Brasil Informe Petrobras

Petrleo Brasileiro S.A.
Petrobras
Estados Financieros
al 31 de diciembre de 2014 y 2013
(Traduccin libre del original
redactado en portugus)
Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras

ndice
(En millones de reales, excepto cuando se indique lo en contrario)
Informe de los auditores independientes sobre los estados financieros individuales y consolidados ...........3
Balance General .............................................................................................................................................5
Estado de Resultados .....................................................................................................................................6
Estados de los Resultados Integrales .............................................................................................................7
Estados de los Flujos de Efectivo ..................................................................................................................8
Estados de los Cambios del Patrimonio Neto ................................................................................................9
Estado Del Valor Agregado .........................................................................................................................10
Notas explicativas ........................................................................................................................................11
1. La Compaa y sus operaciones ...........................................................................................................11
2. Base de presentacin de los estados financieros ..................................................................................11
3. Operacin Lava Jato y sus reflejos en la Compaa .........................................................................12
4. Resumen de las principales polticas contables ....................................................................................22
5. Uso de estimaciones y juicios ..............................................................................................................33
6. Adopcin de nuevas normas y revisiones ............................................................................................39
7. Efectivo y equivalentes al efectivo y Ttulos y valores mobiliarios.....................................................40
8. Cuentas por cobrar................................................................................................................................41
9. Inventarios ............................................................................................................................................43
10.
Ventas e incorporaciones de activos .................................................................................................43
11.
Inversiones ........................................................................................................................................46
12.
Propiedad, planta y equipo ...............................................................................................................50
13.
Activos Intangibles ...........................................................................................................................52
14.
Reduccin al valor recuperable de los activos (Impairment) ...........................................................54
15.
Actividades de exploracin y evaluacin de reservas de petrleo y gas ..........................................59
16.
Proveedores.......................................................................................................................................61
17.
Financiaciones ..................................................................................................................................61
18.
Arrendamientos.................................................................................................................................65
19.
Partes relacionadas............................................................................................................................65
20.
Provisiones para desmantelamiento de reas ....................................................................................69
21.
Impuestos ..........................................................................................................................................70
22.
Beneficios concedidos a los empleados ............................................................................................73
23.
Patrimonio neto .................................................................................................................................83
24.
Ingresos de ventas .............................................................................................................................85
25.
Otros gastos, netos ............................................................................................................................86
26.
Costos y Gastos por naturaleza .........................................................................................................87
27.
Resultado financiero neto .................................................................................................................88
28.
Informaciones complementarias al estado de flujo de efectivo ........................................................88
29.
Informaciones por segmento.............................................................................................................89
30.
Procesos judiciales y contingencias ..................................................................................................93
31.
Compromisos de compra de gas natural ...........................................................................................99
32.
Garantas a los contratos de concesin para exploracin de petrleo ..............................................99
33.
Gestin de riesgos .............................................................................................................................99
34.
Valor razonable de los activos y pasivos financieros .....................................................................106
35.
Eventos subsecuentes......................................................................................................................107
Informacin Complementaria ....................................................................................................................109
Consejo de Administracin y Directorio Ejecutivo ...................................................................................122

Informe de los auditores independientes sobre los estados financieros individuales y consolidados
(Traduccin libre del original redactado en portugus)

Seores del Consejo de Administracin y Accionistas
Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras
Hemos examinado los estados financieros individuales de Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras ("Compaa" o
Petrobras) que incluyen el estado de situacin patrimonial al 31 de diciembre de 2014 y los respectivos estados de
resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo por el ejercicio
finalizado en dicha fecha, as como el resumen de las polticas contables significativas y dems notas explicativas.
Hemos examinado tambin los estados financieros consolidados de Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras
("Consolidado") que incluyen el estado de situacin patrimonial consolidado al 31 de diciembre de 2014 y los
respectivos estados consolidados de resultados, del resultado integral, de cambios en el patrimonio neto y de los
flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en dicha fecha, as como el resumen de las polticas contables
significativas y dems notas explicativas.
Responsabilidad de la administracin sobre
los estados financieros
La administracin de la Compaa es responsable por la preparacin y presentacin de los estados financieros
individuales de acuerdo con las prcticas contables adoptadas en Brasil y de los estados financieros consolidados de
acuerdo con las normas internacionales de informacin financiera (IFRS), emitidas por el International
Accounting Standards Board - IASB, y con las prcticas contables adoptadas en Brasil, as como por los controles
internos que considere necesario para posibilitar la preparacin de estos estados financieros libres de distorsiones
significativas originadas en errores o irregularidades.
Responsabilidad de los auditores independientes
Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinin sobre dichos estados financieros, con base en nuestra
auditora, realizada de acuerdo con las normas brasileas e internacionales de auditora. Esas normas requieren el
cumplimiento de exigencias ticas por parte de los auditores y que la auditora sea planificada y realizada con el
objetivo de obtener una seguridad razonable de que los estados financieros estn exentos de errores significativos.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos seleccionados para obtener evidencia sobre los valores
presentados en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor,
incluyendo la evaluacin de los riesgos de distorsin significativa en los estados financieros, independientemente
de que sea causada por errores o irregularidades.
En esa evaluacin de riesgos, el auditor considera los controles internos relevantes para la elaboracin y para la
presentacin razonable de los estados financieros de la Compaa para planificar los procedimientos de auditora
que son apropiados en las circunstancias, pero no con la finalidad de expresar una opinin sobre la eficacia de esos
controles internos de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de las polticas contables
utilizadas y la razonabilidad de las estimativas contables hechas por la administracin, as como la evaluacin de la
presentacin de los estados financieros considerados en su conjunto.
Entendemos que la evidencia de auditora obtenida es suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinin.
Opinin sobre los estados financieros individuales
En nuestra opinin, los estados financieros individuales antes mencionados presentan razonablemente, en todos
sus aspectos significativos, la situacin patrimonial y financiera individual de Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras al
31 de diciembre de 2014, el resultado de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en dicha
fecha, de acuerdo con las prcticas contables adoptadas en Brasil.

Informe de los auditores independientes sobre los estados financieros individuales y consolidados
Opinin sobre los estados financieros consolidados
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos
sus aspectos significativos, la situacin patrimonial y financiera de Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras y sus
controladas al 31 de diciembre de 2014, el resultado consolidado de sus operaciones y sus flujos de efectivo
consolidados por el ejercicio finalizado en dicha fecha, de acuerdo con las normas internacionales de informacin
financiera (IFRS) emitidas por el International Accounting Standards Board - IASB y las prcticas contables
adoptadas en Brasil.
nfasis- Bases de preparacin
Segn se describe en la Nota 2, los estados financieros individuales se elaboraron de acuerdo con las prcticas
contables adoptadas en Brasil. En el caso de Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras, esas polticas difieren de las IFRS,
aplicables a los estados financieros individuales, solamente en lo que se refiere a la valuacin de las inversiones en
subsidiarias, asociadas y controladas en forma conjunta por el mtodo de la participacin, mientras que de acuerdo
con IFRS sera costo o valor razonable; y por la opcin por el mantenimiento del saldo de activo diferido, existente
al 31 de diciembre de 2008, el cual se est amortizando. Nuestra opinin no tiene salvedades en funcin de ese
asunto.
nfasis - Efectos de la Operacin Lava Jato en las operaciones de la Compaa
Llamamos la atencin sobre la nota explicativa 3 de los estados financieros, que describe los efectos de la
"operacin Lava Jato" en la Compaa, incluyendo:
(i) la cancelacin de R$ 6,194 millones en los estados financieros consolidados (R$ 4.788 millones en los estados
financieros individuales) para gastos incorrectamente capitalizados en la adquisicin de activos fijos;
las acciones que estn siendo adoptadas, incluidas las investigaciones internas que estn siendo llevadas a cabo por
firmas de abogados, bajo la direccin de un Comit Especial que fue constituido por la Compaa ; y
(iii) la investigacin que se est llevando a cabo por la Securities and Exchange Commission - SEC.
Tambin llamamos la atencin a la nota explicativa 30.2 de los estados financieros consolidados, que describe la
propuesta de demandas judiciales contra la Compaa, para las que no se pueden estimar una posible prdida o
intervalo posible de prdidas debido a la etapa preliminar en que se encuentran.
Nuestro opinin no se modifica en relacin con estos asuntos.
Otros asuntos
Informacin suplementaria - Estados del valor agregado y del balance social
Hemos examinado tambin los estados individuales y consolidados del valor agregado (DVA, por sus siglas en
portugus), correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, cuya presentacin es exigida por la
legislacin societaria brasilea para compaas abiertas y las informaciones contables consolidadas contenidas en
el balance social, elaborados bajo la responsabilidad de la administracin de la Compaa, como confirmacin
suplementaria para fines de la IFRS que no requieren la presentacin del DVA y del balance social. Esos estados se
sometieron a los mismos procedimientos de auditora anteriormente descritos y, en nuestra opinin, estn
presentados razonablemente, en todos sus aspectos significativos, en relacin a los estados contables considerados
en su conjunto.
Rio de Janeiro, 22 de abril de 2015
PricewaterhouseCoopers
Auditores Independentes
CRC 2SP000160/O-5 "F" RJ
Marcos Donizete Panassol

Contador CRC 1SP155975/O-8 "S" RJ

Balance General
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En millones de reales)
Activo
Corriente
Efectivo y equivalentes al efectivo
Ttulos y valores mobiliarios
Cuentas por cobrar, netas
Inventarios
Impuestos a las ganancias
Impuestos y contribuciones
Adelantos a proveedores
Otros activos corrientes
Activos mantenidos para la venta
No Corriente
Realizable a largo plazo
Cuentas por cobrar, netas
Depsitos judiciales
Impuestos a las ganancias diferidos
Adelantos a proveedores
Otros activos no corrientes
Inversiones
Propiedad, planta y equipo
Activos intangibles
Diferido
Nota
7
7
8
9
21.1
21.1
10.2
Consolidado
2014
2013
2014
Controlante
2013
44.239
24.763
21.167
30.457
2.823
7.300
1.123
3.138
135.010
13
37.172
9.101
22.652
33.324
2.484
9.162
1.600
2.218
117.713
5.638
5.325
15.241
17.783
24.461
1.297
5.609
923
1.965
72.604
10
7.917
22.752
16.301
27.476
1.468
7.813
1.407
1.565
86.699
781
135.023
123.351
72.614
87.480
8
7
30.1
21.2
21.1
14.441
290
7.124
2.673
10.645
6.398
8.533
50.104
10.616
307
5.866
2.647
12.603
7.566
4.395
44.000
10.671
249
5.927
4.453
257
4.826
8.943
1.056
8.206
35.052
10.899
2.172
3.723
26.330
11
12
13
15.282
580.990
11.976
15.615
533.880
36.121
629.616
82.481
437.150
9.108
563.791
83.497
402.567
33.289
10
545.693
658.352
Pasivo
Corriente
Proveedores
Financiaciones
Arrendamientos financieros corrientes
Dividendos propuestos
Sueldos, vacaciones, cargas y participaciones
Planes de pensin y salud
Otros pasivos corrientes
Pasivos asociados a activos disponibles para la
venta
No Corriente
Financiaciones
Arrendamientos financieros
Provisin para procesos judiciales
Provisin para desmantelamiento de reas
Otros pasivos no corrientes
Patrimonio neto
Capital social desembolsado
Transacciones de capital
Reservas de ganancias
Otros resultados integrales
Participacin de los accionistas no
controlantes
793.375
752.967
636.405
633.173
Las notas explicativas forman parte integrante de los estados financieros.
Nota
16
17
18
21.1
21.1
23.5
Consolidado
2014
2013
2014
Controlante
2013
25.924
31.523
42
657
10.796
5.489
2.115
6.113
82.659
27.922
18.744
38
659
10.938
9.301
4.806
1.912
5.691
80.011
26.575
48.594
1.609
9.507
4.695
2.026
2.727
95.733
25.961
46.627
1.784
9.734
9.301
4.127
1.820
2.695
102.049
10.2
82.659
2.514
82.525
95.733
102.049
17
18
21.2
22
30.1
20
319.322
148
8.052
43.803
4.091
21.958
2.620
399.994
482.653
248.867
171
23.206
27.541
2.918
16.709
1.696
321.108
403.633
151.399
4.293
9.062
41.108
3.338
20.630
1.994
231.824
327.557
105.737
5.959
24.259
26.077
2.280
15.320
3.352
182.984
285.033
23.1
205.432
(646)
127.438
(23.376)
308.848
205.411
737
149.036
(7.244)
347.940
205.432
(430)
127.222
(23.376)
308.848
205.411
1.048
148.925
(7.244)
348.140
1.874
310.722
1.394
349.334
308.848
348.140
793.375
752.967
636.405
633.173
22

Estado de Resultados
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En millones de reales, excepto ganancia por accin)
Nota
2014
Consolidado
2013
2014
Controlante
2013
24
337.260
(256.823)
80.437
304.890
(234.995)
69.895
269.568
(208.174)
61.394
237.405
(187.124)
50.281
(15.974)
(11.223)
(7.135)
(2.589)
(1.801)
(44.636)
(6.194)
(12.207)
(101.759)
(10.601)
(10.751)
(6.445)
(2.428)
(1.721)
(1.238)
(2.347)
(35.531)
(17.430)
(7.983)
(6.720)
(2.562)
(1.045)
(34.814)
(4.788)
(15.436)
(90.778)
(12.964)
(7.481)
(6.056)
(2.389)
(949)
58
(6.794)
(36.575)
(21.322)
34.364
(29.384)
13.706
27
(3.900)
4.634
(9.255)
721
(6.202)
3.911
(5.795)
(4.318)
(3.737)
3.312
(5.804)
(1.245)
(2.071)
3.778
(2.856)
(2.993)
Resultado de participaciones en inversiones
11.3
451
1.095
3.730
14.094
Participacin en las utilidades o resultados
22.7
(1.045)
(1.102)
(856)
(908)
(25.816)
28.155
(30.247)
24.821
3.892
(5.148)
8.555
(1.413)
(21.924)
23.007
(21.692)
23.408
(21.587)
(337)
(21.924)
(1,65)
23.570
(563)
23.007
1,81
(21.692)
(21.692)
(1,66)
23.408
23.408
1,79
Ingresos de ventas
Costo de ventas
Ganancia bruta
Ingresos (Gastos)
Gastos de ventas
Gastos de administracin y generales
Gastos de exploracin de petrleo y gas
Gastos con investigacin y desarrollo
Impuesto
Reversin/Reduccin al valor recuperable de los activos (Impairment)
Bajas de gastos adicionales capitalizados indebidamente
Otros gastos, netos
15
14
3
25
Ganancia (prdida) neta antes del resultado financiero, participacin e

impuestos
Resultado financiero neto:
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Variaciones cambiarias y monetarias
Ganancia (prdida) antes de los impuestos a las ganancias

Impuestos sobre la ganancia
21.3
Ganancia (prdida) neta

Atribuible a:
Accionistas de Petrobras
Accionistas no controlantes
Ganancia (prdida) bsica y diluida por accin (en R$)
23.6

Estados de los Resultados Integrales
2014
Consolidado
2013
2014
Controlante
2013
(21.924)
23.007
(21.692)
23.408
(13.724)
2.695
(11.029)
15.636
(4.647)
10.989
(12.908)
2.540
(10.368)
14.415
(4.364)
10.051
4.721
3.103
(15.650)
1.673
4.752
(9.225)
(13.384)
692
4.315
(8.377)
(13.918)
1.344
4.275
(8.299)
(12.199)
624
3.199
(8.376)
14
2
16
23
22
(1)
44
(1)
(90)
31
(60)
(1)
(1)
(647)
(573)
2.545
3.469
(16.164)
5.126
(16.122)
5.143
Resultado integral total
(38.088)
28.133
(37.814)
28.551
(37.709)
(379)
(38.088)
28.712
(578)
28.134
(37.814)
(37.814)
28.551
28.551

Elementos que no sern reclasificados a la cuenta de
resultados:
Ganancias / (prdidas) actuariales con planes de
beneficios definidos
Impuestos sobre la renta y contribucin social diferidos
Elementos que pueden ser reclasificados a la cuenta de

resultados:
Ajustes acumulados de conversin
Ganancias/ (prdidas) a realizar en el hedge de flujo de
efectivo - exportaciones
Reconocido en el patrimonio neto
Transferido para el resultado
Ganancias/ (prdidas) a realizar en el hedge de flujo de

efectivo - otras operaciones
Ganancias/ (prdidas) a realizar sobre activos financieros

disponibles para venta
Resultados integrales de participaciones en inversiones
Resultado integral atribuible a los:

El resultado integral total

Estados de los Flujos de Efectivo
Flujos de efectivo de las actividades operativas

Ganancia (prdida) neta atribuible a los accionistas de Petrobras
2014
Consolidado
2013
2014
Controlante
2013
(21.587)
23.570
(21.692)
23.408
(337)
4.773
(451)
30.677
44.636
2.461
5.555
5.048
6.194
(563)
5.515
(1.095)
28.467
1.238
1.269
157
4.169
4.225
(3.730)
22.518
34.814
493
4.401
4.828
4.788
5.046
(14.094)
21.474
(58)
382
60
4.040
Ajustes para:
Participacin de los accionistas no controlantes
Gastos actuariales - Planes de pensin y salud
Resultados de participaciones en inversiones
Depreciacin, agotamiento y amortizacin
Prdida en la recuperacin de los activos - Impairment
Ajuste al valor de mercado de los inventarios
Prdidas en crditos de liquidacin dudosa
Baja de pozos secos
Prdidas (ganancias) en la venta/baja de activos no corrientes, reas devueltas y proyectos
cancelados
Variaciones en las tasas de cambio, monetarias y cargas financieras sobre financiaciones y
otras operaciones
Impuestos sobre las ganancias, netos
743
(3.835)
4.282
(89)
8.461
(8.025)
7.027
323
6.254
(8.555)
4.231
1.413
Incremento (Disminucin) de activos

Cuentas por cobrar
Inventarios
Otros activos
(5.929)
1.378
(6.466)
(2.693)
(4.601)
(631)
(5.712)
2.542
(7.582)
(3.797)
(2.989)
(1.163)
Incremento (Disminucin) de pasivos

Proveedores
Impuestos por pagar
Otros pasivos
Efectivo neto generado por las actividades operativas
(2.982)
(3.171)
(1.967)
3.230
62.241
2.516
(3.000)
(1.724)
101
56.210
856
(2.513)
(1.867)
2.618
40.968
(2.252)
(2.489)
(1.580)
325
31.868
Flujos de efectivo de las actividades de inversin

Adquisiciones de propiedad, planta y equipo e intangibles
Incremento (Disminucin) de inversiones
Ingresos por venta de activos (desinversin)
Desinversin (Inversiones) en activos financieros
Dividendos recibidos
Efectivo neto generado por / (utilizado en) las actividades de inversin
(81.909)
(787)
9.399
(12.812)
901
(85.208)
(97.925)
(429)
8.383
12.981
316
(76.674)
(60.873)
685
2.194
9.139
3.506
(45.349)
(70.470)
(14.569)
2.643
2.125
2.978
(77.293)
Flujo de efectivo de las actividades de financiacin

Adquisicin de participacin de accionistas no controlantes
Captaciones
Amortizaciones de principal
Amortizaciones de intereses
Dividendos pagos a accionistas
Efectivo neto generado por / (utilizado en) las actividades de financiacin
(250)
72.871
(23.628)
(14.109)
(8.735)
26.149
(137)
83.669
(39.560)
(10.933)
(5.776)
27.263
92.540
(76.329)
(5.687)
(8.735)
1.789
107.383
(62.214)
(3.444)
(5.776)
35.949
Efecto de la variacin en las tasas de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo
3.885
2.745
Incremento (disminucin) neta de efectivo y equivalentes al efectivo en el ejercicio
7.067
9.544
(2.592)
(9.476)
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio
37.172
27.628
7.917
17.393
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del ejercicio
44.239
37.172
5.325
7.917

Estados de los Cambios del Patrimonio Neto
Otros resultados integrales acumulados
Capital social
suscrito y
desembolsado
Saldos al 1 de enero de 2013

Aumento de capital con reservas
Realizacin de costo atribuido de asociadas
Cambio de participacin en controladas
Ganancia neta
Destinos:
Apropiaciones de la ganancia neta en reservas
Dividendos
Saldos al 31 de diciembre de 2013
Aumento de capital con reservas
Realizacin de costo atribuido de asociadas
Destinos:
Absorcin de la prdida neta en reservas
Dividendos
Saldos al 31 de diciembre de 2014
205.392
205.392
19
Ajuste
Transaccion acumulado de
es de capital
conversin
939
939
2.078
Ganancias
(prdidas)
en los
planes de
beneficios
definidos
Flujo de
efectivo
relacionado
Otros
con las
resultados
exportacion
integrales y
es costo asignado
(14.505)
50
(12.377)
Reservas de ganancias
Legal
Estatutaria
Incentivos
fiscales
15.354
3.476
1.412
Retencin
de
ganancias
114.739
Ganancias
acumuladas
(154)
134.827
(19)
(10)
10
109
23.408
3.118
205.411
205.411
21
1.048
1.048
5.196
10.989
(3.516)
(8.376)
(588)
(8.376)
(548)
(7.244)
1.170
1.027
21
11.745
16.524
4.503
1.414
126.484
(13.963)
(9.301)
148.925
(21)
(10)
10
(1.478)
(21.692)
4.763
205.432
205.432
(430)
(430)
9.959
(11.029)
(14.545)
(9.225)
(17.601)
(631)
(1.189)
(23.376)
16.524
4.503
1.393
(21.682)
21.682
104.802
127.222
Patrimonio
neto
atribuible a
los
accionistas
de la
Controlante
Activo
diferido
Participaci
n de los
accionistas
no
controlante
s
Total del
patrimonio
neto
consolidado
328.781
328.781
109
23.408
5.143
(360)
(360)
(2)
162
2.354
2.354
(238)
(563)
(15)
330.775
330.775
(131)
23.007
5.128
(9.301)
348.140
348.140
(1.478)
(21.692)
(16.122)
308.848
308.848
(200)
(200)
95
105
(144)
1.394
1.394
1.043
(337)
(42)
(184)
1.874
1.874
(9.445)
349.334
349.334
(340)
(21.924)
(16.164)
(184)
310.722
310.722

Estado Del Valor Agregado
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 (En millones de reales, excepto cuando se indique lo contrario)
2014
Consolidado
2013
2014
Controlante
2013
425.341
(5.555)
82.389
502.175
387.775
(157)
91.340
478.958
346.278
(4.401)
68.223
410.100
309.059
(60)
68.620
377.619
(136.809)
(114.879)
(26.199)
(44.636)
(2.461)
(6.194)
(331.178)
(129.705)
(107.368)
(23.021)
(1.238)
(1.269)
(262.601)
(108.578)
(97.797)
(24.340)
(34.814)
(493)
(4.788)
(270.810)
(98.056)
(87.702)
(21.470)
58
(382)
(207.552)
Valor agregado bruto
170.997
216.357
139.290
170.067
Retenciones
(30.677)
(28.467)
(22.518)
(21.474)
Valor agregado neto producido por la Compaa
140.320
187.890
116.772
148.593
451
1.095
3.730
14.094
5.355
314
6.120
3.911
225
5.231
6.080
809
10.619
5.536
749
20.379
146.440
193.121
127.391
168.972
Ingresos
Ventas de productos y servicios y otros ingresos
Ingresos relativos a la construccin de activos para uso
Insumos adquiridos de terceros
Materias primas y productos para la reventa
Materiales, energa, servicios de terceros y otros
Crditos fiscales sobre insumos adquiridos de terceros
Prdida en la recuperacin de activos - Impairment
Ajuste al valor de mercado de los inventarios
Valor agregado recibido en transferencia

Ingresos financieros - incluye variaciones monetaria y en las
tasas de cambio
Alquileres, royalties y otros
Valor agregado a distribuir

Distribucin del valor agregado
Personal y administradores
Remuneracin directa
Sueldos
Participaciones en las ganancias o resultados
Beneficios
Ventajas (**)
Plan de jubilacin y pensin
Plan de salud
FGTS
Tributos
Federales (*)
Estaduales
Municipales
En el exterior (*)
Instituciones financieras y proveedores

Intereses, variaciones en las tasas de cambio y monetarias
Gastos de alquileres y fletes
Accionistas
Dividendos y/o intereses sobre el capital propio
Ganancias retenidas
Valor agregado distribuido
18.832
1.045
19.877
13%
1%
14%
17.658
1.102
18.760
9%
1%
10%
14.973
856
15.829
12%
1%
13%
13.422
908
14.330
8%
1%
9%
3.661
3.004
3.253
9.918
1.234
31.029
3%
2%
2%
7%
1%
22%
1.070
4.107
2.474
7.651
1.139
27.550
0%
2%
1%
3%
1%
14%
3.106
2.606
2.788
8.500
1.093
25.422
2%
2%
2%
6%
1%
20%
702
3.800
2.258
6.760
1.005
22.095
0%
2%
1%
3%
1%
13%
47.599
48.021
431
6.785
102.836
32%
33%
0%
5%
70%
55.600
43.415
247
6.796
106.058
29%
22%
0%
4%
55%
40.475
29.313
237
70.025
32%
23%
0%
0%
55%
49.795
27.320
104
77.219
29%
16%
0%
0%
45%
17.705
16.794
34.499
12%
11%
23%
18.613
17.893
36.506
10%
9%
19%
17.628
36.008
53.636
14%
28%
42%
14.147
32.103
46.250
8%
20%
28%
(337)
0%
(21.587) -15%
(21.924) -15%
9.301
(563)
14.269
23.007
5%
0%
7%
12%
(21.692) -17%
(21.692) -17%
9.301
14.107
23.408
6%
193.121 100%
127.391 100%
146.440 100%
(*)
8%
14%
168.972 100%
Incluye participaciones gubernamentales.

En 2014, incluyen R$ 2.443 en el Consolidado, con gasto en el Plan de Incentivo a la Desvinculacin Voluntaria (PIDV) (R$ 2.285 en la Controlante), tal como se menciona en la
nota 22.8.
(**)
10

Notas explicativas
(En millones de reales, excepto cuando se indique lo en contrario)
1.
La Compaa y sus operaciones
Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras, se dedica, directamente o por medio de sus subsidiarias y controladas
(denominadas, en conjunto, "Petrobras" o la "Compaa" o Grupo Petrobras), a la investigacin, labra,
refinacin, procesamiento, comercio y transporte de petrleo proveniente de pozo, de esquisto bituminoso o de
otras rocas, de sus derivados, de gas natural y otros hidrocarburos fluidos, adems de las actividades relacionadas
a la energa, pudiendo tambin desarrollar investigacin, desarrollo, produccin, transporte, distribucin y
comercializacin de todas las formas de energa, as como de otras actividades relacionadas o afines. La sede
social de la Compaa est localizada en Ro de Janeiro - Estado de Ro de Janeiro, Brasil.
2.
Base de presentacin de los estados financieros
Los estados financieros incluyen:

Estados financieros consolidados
Los estados financieros consolidados han sido preparados de conformidad con la Normas Internacional de
Informacin Financiera (IFRS) emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB) y tambin de
acuerdo con las prcticas contables adoptadas en Brasil.
Estados financieros individuales
- Los estados financieros individuales se presentan de acuerdo con las prcticas contables adoptadas en Brasil,
observndose las disposiciones contenidas en la Ley de las Sociedades por Acciones e incorporan los cambios
introducidos a travs de las Leyes 11.638/07 y 11.941/09, complementadas por los nuevos pronunciamientos,
interpretaciones y orientaciones del Comit de Pronunciamientos Contables - CPC, aprobados por resoluciones
del Consejo Federal de Contabilidad - CFC y por normas de la Comisin de Valores Mobiliarios - CVM.
- Los pronunciamientos, interpretaciones y orientaciones del CPC, se converges con las normas internacionales
de contabilidad emitidas por el IASB. Siendo as, los estados financieros individuales no presentan diferencias
en relacin a los estados financieros consolidados bajo NIIF, excepto por el mantenimiento del activo diferido,
que fue totalmente amortizados hasta 31 de diciembre de 2014, conforme previsto en el CPC 43 (R1),
aprobado por la Deliberacin CVM 651/10. Las reconciliaciones del patrimonio neto y el resultado de la
controlante con el consolidado estn en la nota explicativa 4.1.1.
Los estados financieros han sido preparados bajo la convencin del costo histrico, excepto por los activos
financieros disponibles para la venta, los activos y pasivos financieros medidos a valor razonable, y ciertos activos
y pasivos corrientes y no corrientes, como se detalla en la nota explicativa que se refiere a las polticas contables.
El Consejo de Administracin de la Compaa, en reunin realizada al 22 de abril de 2015, autoriz la divulgacin
de estos estados financieros.
2.1. Estado del valor agregado

Los estados del valor agregado - EVA (DVA, por sus siglas en portugus) presentan informaciones relativas a la
riqueza creada por la Compaa y a la forma como se distribuyeron tales riquezas. Esos estados se prepararon de
acuerdo con el CPC 09 - Estado del Valor Agregado, aprobado por la Deliberacin CVM 557/08 y para fines del
IFRS, se presentan como informacin adicional.
11

Notas explicativas
(En millones de reales, excepto cuando indicado lo contrario)
2.2. Moneda funcional

La moneda funcional de Petrobras, as como la de sus controladas brasileas, es el real. La moneda funcional de
ciertas controladas y entidades de propsito especial que operan en ambiente econmico internacional es el
dlar estadounidense. La moneda funcional de Petrobras Argentina S.A. es el peso argentino.
El estado de resultados e de flujos de efectivo de las empresas en las que se mantiene participacin, en ambiente
econmico estable, con moneda funcional diferente de la moneda de la controlante, se convierte por el tipo de
cambio promedio mensual, los activos y pasivos se convierten por la tasa final y los dems tems del patrimonio
neto se convierten por la tasa histrica.
Las variaciones en la tasa de cambio sobre las inversiones en controladas y asociadas, con moneda funcional
distinta de la Controlante, se registran en el patrimonio neto, como ajuste acumulado de conversin,
transfirindose para el resultado por ocasin de la realizacin de las inversiones.
3.
Operacin Lava Jato y sus reflejos en la Compaa
La Compaa reconoci en el tercer trimestre de 2014 una baja en el monto de R$ 6.194 (R$ 4.788 en la
Controlante) de gastos capitalizados, referente a valores que Petrobras pag adicionalmente en la adquisicin de
activos de propiedad, planta y equipo en perodos anteriores.
Segn los testimonios obtenidos en el mbito de las investigaciones criminales conducidas por las autoridades
brasileas, que se tornaron pblicos a partir de octubre de 2014, altos ejecutivos de Petrobras entraron en
colusin con contratistas, proveedores y otros involucrados para establecer un crtel que, entre 2004 y abril de
2012, sistemticamente impuso gastos adicionales en las compras de activos de propiedad, planta y equipo por la
Compaa. Dos exdirectores de la Compaa y un exgerente executivo, que no trabajan para Petrobras desde abril
de 2012, estaban envueltos en este esquema de pagos indebidos, y sern denominados a continuacin como
exempleados de Petrobras.
Los valores pagos adicionalmente por la Compaa fueron utilizados por
contratistas, proveedores e intermediarios actuando en nombre de estas empresas para financiar pagos
indebidos a partidos polticos, polticos elegidos u otros agentes polticos, empleados de contratistas y
proveedores, los exempleados de Petrobras, y otros envueltos en el esquema de pagos indebidos. La Compaa
no realiz cualquier pago indebido.
Petrobras cree que, de acuerdo con el NIC 16, los valores que fueron pagos de ms en consecuencia del referido
esquema de pagos indebidos no deberan haber sido incluidos en el costo histrico de su propiedad, planta y
equipo. Sin embargo, la Compaa no consigue identificar especficamente los valores de cada pago realizado en
el alcance de los contratos con las contratistas y los proveedores que tienen gastos adicionales, o los perodos en
que tales pagos adicionales ocurrieron. Por lo tanto, Petrobras desarroll una metodologa para estimar el monto
total de gastos adicionales incurridos en consecuencia del referido esquema de pagos para determinar el valor de
bajas a ser realizadas, representando en cuanto sus activos estn sobrevalorados como resultado de gastos
adicionales cobrados por proveedores y contratistas, y utilizados por ellos para realizar pagos indebidos. Las
circunstancias y la metodologa utilizada son descritas a continuacin.
Histrico
En 2009, la Polcia Federal brasilea empez una investigacin denominada Operacin Lava Jato, con el fin de
apurar prcticas de blanqueo de dinero por organizaciones criminosas en diversos estados brasileos. La
Operacin Lava Jato es una investigacin extremamente amplia a respecto de diversas prcticas criminosas, y
viene siendo realizada a travs de varias frentes de trabajo, cuyo alcance involucra crmenes cometidos por
agentes actuando en varias partes del pas y en diferentes sectores de la economa.
12

Notas explicativas
A lo largo del ao de 2014, el Ministerio Pblico Federal concentr parte de sus investigaciones en irregularidades
involucrando contratistas y proveedores de Petrobras, y descubri un amplio esquema de pagos indebidos, que
involucraba un gran nmero de participantes, incluyendo exempleados de Petrobras. Basado en las informaciones
disponibles a la Compaa, el dicho esquema involucraba un conjunto de 27 empresas que, entre 2004 y abril de
2012, se organizaron en crtel para obtener contratos con Petrobras, imponiendo gastos adicionales en estos
contratos y utilizando estos valores adicionales para financiar pagos indebidos a partidos polticos, polticos
elegidos u otros agentes polticos, empleados de contratistas y proveedores, exempleados de Petrobras y otros
involucrados en el esquema de pagos indebidos. Este esquema ser tratado como esquema de pagos indebidos
y las referidas empresas como miembros del crtel.
Adems del esquema de pagos indebidos arriba descrito, las investigaciones evidenciaron casos especficos en
que otras empresas tambin cobraron gastos adicionales y supuestamente utilizaron estos valores para financiar
pagos a determinados exempleados de Petrobras, incluyendo un exdirector del rea Internacional. Estas
empresas no son miembros del crtel y actuaba de modo individualizado. Estos casos especficos sern llamados
de pagos no relacionados al crtel.
En conexin con la investigacin del esquema de pagos indebidos, en marzo de 2014, el exdirector de
Abastecimiento de Petrobras, Paulo Roberto Costa, fue preso y, posteriormente, denunciado por blanqueo de
dinero y corrupcin pasiva. Otros exejecutivos de Petrobras, incluyendo Renato de Souza Duque (exdirector de
servicios), Nestor Cerver (exdirector del rea internacional) y Pedro Jos Barusco Filho (exgerente ejecutivo de
servicios), bien como exejecutivos de contratistas y empresas proveedoras de bienes y servicios para Petrobras,
fueron o podrn ser denunciados como resultado de la investigacin.
Cuando la Compaa divulg sus estados financieros anuales de 2013 el 27 de febrero de 2014, cuando divulg su
Formulario de Referencia en mayo de 2014, y cuando divulg sus estados financieros intermediarios del segundo
trimestre de 2014, el 8 de agosto de 2014, no haba evidencias disponibles sobre las investigaciones de la
Operacin Lava Jato que pudieran haber modificado las conclusiones de la Compaa en relacin con el hecho
de que aquellos estados financieros representaban de modo adecuado su situacin patrimonial, y la existencia del
esquema de pagos indebidos no haba sido tornada pblica.
Fuentes de informacin disponibles para la Compaa
El 8 de octubre de 2014, Paulo Roberto Costa y Alberto Youssef prestaron testimonio en audiencia al 13er
Juzgado Federal Criminal de Curitiba, describiendo el esquema de pagos indebidos. Desde entonces, testimonios
de diversos participantes del esquema de pagos indebidos que firmaron acuerdos de colaboracin premiada con
las autoridades brasileas se han tornados pblicos. El entendimiento de la Compaa a respecto del esquema de
pagos indebidos y la metodologa adoptada para mensuracin de su impacto son basados en estos testimonios,
los cuales incluyen el testimonio completo de dos de los exempleados de Petrobras (Paulo Roberto Costa y Pedro
Jos Barusco Filho), el testimonio completo de dos individuos que actuaron como intermediarios en el esquema
de pagos indebidos (Alberto Youssef y Julio Gerin de Almeida Camargo), partes del testimonio de otro individuo
que actu como intermediario en el esquema de pagos indebidos (Shinko Nakandakari) y el testimonio completo
de un representante de una de las contratistas (Augusto Ribeiro de Mendona Neto).
El Ministerio Pblico Federal, a partir de las informaciones completas de la investigacin, interpuso acciones de
improbidad administrativa el 20 de febrero de 2015 contra empresas del crtel, fundamentadas en la existencia
del esquema de pagos indebidos y utilizando como base la misma metodologa utilizada por la Compaa, descrita
en el tem 3.2.3, para mensurar los daos materiales atribuibles al esquema de pagos indebidos.
13

Notas explicativas
Parte importante de las informaciones arriba referidas se ha vuelto pblica el 28 de enero de 2015, cuando la
Compaa divulg sus estados financieros intermediarios del 30 de septiembre de 2014 no revisados por los
auditores independientes. Estas informaciones detallaron y corroboraron las informaciones disponibles
anteriormente, con destaque para los acuerdos de colaboracin premiada de Pedro Jos Barusco Filho, Paulo
Roberto Costa, Alberto Youssef y Shinko Nakandakari.
Las informaciones disponibles para la Compaa son, de manera general, consistentes con respecto a la existencia
del esquema de pagos indebidos, a las empresas envueltas, a los exempleados de Petrobras envueltos, al periodo
durante el cual el esquema oper, adems de los valores mximos envueltos en el esquema de pagos indebidos
en relacin con el valor total de los contratos impactados por el esquema.
Petrobras acompaar los resultados de las investigaciones y la disponibilidad de otras informaciones relativas al
esquema de pagos indebidos y, se hay vuelto disponible informacin que indique con suficiente precisin que las
estimativas arriba descritas deberan ser ajustadas, la Compaa evaluar si el ajuste es material y, caso sea, lo
reconocer. Sin embargo, la Compaa no espera que las informaciones adicionales con respecto a las cuestiones
arriba descritas oriundas de fuentes internas estn o se vuelvan disponibles.
Otras informaciones obtenidas en el curso de las investigaciones de la Operacin Lava Jato, incluyendo una parte
del testimonio de Shinko Nakandakari, no se han vuelto pblicas. Sin embargo, la Compaa cree que, en el
presente momento, el riesgo de que surjan nuevas informaciones que cambien de modo relevante los hechos ya
conocidos o que impacten de modo material los ajustes registrados es bajo. Esta conviccin es basada
fuertemente en el hecho que, una vez que un volumen significativo de informaciones se ha vuelto pblico, no es
probable que las autoridades brasileas (que poseen todas las informaciones provenientes de las investigaciones
en manos) mantuvieran en sigilo informaciones contradictorias (siendo importante resaltar que las autoridades
utilizaron la misma metodologa para medir los daos materiales atribuibles al esquema de pagos indebidos en
procesos civiles y criminales ya instaurados), y que hay un significativo grado de consistencia entre las
afirmaciones hechas por personas envueltas en el esquema en diferentes posiciones y con diferentes
motivaciones, incluyendo dos de los exempleados de Petrobras, supuestos intermediarios del esquema de pagos
indebidos y representantes de proveedores y contratistas.
A continuacin, sern discutidas las respuestas adoptadas por la Compaa a los hechos descubiertos en el mbito
de las investigaciones de la Operacin Lava Jato, adems de la descripcin del esquema de pagos indebidos, de
la cuestin contable resultante de la descubierta del esquema, y de la solucin adoptada por la Compaa para
contabilizar sus impactos.
3.1.
Respuesta de la Compaa a las cuestiones descubiertas en las investigaciones en curso
Las investigaciones internas y externas todava estn en marcha, sin embargo la Compaa est tomando las
medidas jurdicas necesarias delante de las autoridades brasileas para buscar resarcimiento por los perjuicios
sufridos, incluyendo aquellos relacionados a su reputacin. A la medida que las investigaciones de la Operacin
Lava Jato resulten en acuerdos de clemencia con los miembros del crtel o acuerdos de colaboracin con
individuos que acepten devolver recursos, Petrobras puede ter derecho a recibir una parte de tales recursos.
Las medidas incluirn tambin acciones civiles contra miembros del crtel, en las cuales Petrobras puede ingresar
como autora y espera hacerlo. Estos procedimientos civiles normalmente resultan en tres tipos de reparacin:
daos materiales, multas, y daos morales. La Compaa tendra derecho a los daos materiales y, posiblemente,
a las multas. Una vez que ingrese como autora en las acciones, la Compaa podr tambin pleitear daos
morales.
14

Notas explicativas
Petrobras no tolera corrupcin o cualquier prctica de negocio ilegal por parte de sus proveedores o de sus
empleados y, de esta forma, viene realizando una serie de acciones, tanto en el intuito de profundizar la
apuracin de las irregularidades, cuanto de mejorar su sistema de gobernanza corporativa, descritas a
continuacin:
- La Compaa constituy diversas Comisiones Internas de Apuracin (CIA) para averiguar ocurrencias que
puedan ser caracterizadas como no conformidades relativas a normas, procedimientos o reglamentos
corporativos, y provey las descubiertas de las comisiones internas ya concluidas a las autoridades brasileas.
- El 24 y 25 de octubre de 2014, la Compaa contrat dos oficinas independientes de abogaca: la oficina
estadunidense Gibson, Dunn & Crutcher LLP, y la oficina brasilea Trench, Rossi e Watanabe Advogados para
conducir una investigacin interna independiente.
- La Compaa tiene cooperado totalmente con la Polcia Federal, el Ministrio Pblico Federal, el Poder
Judiciario y otras autoridades brasileas, como el Tribunal de Contas da Unio TCU y la Controladoria Geral
da Unio CGU.
- La Compaa constituy comisiones para analizar la aplicacin de sanciones contra los proveedores y
contratistas (CAASE) e impuso el bloqueo cautelar de las empresas miembros del crtel en los testimonios que
se han vuelto pblicos.
- La Compaa elabor y adopt un conjunto de medidas para mejorar el sistema de gobernanza, control y
gestin de riesgos, documentadas en Estndares y Actas de la Direccin y del Consejo de Administracin, que
estipulan los procedimientos, mtodos, competencias y dems instrucciones que materializan estas acciones
en las prcticas de la Compaa.
- La Compaa instituy el cargo de Director de Gobernanza, Riesgo y Cumplimiento, con la misin de asegurar
la conformidad procesal y mitigar riesgos en las actividades de la Compaa, entre ellos los de fraude y
corrupcin. Los temas a ser sometidos a la deliberacin de la Direccin de Petrobras debern contar,
necesariamente, con previa manifestacin favorable de este Director cuanto a la gobernanza, gestin de
riesgos y cumplimiento de los procedimientos.
- El 13 de enero de 2015, el Consejo de Administracin aprob para el cargo de Director de Gobernanza, Riesgo
y Cumplimiento, la indicacin del Sr. Joo Adalberto Elek Junior, que asumi el cargo el 19 de enero de 2015,
para el perodo de tres aos, con la posibilidad de renovacin, y su remocin solamente puede ocurrir por
resolucin del Consejo de Administracin que cuente con el voto de por lo menos uno de los consejeros
elegidos por los accionistas minoritarios o preferidos.
- Formacin de un Comit Especial para actuar de modo independiente y servir como interlocutor entre el
Consejo de Administracin y las oficinas de abogaca, conduciendo las investigaciones internas
independientes. El Comit Especial es presidido por Ellen Gracie Northfleet, Ministra jubilada del Supremo
Tribunal Federal, y compuesto por Andreas Pohlmann, Chief Compliance Officer de Siemens AG de 2007 hasta
2010, y por el Director de Gobernanza, Riesgo y Cumplimiento, Joo Adalberto Elek Junior.
15

