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FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE


ADMINISTRACIN

ASIGNATURA
DOCENTE

: LABORATORIO DE NEGOCIOS
: CANCINO OLIVERA, Rossana

Magally
TEMA

: ANLISIS DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS
INTEGRANTES

:
- BRAVO HORNA, Isaac
- CHAPOAN AGUILAR, Yesenia
- COVEAS GAMES, Brian
- MEJIA ALVARADO, Jos Luis
- PHILIPPS RAMREZ, Elvis

Nuevo Chimbote, 24 de JUNIO del 2015


PER
ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
1. CONCEPTO
El anlisis de estados financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar
la posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las
operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las
mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.
El anlisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de
conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el
dominio de las herramientas de anlisis financiero que permiten
identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos.
Los datos cuantitativos ms importantes utilizados por los analistas son
los datos financieros que se obtienen del sistema contable de las
empresas, que ayudan a la toma de decisiones. Su importancia radica,
en

que

son

objetivos

concretos

poseen

un

atributo

de

mensurabilidad.
Interpretacin: es la transformacin de la informacin de los estados
financieros a una forma que permita utilizarla para conocer la situacin
financiera y econmica de una empresa para facilitar la toma de
decisiones.
Para una mayor comprensin se define el concepto de contabilidad que
es el nico sistema viable para el registro clasificacin y resumen
sistemticos de las actividades mercantiles.
Entre las limitaciones de los datos contables podemos mencionar:
expresin monetaria, simplificaciones y rigieses inherentes a la
estructura contable, uso del criterio personal, naturaleza y necesidad
de estimacin, saldos a precio de adquisicin, inestabilidad en la unidad
monetaria.
Importancia relativa del anlisis de estados financieros en el esfuerzo
total de decisin
Son un componente indispensable de la mayor parte de las decisiones
sobre prstamo, inversin y otras cuestiones prximas.
2. IMPORTANCIA
El anlisis de estados financieros es un componente indispensable de la
mayor parte de las decisiones sobre prstamo, inversin y otras
cuestiones

prximas, al facilita la toma de decisiones a los

inversionistas o terceros que estn interesados en la situacin


econmica y financiera de la empresa.
Sobre todo cuando se desea realizar una inversin, al convertirse en el
elemento principal de todo el conjunto de decisin que interesa al

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
inversionista o quien adquiere acciones. Su importancia relativa en el
conjunto de decisiones sobre inversin depende de las circunstancias y
del momento del mercado.
Los licenciados en administracin en ocasiones consideran poco tiempo
al anlisis financiero, en ocasiones por considerarlo un trabajo que
debe ser realizado por el contador de la empresa, sin embargo, no es el
contador quien debe tomar las decisiones; l solo proporciona
informacin numrica y es funcin del gerente financiero la toma de
decisiones para la maximizacin de los recurso monetarios en la
empresa.
Para que se pueda llevar a cabo el anlisis de estados financieros se
debe estar familiarizado con los elementos de los estados financieros
como son el activo, pasivo, capital, ingreso y egresos; y aunque no
deben

ser

manejados

con

la

profundidad

de

un

contador,

el

administrado debe saber qu es lo que representa cada cuenta en los


estados financieros y poder realizar los cambios necesarios en la
empresa, donde su principal entorno en la evaluacin se presenta en la
Tabla 2.
Estos entornos de evaluacin, permitirn a los administradores de la
empresa identificar de mejor manera en dnde es que se tiene
problemas y poder identificar las alternativas de solucin para obtener
resultados ptimos.

Tabla 2. Principales entornos en la evaluacin de estados financieros


3. OBEJTIVO
Ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las
decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron
los ms apropiados, y de esta manera determinar el futuro de las
inversiones de la organizacin; sin embargo, existen otros
elementos intrnsecos o extrnsecos que de igual manera estn

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
interesados en conocer e interpretar estos datos financieros, con
el fin de determinar la situacin en que se encuentra la empresa,
debido a lo anterior a continuacin se presenta un resumen
enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas

personas interesadas en el contenido de los estados financieros.


Comprender los elementos de anlisis que proporcionen la
comparacin de las razones financieras y las diferentes tcnicas

de anlisis que se pueden aplicar dentro de una empresa.


Describir algunas de las medidas que se deben considerar para
la toma de decisiones y alternativas de solucin para los distintos
problemas que afecten a la empresa, y ayudar a la planeacin de

la direccin de las inversiones que realice la organizacin


Utilizar las razones ms comunes para analizar la liquidez y la
actividad del inventario cuentas por cobrar, Cuentas por pagar,

activos fijos y activos totales de una empresa.


