin de la deuda del
Sector Pblico No Financiero.
El Sistema Nacional de Endeudamiento, est regulado por las siguientes leyes:
Ley N 28112: Ley marco de la Administracin Financiera del Sector Pblico, y
sus modificatorias.
Ley N 28563: Ley General del Sistema Nacional de Endeudamiento y sus
modificatorias.
Leyes anuales de Presupuesto, Endeudamiento y Equilibrio Financiero para
cada Ao Fiscal.

 Ley Anual de Presupuesto del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2013 Ley
Anual de Endeudamiento del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2013.
Ley Anual del Equilibrio Financiero del presupuesto para el Ao Fiscal 2013.
En suma, con el cambio se precisa que la nueva Direccin General de
Endeudamiento y Tesoro Pblico es un rgano encargado de programar,
presupuestar, negociar, registrar, controlar, contabilizar y coordinar la aprobacin
de las operaciones de endeudamiento pblico y administracin de la deuda
pblica. A su vez, est a cargo de centralizar las disposiciones de los fondos
pblicos, programar y autorizar los pagos y movimiento de fondos en funcin al
presupuesto de caja del Gobierno Nacional.

3.

Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico

El Artculo N 100 de la Resolucin Ministerial N 223-2011-EF/43, define a la
DIRECCIN GENERAL DE ENDEUDAMIENTO Y TESORO PBLICO como el
rgano de lnea del Ministerio de Economa y Finanzas, rector del Sistema
Administrativo Nacional de Endeudamiento Pblico y del Sistema Administrativo
Nacional de Tesorera, con autoridad tcnico-normativa a nivel nacional; encargado
de proponer polticas y disear las normas y procedimientos para la administracin
integrada de los activos y pasivos financieros, incluyendo la regulacin del manejo
de los fondos pblicos y de la deuda pblica.
Asimismo, es el encargado de disear las estrategias y polticas para la gestin y
valoracin de riesgos financieros, operativos y contingentes fiscales de naturaleza
jurdica y contractual, o derivados de desastres naturales.
3.1 Deuda Pblica
Se entiende por deuda pblica al conjunto de obligaciones
pendientes de pago que mantiene el Sector Pblico, a una
determinada fecha, frente a sus acreedores. Constituye una forma
de obtener recursos financieros por parte del estado o cualquier
poder pblico y se materializa normalmente mediante emisiones de
ttulos de valores en los mercados locales o internacionales y, a
travs de prstamos directos de entidades como organismos
multilaterales, gobiernos, etc.
Tambin, se define la Deuda Pblica como el monto total pendiente
de pago a una fecha determinada derivada de las operaciones de
Endeudamiento de corto, mediano y largo plazo, externas e
internas, contradas por las entidades del Sector Pblico No
Financiero, bajo la modalidad de prstamos, emisiones de bonos,
entre otros. En adicin, se incluyen tambin los montos

correspondientes a obligaciones de pago establecidas por:

sentencias judiciales, laudos arbitrales, por norma legal expresa
emitida, el reconocimiento y/o la regularizacin de obligaciones cuyo
pago se encuentre pendiente. En resumen, representa la suma de
los prstamos recibidos y no devueltos por los gobiernos.
Las necesidades econmicas del Estado deben ser satisfechas por
medio del impuesto; pero hay circunstancias extraordinarias,
momentos de angustia para las naciones en que la guerra o una
calamidad cualquiera destruyo la riqueza y hace la contribucin
imposible o insuficiente, y entonces es preciso acudir al empleo del
crdito pblico, que no es en ltimo trmino ms que el anticipo de
los impuestos. Lejos de mantenerse los gobiernos dentro de esos
lmites, nicos en que les es licito hacer uso de su crdito, han
contratado numerosos emprstitos en circunstancias normales, para
compensar los defectos de una mala administracin, sostener sus
despilfarros, alimentar ambiciones polticas y guerras inicuas y
comprometer los pueblos en empresas temerarias. Durante algn
tiempo se ha credo que la existencia de la deuda pblica, antes
favoreca que perjudicaba a la riqueza general, y esto ha contribuido
poderosamente a que los dbitos de las naciones se eleven hasta
las sumas enormes que hoy las abruman; pero ya nadie sostiene
tales errores, y todo el marido sabe que la deuda no es signo de
prosperidad ni causa de riqueza, porque significa, muy al contrario,
un apuro al contraerla y la falta de recursos al no pagarla, y el
servicio de sus intereses exige grandes sacrificios a las fortunas
particulares. Por eso la reduccin de la deuda es una necesidad
sentida vivamente y preocupa a los gobiernos que se hallan en
condiciones de llevarla a cabo. Dos son los sistemas que pueden
emplearse para extinguir las deudas pblicas: la amortizacin
gradual y la conversin de crditos.
Ningn gobierno podra obtener el capital necesario para pagar a un
tiempo todas sus deudas sin consumar la ruina del pas, y no sera,
por otra parte equitativo que abonase a la par los fondos pblicos,
cuando por las emisiones a capital nominal representan un valor
mayor del que se entreg por ellos.
La amortizacin por medio del inters compuesto que se ha
aplicado viciosamente a la deuda pblica, es un sistema desechado
por completo (V. Amortizacin); pero la amortizacin que consiste en
adquirir con el sobrante del presupuesto los crditos en circulacin,
ya directamente en la Bolsa, ya en pblica subasta o por sorteo, es
un procedimiento legtimo y eficaz. Tiene, sin embargo, el