Notas explicativas
3.2. Descripcin del esquema de pagos indebidos y sus impactos en los estados financieros de la
Compaa
A continuacin ser discutida la necesidad de ajustar los valores de determinados activos de propiedad, planta y
equipo, en funcin de los impactos del esquema de pagos indebidos, as como la impracticabilidad de identificar
los montos de pagos indebidos, vincular los gastos adicionales cobrados por las contratistas y los proveedores a
pagos especficos en el mbito de cada contrato, o cuantificar el valor exacto de los gastos adicionales incurridos a
ser corregido. Tambin es discutida la metodologa adoptada por la Compaa para bajar valores capitalizados
que representan gastos adicionales incurridos en la adquisicin de activos de propiedad, planta y equipo. El tem
5.8 presenta un anlisis de alternativas, consideradas como posibles sustitutas a la mensuracin de los valores
exactos a ser ajustados, que fueron rechazadas por la Compaa.
3.2.1. El esquema de pagos indebidos y la necesidad de ajustar el valor contable de determinados

activos de propiedad, planta y equipo
De acuerdo con las informaciones disponibles a la Compaa arriba descritas, en el esquema de pagos indebidos,
diversos contratistas y proveedores se organizaron en colusin con exempleados de Petrobras para imponer
gastos adicionales en el mbito de contratos para la construccin de activos y suministro de bienes y servicios a la
Compaa, y utilizaron los valores pagos de ms por Petrobras para hacer pagos indebidos a partidos polticos,
polticos en ejercicio y otros agentes polticos, empleados de contratistas y proveedores, adems de exempleados
de Petrobras.
En particular, el exdirector de Abastecimiento, el exdirector de Servicios, y un exgerente executivo del rea de
Servicios estaban envueltos en el esquema. Todos estos ocupaban posiciones de liderazgo en Petrobras y, adems
de omitieren la existencia del crtel, utilizaron su influencia para posibilitar los objetivos del esquema de pagos
indebidos, principalmente garantizando que los miembros del crtel participasen de licitaciones para la compra de
bienes y servicios por Petrobras y, de esta forma, obtuvieran contratos con la Compaa. No hay, sin embargo,
informaciones que indiquen que ellos controlaran o destinaran el uso de los pagos indebidos cuando los recursos
salan de Petrobras.
Adems, las investigaciones tambin identificaron otras ocurrencias especficas en que empresas impusieron
gastos adicionales a Petrobras en la adquisicin de activos de propiedad, planta y equipo. Estos valores tambin
fueron utilizados para financiar pagos indebidos hechos por proveedores y contratistas a exempleados de
Petrobras, no relacionados al esquema de pagos indebidos arriba descrito.
3.2.2. Impracticabilidad de cuantificar el valor exacto en que los activos estn sobrevalorados y los
perodos a corregir
Identificar la fecha y el monto exactos de los gastos adicionales impuestos por proveedores y contratistas a la
Compaa es impracticable en funcin de las limitaciones descritas a continuacin:
- Las informaciones disponibles para la Compaa a travs de los testimonios identifican solamente las empresas
envueltas en el esquema de pagos indebidos y el periodo de tiempo en que el esquema funcion, pero no
especifican todos los contratos en que ocurrieron actos ilcitos, los pagos especficos realizados en el mbito
de los contratos y que incorporaban gastos adicionales, as como los perodos en que los pagos que
incorporaron gastos adicionales ocurrieron.
16

Notas explicativas
- Petrobras no hizo ningn pago indebido. Como estos pagos fueron hechos por contratistas y proveedores, los
valores exactos que fueron gastos adicionalmente por la Compaa, y usados para financiar pagos indebidos,
no pueden ser identificados. Informaciones que determinen el monto que fue cobrado adicionalmente de
Petrobras por los miembros del crtel no se encuentran en los registros contables de la Compaa, que reflejan
integralmente los trminos de los contratos firmados por ella junto a sus proveedores. Estos contratos
tuvieron sus precios elevados en funcin de la actuacin en colusin de los miembros del crtel y exempleados
de Petrobras arriba indicados. Como la Compaa no consigue identificar el monto de gastos adicionales
incluidos en cada pago en el mbito de los contratos de suministro, o el perodo especfico en que los gastos
adicionales ocurrieron, no es posible determinar el perodo en que el activo de propiedad, planta y equipo
debera ser ajustado.
- Dos oficinas de abogaca estn conduciendo una investigacin interna independiente, bajo la direccin del
Comit Especial mencionado en el tem 3.1, sin embargo la investigacin interna independiente
probablemente tendr duracin superior a un ao y no se espera que presente informaciones cuantitativas
cuya naturaleza sea suficiente para basar un ajuste en los estados financieros. Esto ocurre pues las
informaciones disponibles a los investigadores son limitadas a informaciones internas de Petrobras y, de este
modo, no ser posible identificar informaciones especficas sobre el monto que fue cobrado adicionalmente
de la Compaa. Como las supuestas actividades de blanqueo de dinero tenan el intuito de ocultar el origen de
los recursos y el monto envuelto, no se espera la existencia de registros especficos de estas actividades.
- Las investigaciones en curso por las autoridades brasileiras tienen como foco determinar la responsabilidad
penal de los investigados y no de obtener de modo detallado el monto exacto de los gastos adicionales que
fueron cobrados de Petrobras por los miembros del crtel o los valores utilizados por estas empresas para
hacer los pagos indebidos. Adems, el proceso de investigacin y evaluacin de todas las pruebas y
alegaciones puede durar varios aos.
- Las autoridades brasileas instauraron acciones contra las contratistas y los proveedores y sus respectivos
representantes, en las cuales buscan reparacin por improbidad administrativa. En estas acciones, las
autoridades aplicaron el porcentaje del 3% sobre el valor de los contratos con las contratistas y los
proveedores para mensurar los daos materiales atribuibles al esquema de pagos indebidos, de modo
consistente con la metodologa utilizada por la Compaa para contabilizar los impactos (descrita en el tem
3.2.3). En el alcance de estas acciones tambin no es esperado que se produzca un detalle completo de todos
los pagos indebidos, mismo despus del longo perodo de tiempo que las investigaciones conducidas por las
autoridades brasileas pueden llevar. Adicionalmente, la legislacin brasilea no permite, de forma amplia,
acceso a registros y documentos internos de los proveedores en acciones civiles y, por lo tanto, no es esperado
que estas acciones produzcan nuevas informaciones en relacin con aquellas obtenidas en las investigaciones
y acciones criminales.
Conforme descrito anteriormente, a pesar de las limitaciones citadas, el conjunto de informaciones disponibles
para la Compaa es, de manera general, consistente con los agentes y empresas envueltas en el esquema, el
perodo durante el cual oper, adems del porcentaje de gastos adicionales aplicado por los proveedores sobre el
valor total de los contratos en el alcance del esquema para financiar pagos indebidos.
3.2.3. Abordaje adoptado para ajuste de activos afectados por los gastos adicionales
Debido a la impracticabilidad de identificacin de los periodos y montos de gastos adicionales incurridos por la
Compaa, Petrobras utiliz todo el conjunto de informaciones disponibles (descrito anteriormente) para
cuantificar el impacto del esquema de pagos indebidos.
17

Notas explicativas
Cuando la Compaa divulg sus estados financieros del tercer trimestre de 2014, no revisadas pelos auditores
independientes, todava no posea informaciones con suficiente robustez para basar los ajustes en sus estados
financieros. Esto ocurri en funcin de diversos documentos, cuya existencia era de conocimiento de la
Compaa, pero todava no se haban vuelto pblicos, con destaque para los testimonios prestados en el mbito
de los acuerdos de colaboracin premiada de Pedro Jos Barusco Filho, Paulo Roberto Costa y Alberto Youssef.
A partir del 28 de enero de 2015, evidencias adicionales relevantes se han vuelto pblicas, corroborando y
amplificando las informaciones anteriormente disponibles:
Testimonios de Pedro Jos Barusco Filho;
Testimonios prestados en el mbito del acuerdo de colaboracin de Paulo Roberto Costa e Alberto Youssef,
que estaban mantenidos en sigilo;
Una parte de los testimonios de Shinko Nakandakari;
El Ministrio Pblico Federal ajuici acciones de improbidad administrativa contra miembros del crtel por los
daos materiales atribuibles al esquema de pagos indebidos;
El Ministrio Pblico Federal instaur otras acciones criminales contra individuos envueltos en el esquema de
pagos indebidos, como representantes de las contratistas, intermediarios o exempleados de Petrobras; y
Acuerdo de clemencia de la empresa Setal Engenharia e Construes, participante del crtel, con las
autoridades brasileas.
Los valores pagos por Petrobras en el alcance de los contratos junto a los proveedores y las contratistas envueltas
en el esquema descrito anteriormente fueron integralmente incluidos en el costo histrico de sus activos de
propiedad, planta y equipo. Sin embargo, la Compaa cree que la parcela de los pagos que realiz a estas
empresas que representa gastos adicionales incurridos en consecuencia del esquema de pagos indebidos no
debera ter sido capitalizada.
Los testimonios identificaron 27 miembros del crtel (proveedores y contratistas brasileos que perteneceran al
esquema) y diversos proveedores y contratistas que tendran actuado de modo aislado, tambin cobrando
valores adicionales de la Compaa que eran utilizados para realizar pagos indebidos, sin embargo fuera del
mbito del crtel.
Cuanto al perodo de actuacin del crtel, los testimonios esclarecen que el esquema de pagos indebidos tendra
ocurrido entre 2004 y abril de 2012. La Compaa tambin evalu la posibilidad del esquema haber impactado
perodos anteriores a 2004, sin embargo, adems de que los testimonios no sugieren que el esquema ocurriera
antes de 2004, el impacto de eventuales valores adicionales cobrados en la adquisicin de bienes y servicios antes
de 2004 no sera material, una vez que la mayor parte del saldo actual del activo de propiedad, planta y equipo de
la Compaa fue construida entre 2004 y 2014 (el saldo del activo de propiedad, planta y equipo era de R$ 67 mil
millones el 31 de diciembre de 2003) y que los activos existentes en 2003 estn substancialmente depreciados en
2014.
En suma, con base en las informaciones descritas anteriormente, la Compaa concluy que la parcela de los
gastos incurridos en la construccin de sus activos de propiedad, planta y equipo como resultado de la actuacin
de contratistas y proveedores en el crtel para cobrar valores adicionales y utilizar estos valores para realizar
pagos indebidos no debera haber sido capitalizada. Con el fin de contabilizar el impacto de los referidos gastos
adicionales, fue desarrollada una metodologa para estimar el ajuste que debera ser hecho en el activo de
propiedad, planta y equipo, que comprende los cinco pasos descritos a continuacin:
18

Notas explicativas
1) Identificacin de la contraparte del contrato: fueron listadas todas las compaas citadas como miembros del
crtel en los testimonios que se han vuelto pblicos y, basado en esta informacin, fueron listadas las compaas
involucradas y las entidades relacionadas a estas compaas.
2) Identificacin del perodo: fue concluido, basado en los testimonios, que el perodo de actuacin del esquema
de pagos indebidos fue de 2004 a abril de 2012.
3) Identificacin de los contratos: fueron identificados todos los contratos firmados con las contrapartes
mencionadas en el paso (1) durante el perodo del paso (2), incluyendo tambin los aditivos a los contratos
originalmente firmados entre 2004 y abril de 2012. En seguida, fueron identificados los activos de propiedad,
planta y equipo a los cuales estos contratos se relacionan.
4) Identificacin de los pagos: fue calculado el valor total de los contratos referidos en el paso (3).
5) Aplicacin de un porcentaje fijo sobre el valor total de contratos definido en el paso (4): el porcentaje del 3%,
indicado en los testimonios, fue utilizado para estimar los gastos adicionales impuestos sobre el monto total de
los contratos identificados.
El clculo consider todos los valores registrados en los registros contables de la Compaa entre 2004 y
septiembre de 2014, referentes a los contratos inicialmente firmados entre 2004 y abril de 2012, as como
cualesquiera aditivos firmados entre las empresas del sistema Petrobras y los miembros del crtel
(individualmente o en consorcio). Este alcance amplio de contratos fue adoptado para generar la mejor
estimativa de los gastos adicionales, mismo no habiendo evidencia de que todos los contratos firmados con las
empresas en cuestin hubieran sido objetivo del esquema de pagos indebidos. La Compaa tambin identific
montos verificados en sus registros contables, referentes a los contratos y proyectos especficos con empresas
que no eran miembros del crtel para contabilizar los gastos adicionales impuestos por estas empresas para
financiar pagos indebidos, realizados por ellas, no relacionados al esquema de pagos indebidos o al crtel.
En el caso especfico de los valores cobrados adicionalmente por empresas fuera del mbito del crtel, la
Compaa consider como parte de la baja de gastos adicionales capitalizados indebidamente los valores
especficos de pagos indebidos o el porcentaje sobre el contrato, citados en los testimonios, pues tambin fueran
utilizados por estas empresas para financiar pagos indebidos.
La Compaa tiene diversos proyectos en construccin cuyo contrato original fue firmado entre 2004 y abril de
2012. El abordaje adoptado para realizar los ajustes considera que los valores cobrados adicionalmente por las
contratistas y proveedores fueran aplicados sobre el valor total del contrato, o sea, incluyendo pagos que todava
sern incurridos en perodos futuros. Como es impracticable alocar los gastos adicionales impuestos por estas
empresas a periodos especficos en el tiempo, la parcela de gastos adicionales referentes a pagos que sern
realizados en el futuro por la Compaa ya puede haber sido cobrada anticipadamente. De esta forma, la baja de
gastos adicionales capitalizados indebidamente incorpora el valor total de los contratos firmados, no solamente
los valores referentes a pagamentos ya efectuados. Sin embargo, conforme mencionado anteriormente, con base
en las informaciones disponibles, la Compaa cree que la actuacin del crtel tenga sido interrumpida despus
de abril de 2012 y que, considerando la marcha reciente de las investigaciones criminales, los pagos indebidos
relacionados al esquema de pagos indebidos tengan sido interrumpidos.
19

Notas explicativas
La Compaa considera haber adoptado una metodologa que produce la mejor estimativa de cuanto sus activos
de propiedad, planta y equipo estn sobrevalorados como resultado del esquema de pagos indebidos, una vez
que utiliz como base un valor limtrofe entre las estimativas consideradas razonables. En su estimativa, la
Compaa consider que todos los contratos con las contrapartes identificadas fueron impactados y el porcentaje
del 3% representa los valores adicionales impuestos por las contratistas y los proveedores, utilizados por estas
empresas para realizar pagos indebidos. Las dos premisas son corroboradas por los testimonios, sin embargo
algunos testimonios indican porcentajes inferiores en ciertos contratos, perodos menores de actuacin del crtel
(2006 a 2011), as como la participacin de un nmero menor de proveedores y contratistas.
Adems de las bajas en el activo de propiedad, planta y equipo, los impactos en el resultado del perodo incluyen
la baja de crditos fiscales existentes y una provisin para los crditos ya utilizados en relacin con los activos en
cuestin, adems de la reversin de parte de la depreciacin de los referidos activos, a partir de sus respectivas
fechas de entrada en operacin.
Conforme indicado anteriormente, los testimonios no proveen informaciones suficientes para permitir que la
Compaa determine el periodo especfico en lo cual cada valor gasto adicionalmente fue incurrido. De esta
forma, la baja de gastos adicionales capitalizados indebidamente fue reconocida en el resultado del tercer
trimestre de 2014, en funcin de la impracticabilidad de determinar los efectos especficos en cada perodo en el
pasado. La Compaa cree que este abordaje es el ms adecuado en el mbito de los estndares internacionales
de contabilidad (IFRS) para la correccin del error.
Adems, la Compaa evalu, a travs de dos hiptesis, la materialidad del impacto del esquema de pagos
indebidos en informaciones financieras de perodos anteriores que son presentadas para fines comparativos. Una
de las hiptesis fue considerar que la asignacin de los gastos adicionales impuestos por los proveedores tuviera
sido a lo largo del tiempo y, consecuentemente, capitalizados en la misma proporcin en que la Compaa pag
los valores en el mbito de los contratos impactados, o sea, como se ocurrieran en una base pro rata. La otra
hiptesis fue considerar que los pagos indebidos fueran realizados de forma integral en el momento en que los
contratos fueron firmados. En ningn de los casos, realizar la baja de gastos adicionales capitalizados
indebidamente impactara de forma material los perodos anteriores presentados para fines comparativos.
La Compaa todava no recuper ningn valor referente a los pagos indebidos hechos por proveedores y no
puede estimar de forma confiable cualquier valor recuperable en este momento. Cualquier valor recuperable ser
reconocido como resultado cuando recibido (o cuando su realizacin se tornar prcticamente cierta).
Como se mencion anteriormente, Petrobras considera que, de acuerdo con la NIC 16, los valores que fueron
pagos en exceso en consecuencia del referido esquema de pagos indebidos no deberan haber sido incluidos en el
costo histrico de su propiedad, planta y equipo. Por lo tanto, en los trminos de las leyes fiscales brasileas, esta
baja es considerada una prdida resultante de una actividad ilcita y sujeta al curso de las investigaciones para
determinar la verdadera magnitud de las prdidas antes que puedan ser consideradas gastos deducibles en el
clculo del impuesto sobre la renta y contribucin social.
Como resultado, el 30 de septiembre de 2014, no era posible para la Compaa estimar los valores que podran
ser considerados como gastos deducibles o el plazo en que podran ser compensados. Por lo tanto, no se
registraron impuestos sobre la renta diferidos sobre los pagos indebidos.
La Compaa consider cuidadosamente todas las informaciones disponibles y, conforme indicado anteriormente,
no cree que nuevas informaciones oriundas de las investigaciones por las autoridades brasileas, de la
investigacin interna independiente por oficinas de abogaca, o de nuevas comisiones internas de apuracin que
vengan a ser constituidas (o revisiones de las comisiones internas ya concluidas) podrn impactar o cambiar de
modo relevante la metodologa adoptada. No obstante esta expectativa, la Compaa monitorizar
continuamente las investigaciones para obtener informaciones adicionales y evaluar su potencial impacto sobre
los ajustes realizados.
20

Notas explicativas
El efecto total de los ajustes apurados, conforme arriba descrito, por rea de Negocio, es presentado a
continuacin:
Consolidado
"Baja de gastos adicionales capitalizados
indebidamente"
Esquema de pagos indebidos:
Valor total de los contratos (*)
Estimativa del valor total de gastos
adicionales (3%)
Pagos no relacionados al esquema de pagos
indebidos (fuera del crtel)
Reversin de la depreciacin de estos bienes
Impacto en propiedad, planta y equipo
Bajas de crditos fiscales correspondientes a los
activos impactados (**)
Bajas de gastos adicionales capitalizados
indebidamente
(*)
E&P
Abastecimiento Gas & Energa Distribucin
Inter.
Corporativo
Valor Total
62.679
110.867
21.233
757
752
3.322
199.610
1.880
3.326
637
23
23
99
5.988
139
2.019
(87)
1.932
1
3.327
(198)
3.129
10
647
(52)
595
23
23
23
23
99
(9)
90
150
6.138
(346)
5.792
37
298
57
10
402
1.969
3.427
652
23
23
100
6.194
Incluye R$ 44.115 referentes a valores contractuales los cuales sern pagos despus del 30 de septiembre de 2014.
Bajas de crditos fiscales que no se utilizarn.
(**)
La Compaa realiz un anlisis de sensibilidad, considerando que aproximadamente un 26% de las bajas de
gastos adicionales capitalizados indebidamente estn relacionadas a activos que sufrieron bajas por impairment
en el cuarto trimestre de 2014. Excluyendo estos activos, un aumento o reduccin del 1% en el porcentaje
aplicable de gastos adicionales impuestos por los proveedores ocasionara un aumento o reduccin de R$ 1.479
en los valores de las bajas. Sin embargo, conforme indicado anteriormente, la Compaa entiende que utiliz las
premisas ms adecuadas a la apuracin de los impactos del esquema de pagos indebidos y no posee evidencias
que indiquen la posibilidad de cualquier diferencia material en relacin con los valores que fueron bajados.
3.3. Cambios en el contexto actual de los negocios

Cambios en el contexto de los negocios de la Compaa y el impacto de la Operacin Lava Jato estimularon una
revisin de las perspectivas futuras de la Compaa y, consecuentemente, llevaron a la necesidad de reducir el
ritmo de sus inversiones.
La capacidad de la Compaa invertir sus recursos disponibles ha sido limitada en funcin de la reduccin de los
ingresos operativos esperados en el futuro, debido al declive de los precios de petrleo y en funcin de la
devaluacin del Real, que hace con que la necesidad de caja para cumplir con el servicio de sus deudas en
moneda extranjera en el corto plazo aumente. Por diversas razones, incluyendo el ambiente poltico y econmico
actual de Brasil, Petrobras no ha sido capaz de acceder el mercado de capitales. Otras fuentes de financiacin
disponibles son limitadas y, de cualquier modo, seran insuficientes para corresponder a sus necesidades de
inversin. La Compaa tambin enfrenta una carencia de proveedores y contratistas cualificados, como resultado
de las restricciones criadas para estos como reflejo de las investigaciones de la Operacin Lava Jato.
Como resultado, la Compaa recientemente decidi postergar o suspender la conclusin de algunos activos y
proyectos incluidos en su presupuesto de capital que contribuyen poco para su generacin de caja operativo y
que fueron impactados por complicaciones decurrentes de insolvencia de las contratistas y proveedores, adems
de la carencia de proveedores cualificados disponibles (como reflejo de las investigaciones de la Operacin Lava
Jato o por otros motivos). Estos cambios tuvieron un impacto significativo en el teste de impairment de la
Compaa, conforme descrito na nota 14.
21

Notas explicativas
3.4. Investigaciones involucrando la Compaa

Petrobras no es un de los objetivos de las investigaciones de la Operacin Lava Jato. El 21 de noviembre de
2014, Petrobras recibi una intimacin (subpoena) de la Securities and Exchange Commission (SEC) requiriendo
documentos relativos a la Compaa. La Compaa ha atendido a las solicitaciones oriundas de la subpoena y
pretende continuar contribuyendo, en conjunto con las oficinas de abogaca brasileo y estadunidense
contratados para realizar una investigacin interna independiente.
3.5. Acciones judiciales involucrando la Compaa

La nota 30 presenta informaciones sobre las acciones colectivas (class actions) y otros procesos judiciales de la
Compaa.
4.
Resumen de las principales polticas contables
Las polticas contables que se describen a continuacin se han aplicado uniformemente por la Compaa en los
estados financieros presentados.
4.1. Base de consolidacin

Los estados financieros consolidados incluyen informacin de Petrobras y sus subsidiarias, operaciones conjuntas
y entidades estructuradas.
El control se logra donde Petrobras tiene: i) poder sobre la participada; ii) la exposicin, o derechos, a los
rendimientos variables procedentes de su implicacin en la participada, y iii) la capacidad de utilizar su poder
sobre la participada para influir en el valor de sus rendimientos.
Filiales y subsidiarias se consolidan desde la fecha en que se obtiene el control hasta la fecha en que cesa,
utilizando prcticas contables uniformes adoptados por Petrobras.
La nota explicativa 11 presenta las empresas consolidadas, junto con las otras inversiones directas.
Petrobras no tiene participacin accionaria en las entidades estructuradas consolidadas, y el control no est
determinado por el derecho de voto, el control est determinado por el poder que la Compaa tiene sobre las
actividades operativas relevantes de estas entidades. Las entidades estructuradas consolidadas son:
Entidades estructuradas consolidadas
Charter Development LLC CDC (i)
Companhia de Desenvolvimento e Modernizao de Plantas Industriais CDMPI
PDET Offshore S.A.
Fundo de Investimento em Direitos Creditrios No-padronizados do Sistema Petrobras
Fundo de Investimento em Direitos Creditrios No-padronizados do Sistema Petrobras
Pas
E.U.A
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Segmento
principal
E&P
Abast.
E&P
Corporativo
Corporativo
(i) Empresas con sede en el exterior con estados financieros elaborados en moneda extranjera.
El proceso de consolidacin de los balances y de ingresos es la suma de los saldos de activos, pasivos, ingresos y
gastos de acuerdo con su funcin, que se complementa con las eliminaciones de las transacciones entre las
sociedades consolidadas, as como los saldos y no realizada econmica entre estas empresas.
22

Notas explicativas
4.1.1. Reconciliacin del patrimonio neto y ganancia (prdida) neta del consolidado con los de la
controlante
Patrimonio neto
Ganancia (Prdida) neta
31.12.2014
31.12.2013 Ene-Dic 2014 Ene-Dic 2013
310.722
349.334
(21.924)
23.007
(1.874)
(1.394)
337
563
200
(105)
(162)
308.848
348.140
(21.692)
23.408
Consolidado - IFRS
Patrimonio de Accionistas no Controlantes
Gastos Diferidos Netos de IR (*)
Controlante (CPC)
(*) El saldo de los gastos diferidos fue totalmente amortizado hasta el 31 de diciembre de 2014.
4.2. Informes por segmento de negocio

La informacin relacionada con cada segmento operativo (rea de negocio) de la Compaa es preparada basada
en elementos directamente atribuibles a cada segmento, as como elementos que se pueden asignar a cada
segmento de forma razonable.
En la verificacin de los resultados segmentados se consideran las transacciones realizadas con terceros y las
transferencias entre reas de negocio, siendo estas evaluadas por precios internos de transferencia definidos
entre las reas y con metodologas de verificacin basadas en parmetros de mercado.
Las informaciones por rea de negocio en la Compaa estn segmentadas en las reas siguientes:
a) Exploracin y Produccin: Este segmento incluye las actividades de exploracin, desarrollo y produccin de
petrleo crudo, GNL (gas natural lquido) y gas natural en Brasil, con el fin de suministrar, principalmente,
nuestras refineras nacionales y tambin comercializar en los mercados interno y externo el excedente de
petrleo, as como derivados producidos en las plantas de procesamiento de gas natural, trabajando tambin
en asociacin con otras empresas en asociaciones.
b) Abastecimiento: Este segmento incluye la refinacin, logstica, transporte y actividades comerciales de
petrleo crudo y productos derivados del petrleo, exportacin de etanol, extraccin y procesamiento de
esquisto, adems de las participaciones en empresas del sector petroqumico en Brasil.
c) Gas y Energa: Este segmento incluye las actividades de transporte y comercializacin de gas natural
producido en Brasil e importacin de gas natural, transporte y comercio de GNL, generacin y
comercializacin de energa elctrica, as como mantiene participaciones societarias en transportadores y
distribuidores de gas natural y en centrales termoelctricas en Brasil, adems de ser responsable por los
negocios con fertilizantes.
d) Biocombustible: Este segmento incluye las actividades de produccin de biodiesel y sus co-productos y las
actividades de etanol, por medio de participaciones accionarias, de la produccin y de la comercializacin de
etanol, azcar y el excedente de energa elctrica generado a partir del bagazo de la caa de azcar.
e) Distribucin: Este segmento es responsable por la distribucin de derivados, etanol y gas natural vehicular en
Brasil, representada principalmente por las operaciones de Petrobras Distribuidora S.A.
f)
Internacional: Este segmento incluye las actividades de exploracin y produccin de petrleo y gas,
abastecimiento, gas y energa y distribucin, realizadas en el exterior, en diversos pases en las Amricas,
frica, Europa y Asia.
23

Notas explicativas
El segmento corporativo comprende los elementos que no pueden atribuirse a los otros sectores, en particular las
relacionadas con la gestin financiera corporativa, gastos generales corporativos y otros gastos, incluyendo gastos
actuariales relacionados con las pensiones y beneficios mdicos para jubilados y sus dependientes.
4.3. Instrumentos financieros

4.3.1. Efectivo y equivalentes al efectivo
Efectivo y equivalentes al efectivo comprenden el efectivo en la mano, depsitos a plazo con bancos e inversiones
a corto plazo de alta liquidez que son fcilmente convertibles en efectivo, estn sujetos a un riesgo insignificante
de cambios en valor y tienen un plazo de tres meses o menos desde la fecha de adquisicin.
4.3.2. Activos financieros

Las inversiones en activos financieros incluyen inversiones en deuda y capital. Estos instrumentos se valoran
inicialmente por su valor razonable y posteriormente se clasifican segn la intencin de la Compaa y valoran
como sigue:
- Ttulos para negociacin Activos financieros adquiridos y mantenidos con fines de venta o de reventa a corto
plazo. Estn posteriormente valorados a su valor razonable a la adquisicin. Los cambios en el valor razonable
se reconocen en resultados, en ingresos (gastos) financieros.
- Ttulos mantenidos hasta el vencimiento Incluye activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables y vencimiento fijo para los cuales la Compaa tiene la intencin y la capacidad de mantener
hasta su vencimiento. Ttulos mantenidos hasta el vencimiento son reconocidos y son registrados al costo
amortizado utilizando el mtodo de tasa de inters efectiva.
- Ttulos disponibles para la venta Activos financieros no derivados clasificados como disponibles para la venta
o no se clasifican en cualquier otra categora. Ttulos disponibles para la venta son medidos a valor razonable
cuyas ganancias o prdidas son reconocidas en ajustes de evaluacin patrimonial en el patrimonio neto, y
reclasificadas como ganancia o prdida cuando se da baja o se realiza.
Los cambios posteriores atribuibles al inters, variacin monetaria y la inflacin se reconocen en resultados para
todas las categoras, en su caso.
4.3.3. Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar se miden inicialmente al valor razonable de la contraprestacin para ser recibido y,
posteriormente, al costo amortizado utilizando el mtodo de tasa de inters efectiva y afectada por prdida en el
valor de recuperacin de activos (Impairment) o prdidas en crditos de liquidacin dudosa.
La Compaa reconoce una provisin por las prdidas en crditos de liquidacin dudosa cuando hay evidencia de
deterioro como resultado de uno o ms eventos que hayan ocurrido despus del reconocimiento inicial del
activo, que afectan los flujos de efectivo futuros estimados y que puedan ser estimadas de forma confiable. La
prdida es reconocida en resultados como gastos de ventas.
4.3.4. Financiaciones
Financiaciones son inicialmente reconocidas a su valor razonable menos costes de transaccin y, despus del
reconocimiento inicial, se miden al costo amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva.
24

Notas explicativas
4.3.5. Instrumentos financieros derivados

Instrumentos financieros derivados son reconocidos en el estado de situacin financiera como activos o pasivos y
se valoran a valor razonable.
Los cambios en el valor razonable de los derivados se registran cada ao como ganancias o prdidas en el
resultado financiero del ejercicio, excepto cuando la transaccin es elegible y se caracteriza como un hedge
efectivo de flujo de efectivo.
4.3.6. Operaciones de hedge

A principios de la contabilidad de hedge, la Compaa ha desarrollado documentacin formal que indica que la
designacin de contabilidad de cobertura hedge est alineada con el propsito y la estrategia de la gestin de
riesgos.
Las relaciones de hedge que califican para la contabilidad de hedge son: (i) hedge de valor razonable, cuando se
refiere a cubrir la exposicin a cambios en el valor razonable del activo o pasivo reconocido o compromiso en
firme no reconocido, o parte identificado en dicho activo, pasivo o compromiso firme, y (ii) hedge del flujos de
efectivo, cuando se refiere a cubrir la exposicin a la variabilidad de los flujos de efectivo que se atribuye a un
riesgo particular asociado con un activo o pasivo reconocido o a una transaccin prevista altamente probable.
En las operaciones con instrumentos financieros derivados que se designan y califican como hedge de valor
razonable, las ganancias o prdidas de la medicin a valor razonable del instrumento y el objeto del hedge, se
reconocen en resultados.
Para las relaciones de hedge establecidas se consideran hedge del flujos de efectivo, la Compaa designa los
instrumentos financieros derivados y no derivados, en el que la porcin efectiva de las ganancias o prdidas que
surgen de cambios en el valor razonable se reconocen en el patrimonio neto, en otros resultados integrales, en
ajustes de evaluacin patrimonial, y deben ser reclasificadas como ganancia o prdida cuando se liquida la
transaccin de hedge. La parte ineficaz de lo hedge se registra en el resultado financiero do ejercicio.
Cuando un instrumento de hedge vence o se liquida por anticipado, cuando una operacin de hedge deja de
cumplir los requisitos para la contabilidad de hedge, o cuando la Administracin decide revocar la designacin de
contabilizacin de operaciones de hedge, la ganancia o prdida acumulada reconocida en el patrimonio neto se
mantiene. Reclasificacin de la ganancia o prdida de los ingresos se realiza cuando la transaccin prevista ocurra.
Cuando no espera ms que se produce una transaccin prevista, la ganancia o prdida acumulada en el
patrimonio se transfiere inmediatamente al estado de resultados.
4.4. Inventarios
Los inventarios son determinados por el costo promedio de adquisicin o produccin (mtodo de promedio
ponderado) y comprende principalmente petrleo crudo, productos intermedios y derivados del petrleo, as
como gas natural y gas natural licuado (GNL), fertilizantes y los biocombustibles que estn demostrados por el
valor promedio de los costos de produccin o de importacin, ajustados, cuando sea aplicable, a su valor neto de
realizacin.
Los inventarios de petrleo y GNL pueden ser comercializados en estado natural, as como consumidos en la
produccin de derivados y/o utilizados para la generacin de energa, respectivamente.
Los intermedios estn formados por cadenas de productos que han sido objeto de al menos una unidad de
procesamiento, pero todava necesitan ser procesados, tratados o convertidos a estar disponible para la venta.
25

Notas explicativas
Los biocombustibles comprenden principalmente los saldos de inventarios de etanol y biodiesel.

Los materiales y suministros para mantenimiento y otros representan los insumos de produccin y materiales de
operacin y el consumo que se utilizarn en las actividades de la Compaa, excepto las materias primas, y se
presentan al costo promedio de compra, que no exceda el costo de reposicin.
El valor realizable neto es el precio estimado de venta de los inventarios en el curso ordinario del negocio, menos
los costos estimados de terminacin y los gastos estimados para completar la venta.
Las importaciones en curso se presentan al costo identificado.
4.5. Inversiones en otras Compaas

Asociado es una entidad sobre la cual la Compaa tiene influencia significativa, definida como la capacidad de
participar en la preparacin de las decisiones sobre las polticas financieras y operativas de una entidad
participada, pero sin ningn tipo de control individual o conjunto de esas polticas. La definicin de control se
presenta en la nota 4.1.
Negocio en conjunto es uno en que dos o ms partes tengan el control conjunto acordado contractualmente,
puede ser clasificado como una operacin conjunta o un negocio conjunto, en funcin de los derechos y
obligaciones de las partes.
Mientras que en una operacin conjunta, las partes componentes tienen derechos a los activos y obligaciones por
los pasivos relacionados con el negocio de una entidad controlada conjuntamente, las partes tienen derecho a los
activos netos de la empresa.
En los estados financieros individuales, las inversiones en entidades Asociadas, Controladas y entidades
controladas conjuntamente se valan por el mtodo de la participacin (MEP) a partir de la fecha en que se
convierten en sus Asociadas, Controladas y entidades controladas conjuntamente. En los estados financieros
individuales, slo las Operaciones en Conjunto (joint operations) constituidas por entidad vehculo con
personalidad jurdica propia deben ser evaluadas por el MEP. Para las operaciones en conjunto (joint operations),
la Compaa reconoce la participacin de sus activos, pasivos y los ingresos y gastos relacionados en estas
operaciones.
Las polticas contables de los negocios conjuntos y asociadas se han modificado, en caso necesario, para asegurar
la consistencia con las polticas adoptadas por Petrobras.
Los dividendos percibidos de estas inversiones de capital se registran como una reduccin en el valor de las
respectivas inversiones.
4.6. Combinacin de negocios y plusvala (goodwill)

Adquisiciones de negocios se reconocen utilizando el mtodo de adquisicin cuando se logra el control.
Combinaciones de entidades bajo control comn no se contabilizan como combinaciones de negocios.
Este mtodo requiere que los activos adquiridos y pasivos asumidos en una combinacin de negocios se valoran
por sus valores razonables. Todos los excesos del costo de adquisicin sobre el valor razonable de los activos
netos adquiridos se reconocen como como plusvala (goodwill). Si el costo de adquisicin fuera menor que el
valor razonable de los activos netos adquiridos, se reconoce como una ganancia procedente de una compra
ventajosa en el estado de resultados.
26

Notas explicativas
Los cambios en las participaciones en controladas que no resulten en cambios de control no se consideran una
combinacin de negocios y, por lo tanto, se reconocen directamente en el patrimonio neto, como transacciones
de capital, por la diferencia entre el precio pagado/recibido y el valor contable de la participacin
adquirida/vendida.
4.7. Gastos de exploracin y desarrollo de petrleo y gas

Los costos incurridos en relacin con la exploracin y desarrollo de produccin de petrleo y gas se contabilizan
utilizando el mtodo de los esfuerzos exitosos, de la siguiente manera:
- Los costos relacionados con las actividades geolgicas y geofsicas actividades se reconocen como gastos
cuando se incurren.
- Los montos pagados para la obtencin de derechos y concesiones para la exploracin de petrleo y gas natural
inicialmente se capitalizan.
- Los costos de los pozos exploratorios directamente asociados con la perforacin de pozos, son inicialmente
capitalizados y permanecen de esa manera hasta que se encuentren o no reservas probadas relacionadas al
pozo. Los costos posteriores a la perforacin del pozo continan activados en la medida en que el volumen de
reservas descubiertas justifican su reconocimiento futuro como pozo productor, as como estudios sobre las
reservas y la viabilidad econmica y operativa del proyecto estn en curso. Una Comisin interna de ejecutivos
tcnicos de Petrobras revisa mensualmente las condiciones de cada pozo, mediante el anlisis de datos
geolgicos, geofsicos y de ingeniera, las condiciones econmicas, mtodos de operacin y regulaciones
gubernamentales.
- Los costos de exploracin de pozos secos o sin viabilidad econmica y otros vinculados a las reservas no
comerciales se reconocen como gastos del perodo, una vez que se identifican como tales.
- Todos los costos incurridos en el esfuerzo para desarrollar la produccin de un rea declarada comercial (con
reservas probadas y econmicamente viables) se capitalizan en propiedad, planta y equipo. Se incluyen en
esta categora os costos con pozos de desarrollo; con la construccin de plataformas y plantas de
procesamiento de gas; con la construccin de equipos e instalaciones necesarios para la extraccin,
manipulacin, almacenamiento, procesamiento o tratamiento de petrleo y gas; y la construccin de los
sistemas del flujo de petrleo y gas (tuberas), almacenamiento y eliminacin de residuos.
4.8. Propiedad, planta y equipo

Propiedad, planta y equipo son reconocidos al costo para adquirir o construir, incluyendo todos los gastos
necesarios para poner el activo en condiciones de trabajo para su uso previsto, as como el valor presente de los
gastos estimados de desmantelar y trasladar el activo para restaurar el sitio, reducido por la amortizacin
acumulada y las prdidas por deterioro (impairment).
Los gastos relevantes con los mantenimientos planificados hechos para restaurar o mantener los estndares de
desempeo originales de plantas industriales, unidades martimas de produccin y navos estn registrados en
propiedad, planta y equipo, si los criterios de reconocimiento se cumplen. Estos gastos se amortizan en el perodo
hasta la prxima mantencin planificada. Los gastos en mantenimiento que no cumplan con estos requisitos se
reconocen como resultado del ejercicio (costo o gasto).
Las piezas de repuesto y reemplazo con vida til superior a un ao y que slo pueden ser utilizados en conexin
con propiedad, planta y equipo se reconocen y se deprecian con el activo principal.
27

Notas explicativas
Los cargos financieros de los prstamos directamente obtenidos cuando atribuibles a la adquisicin o
construccin de activos cualificados se capitalizan como parte de los costos de estos activos. Los cargos
financieros de los fondos recaudados sin destino especfico, que se utiliza con el propsito de obtener un activo
cualificado se capitalizan a la tasa promedio vigente durante el perodo de prstamo, aplicado al saldo de los
activos en construccin. Costos de los prstamos se amortizan durante la vida til o aplicando el mtodo de
unidad de produccin con respecto a los activos relacionados. La Compaa suspende la capitalizacin de los
costos financieros de los activos cualificados cuyo desarrollo est suspendido por largos perodos.
Los activos relacionados directamente con la produccin de petrleo y gas, cuya vida til es igual o mayor que la
vida del campo (tiempo del agotamiento de las reservas) se deprecian utilizando el mtodo de unidad de
produccin.
Los activos relacionados directamente con la produccin de petrleo y gas, cuya vida til es inferior a la vida del
campo (tiempo del agotamiento de las reservas); plataformas mviles; y otros activos no relacionados
directamente con la produccin de petrleo y gas son depreciados utilizando el mtodo lineal.
La tasa de agotamiento de los activos depreciados por el mtodo de unidad de produccin se calcula en base a la
produccin mensual del campo de produccin en relacin con sus respectivas reservas desarrolladas probadas.
Derechos y concesiones, tales como bonos de suscripcin y cesin onerosa de derechos de exploracin en
bloques del rea del pre-sal, se amortizan de acuerdo con el mtodo de unidad de produccin, teniendo en
cuenta el volumen de produccin mensual en relacin a las reservas probadas totales de cada campo productor.
Con excepcin de los terrenos, que no se deprecian, las dems propiedades, planta y equipo se deprecian en
forma lineal. Vase la nota explicativa 12 para obtener ms informacin acerca de la vida til estimada por clase
de activos.
4.9. Activos intangibles

Se demuestra por el costo de adquisicin, deducido de la amortizacin acumulada y de prdidas por deterioro
(impairment). Se compone de derechos y concesiones que incluyen, principalmente, bonos de suscripcin
pagados por la obtencin de concesiones para la exploracin de petrleo o gas natural, concesiones de servicios
pblicos, adems de marcas y patentes, softwares y plusvala por goodwill proveniente de la adquisicin de
participacin con control. En los estados financieros individuales la plusvala por goodwill se presenta en las
inversiones.
Los derechos y concesiones correspondientes a los bonos de suscripcin relacionadas a concesiones, cuando la
declaracin de comercialidad de los campos se reclasifican a la cuenta de propiedad, planta y equipo, por lo
tanto, las cifras relativas a la cesin onerosa de derechos de exploracin en el rea del pre-sal eran clasificados en
el activo intangible hasta la declaracin de comercialidad, el 29 de diciembre de 2014, tal como se describe en la
Nota 12.3. Los bonos de suscripcin y de concesiones, mientras que en los activos intangibles no son
amortizados, y estim que los otros intangibles se amortizan en la vida til.
Los activos intangibles generados internamente, excepto el gasto en desarrollo que cumplen todos los criterios
reglamentarios, no se capitalizan, por lo que se reconoce como gasto en el perodo cuando se incurren.
Activos intangibles con vida til indefinida no se amortizan, pero se prueban anualmente por prdida por
deterioro considerando activos individuales o unidades generadoras de efectivo. La evaluacin de vida til
indefinida se revisa anualmente para determinar si esta evaluacin contina para justificarse. De lo contrario, el
cambio de vida indefinida para definida se hace de forma prospectiva.
28