Analizar la relacin entre endeudamiento y apalancamiento
financiero que presenten los estados financieros, as como las
razones que se pueden usar para evaluar la posicin deudora de
una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos

asociados a la deuda.
Evaluar la rentabilidad de una compaa con respecto a sus
ventas, inversin en activos, inversin de capital de los

propietarios y el valor de las acciones.


Determinar la posicin que posee la empresa dentro del mercado

competitivo dentro del cual se desempea.


Proporcionar a los empleados la suficiente informacin que estos
necesiten para mantener informados acerca de la situacin bajo
la cual trabaja la empresa.

4. QU

DEBES

CONOCER

PARA

REALIZAR

UN

ANLISIS

FINANCIERO?
En la actualidad existen los llamados mtodos de anlisis financiero,
que son los procedimientos ms utilizados para simplificar, separar o
reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados
financieros. Su objetivo es medir las relaciones en un solo periodo, y los
cambios presentados en varios ejercicios contables.
Sin importar la metodologa en que base su desarrollo, el anlisis
financiero siempre concordar con los siguientes conceptos:

LABORATORIO DE
NEGOCIOS

Rentabilidad: El rendimiento que generan los activos puestos en

operacin.
Tasa de rendimiento: El porcentaje de utilidad en un periodo

determinado.
Liquidez: La capacidad que tiene una empresa para pagar sus
deudas oportunamente.

5. CLASES
5.1.
MTODO DE ANLISIS HORIZONTAL
5.1.1.CONCEPTO
Es un procedimiento que consiste en comparar estados
financieros homogneos en dos o ms periodos consecutivos,
para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones
de las cuentas, de un periodo a otro. (Gmez, 2001).
Este autor considera que es de gran importancia ya que
permite informar los cambios tanto en las actividades y los
resultados que se han dado ya sea de forma positiva o
negativa, definiendo con ello los que merecen mayor atencin
por

sus

cambios

significativos;

es

considerado

un

procedimiento dinmicos, al relacionar los aumentos o


disminuciones entre las cuentas en diferentes periodos,
muestra tambin las variaciones que existen en las cifras.
Permitiendo la toma de decisiones
El anlisis horizontal mediante el clculo de porcentajes o de
razones, se emplea para comparar las cifras de dos estados.
Debido a que tanto las cantidades comparadas como el
porcentaje o la razn se presentan en la misma fila o rengln.
Este anlisis es principalmente til para revelar tendencias de
los Estados Financieros y sus relaciones.
En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la
variacin absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de
los estados financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una
cuenta en un periodo determinado. Es el anlisis que permite
determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo
fue bueno, regular o malo.
5.1.2.IMPORTANCIA
Este
anlisis
es
de
empresa,

gran

importancia

para

la

porque mediante l se informa si los cambios en

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
las actividades y si los resultados han sido positivos o
negativos; tambin permite definir cules merecen mayor
atencin por ser cambios significativos en la marcha.
Estudia las relaciones entre los elementos financieros para
dos juegos de estados, es decir, para los estados de fechas o
perodos

sucesivos.

Por

consiguiente,

representa

una

comparacin dinmica en el tiempo.


5.1.3.OBJETIVOS
El anlisis de estructura horizontal tiene como objetivo medir
el grado de desarrollo en cualquier empresa, cules son sus
perspectivas y la forma como se han logrado e invertido los
recursos necesarios para su operacin, este anlisis es
dinmico por cuanto estudia el crecimiento, manejo y
actividad empresarial; plantea problemas de crecimiento
desordenado de algunas cuentas, como tambin la falta de
coordinacin con las polticas de la empresa. Hay que tener
en cuenta que cualquier aumento en las inversiones en una
cuenta o grupo de cuentas lleva implcito el costo de
oportunidad para mantener ese mayor valor invertido, que a
la postre afecta la rentabilidad general.
El anlisis horizontal, debe centrarse

en

los

cambios

extraordinarios o significativos de cada una de las cuentas.


Los cambios se pueden registrar en valores absolutos y
valores relativos, los primeros se hallan por la diferencia de
un ao base y el inmediatamente anterior y los segundos por
la relacin porcentual del ao base con el de comparacin.
El anlisis horizontal muestra los siguientes resultados:
Analiza el crecimiento o disminucin de cada cuenta o
grupo de cuentas de un estado financiero, de un

periodo a otro.
Sirve de base para el anlisis mediante fuentes y usos
del efectivo o capital de trabajo en la elaboracin del

Estado de Cambios en la Situacin Financiera.


En trminos porcentuales, halla el crecimiento simple o
ponderado de cada cuenta o grupo de cuentas, que se
conoce como la tendencia generalizada de las cuentas
sin pretender que sea ideal.