inconveniente de que su accin es lenta, y elevando sin cesar el

valor real de los ttulos, sus resultados son menores cada da.
La conversin (V. Conversin de crditos) disminuye gratuitamente
el inters o el capital de la deuda, cuando mejora el crdito de los
Estados, haciendo que nuevas emisiones ms favorables
reemplacen a las antiguas.
El mejor sistema es la combinacin de esos dos medios: la
amortizacin, que hace subir el precio de los fondos para levantar el
crdito, y la conversin para utilizar esas condiciones y operar una
reduccin de los ttulos. Este doble juego, practicado con tino y
constancia, aligerara de una manera rpida y sensible el gravamen
de las deudas pblicas; pero exige, en primer trmino, la
desaparicin de los capitales nominales, y despus el estado de
normalidad en la Hacienda de los pueblos. (V. Emprstitos).

3.2 Clases de Endeudamiento

3.2.1 Endeudamiento Interno
Comprende los recursos provenientes de operaciones
oficiales de crdito de fuente interna efectuados por el
Estado o por las entidades del Estado obtenidos de las
entidades del sistema financiero incluyendo el Banco de
la Nacin, se refiere a toda operacin de financiamiento
acordado o celebrados con personas naturales o
entidades del sistema financiero nacional, sujeto a
reembolso que se concerte con la finalidad de invertir en
proyectos u obras, as como bienes de capital o apoyo a
la balanza de pagos, ste tipo de endeudamiento
generalmente e a plazos mayores a un ao.
3.2.2

Endeudamiento Externo
Comprende los recursos de fuente externa provenientes
de operaciones oficiales de crdito efectuados por el
Estado, con instituciones, organismo internacionales, as
como gobierno extranjeros.
Dependiendo de la residencia de los acreedores, la
deuda puede clasificarse como externa o interna. La
deuda externa, es aquella acordada con personas
naturales o jurdicas no domiciliadas en el pas, mientras
que la deuda interna es la que se acuerda con personas
naturales o jurdicas domiciliadas en el pas, por lo que
todos sus efectos quedan circunscritos al mbito interno.

Las operaciones de endeudamiento externo, son

operaciones de endeudamiento externo aquellas
acordadas con personas naturales o jurdicas no
domiciliadas en el pas y operaciones de endeudamiento
interno, las que se acuerdan con personas naturales o
jurdicas domiciliadas en el pas; salvo en el caso de los
emprstitos a que se refiere el literal b) de este artculo,
los cuales se consideran que son externos, cuando el
lugar de emisin y de pago de las obligaciones est
ubicado fuera del Per, y son emprstitos internos,
cuando el lugar de emisin y pago sea en el pas.
Las gestiones para la concertacin de operaciones de
endeudamiento externo que acuerde el Gobierno
Nacional, con excepcin de aquellas operaciones
destinadas al apoyo a la Balanza de Pagos y los
emprstitos (operaciones de endeudamiento bajo la
modalidad de emisiones y colocaciones de bonos, ttulos
y obligaciones) slo se inician con la aprobacin previa
del Consejo de Ministros.
El inicio de la gestin de las operaciones de
endeudamiento interno no requiere la aprobacin previa
del Consejo de Ministros.
Las operaciones de endeudamiento pblico del Gobierno
Nacional se aprueban mediante decreto supremo, con el
voto aprobatorio del Consejo de Ministros, previo
cumplimiento de los siguientes requisitos, segn sea el
caso:
-