Notas explicativas
4.10. Deterioro del valor de los activos (Impairment)

La Compaa evala los activos de propiedad, planta y equipo y los activos intangibles con vida til definida
cuando hay indicativos de no recuperacin de su valor contable. Los activos vinculados a la exploracin y
desarrollo de petrleo y gas natural y los activos que tienen una vida til indefinida, como la plusvala (goodwill)
tienen la recuperacin de su valor comprobada anualmente, independientemente de que haya indicativos de
prdida de valor.
En la aplicacin del test de reduccin al valor recuperable de activos, el valor contable de un activo o unidad
generadora de efectivo se compara con su valor recuperable. El valor recuperable es el mayor valor entre el valor
neto de venta de un activo y su valor en uso. Considerndose las particularidades de los activos de la Compaa, el
valor recuperable utilizado para evaluacin del test de reduccin al valor recuperable es el valor en uso, excepto
cuando especficamente indicado.
Este valor de uso se estima con base en el valor presente de flujos de efectivo futuros, resultado de las mejores
estimaciones de la Compaa. Los flujos de efectivo consecuencia del uso continuo de los activos relacionados, se
ajustan por los riesgos especficos y utilizan la tasa de descuento pre-impuesto. Esta tasa deriva de la tasa postimpuesto estructurada en el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC, por sus siglas en ingls). Las
principales premisas de los flujos de efectivo son: precios basados en el ltimo plan estratgico divulgado, curvas
de produccin asociadas a los proyectos existentes en la cartera de la Compaa, costos operativos de mercado e
inversiones necesarias para la realizacin de los proyectos.
Tales evaluaciones se efectan al menor nivel de activos para los cuales haya flujos de efectivo identificables. Los
activos vinculados a la exploracin y desarrollo de la produccin de petrleo y gas se revisan anualmente, (o
cuando hay indicios de que el valor contable puede no ser recuperable), campo a campo, para identificacin de
posibles prdidas en la recuperacin, con base en el flujo de efectivo futuro estimado.
Se permite la reversin de prdidas reconocidas anteriormente, excepto en relacin a la reduccin en el valor de
la plusvala (goodwill).
4.11. Arrendamientos
Arrendamientos en los que asume sustancialmente todos los riesgos, beneficios y control de bienes se reconocen
en el pasivo como arrendamientos financieros.
Para los arrendamientos financieros que la Compaa es arrendadora, los activos y pasivos se registren a su valor
razonable del bien arrendado, o si fuera menor, al valor presente de los pagos de arrendamiento valor mnimo,
ambos determinaron al inicio del contrato de arrendamiento.
Activos arrendados capitalizados son depreciados sobre la misma base que la Compaa utiliza los activos que
posee la propiedad. Cuando no hay una certeza razonable de que la Compaa obtendr la propiedad del activo al
final del contrato, los activos arrendados se amortizan en el perodo menor entre la vida til estimada del activo y
el plazo del arrendamiento.
En los casos de que la Compaa es arrendadora, estos contratos son reconocidos como cuentas por cobrar en el
activo.
Los arrendamientos en los que una parte importante de los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad son
para el arrendador, se clasifican como arrendamientos operativos y los pagos se reconocen como un gasto en
resultados durante el plazo del arrendamiento.
Pagos contingentes se reconocen como gastos cuando se incurren.
29

Notas explicativas
4.12. Activos clasificados como mantenidos para la venta

Activos y posible pasivos asociados son clasificados como mantenidos para la venta si su valor contable se
recuperar fundamentalmente a travs de una venta. Esta condicin se logra nicamente cuando la venta es
aprobada por la Administracin de la Compaa, el activo est disponible para la venta inmediata en su condicin
actual y existe la expectativa de que la venta se produce dentro de los 12 meses de su clasificacin como
disponible para la venta.
Sin embargo, en casos en los que podra decirse que el retraso es causado por hechos o circunstancias fuera del
control de la Compaa y si an hay suficiente evidencia de la alienacin, la clasificacin se puede mantener.
Estos activos y sus pasivos asociados deben ser medidos al menor valor entre el valor contable y el valor
razonable neto de los gastos de ventas. Los activos y pasivos relacionados se muestran en forma separada en el
balance general.
4.13. Desmantelamiento de reas

Los costos de desmantelamientos son obligaciones futuras para realizar la restauracin ambiental, desmantelar y
remover una instalacin porque se cierra las operaciones debido al agotamiento de la zona o las condiciones
econmicas.
Los costos relacionados con el abandono y desmantelamiento de reas se reconocen como parte del costo de un
activo (asociado a la obligacin) basado en el valor presente de los pagos esperados futuros, descontados a una
tasa ajustada al riesgo, cuando una obligacin futura existe y puede estimarse de confianza. Una prestacin
equivalente es reconocida como un pasivo. Desenrollar del descuento es reconocido como un gasto financiero,
cuando se incurren. El activo se deprecia en la misma forma que otros activos, basado en la clase de activo.
La obligacin futura con el desmantelamiento de la zona de produccin se registra en el momento de la
declaracin de comercialidad de cada campo, con la revisin anual de las estimaciones.
4.14. Provisiones, activos y pasivos contingentes

Las provisiones se reconocen cuando se tiene una obligacin presente como resultado de un evento pasado y es
probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos incluyendo beneficios econmicos para liquidar la
obligacin, cuyo monto puede estimarse con fiabilidad.
Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros.
Los pasivos contingentes no son reconocidos en el balance, pero estn sujetos a la revelacin en las notas
explicativas cuando es posible la probabilidad de salida de recursos, incluyendo aquellos cuyos valores no puede
estimarse.
4.15. Impuesto sobre la renta y contribucin social

Gastos por impuesto a la renta y contribucin social para el perodo comprende el impuesto corriente y diferido.
a) Impuesto sobre la renta y contribucin social corrientes
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Notas explicativas
Para fines de verificacin del impuesto a las ganancias y de la contribucin social sobre la ganancia corriente, la
Compaa adopt el Rgimen Tributario de Transicin RTT, para garantizar la neutralidad en la determinacin
de los beneficios imponibles de la adopcin de las IFRS. Debido a la ley 12.973 / 14, se deroga la RTT, la Compaa,
como no optante de las proposiciones contenidas en la ley para el ao 2014, mantiene las disposiciones relativas
a la RTT para el ao en curso.
La Compaa no espera que la adopcin de los nuevos resultados de rgimen fiscal de impacto material en los
resultados o los estados financieros consolidados.
Impuesto a la renta y contribucin social corrientes se calculan en base a la renta imponible en tasas vigentes el
final del perodo que se informa.
b) Impuesto a la renta y contribucin social diferidos
Los impuestos diferidos y las contribuciones sociales diferidos se reconocen sobre la base de las diferencias
temporales, prdidas fiscales y base negativa de contribucin social, cuando sea aplicable. Los reconocimientos
en el activo se realizan en proporcin a la probabilidad de que habr ganancias fiscales futuras contra el que se
pueden utilizar las diferencias temporales.
Impuesto a la renta y contribucin social se calculan aplicando las tasas impositivas que se espera aplicar en el
perodo en que el activo se realice o el pasivo liquidado , en base a los tipos impositivos (y legislacin fiscal) que se
encontraban en vigor al cierre del perodo que se est informando.
Impuesto sobre la renta y contribucin social corrientes y diferidos se presentan netos por entidad contribuyente.
4.16. Beneficios a los empleados

Los compromisos actuariales con los planes de pensiones y jubilacin de beneficios definidos y la asistencia
mdica se acumulan con base en el clculo actuarial elaborado anualmente por un actuario independiente, de
acuerdo con el mtodo de crdito unitario proyectado, neto de los activos del plan, cuando aplicable.
Las premisas actuariales incluyen estimaciones demogrficas y econmicas, las estimaciones de los gastos
mdicos, as como los datos histricos sobre los costos y contribuciones de los empleados.
El mtodo de crdito unitario proyectado considera cada perodo de servicio como un hecho generador de una
unidad adicional de beneficio, que se acumulan para el clculo de la obligacin final.
Los cambios en el pasivo de beneficio definido neto (activo) se reconocen cuando se incurre de la siguiente
manera: i) el costo del servicio y el inters neto, en los ingresos del ejercicio, y ii) las nuevas mediciones en otros
resultados integrales.
El coste del servicio comprende: i) el costo de servicio corriente, que es el aumento en el valor actual de las
obligaciones por beneficios definidos del servicio del empleado en el perodo actual, ii) el costo de servicio
pasado, que es el cambio en el valor actual de obligacin por beneficios definidos por los servicios prestados por
los empleados en periodos anteriores , resultantes del cambio (introduccin, modificacin o cancelacin de un
plan de beneficios definidos) o reduccin (una reduccin significativa, por la entidad, en el nmero de empleados
cubiertos por un plan), y iii) cualquier ganancia o prdida en la liquidacin (settlement) .
Intereses netos sobre el importe neto de pasivo (activo) de beneficio definido es el cambio, en el periodo, del
valor neto de los pasivos (activos) de beneficios definidos resultante del pasar del tiempo.
31

Notas explicativas
Nuevas mediciones del valor neto del pasivo (activo) de beneficio definido reconocidas en el patrimonio neto, en
otros resultados integrales, comprenden: i) las ganancias y prdidas actuariales, ii) rendimiento de los activos del
plan, excluyendo el inters recibido por estos activos, y iii) cualquier cambio en el efecto del techo de activo
(asset ceiling), excluyendo los intereses sobre el valor neto de pasivo (activo) de beneficio definido.
La Compaa contribuye para los planes con caractersticas de contribucin definida, cuyos porcentajes se basan
en la nmina de pagos, siendo estas contribuciones llevadas al resultado cuando realizadas.
4.17. Capital Social y Compensacin de Accionistas

Nuestro capital social comprende acciones ordinarias y preferidas. Los costos incrementales directamente
atribuibles a la emisin de acciones se clasifican como transacciones de capital y se muestra (neto de impuestos)
en el patrimonio como una deduccin de los ingresos.
Cuando propuesta por la Compaa, la remuneracin a los accionistas se da en forma de dividendos y/o intereses
sobre el capital propio, de acuerdo con los lmites establecidos en ley y en el estatuto social de la Compaa.
El beneficio fiscal de los intereses sobre el capital propio es reconocido en los resultados del ejercicio.
4.18. Otros resultados integrales

Se clasifican como otros resultados integrales los ajustes resultantes de cambios en el valor razonable sobre
activos financieros disponibles para la venta, el hedge de flujo de efectivo y las ganancias y prdidas actuariales
en planes de pensin con beneficio definido, as como el ajuste acumulado de conversin.
4.19. Subvenciones del gobierno

Una subvencin del gobierno se reconoce cuando hay garantas razonables de que se recibir la concesin y la
Compaa cumplir con las condiciones para su concesin.
Cuando se hace referencia a un elemento de gasto, el beneficio es reconocido como ingresos durante el perodo
de disfrute, de manera sistemtica, en relacin con los costos que beneficien pretende compensar. Cuando se
refiere a un activo, el beneficio se reconoce como en el pasivo como ingresos diferidos, se reconocen a resultados
valores iguales a lo largo de la vida til esperada de la partida correspondiente
4.20. Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Los ingresos se reconocen cuando es probable que se generaran los beneficios econmicos para la Compaa y
cuando su valor puede ser valorado de forma fiable, incluyendo el valor razonable de la contraprestacin recibida
o por recibir para la venta de bienes y servicios, netos de devoluciones, descuentos, y los impuestos sobre las
ventas.
Los ingresos procedentes de ventas de petrleo, derivados, gas natural, biocombustibles y otros productos
relacionados, se reconocen en el resultado cuando todos los riesgos y beneficios inherentes al producto se
transfiere al comprador, que generalmente ocurre en cuando pasa ttulo legal al cliente, conforme a los trminos
de los contratos de venta. Los ingresos por ventas de mercancas y otros servicios prestados son reconocidos
basados en la etapa de realizacin de la transaccin.
32

Notas explicativas
Gastos e ingresos financieros incluyen principalmente los ingresos de inters en inversiones financieras y los
ttulos pblicos, los costes por intereses de financiacin, valoracin de ganancias y prdidas con el valor
razonable, segn la clasificacin del ttulo, adems de divisas y las variaciones monetarias, netas. Gastos
financieros excluyen los costos de prstamos atribuibles a la construccin de los bienes que necesitan un largo
periodo de tiempo para estar listo para su uso, que son capitalizados como parte del coste del activo.
Los ingresos, costos y los gastos se contabilizan por el rgimen de competencia.
5.
Uso de estimaciones y juicios
En la elaboracin de los estados financieros consolidados es necesario utilizar estimaciones y juicios para ciertas
operaciones y su impacto en los activos, pasivos, ingresos y gastos. Las hiptesis utilizadas son basadas en la
experiencia histrica y otros factores considerados relevantes, revisados peridicamente por la Administracin,
cuyos resultados reales pueden diferir de los valores estimados.
A continuacin son presentadas informaciones solamente sobre prcticas contables y estimativas que requieren
un alto grado de juicio o complejidad en su aplicacin y que pueden afectar materialmente la situacin financiera
y los resultados de la Compaa.
5.1. Reservas de petrleo y gas natural

Las reservas de petrleo y gas natural se calculan teniendo por base informaciones econmicas, geolgicas y de
ingeniera, tales como registros de pozos, datos de presin y datos de las muestras de los fluidos de perforacin,
que se utilizan para el clculo de las tasas de depreciacin, deplecin y amortizacin en el mtodo de unidades
producidas y las pruebas de prdida en el valor de recuperacin de activos (impairment).
El clculo de los volmenes de las reservas requiere la aplicacin de juicios, y est sujeto a una revisin anual, o
un perodo ms corto si hay evidencia de cambios significativos, realizadas a partir de los datos existentes y/o
nueva informacin disponible relativa a la produccin, los embalses y geologa, as como cambios en los precios y
costos utilizados. Las revisiones tambin pueden resultar de cambios significativos en la estrategia de desarrollo
de la Compaa, o de la capacidad de produccin de equipos e instalaciones.
La Compaa determina las reservas de acuerdo con los Criterios SEC (Securities and Exchange Commission) y
ANP/SPE (Agncia Nacional do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis-ANP/Society of Petroleum Engineers-SPE).
Las principales diferencias entre los criterios ANP/SPE y SEC son: los precios de venta, criterios de mejora de
recuperacin, los lmites de superficies no perforadas, los lmites de los contactos de fluidos, las definiciones de
reservatorios anlogos utilizados para las estimaciones de reservas y, en el caso de Brasil, el plazo de la concesin.
Por Criterio SEC, slo se estiman Reservas Probadas, mientras que en el Criterio SPE son estimadas reservas
probadas y no probadas.
De acuerdo con las definiciones establecidas por la Securities and Exchange Commission (SEC), reservas probadas
son las cantidades estimadas cuyos datos de ingeniera y geolgicos demuestran, con razonable certeza, su
recuperacin en el futuro, a partir de yacimientos conocidos y bajo condiciones econmicas y operativas
existentes (precios y costos en la fecha que la estimacin se hace) y regulaciones del gobierno. Las reservas
probadas se dividen en desarrolladas y no desarrolladas.
Las reservas probadas desarrolladas se pueden recuperar a travs de pozos existentes, con equipos y mtodos
presentes.
33

Notas explicativas
Aunque la Compaa entienda que las reservas probadas sern producidas, las cantidades y los plazos de
recuperacin pueden ser afectados por varios factores, incluyendo la conclusin de los proyectos de desarrollo,
la performance de los embalses, aspectos regulatorios y cambios significativos en los niveles de precio de
petrleo y gas natural a largo plazo.
Ms informacin sobre las reservas es presentada en las informaciones complementarias a la exploracin y
produccin de petrleo y gas natural.
a)
Impacto de las reservas de petrleo y gas natural en la depreciacin, deplecin y amortizacin
Depreciacin, deplecin y amortizacin se miden con base en estimaciones de reservas elaboradas por
profesionales especializados de la Compaa, de acuerdo con las definiciones establecidas por la SEC. Revisiones
de las reservas probadas desarrolladas y no desarrolladas de la Compaa impactan de modo prospectivo los
valores de depreciacin, deplecin y amortizacin alocados en los resultados y los valores contables de activos de
petrleo y gas natural.
Por lo tanto, mantenidas las dems variables constantes, una reduccin en la estimativa de reservas probadas
aumentara, de forma prospectiva, el valor de gastos con depreciacin, deplecin y amortizacin, mientras que un
aumento en las reservas resultara en una reduccin de la depreciacin, deplecin y amortizacin.
Ms informacin sobre depreciacin, amortizacin y agotamiento se presentan en notas explicativas 4.8 y 12.2.
b)
Impacto de las reservas de petrleo y gas y de los precios en la realizacin del anlisis de prdida
de valor
Para evaluar la recuperabilidad de los activos relacionados con la exploracin y desarrollo de petrleo y gas
natural, la Compaa utiliza el valor en uso, de acuerdo con la nota explicativa 4.10. En general, los anlisis se
basan en reservas probadas y reservas probables de acuerdo con los criterios establecidos por la SPE.
La gestin de la Compaa realiza evaluaciones continuas de los activos, analizando su recuperabilidad, para las
cuales utiliza estimativa de volmenes de reservas de petrleo y gas natural, adems de los precios futuros
estimados de petrleo y gas natural.
Exploracin y produccin de petrleo y gas de los activos se prueban por deterioro anualmente,
independientemente de si existe algn indicio de deterioro.
Los mercados de petrleo y gas natural tienen una significativa historia volatilidad de los precios y, aunque en
ocasiones puede haber una disminucin significativa, los precios en el largo plazo, tienden a permanecer dictado
por la oferta del mercado y fundamentos de la demanda. Por lo tanto, las pruebas de deterioro de activos
(impairment) no slo utilizan los precios a largo plazo segn lo previsto en la planificacin, el presupuesto y en las
decisiones de inversin de capital de la Compaa, que se consideran estimaciones razonables en relacin con los
indicadores del mercado y las experiencias pasadas, sino tambin en cuenta la volatilidad a corto plazo en los
precios del petrleo para determinar los primeros aos del valor de uso.
Reducciones en los precios futuros de petrleo y gas natural, que sean consideradas tendencia de largo plazo, as
como los efectos negativos provenientes de cambios significativos en los volmenes de las reservas, en la curva
de produccin esperada, en los costos de extraccin o en las tasas de descuento, pueden ser indicios de la
necesidad de realizacin de un teste de impairment.
Ms informacin acerca de los activos relacionados con la exploracin y desarrollo de petrleo y gas natural son
presentadas en las notas explicativas 4.8 y 12.
34

Notas explicativas
5.2. Definicin de las unidades generadoras de efectivo para los testes de recuperabilidad de los
activos (impairment)
La definicin de las unidades generadoras de efectivo - UGEs implica juicios y evaluacin por parte de la
Administracin, con base en su modelo de negocio y gestin, y sus impactos en los resultados de los testes de
recuperabilidad de activos de larga duracin pueden ser significativos. Las premisas presentadas a continuacin
fueron utilizadas sistemticamente por la Compaa:
- UGE del rea de Exploracin y Produccin: campo o polo de produccin de petrleo y gas, compuesto por un
conjunto de activos vinculados a la exploracin y al desarrollo de la produccin en el rea.
- UGEs del rea de Abastecimiento: i) UGE Abastecimiento: conjunto de activos que comprenden la refineras,
terminales y ductos, as como los activos logsticos operados por Transpetro. La definicin de la UGE
Abastecimiento es basada en el concepto de integracin y optimizacin de resultados. As que las indicaciones de
la planificacin y las operaciones de los activos pueden privilegiar una determinada refinera frente otra,
buscando maximizar el desempeo global de la UGEs, siendo los oleoductos y terminales partes complementarias
e interdependientes de los activos de refinacin, con el objetivo comn de atender al mercado. Durante el
trimestre finalizado el 31 de diciembre 2014, la Compaa excluy los activos en construccin dentro del
Complexo Petroqumico do Rio de Janeiro (Comperj) y 2 tren de refinacin de la Refinaria Abreu e Lima (RNEST)
de esta UGE, conforme nota explicativa 14; ii) UGE Petroqumica: activos de las plantas petroqumicas de las
empresas PetroqumicaSuape y Citepe; y iii) UGE Transporte: la unidad generadora de efectivo de este segmento
es definida por los activos de la flota de buques de Transpetro.
- UGE del rea de Gas y Energa: i) UGE Gas Natural: conjunto de activos que componen la malla comercial de gas
natural (gasoductos), unidades de procesamiento de gas natural (UPGN), y conjunto de activos de fertilizantes y
nitrogenados (plantas industriales). La Compaa excluy el activo en construccin de los proyectos Unidade de
Fertilizantes Nitrogenados III (UFN III), tal como se describe en la nota 14; y ii) UGE Energa: conjunto de activos
que componen el portfolio de usinas termoelctricas (UTE).
- UGE del rea de Distribucin: conjunto de activos de distribucin, principalmente las actividades operativas de
Petrobras Distribuidora S.A.
- UGE del rea de Biocombustible: i) UGE Biodiesel: conjunto de los activos que componen las usinas de biodiesel.
La definicin de la UGE, con evaluacin conjunta de las usinas, refleja el proceso de planificacin y realizacin de
la produccin, teniendo en cuenta las condiciones del mercado nacional y la capacidad de suministro de cada
usina, as como los resultados alcanzados en las subastas y la oferta de materias prima; y ii) UGE Etanol:
representada por inversiones en asociadas y negocios conjuntos del sector de etanol.
- UGE del rea Internacional: i) UGE Exploracin y Produccin Internacional: campo o polo de produccin de
petrleo y gas, compuesto por un conjunto de activos vinculados a la exploracin y al desarrollo de la produccin
en la rea; y ii) dems actividades del rea internacional: definida al menor nivel de activos para los cuales exista
flujo de efectivo identificable.
Inversiones en empresas asociadas y negocios conjuntos, incluyendo la plusvala, son testadas individualmente
para fines de evaluacin de su recuperabilidad.
Ms informaciones sobre la reduccin al valor recuperable de activos son presentadas en las notas explicativas
4.10 y 14.
35

Notas explicativas
5.3. Plan de Pensin y Otros Beneficios Posteriores

Las obligaciones actuariales y los costos con los planes de prestacin definida de pensiones de jubilacin y de
atencin de la salud dependen de una serie de supuestos econmicos y demogrficos. Entre las principales
utilizadas estn:
- Tasa de descuento comprende la curva de inflacin proyectada, basada en el mercado, ms intereses reales
determinados por medio de una tasa equivalente que combina el perfil de vencimientos de las obligaciones de
pensiones y de salud con el futuro de la curva de rendimiento de los bonos de plazo ms largo del gobierno
brasileo.
- Tasa de variacin de los gastos mdicos y hospitalarios - representada por el conjunto proyectado de tasas
anuales, teniendo en cuenta la evolucin histrica de los desembolsos per cpita del plan de salud, que se
observan en los ltimos 5 aos, para el establecimiento de un umbral de la curva que disminuye gradualmente en
30 aos para alcanzar el nivel de la inflacin general de la economa.
stas y otras estimaciones se revisan anualmente y pueden diferir de los resultados reales debido a los cambios
en las condiciones econmicas y de mercado, adems del comportamiento real de las premisas actuariales.
El anlisis de sensibilidad de las tasas de descuento y de los cambios en los costos mdicos y hospitalarios, as
como informacin adicional de las premisas se describen en la nota explicativa 22.
5.4. Estimaciones relativas a los litigios y contingencias

La Compaa es parte demandada en numerosas acciones judiciales y administrativas, involucrando cuestiones
civiles, tributarias, laborales y ambientales provenientes del curso normal de la actividad operativa, cuyas
estimaciones para determinar los importes de las obligaciones y la probabilidad de salida de recursos son
realizadas por Petrobras, con base en asesoramiento de nuestros asesores legales y en los juzgamientos de la
Administracin.
Informacin acerca de los procesos y contingencias aprovisionados se presentan en la nota explicativa30.
5.5. Estimaciones de los costes de las obligaciones de desmantelamiento de reas

Petrobras tiene obligaciones legales de remover equipos y restaurar reas terrestres o martimas, al trmino de
las operaciones en los emplazamientos de produccin. Las obligaciones ms significativas de retiro de activos
estn relacionadas con la remocin y descarte de las instalaciones offshore de produccin de petrleo y gas
natural en Brasil y en el exterior. Las estimativas de costos de futuras remociones y recuperaciones ambientales
son realizadas con base en las informaciones actuales sobre costos y planes de saneamiento esperados.
Los clculos de estas estimativas son complejos e involucran juzgamientos significativos, pues las obligaciones
ocurrirn en el largo plazo; los contratos y reglamentos tienen descripciones subjetivas acerca de las prcticas de
remocin y restauro, y de los criterios a ser atendidos en el exacto momento de la remocin y restauro; y,
adems, las tecnologas y los costos de remocin de activos cambian constantemente, as como las cuestiones
polticas, ambientales, de seguridad y de relaciones pblicas.
La compaa est constantemente conduciendo estudios para incorporar tecnologas y procedimientos para
optimizar las operaciones de abandono, considerando las mejores prcticas de la industria. Sin embargo, los
plazos y los flujos de efectivo futuros estn sujetos a incertidumbres significativas.
Ms informacin acerca de las reas de desmantelamiento se exponen en las notas explicativa 4.13 y 20.
36

Notas explicativas
5.6. Valor razonable de instrumentos derivados

Los instrumentos financieros derivados son reconocidos por el valor razonable en los estados financieros. La
definicin del valor razonable exige juzgamiento de la existencia o no de activos idnticos o similares cotizados en
mercado activo y, en su ausencia, del uso de metodologas alternativas de valoracin que pueden ser complejas e
involucran estimativas de precios futuros, tasas de intereses de largo plazo e ndices de inflacin.
Ms informaciones sobre los instrumentos financieros derivados se exponen en las notas explicativas 4.3.5 y 32.
5.7. Contabilidad de hedge

La identificacin de las relaciones de hedge entre objetos protegidos y los instrumentos de proteccin
(instrumentos financieros derivados y/o no derivados) implican juicios crticos sobre la efectiva existencia de la
relacin de proteccin y la eficacia de la misma. Adems, la Compaa evala continuamente la alineacin entre
las relaciones de hedge identificadas y los objetivos y la estrategia de su poltica de gestin de riesgos.
5.8. Ajustes derivados de la Operacin Lava Jato

5.8.1. Metodologa de la estimacin
Como se describe en la nota explicativa 3, la Compaa baj R$ 6.194 en el tercer trimestre de 2014, referente a
costos capitalizados representando montos pagos en la adquisicin de propiedad, planta y equipo en perodos
anteriores.
Para dar cuenta de estos ajustes, la Compaa desarroll una metodologa que se describe en la nota explicativa
3. Petrobras admite la incertidumbre involucrada en esa metodologa de estimacin y luego se desarroll un
anlisis de sensibilidad (descrito en la nota explicativa 3) y continuar monitoreando los resultados de las
investigaciones en curso y de la disponibilidad de otra informacin relacionada con el esquema de pagos
indebidos y, si se tornar disponible informacin fidedigna que indique con suficiente precisin que las
estimaciones que la Compaa utiliz deberan ser ajustadas, la Compaa evaluar si el ajuste es material y, caso
sea, lo reconocer.
Sin embargo, como ya hemos comentado, la Compaa considera que utiliz la metodologa ms apropiada para
determinar los valores de los pagos indebidos capitalizados, y no hay evidencia que indica la posibilidad de un
cambio material en los montos bajados.
5.8.2. Abordajes considerados por la Compaa, pero no adoptadas

Los estndares internacionales de contabilidad (IFRS) permiten la utilizacin del modelo de reevaluacin de
activos como forma de mensurar el valor contable de los activos de propiedad, planta y equipo. Tal prctica, sin
embargo, no es permitida por la legislacin brasilea y, de este modo, fue desconsiderada como alternativa viable
para que la Compaa realizara la correccin de sus activos de propiedad, planta y equipo para el impacto de los
costos adicionales impuestos por las contratistas y los proveedores.
La Compaa consider tambin la posibilidad de utilizar un clculo sustituto (proxy) para cuantificar los errores a
ser corregidos. La metodologa que sera utilizada buscara determinar el valor razonable de los activos
impactados por pagos indebidos y, para cada uno de estos activos, la diferencia entre el valor contable y el valor
razonable sera considerada como una estimativa del monto de costos adicionales impuestos por las contratistas
y los proveedores y utilizados para realizar pagos indebidos.
37

Notas explicativas
El abordaje no sera considerado como una prdida en funcin de la reduccin en el valor recuperable de los
activos impactados (impairment), una vez que los activos seran evaluados al valor razonable de forma individual,
y no dentro de unidades generadoras de efectivo. Adems, el valor recuperable no sera determinado por el
mayor valor entre el valor razonable y el valor en uso, sino que solamente sera considerado el valor razonable.
La Compaa contrat dos empresas globales reconocidas internacionalmente como evaluadores independientes
para determinar el valor razonable de la mayor parte de los activos impactados, utilizando la tcnica ms
adecuada de acuerdo con la naturaleza de los activos e informaciones disponibles.
Para 31 activos evaluados, el valor razonable se present inferior al valor contable, en un total de R$ 88,6 mil
millones y, para 21 activos, el valor razonable se present superior al valor contable, totalizando R$ 27,2 mil
millones. Conforme indicado anteriormente, la diferencia entre el valor razonable y el valor contable sera
conceptualmente atribuida a los pagos indebidos.
Sin embargo, tras la elaboracin del clculo, se verific que la diferencia entre el valor razonable y el valor
contable era significativamente superior a cualquier estimativa razonable del total de pagos indebidos
descubiertos en el mbito de las investigaciones de la "Operacin Lava Jato". La diferencia entre el valor
razonable y el valor contable sera oriunda, en su mayor parte, no de los pagos indebidos, sino que de diversos
otros factores (tanto de cuo metodolgico cuanto resultantes del ambiente de negocios actual), que no pueden
ser individualmente cuantificados, mas incluyen:
- el valor razonable de los activos fue mensurado de modo individualizado (stand-alone basis), desconsiderando
las ganancias obtenidas por la Compaa por utilizarlos de modo integrada, habiendo transferencia de valor de
un activo para otro, dependiendo de la forma como estos son operados, en busca de maximizar el resultado
global del conjunto de activos, en detrimento de optimizar el resultado individual de cada activo
(principalmente en el caso de los activos de refino). Tales ganancias son capturadas en el concepto de
unidades generadoras de efectivo (UGEs) para fines de teste de impairment, y muchos de los activos
impactados hacen parte de UGEs en las cuales activos son agrupados;
- la tasa de descuento utilizada por los evaluadores considera un premio de risco relacionado a la adquisicin de
un activo aislado por un tercero que lo adquirira en un ambiente fuertemente dominado por un nico player
con grande escala (Petrobras). Esto sera aplicable en nuevos proyectos de inversiones, pero no para
determinar el valor en uso de activos que ya hacen parte del portfolio de la Compaa;
- cambios en variables econmicas y financieras (tasas de cambio, tasa de descuento, medidas de riesgo y costo
de capital);
- cambios en las estimativas de precios y mrgenes de los insumos;
- cambios en las proyecciones de precio, margen y demanda de productos vendidos en funcin de cambios en
las condiciones de mercado actuales;
- cambio en los precios de equipos, sueldos y otros costos relacionados;
- impacto de los requerimientos relacionados a la obligatoriedad de utilizacin de contenido local; y
- problemas en la planificacin de proyectos (principalmente aquellos involucrando as reas de Ingeniara y
Abastecimiento).
38

Notas explicativas
De este modo, la Compaa concluy que utilizar el clculo del valor razonable como un sustituto (o proxy) para
ajustar sus activos de propiedad, planta y equipo no habra sido apropiado, una vez que el ajuste incluira
elementos que no poseeran relacin directa con los costos adicionales impuestos por las contratistas y los
proveedores y utilizados para realizar pagos indebidos.
5.9. Prdidas en crditos de liquidacin dudosa

Son monitorizadas regularmente por la Administracin, siendo constituidas en monto considerado suficiente para
cubrir prdidas en la realizacin de cuentas por cobrar. Las evidencias de prdidas consideradas en la evaluacin
incluyen: casos de dificultades financieras significativas, incluyendo sectores especficos, cobranza judicial,
bancarrota o recuperacin judicial, y otros.
Ms informacin sobre prdidas en crditos de liquidacin dudosas se presentan en la nota explicativa 8.
6.
Adopcin de nuevas normas y revisiones
a)
IASB International Accounting Standards Board
Durante el ao 2014, la siguiente norma emitida por el IASB entr en vigor, y no afect significativamente los
estados financieros de la Compaa:
- CINIIF 21 - " Gravmenes". CINIIF 21 es una interpretacin de la NIC 37, Provisiones, Pasivos Contingentes y
Activos Contingentes, que da direcciones de cuando una entidad debe reconocer un pasivo para pagar un
gravamen al gobierno (excepto impuesto sobre la renta). La interpretacin aclara que el hecho generador de la
obligacin de pagar el impuesto es la actividad descrita en la legislacin pertinente que desencadena el pago del
tributo.
Las normas emitidas por el IASB que an no estn en vigor y no han tenido la adopcin temprana por la Compaa
hasta el 31 de diciembre de 2014 son los siguientes:
Normas
Enmienda al NIIF 11 Acuerdos
Conjuntos
Enmienda al NIIF 10 Estados

Financieros Consolidados y NIC 28
Inversiones en Empresas
Asociadas, en Controlada y en
Emprendimiento Controlado en
Conjunto
NIIF 15 Los ingresos procedentes
de contratos con clientes
NIIF 9 - "Instrumentos Financieros"
Descripcin
Determina que la entidad que adquiere una participacin en una operacin
conjunta (NIIF 11/CPC 19) que cumple con la definicin de un negocio (NIIF 3/CPC
15), registre la adquisicin utilizando los mismos principios utilizados en las
combinaciones de negocios.
Establecen que cuando se vende un activo para, o contribucin en una asociada o
en un negocio conjunto, y el activo cumple con la definicin de negocio (NIIF 3/CPC
15), la ganancia o prdida debe ser reconocida en su totalidad por el inversor (con
independencia de participacin de terceros en la asociada o negocio conjunto).
Establece nuevos principios para el reconocimiento, valoracin e informacin de los

ingresos de clientes.
Los requerimientos de la NIIF 15 establecen que el ingreso se reconoce cuando el
cliente obtiene el control sobre los bienes o servicios vendidos, lo que cambia el
modelo actual que se basa en la transferencia de riesgos y beneficios. Adems, la
nueva norma trae ms aclaraciones sobre el reconocimiento de ingresos en los
casos complejos.
Simplifica el modelo de medicin combinada y establece dos categoras principales
de medicin con respecto a activos financieros: costo amortizado y el valor
razonable.
La base de clasificacin depende del modelo de negocio de la entidad y de las
caractersticas de los flujos de efectivo contractuales del activo financiero.
La orientacin de la NIC 39 sobre el deterioro de los activos financieros y la
contabilidad de hedge se sigue aplicable.
El establecimiento de nuevos requisitos relacionados con la contabilidad de hedge.
39
Fecha de
vigencia
1
de
enero de
2016
1
de
enero de
2016
1
de
enero de
2017
1
de
enero de
2018

Notas explicativas
Con relacin a las enmiendas y nuevas normas listadas anteriormente, la Compaa est evaluando el impacto de
la implementacin en sus estados financieros consolidados en los prximos aos.
b)
Legislacin Tributaria
El 14 de mayo de 2014 se public la Ley N 12.973 que:

- Derogar el Rgimen Tributario de Transicin (RTT), creado por la Ley N 11.941, de 27 de mayo de 2009;
- Regula los efectos de la adopcin de normas internacionales de contabilidad (NIIF) en el clculo de los impuestos
federales (impuesto sobre la renta, contribucin social, PIS y COFINS).
Esta ley entr en vigor desde el 1 de enero de 2015, excepto los Arts. 3, 72-75 y 93-119, que entr en vigor en la
fecha de su publicacin.
Adems, fue emitida por la Secretaria da Receita Federal do Brasil, la Instruccin Normativa N 1.515 de 24 de
noviembre 2014.
La administracin de la Compaa decidi que las disposiciones contenidas en los arts. 1 y 2 y de 4 a 70 de la Ley
N 12.973/2014, relativas a la aprobacin del nuevo rgimen fiscal, en sustitucin de la RTT, a partir del ao 2015,
por lo tanto, estima que no hay efectos contables significativos en los estados financieros consolidados para el
ao 2014. Adems no se esperan efectos significativos en relacin a la incidencia de los impuestos y no tener un
impacto en los estados financieros consolidados de la aplicacin de dicha legislacin para el ao 2015. "
7.
Efectivo y equivalentes al efectivo y Ttulos y valores mobiliarios

Efectivo y bancos
Inversiones financieras de corto plazo
- En Brasil
Fondos de inversin DI y transacciones compromisadas
Otros fondos de inversin
- En el Exterior
Time deposits
Auto Invest
Otras inversiones en el exterior
Total de las inversiones financieras de corto plazo
Total de efectivo y equivalentes al efectivo
2014
1.884
Consolidado
2013
2.227
2014
2
Controlante
2013
4
5.311
107
5.418
8.182
125
8.307
4.182
282
4.464
5.312
1.119
6.431
23.110
8.226
5.601
36.937
42.355
44.239
14.231
9.328
3.079
26.638
34.945
37.172
859
859
5.323
5.325
469
1.013
1.482
7.913
7.917
Los fondos de inversin en el pas tienen sus fondos invertidos en ttulos pblicos brasileos. Las inversiones
extranjeras consisten en depsitos a plazo con plazos de hasta tres meses, en otras aplicaciones con liquidez
diaria llamada Auto Invest y otros instrumentos de renta fija de corto plazo, realizados con las principales
instituciones.
40

Notas explicativas
2014
7.146
56
17.851
25.053
24.763
290
Para negociacin
Disponibles para la venta
Mantenidos hasta el vencimiento
Corriente
No corriente
Consolidado
2013
9.085
39
284
9.408
9.101
307
2014
7.092
52
8.346
15.490
15.241
249
Controlante
2013
9.085
37
13.887
23.009
22.752
257
Los ttulos para negociar se refieren principalmente a inversiones en Bonos del Gobierno brasileo y los valores
mantenidos hasta el vencimiento se compone de depsitos a plazo con las instituciones financieras de alta
calificacin.
Estos activos tienem vencimientos de ms de 3 meses e se clasifican como activos corrientes debido a la
expectativa de su realizacin en el corto plazo.
8.
Cuentas por cobrar
8.1. Cuentas por cobrar, netas

2014
Consolidado
2013
2014
Controlante
2013
28.227
23.785
9.121
4.093
2.293
7.879
843
5.322
44.564
(8.956)
35.608
21.167
14.441
1.542
4.332
836
6.066
36.561
(3.293)
33.268
22.652
10.616
19.913
765
843
2.685
33.327
(4.873)
28.454
17.783
10.671
11.384
905
836
4.009
21.227
(473)
20.754
16.301
4.453
Saldo inicial
Adiciones (*)
Bajas
Saldo final
2014
3.293
5.801
(323)
185
8.956
Consolidado
2013
2.967
290
(144)
180
3.293
2014
473
4.472
(72)
4.873
Controlante
2013
412
88
(27)
473
Corriente
No corriente
3.845
5.111
1.873
1.420
2.230
2.643
473
Clientes
Terceros
Partes relacionadas (Nota Explicativa 19)
Cuentas por cobrar con empresas participadas
Cuentas por cobrar del sector elctrico
Cuentas petrleo y alcohol - creditos con el Gobierno Federal
Otras
Corriente
No corriente
8.2. Movimiento de las prdidas en crditos de liquidacin dudosa
(*) Corresponde principalmente al sector elctrico (ver nota 8.4).
41

Notas explicativas
8.3. Cuentas por cobrar vencidas Clientes Terceros
Hasta 3 meses
De 3 a 6 meses
De 6 a 12 meses
Ms de 12 meses
2014
Consolidado
2013
2014
Controlante
2013
2.186
472
480
4.866
8.004
2.133
637
925
4.279
7.974
1.050
187
151
1.218
2.606
830
452
582
786
2.650
8.4. Cuentas por cobrar - Sector Elctrico (Sistema Aislado de Energa)
Clientes
Grupo Eletrobras (Nota 19.5)
Companhia de Gs do Amazonas (CIGS)
Otros
(-) Prdidas en crditos de liquidacin dudosa
Total
Partes relacionadas
Terceros
A vencer
Vencido
2014
Total
6.736
3.364
63
10.163
(2.895)
7.268
6.569
699
1.143
442
1.046
2.631
(1.650)
981
437
544
7.879
3.806
1.109
12.794
(4.545)
8.249
7.006
1.243
A Vencer
1.553
101
1.654
1.654
1.553
101
Consolidado
2013
Vencido
Total
2.779
1.597
617
4.993
(34)
4.959
2.763
2.196
4.332
1.597
718
6.647
(34)
6.613
4.316
2.297
El 31 de diciembre de 2014, la Compaa tena cuentas por cobrar del sector elctrico por un total de R$ 12.794
(R$ 6.647 al 31 de diciembre de 2013), de los cuales R$ 11.150 fueron clasificados como activos no corrientes.
Estas cuentas por cobrar se componen de:
(i) R$ 12.022 (R$ 6.228 al 31 de diciembre de 2013), para el suministro de oleo combustible y gas natural, y otros
productos, a centrales termoelctricas (controlado Eletrobras), concesiones estatales y productores
independientes de energa (PIE), ubicado en el norte del pas.
(ii) R$ 772 (R$ 419 el 31 de diciembre de 2013), relativa a contratos de suministro de energa con la subsidiaria de
Eletrobras, firmados en 2005, cuyas caractersticas constituyen leasing financiero de dos plantas termoelctricas
ubicadas en el norte pas, ya que los acuerdos prevn, entre otras condiciones, la transferencia de las plantas al
final del contrato, sin indemnizacin (en 20 aos). No hay valores vencidos.
Parte de los costos de suministro de combustible para estas trmicas es soportada con los recursos de la Cuenta
de Consumo de Combustible - CCC, gestionado por Eletrobras.
Como los valores transmitidos por el CCC no estaban siendo suficientes para e las empresas del sector elctrico
ubicadas en la regin norte de Brasil para honrar sus deudas, algunos de estos clientes encontraban dificultades
financieras para pagar las obligaciones de suministro de productos a la Compaa, por lo que, el 31 de diciembre
2014, la Compaa y empresas del Sistema Eletrobras firmaron contratos de reconocimiento de deuda por un
monto de R$ 8.601, que cubren las deudas vencidas hasta el da 30 de noviembre 2014, actualizadas por la tasa
Selic, cuyos pagos se harn en 120 cuotas mensuales y sucesivas a partir de febrero de 2015.
Parte del reconocimiento de deuda est garantizado por una prenda de crdito por un monto de R$ 6.084 que
proviene de la Conta de Desenvolvimento Energtico (CDE), que entre sus finalidades es proporcionar fondos
para los gastos de la CCC en la generacin de energa en sistema aislado. Estas garantas reales de crditos de la
CDE ocurrieron en funcin del reconocimiento, en febrero 2015, por la Agncia Nacional de Energia Eltrica
(ANEEL), de los crditos resultantes de la renegociacin de las deudas de la CDE con los acreedores de CCC.
42