LABORATORIO DE
NEGOCIOS

Muestra los resultados de una gestin porque las


decisiones se ven reflejadas en los cambios de las

cuentas.
El anlisis horizontal permite hacer comparaciones entre dos
estados, utilizando como ao base el estado del ao anterior,
puede incluir tres o ms estados comparativos. sea el ao 2
o presente ejercicio pueden utilizarse como base para
comprar todas las fechas o periodos posteriores, comparando
cada estado con su anterior inmediato. El siguiente es el
balance general comparativo, de dos aos de la compaa
Alaska con su anlisis horizontal.
5.1.4.VENTAJAS
Las ventajas del anlisis horizontal se pueden resumir de la
siguiente forma ya que as lo requiere:
Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal
solamente resultan afectados por los cambios en una
partida, a diferencia de los porcentajes del anlisis
vertical que pueden haber sido afectados por un
cambio en el importe de la partida, un cambio en el
importe de la base o por un cambio en ambos

importes.
Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal
ponen de manifiesto el cumplimiento de los planes
econmicos cuando se establece comparaciones entre

lo real y lo planificado.
Los porcentajes o las razones del anlisis horizontal son
ndices que permiten apreciar, de forma sinttica, el

desarrollo de los hechos econmicos.


La comparacin de estos porcentajes

razones

correspondientes a distintas partidas del Estado de


Ganancia y

Prdida, es decir, entre partidas de

diferentes estados, es particularmente til en el estudio


de las tendencias relacionadas con el desarrollo de la
actividad econmica.
5.1.5.APLICACIN
Ejemplo:
En el ao 1 se tena un activo de 100 y el ao 2 el activo fue
de 150, entonces tenemos 150-100 = 50. Es decir que el

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
activo se increment o tuvo una variacin positiva de 50 en el
periodo en cuestin.
Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un
periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres.
Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1
y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a
porcentaje, quedando la frmula de la siguiente manera:
((P2/P1)-1)*100.
Suponiendo el mismo ejemplo anterior tendramos:
((150/100)-1)*100=50% quiere decir que el activo obtuvo un
crecimiento del 50% respecto al periodo anterior.
En conclusin para realizar el anlisis horizontal se requiere
disponer de estados financieros de dos periodos diferentes. Lo
que busca el anlisis horizontal, es precisamente comparar un
periodo con otro para observar el comportamiento de los
estados financieros en el periodo objeto de anlisis.
Anlisis Horizontal en el Balance General

ANALISIS E INTEPRETACIN:
Al analizar el balance general comparativo de la compaa
Alaska se observa que:
La variacin ms

significativa

se

presenta

en

Propiedades planta y equipos, donde el aumento en el

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
ao 2 con relacin al ao 1 es de $4.000, equivalente
en

trminos

porcentuales

al

80%

en

la

cuenta

Maquinaria y Equipos.
La variacin con mayor disminucin se presenta en la
cuenta Obligaciones financieras en el grupo del pasivo
a largo plazo de $12.000 en el ao 1, bajo a $8.000 en
el ao 2, con una disminucin de $4.000, que en
trminos porcentuales equivale al -33%.

5.2.

MTODO DE ANLISIS VERTICAL


5.2.1.CONCEPTO
Corona y otros (2014) Aduce que Es una de las tcnicas ms
sencillas dentro del anlisis financiero y consiste en tomar un
solo

estado

financiero

(Balance

General

Estado

de

Resultados) y relacionar cada una de sus partes con un total


determinado dentro del mismo estado, el cual se denomina
cifra base.
Es un anlisis esttico, pues estudia la situacin financiera en
un momento determinado sin tener en cuenta los cambios
ocurridos a travs del tiempo.
Se debe tomar cada una de las cuentas tanto del Activo como
del pasivo y patrimonio con el fin de medir su participacin
individual dentro del balance general, pero tambin se puede
hacer el anlisis por grupos, por ejemplo: Del grupo de los
activos corrientes, del activo fijo, de los otros activos como
tambin se hace para el pasivo y el patrimonio.
5.2.2.IMPORTANCIA Y OBJETIVOS
El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de
establecer si una empresa tiene una distribucin de sus
activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras
y operativas.
El objetivo del anlisis vertical es determinar que tanto
representa cada cuenta del activo dentro del total del activo
5.2.3.CLCULO