Solicitud del titular del sector al que pertenece la

Unidad Ejecutora, acompaada del informe
tcnico-econmico favorable. Los presidentes de
los gobiernos regionales presentarn su solicitud
acompaada copia del acuerdo que d cuenta de
la aprobacin del Consejo Regional; por su parte,
los alcaldes de los gobiernos locales, presentarn
su solicitud acompaada de copia del acuerdo
que d cuenta de la aprobacin del Concejo
Municipal. En ambos casos, se adjunta la opinin
favorable del sector vinculado al proyecto, si se
requiere, as como el informe tcnico econmico
favorable que incluya el anlisis de la capacidad

de pago de la entidad para atender el servicio de

la deuda en gestin.
Declaratoria de viabilidad en el marco del SNIP,
para el caso de proyectos o programas de
inversin.
Proyecto de los contratos que correspondan.

Las operaciones de endeudamiento que no sean

destinadas a proyectos de inversin pblica, ni al apoyo a
la balanza de pagos, deben contar, en adicin a lo
dispuesto en los literales a) y c) del numeral anterior, con
los siguientes requisitos:
-

Estudio que cuantifique los beneficios sociales

derivados de utilizar los recursos, que deben
exceder al costo asociado a dicha operacin.
Informe favorable de la Direccin Nacional del
Endeudamiento Pblico del Ministerio de
Economa y Finanzas sobre las condiciones
financieras de la operacin.

3.3 Operaciones de Endeudamiento Pblico

Es el financiamiento sujeto a reembolso acordado a plazos mayores de
un ao, destinado a la ejecucin de proyectos de inversin pblica, la
prestacin de servicios, el apoyo a la balanza de pagos y el
cumplimiento de las funciones de defensa nacional, orden interno y
previsional a cargo del Estado, bajo las siguientes modalidades:

Prstamos
Emisin y colocacin de bonos, ttulos y obligaciones
constitutivos de emprstitos
Adquisiciones de bienes y servicios a plazos
Avales, garantas y fianzas
Asignaciones de lneas de crdito
Leasing financiero
Titulaciones de activos o flujos de recursos
Otras operaciones similares, incluidas aquellas que resulten de
la combinacin de una o ms de las modalidades mencionadas
en los literales precedentes.

En el caso de las operaciones de endeudamiento de corto plazo, stas

slo pueden ser bajo la modalidad de prstamos, emisin de ttulos y
adquisiciones de bienes de capital a plazos.
Los recursos del endeudamiento pblico, pueden destinarse a realizar
proyectos de inversin pblica, la prestacin de servicios, para el apoyo

a la balanza de pagos, y el cumplimiento de la funcin previsional del

Estado. En el caso de las operaciones de endeudamiento de corto
plazo, stas slo pueden estar destinadas a financiar proyectos de
inversin y la adquisicin de bienes de capital.
3.3.1

Operaciones de Endeudamiento Pblico a Corto Plazo

Las operaciones de endeudamiento de corto plazo son
los financiamientos sujetos a reembolso acordados por
una entidad del Sector Pblico con el acreedor, a plazos
menores o iguales a un ao, cuyo perodo de repago
concluye en el ao fiscal siguiente al de su celebracin.

3.3.2

Operacin de Administracin de Deuda Pblica

Es aquella que tiene por finalidad renegociar las
condiciones de la deuda pblica. Se encuentran
comprendidas en esta definicin, entre otras, las
siguientes
operaciones
ejecutadas
individual
o
conjuntamente:

3.3.3

Refinanciacin
Reestructuracin
Prepagos
Conversin
Intercambio o canje de deuda
Recompra de deuda
Cobertura de riesgos
Otras con efectos similares

Monto Mximo de las Operaciones de Endeudamiento a

ser acordados por el Gobierno Nacional durante un ao
fiscal
El monto mximo y el destino general de las operaciones
de endeudamiento externo e interno que puede acordar
el Gobierno Nacional para el sector pblico durante un
Ao Fiscal, se fija en la ley de endeudamiento que se
publica anualmente en forma conjunta con las leyes de
presupuesto y la de equilibrio financiero.

