UN NUEVO ORDEN ECONOMICO MUNDIAL ?

DE BRETTON WOODS HACIA LA MURALLA CHINA

ECONOMA MUNDIAL

Bretton Woods: 70 aos de un orden

econmico mundial
En Bretton Woods, New Hampshire, se establecieron hace 70 aos las nuevas reglas para las
relaciones financieras entre los pases industrializados y se trat de poner fin al
proteccionismo.

Cuando comenz la conferencia monetaria y financiera de las Naciones Unidas, llevada a cabo en Bretton
Woods, el mundo se enfrentaba a las consecuencias polticas y econmicas de dos guerras mundiales.
Haca tiempo que las monedas de los pases industrializados ya no estaban acopladas al valor del oro, y
haban financiado dos guerras emitiendo moneda y con altas tasas de inflacin. Eso provoc al final una
corrida devaluatoria, una especie de guerra monetaria, die Jrgen Matthes, del Instituto Alemn de
Economa (IW). Todos queran vender sus productos baratos y se aislaban de los dems, lo que hizo que el
comercio mundial colapsara.
El mundo necesitaba un nuevo orden econmico y comercial, y haba dos conceptos a debate. Uno
provena del economista britnico John Maynard Keynes, cuya idea era no dejar solo a los

estadounidenses la responsabilidad y el poder de configurar un sistema monetario, dice Dominik

Geppert, historiador de la Universidad de Bonn.
Pero el plan de Keynes est condenado al fracaso. Por un lado, el mundo de entonces no estaba preparado
para una solucin multilateral. Por el otro, Keynes estaba desde el comienzo en una posicin dbil en las
negociaciones. Keynes tena, adems, el problema de tener que negociar las deudas de guerra de Gran
Bretaa con EE. UU., explica Geppert. Finalmente, se impuso el Plan White, llamado as en honor
economista estadounidense Harry Dexter White, que prevea un orden monetario internacional con el
dlar como divisa lder. Es decir, que todos los pases se comprometan a ajustar sus monedas en un
determinado espectro con respecto al dlar. Como contrapartida, EE. UU. garantizaba cambiar dlares
por oro cuando fuera necesario.

Nace el Fondo Monetario Internacional

John Keynes y el ministro de Finanzas chino, H.H. Kung. (1944).

Al finalizar la conferencia de Bretton Woods se cre el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco
Mundial. En 1947 se sum a esos organismos internacionales el Acuerdo General sobre Aranceles
Aduaneros y Comercio (GATT, por su sigla en ingls). Todos ellos forman parte del sistema de Bretton
Woods, que sin duda dio nuevo impulso al comercio internacional. Pero como este se lleva a cabo en gran
parte a travs del dlar, una mayor actividad comercial se traduce en una mayor necesidad de contar con
dlares, y eso evidencia la contradiccin del sistema de Bretton Woods: Cmo se puede asegurar un
cambio en oro si cada vez hay ms dlares en circulacin?
Pronto EE. UU. not que, debido al estatus de liderazgo del dlar, podan imprimir tantos billetes como
queran, y hacen uso abundante de ese privilegio, cayendo en un dficit en su rendimiento econmico. Eso
significa que consumen ms de lo que producen. A eso se suma la Guerra de Vietnam, que les ocasiona un
bache cada vez mayor en su presupuesto. Dado que el curso de cambio de 35 dlares la onza, el presidente
francs, Charles de Gaulle, se niega a seguir pagando los costos de guerra de EE. UU. y comienza a
cambiar las reservas en dlares de Francia por oro en 1965, y hasta ordena traer el oro a Pars en
submarino.

El fin del sistema Bretton Woods?