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
Para calcular las cuentas del activo dentro del total de mismo,
se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el
total del activo y luego se procede a multiplicar por 100.
Ahora, se debe tener en cuenta tambin algunos aspectos
para el anlisis de los resultados como por ejemplo:
a. Activo: Los Activos fijos, representan los bienes que la
empresa necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos,
edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y
comerciales, suelen ser representativos, ms no en las
empresas de servicios. En este grupo de cuentas, el
disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo,
puesto que para ninguna empresa es rentable tener una
gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el
banco donde no est generando utilidad.
Toda empresa debe procurar por no tener ms efectivo de
lo estrictamente necesario, a excepcin de las entidades
financieras,

que

por

su

objeto

social

deben

necesariamente deben conservar importantes recursos en


efectivo. Corona y otros (2014)
Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no
presentan mayores inconvenientes en que representen
una proporcin importante de los activos.
Uno de los rubros ms importantes, es la Cartera, ya que
se

le

debe

prestar

especial

atencin,

porque

ello

representa las ventas realizadas a crdito, y esto implica


que la empresa no reciba el dinero una vez realizada las
ventas, pero que s debe pagar una serie de costos y
gastos para poder realizarlas y debe existir un equilibrio
entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo
contrario se presenta un problema de liquidez el cual
tendr que ser financiado con pasivos costosos.
Otra de las cuentas importantes en una

empresa

comercial o industrial, es la de Inventarios, la que en lo


posible, debe representar slo lo necesario. Las empresas
de servicios, por su naturaleza prcticamente no tienen
inventarios.

10

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
b. Pasivo: El pasivo represente las obligaciones que la
empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas
judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo con
los socios o dueos de la empresa, y no tienen el nivel de
exigibilidad que tiene un pasivo, por lo que es importante
separarlos para poder determinar la verdadera capacidad
de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones que
sta tiene.
Es importante que los Pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho
menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital
de trabajo de la empresa se ve comprometido.
Al igual que el activo, se toman cada uno de los rubros
que lo componen y se divide entre el total pasivo y
patrimonio que se toma como cifra base, as tambin
podremos darnos cuenta de la participacin de ste rubro
dentro del total del pasivo y patrimonio del balance
general, como tambin de cada uno de los rubros del
grupo de los pasivos corrientes (por ejemplo) y se divide
entre el total de los pasivos corrientes que se toma como
cifra base.
Se debe tener en cuenta que los anteriores conceptos no
son una camisa de fuerza, pues el anlisis depende de las
circunstancias, situacin y objetivos de cada empresa, y
para lo que una empresa es positiva, puede que no lo sea
para la otra.
Por ejemplo, cualquiera podra decir que una empresa que
tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es
una empresa financieramente fracasada, pero puede ser
que esos activos generen una rentabilidad suficiente para
cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las
aspiraciones de los socios de la empresa. Corona y otros
(2014)
Takana G. (2005), aduce que:
5.2.3.1. ESTADO DE RESULTADOS:
As como se puede analizar el anlisis vertical en el
Balance general, se puede tambin analizar en el Estado
de resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo

11

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
procedimiento, y el valor de referencia sern las ventas,
puesto que se debe determinar cunto representa un
determinado
operacionales,

concepto
Gastos

(Costo
no

de

venta,

operacionales,

Gastos

Impuestos,

Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.


Se toman las ventas como la cifra base (100%) y se
dividen los otros rubros entre la base y sabremos la
participacin de los rubros componentes de ste estado
financiero, dentro del mismo. El aspecto ms importante
del anlisis vertical es la interpretacin de los porcentajes
calculados.
Se debe tener en cuenta que las cifras absolutas de un
Balance General o de un Estado de Resultados no dicen
nada por si solas, de la importancia de cada una en la
composicin

del

respectivo

estado

financiero

su

significado en la estructura de la empresa.


El porcentaje que cada cuenta representa sobre una cifra
base, nos dice mucho de su importancia como tal, de las
polticas de la empresa, del tipo de empresa, de la
estructura financiera, de los mrgenes de rentabilidad, de
las polticas de crdito, etc. Es necesario hacer una
revisin exhaustiva de los estados financieros antes de
proceder al anlisis, puesto que de no hacerlo, se podra
incurrir en un informe falso si los estados financieros no
son claros o si las cantidades numricas de la composicin
de los mismos no es la correcta.
Otro aspecto a tomar en cuenta de parte del analista
financiero es que no debe apresurarse a formarse juicios
sobre los estados financieros, sino, que si existe alguna
duda al respecto, debe buscar las fuentes de informacin y
corroborar la misma con las personas encargadas del
departamento o seccin responsable de la informacin que
se est tratando.
Corona y Otros (2014) expresa que el analista financiero
no toma decisiones una vez se haya hecho el anlisis,
sino, que le informa al responsable de la direccin de la
empresa sobre los resultados obtenidos o de algn