Notas explicativas
Desde el comienzo de 2015, dado el cambio de la poltica tarifaria para el sector elctrico (realismo tarifrio),
con aumentos ya aplicados en el primer trimestre, ocurrir una mayor estabilidad financiera de las empresas del
sector y, en consecuencia, la reduccin de incumplimiento relativo al suministro de combustibles, probablemente
a partir del segundo trimestre, considerado el perodo de tiempo entre el cobro de los fondos por los
distribuidores en las facturas de electricidad ya aumentadas junto a los clientes finales y la respectiva
disponibilidad, en la CCC, para reembolso de una parte significativa de los costos a los productores de energa.
En este nuevo contexto y despus de evaluacin de la Administracin, fueron reconocidos R$ 4.511 como
prdidas en crditos de liquidacin dudosa, teniendo en cuenta los valores a recibir hasta el 31 de octubre 2014,
sin garanta real, incluyendo saldos a vencer de reconocimientos de deuda, as como saldos vencidos de empresas
que no han comenzado las negociaciones para la ecuacin de la deuda. No fueron reconocidas prdidas para
facturaciones a partir del 1 de noviembre de 2014, una vez que ANEEL ha incluido dicho perodo en la
determinacin de la nueva realidad de precios, tampoco para empresas morosas.
9.
Inventarios
2014
10.563
11.510
2.268
951
398
91
25.781
4.797
30.578
30.457
121
leo Crudo
Derivados del petrleo
Intermediarios
Gas Natural y GNL (*)
Biocombustibles
Fertilizantes
Materiales, suministros y otros
Corriente
No Corriente
Consolidado
2013
13.702
11.679
2.165
939
370
60
28.915
4.532
33.447
33.324
123
2014
8.883
9.046
2.268
557
45
91
20.890
3.670
24.560
24.461
99
Controlante
2013
10.805
10.282
2.165
697
44
55
24.048
3.547
27.595
27.476
119
(*) Gas Natural Licuado
Los inventarios consolidados se presentan netos de una provisin por el monto de R$ 399 para el ajuste a su valor
neto de realizacin (R$ 205 al 31 de diciembre de 2013), y estos ajustes se derivan principalmente de las
fluctuaciones en los precios internacionales del leo crudo y derivados. Los importes acumulados reconocidos en
resultados como costo de ventas fueron de R$ 2.461 en 2014 (R$ 1.269 en 2013).
Una porcin de los inventarios de oleo crudo y/o derivados del petrleo fue dada como garanta de los Trminos
de Compromiso Financiero - TCF, firmados por Petrobras y Petros, en el valor de R$ 6.151 (R$ 6.972 al 31 de
diciembre de 2013), como se describe en la nota explicativa 22.1.
10. Ventas e incorporaciones de activos

10.1. Ventas de activos
Brasil PCH S.A.
El 14 de junio de 2013, Petrobras celebr contrato de compra y venta con Cemig Gerao e Transmisso S.A., que
ms tarde cedi este contrato a Chipley SP Participaes, para la venta de la totalidad de su participacin
accionaria en Brasil PCH S.A., lo que equivale al 49% del capital con derecho a voto, por un total de R$ 650, sin
considerar los ajustes previstos en el contrato.
43

Notas explicativas
El 14 de febrero de 2014, despus de cumplir con todas las condiciones previstas en el contrato, Petrobras
concluy la venta por el valor total de R$ 711, considerando los ajustes del precio, obteniendo una ganancia antes
de impuestos de R$ 646 reconocida en otros gastos netos.
Petrobras Colombia Limited (PEC)
El 13 de septiembre de 2013, el Consejo de Administracin de Petrobras aprob la enajenacin del 100% de las
acciones de emisin de Petrobras Colombia Limited (PEC), controlada de Petrobras International Braspetro B.V.
(PIB BV), para Perenco Colombia Limited, por el valor de US$ 380 millones, sujeto a ajuste de precio hasta la
conclusin de la operacin.
El 30 de abril de 2014, la venta se concluy, con la transferencia de los activos y pasivos para Perenco y una
ganancia de US$ 101 millones fue registrada en otros gastos netos.
UTE Norte Fluminense S.A.
El 11 de abril de 2014, Petrobras firm con el Grupo lectricit de France (EDF) un contrato para la venta de su
participacin accionaria del 10% en la UTE Norte Fluminense S.A., por el valor de R$ 182, generando una
ganancia de R$ 83, registrada en otros gastos netos, sin aprobaciones pendientes.
Transierra S.A.
El 5 de agosto de 2014, Petrobras vendi su participacin accionaria del 44,5% en la empresa Transierra S.A. para
Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB) por US$ 107 millones, registrando una ganancia de US$ 32
millones en otros gastos netos, y no hay condiciones previas.
Innova S.A.
El 16 de agosto de 2013, el Consejo de Administracin de Petrobras aprob la enajenacin del 100% de las
acciones de emisin de Innova S.A. para Videolar S.A. y su accionista mayoritario, por el valor de R$ 870, siendo la
finalizacin de la transaccin sujeta a ciertas condiciones precedentes, incluyendo la aprobacin del Conselho
Administrativo de Defesa Econmica CADE.
El 1 de octubre de 2014, la adquisicin de Innova S.A. fue aprobada con restricciones, condicionada al
cumplimiento de un conjunto de medidas previstas en el Acordo em Controle e Concentraes - ACC firmado
entre el CADE y los solicitantes.
El 30 de octubre de 2014 se complet la operacin, segn lo dispuesto en el contrato de compra y venta de
acciones, y una ganancia de R$ 145 fue registrada en otros gastos netos.
Petrobras Energia Peru S.A.
El 12 de noviembre de 2013, tras la aprobacin de su Consejo de Administracin, Petrobras, a travs de sus
subsidiarias Petrobras de Valores Intenacional de Espaa SL - PVIE y Petrobras International Braspetro B.V. (PIB
BV), firm los documentos para la venta de 100 % de las acciones de Petrobras Energia Peru S.A. para China
National Petroleum Corporation CNPC por el valor total de US$ 2.643 millones, sujeto a ajuste de precio hasta la
conclusin de la operacin, el cual est siendo calculado conforme establecido en contrato.
44

Notas explicativas
Las condiciones precedentes, incluyendo la aprobacin de los gobiernos chino y peruano, as como el
cumplimiento de los procesos previstos en los respectivos Joint Operating Agreement (JOA), han sido concluidas
en noviembre de 2014, y fue registrada una ganancia en esta operacin de US$ 1.304 millones en otros gastos
netos, y US$ 435 millones en impuesto sobre la renta y contribucin social, correspondiendo a una ganancia neta
de US$ 869 millones.
Companhia de Gs de Minas Gerais
El 18 de julio de 2014, el Consejo de Administracin de Petrobras aprob la venta de su participacin accionaria
del 40% en Companhia de Gs de Minas Gerais (Gasmig) para Companhia Energtica de Minas Gerais (Cemig).
El 10 de octubre de 2014, despus de que se reuni todas las condiciones previas establecidas en el acuerdo,
Petrobras concluy la transaccin por el valor de R$ 571, y fue registrada una ganancia de R$ 172 reconocida en
otros gastos netos, sin condiciones previas.
10.2. Activos clasificados como mantenidos para la venta

El 31 de diciembre de 2014, el monto de R$ 13 clasificado como activos corrientes (R$ 5.638 y R$ 2.514 el 31 de
diciembre de 2013, clasificados en el activo corriente y el pasivo corriente, respectivamente), se refiere a activos
mantenidos para la venta y son compuestos de: equipos de perforacin PI, PIII, PIV, PV y la plataforma PXIV,
presentados en el segmento de exploracin y produccin.
Durante 2014, otros activos clasificados como mantenidos para la venta al 31 de diciembre de 2013 fueron
realizados.
10.3. Incorporaciones
El 2 de abril de 2014, la Asamblea General Extraordinaria de Petrobras aprob las siguientes incorporaciones de
controladas a su patrimonio, sin aumento de capital: Termoau S.A., Termocear Ltda. y Companhia Locadora de
Equipamentos Petrolferos CLEP.
El 30 de enero de 2015, la Asamblea General Extraordinaria de Petrobras aprob la incorporacin de las
siguientes controladas a su patrimonio, sin aumento de capital: Arembepe Energia S.A. y Energtica Camaari
Muricy S.A.
La incorporacin de esas empresas tiene como objetivo simplificar la estructura societaria de la Compaa,
minimizar costos y capturar sinergias. Estas operaciones no afectaron a los estados financieros consolidados de la
Compaa.
45

Notas explicativas
11. Inversiones
11.1. Inversiones directas (Controlante)
Principal
% de
segmento de participacin de
negocios
Petrobras
Empresas consolidadas
Subsidiarias y controladas
Petrobras Netherlands B.V. - PNBV (i)
Petrobras Distribuidora S.A. - BR
Transportadora Associada de Gs S.A. - TAG
Petrobras Transporte S.A. - Transpetro
Petrobras Logstica de Explorao e Produo S.A. - PB-LOG
Petrobras Gs S.A. - Gaspetro
Petrobras International Braspetro - PIB BV (i) (ii)
Petrobras Biocombustvel S.A.
Companhia Integrada Txtil de Pernambuco S.A. - CITEPE
Liquigs Distribuidora S.A.
Termomaca Ltda.
Companhia Petroqumica de Pernambuco S.A. - PetroqumicaSuape
Araucria Nitrogenados S.A.
Breitener Energtica S.A.
Braspetro Oil Services Company - Brasoil (i)
Petrobras Comercializadora de Energia Ltda. - PBEN
Termobahia S.A.
Arembepe Energia S.A.
5283 Participaes Ltda.
Baixada Santista Energia S.A.
Energtica Camaari Muricy I Ltda.
Fundo de Investimento Imobilirio RB Logstica - FII
Termomaca Comercializadora de Energia Ltda
Cordoba Financial Services GmbH (i)
Petrobras Negcios Eletrnicos S.A. - E-Petro
Downstream Participaes Ltda.
Operaciones conjuntas
Fbrica Carioca de Catalizadores S.A. - FCC
Ibiritermo S.A.
Empresas no consolidadas
Negocios conjuntos
Logum Logstica S.A.
Cia Energtica Manauara S.A.
Petrocoque S.A. Indstria e Comrcio
Brentech Energia S.A.
Brasympe Energia S.A.
Refinaria de Petrleo Riograndense S.A.
METANOR S.A. - Metanol do Nordeste
Elica Mangue Seco 4 - Geradora e Comercializadora de Energia Eltrica S.A.
Companhia de Coque Calcinado de Petrleo S.A. - COQUEPAR
Participaes em Complexos Bioenergticos S.A. - PCBIOS
GNL do Nordeste Ltda.
Asociadas
Fundo de Investimento em Participaes de Sondas
Sete Brasil Participaes S.A.
Braskem S.A.
UEG Araucria Ltda.
Deten Qumica S.A.
Energtica SUAPE II
Termoeltrica Potiguar S.A. - TEP
Nitroclor Ltda.
Bioenergtica Britarum S.A.
% de Petrobras
en el capital
con derecho a
voto
Patrimonio
Ganancia
neto (pasivo a (prdida) neta
descubierto)
del ejercicio
Pas
E&P
Distribucin
Gas & Energa
Abastecimiento
E&P
Gas & Energa
Internacional
Biocombustibles
Abastecimiento
Abastecimiento
Gas & Energa
Abastecimiento
Gas & Energa
Gas & Energa
Corporativo
Gas & Energa
Gas & Energa
Gas & Energa
Internacional
Gas & Energa
Gas & Energa
E&P
Gas & Energa
Corporativo
Corporativo
Corporativo
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
88,12%
100,00%
100,00%
100,00%
99,99%
100,00%
100,00%
93,66%
100,00%
99,91%
98,85%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
99,00%
100,00%
100,00%
99,95%
99,99%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
88,12%
100,00%
100,00%
100,00%
99,99%
100,00%
100,00%
93,66%
100,00%
99,91%
98,85%
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
99,00%
100,00%
100,00%
99,95%
100,00%
37.741
12.127
6.615
5.018
3.495
2.594
2.614
2.209
1.053
910
813
776
761
603
486
433
402
389
310
273
223
174
92
53
34
(2)
2.497
1.132
572
750
447
1.492
(1.643)
(266)
(2.656)
53
187
(1.250)
(186)
96
481
248
65
117
(195)
2
121
(74)
10
(7)
3
Holanda
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Holanda
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Ilhas Cayman
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
ustria
Brasil
Brasil
Abastecimiento
Gas & Energa
50,00%
50,00%
50,00%
50,00%
251
157
47
39
Brasil
Brasil
Abastecimiento
Gas & Energa
Abastecimiento
Gas & Energa
Gas & Energa
Abastecimiento
Abastecimiento
Gas & Energa
Gas & Energa
Gas & Energa
Gas & Energa
Abastecimiento
Biocombustibles
Gas & Energa
Error
E&P
E&P
Abastecimiento
Gas & Energa
Abastecimiento
Gas & Energa
Gas & Energa
Abastecimiento
Gas & Energa
20,00%
40,00%
50,00%
30,00%
20,00%
33,20%
34,54%
49,00%
49,00%
51,00%
49,00%
45,00%
50,00%
50,00%
20,00%
40,00%
50,00%
30,00%
20,00%
50,00%
34,54%
49,00%
49,00%
51,00%
49,00%
45,00%
50,00%
50,00%
335
139
134
75
75
67
53
41
39
36
35
11
(147)
3
32
35
(3)
(3)
4
(2)
(31)
(63)
-
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
4,59%
5,00%
36,20%
20,00%
27,88%
20,00%
20,00%
38,80%
30,00%
4,59%
5,00%
47,03%
20,00%
27,88%
20,00%
20,00%
38,80%
30,00%
7.893
7.659
6.039
983
326
218
71
1
117
941
864
472
59
72
(13)
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
Brasil
(i) Empresas con sede en el exterior con los estados financieros preparados en moneda extranjera.
(ii) Participacin del 11,88% de 5283 Participaes Ltda.
46

Notas explicativas
11.2. Evolucin de los cambio en las inversiones (Controlante)

Reorganizacio Resultados de
nes, participacin
Adquisicin y
reduccin de
en
Saldo al contribucin Transacciones
capital y inversiones
31.12.2013
de capital
de capital
otros
(**)
Dividendos y
Otros inters sobre
resultados
el capital
incluyentes
prprio
Saldo al
31.12.2014
Subsidiarias y controladas
PNBV
Petrobras Distribuidora - BR
TAG (*)
Transpetro
PB-LOG
Gaspetro
PBIO
PIB BV
Citepe
Liquigs
Termomaca Ltda.
Araucria Nitrogenados
PetroqumicaSuape
Breitener
PBEN
Termobahia
Arembepe
CLEP
Termoau
Termocear
Otras controladas
Operaciones conjuntas
Negocios conjuntos
Asociadas
Braskem
Otras asociadas
Subsidiarias, controladas,
operaciones / negocios conjuntos y
asociadas
Otras inversiones
Total de inversiones
Provisin para prdidas en subsidiarias
29.371
11.919
4.595
3.351
10.632
2.121
3.355
2.492
969
747
789
1.460
475
301
429
316
1.530
666
334
1.160
218
388
362
1.205
158
527
378
(1.388)
19
(95)
(13)
7.426
(7.973)
(694)
(1.107)
(683)
(310)
(527)
(348)
2.612
910
1.501
703
350
1.492
(266)
(1.382)
(2.648)
50
187
(186)
(1.237)
90
248
64
106
64
17
8
384
44
(61)
4.706
(553)
(926)
4
(8)
(115)
10
(24)
(352)
(123)
(564)
(303)
(1.558)
(12)
(121)
(117)
(41)
(487)
(32)
(88)
(57)
(22)
36.690
11.924
6.490
4.738
3.398
2.593
2.209
1.183
1.049
1.017
813
761
750
565
432
398
381
892
205
335
5.157
695
359
(2)
(99)
291
187
(653)
17
(251)
(66)
4.544
1.091
83.470
27
83.497
2.989
2.989
(1.478)
(1.478)
(4.315)
(4)
(4.319)
3.528
3.528
22
2.458
2.458
87
(4.194)
(4.194)
82.458
23
82.481
180
3.730
2.545
2014
291
261
(50)
251
34
(129)
(226)
4
94
(56)
16
(39)
451
451
2013
146
494
(27)
276
(13)
(3)
(82)
26
7
(22)
11
282
1.095
1.095
Resultado de empresas clasificadas como mantenidas para la venta

Resultado en inversiones y otros resultados integrales
(*) A partir del segundo trimestre de 2014, TAG no es ms controlada por Gaspetro, pasando a una filial directa de Petrobras.
(**) Incluye las ganancias no realizadas por transacciones entre empresas.
11.3. Inversiones (Consolidado)

Inversiones medidas usando mtodo de la participacin
Braskem S.A.
Petrobras Oil & Gas B.V. - PO&G
Guarani S.A.
Distribuidoras de Gas Natural de los Estados
Nova Fronteira Bioenergia S.A.
Petrowayu S.A.
Petroritupano S.A.
Otras Participadas del Sector Petroqumico
UEG Araucria Ltda
Petrokaria S.A.
Transierra S.A.
Otras empresas
2014
4.544
4.554
1.377
904
433
361
297
174
194
119
2.280
15.237
45
15.282
Otras inversiones
47
2013
5.157
3.999
1.194
1.248
399
433
464
196
138
155
159
2.021
15.563
52
15.615

Notas explicativas
11.4. Inversiones en empresas con acciones negociadas en las bolsas
Empresa
Petrobras Argentina S.A.
Asociada
Braskem S.A.
Braskem S.A.
Lote de mil acciones

2014
2013
1.356.792
1.356.792
212.427
75.793
212.427
75.793
Tipo
Ordinaria
Ordinaria
Preferida A
Cotizacin en la bolsa de
valores
(R$ por accin)
2014
2013
1,72
1,87
10,80
17,50
16,50
21,00
Valor de mercado
2014
2013
2.334
2.537
2.334
2.537
2.294
1.326
3.620
3.505
1.592
5.097
El valor de mercado de esas acciones no refleja, necesariamente, el valor de realizacin en la venta de un lote
representativo de acciones.
Braskem SA - Inversin en asociada con acciones negociadas en las bolsas de valores:
Las hiptesis clave utilizadas en las proyecciones de flujo de caja para determinar el valor en uso de Braskem
estn presentadas en la nota explicativa 14.2.
11.5. Accionistas no controlantes

La participacin total de los accionistas no controladores en el patrimonio de la Compaa es de R$ 1.874, de los
cuales R$ 1.286 son atribuibles a los accionistas no controlantes de PESA Petrobras Argentina S. A.. As
continuacin estn presentadas sus informaciones contables resumidas:
Petrobras Argentina
2014
2013
2.678
2.295
220
407
3.598
3.438
1.092
1.490
7.588
7.630
1.830
1.447
1.840
1.954
3.918
4.229
7.588
7.630
342
547
102
299
277
(86)
Activo corriente
Activos a largo plazo
Propriedades, planta y equipo
Otros activos corrientes
Pasivo corriente
Pasivos no corrientes
Patrimonio neto
Ingresos operacionales netos
Ganancia neta del ejercicio
Variacin neta en efectivo y equivalentes al efectivo
Petrobras Argentina S.A. es una empresa integrada de energa con operaciones principales en Argentina, y una
subsidiaria indirecta de Petrobras, a travs de PIBBV, que posee el 67,19% de participacin en esta compaa.
11.6. Informacin financiera resumida de los negocios conjuntos y asociadas

La Compaa invierte en negocios conjuntos y asociadas en Brasil y en el exterior, cuyas actividades estn
relacionadas a empresas petroqumicas, distribuidoras de gas, biocombustibles, termoelctricas, refineras y
otras. Las informaciones financieras resumidas son las siguientes:
48

Notas explicativas
En Brasil
28.423
7.158
32.423
11.534
79.538
2014
Asociadas
En el exterior
5.953
558
9.561
212
16.284
18.050
35.659
25.974
(145)
79.538
53.050
1.811
5 a 49%
9.250
2.635
4.399
16.284
444
779
11 a 49%
Negocios conjuntos
En Brasil En el exterior
3.159
3.756
190
1.944
6.744
3.839
118
2.186
10.211
11.725
En Brasil
22.669
7.268
30.784
6.899
67.620
2013
Asociadas
En el exterior
6.439
123
6.520
166
13.248
1.159
3.379
5.314
359
10.211
3.865
1.093
34 a 50%
15.812
32.477
19.186
145
67.620
46.092
2.591
5 a 49%
6.001
2.424
4.823
13.248
200
694
11 a 49%
Negocios conjuntos
En Brasil En el exterior
3.916
3.579
1.163
105
4.244
8.006
2.000
47
11.323
11.737
Activo corriente
Activo no corriente
Propiedades, planta y equipo
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
Patrimonio neto
4.890
1.945
4.464
24
11.323
13.140
339
20 a 83%
Ingresos operativos netos

Porcentaje de participacin - %
Activo corriente
Activo no corriente
Pasivo corriente
Pasivo no corriente
Patrimonio neto
4.060
2.395
5.248
22
11.725
12.181
549
20 a 83%
Ingresos operativos netos

Porcentaje de participacin - %
49
1.336
3.819
6.184
398
11.737
5.863
592
34 a 50%

Notas explicativas
12. Propiedad, planta y equipo

12.1. Por tipo de activos
Saldo al 01 de enero de 2013

Adiciones
Reconocimiento / revisin de los costos de desmantelamiento de
reas
Intereses capitalizados
Combinacin de negocios
Bajas
Transferencias (***)
Depreciacin, amortizacin y agotamiento
Impairment - constitucin (****)
Impairment - reversin (****)
Ajuste acumulado de conversin
Saldo al 31 de diciembre de 2013
Costo
Depreciacin, amortizacin y agotamiento acumulado
Adiciones
Reconocimiento / revisin de los costos de desmantelamiento de
reas
Bajas
Transferencias (***)
Depreciacin, amortizacin y agotamiento
Impairment - constitucin (****)
Impairment - reversin (****)
Costo
Depreciacin, amortizacin y agotamiento acumulado
Tiempo de vida til promedio ponderado en aos
Terrenos,
edificaciones
Equipos y
y mejoras otros bienes
16.684
166.972
148
3.870
Gastos
c/exploracin
y desarrollo.
Produccin
Activos en de petrleo y
construccin gas (campos
(*)
productores)
166.878
68.182
78.156
1.408
Consolidado
Controlante
Total
418.716
83.582
Total
279.824
62.974
39
(9)
2.605
(1.115)
79
18.431
25.134
(6.703)
18.431
71
70
(261)
51.603
(16.241)
(26)
112
5.682
211.781
312.427
(100.646)
211.781
4.826
8.474
36
(5.285)
(64.706)
(13)
3.300
186.840
186.840
186.840
71.410
(1.431)
(55)
58.516
(10.643)
(193)
165
879
116.828
180.654
(63.826)
116.828
1.394
(1.431)
8.474
145
(5.610)
48.018
(27.999)
(232)
277
9.940
533.880
705.055
(171.175)
533.880
77.701
(1.958)
6.514
(4.550)
80.642
(21.028)
(119)
268
402.567
531.928
(129.361)
402.567
59.820
(23)
(85)
6.517
(1.252)
(2.370)
52
21.341
29.160
(7.819)
21.341
(132)
(2.842)
59.923
(17.409)
(3.682)
45
7.787
260.297
377.259
(116.962)
260.297
8.431
(9.303)
(2.643)
(86.189)
(30.997)
3.078
140.627
140.627
140.627
5.096
(464)
(222)
54.501
(11.500)
(7.540)
7
625
158.725
233.808
(75.083)
158.725
5.096
8.431
(9.922)
(5.792)
34.752
(30.161)
(44.589)
52
11.542
580.990
780.854
(199.864)
580.990
5.316
7.793
(9.007)
(4.425)
31.921
(22.081)
(34.762)
8
437.150
586.684
(149.534)
437.150
40
(25 a 50)
(excepto
terrenos)
20
(3 a 31)
(**)
Mtodo de la
unidad
producida
(*) Nota explicativa 29 presenta activos en construccin por rea de negocio.

(**) Incluye los activos de exploracin y produccin que se deprecian por el mtodo de unidades producidas.
(***) Incluye el monto de R$ 24.419 (R$ 50.389 en 2013), reclasificado de Activos Intangibles para Propiedad, planta y equipo , como consecuencia de la declaracin de
comercialidad de areas vinculadas al Contrato de Cesin Onerosa (nota 12.3).
(****) Reconocido en el resultado.
Al 31 de diciembre de 2014, las propiedades, planta y equipo del Consolidado y de la Controlante incluye bienes
provenientes de contratos de arrendamiento que transfieren los beneficios, riesgos y controles por el monto de
R$ 192 y de R$ 8,979, respectivamente (R$ 202 y R$ 10.738 al 31 de diciembre de 2013).
50

Notas explicativas
12.2. Apertura por tiempo de vida til estimada Consolidado

Edificaciones y mejoras, equipos y otros
bienes
Depreciacin
Costo
acumulada Saldo al 2014
12.043
(7.601)
4.442
28.944
(14.020)
14.924
2.774
(1.290)
1.484
125.439
(32.779)
92.660
53.023
(17.573)
35.450
60.368
(10.882)
49.486
66.552
(13.627)
52.925
55.666
(27.009)
28.657
404.809
(124.781)
280.028
Vida til estimada

hasta 5 aos
6 - 10 aos
11 - 15 aos
16 - 20 aos
21 - 25 aos
25 - 30 aos
30 aos o ms
Mtodo de la Unidad Producida
Edificaciones y mejoras
Equipos y otros bienes
27.550
377.259
(7.819)
(116.962)
19.731
260.297
La vida til estimada de los equipos y otros bienes fue revisada en 2014, basado en informes elaborados por
evaluadores internos.
12.3. Derecho de exploracin de petrleo - Cesin onerosa

El Contrato de Cesin Onerosa, firmado en 2010 entre Petrobras, el Gobierno Federal (cedente) y la Agncia
Nacional de Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis - ANP (reguladora e inspectora), otorga a la Compaa el
derecho de ejercer actividades de investigacin y extraccin de petrleo, de gas natural y de otros hidrocarburos
fluidos localizados en bloques en el rea del Pre-Sal (Franco, Florim, Nordeste de Tupi, Entorno de Iara, Sul de
Guar y Sul de Tupi), limitado a la produccin de cinco mil millones de barriles equivalentes de petrleo en un
perodo mximo de 40 (cuarenta) aos, renovables por 05 (cinco) bajo ciertas condiciones.
El 29 de diciembre de 2014, la Compaa present a ANP la ltima declaracin de comercialidad del Bloque en
Entorno de Iara y, por lo tanto, puso fin a la fase exploratoria del Contrato de Cesin Onerosa.
El Acuerdo establece que, inmediatamente despus de la declaracin de comercialidad de cada rea, se iniciar el
proceso formal de revisin, teniendo en cuenta los informes tcnicos independientes. La revisin del contrato se
inici en enero de 2014, despus de las dos primeras declaraciones de comercialidad en Franco y Sul de Tupi y,
despus de la ltima declaracin de comercialidad, abarca desde enero de 2015 todas las reas. La conclusin de
la revisin del Contrato de Cesin Onerosa ocurrir despus de la revisin de todas las reas, no habiendo
establecida una fecha para su finalizacin.
Para esta revisin, estn siendo considerados los gastos ya realizados hasta la fecha en las reas, y las previsiones
de costo y produccin estimadas cuando fueron elaborados los informes tcnicos independientes. Como
resultado de esta etapa, podrn ser revisados: (i) los compromisos de Contenido Local; (ii) el volumen total de
barriles asignados a este contrato; y (iii) el importe pago por este contrato.
Caso la revisin determine que los derechos adquiridos alcanzan un valor mayor que el inicialmente pago, la
Compaa podr pagar la diferencia al Gobierno Federal o reducir proporcionalmente el volumen total de barriles
adquiridos de acuerdo con los trminos del contrato. Si la revisin determinar que los derechos adquiridos
resultan en un valor menor que el inicialmente pago por la Compaa, el Gobierno Federal reembolsar la
diferencia, en moneda corriente o en ttulos, de acuerdo con las leyes presupuestarias.
51

Notas explicativas
La Compaa efectuar los respectivos ajustes en los precios de adquisicin cuando los efectos de la referida
revisin se conviertan en probables y mensurables.
El cierre de la fase exploratoria del Contrato de Cesin Onerosa tambin caus, en el ao 2014, la reclasificacin
de los importes pagos para adquirir los bloques Florim (actual Itapu), Sul de Guar (actual Sul de Sapinho)
Entorno de Iara (actual Norte de Berbigo, Sul de Berbigo, Norte de Sururu, Sul de Sururu y Atapu) y Nordeste de
Tupi (actual Spia) de Activos Intangibles para Propiedad, Planta y Equipo, en el monto de R$ 24.419. En el ao
2013 hubo una reclasificacin relacionada con el bloque Franco (actual campo de Bzios) y Sul de Tupi (actual
Campo de Lula), por el valor de R$ 50.389.
As, el 31 de diciembre de 2014, Propiedad, Planta y Equipo de la Compaa incluye el valor de R$ 74.808,
referente a los valores pagos para adquirir los bloques del Contrato de Cesin Onerosa (R$ 50.3589, el 31 de
diciembre de 2013).
El Contrato tambin prev un programa exploratorio obligatorio para cada uno de los bloques y compromisos
mnimos de adquisicin de bienes y servicios de proveedores brasileos en las fases de exploracin y desarrollo
de la produccin, que debern ser comprobados junto a la ANP. En caso de incumplimiento, ANP podr aplicar
sanciones administrativas y pecuniarias, en conformidad con lo previsto en el contrato.
Los resultados obtenidos hasta el momento vienen confirmando las expectativas sobre el potencial de produccin
de las reas y Petrobras continuar las actividades e inversiones previstas en el contrato.
12.4. Refineras Premium I e II

El 22 de enero de 2015, la Compaa decidi poner fin a los proyectos de inversin para la implementacin de las
refineras Premium I y Premium II.
Teniendo en cuenta las tasas de crecimiento previstas para los mercados nacionales y extranjeros de derivados y
la falta de socio econmico para la implementacin, condicin establecida en el Plan de Negocios y Gestin de la
Compaa, PNG 2014-2018, la Compaa entiende que debe cerrar estos proyectos de implementacin.
El cierre de estos dos proyectos gener una prdida de R$ 2.825 reconocida en otros gastos netos.
13. Activos Intangibles

13.1. Por tipo de activos
Derechos y
concesiones
78.702
Softwares
Desarrollados
Adquiridos Internamente
386
1.178
Consolidado
Controlante
Plusvala c
941
Total
81.207
Total
77.349
Adiciones
Bajas
Transferencias (**)
Amortizacin
"Impairment" - constitucin
Costo
Amortizacin acumulada
6.665
(171)
(50.467)
(82)
(1.139)
182
33.690
34.680
(990)
33.690
72
(3)
(30)
(99)
6
332
1.423
(1.091)
332
278
26
(7)
(26)
(287)
1.162
3.379
(2.217)
1.162
(39)
35
937
937
937
7.015
26
(181)
(50.562)
(468)
(1.139)
223
36.121
40.419
(4.298)
36.121
6.862
26
(138)
(50.474)
(336)
33.289
36.118
(2.829)
33.289
Adiciones
Bajas
Transferencias (**)
214
(219)
(24.164)
94
(11)
18
279
19
(23)
22
(3)
587
19
(253)
(24.127)
478
19
(229)
(24.057)
52

Notas explicativas
Amortizacin
"Impairment" - constitucin
Impairment - reversin
Costo
Amortizacin acumulada
Tiempo de vida til estimado - aos
(84)
(21)
15
111
9.542
10.633
(1.091)
9.542
(*)
(120)
(1)
3
315
1.536
(1.221)
315
5
(312)
1
1.148
3.403
(2.255)
1.148
5
37
971
971
971
Indefinida
(516)
(22)
15
152
11.976
16.543
(4.567)
11.976
(392)
9.108
12.051
(2.943)
9.108
(*)
Consiste, principalmente, para los activos con vida til indefinida. La evaluacin de la vida til indefinida es revisado anualmente para determinar si sigue siendo justificable.
Incluye el monto de R$ 24,419 (R$ 50,389 en 2013), reclasificado de Activos Intangibles para Propiedad, planta y equipo, como consecuencia de la declaracin de comercialidad
vinculado al Contrato de Cesin Onerosa (nota 12.3).
(**)
El 31 de diciembre de 2013, los activos intangibles de la Compaa incluyen el valor de R$ 24.419, vinculado al
Contrato de Cesin Onerosa. Con la declaracin de comercialidad de los bloques restantes y el consiguiente cierre
de la fase de exploracin, esta cantidad fue reclasificada de los activos intangibles a propiedad, planta y equipo,
como se describe en la Nota 12.3.
13.2. Devolucin a la ANP de reas en la fase de exploracin

En el ejercicio del 2014, los derechos sobre los bloques exploratorios devueltos a la ANP totalizaron R$
195 (R$ 131 en 2013) y son los siguientes:
Area
Fase exploratoria
Exclusivo
Sociedad
5
3
3
2
1
2
1
1
1
Cuenca de Campos
Cuenca de Santos
Cuenca del Solimes
Cuenca de Esprito Santo
Cuenca Reconcavo
Cuenca Potiguar
Cuenca de Jequitinhonha
Cuenca Camamu Almada
Cuenca Para - Maranho
Cuenca del Parnaba
13.3. Devolucin a ANP de campos de petrleo e gas natural, operados por Petrobras
Durante el ao 2014, los siguientes campos fueron devueltos a la Agncia Nacional del Petrleo - ANP: Cao,
Carapi, Moria, Caravela, Cavalo Marinho, Estrela do Mar, Tubaro, Rio Mariricu, Rio Mariricu Sul, Lagoa Parda
Sul, Urutau , Irana y Mosquito Norte.
13.4. Derecho de explotacin del petrleo Produccin Compartida

El 2 de diciembre de 2013, despus de una subasta pblica celebrada el 21 de octubre de 2013, el Consorcio Libra,
compuesta por Petrobras (40%), Shell (20%), Total (20%), Petrochina (10%) y CNOOC (10%), celebraron un
contrato de produccin compartida con el Gobierno Federal de Brasil, a travs de la ANP y Empresa Brasileira de
Administrao de Petrleo e Gs Natural S.A.- Pr-Sal Petrleo (PPSA).
Segn el contrato, se les concedi el consorcio derechos y obligaciones para operar y explotar una zona
estratgica del pre-sal conocida como bloque de Libra, ubicado en aguas ultra profundas de la Cuenca de Santos.
Este fue el primer contrato de produccin compartida de petrleo y gas celebrado en Brasil, con un plazo de 35
aos y no est sujeto a renovacin.
53

Notas explicativas
Una prima por firma en el valor de R$ 15.000 fue paga en una cuota nica, siendo pago por la Compaa el monto
de R$ 6.000, por su participacin en el consorcio, registrada como Derechos y Concesiones.
13.5. Concesin de servicios de distribucin de gas natural canalizado

El 31 de diciembre de 2014, el intangible incluye contratos de concesin de distribucin de gas natural canalizado
en Brasil por un total de R$ 558, con plazos de vencimientos entre 2029 y 2043, que pueden ser prorrogados. Las
concesiones prevn la distribucin para los sectores industrial, residencial, comercial, vehicular, climatizacin,
transportes y otros.
La remuneracin por la prestacin de los servicios consiste, bsicamente, en la combinacin de costos y gastos
operativos y remuneracin del capital invertido. Las tarifas cobradas por el volumen de gas distribuido estn
sujetas a reajustes y revisiones peridicas con el rgano regulador estatal.
Al final de las concesiones, los contratos prevn indemnizacin a la Compaa de las inversiones vinculadas a
bienes reversibles, conforme estudios, evaluaciones y liquidaciones que sern realizadas con el objetivo de
determinar el valor.
14. Reduccin al valor recuperable de los activos (Impairment)

14.1. Propiedad, Planta y Equipo y intangible
En la evaluacin de recuperabilidad de sus activos de propiedad, planta y equipo y de activos intangibles, la
Compaa prioriza la utilizacin del valor en uso de los activos (individualmente o agrupados en unidades
generadoras de efectivo UGEs) a partir de proyecciones que consideran: (i) la vida til estimada del activo o del
conjunto de activos que componen la UGE; (ii) premisas y presupuestos aprobados por la Administracin de la
Compaa para el perodo correspondiente al ciclo de vida esperado, debido a las caractersticas de los negocios;
y (iii) tasa de descuento antes de los impuestos, que deriva de la metodologa de clculo del costo medio
ponderado de capital (weighted average cost of capital - WACC) despus del impuesto. La definicin de Unidades
Generadoras de Efectivo (UGE) est descrita en la nota 5.2.
Las principales estimaciones utilizadas en las proyecciones de flujo de efectivo para determinar el valor de uso de
las UGEs fueron: (i) tasa de cambio promedio estimada de R$ 2,85 para US$ 1 en 2015 y 2016 (convergiendo para
R$ 2,61 a largo plazo); y (ii) precio del Brent de US$ 52 en 2015, llegando a US$ 85 en el largo plazo.
14.1.1. Cambios en activos totales que comprenden unidades generadoras de efectivo

Como en la nota 5.2, la Compaa excluy 2 activos de la Unidad Generadora de Efectivo de Companhia del
Abastecimiento, que son: (i) Complexo Petroqumico do Rio de Janeiro (Comperj) y (ii) Segundo conjunto de
Refinaria Abreu e Lima (RNEST); y un activo de Unidades Generadoras de Efectivo de Gas Natural: Unidade de
Fertilizantes Nitrogenados III (UFN III).
a)
UGE Abastecimiento
La Compaa incorpor en una unidad generadora de efectivo llamado UGE Abastecimiento, todo el conjunto de
sus refineras, sus terminales y oleoductos, as como sus activos logsticos operados por Transpetro, ubicados en
Brasil.
54

Notas explicativas
Sin embargo, durante el trimestre finalizado el 31 de diciembre de 2014, nuevas circunstancias llevaron la
administracin de la Compaa a reevaluar algunos de sus proyectos en curso. A travs de este proceso, la
Compaa decidi posponer, por un perodo prolongado, los siguientes proyectos: (i) Complexo Petroqumico de
Rio de Janeiro (Comperj); y (ii) segundo conjunto de refinacin de la Refinera Abreu e Lima (RNEST). Como
resultado, el 31 de diciembre de 2014, los activos en construccin de estos proyectos ya no pertenecen a la UGE
Abastecimiento y comenzaron a ser testados individualmente. Tales circunstancias incluyen: i) reduccin de los
ingresos operativos esperados en el futuro, debido al declive de los precios de petrleo en el mercado
internacional; ii) la depreciacin del real, lo que aumenta la necesidad de efectivo para cumplir con el servicio de
sus deudas en moneda extranjera a corto plazo; iii) dificultades de acceso a los mercados de capitales; y iv)
insolvencia de contratistas y proveedores, con carencia en el mercado de proveedores calificados disponibles
(como resultado de las investigaciones de la Operacin Lava Jato o por otras razones).
Comperj est diseado para ampliar la capacidad de refinacin de Petrobras, con una capacidad de
procesamiento de 165 mil barriles de petrleo por da. As, el objetivo es satisfacer la creciente demanda de
productos derivados del petrleo en Brasil, tales como diesel, nafta, queroseno de aviacin (QAV), coque, GLP
(gas de cocina) y oleo combustible.
El RNEST est diseada para procesar 230 mil barriles de petrleo por da, con una capacidad de produccin de
70% de este volumen en diesel, y ampliable a 260 mil barriles de petrleo por da a travs del Programa de
elevacin de intermedio y gasolina (Programa de Elevao de Mdios e Gasolina - Promega). El proceso de
refinacin comprende dos conjuntos de produccin idnticos con una capacidad de 115 mil barriles cada uno.
Cada conjunto tiene unidades de destilacin atmosfrica, la coquizacin retardada, hidrotratamiento de diesel y
nafta, la generacin de hidrgeno, tratamiento de amonaco, tratamiento de agua cida y la regeneracin
custica, as como la auxiliar.
La Compaa considera que la aplazamiento de estos proyectos durante un perodo prolongado corresponde a un
evento significativo que justifica la retirada de Comperj y del segundo conjunto de refinacin de RNEST de la UGE
Abastecimiento, para que los mismos tengan sus respectivas recuperabilidades testadas en separado. En la
opinin de Petrobras, no sera apropiado para mantener la UGE Abastecimiento sin cambios durante un perodo
prolongado basado exclusivamente en expectativas de la Administracin en cuanto a la utilizacin futura
esperada de estos activos, sin la continuacin de las obras para apoyar estas expectativas.
b)
UGE Gas Natural
La Compaa incorpor en una unidad generadora de efectivo llamado UGE Gas Natural, el conjunto de los activos
que componen la malla comercial del gas natural (oleoductos), unidades de procesamiento de gas natural (UPGN)
y ajuste y activos de fertilizantes de nitrgeno (plantas de fabricacin), ubicadas en Brasil.
Sin embargo, durante el trimestre terminado en diciembre 31 de 2014, despus de la interrupcin de las obras de
nitrgeno de fertilizantes Unidad III (MS), la Compaa rescindi el contrato debido a los malos resultados del
Consorcio UFN III. A raz de esta huelga, la Compaa decidi reevaluar su calendario de aplicacin, posponiendo
las acciones necesarias a la nueva contratacin de la empresa la aplicacin del mbito restante, siempre que las
medidas de conservacin del efectivo de la Compaa. Como resultado de ello, los activos en construccin de este
proyecto ya no pertenecen a la UGE de Gas Natural, el 31 de diciembre 2014, pasando a ser testado
individualmente.
La UFN III tendr la capacidad de producir anualmente 1,2 milln de toneladas de urea y 70 mil toneladas de
amoniaco, que tienen preferiblemente los mercados de Mato Grosso, Mato Grosso do Sul, Gois, So Paulo y
Paran.
55

Notas explicativas
14.1.2. Evaluaciones de recuperabilidad de los activos (propiedad, planta y equipo y activos

intangibles)
El 31 de diciembre de 2014, la Compaa identific la necesidad de evaluaciones de recuperabilidad o reversin
de la devaluacin de determinados activos y unidades generadoras de efectivo. Las prdidas y reversiones que
surgen de las pruebas realizadas fueron reconocidas en el resultado del ejercicio. Los resultados de los testes son
presentados a continuacin:
Consolidado
Activo o UGE, por la naturaleza

Campos de produccin de petrleo y gas en Brasil
(Varios UCEs)
Equipos relacionados a la actividad de produccin
del petrleo y gas y perforacin de pozos
Campos de produccin de petrleo y gas en el
exterior
Comperj
Segundo conjunto de refinacin de RNEST
Complexo Petroqumico Suape
Araucria
Refinera Nansei Sekiyu K.K.
Otros
Total
Prdida por
devaluacin
Valor
Valor
(*) (**)
contable neto Recuperable
rea de Negocio Comentarios
17.067
12.918
4.149
E&P - Brasil Vea punto (a)
2.898
1.474
1.424
E&P - Brasil Vea punto (b)
8.302
25.820
16.488
7.563
927
343
71
79.479
3.873
3.987
7.345
4.585
667
86
34.935
4.429
21.833
9.143
2.978
260
343
(15)
44.544
E&P - Inter.
Abastecimiento - Brasil
Gas y Energa
Abastecimiento - Inter.
Vea punto (c)

Vea punto (d)
Vea punto (e)
Vea punto (f)
Vea punto (g)
Vea punto (e)
(*) Provisin y reversin de impairment.