El 15 de agosto de 1971, el presidente estadounidense Richard Nixon da por finalizada la unin del dlar al
oro. Luego de eso, los bancos centrales de Occidente han tratado por todos los medios de mantener con
vida al sistema de Bretton Woods. La suma de las intervenciones de divisas es astronmica, sobre todo en
Alemania. En marzo de 1973, el Gobierno de Willy Brandt anuncia que ya no respaldar al dlar. Cada vez
ms pases siguen el ejemplo alemn, y el sistema de Bretton Woods termina colapsando.
El sistema de Bretton Woods colaps porque se centraba en EE. UU., y ese pas, tambin debido a la
Guerra de Vietnam, no llev a cabo una poltica financiera orientada hacia la estabilidad, como lo hizo, por
ejemplo, Alemania, dice Jrgen Matthes. El FMI y el Banco Mundial sobrevivieron a Bretton Woods, y el
GATT se transform en la Organizacin Mundial del Comercio (OMC).

Hoy el dlar, maana el yuan?

Al cumplirse 70 aos de la conferencia de Bretton Woods, Estados Unidos debera analizar
ms a fondo la historia de las finanzas globales. As podra aprender mucho sobre las
amenazas al dlar, opina Frank Sieren.

El dlar estadounidense cumple 70 aos como la principal moneda internacional de referencia. Pero en
Washington no podrn celebrar con tanta euforia. Los aos dorados de la moneda estadounidense se
acercan a su fin. Desde una perspectiva histrica, esto no sera algo indito. En realidad, el dominio de las
finanzas globales por parte de una divisa especfica dura entre 80 y 100 aos.
Por la misma razn, China bien podra suceder con su yuan al dlar estadounidense. Hace 70 aos, los
estadounidenses quitaron del trono a los britnicos y a su libra esterlina. Poco antes de que acabara la
Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos era un pas tan poderoso, que pudo imponer el lugar donde se
celebrara en 1944 la conferencia para definir el nuevo orden monetario global. No fue en Londres, sino en
Bretton Woods, un balneario en New Hampshire. Ah se reunieron los ministros de Finanzas y los
directores de los bancos centrales de 44 pases.
Los britnicos menospreciaron la importancia que tendra la sola eleccin de la sede para el encuentro.
Los estadounidenses tenan la ventaja de jugar en casa, y eso les permiti ejercer presin. Despus de dos
guerras mundiales, el planeta se encontraba prcticamente en ruinas, tanto econmicamente como en
materia de poltica financiera. Los pases se haban despedido del oro como referencia: el valor de sus
monedas nacionales ya no se encontraba encadenado al del metal ureo. Las dos guerras haban sido
financiadas imprimiendo billetes y, al mismo tiempo, originando altos niveles de inflacin. Los britnicos
estaban endeudados hasta el cuello con los estadounidenses.

Frank Sieren, especialista en poltica y economa de China.

El enviado por la parte inglesa fue John Maynard Keynes, ministro de Finanzas de Reino Unido y, en
aquel entonces, el economista ms famoso del mundo. ste tena argumentos inteligentes contra la
posicin estadounidense. Pero como suele suceder en la poltica, no se trataba de ver quin argumentaba
mejor, sino quin tena ms poder. Los discursos de Winston Churchill y la resistencia britnica haban
contribuido de manera decisiva a la victoria de los aliados. Pero eso ya no importaba.
Los estadounidenses queran ante todo asegurarse de que la hegemona britnica pasara a la historia. El
oponente de Keynes, el estadounidense Harry Dexter White, tena poder suficiente para ello. Los
britnicos esperaban que con el fin de la Segunda Guerra Mundial la libra esterlina, y con ella el imperio
britnico, florecera de nuevo.