3.4 Etapas que comprende el Proceso de Endeudamiento Pblico

El proceso de endeudamiento contempla la realizacin de las siguientes
etapas:

Programacin: en esta etapa se establecen los montos mximos

de las operaciones de endeudamiento (concertaciones) para
cada ao.

Concertacin: etapa mediante la cual se solicita, evala,

negocia, aprueba y suscribe el contrato de una operacin de
endeudamiento pblico.
Desembolso: se produce la recepcin de los recursos
provenientes de las operaciones de endeudamiento.
Pago de deuda: aqu, se efecta el pago del servicio de la deuda
de acuerdo al cronograma de pagos establecido en el contrato.
Registro: Proceso mediante el cual se registra la informacin
relacionada con las operaciones de endeudamiento y de
administracin de deuda. Dicho registro se efecta en los
Mdulos del SIAF SP.

3.5 Deuda Flotante

Es la parte de la deuda pblica contrada a muy corto plazo mediante
bonos y letras del tesoro, y que se va renovando continuamente. La
deuda flotante est en general en manos de los bancos e inversionistas
nacionales o extranjeros.
Los compromisos contrados a corto plazo presionan a los gobiernos a
emitir nuevos ttulos, generando as un crculo de endeudamiento que,
cuando no existen ingresos de la misma magnitud, lleva normalmente a
la emisin de moneda inorgnica y, por ende, a la inflacin.
3.6 Deuda Pblica Total
Es el monto total pendiente de pago a una fecha determinada derivada
de las operaciones de Endeudamiento de corto, mediano y largo plazo,
externas e internas, contradas por las entidades del Sector Pblico No
Financiero, bajo la modalidad de prstamos, emisiones de bonos, entre
otros. En adicin, se incluyen tambin los montos correspondientes a
obligaciones de pago establecidas por fallos judiciales, laudos
arbitrales, por norma legal expresa, el reconocimiento y/o la
regularizacin de obligaciones cuyo pago se encuentre pendiente.
En la Deuda Pblica, normalmente se incluyen no slo los prstamos
tomados por el gobierno central sino tambin los que contraen
organismos regionales o municipales, institutos autnomos y empresas
del Estado, ya que los mismos quedan formalmente garantizados por el
Gobierno Nacional.
La deuda pblica suele dividirse en deuda a corto y a largo plazo, as
como en deuda pblica interna, contrada ante acreedores del pas, y
deuda pblica externa, contrada ante prestamistas del extranjero.
El endeudamiento pblico es una prctica ampliamente extendida en el
mundo moderno, que los Estados gasten, en cada ejercicio, ms dinero

del que recaudan, debido a los compromisos polticos y sociales que

asumen, por otra parte, las polticas keynesianas que preconizaron
presupuestos deficitarios como medio para activar el crecimiento
econmico, han contribuido tambin grandemente al endeudamiento de
los Estados modernos.
Debido al peso de las deudas contradas con anterioridad, es frecuente
que, entre los gastos del Estado, aparezca una considerable partida
dedicada al pago de los intereses y del capital de la deuda asumida. La
inelasticidad de variados gastos fiscales y la imposibilidad de aumentar
la presin tributaria ms all de cierto punto, suelen llevar a un crculo
de creciente endeudamiento, puesto que a los gobiernos les resulta
imposible hacer frente a tales compromisos y a los gastos corrientes por
medio de los ingresos ordinarios que perciben.
Los gobiernos buscan por lo general consolidar las deudas a corto
plazo, convirtindolas en deudas de largo plazo, ms fciles de
gerenciar, pero, en todo caso, cuando la deuda interna total sobrepasa
cierto nivel, se recurre muchas veces a emisiones suplementarias de
moneda nacional con el objeto de atender estos compromisos. Ello
causa, indudablemente, una presin de tipo inflacionario, puesto que las
nuevas emisiones se producen sin un respaldo en divisas o en bienes
producidos por el pas.