12

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
problema detectado con respecto al manejo y composicin
de la estructura financiera de la empresa y si las
circunstancias lo ameritan sugiere una posible solucin.
Como ejemplo tomaremos el Balance General y el Estado
de Resultados de una empresa.
FABRICA DE MUEBLES NAPOLEN LTDA.
BALANCE GENERAL
DIC. 31 DE 2014
(Millones de Pesos)
PARTIC.
VALORES PARTIC. % GRUPO
DE CTAS.
(%)
138.349
4,18%
8,78%

ACTIVO
ACTIVO
CORRIENTE
EFECTIVO
INVERSIONES
TEMPORALES
222.542
CUENTAS POR
COBRAR
279.089
PROVISIN CARTERA
27.909
INVENTARIO PROD.
TERMINADOS
367.569
INVENTARIO PROD.
EN PROCESO
318.300
INVENTARIO MATERIA
PRIMA
384.504
PROVISIN
INVENTARIOS
107.037
TOTAL ACTIVO
CORRIENTE
1.575.407
PROPIEDAD,
PLANTA Y EQUIPOS
TERRENOS
603.429
EDIFICIOS
574.552
EQUIPOS
268.287
MAQUINARIA
275.566
DEPRECIACIN
ACUMULADA
190.516
TOTAL PROP.
PLANTA Y EQUIP.
1.531.318
OTROS ACTIVOS
PRESTAMOS PARA
VIVIENDA
18.225
INVERSIONES
PERMANENTES
187.059
TOTAL OTROS
ACTIVOS
205.284
TOTAL ACTIVO
3.312.009
PASIVO
PASIVO CORRIENTE

6,72%

14,13%

8,43%
0,84%

17,72%
1,77%

11,10%

23,33%

9,61%

20,20%

11,61%

24,41%

3,23%

6,79%

47,57%

100,00%

18,22%
17,35%
8,10%
8,32%

39,41%
37,52%
17,52%
18,00%

5,75%

12,44%

46,24%

100,00%

0,55%

8,88%

5,65%

91,12%

6,20%
100,00%

100,00%

13

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
OBLIGACIONES
BANCARIAS
PROVEEDORES
IMPUESTOS DE
RENTA CORRIENTES
DIVIDENDOS POR
PAGAR
INGRESOS
DIFERIDOS
TOTAL PASIVO
CORRIENTE
OTROS PASIVOS
OBLIGACIONES
BANCARIAS
CESANTAS
CONSOLIDADAS
OTROS ACREEDORES
(SOCIOS)
TOTAL OTROS
PASIVOS
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL PAGADO
RESERVA LEGAL
UTILIDAD DEL
EJERCICIO
UTILIDADES
RETENIDAS
TOTAL
PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO

129.121
108.287

3,90%
3,27%

15,57%
13,06%

521.492

15,75%

62,90%

64.787

1,96%

7,81%

5.424

0,16%

0,65%

829.111

25,03%

100,00%

116.779

3,53%

54,67%

65.891

1,99%

30,85%

30.920

0,93%

14,48%

213.590
1.042.701

6,45%
31,48%

100,00%

689.969
102.103

20,83%
3,08%

30,40%
4,50%

748.754

22,61%

32,99%

728.483

22,00%

32,10%

2.269.308

68,52%

100,00%

3.312.009

100,00%

5.2.3.2. ANLISIS DEL BALANCE GENERAL


Como se puede observar, el anlisis vertical de un estado
financiero permite identificar con claridad cmo est
compuesto.

Una

composicin

del

vez

determinada

estado

financiero,

la
se

estructura

procede

interpretar dicha informacin.


5.2.3.3. ANLISIS DE LOS ACTIVOS:
De acuerdo a los resultados producto del anlisis vertical
del balance general de la empresa Fbrica de Muebles
Napolen S.A. se puede decir lo siguiente:

Activo

Corriente:

La

mayor

participacin

la

muestra el rubro de Inventario de Materias Primas


con el 11.61%; seguido del Inventario de Productos

14

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
terminados con el 11.10%; luego apare el rubro
Inventario de Productos en Proceso con el 9.61%;
las

Cuentas

por

Cobrar

con

el

8.43%

las

Inversiones Temporales con el 6.72% que son las


ms relevantes.
Es de anotar que la sumatoria de la participacin de
los Inventarios es del 32.32%. Todo lo anterior arroja
como resultado que el Activo Corriente estaba
participando en el ao 2007 con el 46.24% dentro
del total de los Activos, lo que denota que el resto
de las cuentas solo participan con el 13.92% de los

Activos Corrientes.
Propiedad Planta y Equipos: En el anlisis de los
Activos Fijos la mayor participacin la tiene el rubro
de Terrenos con el 18.22%; seguido del rubro de
Edificios con el 17.35%; Maquinaria con el 8.32% y
equipos con el 8.10%.
Es de anotar que se observa una marcada diferencia
entre la sumatoria de los rubros de terrenos y
edificios del 45.57% del total de los Activos fijos con
la suma de los rubros de Maquinaria y Equipos que
participan

con

el

16.42%

del

total

de

la

participacin de los Activos fijos que es del 46.24%.