(**) Excluye perda por devaluacin de activos mantenidos para la venta de R$ 92.
a)
Campos de produccin de petrleo y gas en Brasil
En nuestras valoraciones de los activos vinculados a los campos de petrleo y gas que produce en Brasil bajo el
rgimen de concesin, dieron como resultado el reconocimiento de las prdidas por deterioro en el valor de R$
4.149. Los flujos de efectivo futuros consideraron: premisas y presupuestos de la compaia; y la tasa de
descuento despus de impuestos en moneda constante de 7,2% anual (6,1% por ao en 2013), que se deriva de la
metodologa WACC para el sector de Exploracin y Produccin. Estas prdidas estn relacionadas principalmente
con el campo Frade, Pirapitanga, Tambuat, Carapicu y Piracuc, que viene de revisin de los supuestos y la
reciente cada en los precios del petrleo en el mercado internacional.
b)
Equipos relacionados a la actividad de produccin del petrleo y gas y perforacin de pozos en

Brasil
En nuestra evaluacin de los activos que operan en la perforacin y produccin de los activos, que no estn
directamente vinculados a los campos de produccin de petrleo y gas, las prdidas por la devaluacin fueron R$
1.424. Los flujos de efectivo futuros consideraron: premisas y presupuestos de la empresa; y la tasa de descuento
despus de impuestos en moneda constante de 8% anual (6,6% por ao en 2013), que se deriva de la
metodologa WACC para equipos y servicios del sector de petrleo y el gas. Estas prdidas fueron reconocidos
debido principalmente a futuros ociosidad dos plataformas de perforacin y desmovilizacin de dos plataformas
de campos no asignados en 31 de diciembre 2014.
56

Notas explicativas
c)
Campos de produccin de petrleo y gas en el exterior
Pruebas de reducciones por deterioro, los campos de petrleo y gas en el exterior, que se presentan como activos
en el segmento de Exploracin y Produccin en el rea internacional, dieron como resultado el reconocimiento de
la prdida por deterioro en el valor de R$ 4.429. Los flujos de efectivo futuros consideraron: premisas y los
presupuestos de la empresa; y la tasa de descuento despus de impuestos en moneda constante de 5,4% a 11,2%
anual (5,1% a 10,9% anual en 2013), que se deriva de la metodologa WACC para el sector de Exploracin y
Produccin, teniendo en cuenta el pas de operacin. La prdida est relacionada principalmente con los Campos
de produccin de petrleo y gas de Cascade y Chinook, R$ 4.162, que se encuentra en los Estados Unidos, debido
a la revisin de la premisas de precio debido a la reciente cada de los precios de los precios del petrleo en el
mercado internacional.
d)
Comperj
Nuestra evaluacin de activos de refinacin de Comperj resultar en el reconocimiento de prdidas por deterioro
en el valor de R$ 21.833. Los flujos de efectivo futuros consideraron: premisas y presupuestos de la compaa; y la
tasa de descuento despus de impuestos en moneda constante de 7% anual (5,8% anual en 2013, cuando testado
en la UGE Abastecimiento), que deriva de la metodologa WACC para el sector de refinacin. Estas prdidas se
debieron principalmente a: (i) problemas en la planificacin de proyectos; ii) uso de tasa de descuento
considerando la inclusin de una prima de riesgo especfica para los proyectos postergados; (iii) aplazamiento de
la expectativa de entrada de efectivo debido a la postergacin del proyecto; y (iv) la coyuntura actual de menor
crecimiento econmico.
e)
Segundo conjunto de refinacin de RNEST
Nuestra evaluacin de los activos de refinacin del segundo conjunto de RNEST result en el reconocimiento de
prdidas por deterioro en el valor de R$ 9.143. Los flujos de efectivo futuros consideraron: premisas y
presupuestos de la compaa; y tasa de descuento despus de impuestos en moneda constante del 7% anual
(5,8% anual en 2013, cuando testado en la UGE Abastecimiento), que deriva de la metodologa WACC para el
sector de refinacin. Estas prdidas se debieron principalmente a: (i) problemas en la planificacin de proyectos;
ii) uso de tasa de descuento considerando la inclusin de una prima de riesgo especfica para los proyectos
postergados; (iii) aplazamiento de la expectativa de entrada de efectivo debido a la postergacin del proyecto; y
(iv) la coyuntura actual de menor crecimiento econmico.
f)
Complexo Petroqumico Suape:
La evaluacin de recuperabilidad de los activos de la Companhia Integrada Txtil de Pernambuco SA - CITEPE y la

Companhia Petroqumica de Pernambuco SA - Petroqumica Suape, gener una provisin de prdida de R$ 2.978.
Los flujos de efectivo futuros consideraron: proyeccin de 30 aos, con perpetuidad sin crecimiento; premisas y
presupuesto de las compaas; y la tasa de descuento despus de impuestos en moneda constante del 6,2% anual
(5,4% por ao en 2013), que se deriva de la metodologa WACC para la industria petroqumica. Este resultado se
debe principalmente a la revisin de las previsiones del mercado y las hiptesis de precios, que se han actualizado
debido al nivel de la actividad econmica y la reduccin de los spreads en este sector en el mercado internacional,
as como los cambios en el mbito tributario.
g)
Araucria Nitrogenados S.A.
La evaluacin de la recuperabilidad de los activos de Araucria Nitrogenados S.A. gener una prdida de R$ 260.
Los flujos de efectivo futuros consideraron: premisas y presupuestos de la compaa; y la tasa de descuento
despus de impuestos en moneda constante del 6,1% anual (5,9% por ao en 2013) que se deriva de la
metodologa WACC para la industria de Fertilizantes. Este resultado fue motivado por aspectos operativos que
requieren nuevas inversiones en el perodo de 2014.
57

Notas explicativas
h)
Refinera Nansei Sekiyu K.K.
Las evaluaciones de recuperabilidad de los activos del segmento de abastecimiento del rea internacional dieron
como resultado una prdida de R$ 343, a partir de los activos de la Nansei Sekiyu K.K., en Japn, debido a la
decisin de cierre de las actividades de refinacin en Japn.
14.2. Inversiones en asociadas y negocios conjuntos (incluyendo plusvala)

En las evaluaciones de recuperabilidad de las Inversiones en asociadas y negocios conjuntos, incluyendo plusvala,
se utiliz el mtodo del valor en uso a partir de proyecciones que consideraron: horizonte de proyeccin del
intervalo de 5 a 12 aos, con perpetuidad sin crecimiento; premisas y presupuestos aprobados por la
administracin de la compaa; y tasa de descuento antes de los impuestos, que deriva de la metodologa de
clculo del WACC o CAPM, conforme metodologa de aplicacin.
A continuacin se presentan las principales inversiones en asociadas y negocios conjuntos el 31 de diciembre de
2014, que contemplan plusvala:
Inversiones
Braskem
Distribuidores Estaduales de Gas Natural
Guarani S.A.
Segmento
Abastecimiento
Gas & Energa
Biocombustibles
Tasa de
descuento
despus de
impuesto
(moneda
constante
p.a.) (*)
9,7% a 10,1%
4,8%
7,3%
Valor de uso Valor contable

8.844
4.544
3.388
904
2.258
1.377
(*) Tasa de descuento despus de impuesto de 2013 (moneda constante p.a.) de 8,9% a 9,6% para Braskem; 4,1% para los Distribuidores Estaduales de Gs
Natural; y 5,9% para Guarani.
14.2.1. Inversin en asociada con acciones negociadas en las bolsas de valores (Braskem SA):
Braskem es una empresa pblica cuyas acciones se cotizan en las bolsas de Brasil y del exterior. Con base en las
cotizaciones de mercado en Brasil, el 31 de diciembre de 2014, la participacin de Petrobras en las acciones
ordinarias (un 47% del total) y en las acciones preferidas (un 22% del total) de Braskem, fue evaluada en R$ 3.620,
conforme descrito en la nota explicativa 11.4. Sin embargo, solamente un 3% de las acciones ordinarias de esta
investida son de titularidad de no signatarios del Acuerdo de Accionistas y su negociacin es extremamente
limitada.
Dadas las relaciones operativas entre Petrobras y Braskem, el teste de recuperabilidad de la inversin en esta
asociada fue realizado con base en su valor en uso, proporcional a la participacin de la Compaa en el valor
presente de los flujos de efectivo futuros estimados de Braskem, representando flujos futuros de dividendos y
otras distribuciones de la investida. Las evaluaciones de recuperabilidad no indicaron existencia de prdida por
impairment.
Las hiptesis clave en las cuales nos basamos para nuestras proyecciones de flujo de efectivo para determinar el
valor en uso de Braskem son los siguientes: i) tasa de cambio estimada en un promedio de R$ 2,85 para US$ 1,00
en 2015 y 2016 (convergiendo a R$2,61 en el largo plazo); ii) el precio del Brent de US$ 52 en 2015, llegando a
US$ 85,00 en el largo plazo; iii) proyecciones de precios de materia prima y petroqumicos reflejando tendencias
internacionales; iv) crecimiento de las ventas de productos petroqumicos, estimada con base en el crecimiento
proyectado para el GDP (Brasil y global); y v) crecimiento del margen EBITDA siguiendo el ciclo de crecimiento de
la industria petroqumica en los prximos aos y su posterior declive.
58

Notas explicativas
14.3. Provisin para prdidas en inversiones

Debido a la reduccin en los precios del petrleo en el mercado internacional, que afect las operaciones de
exploracin y produccin de las asociadas de Petrobras Argentina S.A. y del negocio conjunto Petrobras Oil & Gas
B.V. (PO&G), en sus activos en frica, prdidas fueron registradas en las inversiones, de R$ 414 y R$ 224,
respectivamente, reconocidas en resultados de participaciones en inversiones.
14.4. Activos clasificados como mantenidos para venta

Como resultado de la aprobacin de la Administracin de la Compaa para la enajenacin de las sondas de
perforacin PI, PIII, PIV, PV y la plataforma PXIV, la evaluacin de estos activos al valor razonable result en el
reconocimiento de prdidas por impairment en el rea de Exploracin y Produccin, por el valor de R$ 92.
15. Actividades de exploracin y evaluacin de reservas de petrleo y gas

Las actividades de exploracin y evaluacin incluyen la bsqueda de petrleo y gas natural, empezando por
obtener los derechos legales para explorar un rea determinada, hasta la declaracin de la viabilidad tcnica y
comercial de las reservas.
Los movimientos en costos capitalizados directamente asociados con pozos exploratorios y los saldos de los
montos pagos para obtener derechos y concesiones para la exploracin de petrleo y gas natural, ambos
directamente relacionados a las actividades exploratorias en reservas no probadas, figuran en la tabla siguiente:
Costos exploratorios reconocidos en el Activo
Propiedad, planta y equipo
Saldo inicial
Adiciones
Bajas
Transferencias
Saldo final
Activos intangibles (**)
Total de costos exploratorios capitalizados
(*)
(*)
2014
Consolidado
2013
20.619
10.039
(3.145)
(9.300)
381
18.594
8.085
26.679
21.760
10.680
(2.754)
(9.056)
(11)
20.619
32.516
53.135
Neto de los montos capitalizados y posteriormente descargados como gastos en el mismo perodo.
Saldos que provienen de los derechos vinculados al contrato de Cesin Onerosa, como se describe en la nota explicativa 12.3.
(**)
Los costos de exploracin reconocieron en los estados de resultados y los flujos de efectivo utilizados en las
actividades de exploracin y evaluacin de petrleo y gas natural se exponen en la tabla siguiente:
Costos exploratorios reconocidos en los estados de resultados

Gastos con geologa y geofsica
Proyectos sin viabilidad econmica (incluyendo pozos secos y bonos de firma)
Otros gastos de exploracin
Total de los gastos
Efectivo utilizado en las actividades
Operativas
Inversiones
Total de efectivo utilizado
59
2014
Consolidado
2013
1.972
5.048
115
7.135
2.069
4.169
207
6.445
2.087
11.508
13.595
2.275
18.892
21.167

Notas explicativas
15.1. Tiempo de capitalizacin

El cuadro a seguir presenta los costos y el nmero de pozos exploratorios capitalizados por tiempo de existencia,
considerando la fecha de conclusin de las actividades de perforacin. Demuestra, tambin, el nmero de
proyectos para los cuales los costos de pozos exploratorios estn capitalizados por plazo superior a un ao:
Costos capitalizados de los pozos exploratorios por tiempo de existencia (*)
Costos de pozos de exploracin que han sido capitalizados durante un perodo hasta un ao
Costos de pozos de exploracin que han sido capitalizados durante un perodo superior a un
ao
Saldo final
Cantidad de proyectos que tienen costos de pozos de exploracin que han sido capitalizados
durante un perodo superior a un ao
2014
5.377
Consolidado
2013
6.016
13.217
18.594
14.603
20.619
69
86
Nmero de
pozos
32
25
15
5
15
92
2014
5.213
3.984
1.692
772
1.556
13.217
2013
2012
2011
2010
2009 y anteriores
Saldo final
(*) No incluye el costo de obtencin de derechos y concesiones para la exploracin de petrleo y gas natural.
De los R$ 13.217 para 69 proyectos que incluyen pozos en utilizacin por ms de un ao desde la finalizacin de
las actividades de perforacin, R$ 10.225 estn relacionados con pozos en reas en que hay actividades de
perforacin ya en curso o firmemente planificada para un futuro prximo y cuyo "Plan de Evaluacin" fue
presentado a la ANP, y cerca de R$ 2.992 fueron incurridos en costos de las actividades necesarias para evaluar
las reservas y su desarrollo potencial.
60

Notas explicativas
16. Proveedores
Terceros en Brasil
Terceros en el exterior
Partes relacionadas
Total en el pasivo corriente
2014
Consolidado
2013
2014
Controlante
2013
13.146
11.262
1.516
25.924
12.523
14.198
1.201
27.922
10.879
4.869
10.827
26.575
10.696
4.410
10.855
25.961
17. Financiaciones
Los prstamos y financiaciones se destinan para el desarrollo de proyectos de produccin de petrleo y gas
natural, la construccin de depsitos y tuberas y la construccin y ampliacin de plantas industriales, entre otros
varios usos.
La Compaa tiene obligaciones relacionadas con los contratos de prstamo (covenants), entre ellos la
presentacin de los estados financieros dentro de 90 das para los perodos intermedios sin los auditores
independientes, y 120 das para el final del ao, con trminos de sanacin que se extienden estos perodos en 30
a 60 das, dependiendo de la financiacin. La presentacin de los estados financieros dentro de los plazos
establecidos contractualmente es un requisito contenido en la mayora de los contratos de prstamo y el
incumplimiento puede generar un pago anticipado de la deuda.
Los cambios en los saldos a largo plazo de los prstamos son las siguientes:
61

Notas explicativas
Agencia de
Crdito a la
Exportacin
No corriente
En Brasil
Saldo inicial al 1 de enero de 2013
Adiciones de financiacin
Intereses incurridos durante el perodo
Variacin monetaria y cambiaria
Transferencia de largo plazo para corto plazo
Transferencia a los pasivos asociados a activos clasificados como
mantenidos para la venta
En el extranjero
Saldo inicial al 1 de enero de 2013
Transferencia a los pasivos asociados a activos clasificados como
mantenidos para la venta
Saldo total al 31 de diciembre de 2013
No Corriente
En Brasil
En el extranjero
Saldo total al 31 de diciembre de 2014
Mercado Mercados de
Bancario
Capital
Consolidado
Controlante
Otros
Total
Total
63.301
(6)
22.576
185
3.257
(21.348)
2.564
512
35
117
(391)
130
7
4
(27)
65.995
(6)
23.088
227
3.378
(21.766)
33.360
33.187
37
679
(18.944)
(30)
67.935
2.837
114
(30)
70.886
48.319
10.310
1.032
3.359
2
343
(1.447)
39.816
5.134
19.803
30
1.926
(2.826)
63.412
12.825
23.713
77
605
(902)
1.285
155
188
17
64
(91)
114.823
19.146
47.063
126
2.938
(5.266)
36.911
34.676
2.304
10.331
(26.804)
13.599
13.599
(849)
63.034
130.969
99.730
102.567
1.618
1.732
(849)
177.981
248.867
57.418
105.737
67.935
133
10.130
474
2.518
(3.395)
77.795
2.837
800
192
(373)
3.456
114
3
(43)
74
70.886
133
10.930
474
2.713
(3.811)
81.325
48.319
9.088
275
1.641
(870)
58.453
13.599
1.154
665
9
250
(1.747)
13.930
13.930
63.034
7.711
15.633
50
1.004
(8.018)
79.414
157.209
99.730
16.921
32.542
108
(3.392)
(2.979)
142.930
146.386
1.618
135
18
50
(98)
1.723
1.797
177.981
25.921
48.840
185
(2.088)
(12.842)
237.997
319.322
57.418
40.106
2.191
11.343
(18.112)
92.946
151.399
31.12.2014
9.253
18.182
4.088
31.523
Consolidado
31.12.2013
8.560
7.304
2.880
18.744
31.12.2014
17.067
29.433
2.094
48.594
Controlante
31.12.2013
22.042
23.583
1.002
46.627
Corriente
Deuda a corto plazo
Porcin corriente de la deuda a largo plazo
Intereses devengados
62

Notas explicativas
17.1. Informacin resumida sobre la financiacin de los pasivos (corriente y no corriente)

Consolidado
Valor
Total (*)
razonable
hasta 1 ao
1 a 2 aos
2 a 3 aos
3 a 4 aos
4 a 5 aos
5 aos en
adelante
Financiaciones en Reales (R$):

Indexadas al tipo variable
Indexadas al tipo fijo
Tasa promedio de financiaciones
3.753
2.362
1.391
9,9%
7.403
6.281
1.122
11,9%
6.341
4.551
1.790
13,7%
6.814
5.121
1.693
11,0%
11.100
9.446
1.654
10,2%
26.812
20.600
6.212
8,2%
62.223
48.361
13.862
10,0%
53.591
Financiaciones en Dlares
Estadunidenses (US$):
24.820
19.571
5.249
3,0%
23.871
11.460
12.411
4,3%
23.254
13.460
9.794
4,5%
29.488
22.962
6.526
4,1%
47.093
33.313
13.780
4,2%
80.719
22.865
57.854
5,3%
229.245
123.631
105.614
4,5%
213.977
Financiaciones en R$ indexados al
US$:
684
45
639
6,9%
1.039
51
988
7,1%
1.861
51
1.810
7,0%
1.857
47
1.810
7,0%
1.850
40
1.810
7,0%
16.251
132
16.119
7,0%
23.542
366
23.176
7,0%
25.456
Financiaciones en Libra Esterlina ():

192
192
4,1%
7.102
7.102
6,2%
7.294
7.294
6,2%
6.374
Financiaciones en Yen :
1.177
228
949
1,2%
1.042
227
815
1,9%
251
227
24
1,2%
228
227
1
1,1%
2.698
909
1.789
1,5%
2.735
Financiaciones en Euro :
881
73
808
3,5%
35
33
2
2,1%
35
33
2
2,1%
8.867
33
8.834
3,8%
4.209
33
4.176
3,9%
11.793
505
11.288
4,3%
25.820
710
25.110
4,0%
23.790
Financiaciones en otras monedas :

16
16
14,0%
7
7
15,3%
23
23
14,4%
23
Total al 31 de diciembre de 2014

Tasa promedio de financiacin
31.523
3,9%
33.397
6,0%
31.742
6,4%
47.254
5,2%
64.252
5,3%
142.677
6,0%
350.845
5,6%
325.946
Total al 31 de diciembre de 2013
18.744
17.017
29.731
20.331
37.598
144.190
267.611
269.956
Vencimiento en
* El plazo promedio de los prstamos en 31 de diciembre de 2014 es 6,10 aos.
El valor razonable de los prstamos se determinan principalmente mediante el uso de los precios cotizados en
mercados activos (nivel 1), en su caso. Cuando no hay precios cotizados en un mercado activo disponible, el valor
razonable de los prstamos se determinan por una curva terica calculada en base a los bonos ms lquidos de la
empresa (nivel 2).
El anlisis de sensibilidad de los instrumentos financieros sujetos a tipo de cambio se describe en la nota
explicativa 32.2.
17.2. Tasa promedio ponderada de la capitalizacin de intereses

La tasa promedio ponderada de las cargas financieras de la deuda utilizada para capitalizacin de intereses sobre
el saldo de activos en construccin fue del 4,9% p.a. en 2014 (4,5% p.a. en 2013).
63

Notas explicativas
17.3. Captaciones Saldo para uso

Empresa
En el exterior (Valores en US$ millones)
PGT
Petrobras
En Brazil
Transpetro
Petrobras
PNBV
Liquigs
Contratado
Utilizado
Saldo
a utilizar
500
2.500
530
500
1.970
10.058
14.503
9.878
141
2.841
12.502
989
135
7.217
2.001
8.889
6
17.4. Garantas
Las instituciones financieras no requieren las garantas de prstamos y financiamientos concedidos a Petrleo
Brasileiro S.A.. Excepcionalmente, hay fondos otorgados por los instrumentos especficos de instituciones de
desarrollo, que estn garantizados.
Los prstamos obtenidos por las Entidades Estructuradas estn garantizados por los propios activos de los
proyectos, as como por dacin en prenda de derechos crediticios y acciones de las Entidades.
El financiamiento de los mercados de capitales, que corresponden a los valores emitidos por la Compaa no
tienen garanta.
64

Notas explicativas
18. Arrendamientos
Los recibos/pagos mnimos de arrendamiento financiero y de contratos no cancelables de arrendamiento
operativo son los siguientes:
Consolidado
Financiero Operacional
Compromisos
Estimados
2015
2016 - 2019
2020 en adelante
Al 31 de diciembre de
2014
Corriente
No corriente
Al 31 de diciembre de
2013
Valor futuro de Inters anual Valor Presente Valor futuro de

Recibos sobre ingresos
de Recibos
Pagos
Inters anual Valor Presente

sobre pagos
de Pagos
Controlante
Financiero Operacional
Pagos
Valor futuro
Pagos
508
2.111
4.679
(297)
(1.198)
(1.780)
211
913
2.899
55
181
607
(13)
(98)
(542)
42
83
65
38.898
102.262
173.345
1.609
2.797
1.496
47.125
137.026
248.301
7.298
(3.275)
4.023
157
3.866
843
(653)
190
42
148
314.505
5.902
1.609
4.293
432.452
209
294.815
7.743
409.285
3.563
En 2014, los saldos de los contratos de arrendamiento operativo que an no se haban iniciado pues los activos
relacionados estaban en construccin o no estaban disponibles para uso, representan el valor de R$ 184.778 en el
Consolidado y R$ 159.466 en la Controlante (en 2013, R$ 189.854 en el Consolidado y R$ 156.605 en la
Controlante).
En 2014, la Compaa reconoci gastos de R$ 25.110 de arrendamiento operativo en el Consolidado y R$ 35.495
en la Controlante (en 2013, R$ 24.917 en el Consolidado y R$ 31.693 en la Controlante).
Arrendamientos operativos incluyen, principalmente, instalaciones de produccin de petrleo y gas natural,
plataformas de perforacin y otros equipos de exploracin y produccin, barcos, embarcaciones de apoyo,
helicpteros, terrenos y edificios.
19. Partes relacionadas

19.1. Transacciones comerciales y otras operaciones
Las operaciones comerciales de Petrobras con sus subsidiarias, controladas, negocios conjuntos, entidades
estructuradas consolidadas y asociadas se efectan a precios y condiciones de mercado.
65

Notas explicativas
19.1.1. Por operacin y por empresa

Controlante
31.12.2014
Ene-Dic/2014
Por operacin
Ingresos, principalmente ventas
Variaciones monetarias y cambiarias netas
Ingresos (gastos) financieros netos
Cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar, principalmente por ventas
Dividendos a recibir
Operaciones de mutuo
Adelanto para aumento de capital
Valores vinculados a la construccin del gasoducto
Otras operaciones
Arrendamientos mercantiles financieros
Financiaciones sobre operaciones de crdito
Operaciones de mutuo
Pago anticipado de exportaciones
Proveedores
Compras de petrleo, derivados y otras
Arrendamiento de plataformas
Adelantos de clientes
Otros
Otras operaciones
Al 31 de diciembre de 2014
Resultado
156.614
(2.139)
(5.012)
149.463
129.272
Activo
Corriente
Activo No
corriente
Total
11.687
10.224
1.053
410
8.226
6.828
397
868
133
19.913
10.224
1.053
6.828
397
868
543
11.687
9.020
8.226
2.364
19.913
11.384
Pasivo
Corriente
Pasivo No
corriente
Total
(1.608)
(5.010)
(20.907)
(10.827)
(7.130)
(3.312)
(414)
29
(38.352)
(36.098)
(4.229)
(29.816)
(46.607)
(143)
(80.795)
(46.071)
(5.837)
(5.010)
(29.816)
(67.514)
(10.827)
(7.130)
(3.312)
(414)
29
(143)
(119.147)
(82.169)
Controlante
31.12.2014
Ene-Dez/2014
Subsidiarias y Controladas (*)

Petrobras Distribuidora - BR
PIB-BV Holanda
Gaspetro
PNBV
Transpetro
Fundo de Investimento Imobilirio
Termoelctricas
TAG
Otras controladas
Entidades Estructuradas
CDMPI
PDET Off Shore
Asociadas
Asociadas del sector petroqumico
Otras asociadas
(*)
Resultado
Activo
Corriente
Activo No
corriente
Total
Pasivo
Corriente
Pasivo No
corriente
Total
94.780
19.872
9.721
1.861
725
(178)
(165)
(851)
5.878
131.643
2.365
2.279
1.452
2.836
356
63
65
402
1.329
11.147
6.616
94
868
23
227
393
8.221
8.981
2.373
2.320
2.859
356
63
292
402
1.722
19.368
(275)
(28.405)
(440)
(4.031)
(941)
(233)
(92)
(2.233)
(960)
(37.610)
(20)
(76.474)
(1.098)
(1.002)
(78.594)
(295)
(104.879)
(440)
(4.031)
(941)
(1.331)
(1.094)
(2.233)
(960)
(116.204)
(131)
(120)
(251)
(294)
(205)
(499)
(1.408)
(721)
(2.129)
(1.702)
(926)
(2.628)
18.066
5
18.071
149.463
535
5
540
11.687
5
5
8.226
535
10
545
19.913
(164)
(79)
(243)
(38.352)
(72)
(72)
(80.795)
(236)
(79)
(315)
(119.147)
Incluye sus controladas y negocios conjuntos.
19.1.2. Tasas anuales de operaciones de mutuo

Las operaciones de mutuo se realizan de acuerdo con las condiciones de mercado y con la legislacin aplicable, de
acuerdo con lo determinado a continuacin:
66

Notas explicativas
2014
6.828
6.828
Hasta el 5%
Del 5,01% al 7%
Del 7,01% al 9%
Superior al 9,01%
Activo
2013
279
279
2014
(4.269)
(23.713)
(1.834)
(29.816)
Controlante
Pasivo
2013
(4.288)
(20.267)
(1.719)
(26.274)
19.2. Fondo de inversin en derechos crediticios

La Controlante mantiene recuros invertidos en el FIDC-NP y FIDC destinados principalmente a la adquisicin de
derechos crediticios devengados y/o no devengados de operaciones realizadas por subsidiarias y controladas del
Sistema Petrobras.
Los valores invertidos en ttulos pblicos del FIDC-NP y FIDC estn registrados en efectivo y equivalentes al
efectivo u activos financieros, de acuerdo con sus respectivos plazos de conclusin.
Las cesiones de derechos crediticios devengados se clasifican como otros activos corrientes, mientras no se hayan
compensado. Las cesiones de derechos crediticios no devengados se registran como financiaciones en el pasivo
corriente.
Activo
Corriente
Efectivo y
equivalentes
al efectivo y
Activos
financieros
8.334
14.748
2014
2013
Controlante
Resultado
Financiero
Pasivo
Corriente
Cesiones de Cesiones de
derechos derechos no
realizados
realizados
(1.536)
(17.067)
(875)
(22.042)
Ingresos
financieros
FIDC
166
212
Gastos
financieros
FIDC
(1.525)
(1.393)
19.3. Garantas concedidas

Petrobras tiene por procedimiento otogar garantas a las subsidiarias y controladas para algunas operaciones
financieras realizadas en el exterior.
Las garantas ofrecidas por Petrobras se efectan con base en clusulas contractuales que soportan las
operaciones financieras entre las subsidiarias/controladas y terceros, garantizando la compra de la deuda en caso
de incumplimiento por parte de las subsidiarias y controladas.
Las operaciones financieras realizadas por estas controladas y garantizadas por Petrobras presentan los siguientes
saldos a liquidar:
Fecha de vencimiento de las operaciones
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020 en adelante
PNBV
7.077
2.340
2.707
8.259
7.305
12.416
40.104
PGF
3.320
15.783
12.617
14.693
20.625
77.588
144.626
67
PGT
3.984
9.297
18.328
22.259
53.868
TAG
12.721
12.721
Otros
52
797
872
1.728
3.449
2014
Total
14.433
18.123
16.121
33.121
46.258
126.712
254.768
2013
Total
8.271
6.050
17.980
7.208
26.196
40.234
79.296
185.235

Notas explicativas
19.4. Fondo de inversin en el exterior de subsidiarias

Al 31 de diciembre de 2014, una controlada de PIB-BV mantena recursos invertidos en fondos de inversin en el
exterior que tena, entre otros, ttulos de deuda de otras empresas consolidadas por Petrobras, relacionados
principalmente con los proyectos Gasene, Malhas, CDMPI, CLEP y Marlim Leste (P-53), equivalentes a R$ 17.594
(R$ 17.368 al 31 de diciembre de 2013).
19.5. Transacciones con negocios conjuntos controladas, asociadas, entidades gubernamentales y

fondos de pensin
Las transacciones significativas resultaron en los saldos siguientes:
Negocios conjuntos y asociadas

Distribuidoras de gas del Estado
Empresas del sector petroqumico
Otros negocios conjuntos y asociadas
Entidades gubernamentales
Ttulos gubernamentales
Bancos controlados por el Gobierno Federal
Sector Elctrico (nota explicativa 8.4)
Cuenta de petrleo y alcohol - Crditos con el Gobierno Federal
(nota explicativa 19.6)
Gobierno Federal - Dividendos
Otros
Planes de Pensin
Ingresos, principalmente ventas

Variaciones monetarias y cambiarias netas
Ingresos (gastos) financieros netos
Activo Corriente
Activo No-corriente
Pasivo Corriente
Pasivo No-corriente
Consolidado
2013
Activo
Pasivo
Activo
2014
Pasivo
Resultado
10.592
18.153
1.183
29.928
1.343
545
405
2.293
519
219
699
1.437
8.457
16.087
2.028
26.572
994
220
328
1.542
490
282
452
1.224
1.553
(7.698)
1.662
11.525
10.131
7.879
75.181
2.252
(4.258)
1.611
14.634
6.562
4.332
69.788
7
61
198
(4.217)
2
25.713
843
639
31.017
33.310
595
75.776
358
77.571
(38)
199
(234)
26.338
836
491
26.855
28.397
1.953
781
72.522
366
74.112
31.019
(2.154)
(3.152)
28.402
(1.707)
(357)
17.837
15.473
25.713
33.310
17.739
10.658
4.928
72.643
77.571
26.338
28.397
8.358
65.754
74.112
19.6. Cuentas petrleo y alcohol Gobierno Federal

Al 31 de diciembre de 2014, el saldo de la cuenta era de R$ 843 (R$ 836 al 31 de diciembre de 2013) y podr ser
liquidado por el Gobierno Federal por medio de la emisin de ttulos del Tesoro Nacional, de valor igual al saldo
final de la confrontacin de cuentas con el Gobierno Federal, de acuerdo con lo previsto en la Medida Provisional
n 2.181, del 24 de agosto de 2001, o mediante compensacin con otros montos que Petrobras, eventualmente,
est debiendo al Unio Federal en esa poca, incluso los relativos a impuestos o una combinacin de las
operaciones anteriores.
Con el objetivo de concluir la liquidacin de cuentas con el Gobierno Federal, Petrobras prest todas las
informaciones requeridas por la Secretara del Tesoro Nacional - STN, para resolver las diferencias an existentes
entre las partes.
Considerando agotado el proceso de negociacin entre las partes, en la esfera administrativa, la Administracin
de la Compaa decidi realizar cobro judicial del referido crdito, para liquidacin del saldo de la cuenta de
petrleo y alcohol, habiendo para ello interpuesto accin en julio de 2011. El proceso est siendo analizado por
los expertos de la corte.
68

Notas explicativas
19.7. Remuneracin del personal clave de la Compaa

El Plan de Carrera y Salarios y de Beneficios y Ventajas de Petrobras y la legislacin especfica establecen los
criterios para todas las remuneraciones asignadas por la Compaa a sus empegados y directivo.
Las remuneraciones de los empleados, incluyendo a los ocupantes de funciones gerenciales y directivos de
Petrobras, relativas al mes de diciembre de 2014 y 2013 fueron las siguientes:
Remuneracin por empleado
Menor remuneracin
Remuneracin promedio
Mayor remuneracin
Expresado en reales
2014
2013
2.710,19
2.430,21
15.031,44
12.979,59
82.241,33
74.962,47
Remuneracin por directivo de Petrobras (mayor)
98.758,65
91.723,46
La remuneracin total del personal clave de la Administracin de Petrobras se presentan a continuacin:

2014
Consejo
Consejo de
Estatutario Administracin
Salarios y beneficios
Cargas sociales (*)
Pensin
Remuneracin variable (**)

Remuneracin total - competencia
Remuneracin total - pago
realizado
Nmero de Miembros
Total
2013
Consejo
Consejo de
Estatutario Administracin
Total
9,7
2,6
0,7
3,3
1,2
0,2
3,3
3,6
3,6
16,3
1,4
17,7
15,4
1,3
16,7
15,4
1,4
16,8
13,1
1,2
14,3
10
17
10
17
10,9
2,8
0,7
8,8
2,3
0,7
1,1
0,2
9,9
2,5
0,7
(*) La remuneracin por directivo se basa en los requisitos legales y las directrices establecidas por el Departamento de Coordinacin y Gobierno de las
Sociedades Estatales (Departamento de Coordenao e Governana das Empresas Estatais - DEST) que gui a la inclusin de las cargas sociales sobre la
remuneracin propuestos en la Junta General Anual de 2014. Estos cargos fueron practicadas en 2013, pero no se registraron en las notas explicativas.
(**) La remuneracin variable de la junta ejecutiva de Petrobras se basa en el logro de los objetivos operativos y financieros establecidos en el programa
especfico para el cual el pago es en cuotas en 4 aos, 60% en el ao siguiente al ejercicio competente y el 40% divididos sobre la 3 siguiente ao.
Los honorarios de los directores y de los consejeros en el ejercicio de 2014 en el consolidado ascendieron a
R$ 72,6 (R$ 59,3 en 2013).
20. Provisiones para desmantelamiento de reas

Pasivo no corriente
Saldo inicial
Revisin de provisin
Utilizacin por pagos
Actualizacin de intereses
Otros
Saldo final
2014
16.709
6.196
(1.603)
475
181
21.958
69
Consolidado
2013
19.292
(2.051)
(1.092)
426
134
16.709
2014
15.320
6.286
(1.422)
446
20.630
Controlante
2013
18.391
(2.176)
(1.062)
412
(245)
15.320

Notas explicativas
21. Impuestos
21.1. Impuestos Corrientes
Impuesto sobre la renta y
contribucin social
En el Brasil
En el Exterior
Activo Corriente
2014
2013
2.705
2.229
118
255
2.823
2.484
Consolidado
Pasivo Corriente
2014
2013
370
369
287
290
657
659
Activo Corriente
2014
2013
Impuestos en Brasil
ICMS/ ICMS diferido
PIS y COFINS/ PIS y COFINS diferidos
CIDE
Participacin especial/Royalties
Impuesto a las ganancias y contribucin social retenidos en la
fuente
Otros impuestos
Impuestos en el Exterior
Controlante
Activo Corriente
2014
2013
1.297
1.468
0
0
1.297
1.468
Activo no corriente
2014
2013
Pasivo Corriente
2014
2013
Consolidado
4.707
2.201
35
3.801
4.846
46
2.090
7.923
2.059
9.831
3.386
784
20
4.031
2.727
538
37
5.698
195
7.138
162
7.300
353
9.046
116
9.162
610
10.623
22
10.645
684
12.574
29
12.603
1.290
745
10.256
540
10.796
600
821
10.421
517
10.938
Controlante
Impuestos en Brasil
ICMS/ ICMS diferido
PIS y COFINS/ PIS y COFINS diferidos
CIDE
Participacin especial/Royalties
Impuesto a las ganancias y contribucin social retenidos en la
fuente
Otros impuestos
3.829
1.639
35
3.125
4.405
46
1.940
7.003
1.981
8.918
3.080
625
20
4.031
2.389
465
37
5.698
106
5.609
237
7.813
8.943
10.899
1.233
518
9.507
544
601
9.734
70

Notas explicativas
21.2. Impuesto sobre la renta y contribucin social diferidos - no corriente

Los fundamentos y las expectativas para la realizacin se presentan a continuacin:
a)
Movimiento del impuesto a las ganancias y de la contribucin social diferidos se presenta a continuacin:
Consolidado Controlante
Propiedad,
planta y
equipo
Prstamos,
cuentas por
cobrar/ a
pagar y
Costo con prospeccin financiacio-nes
Arrendamientos Provisin para

mercantiles
procesos
financieros
judiciales
Prdidas
fiscales
Intereses
sobre el capital
Inventarios
prpio
Otros
Total
Total

Reconocido en el resultado del ejercicio
Otros
(25.905)
(5.500)
(31.405)
(6.357)
(3.208)
(157)
337
(9.385)
1.147
644
3.037
12
(192)
4.648
(1.202)
(122)
120
(10)
(1.214)
707
270
(2)
(18)
957
2.267
7.912
162
(58)
988
11.271
955
386
(3)
8
1.346
2.146
1.013
1
(15)
3.145
4.378
(1.718)
(3.501)
(175)
1.094
78
(21.864)
(323)
(182)
(382)
2.192
(20.559)
(22.708)
(1.413)
(1.045)
907
(24.259)
Reconocido en el resultado del periodo

Otros
(4.844)
(36.249)
10.172
(184)
(46)
557
779
4.734
9
(15)
10.155
(85)
(97)
(177)
(1.573)
420
(4)
24
1.397
6.752
(459)
338
(130)
17.772
(21)
10
1.335
(3.162)
(2)
(19)
(1.986)
3.175
(177)
156
1.246
8.025
7.353
(10)
(188)
(5.379)
8.555
6.815
(173)
(9.062)
Impuestos diferidos activos

Impuestos diferidos pasivos
2.647
(23.206)
(20.559)
(24.259)
(24.259)
Impuestos diferidos activos

Impuestos diferidos pasivos
2.673
(8.052)
(5.379)
(9.062)
(9.062)
(*) Representada principalmente por reorganizaciones societarias.
La Administracin considera que los activos por impuestos diferidos se recuperarn como provisiones se liquidan y se producen eventos futuros, ambos basados en
estimaciones que se han hecho.
71

Notas explicativas
b)
Realizacin del impuesto a las ganancias y de la contribucin social
La Administracin considera que los activos por impuestos diferidos se recuperarn como provisiones se liquidan
y se producen eventos futuros, ambos basados en estimaciones que se han hecho.
El 31 de diciembre de 2014, la expectativa de realizacin de los activos y pasivos fiscales diferidos es la siguiente:
Impuesto sobre la Renta y Contribucin Social sobre la
Ganancia
Consolidado
Controlante
Activos
Pasivos
Activos
Pasivos
289
33
2.384
8.019
9.062
2.673
8.052
9.062
570
8.501
9.071
11.744
8.052
9.062
2015
2016 en adelante
Parte registrada contablemente
En el Brasil
En el exterior
Parte no registrada contablemente
Total
Al 31 de diciembre de 2014, la Compaa tena crditos tributarios en el exterior no registrados por un monto de
R$ 8.501 (R$ 5.207 al 31 de diciembre de 2013) provenientes de prdidas fiscales acumuladas, procedentes,
principalmente, de las actividades de exploracin y produccin de petrleo y gas en Estados Unidos, por un valor
de R$ 4.868 (R$ 3.936 al 31 de diciembre de 2013), y empresas en los Pases Bajos y Espaa en el valor de R$
2.344 y R$ 1.289, respectivamente.
A continuacin se muestra la tabla con el plazo mximo para la utilizacin de prdidas fiscales no registrados en el
exterior:
Ao
2016
Crditos tributarios no
registrados
99
2017
193
2018
412
2019
614
2020
129
72
2021
1.191
2022
428
2023
173
2024
222
2025
2026 en
adelante
15
5.025
Total
8.501

Notas explicativas
21.3. Reconciliacin del impuesto sobre la renta y contribucin social sobre la ganancia
La conciliacin numrica entre el gasto por el impuesto y el resultado de multiplicar la ganancia contable por las
tasas legales de sociedades se presentan a continuacin:
2014
(25.816)
Consolidado
2013
28.155
2014
(30.247)
Controlante
2013
24.821
8.777
(9.573)
10.284
(8.439)
169
2.974
2.812
1.212
1.347
60
127
Prdidas fiscales no reconocidos
(3.271)
22
(2.223)
(1.699)
(834)
(395)
(39)
4.081
(3)
(5)
5
3.892
355
(5.148)
8.555
126
(1.413)
8.025
(4.133)
(323)
(4.825)
8.555
(1.413)
3.892
(5.148)
8.555
(1.413)
15,1%
18,3%
28,3%
5,7%
Ganancia (Prdida) antes de los impuestos a las ganancias

Impuesto sobre la renta y contribucin social a las tasas
nominales (34%)
Ajustes para clculo de la tasa efectiva:
Intereses sobre el capital propio, netos
Tasas diferenciadas para empresas en el exterior
Incentivos fiscales
Exclusiones/(Adiciones) permanentes, netas(*)

Crditos de empresas en el exterior en fase de exploracin
Otros
Gasto con impuesto sobre la renta y contribucin social
Impuesto sobre la renta/contribucin social diferidos
Impuesto sobre la renta/contribucin social corrientes
Tasa efectiva de impuesto sobre la renta y contribucin social

(*) Incluye mtodo de la participacin.
22. Beneficios concedidos a los empleados

Los saldos relativos a beneficios a los empleados se representan a continuacin:
Pasivo
Plan de Pensin Petros
Plan de Pensin Petros 2
Plan de salud AMS
Otros planes
Corriente
No Corriente
2014
2013
Consolidado
2014
2013
20.916
762
23.957
283
45.918
12.515
284
16.397
257
29.453
19.924
664
22.546
43.134
12.025
211
15.661
27.897
2.115
43.803
45.918
1.912
27.541
29.453
2.026
41.108
43.134
1.820
26.077
27.897
73