Pero el 50 por ciento de la produccin mundial corra ya a cargo de Estados Unidos. Adems, este pas no
haba sufrido bombardeos. El ejrcito estadounidense era el ms poderoso y avanzado. Tena bombas
atmicas. Los britnicos tenn brillo y alcurnia, pero una economa resquebrajada y, como se ha dicho,
altamente endeudada.
En Bretton Woods, todas las divisas quedaron ligadas al dlar a traves de una cotizacin, mientras que el
valor de la moneda estadounidense qued determinado por el del oro. La libra esterlina recibi una
cotizacin muy desfavorable respecto al dlar, y luego de la guerra sus exportaciones carecan de
competitividad. En cambio, para los alemanes la cotizacin fue generosa.

rbitros y jugadores
En esto radica uno de los secretos del llamado milagro econmico alemn. Alemania poda recuperarse.
Pero bajo esas condiciones ni ella ni los aliados podran disputar a Estados Unidos el estatus de potencia
mundial. Alemania y su moneda, el marco, eran demasiado pequeos.
Los estadounidenses, en cambio, podan imprimir cuantos dlares quisieran, pues eran los dueos de la
divisa de referencia. Se convirtieron en rbitros y jugadores al mismo tiempo. Esto no cambi, ni siquiera
cuando Richard Nixon deslig al dlar del valor del oro. Los estadounidenses podan consumir ms de lo
que producan, y conseguir crdito conveniente en el extranjero. As se ciment la posicin del dlar como
divisa hegemnica.
An hoy, 87 por ciento de las transacciones en el cuantioso mercado de divisas involucran a la moneda
estadounidense. Adems, 60 por ciento de las reservas globales de divisas estn compuestas por dlares.

China pone a EE.UU. a la defensiva

Sin embargo, el ascenso de China pone a los estadounidenses en una posicin tan defensiva como lo fue
entonces la de los britnicos. China es hoy el mayor acreedor de Estados Unidos. La crisis financiera de
2008 se origin antes que todo en una visin sobrevaluada de los estadounidenses acerca de su propia
situacin, fenmeno tpico en las potencias que han dominado los mercados de divisas.
Al estallar la crisis, tanto los chinos como muchos europeos pidieron un nuevo Bretton Woods con reglas
supranacionales distintas a las actuales. Es algo que Washington puede dsimular, pero solo en parte.

China ha desplazado a EE.UU. a una posicin defensiva, dice Sieren.

Si los mercados financieros vuelven a colapsar, y a ms tardar entonces, ser indispensable la negociacin
de un nuevo orden monetario global. Nadie necesita una guerra como la de hace 70 aos. Primero fueron
los britnicos, y ahora son los estadounidenses los que estn a la defensiva. Este vaco de poder ser
aprovechado por China, puesto que los europeos estn ocupados en sus propios problemas.

Contrapeso financiero
Las condiciones estn dadas para que aparezcan nuevos actores, tal y como lo hicieron en tiempos de la
conferencia de Bretton Woods. La actual potencia econmica est debilitada y altamente endeudada con
las potencias emergentes. Adems, muchos pases han resultado tan desfavorecidos durante la hegemona
del dlar, que con gusto veran un cambio.
China ya ha demostrado que aspira a lograr unnuevo orden financiero global, de la mano de otras
ambiciosas potencias como Brasil, Rusia, India y Sudfrica. Los pases BRICS fundaron a mediados de
junio un banco y un fondo monetario propios, como contraparte al Banco Mundial y el Fondo Monetario
Internacional, organismos que ostentaban el monopolio cuando se trataba de otorgar crditos a pases
azotados por una crisis.
Al mismo tiempo, Pekn firma cada vez ms acuerdos con pases asiticos y sudamericanos, y adems, con
Rusia. Todos ellos han demostrado que se puede avanzar sin necesidad del dlar. Luego de estos pasos
discretos, China se mueve a una posicin en la cual un ataque sorpresivo resultara muy conveniente.
Tambin en este sentido se repite as la historia que escribieron los estadounidenses en Bretton Woods.

Mag. Econ. LUIS PERALTA LETICHE

Consultor y Catedratico en Finanzas y Negocios Internacionales
Gerente de Negocios de CORPORACION PACIFICO TRADING SAC