Si se tiene en cuenta que sta empresa pertenece al
sector manufacturero, tanto la Maquinaria como los
Equipos deberan tener una mayor participacin

dentro del total de la Propiedad Planta y Equipos.


Otros Activos: La mayor participacin de los otros
activos, se present en la cuenta de Inversiones
Permanentes con el 5.65% seguido de los Prstamos
para vivienda con el 0.55% para una participacin
total del 1.46%.

5.2.3.4. ANLISIS DE LOS PASIVOS:


Hecho el anlisis vertical a los Pasivos del balance general
de la empresa Fbrica de Muebles Napolen S.A. se
puede decir lo siguiente:
Pasivo Corriente: En cuanto al Pasivo que refleja
la poltica de financiamiento de la empresa en el

15

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
corto plazo, se puede ver que el rubro de mayor
participacin corresponde a los Impuestos de renta
con el 15.75%; seguido Obligaciones Bancarias con
el

3.90%;

Proveedores

con

el

3.27%;

los

Dividendos por pagar con el 1.96% del total del


Pasivo corriente. Corona y Otros (2014)
Se puede apreciar claramente que en ste perodo
la empresa est utilizando ms el dinero de los
Bancos que el de los Proveedores y esto no
beneficia a la empresa, ya que las obligaciones

bancarias son costosas y los proveedores no.


Otros Pasivos: En cuanto a los Pasivos de largo
plazo, la mayor participacin la tiene el rubro de
Obligaciones Bancarias con el 3.53%; seguida de
Cesantas Consolidadas con el 1.99% y Otros

acreedores con el 0.93%


Patrimonio: En cuanto a ste grupo de cuentas, la
mayor participacin se ve en las Utilidades del
ejercicio con el 22.61%; las Utilidades retenidas que
participa con el 22.00% y el Capital aportado y
pagado con el 20.83% que son los ms relevantes.
Ahora, si se mira la participacin de las cuentas en
cada uno de los subgrupos que componen en
Balance General se puede observar que en el Activo
Corriente la mayor participacin la muestra el rubro
de Inventario de Materias Primas con el 24.41%;
seguido del Inventario de Productos terminados con
el 23.33%; luego apare el rubro Inventario de
Productos en Proceso con el 20.20%; las Cuentas
por

Cobrar

Temporales

con
con

el
el

17.72%
14.13%

las

que

Inversiones

son

las

ms

relevantes.
Es de notar tambin que la empresa no mantiene
mucho efectivo, sino, que el Activo Corriente se
concentra

en

Inventarios

que

suma

una

participacin de 67.94%.; y Cuentas por Cobrar con


el 17.72%. Lo anterior indica tambin que las

16

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
Cuentas por Cobrar corresponden al

26.08% del

total de los Inventarios. En cuanto a la Propiedad


Planta y Equipos, se nota que la mayor participacin
la tiene el rubro de Terrenos con el 39.41%; seguido
del rubro de Edificios con el 37.52%; Maquinaria con
el 18.00% y equipos con el 17.52%. Aqu se ratifica
el

hecho

que

siendo

sta

una

empresa

manufacturera, no muestra una debida inversin en


maquinaria y equipos, ya que sumados los dos
apenas llegan al 35.52%.
En el Pasivo Corriente, se nota que la mayor
participacin corresponde a los Impuestos de renta
con el 62.90%; seguido Obligaciones Bancarias con
el 15.57%; Proveedores con el 13.06%; y los
Dividendos por pagar con el 7.81% del total del
Pasivo corriente. Estos resultados no benefician a la
empresa, ya que las obligaciones bancarias son
costosas y los proveedores no, lo que indica que la
empresa aument sus obligaciones a corto plazo
con los bancos y que est utilizando menos dinero
de los proveedores para financiar las operaciones.
En cuanto al Pasivo a largo plazo se muestra que las
Obligaciones Bancarias participan con el 54.67%; la
deuda con los trabajadores con un 30.85% y la
deuda con los socios con el 14.48%. Lo que indica
que la empresa tiene muchos pasivos costosos.
Corona y Otros (2014)
5.2.3.5. ANLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS:
Ahora se muestran los Estados de Resultados del ao
2007; aclarando tambin que aunque aparecern los
Estados Financieros de los ltimos cinco aos, solo se
analizan los dos ltimos aos: as:
FABRICA DE MUEBLES NAPOLEN LTDA.
ESTADO DE RESULTADOS
DIC. 31 DE 2014
VENTAS