Notas explicativas
22.1. Planes Petros y Petros 2

La gestin de los planes de pensiones de la Sociedad est a cargo de la Fundao Petrobras de Seguridade Social
(Petros) que fue formado por Petrobras como una persona jurdica de derecho privado, sin fines de lucro, con
autonoma administrativa y financiera.
a)
Plan Petros - Fundao Petrobras de Seguridade Social
El Plan Petros es un plan de pensin de beneficio definido, instituido por Petrobras en julio de 1970, que asegura
a los participantes una complementacin del beneficio concedido por la Seguridad Social y que se dirige a los
empleados de Petrobras y Petrobras Distribuidora S.A. El plan est cerrado para los empleados admitidos a partir
de septiembre de 2002.
La evaluacin del plan de costeo de Petros la realizan actuarios independientes, en rgimen de capitalizacin,
para la mayora de los beneficios. Las patrocinadoras efectan contribuciones regulares en valores iguales a los
valores de las contribuciones de los participantes (empleados, jubilados y pensionistas), o sea, de forma paritaria.
En el clculo de eventual dficit en el plan de beneficio definido, el mismo deber ser solucionado por
participantes y patrocinadores, conforme se determina en la Enmienda Constitucional n 20/1998 y en la Ley
Complementaria n 109/2001, observndose la proporcin en lo que se refiere a las contribuciones normales
vertidas en el ejercicio en que se verifique tal resultado.
Al 31 de diciembre 2014, los saldos de los Trminos de Compromiso Financiero - TCF, firmados en 2008 por la
Compaa y Petros, ascendan a R$9,167 (R$ 8.870 en la Controlante), de los cuales R$ 545 (R$ 526 en la
Controlante), de intereses vencen en 2015. Los compromisos de los TCF tienen plazo de vencimiento en 20 aos
con pago de intereses semestrales del 6% p.a. sobre el saldo a pagar actualizado. En la misma fecha, la Compaa
tena inventarios de petrleo y/o derivados dados como garanta de los TCF por un valor de R$ 6.151.
En 2014, hubo una evolucin de los beneficios de los jubilados de los niveles salariales pagados a los trabajadores
activos a travs de Acuerdo Colectivo de Trabajo de Petrobras de los aos 2004, 2005 y 2006, tal como fue
aprobado por la Junta Directiva de la Fundacin Petros.
Las contribuciones que se esperan de los patrocinadores para 2015 son de R$ 1.170 (R$ 1.122 en la Controlante).
La duracin media de los pasivos del plan de pensiones en la fecha base de 31 de diciembre de 2014 es de 11,49
aos.
b)
Plan Petros 2 - Fundao Petrobras de Seguridade Social
El Plan Petros 2 se implement en julio de 2007, en la modalidad de contribucin variable por Petrobras y
controladas que asumieron el servicio pasado de las contribuciones correspondiente al perodo en que los
participantes estuvieron sin plan, a partir de agosto de 2002, o de la admisin posterior, hasta el da 29 de agosto
de 2007. El plan se dirige actualmente a los empleados de Petrobras, Petrobras Distribuidora S.A., Stratura
Asfaltos, Termobahia, Termomaca, Transportadora Brasileira Gasoduto Brasil-Bolvia S.A. TBG, Petrobras
Transporte S.A. Transpetro y Petrobras Biocombustvel. El plan continuar abierto para nuevas adhesiones, pero
no habr ms el pago del servicio pasado.
74

Notas explicativas
La parte de este plan con caracterstica de beneficio definido se refiere a la cobertura de riesgo con invalidez y
muerte, garanta de un beneficio mnimo y renta vitalicia, y los compromisos actuariales relacionados se han
registrado de acuerdo con el mtodo de la unidad de crdito proyectada. La parte del plan con caracterstica de
contribucin definida se destina a la formacin de reserva para jubilacin programada, cuyas contribuciones se
reconocen en el resultado en el mes respectivo de competencia. En 2014, la contribucin de la Compaa para la
parte de contribucin definida fue de R$ 824 (R$ 671 en la Controlante).
La parte de la contribucin con caractersticas de beneficio definido se suspende entre 1 julio de 2012 a 30 de
junio 2015, de acuerdo con la decisin de la Junta Directiva de la Fundacin Petros, que se bas en la
recomendacin de la Consultora Actuarial de la Fundao Petros. Por lo tanto, cualquier contribucin de este
perodo se destina a la cuenta individual del participante.
Las contribuciones esperadas de las patrocinadoras para 2015 son de R$ 863 (R$ 769 en la Controlante) referente
a la parte del plan de contribucin definida.
La duracin media de los pasivos del plan de la fecha base 31 de diciembre de 2014 es 41,80 aos.
22.2. Otros planes

La Compaa tambin patrocina planes de pensin en el exterior, entre los que destacan los planes en el
extranjero con caractersticas de beneficio definido, por medio de controladas en Argentina, Japn y otros pases.
La mayora de los planes es financiada, donde los activos se mantienen en fondos, fundaciones o entidades
similares que se rigen por las reglamentaciones locales.
22.3. Activos de los planes de pensin

La estrategia de inversiones para activos de los planes de beneficios es reflejo de una visin de largo plazo, de una
evaluacin de los riesgos inherentes a las diversas clases de activos, as como de la utilizacin de la diversificacin
como mecanismo de reduccin de riesgo de cartera. La cartera de activos del plan deber obedecer las polticas
definidas por el Consejo Monetario Nacional.
Fundacin Petros elabora polticas de inversin para perodos de 5 aos, que se revisan anualmente. En el ltimo
nmero de la Poltica de Inversiones, Petros afirma que un modelo de ALM - Asset and Liability Management se
utiliza para resolver los desajustes en los planes de beneficios de flujo de efectivo gestionadas por ella, teniendo
en cuenta los parmetros de liquidez y solvencia, adoptando el horizonte de simulacin de 30 aos.
Los lmites de la asignacin de determinados activos de la poltica de inversin del Plano Petros de Sistema
Petrobras, en el perodo 2015-2019 son los siguientes: 30% a 60% en renta fija, un 30% a un 45% en renta
variable, de 3% a 8% en el sector inmobiliario 0% a 15% en prstamos los participantes, 4% a 13% en las
inversiones estructuradas y de 0% a 1% en una renta variable global. Si bien la asignacin limita el Plan Petros 2
para el mismo periodo son: 30% a 90% en renta fija, el 5% a un 25% en renta variable, de 0% a 8% en el sector
inmobiliario, de 0% a 15% en los crditos participantes, 0% a 10% en las inversiones estructuradas y de 0% a 3%
en una renta variable global.
Los activos de los planes de pensin, separados por nivel de mensuracin, son los siguientes:
75

Notas explicativas
2014
Categora de activos
Renta fija
Ttulos privados
Ttulos pblicos
Otras inversiones
Renta variable
Acciones al contado
Otras inversiones
Las inversiones estructuradas
Fondos de Private Equity
Fondos de Venture Capital
Fondos de inversin inmobiliaria
Inmuebles
Prstamos concedidos
participantes
Los precios Los precios no

cotizados en se cotizan en
mercados un mercado
activos
activo
15.621
4.872
994
15.621
3.878
22.108
959
22.108
959
4.252
3.791
53
408
3.814
37.729
13.897
Total valor
razonable
20.493
994
15.621
3.878
23.067
22.108
959
4.252
3.791
53
408
3.814
51.626
2013
7%
96%
Total valor
razonable
19.962
1.255
15.283
3.424
24.595
23.781
814
3.680
3.429
69
182
3.251
51.488
4%
100%
1.774
53.262
%
38%
43%
8%
%
37%
47%
7%
6%
97%
los
1.898
53.524
3%
100%
Al 31 de diciembre de 2014, las inversiones incluyen acciones ordinarias y preferentes de Petrobras por un valor
de R$ 287 y de R$ 416, respectivamente, e inmuebles alquilados por la Compaa por un valor de R$ 446.
Los activos de prstamos concedidos a participantes se evalan al costo amortizado, lo que se aproxima del valor
del mercado.
22.4. Plan de Salud - Asistencia Multidisciplinaria de Salud (AMS)

Petrobras, Petrobras Distribuidora - BR, Petrobras Transporte S.A.-Transpetro, Petrobras Biocombustveis y TBG
mantienen un plan de asistencia mdica (AMS), que incluye a todos los empleados de las empresas en Brasil
(activos e inactivos) y a sus dependientes. El plan es administrado por la propia Compaa y su gestin est
basada en los principios de auto-sostenibilidad de la prestacin, y tiene programas de prevencin y atencin de la
salud. El principal riesgo relacionado con beneficios para la salud est en el ritmo de crecimiento de los gastos
mdicos, que sigue tanto la aplicacin de las nuevas tecnologas y la adicin de nuevos techos como un mayor
consumo de la salud. En este sentido, la Compaa busca mitigar este riesgo a travs de la mejora continua de sus
procedimientos tcnicos y administrativos, as como la mejora de los diversos programas que se ofrecen a los
beneficiarios.
Los empleados contribuyen con un monto mensual predefinido para cobertura de gran riesgo y con una parte de
los gastos en que se incurre referentes a las dems coberturas, ambas establecidas de acuerdo con las tablas de
participacin basadas en determinados parmetros, incluyndose los niveles salariales, adems del beneficio
farmacia que prev condiciones especiales en la adquisicin, en farmacias registradas distribuidas por todo el
territorio nacional, de ciertos medicamentos. El plan de asistencia mdica no est respaldado por activos
garantizadores. La Compaa paga los beneficios basndose en los costos en que incurren los participantes.
La duracin media de los pasivos del plan de la fecha base 31 de diciembre de 2014 es 21,18 aos.
76

Notas explicativas
22.5. Obligaciones y gastos netos actuariales, calculados por actuarios independientes y valor
razonable de los activos de los planes
Se agregaron las informaciones de todos los planes de beneficios una vez que el total de activos y de obligaciones
de planes de pensin no es significativo. Todos los planes de pensin han acumulado obligaciones de beneficios
en exceso a los activos de los planes.
77

Notas explicativas
a)
Movimiento de las obligaciones actuariales, del valor razonable de los activos y de los valores reconocidos en el balance general
2014
Plan de pensin
Petros
Petros 2
Plan de
Salud
Otros
planes
Total
2013
Plan de pensin
Petros
Petros 2
Plan de
Salud
Otros
planes
Total
Movimiento del valor presente de las obligaciones actuariales

Obligacin actuarial al inicio del ejercicio
Costo de los intereses :
Con Trmino de Compromiso Financiero
Actuarial
Costo del servicio corriente
Contribuciones de los empleados
Beneficios pagados
Nueva medicin: ( Ganancias ) / prdidas - la experiencia
Nueva medicin: ( Ganancias ) / prdidas - supuestos demogrficos
Nueva medicin: ( Ganancias ) / prdidas - Las hiptesis financieras
Otros
Obligacin actuarial al final del ejercicio
65.134
830
16.397
354
82.715
78.773
1.612
17.145
371
97.901
1.041
7.427
137
386
(2.908)
2.621
(4.758)
4.522
(1)
73.601
106
79
(23)
373
(129)
206
(1)
1.441
2.292
422
(930)
(824)
(1.781)
8.382
(1)
23.957
45
25
1
(15)
16
(13)
14
16
443
1.041
9.870
663
387
(3.876)
2.186
(6.681)
13.124
13
99.442
641
6.610
1.040
392
(2.492)
3.671
697
(24.198)
65.134
155
311
(13)
(254)
(67)
(955)
41
830
1.586
415
(786)
(4.267)
5
2.299
16.397
43
19
(21)
(4)
(10)
11
(55)
354
641
8.394
1.785
392
(3.312)
(854)
625
(22.843)
(14)
82.715
Cambios en el valor razonable de los activos del plan

Valor razonable de los activos del plan al inicio del ejercicio
Ingresos por intereses
Contribuciones pagadas por la patrocinadora (Compaa)
Contribuciones pagadas por los participantes
Recibos vinculados al Trmino de Compromiso Financiero
Beneficios pagados
Nueva medicin: retorno sobre los activos excedentes a ingresos por intereses
Otros
Valor razonable de los activos del plan al final del ejercicio
52.619
6.724
579
386
478
(2.908)
(5.191)
(2)
52.685
546
69
(23)
87
679
930
(930)
97
8
12
1
(15)
9
48
160
53.262
6.801
1.521
387
478
(3.876)
(5.095)
46
53.524
56.007
5.291
551
392
331
(2.492)
(7.461)
52.619
495
46
(13)
18
546
786
(786)
73
9
56
(21)
7
(27)
97
73.601
(52.685)
20.916
1.441
(679)
762
23.957
23.957
443
(160)
283
99.442
(53.524)
45.918
65.134
(52.619)
12.515
830
(546)
284
16.397
16.397
354
(97)
257
56.575
5.346
1.393
392
331
(3.312)
(7.436)
(27)
53.262
82.715
(53.262)
29.453
12.515
7.576
1.881
(579)
(478)
1
20.916
284
363
116
(1)
762
16.397
5.777
2.714
(930)
(1)
23.957
257
8
62
(12)
(32)
283
29.453
13.724
4.773
(1.521)
(478)
(33)
45.918
22.766
(12.369)
3.000
(551)
(331)
12.515
1.117
(1.294)
461
284
17.145
(1.963)
2.001
(786)
16.397
298
(10)
53
(56)
(28)
257
41.326
(15.636)
5.515
(1.393)
(331)
(28)
29.453
Valores reconocidos en el balance general

Valor presente de las obligaciones
(- ) Valor razonable de los activos del plan
Pasivo actuarial neto al 31 de diciembre,
Movimiento del pasivo actuarial neto
Saldo a 1 de enero
(+) Efectos de la nueva medicin reconocidos en otros resultados integrales
(+) Costos habidos en el ejercicio
(- ) Pago de contribuciones
(- ) Pagos del Trmino de Compromiso Financiero
Otros
Saldo al 31 de diciembre
78

Notas explicativas
b)
Componentes del costo por beneficio definido

Plan de Pensin Plan de Salud
Petros
Petros 2
AMS Otros Planes
Costo del servicio

Intereses sobre Pasivos (Activos) netos
Otros
Costo en el perodo
Relativos a empleados activos:
Absorbidos en el costeo de las actividades
Directamente en el resultado
Relativos a los inactivos
Costo en el perodo
137
1.744
1.881
79
37
116
422
2.292
2.714
25
37
62
Total
2014
663
4.110
4.773
602
329
950
1.881
61
50
5
116
812
424
1.478
2.714
57
5
62
1.475
860
2.438
4.773

Petros
Petros 2
AMS Otros Planes
Costo del servicio
Intereses sobre Pasivos (Activos) netos
Otros
Costo en el perodo
Relativos a empleados activos:
Absorbidos en el costeo de las actividades
Directamente en el resultado
Relativos a los inactivos
Costo en el perodo
c)
1.040
1.960
3.000
311
109
41
461
415
1.586
2.001
19
34
53
Total
2013
1.785
3.689
41
5.515
1.284
764
952
3.000
252
203
6
461
579
452
970
2.001
7
41
5
53
2.122
1.460
1.933
5.515
Anlisis de sensibilidad
La variacin del 1p.p. en las premisas de costos mdicos tendra los siguientes impactos:
Pasivo actuarial
Coste del servicio y el inters
+ 1 p.p.
Pensin
- 1 p.p.
(6.990)
(391)
8.465
485
79
Tasa de descuento
Salud
+ 1 p.p.
- 1 p.p.
(2.721)
(53)
3.346
63
Consolidado
Los costos mdicos
Salud
+ 1 p.p.
- 1 p.p.
3.460
142
(2.855)
(116)

Notas explicativas
d)
Premisas actuariales adoptadas en el clculo
Tasa de descuento - (Real excluyendo la inflacin)

Inflacin (IPCA)
Tasa de descuento nominal (Real +
inflacin)
Tasa de crecimiento de los salarios Real
Tasa de crecimiento nominal de los
salarios (Real + inflacin)
Tasa de rotacin de los planes de
salud
Tasa de rotacin de los planes de
pensiones
Cambio de los gastos mdicos y
hospitalarios
Mortalidad
Discapacidad
Invlida Mortalidad
Edad de ingreso en la jubilacin
2014
2013
6,14% (1) / 6,20% (2) / 6,15% (3)

6,50% (1) (2) (3) (4)
6,56% (1) / 6,65 % (2) / 6,58% (3)

5,93% (1) (2) (3)
13,04% (1) / 13,10% (2) / 13,05% (3)
12,88% (1) / 12,97% (2) / 12,90% (3)
1,761% (1) / 3,77% (2)
1,981% (1) / 4,044% (2) (5)
8,37% (1) / 10,52% (2)
8,03% (1) / 10,21% (2)
0,642% p.a. (6)
0,590% p.a. (6)
Nula
Nula
14,47% a 3,00%a.a (7)

EX-PETROS 2013 (ambos sexos) (8)
TASA 1927 (9)
AT 49 Masculino aument en un 10% (10)
11,62% a 4,09%a.a (7)

AT 2000, el gnero especfico, suavizado en un 20% (8)
TASA 1927 (9)
Winklevoss el gnero especfico, suavizado en un 20% (10)
Hombre 56 aos / Mujer, 55 aos (1) (11)Hombre, 53 aos
/ Mujer, 48 aos (2)
Hombre, 57 aos/ Mujer, 56 aos (11)
(1)
Plan Petros para el Sistema Petrobras.

Plan Petros 2.
Plan AMS.
(4)
Curva de la inflacin est diseado basado en el mercado a 6,30% para 2015, alcanzando el 3,00% en 2030.
(5)
Tasa de llegar alcanzando 3,395% a partir de 2015.
(6)
Rotacin promedio slo del patrocinador Petrobras, que vara con la edad y el tiempo de servicio.
(7)
Tasa decreciente alcanzando los prximos 30 aos las expectativas de inflacin a largo plazo proyectadas. Se refiere nicamente a la tarifa del patrocinador Petrobras.
(8)
Excepto para el Plan Petros 2, al que se aplic a mortalidad AT 2000 Mujeres suavizada en un 10% (2014) y AT 2000 (80% hombres + 20% mujeres) suavizada en el 10% (2013).
(9)
Excepto por el Plan Petros 2, para lo cual se utiliz el tablero de invalidez lvaro Vindas.
(10)
Excepto para el Plan Petros 2, para el cual no vlida IAPB 1957.
(11)
Excepto para el Plan Petros 2, para lo cual se utiliz la elegibilidad bajo las normas del Sistema General de Seguridad Social (RGPS).
(2)
(3)
En cuanto a el presupuesto actuarial de los beneficios de mortalidad, el 2014, la Compaa comenz a utilizar la
tabla general de mortalidad EX-PETROS 2013 (para ambos sexos), en sustitucin de la Tabla de Mortalidad AT
2000, que fue utilizado en la valuacin actuarial del ejercicio 2013. La Tabla EX-PETROS tiene caractersticas
dimensionales, a travs de las cuales muestran tanto la edad de la mortalidad y el aumento de la longevidad de
las edades a travs de los aos. Esta Tabla, que ya es conocido en los rganos tcnicos actuariales, se formul
sobre la base de datos de sonido del largo perodo de experiencia de los participantes del Plan Petros del Sistema
Petrobras. La Tabla EX-PETROS, el actuario independiente de la Fundao Petros recoge para 2013 Posicin ao
como estadsticamente ms adherente a la caracterstica de la poblacin de la masa de participantes.
e)
Perfil de vencimientos de la obligacin

2014
Hasta 1 ao
1 a 2 aos
2 a 3 aos
3 a 4 aos
Ms de 4 aos
Total

Petros
Petros 2
AMS Otros Planes
4.393
35
943
6
4.287
40
983
6
4.205
43
1.012
5
4.114
46
1.039
5
56.602
1.277
19.980
421
73.601
1.441
23.957
443
80
Total
5.377
5.316
5.265
5.204
78.280
99.442

Notas explicativas
22.6. Otros planes de contribucin definida

Petrobras, por medio de sus controladas en Brasil y en el exterior, tambin patrocina planes de jubilacin para los
empleados de contribucin definida. Las contribuciones pagadas en el ejercicio de 2014, reconocidas en el
resultado, ascendieron a R$ 12.
22.7. Participacin en las ganancias o resultados

La participacin de los empleados en las ganancias o resultados (PLR) tiene como base las disposiciones legales
vigentes, as como las directrices establecidas por el Departamento de Coordinacin y Gobierno Corporativo de
las Empresas Estatales - DEST, del Ministerio de la Planificacin, Presupuesto y Gestin y por el Ministerio de
Minas y Energa, estando relacionada a la ganancia neta consolidada atribuible a los accionistas de Petrobras.
En marzo de 2014, la Compaa complet las negociaciones con los sindicatos sobre una nueva metodologa para
reglamento de la PLR, poniendo as fin al proceso iniciado en el Acuerdo Colectivo de Trabajo de 2013/2015.
Con las nuevas reglas, el monto a distribuir a ttulo de PLR a los empleados se calcula basado en el resultado de
seis indicadores corporativos, cuyos objetivos se fijan cada ao por la Administracin de la Compaa.
El resultado de haber alcanzado las metas individuales de este conjunto de indicadores lleva a un porcentaje del
cumplimiento global de metas, utilizado como base en la definicin del porcentaje de la ganancia a ser distribuida
a los empleados.
Sin embargo, de acuerdo con la nueva metodologa, si la Compaa no obtener el lucro y se cumplan todas las
metas, el importe a pagar de forma individual ser la mitad de la remuneracin mensua del empleado ms la
mitad del valor ms bajo de PLR pagado en el ao anterior.
PLR del ao 2013
En los trminos de la negociacin, la nueva metodologa se aplic a saldar la PLR relativa al ejercicio finalizado el
31 de diciembre de 2013, cuyo pago ocurri el 2 de mayo de 2014, resultando en el reconocimiento de gasto por
el valor de R$ 388 en concepto de complemento de PLR, clasificado en el estado de resultado en otras ganancias
(gastos).
Los valores de la PLR del ao de 2013 son los siguientes:
Ganancia neta consolidada atribuible a los accionistas de Petrobras
Porcentaje de logro general de metas (*) atribuible a participacin en las ganancias o resultados
Participacin en las ganancias o resultados - Nueva Metodologa
Participacin en las ganancias o resultados - filiales en Brasil
Porcin adicional (reconocido en marzo de 2014)
Participacin en las ganancias o resultados - filiales en el exterior
Participacin en las ganancias o resultados
(*)
2013
23.570
6,25%
1.473
1.085
388
17
1.490
Porcentaje de logro general de metas es lo Resultado de los indicadores: Volumen Limite Petrleo y derivados de Petrleo derramado, Lifting Cost sin
participaciones gubernamentales - Brasil, Produccin de Petrleo y NGL - Brasil, Carga fresca procesada - Brasil, Eficiencia de Operaciones de Buques,
Asistencia a Plan de Entregas de Gas Natural.
81

Notas explicativas
PLR del ao 2014

Para el 31 de diciembre de 2014, los objetivos fijados por la administracin se lograron y, a pesar de la ausencia
de los resultados del ejercicio y con base en el Acuerdo Colectivo de Trabajo, la Compaa obtuvo R$ 1.045 como
reparto de utilidades.
22.8. Plan de Incentivo al Retiro Voluntario

En enero de 2014, la Compaa implement el Plan de Incentivo a la Desvinculacin Voluntaria (PIDV), que es
fruto del Programa de Optimizacin de Productividad (POP), con vistas a contribuir al cumplimiento de las metas
de desempeo del Plan de Negocios y Gestin.
El perodo de inscripciones en el PIDV finaliz el 31 de marzo de 2014 y totaliz 8.298 empleados. Despus de la
adhesin, dichos empleados fueron clasificados en una de cinco categoras con fechas de desvinculacin previstas
entre 2014 y 2017, de acuerdo con el plan de accin de gestin del conocimiento o de sucesin gerencial
inherentes a los procesos y actividades en que actan.
Los empleados que se adhirieron al PIDV tenan 55 aos o ms y estaban jubilados por el INSS al 31 de marzo de
2014, conforme a lo previsto en el Plan y podrn abandonarlo en cualquier momento, en cuyo caso no se tendr
derecho al incentivo financiero.
El incentivo financiero a ser pago a los empleados que cumplan el plan de accin contempla cuotas fijas
equivalentes a 10 remuneraciones normales, cuyo techo es de R$ 600 mil y piso, de R$ 180 mil, cuotas variables
del 15% al 25% de una remuneracin mensual a partir del sptimo mes de permanencia hasta la fecha de la
desvinculacin.
El 31 de marzo de 2014, la Compaa reconoci la provisin sujeta a alteracin por la ocurrencia de posibles
abandonos, de la actualizacin de las remuneraciones en los acuerdos colectivos de trabajo hasta la fecha de
rescisin de los empleados, de la actualizacin del piso y del techo por el IPCA, adems del reconocimiento de las
cuotas variables.
En el perodo de abril a diciembre de 2014, la Compaa registr 4.936 desconexiones y 481 abandonos de
empleados que se incorporaron al PIDV, cuyos cambios en la provisin se muestran a continuacin:
Consolidado
2.396
47
(1.408)
1.035
545
490
Saldo al 31 de marzo de 2014

Revisin de la provisin (*)
Uso por desconexiones
Saldo al 31 de deciembre de 2014
Corriente
No corriente
(*)
Incluye a los empleados que abandonaron el plan, aumento de sueldos y actualizacin del piso y del techo por el IPCA.
82

Notas explicativas
23. Patrimonio neto

23.1. Capital social realizado
Al 31 de diciembre de 2014, el capital suscripto e integrado por un valor de R$ 205.432 est representado por
7.442.454.142 acciones ordinarias y 5.602.042.788 acciones preferidas, todas nominales, escriturales y sin valor
nominal.
Las acciones preferidas tienen prioridad en el reembolso del principal, no aseguran derecho a voto y no son
convertibles en acciones ordinarias.
Aumento de capital con reservas en 2014
La Asamblea General Extraordinaria, realizada en conjunto con la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, el 2
de abril de 2014, aprob el aumento del capital social de la Compaa de R$ 205.411 para R$ 205.432, mediante
la capitalizacin de reservas de ganancias de incentivos fiscales, constituidas en 2013, por un monto de R$ 21, en
atencin al artculo 35, prrafo 1, del Decreto Administrativo n 283/13 del Ministro de Estado de la Integracin
Nacional. La capitalizacin se realiz sin la emisin de nuevas acciones, de acuerdo con el artculo 169, prrafo 1,
de la Ley No. 6.404/76.
23.2. Transacciones de capital

a)
Gastos con emisin de acciones
Costos de transaccin incurridos en la obtencin de fondos a travs de la emisin de acciones, netos de

impuestos.
b)
Diferencias entre el monto pagado y el valor contable resultante de los cambios en las participaciones en
entidades controladas, que no resulten a una prdida de control, teniendo en cuenta que se tratan de
transacciones de capital, es decir, transacciones con los accionistas, en la calidad de propietarios.
23.3. Reservas de ganancias

a)
Reserva legal
Se constituye mediante la apropiacin del 5% de la ganancia neta del ejercicio, en conformidad con el artculo 193
de la Ley de las Sociedades por Acciones.
b)
Reserva estatutaria
Constituida mediante la apropiacin de la ganancia neta de cada ejercicio de un monto equivalente, como
mnimo, al 0,5% del capital social desembolsado al cierre del ejercicio y se destina al costeo de los programas de
investigacin y desarrollo tecnolgico. El saldo de esta reserva no puede exceder el 5% del capital social
desembolsado, de acuerdo con el artculo 55 del Estatuto Social de la Compaa.
83

Notas explicativas
c)
Reserva de incentivos fiscales
Se constituye mediante destino de la porcin del resultado del ejercicio equivalente a los incentivos fiscales,
derivados de donaciones o subvenciones gubernamentales, en conformidad con el artculo 195-A de la Ley de las
Sociedades por Acciones. Tal reserva solamente podr utilizarse para la absorcin de perjuicios o aumento del
capital social.
En el ao 2014, la parcela del resultado de R$ 25 referente al subsidio de las inversiones dentro de las
Superintendncias de Desenvolvimento do Nordeste (SUDENE) y Amaznia (SUDAM) no fue destinada a la
reserva de incentivos fiscales debido a la ausencia de lucro. Sin embargo, la constitucin de reserva de incentivos
con esta parcela ocurrir en perodos siguientes, en conformidad con la Ley 12.973 / 14, Captulo I.
d)
Reserva de retencin de ganancias
Se destina a la aplicacin en inversiones previstas en presupuesto de capital, principalmente en las actividades de

exploracin y desarrollo de la produccin de petrleo y gas, en conformidad con el artculo 196 de la Ley de las
Sociedades por Acciones.
En 2014, el saldo de las prdidas acumuladas obligatoriamente ser absorbido por la reserva de retencin de
ganancias, en el valor de R$ 21.682.
23.4. Otros resultados integrales

Ganancias o prdidas actuariales derivadas del plan de beneficio definido, el resultado en operaciones de hedge
de efectivo, las valoraciones de valor razonable de los activos disponibles para la venta, y las diferencias de
conversin para real de los estados financieros de las participadas con moneda funcional diferente de la
Controlante.
23.5. Dividendos
Los accionistas tendrn derecho, en cada ejercicio, a los dividendos, que no podrn ser inferiores al 25% de la
ganancia neta ajustada, de acuerdo con la Ley de Sociedades por Acciones, prorrateado por las acciones en que se
dividir el capital de Compaa.
Una vez que la Compaa proponga remuneracin a los accionistas, las acciones preferidas tienen prioridad en el
recibo de los dividendos, por un mnimo del 3% del valor del patrimonio neto de la accin, o del 5% calculado
sobre la parte del capital representada por esa especie de acciones, prevaleciendo siempre el mayor, participando
en igualdad con las acciones ordinarias en los aumentos de capital resultantes de la incorporacin de reservas y
ganancias.
Para el ejercicio 2014, no hay dividendo propuesto por el Consejo de Administracin de la Compaa, teniendo en
cuenta la falta de ganancia, como se demuestra a continuacin:
84

Notas explicativas
Ganancia neta (Prdida) del ejercicio (controlante)

Apropiacin:
Reserva legal
Reserva de incentivos fiscales
Otras reversiones /adiciones :
Ganancia bsica (prdida) para determinacin del dividendo
Dividendos propuestos, en 2013, equivalentes al 41,85% de la ganancia
bsica - R$ 0,5217 por accin ordinaria y R$ 0,9672 por accin preferida compuesto por:
Intereses sobre el capital propio
Total de dividendos propuestos
2014
(21.692)
2013
23.408
10
(21.682)
(1.170)
(21)
10
22.227
9.301
9.301
23.6. Resultado por accin
Ganancia neta/ (Prdida) atribuible a los accionistas de Petrobras

Promedio ponderado de la cantidad de acciones ordinarias y preferidas en circulacin
Ganancia neta/ (Prdida) bsica y diluida por accin ordinaria y preferida (R$ por accin)
2014
(21.587)
Consolidado
2013
23.570
2014
(21.692)
Controlante
2013
23.408
13.044.496.930 13.044.496.930 13.044.496.930 13.044.496.930
(1,65)
1,81
(1,66)
1,79
24. Ingresos de ventas

2014
408.631
(71.371)
337.260
100.023
55.706
10.237
13.188
8.750
13.059
13.543
214.506
18.878
9.111
19.683
262.178
32.633
42.449
337.260
Ingresos brutos de ventas

Cargas de ventas
Ingresos de ventas (*)
Diesel
Gasolina
Oleo combustible
Nafta
GLP
Combustible de aviacin
Otros
Total de derivados
Gas natural
Etanol, nitrogenados renovables y otros
Electricidad, servicios y otros
Mercado nacional
Exportaciones
(**)
Ventas internacionales
(*)
Ingresos de ventas
(*)
Ingresos de ventas por segmentos se presentan en la nota explicativa 29.

Ingresos por ventas en el exterior a excepcin de las exportaciones.
(**)
85
Consolidado
2013
370.652
(65.762)
304.890
89.415
50.554
7.376
12.664
8.538
11.976
12.435
192.958
15.854
8.250
12.197
229.259
32.767
42.864
304.890
2014
336.103
(66.535)
269.568
90.493
45.931
9.136
13.188
7.404
14.265
12.131
192.548
18.312
7.706
18.745
237.311
32.257
269.568
Controlante
2013
299.143
(61.738)
237.405
80.699
42.140
6.608
12.664
7.266
13.131
10.933
173.441
15.297
7.203
9.703
205.644
31.761
237.405

Notas explicativas
25. Otros gastos, netos
Paradas no programadas y gastos pre-operativos

Gastos con el Plan de Incentivo al Retiro Voluntario (PIDV)
Planes de pensin y salud (inactivos)
Relaciones institucionales y proyectos culturales
Revisin con estimacin de abandono
Acuerdos Colectivos de Trabajo
Regreso de campos y proyectos cancelados de E&P
(Prdidas) / Ganancias con procesos judiciales, administrativos
y arbitrales
Gastos con seguridad, medio ambiente y salud
Resultado con enajenacin/baja de activos (**)
Subvenciones y asistencias gubernamentales
Gastos /Resarcimientos con operaciones en alianzas de E&P
Otros (*)
2014
(2.565)
(2.443)
(2.438)
(1.742)
Consolidado
2013
(2.032)
(1.933)
(1.790)
2014
(2.363)
(2.285)
(2.316)
(1.504)
Controlante
2013
(1.914)
(1.839)
(1.588)
(1.128)
(1.002)
(610)
125
(957)
(42)
(1.128)
(883)
(610)
125
(856)
(42)
(480)
(336)
(133)
139
855
(324)
(12.207)
(505)
(482)
3.877
392
522
478
(2.347)
(817)
(323)
(3.673)
54
855
(443)
(15.436)
(949)
(461)
130
67
525
8
(6.794)
(*) En el ejercicio 2014, incluye PLR complementaria sobre el ao 2013, como se indica en la nota 22.7.
(**) Incluye la cantidad de US $ 1.304 millones en relacin con la ganancia por la venta de la participacin de Petrobras Energa Per S.A. (nota 10.1) y el
valor de R $ 2.825 ref baja de Refinera proyecta Premium I y II (nota 12.4) .
86

Notas explicativas
26. Costos y Gastos por naturaleza
Materia prima/ productos para la reventa

Participacin gubernamental
Gastos con personal
Variacin de los inventarios
Materiales, servicios, fletes, alquileres y otros
Proyectos sin viabilidad econmica (incluyendo pozos secos y
bonos de firma)
Otros gastos por impuestos
(Prdidas) / Ganancias con procesos judiciales, administrativos
y arbitrales
Relaciones institucionales y proyectos culturales
Paradas no programadas y gastos pre-operativos
Gastos con seguridad, medio ambiente y salud
Reversin / Constitucin de "impairment"
Resultado con enajenacin/baja de activos (parte de los
gastos operativos netos)
Regreso de campos y proyectos cancelados de E&P
Revisin con estimacin de abandono
Estado de Resultados
Costo de ventas
Gastos de ventas
Gastos de administracin y generales
Gastos de exploracin
Perdida en el valor de recuperacin de activos - Impairment
Otros gastos, netos
87
2014
(136.809)
(31.589)
(31.029)
(30.677)
(2.868)
(56.427)
(5.555)
Consolidado
2013
(129.705)
(31.301)
(27.550)
(28.467)
3.618
(50.089)
(157)
2014
(108.578)
(30.441)
(25.422)
(22.518)
(3.035)
(49.520)
(4.401)
Controlante
2013
(98.056)
(30.388)
(22.095)
(21.474)
2.614
(45.518)
(60)
(5.048)
(1.801)
(6.194)
(4.169)
(1.721)
(4.828)
(1.045)
(4.788)
(4.040)
(949)
(480)
(1.742)
(2.565)
(336)
(44.636)
(505)
(1.790)
(2.032)
(482)
(1.238)
(817)
(1.504)
(2.363)
(323)
(34.814)
(949)
(1.588)
(1.914)
(461)
58
(133)
(610)
3.877
(42)
(3.673)
(610)
130
(42)
(1.128)
(359.627)
125
(271.628)
(1.128)
(299.808)
125
(224.607)
(256.823)
(15.974)
(11.223)
(7.135)
(2.589)
(44.636)
(1.801)
(6.194)
(12.207)
(1.045)
(359.627)
(234.995)
(10.601)
(10.751)
(6.445)
(2.428)
(1.238)
(1.721)
(2.347)
(1.102)
(271.628)
(208.174)
(17.430)
(7.983)
(6.720)
(2.562)
(34.814)
(1.045)
(4.788)
(15.436)
(856)
(299.808)
(187.124)
(12.964)
(7.481)
(6.056)
(2.389)
58
(949)
(6.794)
(908)
(224.607)

Notas explicativas
27. Resultado financiero neto
Variaciones cambiarias y monetarias s/endeudamiento neto

(*)
Gastos con endeudamientos
Ingresos provenientes de inversiones financieiras y ttulos
pblicos
Resultado financiero sobre endeudamiento neto
Cargas financieras capitalizadas
Ingresos (gastos) sobre instrumentos derivativos
Resultados provenientes de activos financieros
Otros gastos e ingresos financieros netos
Otras variaciones cambiarias y monetarias netas
Resultado financiero neto
Ingresos
Gastos
Variaciones cambiarias y monetarias, netas
(*)
2014
Consolidado
2013
2014
Controlante
2013
(1.420)
(15.817)
(3.648)
(11.878)
(2.638)
(12.689)
(2.128)
(8.062)
2.364
(14.873)
8.450
837
(94)
(394)
2.174
(3.900)
4.634
(9.255)
721
(3.900)
2.784
(12.742)
8.500
(408)
(217)
(732)
(603)
(6.202)
3.911
(5.795)
(4.318)
(6.202)
1.798
(13.529)
7.812
(291)
845
(2)
1.428
(3.737)
3.312
(5.804)
(1.245)
(3.737)
2.453
(7.737)
6.540
(40)
699
(723)
(810)
(2.071)
3.778
(2.855)
(2.994)
(2.071)
Incluye variacin monetaria sobre financiaciones en moneda nacional parametrizada a la variacin del dlar estadounidense.
28. Informaciones complementarias al estado de flujo de efectivo
Valores pagados / recibidos durante el perodo

Impuesto a las ganancias y contribucin social
Impuesto a las ganancias retenido en la fuente de terceros
Transacciones de inversiones y financiaciones que no
envuelven efectivo
Adquisicin de propiedad, planta y equipo en crdito
Contrato con transferencia de beneficios, riesgos y controles
de bienes
Constitucin
(reversin)
de
la
provisin
para
desmantelamiento de reas
88
2014
Consolidado
2013
2014
Controlante
2013
1.987
4.323
2.650
3.704
5
3.770
28
3.171
312
458
1.725
5.096
(1.431)
5.316
(1.958)

Notas explicativas
29. Informaciones por segmento

Activo Consolidado por rea de negocio - 31.12.2014
Gas & Energa
Biocombustibles
Distribucin
Internacional
Corporativo
Eliminacin
Total
39.111
146.922
9.573
4.800
131.914
108.747
23.167
635
186.033
10.570
64.780
3.749
1.393
58.770
47.460
11.310
868
75.350
173
2.774
8
2.221
545
502
43
2.947
9.246
9.934
3.217
39
6.066
4.595
1.471
612
19.180
6.229
28.324
4.908
5.912
16.091
9.870
6.221
1.413
34.553
64.174
21.850
13.359
386
7.403
5.562
1.841
702
86.024
(10.439)
(2.751)
(2.584)
(167)
(167)
(13.190)
135.023
658.352
50.104
15.282
580.990
440.363
140.627
11.976
793.375
E&P Abastecimento
Gs & Energia
Biocombustveis
Distribuio
Internacional
Corporativo
Eliminao
Total
9.052
55.847
4.341
1.755
48.919
39.118
9.801
832
64.899
181
2.622
5
2.097
520
480
40
2.803
5.576
11.418
5.222
14
5.505
3.952
1.553
677
16.994
11.922
30.532
4.655
5.883
18.671
8.882
9.789
1.323
42.454
50.702
16.157
7.422
218
7.757
5.415
2.342
760
66.859
(12.746)
(2.794)
(2.621)
(173)
(173)
(15.540)
123.351
629.616
44.000
15.615
533.880
347.040
186.840
36.121
752.967
E&P Abastecimiento
Corriente
No corriente
Inversiones
En operacin
En construccin
Activos intangibles
Activo
15.959
386.519
17.874
531
360.368
263.794
96.574
7.746
402.478
Activo Consolidado por rea de negocio - 31.12.2013 (*)

Corriente
No corriente
Inversiones
En operacin
En construccin
Activos intangibles
Activo
13.826
343.903
14.643
219
296.846
212.914
83.932
32.195
357.729
44.838
171.931
10.333
5.429
155.835
76.452
79.383
334
216.769
(*) A partir de 2014 , la gestin de Liquigs Distribuidora S.A., reportados previamente en el segmento de Distribucin fueron reubicados en el segmento de Abastecimiento. Para fines de comparacin, los resultados reportados
previamente fueron reubicados en el segmento de Abastecimiento, dada la premisa fundamental de la capacidad de control de los estados financieros por segmento.
89

Notas explicativas
Estado consolidado del resultado por rea de Negocio 2014

E&P Abastecimiento
Ingresos de ventas
Intersegmentos
Terceros
Costo de ventas
Ganancia bruta
Gastos
Gastos de ventas, generales y de
administracin
Bajas por costos capitalizados de forma
incorrecta
Perdida en el valor de recuperacin de
activos - Impairment
Otros ingresos y gastos operativos, netos
Ganancia (Prdida) neta antes del resultado
financiero, participacin e impuestos
Ganancia (Prdida) neta antes de los impuestos
a las ganancias
Impuestos sobre las ganancias
Ganancia neta (Prdida)
Atribuible a:
Gas & Energa
Biocombustibles
Distribucin
Internacional
Corporativo
Eliminacin
Total
153.705
152.515
1.190
(82.457)
71.248
(21.076)
263.570
92.080
171.490
(271.643)
(8.073)
(49.288)
42.062
4.009
38.053
(35.921)
6.141
(7.785)
624
560
64
(728)
(104)
(158)
98.010
2.647
95.363
(90.446)
7.564
(5.696)
32.573
1.473
31.100
(30.109)
2.464
(4.152)
(14.139)
(253.284)
(253.284)
254.481
1.197
535
337.260
337.260
(256.823)
80.437
(101.759)
(1.051)
(6.720)
(1.290)
(126)
(6.440)
(452)
(221)
(5.994)
(199)
(295)
(118)
(32)
(2)
(5.231)
(4)
(28)
(1.937)
(415)
(5)
(263)
(6.964)
(607)
(866)
538
(27.197)
(7.135)
(2.589)
(1.801)
(1.969)
(3.427)
(652)
(23)
(23)
(100)
(6.194)
(5.665)
(4.255)
(33.954)
(4.794)
(260)
(385)
(6)
(410)
(4.757)
3.248
(5.602)
(3)
(44.636)
(12.207)
50.172
46
(359)
(57.361)
272
(298)
(1.644)
453
(48)
(262)
(124)
(2)
1.868
(1)
(60)
(1.688)
(200)
(20)
(14.139)
(3.900)
5
(258)
1.732
(21.322)
(3.900)
451
(1.045)
49.859
(17.607)
32.252
(57.387)
18.440
(38.947)
(1.239)
353
(886)
(388)
90
(298)
1.807
(622)
1.185
(1.908)
(1.200)
(3.108)
(18.292)
5.026
(13.266)
1.732
(588)
1.144
(25.816)
3.892
(21.924)
32.264
(12)
32.252
(38.927)
(20)
(38.947)
(936)
50
(886)
(298)
(298)
1.185
1.185
(3.204)
96
(3.108)
(12.815)
(451)
(13.266)
1.144
1.144
(21.587)
(337)
(21.924)
90

Notas explicativas
Estado consolidado por resultado de rea de Negocio 2013 (*)

E&P Abastecimiento
Ingresos de ventas
Intersegmentos
Terceros
Costo de ventas
Ganancia bruta
Gastos
Gastos de ventas, generales y de
administracin
Perdida en el valor de recuperacin de
activos - Impairment
Otros ingresos y gastos operativos, netos
Ganancia (Prdida) neta antes del resultado
financiero, participacin e impuestos
Ganancia (Prdida) neta antes de los impuestos
a las ganancias
Impuestos sobre las ganancias
Ganancia neta (Prdida)
Atribuible a:
Gas & Energa
Biocombustibles
Distribucin
Internacional
Corporativo
Eliminacin
Total
147.281
144.809
2.472
(73.927)
73.354
(8.939)
240.693
80.436
160.257
(258.978)
(18.285)
(8.557)
30.011
2.558
27.453
(26.132)
3.879
(2.535)
832
693
139
(996)
(164)
(151)
86.183
2.122
84.061
(78.941)
7.242
(4.428)
35.062
4.554
30.508
(30.671)
4.391
(500)
(10.615)
(235.172)
(235.172)
234.650
(522)
194
304.890
304.890
(234.995)
69.895
(35.531)
(957)
(6.057)
(1.110)
(538)
(6.786)
(525)
(367)
(2.360)
(123)
(174)
(119)
(36)
(2)
(4.422)
(4)
(33)
(1.855)
(388)
(6)
(297)
(5.201)
(624)
(310)
348
(21.352)
(6.445)
(2.428)
(1.721)
(9)
(268)
(879)
122
31
(1.229)
3.275
(4.480)
(154)
(1.238)
(2.347)
64.415
4
(381)
(26.842)
165
(304)
1.344
532
(48)
(315)
(44)
(2)
2.814
(2)
(65)
3.891
366
(31)
(10.615)
(6.202)
74
(271)
(328)
34.364
(6.202)
1.095
(1.102)
64.038
(21.772)
42.266
(26.981)
9.229
(17.752)
1.828
(441)
1.387
(361)
107
(254)
2.747
(934)
1.813
4.226
(451)
3.775
(17.014)
9.001
(8.013)
(328)
113
(215)
28.155
(5.148)
23.007
42.213
53
42.266
(17.734)
(18)
(17.752)
1.256
131
1.387
(254)
(254)
1.813
1.813
3.648
127
3.775
(7.157)
(856)
(8.013)
(215)
(215)
23.570
(563)
23.007
(*) A partir de 2014 , la gestin de Liquigs Distribuidora S.A., reportados previamente en el segmento de Distribucin fueron reubicados en el segmento de Abastecimiento. Para fines de comparacin, los resultados reportados
previamente fueron reubicados en el segmento de Abastecimiento, dada la premisa fundamental de la capacidad de control de los estados financieros por segmento.
91

Notas explicativas
Estado consolidado por rea de negocio Internacional

Estado del resultado
2014
E&P Abastecimiento
Ingresos de ventas
Intersegmentos
Terceros
Ganancia (prdida) antes del resultado financiero, de las participaciones e
impuestos
Gas & Energa
Distribucin
Corporativo
Eliminacin
Total
7.022
2.903
4.119
17.313
3.584
13.729
1.151
79
1.072
12.168
5
12.163
50
33
17
(5.131)
(5.131)
32.573
1.473
31.100
140
(1.395)
(1.414)
(1.211)
165
213
218
182
(789)
(985)
(8)
(8)
(1.688)
(3.204)
E&P Abastecimiento
Gas & Energa
Distribucin
Corporativo
Eliminacin
Total
Estado del resultado
2013
Ingresos de ventas
Intersegmentos
Terceros
8.791
5.055
3.736
18.648
4.254
14.394
1.193
79
1.114
11.274
15
11.259
17
12
5
(4.861)
(4.861)
35.062
4.554
30.508
Ganancia antes del resultado financiero, de las participaciones e impuestos

4.231
3.425
(55)
(34)
144
150
229
200
(655)
(90)
(3)
(3)
3.891
3.648
E&P Abastecimiento
Gas & Energa
Distribucin
Corporativo
Eliminacin
Total
1.255
1.411
2.497
2.542
3.267
4.613
(2.967)
(4.314)
34.553
42.454
Activo consolidado por rea de negocio internacional
Al 31.12.2014
Al 31.12.2013
25.557
31.989
92
4.944
6.213

Notas explicativas
30. Procesos judiciales y contingencias

30.1. Procesos judiciales provisionados
La Compaa realiz provisiones por un monto suficiente para cubrir las prdidas consideradas probables y
razonablemente estimables. Entre ellas, las principales se refieren a reclamos laborales, impuesto sobre la renta
retenido en la fuente sobre la emisin de ttulos en el exterior, prdidas y daos por la finalizacin de la operacin
de cesin de crdito premio de IPI, e indemnizacin a los pescadores por el derramamiento de petrleo en Ro de
Janeiro en enero de 2000.
Los montos de las provisiones son los siguientes:
Pasivo no corriente
Laborales
Fiscales
Civiles
Ambientales
Otros
Saldo Inicial
Adiciones netas
Utilizacin por pagos
Actualizacin de intereses
Otros
Saldo Final
2014
1.904
276
1.770
105
36
4.091
Consolidado
2013
1.332
221
1.276
62
27
2.918
2014
1.668
121
1.490
59
3.338
Controlante
2013
1.164
71
1.032
13
2.280
2014
2.918
1.775
(740)
155
(17)
4.091
Consolidado
2013
2.585
841
(542)
166
(132)
2.918
2014
2.280
1.494
(581)
145
3.338
Controlante
2013
1.504
1.159
(455)
148
(76)
2.280
Los depsitos judiciales se presentan de acuerdo con la naturaleza de las correspondientes causas:
Activo no corriente
Laborales
Fiscales
Civiles
Ambientales
Otros
2014
2.464
2.671
1.760
213
16
7.124
Consolidado
2013
2.067
2.348
1.240
195
16
5.866
2014
2.232
1.872
1.618
205
5.927
Controlante
2013
1.825
1.686
1.120
195
4.826
Procesos judiciales no provisionados cuya probabilidad de prdida se considera posible no son reconocidos en los
estados financieros, pero son divulgadas, a menos que la expectativa de cualquier desembolso ocurrir sea
remota.
Los pasivos contingentes estimados para los procedimientos judiciales el 31 de diciembre 2014, para los cuales se
considera posible la probabilidad de prdida, son presentados en la siguiente tabla (Consolidado):
93

Notas explicativas
Naturaleza
Fiscales
Civiles - Generales
Laborales
Civiles - Ambientales
Otros
Estimativa
98.256
10.350
12.381
3.984
4
124.975
Los cuadros a continuacin detallan las principales causas de naturaleza fiscal, civil, ambiental y laboral cuyas
expectativas de prdidas son clasificadas como posibles:
94

Notas explicativas
Descripcin de los procesos de naturaleza fiscal
Demandante: Secretara de Hacienda Federal do Brasil
1) No pago del Impuesto sobre la Renta Retenido en la Fuente - IRRF y Contribucin de Intervencin en el
Dominio Econmico - CIDE sobre las remesas para el pago de fletes de embarcaciones.
Situacin actual: La cuestin envuelve procesos en diversas fases administrativas y judiciales en donde la
Compaa ha buscado garantizar sus derechos.
2) No recaudacin de IOF sobre operaciones de mutuos con PifCo, Brasoil y BOC en los aos 2007, 2008,
2009 y 2010.
Situacin actual: Aguardando juicio de defensa y de recurso en la instancia administrativa.
3) Ganancias de controladas y asociadas domiciliadas en el exterior, en los ejercicios de 2005, 2006, 2007,
2008, 2009 y 2010, no incluidas en la base de clculo de IRPJ y CSLL.
Situacin actual: Aguardando juicio de defensa y de recurso administrativo.
4) No pago del IRRF sobre remesas al exterior para pago de importacin de petrleo.
Situacin actual: La cuestin envuelve procesos en mbitos administrativo y judicial en donde la Compaa
ha buscado garantizar sus derechos.
5) Deduccin de la base de clculo de impuesto sobre la renta (IRPJ) y contribucin social (CSLL) sobre la
repactacin del Plan Petros.
Situacin actual: Aguardando juicio de defesa y de recurso administrativo.
6) Deduccin de la base de clculo de impuesto sobre la renta (IRPJ) y contribucin social (CSLL) sobre gastos
de desarrollo.
Situacin actual: La cuestin envuelve procesos en mbitos administrativo en donde la Compaa ha
buscado garantizar sus derechos.
7) No apro+R5bacin de los crditos fiscales de recuperacin denegado debido a incumplimiento de
obligacin adicional.R15
Situacin actual: Aguardando juicio de defensa y de recurso en la instancia administrativa.
8) Falta de recaudacin del CIDE en operaciones de importacin de nafta.
Situacin actual: La cuestin se est discutiendo en el mbito administrativo.
9) Falta de pago de las contribuciones a la seguridad social en el pago de derechos de emisin y de la prima
contingente pagadas a los empleados.
Situacin actual: La cuestin envuelve procesos en instancia administrativa en donde la Compaa ha
10 Deduccin de la base de clculo de IRPJ y CSLL de los gastos diversos efectuados en 2007 y 2008 en
relacin con los beneficios de los empleados y Petros.
Situacin actual: La cuestin se est discutiendo en el mbito de tres procesos en la instancia administrativa.
11) No pago del CIDE-Combustibles en el perodo de marzo de 2002 hasta octubre de 2003 en transacciones
con distribuidoras y puestos de combustibles detentores de mandatos judiciales que determinaron las
ventas sin repase del referido impuesto.
Situacin actual: La cuestin envuelve procedimientos en fase administrativa y judicial, donde la Compaa
ha buscado hacer valer sus derechos.
Demandante: Secretara de Hacienda del Estado de So Paulo
12) Quita de la cobranza de ICMS en la importacin de equipo de perforacin - admisin temporaria en So
Paulo y despacho en Rio de Janeiro y multa por no cumplir las prestaciones accesorias.
Situacin actual: La cuestin envuelve procesos en diversas fases administrativas en donde la Compaa ha
Demandantes: Secretara de Hacienda de los Estados de AM, BA, DF, ES, PA, PE y RJ
13) No pagamiento del ICMS sobre las ventas de petrleo y gas debido a las diferencias en la medicin inicial
y el inventario final.
Situacin actual: La cuestin envuelve procesos en fases administrativa y judicial, donde la Compaa ha
Demandante: Secretara de Hacienda del Estado de Rio de Janeiro
14) ICMS en operaciones de salida de Gas Natural Licuado - GNL sin emisin de documento fiscal en el
mbito del establecimiento centralizador.
Situacin actual: La cuestin envuelve procesos en diversas fases administrativas en donde la Compaa ha
15) Diferencia de tasa de ICMS en las operaciones de venta de queroseno de aviacin, debido a la
declaracin de inconstitucionalidad del Decreto 36.454/2004.
95
Estimativa
21.061
7.142
6.766
5.095
4.935
4.667
4.611
3.528
2.181
1.976
1.685
4.815
3.057
3.514

Notas explicativas
Situacin actual: La cuestin envuelve procesos en instancias administrativas en donde la Compaa ha
Demandantes: Municipalidades de Anchieta, Aracruz, Guarapari, Itapemirim, Matarazes, Linhares, Vila
Velha, Vitria y Maragogipe.
16) Falta de retencin y recaudacin de impuesto incidente sobre servicios prestados en aguas martimas
(ISSQN) en algunos municipios localizados en el Estado de Esprito Santo aunque Petrobras haba realizado la
retencin y la recaudacin de ese impuesto para los municipios en donde estn establecidos los respectivos
prestadores, en conformidad con la Ley Complementaria 116/03.
Situacin actual: La cuestin envuelve procedimientos en fase judicial, donde la Compaa ha buscado
garantizar sus derechos.
Demandantes: Secretaras de Hacienda de los Estados de SP, RS y SC
17) Tres estados cuestionan el pago del ICMS sobre las importaciones de gas natural para el Estado de MS.
Situacin actual: La cuestin implica procesos en los procedimientos judiciales y administrativos, as como
tres demandas civiles originarias pendientes en el Tribunal Supremo.
Demandantes: Secretaras de Hacienda de los Estados de Ro de Janeiro y de Sergipe
18) Aprovechamiento inadecuado de crditos de ICMS en la adquisicin de taladros de perforacin y de
productos qumicos utilizados en la formulacin de fluido de perforacin.
Situacin actual: La cuestin envuelve procesos en diversas fases judiciales en donde la Compaa ha
19) Procesos diversos de naturaleza fiscal
2.014
2.246
2.121
1.051
15.791
98.256
Total de procesos de naturaleza fiscal
Descripcin de los procesos de naturaleza civil

Demandante: Agencia Nacional de Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis - ANP
1) Los procedimientos administrativos de discutir la diferencia en concepto de regalas y participaciones
especiales en varios campos. Tambin incluye la discusin de las multas impuestas por la ANP por presunto
incumplimiento de programa exploratorio mnimo y las irregularidades en las plataformas de medicin.
Situacin actual: La cuestin envuelve procesos en diversas fases administrativas y judiciales en donde la
Compaa ha buscado garantizar sus derechos.
Demandante: Refinaria de Petrleo de Manguinhos S.A.
2) Accin de indemnizacin en el que la bsqueda de los daos causados por una conducta anticompetitiva
alegada en la venta de gasolina y derivados (Diesel y GLP) en el mercado interno.
Situacin actual: La cuestin implica procesos en los procedimientos judiciales, donde la compaa fue
condenado en primera instancia. La Compaa ha buscado garantizar sus derechos, dado que el CADE ha
examinado la cuestin y decidido por la ausencia de la conducta anticompetitiva de Petrobras.
3) Procesos diversos de naturaleza civil
Total de los procesos de naturaleza civil
Estimativa
4.136
1.320
4.894
10.350
Descripcin de los procesos de naturaleza ambiental

Demandantes: Ministrio Pblico Federal, Ministrio Pblico Estadual do Paran,
AMAR - Associao de Defesa do Meio Ambiente de Araucria e IAP - Instituto Ambiental do Paran
1) Proceso judicial que discute obligacin de hacer, indemnizacin pecuniaria y dao moral referente al
accidente ambiental ocurrido en el Estado de Paran el 16/07/2000.
Situacin actual: Procesos sostenidos en parte por juicio contra el que los autores y la Compaia, parte
demandada, interpusieron recursos.
2) Otros procesos de naturaleza ambiental
Total de los procesos de naturaleza ambiental
96
Estimativa
2.081
1.903
3.984

Notas explicativas
Descripcin de los procesos de naturaleza laboral
Demandantes: Sindipetro do ES, RJ, BA, MG y SP.
1) La accin colectiva que requiere la revisin de la metodologa de clculo del complemento por nivel de
remuneracin y condiciones mnimas (RMNR).
Situacin actual: La Compaa present ante el Tribunal Superior del Trabajo el acuerdo de negociacin
colectiva , con el fin de interpretar la clusula en el acuerdo de negociacin colectiva que ha sido
cuestionada ante los tribunales laborales.
Demandantes: Sindipetro do Norte Fluminense y Sindipetro da Bahia
2) Acciones Clase dirigidos diferencias salariales derivadas del cambio en el mtodo de clculo de las horas
extraordinarias en las reflexiones de descanso semanal remunerado, la observacin ms alta que establece
la Ley No. 605/49.
Situacin actual: Referente al procedimiento de autora de Sindipetro /BA, la Compaa interpuso un recurso
y espera el juzgamiento del Tribunal Superior del Trabajo. En el procedimiento en que Sindipetro /NF es
autor, la Compaia propuso accin rescisoria procesada en el TST, cuyo mrito todava no ha sido juzgado.
Demandante: Sindicato dos Petroleiros do Norte Fluminense SINDIPETRO/NF
3) La accin tiene como objetivo condenar PETROBRAS a pagar las horas de trabajo extraordinarias que
superan el lmite diario de 12 horas de trabajo efectivo en el sistema de guardia. Tambin tiene la intencin
de obligar PETROBRAS a cumplir el lmite de 12 horas de trabajo efectivo en el sistema de alerta, sujeto a
multa diaria.
Situacin actual: El procedimiento se encuentra en el Tribunal Superior del Trabajo para juzgamiento de los
recursos interpuestos por las partes.
4) Otros procesos de naturaleza laboral
Total de los procesos de naturaleza laboral
Estimativa
3.152
1.160
1.013
7.056
12.381
30.2. Acciones colectivas (class actions) y procesos relacionados

Entre el 8 de diciembre de 2014 y el 07 de enero de 2015, cinco acciones colectivas (class action) fueron
propuestas contra la Compaa en Tribunales en los Estados Unidos (United States District Court, Southern
District of New York). Estas acciones fueron consolidadas el 17 de febrero 2015. El Tribunal nombr a un
demandante principal, Universities Superannuation Scheme Limited (USS), el 4 de marzo de 2015. USS present
peticin inicial consolidada el 27 de marzo 2015, pretendiendo representar: (i) personas o entidades que han
comprado acciones de Petrobras cotizadas en la Bolsa de Valores de Nueva York entre el 22 de enero de 2010 y el
16 de marzo 2015; (ii) personas o entidades que han comprado ttulos de deuda emitidos por controladas de
Petrobras en tres ofertas pblicas registradas en los Estados Unidos entre 2012 y 2014; (iii) personas o entidades
que han comprado acciones de Petrobras en Brasil, entre el 22 de enero de 2010 y el 19 de marzo de 2015, y
tambin compraron valores mobiliarios da Petrobras en los Estados Unidos en el mismo perodo.
El demandante alega, entre otras cuestiones, que la Compaa, a travs de los hechos relevantes y otras
informaciones archivadas en la SEC, habra divulgado informaciones materialmente falsas y cometido omisiones
capaces de inducir los inversores al error, principalmente con respecto al valor de sus activos, gastos, ganancias
netas y la eficacia de sus controles internos sobre los estados financieros y las polticas anti-corrupcin de la
Compaa, en funcin de denuncias de corrupcin, lo que tendra supuestamente aumentado artificialmente el
precio de los ttulos de Petrobras.
Adicionalmente, tres acciones fueron propuestas por inversores individuales delante Corte en los Estados Unidos
(Southern District of New York) con alegaciones similares a las presentadas en la accin colectiva. Estas acciones
individuales fueron consolidadas en un nico procedimiento.
Esas acciones no especifican el monto del supuesto dao. Como las acciones se encuentran en una etapa muy
preliminar, una posible prdida o intervalo posible de valores de potenciales prdidas, caso ocurran, no pueden
ser estimados. La Compaa contrat una oficina de abogaca estadunidense especializada e ir se defender de las
alegaciones hechas en estas acciones.
97

Notas explicativas
30.3. Contingencias activas

30.3.1. Demanda en Estados Unidos Plataformas P-19 y P-31
En 2002, Brasoil y Petrobras ganaron, en primera instancia, ante la justicia de los Estados Unidos, accin
interpuesta por las empresas de seguros United States Fidelity & Guaranty Company y American Home Assurance
Company, que intentaban obtener, desde 1997, frente a la primera (Brasoil), declaracin judicial que les
eximieron de la obligacin de pagar el valor del seguro de garanta de cumplimiento de la construccin de las
plataformas P-19 y P-31 y, frente a la segunda (Petrobras), solicitaban la devolucin de los montos que podran
ser condenados en el proceso de ejecucin del performance bond.
La Justicia de los Estados Unidos dio decisin ejecutiva en 21 de julio de 2006, condicionando el pago de los
montos adeudados a Brasoil al cierre permanente de acciones con idntico objeto en curso ante la Justicia
Brasilea.
En agosto de 2014, se ha celebrado el acuerdo extrajudicial, entre Brasoil y Petrobras con aseguradoras
estadounidenses, que prev el cierre de todas las acciones y ejecuciones judiciales presentadas en los tribunales
brasileos y en el extranjero. El monto del acuerdo era US$ 295 millones. Debido al reconocimiento inicial de US$
72 millones, el impacto en los ingresos de la Compaa fue de US$ 223 millones, reconocida en otros gastos netos
en 2014.
30.3.2. Recuperacin de PIS y COFINS

La Compaa interpuso acciones ordinarias contra el Gobierno Federal, referentes a la recuperacin, a travs de
compensacin, de los valores recaudados a ttulo de PIS incidentes sobre ingresos financieros y variaciones
cambiarias activas, en el perodo comprendido entre febrero de 1999 y noviembre de 2002, y COFINS
comprendido entre febrero de 1999 y enero de 2004, considerando la inconstitucionalidad del 1 del art. 3 de
la Ley 9.718/98.
El 9 de noviembre de 2005, el Supremo Tribunal Federal consider inconstitucional el mencionado 1 del art. 3
de la Ley n 9.718/98.
El 18 de noviembre de 2010, el Superior Tribunal de Justicia juzg procedente la accin de Petrobras, interpuesta
en 2006 para recuperar los valores de COFINS del perodo de enero de 2003 a enero de 2004. Despus del
trnsito en juzgado de la accin, la Compaa reconoci el valor de R$ 497.
En relacin a los valores de PIS y COFINS indebidamente pagados sobre los ingresos financieros en el perodo de
febrero de 1999 hasta diciembre de 2002, cuya demanda fue presentada en 2005, la Compaa reconoci en
septiembre de 2014 el valor de R$ 2.177 (R$ 820 en otros gastos netos y R$ 1.357 en resultado financiero),
despus de que el derecho a la recuperacin ha sido reconocido definitivamente, y finalizacin de la encuesta del
valor y los documentos que permitieron el pedido de liquidacin judicial.
El 31 de diciembre de 2014, la Compaa contaba con R$ 2.737 valores PIS y COFINS, ajustados por inflacin,
registrados en otros activos realizables a largo plazo que estn en fase de liquidacin judicial, como se detalla en
el cuadro siguiente:
31.12.2014
497
2.177
63
2.737
COFINS - enero 2003 a enero 2004

PIS / COFINS - febrero 1999 a noviembre 2002
Ajuste por inflacin
Saldo actualizado registrados en el activo no corriente
98

Notas explicativas
31. Compromisos de compra de gas natural

El 18 de agosto de 2014, Petrobras firm un acuerdo con Yacimientos Petrleo Fiscales Bolivianos YPFB, para
solucionar las divergencias existentes en la ejecucin del contrato de importacin (GSA) de gas natural boliviano
para el mercado brasileo. El acuerdo contempla la solucin para las diferentes interpretaciones del GSA, a travs
de pagos y compensaciones entre las partes, incluyendo la celebracin de un contrato de suministro de gas
natural para la viabilidad operativa de la termoelctrica - UTE Cuiab hasta diciembre de 2016.
El 31 de diciembre de 2014, el valor total del Contrato GSA para el perodo 2015-2019 es de aproximadamente
54,92 mil millones de m3 de gas natural equivalente a 30,08 millones de m3 por da, lo que corresponde a un
valor total de US$ 10,09 mil millones.
La conclusin del acuerdo se tradujo en un impacto negativo en el resultado de R$ 872, R$ 997 reconocidos en el
costo de ventas compensado por una ganancia de R$ 125 en Otros gastos, netos.
32. Garantas a los contratos de concesin para exploracin de petrleo

Petrobras concedi garantas a la Agencia Nacional de Petrleo, Gas Natural y Biocombustibles - ANP por un total
de R$ 6.553 para los Programas de Exploraciones Mnimas previstos en los contratos de concesin de las reas de
exploracin, permaneciendo en vigor R$ 4.996 netos de los compromisos ya cumplidos. De dicho monto, R$ 4.015
corresponden a la entrega en garanta de petrleo de campos previamente identificados y ya en fase de
produccin y R$ 981 se refieren a garantas bancarias.
33. Gestin de riesgos

Petrobras est expuesta a una serie de riesgos derivados de sus operaciones, tales como el riesgo relacionado con
los precios de petrleo y derivados, con las tasas de cambio y de intereses, riesgo de crdito y de liquidez y realiza
su gestin de riesgo por medio de una poltica corporativa de gestin de riesgo definida por sus directores.
Dicha poltica tiene por objeto contribuir al cumplimiento de las metas estratgicas de la Compaa a travs de la
asignacin efectiva de recursos y de un balanceo adecuado entre sus objetivos de crecimiento y retorno y su nivel
de exposicin a riesgos, inherentes tanto al ejercicio de sus actividades como al contexto en que ella opera.
Las tablas a continuacin presentan un resumen de las posiciones mantenidas por la Compaa al 31 de diciembre
de 2014, reconocidas como otros activos y pasivos corrientes, adems de los valores reconocidos en el resultado,
otros resultados integrales del ejercicio y garantas dadas como colaterales por naturaleza de las operaciones:
99

Notas explicativas
Valor referencia
31.12.2014 31.12.2013
Derivados no designados como hedge
Contratos Futuros (*)
Compra/Petrleo y derivados
Venta/Petrleo y derivados
Contratos de opciones (*)
Compra/Petrleo y derivados
Venta/Petrleo y derivados
Contratos a trmino
Compra/Cambio (ARS/USD)
Venta/Cambio (BRL/USD)
Swap
Inters - Euribor x Tasa Fija
Derivados designados como hedge
Swap
Cambio - cross currency swap
Inters - Libor/Tasa Fija
(4.314)
84.544
(88.858)
(594)
(364)
(230)
10.224
52.267
(42.043)
USD 249
USD 10
USD 17
EUR 5
USD 298
USD 419
Posicin financiera consolidada

Valor razonable
Posicin Activa (Pasiva) Vencimiento
31.12.2014 31.12.2013
EUR 10
186
2
(1)
3
3
(3)
6
(48)
(2)
(2)
(1)
(1)
USD 298
USD 440
(113)
(59)
(54)
(21)
26
(47)
78
(72)
Total reconocido en el Balance General
2015
2015
2015
2015
2015
2015
2016
2020
(*) Valor referencia en mil bbl
Ganancia/ (Prdida)
Ganancia / (Prdida)
reconocido en los estados de reconocido en el Patrimonio
resultados (*)
Neto (**)
Derivados de Commodity
Derivados de moneda
Derivados sobre inters
Derivado implcito - etanol
Flujo de efectivo relacionado con las exportaciones (***)
(*)
Garantas dadas como

colaterales
2014
2013
2014
2013
31.12.2014
31.12.2013
910
(49)
(24)
837
(1.673)
(836)
(250)
(85)
(73)
(408)
(692)
(1.100)
22
(5)
17
(13.977)
(13.960)
20
24
44
(12.691)
(12.647)
17
17
17
335
335
335
Importes reconocidos en los resultados en el perodo.

Importes reconocidos como otro resultado integral en el periodo.
Uso de instrumentos financieros no derivados designados como instrumentos de cobertura, tal como se establece en la nota 32.3.
(**)
(***)
El anlisis de sensibilidad con respecto a los diferentes tipos de riesgo de mercado a los que est expuesta la
Compaa en funcin de su posicin en instrumentos financieros derivados al 31 de diciembre de 2014 se
presenta a continuacin:
100

Notas explicativas
Operaciones
Derivados no designados como Hedge
Contratos Futuros
Contratos a trmino
Contratos a trmino
Swap
Opciones
Derivados designados como Hedge

Swap
Deuda
Efecto neto
Swap
Deuda
Efecto neto
Escenario
Probable (*)
Escenario
Posible
( de 25%)
Consolidado
Escenario
Remoto
( de 50%)
186
(53)
1
2
136
(189)
(159)
(7)
1
(354)
(564)
(318)
(13)
(8)
(903)
Cambio - Apreciacin del JPY ante el USD
(3)
3
270
(270)
809
(809)
Intereses - valorizacin de la tasa LIBOR
13
(13)
(2)
2
(3)
3
Riesgo
Petrleo y Derivado - Fluctuacin de precios
Cambio - Desvalorizacin del BRL ante el USD
Cambio - Valorizacin del ARS ante el USD
Intereses - Desvalorizacin de la tasa de inters en EUR
Petrleo y Derivado - Fluctuacin de precios
(*) El 27/02/15, el escenario probable fue calculado considerando los siguientes riesgos: Real vs. Dlar - desvalorizacin del Real en 8,36% / Yen vs. Dlar - desvalorizacin del Yen
en 0,03% / Peso vs. Dlar - desvalorizacin del Peso en 2,00%. Curva Futura de LIBOR - aumento del 0,35% a lo largo de la curva; Curva Futura de EURIBOR - desvalorizacin del
0,15% a lo largo de la curva.
33.1. Gestin de riesgo de los precios de petrleo y derivados

Petrobras mantiene preferentemente la exposicin al ciclo de precios, por lo que no utiliza derivados para
proteger operaciones de compra ni de venta de mercaderas cuyo objetivo sea satisfacer sus necesidades
operativas. Las operaciones con derivados se limitan a la proteccin de los resultados esperados de transacciones
comerciales a corto plazo.
33.2. Gestin de riesgo cambiario

En lo que se refiere a la gestin de riesgos cambiarios, Petrobras busca identificarlos y tratarlos en un anlisis
integrado de protecciones (hedges) naturales, beneficindose de las correlaciones entre sus ingresos y gastos. A
corto plazo, la gestin de riesgo involucra la asignacin de las inversiones de efectivo entre el real, el dlar u otra
moneda. En este contexto, la estrategia puede involucrar el uso de instrumentos financieros derivados para
minimizar la exposicin cambiaria de ciertas obligaciones de la Compaa.
a)
Hedge del flujo de efectivo futuros altamente probables relacionado con las exportaciones de la
Compaa
La Compaa design relaciones de hedge para contabilizar los efectos de proteccin natural existente entre estas
operaciones son reconocidos de forma simultnea en los estados financieros.
La relacin de cobertura entre la deuda y las exportaciones se estableci en la proporcin de 1 a 1, de modo que
una parte del total a exportar en cada mes que se tomar ser el objeto de una relacin de endeudamiento de
coberturas individuales con garanta de acciones de Petrobras en US$ con terceros. Las deudas tienen diferentes
vencimientos con una vida media de aproximadamente 6,10 aos.
Los valores de referencia (principal) y el valor razonable al 31 de diciembre de 2014, ms all de los efectos de las
variaciones en las tasas de cambio registrado en el patrimonio neto, tomando como base una tasa de BRL/USD
2,6562, se presentan a continuacin:
101

Notas explicativas
Instrumento de hedge
Instrumentos financieros
no derivados
Objeto de hedge
Parte de las Exportaciones
Mensuales Previstas
Altamente Probables
Valor de los
Valor Instrumentos
Principal (US$ de Proteccin
Perodo
millones) 31.12.2014
Tipo de riesgo protegido
Cambiario -Tasa Spot

R$ x US$
Enero de 2014 a Junio de

2023
Cambio del valor de referencia (principal)

Cantidades designadas en 31 de diciembre de 2013
Nuevos instrumentos de hedge designados
Realizacin de las exportaciones
Reembolsos del principal / amortizacin
Cantidades designadas en 31 de diciembre de 2014
Realizacin prevista
b)
2015
(3.394)
2016
(3.857)
2017
(4.362)
50.858
135.088
US$ millones
40.742
22.330
(5.764)
(6.450)
50.858
2018
(4.168)
2019
(3.694)
2020
(2.454)
2021
(2.043)
2022
(2.348)
Consolidado
31.12.2014
2023
Total
(350)
(26.670)
Hedge del flujo de efectivo relacionado con contratos de swap - Yen x Dlar
La Compaa tambin mantiene una operacin de hedge denominada cross currency swap para fijar en dlares
los costos relacionados a Bonds emitidos en yenes, no habiendo la intencin de liquidar tales contratos antes del
plazo de vencimiento. La relacin entre el derivado y el prstamo tambin fue designada como hedge de flujo de
efectivo.
102

Notas explicativas
c)
Anlisis de sensibilidad de los instrumentos financieros sujetos a variacin cambiaria
El escenario considerado probable y que se hace referencia por una fuente externa, adems los escenarios
posible y remoto que tienen en cuenta la apreciacin del tipo de cambio (riesgo) en el 25% y 50%,
respectivamente, a excepcin de los activos y pasivos de las subsidiarias en el extranjero, cuando hecho en una
moneda equivalente a sus respectivas monedas funcionales, se describen a continuacin:
Exposicin el
31.12.2014
6.890
(162.822)
135.088
(20.844)
(1.728)
(1.728)
17
(6.877)
(6.860)
18.269
(36.831)
(18.562)
11
(1.930)
(1.919)
4.684
(10.060)
(5.376)
729
(2.031)
(1.302)
(56.591)
Instrumentos Financieros
Activos
Pasivos
Hedge de flujos de efectivo en exportaciones
Pasivos (**)
Activos
Pasivos
Activos
Pasivos
Activos
Pasivos
Activos
Pasivos
Activos
Pasivos
Escenarios
Riesgo Probable (*)
576
Dlar/ Real
(13.608)
11.290
(1.742)
Yen/ Dlar
Euro/ Real
(1)
(1)
(2.075)
Euro/ Dlar
4.184
2.109
1
Libra/ Real
(143)
(142)
Libra/ Dlar
(99)
213
114
Peso/ Dlar
15
(41)
(26)
312
Escenarios
Posible
( del 25%)
1.722
(40.705)
33.772
(5.211)
(432)
(432)
4
(1.719)
(1.715)
4.567
(9.208)
(4.641)
3
(483)
(480)
1.171
(2.515)
(1.344)
182
(508)
(326)
(14.149)
Consolidado
Escenarios
Remoto
( del 50%)
3.445
(81.411)
67.544
(10.422)
(864)
(864)
9
(3.439)
(3.430)
9.135
(18.416)
(9.281)
6
(965)
(959)
2.342
(5.030)
(2.688)
365
(1.015)
(650)
(28.294)
(*) El 27/02/15, el escenario probable fue calculado considerando los siguientes riesgos: Real vs. Dlar - desvalorizacin del Real en 8,36% / Yen vs. Dlar - desvalorizacin del Yen
en 0,03% / Peso vs. Dlar - desvalorizacin del Peso en 2,00%/ Euro vs. Dlar desvalorizacin del Euro en 7,70% / Libra vs. Dlar desvalorizacin de la Libra en 0,87%.
El escenario probable se construy sobre la base de las tasas de cambio PTAX de venta del Banco Central el 27 de febrero de 2015.
(**) Parte de la exposicin est protegido por derivado Cross Currency Swap.
33.3. Gestin de riesgos de la tasa de inters

Petrobras considera que la exposicin a las fluctuaciones de las tasas de inters no causa un impacto significativo
de tal forma que, preferiblemente, la Compaa no utiliza instrumentos financieros derivados para administrar
ese tipo de riesgo, excepto en situaciones especficas presentadas por empresas del sistema Petrobras.
33.4. Gestin del capital

La gestin del capital de la compaa tiene como objetivo mantener su estructura de capital en los niveles
adecuados, destinados a la continuidad del negocio y el valor de aumento para los accionistas e inversores. Las
principales fuentes de recursos de la empresa han sido la generacin de efectivo operacional y fondos de terceros
obtenidos a travs de prstamos, emisiones de bonos en los mercados internacionales de capital y
desinversiones. La compaa mantiene un perfil de deuda adecuada a los plazos de vencimiento de las
inversiones, con el periodo medio de amortizacin de alrededor de seis aos.
103

Notas explicativas
El endeudamiento neto se calcula a travs de la suma del endeudamiento de corto y largo plazo, menos sustrado
de efectivo y equivalentes al efectivo y de ttulos pblicos y de los Time deposits con vencimiento superior a 3
meses. El EBITDA ajustado es la ganancia neta antes del resultado financiero neto, impuesto sobre la
renta/contribucin social, depreciacin/amortizacin, participacin en inversiones y prdida en el valor
recuperable de activos (impairment). La capitalizacin neta es la suma de endeudamiento neto y patrimonio neto.
Tales medidas no son definidas segn las normas internacionales de contabilidad (IFRS) y no deben ser
consideradas aisladamente ni en reemplazo de las mtricas de ganancia, endeudamiento y generacin de efectivo
operativa en IFRS, tampoco ser base de comparacin con los indicadores de otras empresas.
Total de financiaciones (corrientes y no corrientes)

Ttulos pblicos federales y time deposits (vencimiento superior a 3 meses)
Endeudamiento neto
Endeudamiento neto/(endeudamiento neto + patrimonio neto)
EBITDA ajustado
ndice de endeudamiento neto/EBITDA ajustado
31.12.2014
351.035
44.239
24.707
282.089
48%
59.140
4,77
Consolidado
31.12.2013
267.820
37.172
9.085
221.563
39%
62.967
3,52
Desarrollo de nuevos proyectos en la industria del petrleo y el gas implica un considerable tiempo para madurar
y el uso intensivo de los recursos financieros, por lo que la empresa puede tener inversiones ms grandes que el
flujo de efectivo operativo durante ciertos perodos. El precio del petrleo se mantiene en los niveles actuales
durante un largo perodo, tambin puede afectar la capacidad de flujo de efectivo operativo. De este modo, la
empresa puede vivir temporalmente con el empeoramiento de los indicadores hasta que las inversiones estn
generando efectivo y/u otros ajustes resultantes de la revisin del Plan de Negocio y Gestin en curso se
implementan.
Adems, el plan de desinversiones para el bienio 2015-2016 recientemente revisada, por un total de US$ 13,7 mil
millones, es parte de la planificacin financiera de la Compaa, que tiene como objetivo reducir el
apalancamiento, preservar el efectivo y centrarse en las inversiones prioritarias, especialmente de la produccin
de petrleo y gas en Brasil en reas de alta productividad y retorno.
Sin embargo, esta cartera desinversin es dinmica, porque el desarrollo de las operaciones depende de las
condiciones de negocio, el mercado y el anlisis continuo de la Compaa.
33.5. Riesgo de crdito

La poltica de gestin de riesgo de crdito forma parte de la poltica global de gestin de riesgos de la Compaa y
su objetivo es conciliar la necesidad de minimizar la exposicin al riesgo de crdito y de maximizar el resultado de
las ventas y operaciones financieras, mediante proceso de anlisis, concesin y gestin de los crditos de forma
eficiente, utilizando los parmetros cuantitativos y cualitativos apropiados para cada uno de los segmentos del
mercado.
La cartera de crdito comercial de la Compaa es bastante diversificada, estando los crditos concedidos
divididos entre clientes del mercado interno de Brasil y de mercados del exterior. El crdito concedido a
instituciones financieras se distribuye entre los principales bancos internacionales clasificados por las agencias de
clasificacin internacional de riesgos como Grado de Inversin y los ms importantes bancos brasileos.
104

Notas explicativas
33.5.1. Calidad del crdito de activos financieros

a)
Cuentas a cobrar de clientes
La mayor parte de los clientes de Petrobras no tiene clasificacin de riesgo concedida por agencias calificadoras.
De esta forma, las comisiones de crdito evalan la calidad del crdito tomando en cuenta entre otros aspectos el
ramo de actuacin del cliente, relacionamiento comercial, histrico financiero con Petrobras, su situacin
financiera y concepto en el mercado, definiendo as lmites de crdito, que son monitoreados regularmente.
b)
Otros activos financieros
La calidad del crdito de activos financieros clasificados como efectivo y equivalentes al efectivo y ttulos y valores
mobiliarios tiene como base la clasificacin de riesgo concedida por las agencias calificadoras Standard & Poors,
Moody's y Fitch. Las informaciones sobre dichos activos financieros, que no estn vencidos y sin evidencias de
prdidas, se disponen a continuacin:
Consolidado
Efectivo y equivalentes al
efectivo
2014
2013
55
54
266
16
21.635
11.617
3.988
146
13.867
23.253
2.459
1.082
1.969
1.004
44.239
37.172
AAA
AA
A
BBB
AAA.br
AA.br
Otros clasificaciones
Activos financieros
2014
2013
53
243
24.655
9.321
102
87
25.053
9.408
33.6. Riesgo de liquidez

Riesgo de liquidez de la Compaa es la posibilidad de insuficiencia de recursos, dinero en efectivo u otro activo
financiero para liquidar las obligaciones en las fechas establecidas y es administrado por la Compaa a travs de
acciones tales como: centralizacin del efectivo del sistema, optimizacin de la disponibilidad y la reduccin de la
necesidad de capital de trabajo; efectivo mnimo robusta para asegurar la inversin continua y el cumplimiento
de obligaciones a corto plazo, incluso en el caso de mercado adversas; ampliar la base de inversionistas, explorar
exploracin de la capacidad de financiacin de los mercados nacionales e internacionales, el desarrollo de una
fuerte presencia en los mercados de capitales y la bsqueda de nuevas fuentes de financiacin con nuevos
productos para recaudar fondos y nuevos mercados.
En la actualidad, esta estrategia se ha obtenido, por ejemplo, mediante el acceso mercado bancario asitico.
Considere el uso de las fuentes tradicionales de financiacin (bancos, las Export Credit Agency - ACE y los
mercados de capital) durante 2015 para recaudar los fondos necesarios para refinanciar la deuda y la financiacin
de las inversiones. Adems, el programa de desinversin de US$ 13,7 mil millones contribuir a la satisfaccin de
las necesidades de liquidez.
Flujo nominal (no reconocidos) de principal e intereses de las financiaciones por vencimiento:
Consolidado
Vencimiento
2015
42.611
2016
49.137
2017
44.735
105
2018
59.370
2019
73.061
2020 en
adelante
208.417
31.12.2014
477.331
31.12.2013
363.513

Notas explicativas
33.7. Seguros (no auditado)

Para proteger su patrimonio, Petrobras transfiere, a travs de la contratacin de seguros, los riesgos que, caso
vengan a suceder siniestros, puedan generar prdidas que tengan impacto significativo sobre el patrimonio de la
Compaa, as como tambin los riesgos sujetos a seguro obligatorio, sea por disposiciones legales o
contractuales. Los dems riesgos son cubiertos por autoseguro, con Petrobras intencionalmente asumiendo el
riesgo integral, mediante ausencia de seguro. La Compaa asume una porcin significativa de su riesgo,
contratando franquicias que pueden llegar al monto equivalente de US$ 20 millones.
Las premisas de riesgo adoptadas no son parte del alcance de una auditora de estados financieros. En
consecuencia, no fueron examinados por nuestros auditores independientes.
Las principales informaciones sobre la cobertura de seguros en vigor al 31 de diciembre de 2014 son demostradas
de la siguiente forma:
Importancia asegurada
Activo
Instalaciones, equipos y productos en inventarios

Navos-tanque y embarcaciones auxiliares
Plataformas fijas, sistemas flotantes de produccin y unidades de perforacin
martimas
Total
Tipos de
cobertura
Incendio,
riezgos
operativos y
riezgos de
ingeniera
Cascos
Riesgos de
petrleo
Consolidado
Controlante
485.410
10.094
304.375
102.905
598.409
23.791
328.166
Petrobras no hace seguros de lucros cesantes, control de pozos (operaciones en Brasil), coches y de la red de
tuberas en Brasil.
34. Valor razonable de los activos y pasivos financieros

Los valores razonables de efectivo y equivalentes de efectivo, de la deuda de corto plazo, as como de otros
activos y pasivos de largo plazo son equivalentes o no difieren significativamente de sus valores contables.
La jerarqua de los valores razonables de los activos y pasivos financieros registrados en base recurrente se
demuestra a continuacin:
Nivel I: precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idnticos a los cuales la entidad
puede acceder en la fecha de la medicin.
Nivel II: son informaciones, que no los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, observables para el activo o
pasivo, directa o indirectamente.
Nivel III: son informaciones no observables para el activo o pasivo.
106

Notas explicativas
Valor justo medido con base en
Total del
valor
razonable
Nivel III contabilizado
Nivel I
Nivel II
Activos
Titulos y valores mobiliarios
Derivados de Commodities
Derivados de Moneda Extranjera
7.202
188
7.390
9.124
6
6
24
7.202
188
6
7.396
9.148
Pasivos
Derivados de Moneda Extranjera
Derivados de intereses
(48)
(62)
(54)
(116)
(48)
(62)
(54)
(116)
(96)
No hay transferencias relevantes entre los niveles.