3.434.2

100,00%

17

LABORATORIO DE
NEGOCIOS

COSTO DE VENTAS

76
1.818.5
48

52,95%

1.615.7
28

47,05%

284.288

8,28%

1.331.4
40
210.650
0

38,77%
6,13%
0,00%

1.019.4
03
1.818.5
+ COMPRAS
48
1.019.4
- INVENTARIO FINAL
03
INVENTARIO INICIAL

UTILIDAD BRUTA
MENOS:
OPERACIONALES
ENERGA
COMUNICACIONES
DEPRECIACIN
SUELDOS ADMN.
SUELDOS VENTAS
PUBLICIDAD
IMPUESTOS
OTROS
UTILIDAD
OPERACIONAL
OTROS INGRESOS
OTROS EGRESOS
GASTOS
FINANCIEROS
UTILIDAD ANTES
DE IMPUESTOS
IMPUESTOS POR
PAGAR
UTILIDAD ANTES
DE LA RESERVA
RESERVA LEGAL
UTILIDAD NETA

26.243
4.388
24.850
76.801
74.244
22.016
26.206
29.540

169.741
1.372.3
49
521.492
850.85
7
102.103
748.75
4

4,94%
39,96%
15,18%
24,78%
2,97%
21,80%

En el Estado de Resultados del ao 2014 se puede


apreciar que la participacin del Costo de Ventas alcanza
el 52.95% y dejando el 47.05% de participacin para la
Utilidad Bruta. Esta participacin de la utilidad bruta al
absorber la participacin de los gastos operacionales que
son del 8.28%; deja una utilidad operacional del 38.77%
del total de las ventas en trminos relativos y $1.331.440
millones de pesos en trminos absolutos. Tambin se
puede ver que el rubro de Otros Ingresos participa con el
6.13% del total de las ventas. El servicio de la deuda

18

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
participa con el 4.94%; del total de las ventas, es decir,
que la empresa cancel al sistema financiero por concepto
de sus acreencias financieras. Todo lo anterior muestra
pues, una utilidad neta que participa con el 21.80% del
total de las ventas. Estos resultados muestran claramente
que en este perodo la empresa no dependi de los otros
ingresos,

es

decir,

que

su

utilidad

dependi

exclusivamente de su actividad principal. Corona y Otros


(2014)

5.3.
DUPONT
5.3.1.CONCEPTO
El modelo Dupont creado por la empresa de este nombre, es
utilizado como herramienta de anlisis de la rentabilidad de la
empresa, desglosando los conceptos del balance y del estado
de resultados que intervienen, permitiendo un conocimiento
detallado de stos. Es primordialmente una herramienta de
planeacin financiera de la empresa.
El sistema Du Pont: conjuga, en un estudio completo, las
razones de actividad (Rotacin de Inventarios, periodo medio
de cobro, rotacin de activos fijos, rotacin del Activo total) y
el margen de utilidad sobre las ventas, y muestra la forma en
la que estas razones interactan para determinar la tasa de
rendimiento sobre los activos.
Cuando se emplea el sistema Du Pont para el control
divisional, tal proceso se denomina a menudo control del
rendimiento sobre los activos (ROA), donde el rendimiento se
mide a travs del ingreso en operacin o de las utilidades
antes de intereses e impuestos. De este anlisis pueden
disearse estrategias para alcanzar una rentabilidad deseada,
bien mejorando la rotacin de los activos mediante polticas
de manejo de los mismos, en especial los de operacin, o
bien, mediante la definicin de un margen de utilidad. Esto
implica establecer metas que sean factibles, dependiendo de
las caractersticas de la empresa y tomando en cuenta el
entorno

econmico.

19

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
Mide la eficiencia con que la empresa est trabajando en el
aprovechamiento de los recursos invertidos.
El sistema se desarrolla en dos partes:
a. Una parte de la frmula muestra la utilidad sobre ventas
despus de IR y porcentaje de trabajadores. La utilidad
neta dividida entre las ventas, nos dice el margen de
utilidad sobre las ventas.
Sistema DUPONT = (Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo
total).
b. La segunda parte de la frmula muestra la rotacin de
activos, mostrando la suma de los activos circulantes ms
los fijos, dando el total de activos. Este total de activos si
se divide entre las ventas, nos da la rotacin de la
inversin total. Es la rotacin del Activo Total respecto de
las Ventas Netas.
Cuando la rotacin de activos se multiplica por el rendimiento
de las ventas, nos da como resultado el ROI Return On
Investment. (Rendimiento sobre la Inversin).
Adicionalmente al sistema DuPont se le puede incorporar el
apalancamiento de la empresa (el grado de apalancamiento
operativo mide que tan sensibles son las utilidades de la
empresa a los cambios en el volumen de ventas).
Sistema DUPONT =
(Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo
total)*(activo total/patrimonio)
Donde el apalancamiento financiero =Activos/Patrimonio

20

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
5.3.2.IMPORTANCIA
A todo empresario o inversionista la interesa conocer
cul es la rentabilidad de su empresa, negocio o
inversin, y uno de los indicadores financieros que
mejor ayuda en esta tarea, es precisamente el ndice

Dupont.
El ndice Dupont sirve en efecto, para determinar qu
tan rentable ha sido un proyecto. Para esto utiliza el
margen de utilidad sobre las ventas y la eficiencia en la

utilizacin de los activos.