Al 31 de diciembre de 2014, el valor razonable estimado para los prstamos de largo plazo de la Compaa,
calculado a tasas de mercado vigentes, es presentado en la nota explicativa 17.
35. Eventos subsecuentes

Moodys revisa la calificacin de riesgo de Petrobras
El 24 de febrero de 2015, la agencia de calificacin de riesgo Moodys rebaj el nivel de riesgo (rating) de los
bonds de la Compaa en el mercado americano y, con esto, Petrobras ya no se clasifica como "grado de
inversin" por esta agencia.
Esta revisin, segn Moody's, refleja la preocupacin con las investigaciones de corrupcin en curso y las posibles
presiones sobre la liquidez de la Compaa ocasionados por el retraso en la divulgacin de los estados financieros
auditados. Moodys tambin seala que la Compaa deber pasar por un momento desafiador con el objetivo de
reducir su endeudamiento en los prximos aos y necesitar ms tiempo de que el previsto anteriormente para
reducir su apalancamiento.
La Compaa destaca que no tiene covenants (obligacin de hacer) relacionados a la rebaja del rating por parte
de las agencias de calificacin de riesgo o relacionadas al rating abajo del "grado de inversin".
El cierre de las actividades en Japn
En febrero de 2015, Petrobras decidi iniciar su plan de salida de Okinawa, Japn. El plan prev el cierre de las
actividades de refinacin de la refinera Nansey Sekiyu (NSS), el cual se llevar a cabo en estrecha colaboracin
con el METI (Ministry of Economy, Trade and Industry) japons.
Venta de activos en Argentina
El 30 de marzo de 2015, Petrobras Argentina S.A., PESA, vendi todos sus activos ubicados en la Cuenca Austral,
en la provincia de Santa Cruz, para la Compaa General de Combustibles SA (CGC) por US$ 101 millones.
107

Notas explicativas
Financiacin en el mercado bancario

El 1 de abril de 2015, Petrobras, a travs de su subsidiaria indirecta Petrobras Global Trading BV (PGT), contrat
una lnea de crdito de mercado bancrio, en el monto de US$ 3,5 mil millones, con vencimiento en 10 aos, con
China Development Bank Corporation.
El 9 de abril de 2015, Petrobras, a travs de su subsidiaria Petrobras Distribuidora S.A., firm un acuerdo de
financiacin con el Banco do Brasil, por el valor de R$ 4,5 mil millones, para capital de trabajo, con vencimiento en
marzo de 2021.
El 17 de abril de 2015, Petrobras informa que aprob los siguientes contratos:
- Lmite de financiamiento pre-aprobado (standby) con la Caixa Econmica Federal, en un monto de R$ 2 mil
millones y plazo de hasta 05 aos;
- Lmite de financiamiento pre-aprobado (standby) con el banco Bradesco, en un monto de R$ 3 mil millones y
plazo de hasta 05 aos;
- Acuerdo de Cooperacin (Cooperation Agreement) con el banco Standard Chartered, para una operacin de sale
and leaseback de plataformas de produccin, por un valor de hasta US$ 3 mil millones y plazo de 10 aos.
108

Informacin Complementaria No auditadas
(Expresados en millones de reales, excepto cuando indicado en contrario)
Balance Social
1 - Base de Clculo
Ingresos de ventas consolidados (RL)
Ganancias (Prdida) antes de las participaciones y impuestos
Consolidadas (RO)
Nmina de pagos bruta consolidada (i)
2 - Indicadores Sociales Internos

Alimentacin
Cargas sociales obligatorias
Previsin privada
Salud
Seguridad y salud en el trabajo
Educacin
Cultura
Capacitacin y desarrollo profesional
Guarderas o asistencia guardera
Participacin en las ganancias o resultados
Otros
Total - Indicadores sociales internos
3 - Indicadores Sociales Externos

Generacin de renta y oportunidad de trabajo
Educacin para la calificacin profesional
Garanta de los derechos de los nios y adolescentes (I)
Cultura
Deporte
Otros
Total de las contribuciones para la sociedad
Tributos (excluidas las cargas sociales)
Total - Indicadores sociales externos
4 - Indicadores Ambientales
Inversiones relacionadas con la produccin/operacin de la
Compaia (i)
Inversiones en programas y/o proyectos externos
Total de las inversiones en medio ambiente
En cuanto al establecimiento de metas anuales para mitigar
residuos, el consumo en general en la produccin / operacin y
aumentar la eficacia en la utilizacin de recursos naturales, la
Compaia:
2014
337.260
Consolidado
2013
304.890
(24.771)
31.671
29.257
27.025
Valor
1.222
5.774
1.978
1.477
225
242
18
365
58
1.045
50
12.454
FPB
3,86%
18,23%
6,24%
4,66%
0,71%
0,76%
0,06%
1,15%
0,18%
3,30%
0,16%
39,31%
% sobre
RL
0,36%
1,71%
0,59%
0,44%
0,07%
0,07%
0,01%
0,11%
0,02%
0,31%
0,01%
3,70%
Valor
1.063
5.366
1.674
1.266
221
215
20
423
39
1.102
90
11.479
FPB
3,93%
19,85%
6,20%
4,68%
0,82%
0,80%
0,07%
1,57%
0,14%
4,08%
0,33%
42,51%
% sobre
RL
0,35%
1,76%
0,55%
0,42%
0,07%
0,07%
0,01%
0,14%
0,01%
0,36%
0,03%
3,75%
Valor
87
73
78
143
98
29
508
106.319
106.827
RO
-0,35%
-0,29%
-0,32%
-0,58%
-0,4%
-0,12%
-2,05%
-429,21%
-431,26%
% sobre
RL
0,03%
0,02%
0,02%
0,04%
0,03%
0,01%
0,15%
31,52%
31,67%
Valor
230
62
74
203
81
25
675
101.507
102.182
RO
0,79%
0,21%
0,25%
0,69%
0,28%
0,09%
2,31%
346,95%
349,26%
% sobre
RL
0,08%
0,02%
0,02%
0,07%
0,03%
0,01%
0,22%
33,29%
33,51%
Valor
RO
% sobre
RL
Valor
RO
% sobre
RL
3.169
108
3.277
-12,79%
-0,44%
-13,23%
0,94%
0,03%
0,97%
3.219
104
3.323
11,00%
0,36%
11,36%
1,06%
0,03%
1,09%
( ) no tiene metas ( ) cumple del 51% al75%

( )cumple del 0 al 50% (X) cumple del 76 al 100%
109
( ) no tiene metas ( ) cumple del 51% al75%

( )cumple del 0 al 50% (X) cumple del 76 al 100%

Balance Social (continuacin)

5 - Indicadores de la plantilla
N de empleados(as) al cierre del perodo
N de admisiones durante el perodo (II)
N de empleados(as) subcontratados(as)
N de pasantes
N de empleados(as) con ms de 45 aos (III)
N de mujeres que trabajan en la Compaia
% de cargos de jefatura ocupados por mujeres (III)
N de negros(as) que trabajan en la Compaia (IV)
% de cargos de jefatura ocupados por negros(as) (V)
N de portadores(as) de discapacidad o necesidades especiales (VI)
6 - Informaciones significativas respecto al ejercicio de la
ciudadana Compaiarial
Relacin entre la mayor y la menor remuneracin de la Compaia
(VII)
Nmero total de accidentes de trabajo (VIII)
Los proyectos sociales y ambientales desarrollados por la
Compaia fueron definidos por:
Los estndares de seguridad y salubridad en el ambiente de
trabajo fueron definidos por:
Respecto a la libertad gremial, al derecho de negociacin
colectiva y a la representacin interna de los(las) trabajadores(as),
la Compaia:
La previsin privada incluye:
La participacin en las ganancias o resultados incluye:
En la seleccin de los proveedores, los mismos estndares ticos y
de responsabilidad social y ambiental adoptados por la Compaia:
Respecto a la participacin de los empleados(as) en programas de
trabajo voluntario, la Compaia:
Nmero total de reclamaciones y crticas de consumidores(as):
(IX)
% de reclamaciones y crticas atendidas o solucionadas:
Valor agregado total a distribuir (en miles de R$):
Distribucin del Valor Agregado (DVA):
( ) directorio
2014
80.908
3.786
291.074
1.746
33.767
13.625
15,2%
19.959
20,3%
286
Consolidado
2013
86.108
2.166
360.180
1.816
37.858
14.371
15,4%
20.908
25,2%
1.127
2014
Metas 2015
30,3
4.406
30,3
4.406
( X ) directorio y ( ) todos(as) los

gerencias empleados(as)
(X) directorio y ( ) todos(as) los

( ) directorio
( X ) directorio y ( ) todos(as) los

( ) todos(as) + (X) directorio y ( ) todos(as) los

Cipa
( ) todos(as) +
Cipa
(X) incentiva y
sigue a la OIT
(X) todos(as) los
empleados(as)
(X) todos(as) los
empleados(as)
( ) seguir las
normas de la
OIT
( ) directorio y
( ) directorio
gerencias
( ) directorio y
( ) directorio
gerencias
(X) incentivar e
seguir a la OIT
(X) todos(as) los
empleados(as)
(X) todos(as) los
empleados(as)
( ) no se
consideran
( ) se sugieren (X) son exigidos
( ) no se
considerarn ( ) se sugerirn
(X) se exigirn
( ) no se
envuelve
(X) organiza e
incentiva
( ) sigue las
normas de la
OIT
( ) directorio y
( ) directorio
gerencias
( ) directorio y
( ) directorio
gerencias
( ) no se
envuelve
( ) apoya
( ) no se
envolver
( ) no se
envolver
(X) organizar e
( ) apoyar
incentivar
en la Compaia
en el Procon
en la Justicia en la Compaia
en el Procon
en la Justicia
11.191
36
146
7.656
4
en la Compaia
en el Procon
en la Justicia en la Compaia
en el Procon
en la Justicia
95,6%
44,4%
31,5%
93,7%
44,4%
Em 2014:
146.440
Em 2013:
193.121
70% gobierno
22% colaboradores(as)
55% gobierno
14% colaboradores(as)
0% acionistas
23% terceiros -15% retido
5% acionistas
19% terceiros 7% retido
7 - Otras informaciones
I. Incluye R$ 3,5 de traspaso al Fondo para la Infancia y la Adolescencia (FIA).
II. Informaciones del Sistema Petrobras en Brasil relativas a las admisiones por proceso selectivo pblico.
III. Informacin relativa a los empleados de Petrobras Controlante, Petrobras Distribuidora, Transpetro, Liquigas, Petrobras Biocombustible y filiales.
IV. Informaciones relativas a los empleados de Petrobras Controlante, Petrobras Distribuidora, Transpetro y Liquigas que se autodeclaran negros (mulatos y negros).
V. Del total de los cargos de jefatura de Petrobras Controlante ocupados por los empleados que informaron color/raza, el 20,3 % son ejercidos por personas que se autodeclararon
negras (mulatos y negros).
VI. En 2013, las cifras presentadas por las reas de negocio, obtenidos a travs de la auto-declaracin de los empleados. En 2014, el nmero fue extrado de campo especfico de
sistema de salud informatizada, registrado durante el examen mdico anual. No incluye los empleados con discapacidad admitidos en 2014. Nmero refirindose a Petrobras
Controlante.
VII. Informaciones relativas a Petrobras Controlante.
VIII. El proceso de diseo de este nmero se volvi a evaluar lder a la conclusin de que las incertidumbres inherentes ocasionaron una proyeccin con un margen de error
significativo y de poco uso.
XI. Las informaciones en la Compaa incluyen el cuantitativo de reclamaciones y crticas recibidas por Petrobras Controlante, Liquigs, Petrobras Distribuidora y por el rea
internacional.
(i) Compuesto por los salarios, beneficios, FGTS, Seguridad Social y otros beneficios a los empleados.
110

Informacin Complementaria sobre Actividades de Exploracin y Produccin de Petrleo y Gas (No Auditadas)
De acuerdo con el Tpico de Codificacin 932 Actividades Extractivas Petrleo y Gas, emitidos por la Securities
and Exchange Commission (SEC), este captulo proporciona informacin suplementaria sobre las actividades de
produccin y exploracin de petrleo y gas de la Compaa. La informacin incluida en los tems (a) a (c)
proporciona informacin histrica sobre costos relativa a los costos habidos por exploracin, adquisiciones y
desarrollo de propiedad, costos capitalizados y resultados de operaciones. La informacin incluida en los tems (d)
y (e) presenta informaciones sobre las cantidades de reservas comprobadas netas estimadas de Petrobras, la
medida estandarizada de los flujos de efectivo netos futuros descontados estimados relacionados a las reservas
comprobadas y los cambios en los flujos de efectivo netos futuros descontados estimados.
El rea geogrfica Internacional incluye, el 31 de diciembre de 2014, actividades en Amrica del Sur, que
comprende Argentina, Colombia y Ecuador; Amrica del Norte, que incluye Mxico y Estados Unidos de Amrica y
Otros, que incluye Turqua. Las participaciones accionarias incluyen las operaciones de Petrobras Oil and Gas BV
(PO&G) de Nambia y Nigeria, as como las compaas venezolanas dedicadas a actividades de exploracin y
produccin.
a)
Costos capitalizados relativos a actividades de produccin de petrleo y gas
La tabla a continuacin resume los costos capitalizados de las actividades de exploracin y produccin de petrleo
y gas, yunto con la depreciacin, la amortizacin y el agotamiento acumulados y obligacin de desmantelamiento:
Inversiones
por
Equivalencia
Consolidado Patrimonial
31 de diciembre de 2014
Reservas de petrleo y gas no
comprobadas
Reservas de petrleo y gas
comprobadas
Equipos de soporte
Costos capitalizados brutos
Depreciacin y agotamiento
Costos capitalizados, netos
comprobadas
comprobadas
Equipos de soporte
comprobadas
comprobadas
Equipos de soporte
Brasil
Amrica del
Sur
Amrica del
Norte
frica
24.698
192
1.788
256.376
211.159
492.233
(124.020)
368.213
5.332
3.136
8.660
(4.656)
4.004
11.281
206
13.275
(3.383)
9.892
49.806
1.936
1.342
193.003
190.773
433.582
(104.541)
329.041
5.646
842
8.424
(4.790)
3.634
98.609
123.940
152.058
374.607
(88.449)
286.158
Total
Total
1.980
26.678
24
9
9
(9)
16.613
3.351
21.944
(8.048)
13.896
272.989
214.510
514.177
(132.068)
382.109
12.065
69
12.158
(4.831)
7.327
51
3.329
53.135
14.102
(642)
14.802
(2.221)
12.581
(35)
16
16
10
10
(9)
1
19.748
175
23.251
(7.020)
16.232
212.751
190.948
456.833
(111.561)
345.273
9.304
2
9.306
(3.408)
5.898
1.440
3.210
3.066
51
7.767
106.376
8.072
3.063
12.575
(6.157)
6.418
7.443
6
10.659
(1.278)
9.381
5.041
54
8.161
(2.892)
5.269
14
65
(7)
58
20.556
3.137
31.460
(10.334)
21.126
144.496
155.195
406.067
(98.783)
307.284
1.004
1.004
(348)
656
111
Otras Internacional

b)
Costos habidos en la adquisicin, exploracin y desarrollo de campos de petrleo y gas
Los costos habidos se resumen a continuacin e incluyen tanto los montos gastados como capitalizados:
Inversiones
por
Equivalencia
Patrimonial
Brasil
Amrica del
Sur
Amrica del
Norte
frica*
Adquisiciones de propiedades
Comprobadas
No comprobadas
Costos de exploracin
Costos de desarrollo
Total
120
12.833
42.726
55.679
209
288
1.285
1.782
317
983
1.300
36
36
Comprobadas
No comprobadas
Total
6.538
13.206
39.197
58.941
429
1.576
2.005
830
2.765
3.595
3
660
663
Comprobadas
No comprobadas
Total
11.086
31.623
42.709
577
1.793
2.370
1.143
2.203
3.346
175
583
758
Otras Internacional
Total
Total
209
641
2.268
3.118
209
120
13.474
44.994
58.797
1.501
1.501
2
6
7
1.264
5.007
6.271
6.538
14.470
44.204
65.212
556
556
1
122
123
1.896
4.701
6.597
12.982
36.324
49.306
38
38
(*) Los valores de los activos mantenidos para la venta se realizaron en 2014.
c) Resultados de las actividades de produccin de petrleo y gas

Los resultados operativos de la Compaa provenientes de las actividades de produccin de petrleo y gas para
los ejercicios concluidos el 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012 se demuestran en el cuadro a continuacin. La
Compaa transfiere substancialmente toda su produccin brasilea de petrleo crudo y gas al segmento de
Abastecimiento en Brasil. Los precios calculados por el modelo de la Compaa pueden no ser indicativos del
precio que la Compaa habra obtenido si esta produccin hubiera sido vendida en un mercado al contado no
regulado. Adems, los precios calculados por el modelo de la Compaa pueden no ser indicativos de los precios
futuros a ser realizados por la Compaa. Los precios del gas natural utilizados son aquellos contratados con
terceros.
Los costos de produccin son aquellos de lifting habidos para la operacin y mantenimiento de pozos productivos
y equipos e instalaciones relacionados, incluyendo los costos con mano de obra operativa, materiales,
suministros, combustibles consumidos en operaciones y costos operativos de las unidades de procesamiento de
gas natural.
Los gastos por exploracin incluyen los costos de actividades geolgicas y geofsicas y de pozos exploratorios no
productivos. Los gastos por depreciacin, agotamiento y amortizacin se refieren a los activos utilizados en las
actividades de exploracin y desarrollo. De acuerdo con el Tpico de codificacin 932 SEC Actividades
Extractivas petrleo y gas natural, el impuesto sobre la renta es basado en las tasas estatutarias, considerando
las deducciones permitidas. Gastos e ingresos financieros no estn incluidos en los resultados reportados en la
tabla a continuacin.
112

Inversiones
por
Equivalencia
Brasil
Amrica del
Sur
Amrica del
Norte
frica
1.190
152.515
153.705
(64.366)
(6.720)
1.975
2.903
4.878
(2.459)
(69)
2.144
2.144
(489)
(308)
(38)
(18.091)
(852)
(1.208)
(5.665)
(6.722)
(230)
2.610
(4.183)
(276)
52.141
(17.728)
3.878
(1.206)
34.413
Otras Internacional
Total
Total
4.119
2.903
7.022
(2.948)
(415)
5.309
155.418
160.727
(67.314)
(7.135)
1.578
3.279
4.857
(1.398)
(675)
(2.060)
(20.151)
(421)
(16)
6
279
(4.429)
2.619
(10.094)
(4.103)
(180)
(20)
(4.320)
(10)
(48)
279
41
(211)
(1.175)
51.930
(18.903)
2.163
(1.576)
2.672
(4.330)
(48)
320
(1.386)
33.027
587
2.472
144.809
147.281
(57.050)
(6.057)
2.201
3.624
5.826
(3.057)
(132)
1.093
1.093
(381)
(189)
438
1.429
1.867
(141)
(61)
(7)
3.732
5.053
8.786
(3.580)
(388)
6.204
149.862
156.067
(60.630)
(6.445)
1.176
1.640
2.816
(423)
(4)
(16.867)
(1.117)
(693)
(192)
(1)
(2.004)
(18.871)
(565)
(9)
(2.883)
2
(552)
(30)
(161)
(1.205)
(108)
3.763
(1.233)
2.943
(1.242)
60
64.415
(21.901)
969
(304)
(361)
(3)
160
(790)
3.756
(1)
4.524
(1.099)
68.939
(23.000)
1.823
(750)
42.514
665
(365)
(630)
3.754
3.425
45.939
1.073
1.700
143.873
145.573
(52.888)
(7.114)
2.240
3.232
5.472
(2.664)
(352)
37
566
603
(79)
(96)
719
3.674
4.393
(348)
(163)
(112)
2.996
7.472
10.468
(3.091)
(723)
4.696
151.345
156.041
(55.979)
(7.837)
362
362
(302)
(12.763)
(921)
(342)
(370)
(2)
(1.635)
(14.398)
(153)
(71)
(3.523)
(1)
(384)
(218)
(33)
340
(82)
(34)
(344)
(105)
(3.867)
69.214
(23.533)
1.150
(295)
(132)
(1)
3.819
(1.820)
(196)
2
4.641
(2.114)
73.855
(25.647)
(93)
28
45.681
855
(133)
1.999
(194)
2.527
48.208
(65)
Ingresos operativos netos:
Ventas a terceros
Intersegmentos
Costos de produccin
Depreciacin, agotamiento y
amortizacin
Prdidas de valor de propiedades de
petrleo y gas
Otros gastos operativos
Resultados antes de los impuestos a
las ganancias
Resultados de las operaciones
(excluyendo gastos generales
corporativos y costos de inters)
Ventas a terceros
Intersegmentos
Costos de produccin
amortizacin
petrleo y gas
las ganancias
Ventas a terceros
Intersegmentos
Costos de produccin
amortizacin
petrleo y gas
las ganancias
113

d) Informaciones sobre reservas

Las reservas estimadas netas comprobadas de petrleo y gas de la Compaa y los respectivos cambios respecto a
los ejercicios 2014, 2013 y 2012 se demuestran en la tabla a continuacin. Las reservas comprobadas son
estimadas por los ingenieros de reservas de la Compaa segn las definiciones de reservas previstas por la
Securities and Exchange Commission.
Las reservas comprobadas de petrleo y gas son las cantidades de petrleo y gas que, de acuerdo con los anlisis
geolgicos y los datos de ingeniera, se puede estimar con certeza razonable que sern econmicamente viables a
partir de una determinada fecha, provenientes de reservorios conocidos y bajo las condiciones econmicas
existentes, mtodos operativos y reglamentaciones gubernamentales anteriores al plazo en el que expiran los
contratos, asegurando el derecho de operacin, a menos que las evidencias indiquen que existe uma certeza
razonable de renovacin, independientemente de cuales sean los mtodos de determinacin o probabilidad
utilizados para la estimativa. El proyecto para la extraccin de los hidrocarburos debe haber comenzado o el
operador debe tener una certeza razonable de que comenzar el proyecto en un perodo de tiempo razonable.
Reservas desarrolladas de petrleo y gas son reservas de cualquier categora que se espera recuperar: (i) por
medio de los pozos existentes con los equipos y mtodos operativos existentes o en las cuales el costo de los
equipos necesarios es relativamente inferior em comparacin al costo de un nuevo pozo; y (ii) por medio de los
equipos de extraccin instalados y de la infraestructura que se encuentre en operacin en el momento de la
estimacin de las reservas caso la extraccin se realice por medio que no envuelvan un pozo.
En algunos casos, nuevas inversiones sustanciales en pozos adicionales y respectivas instalaciones sern
necesarias para recuperar tales reservas comprobadas. Debido a las incertidumbres inherentes y a la naturaleza
limitada de los datos de reservorios, las estimaciones de reservas estn sujetas a cambios cuando se tengan
informaciones adicionales.
El resumen de los cambios anuales de las reservas comprobadas de petrleo se muestra a continuacin (en
millones de barriles):
114

Inversiones
por
Equivalencia
Reservas comprobadas
desarrolladas y no desarrolladas
Reservas al 31 de diciembre de 2011
Brasil
10.411,2
Amrica del
Sur
191,2
Amrica del
Norte
53,7
frica
118,1
Internacional
**
363,0
Petrleo
Sinttico
8,6
Total
10.782,8
Total
29,6
Revisiones de estimativas previas

Extensiones y hallazgos
Perfeccionamiento de recuperacin
Produccin del ejercicio
69,7
424,4
324,6
(690,7)
10.539,2
(2,6)
11,4
0,6
(25,2)
175,4
23,5
(3,3)
74,0
22,4
18,7
(19,0)
140,2
43,3
11,4
19,3
(47,5)
389,6
0,7
(1,0)
8,3
113,7
435,8
343,9
(739,1)
10.937,1
(3,0)
(2,3)
24,3
Transferencias por la prdida de

control *
Ventas de reservas
(110,0)
818,3
124,2
(42,3)
(671,0)
10.658,4
13,4
(22,8)
166,0
21,9
33,0
(1,5)
(4,3)
123,1
(140,2)
(0,0)
(140,2)
35,4
33,0
(1,5)
(27,1)
289,2
1,3
(0,8)
8,8
(140,2)
(73,4)
851,4
124,2
(43,8)
(698,9)
10.956,4
140,2
1,8
(65,4)
(16,5)
84,5

control *
Ventas de reservas
Compras de reservas
629,3
267,7
(704,6)
10.850,9
(3,2)
3,0
0,5
(104,4)
22,9
(18,3)
66,5
5,3
1,6
(0,1)
(10,0)
119,9
(0,0)
2,1
4,6
0,5
(104,5)
22,9
(28,3)
186,5
0,2
(1,1)
7,9
631,6
272,3
0,5
(104,5)
22,9
(734,0)
11.045,2
(1,1)
(11,3)
72,1
* Incluye el monto transferido de PO&G que dej de ser consolidada.

** En 2013 incluye el valor de 105 millones de barriles relacionados con activos mantenidos para la venta.
Las diferencias aparentes en la suma de las partes se deben a redondeos.
El resumen de los cambios anuales de las reservas comprobadas de gas natural se muestra a continuacin (en
miles de millones de pies cbicos):
115

Inversiones
por
Equivalencia
Reservas comprobadas
desarrolladas y no desarrolladas
Brasil
11.067,0
Amrica del
Sur
1.189,6
Amrica del
Norte
71,9
frica
39,3

373,4
275,8
(624,3)
(747,3)
10.344,6
(18,3)
19,6
0,8
(108,0)
1.083,7
2,7
(6,9)
67,7
6,2
45,5
(9,4)
19,6
0,8
(114,9)
1.196,9

control *
Ventas de reservas
Compras de reservas
(291,2)
1.113,0
916,0
(17,3)
0,4
(773,8)
11.291,7
75,2
(100,4)
1.058,5
2,6
80,4
(13,4)
(4,4)
132,9
(45,5)
0,0

Ventas de reservas
Compras de reservas
468,0
216,0
(805,4)
11.170,3
25,5
42,1
10,8
(351,7)
47,1
(101,5)
730,8
46,1
6,0
(0,1)
(4,9)
180,0
0,0

** Em 2013 incluye 363 mil millones de barriles relacionados con activos mantenidos para la venta.
116
Internacional
** Gas Sinttico
1.300,8
13,4
Total
12.381,2
Total
43,5
1,8
(1,9)
13,3
365,8
295,4
(623,5)
(864,1)
11.554,8
5,2
(0,9)
47,8
(45,5)
77,8
80,4
(13,4)
(104,8)
1.191,4
(0,1)
(1,4)
11,8
(45,5)
(213,5)
1.193,4
916,0
(30,7)
0,4
(880,0)
12.494,8
45,5
(8,0)
(22,8)
(0,6)
61,9
71,6
48,1
10,8
(351,8)
47,1
(106,4)
910,8
0,1
(1,4)
10,6
539,7
264,1
10,8
(351,8)
47,1
(913,2)
12.091,5
(14,4)
(0,6)
46,9

Las tablas siguientes presentan los volmenes de reservas probadas desarrolladas y no desarrolladas, netos:
2014
Petrleo
Petrleo
Gas
Crudo
Sinttico Gas Natural
Sinttico
(millones de barriles) (miles millones pies cb.)
Reservas comprobadas desarrolladas, netas:
Entidades Consolidadas
Brasil
Amrica del Sur
Amrica del Norte
frica
Internacional
Total Entidades Consolidadas
Entidades no Consolidadas
Amrica del Sur
frica
Internacional
Total Entidades no Consolidadas
Total Entidades Consolidadas y no Consolidadas
2013
Petrleo
Petrleo
Gas
Crudo
Sinttico
2012
Petrleo
Petrleo
Gas
Crudo
Sinttico
7.002,7
52,0
63,6
115,6
7.118,3
7,9
7,9
6.661,0
358,2
146,2
504,3
7.165,4
10,6
10,6
6.509,3
86,0
46,2
132,2
6.641,6
8,8
8,8
6.578,9
368,4
9,9
378,3
6.957,3
11,8
11,8
6.397,5
96,5
21,2
77,8
195,5
6.593,0
8,3
8,3
6.811,5
414,1
25,2
35,8
475,1
7.286,6
13,3
13,3
9,4
30,8
40,2
40,2
7.158,5
7,9
15,7
14,4
30,1
30,1
7.195,5
10,6
12,4
37,3
49,8
49,8
6.691,4
8,8
14,9
15,7
30,5
30,5
6.987,8
11,8
12,7
12,7
12,7
6.605,7
8,3
14,6
14,6
14,6
7.301,2
13,3
Reservas comprobadas y no desarrolladas, netas:

Entidades Consolidadas
Brasil
Amrica del Sur
Amrica del Norte
frica
Internacional
Total Entidades Consolidadas
3.848,2
14,6
56,4
71,0
3.919,2
4.509,2
372,5
33,8
406,3
4.915,5
4.149,1
80,1
77,0
157,1
4.306,2
4.712,7
690,1
123,1
813,2
5.525,9
4.141,7
78,9
52,8
62,4
194,1
4.335,8
3.533,0
669,5
42,5
9,8
721,8
4.254,8
Entidades No Consolidadas
Amrica del Sur
frica
Internacional
Total Entidades no Consolidadas
Total Entidades Consolidadas y no Consolidadas
8,6
23,3
31,9
31,9
3.951,1
11,9
4,9
16,8
16,8
4.932,3
8,8
25,9
34,7
34,7
4.340,8
26,4
4,9
31,3
31,3
5.557,2
11,6
11,6
11,6
4.347,4
33,2
33,2
33,2
4.288,0
117

e) Medida estandarizada de los flujos de efectivo futuros descontados netos respecto a las cantidades
de petrleo y gas comprobadas y cambios en ellas
La medida estandarizada de los flujos de efectivo futuros descontados netos, respecto a las reservas de petrleo y
gas comprobadas anteriormente mencionadas, se calcula de acuerdo con el Tpico de Codificacin 932 SEC Actividades Extractivas - Petrleo y Gas.
Los ingresos de efectivo estimados futuros a partir de la produccin en Brasil y de los segmentos internacionales
se calculan aplicndose el precio promedio durante el perodo de 12 meses anterior al cierre del ejercicio cubierto
por el informe, determinado como la media aritmtica no ponderada del precio del primer da del mes para cada
mes dentro del referido perodo, a menos que los precios sean definidos por determinacin contractual,
excluyndose los aumentos basados sobre futuras condiciones. Los cambios futuros en los precios se limitan a los
acuerdos contractuales vigentes al cierre de cada ao de reporte. Los costos por futuro desarrollo y produccin se
estiman como los gastos futuros necesarios para desarrollar y producir las reservas estimadas comprobadas al
cierre del ejercicio con base en los indicadores de costo al cierre del ejercicio, asumiendo la continuacin de las
condiciones econmicas al cierre del ejercicio. Los impuestos a la renta futuros estimados se calculan aplicndose
los ndices impositivos estatutarios al cierre del ejercicio. Tales ndices reflejan las deducciones permitidas y se
aplican a flujos de efectivo netos futuros estimados antes de impuestos, menos la base impositiva de los
respectivos activos. Los flujos de efectivos descontados futuros netos se calculan utilizando factores de descuento
del 10% en el medio del perodo. Este descuento requiere estimacin en base anual de cuando se incurrirn los
gastos futuros y cuando se producirn las reservas.
La evaluacin prevista en el Tpico de Codificacin 932 SEC Actividades Extractivas Petrleo y Gas requiere
premisas sobre el momento y el valor de los costos de desarrollo y produccin en el futuro. Los clculos se hacen
al 31 de diciembre de cada ao y no deben ser utilizados como base para una indicacin de los flujos de efectivo
futuro de Petrobras o del valor de sus reservas de petrleo y gas.
La informacin relativa a la medida estandarizada de flujos futuros descontados los flujos netos se presentan
originalmente en dlares estadounidenses en el Form 20-F y SEC se convirtieron a la presentacin real de estos
estados financieros. Por lo tanto, con el fin de mantener la coherencia con los criterios utilizados en la medicin
de las estimaciones de los flujos de efectivo futuros, como se ha descrito anteriormente, el tipo de cambio
utilizado para la conversin de cada perodo sigue el precio promedio del dlar estadounidense durante la 12
meses anteriores a la fecha de cierre, determinado como la media aritmtica no ponderada del precio del primer
da laborable de cada mes dentro de ese perodo. Las diferencias de cambio surgidas en la conversin se
muestran como diferencias de cambio en el manejo de los flujos de las tablas, de la siguiente manera.
Los flujos de caja netos futuros descontados:
118

Inversiones
por
Equivalencia
Ingresos de efectivo futuros
Costos de produccin futuros
Costos de desarrollo futuros
Gastos por impuestos a las ganancias futuros
Flujos de efectivo netos futuros no descontados
Descuento del 10% a mediados de ao a efectos de
la poca de flujos de efectivo estimados *
Medida estandarizada de flujos de efectivo futuros
netos descontados
netos descontados
netos descontados
Brasil
Amrica del
Sur
Amrica del
Norte
frica
Internacional
**
Total
Total
2.529.273
(1.098.425)
(164.084)
(441.802)
824.962
16.770
(8.762)
(2.798)
(1.447)
3.763
26.530
(8.630)
(5.504)
(955)
11.441
43.300
(17.392)
(8.302)
(2.402)
15.204
2.572.573
(1.115.817)
(172.386)
(444.204)
840.166
14.704
(4.456)
(3.775)
(2.152)
4.321
(418.349)
(1.230)
(3.703)
(4.933)
(423.282)
(1.296)
406.613
2.533
7.738
10.271
416.884
3.025
2.444.936
(1.011.789)
(156.636)
(443.858)
832.653
36.145
(18.843)
(4.626)
(3.649)
9.028
26.017
(7.509)
(6.025)
(365)
12.118
62.162
(26.351)
(10.651)
(4.014)
21.146
2.507.098
(1.038.140)
(167.287)
(447.872)
853.799
18.802
(6.576)
(4.153)
(2.633)
5.441
(426.231)
(3.093)
(4.931)
(8.024)
(434.256)
(1.768)
406.422
5.935
7.187
13.122
419.543
3.673
2.154.418
(891.944)
(113.182)
(397.241)
752.051
35.026
(17.157)
(4.366)
(3.910)
9.593
14.231
(3.259)
(3.893)
7.079
30.499
(6.039)
(7.361)
(6.156)
10.943
79.756
(26.455)
(15.620)
(10.066)
27.615
2.234.174
(918.399)
(128.802)
(407.307)
779.666
8.080
(5.600)
(344)
(787)
1.349
(385.228)
(3.370)
(2.284)
(3.640)
(9.294)
(394.522)
(549)
366.823
6.223
4.795
7.303
18.321
385.144
800
* Capitalizacin semestral
** En 2013 incluye el monto de R$ 3.790 de activos clasificados como mantenidos para la venta, realizadas en 2014.
119

Movimiento de los flujos de efectivo futuros descontados netos:

Inversiones
por
Equivalencia
Brasil Amrica del Sur

Ventas y transferencias de petrleo
y gas, netas de costos de produccin
Costos de desarrollo habidos
Cambio neto debido a compras y
ventas de minerales en el local
Cambio neto debido a extensiones,
hallazgos y mejoras en
recuperacin, menos costos
relacionados
Revisiones de las estimativas de
cantidades previas
Cambio neto de precios, precios de
transferencia y costos de
produccin
Cambio en costos futuros de
desarrollo estimados
Intereses del descuento
Cambio neto en impuestos sobre la
renta
Perodo
Otros - no especificados
Amrica del
Norte
frica
Total
Total
406.422
5.935
7.186
13.121
419.543
3.672
(89.330)
42.726
(1.525)
1.285
(1.638)
983
(3.163)
2.268
(92.493)
44.994
(2.228)
1.501
(2.555)
249
(2.306)
(2.306)
16.847
427
427
17.274
39.241
(64)
498
434
39.675
(71)
(78.114)
(598)
(929)
(1.527)
(79.641)
(1.279)
(27.679)
40.642
(846)
308
90
803
(756)
1.111
(28.435)
41.753
(273)
412
17.720
38.138
406.613
(266)
(1)
(71)
503
2.532
(220)
45
57
615
7.739
(486)
44
(14)
1.118
10.271
17.234
44
(14)
39.256
416.884
202
(68)
1.157
3.025
120
Otros Internacional**

Inversiones
por
Equivalencia
Brasil Amrica del Sur

control *
relacionados
cantidades previas
produccin
renta
Perodo
Amrica del
Norte
frica
Otros
Internacional
Total
Total
366.823
6.223
4.795
7.303
18.321
385.144
800
(7.303)
(7.303)
(7.303)
7.303
(73.254)
36.063
(2.499)
1.538
(857)
390
660
(3.356)
2.594
(76.610)
38.657
(1.584)
512
(2.173)
587
(249)
338
(1.835)
(4.047)
71.493
1.451
1.451
72.944
(8.783)
60
2.016
2.076
(6.707)
180
(20.927)
(798)
653
(660)
(5)
(810)
(21.737)
(897)
(41.285)
36.682
(870)
962
(745)
584
(1.615)
1.546
(42.900)
38.228
(185)
541
(1.891)
43.674
406.422
407
(6)
(343)
674
5.935
(27)
(1.409)
65
519
7.186
(1)
380
(1.415)
(278)
1.192
13.121
(1.511)
(1.415)
(278)
44.866
419.542
586
463
3.672

** En 2013 incluye el monto de R$ 3.790 de activos clasificados como mantenidos para la venta, realizadas en 2014.

relacionados
cantidades previas
produccin
renta
Perodo
319.089
5.714
1.881
5.747
13.342
332.431
740
(93.004)
31.539
(2.414)
1.551
(131)
1.099
(3.347)
583
122
(5.892)
3.355
(98.896)
34.894
(226)
36
34.724
350
1.978
2.668
4.996
39.720
78
6.632
478
(115)
3.451
3.814
10.446
(113)
(13.318)
164
222
(663)
(122)
(399)
(13.717)
(268)
(17.422)
31.909
(1.601)
944
(738)
253
(2.059)
670
(4.398)
1.867
(21.820)
33.776
(221)
130
6.085
60.589
366.823
300
(73)
(178)
988
6.223
105
(86)
327
4.795
(194)
(544)
991
7.303
106
32
(808)
2.306
18.321
6.191
32
(808)
62.895
385.144
515
126
800
121

Consejo de Administracin y Directorio Ejecutivo
Consejo de Administracin y Directorio Ejecutivo
LUCIANO GALVO COUTINHO

PRESIDENTE
CPF: 636.831.808-20
ALDEMIR BENDINE
FRANCISCO ROBERTO DE ALBUQUERQUE
MIRIAM APARECIDA BELCHIOR
CONSEJERO
CONSEJERO
CONSEJERA
CONSEJERO
CPF: 043.980.408-62
CPF: 351.786.808-63
CPF: 056.024.938-16
CPF: 004.275.077-66
LUIZ AUGUSTO FRAGA NAVARRO DE BRITTO FILHO
SRGIO FRANKLIN QUINTELLA
JOS GUIMARES MONFORTE
CONSEJERO
CONSEJERO
CONSEJERO
CPF: 347.230.215-15
CPF: 003.212.497-04
CPF: 447.507.658-72
MAURO GENTILE RODRIGUES DA CUNHA
DIRECTORIO EJECUTIVO
ALDEMIR BENDINE
PRESIDENTE
CPF: 043.980.408-62
IVAN DE SOUZA MONTEIRO
HUGO REPSOLD JNIOR
ROBERTO MORO
DIRECTOR FINANCIERO Y DE RELACIONES CON INVERSORES
DIRECTOR DE GAS Y ENERGA
DIRECTOR DE INGENIERA, TECNOLOGA Y MATERIALES
CPF: 667.444.077-91
CPF: 543.626.877-34
CPF: 462.359.579-04
SOLANGE DA SILVA GUEDES
JORGE CELESTINO RAMOS
JOSE EDUARDO DE BARROS DUTRA
MARCOS ANTONIO SILVA MENEZES
DIRECTORA DE EXPLORACIN Y
PRODUCCIN
DIRECTOR DE
ABASTECIMIENTO
DIRECTOR CORPORATIVO Y DE
SERVICIOS
CONTADOR - CRC-RJ 35.286/O-1
CPF: 436.644.076-87
CPF: 671.741.917-20
CPF: 347.586.406-10
CPF: 270.125.147-87

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Resultado de participaciones en inversiones

Participacin en las utilidades o resultados

Ganancia (prdida) neta antes del resultado financiero, participacin e

Ganancia (prdida) antes de los impuestos a las ganancias

Ganancia (prdida) neta

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Otros resultados integrales

Resultado integral total

Ganancia (prdida) neta

Elementos que pueden ser reclasificados a la cuenta de

Ganancias/ (prdidas) a realizar en el hedge de flujo de

Ganancias/ (prdidas) a realizar sobre activos financieros

Resultados integrales de participaciones en inversiones

Resultado integral atribuible a los:

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Flujos de efectivo de las actividades operativas

Incremento (Disminucin) de activos

Incremento (Disminucin) de pasivos

Flujos de efectivo de las actividades de inversin

Flujo de efectivo de las actividades de financiacin

Efecto de la variacin en las tasas de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo

Incremento (disminucin) neta de efectivo y equivalentes al efectivo en el ejercicio

Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio

Efectivo y equivalentes al efectivo al final del ejercicio

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Saldos al 1 de enero de 2013

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Valor agregado bruto

Valor agregado neto producido por la Compaa

Valor agregado recibido en transferencia

Valor agregado a distribuir

Instituciones financieras y proveedores

Valor agregado distribuido

Incluye participaciones gubernamentales.

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La Compaa y sus operaciones

Base de presentacin de los estados financieros

Los estados financieros incluyen:

2.1. Estado del valor agregado

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2.2. Moneda funcional

Operacin Lava Jato y sus reflejos en la Compaa

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Respuesta de la Compaa a las cuestiones descubiertas en las investigaciones en curso

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3.2.1. El esquema de pagos indebidos y la necesidad de ajustar el valor contable de determinados

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