Bsicamente, la rentabilidad de una empresa est dada

por esos aspectos.


El margen de utilidad nos dice que tanto de cada venta
es utilidad. La eficiencia en la utilizacin de los activos,
nos dice, precisamente eso: que tan eficiente ha sido la
empresa para administrar sus activos. Que tanta

ganancia se le ha obtenido a los activos que se tienen.


5.3.3.OBJETIVOS
Dupont relaciona el Estado de Resultados, midiendo la
capacidad de la empresa para convertir ventas en ganancias,
y Balance General, midiendo la capacidad de la empresa de
generar ventas a travs de los recursos (inversiones en
activos de trabajo y produccin) con el financiamiento; Hace
esto para encontrar los motivos por los cuales se han
incrementado/disminuido
5.3.4.APLICACIN
COMPANIA MARSELLA S.A.
BALANCE GENERAL
2014
ACTIVOS
Efectivo
Ctas. Por cobrar
Inventarios
otros activos circulantes
Total Activos circulantes

4,555.00
3,687.00
16,183.00
1,011.00
25,436.00

Plantas y equipos

10,726.00

Total de Activos

36,162.00

Pasivo y Capital

21

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
Pasivo circulantes
Deuda a largo plazo
Total de Pasivos

12,913.00
5,234.00
18,147.00

Capital socio comun


utilidades retenidas
Total capital contable

7,915.00
10,100.00
18,015.00

Total Pasivo y Capital

36,162.00

COMPANIA MARSELLA S.A.


ESTADO DE RESULTADOS

Ventas Netas
Costo de Ventas
Utilidad bruta

2014
62,263.00
52,055.00
10,208.00

Gastos de operacin
Utilidad de Operacin

4,764.00
5,444.00

Gastos financieros
Utilidad antes del impuesto

862.00
4,582.00

Impuestos (30%)
Utilidad neta

1,374.60
3,207.40

5.4.
INDICADORES O RATIOS
5.4.1.CONCEPTO

22

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
Los ratios financieros, tambin conocidos indicadores o
ndices financieros, son razones que nos permiten analizar los
aspectos

favorables

desfavorables

de

la

situacin

econmica y financiera de una empresa.


Son ratios o medidas que tratan de analizar el estado de la
empresa

desde

un

punto

de

vista

individual,

comparativamente con la competencia o con el lder del


mercado.
La mayora de las relaciones se pueden calcular a partir de la
informacin suministrada por los estados financieros. As, los
Indicadores Financieros se pueden utilizar para analizar las
tendencias y comparar los estados financieros de la empresa
con los de otras empresas. En algunos casos, el anlisis de
estos indicadores puede predecir quiebra futuro.

5.4.2.CLASIFICACIN
Los Indicadores Financieros se pueden clasificar de acuerdo a
la informacin que proporcionan. Los siguientes tipos de
indicadores se utilizan con especial frecuencia:
Indicadores financieros de liquidez, que proporcionan
informacin sobre la capacidad de una empresa para

cumplir con sus obligaciones a corto plazo financieras.


Ratios de rotacin de activos de indicar la eficiencia

con que la empresa utiliza sus activos.


Indicadores financieros de apalancamiento,

que

proporcionan una indicacin de la solvencia a largo

plazo de la empresa.
Indicadores financieros de rentabilidad, que ofrecen
varias medidas diferentes del xito de la empresa en la
generacin de beneficios.

23

LABORATORIO DE
NEGOCIOS

Indicadores financieros sobre la poltica de dividendos,


que dan una idea de la poltica de dividendos de la

empresa y las perspectivas de crecimiento futuro.


5.4.3.IMPORTANCIA
Los ratios tienen dos aplicaciones bsicas muy tiles. En
primera instancia, pueden usarse para analizar el rendimiento
actual de la empresa y compararlo con datos histricos. Esto
no solo ayuda a validar el plan de negocios original, sino que
permite tambin detectar fallas y corregirlas a tiempo.
Adicionalmente,

los

ratios

pueden

usarse

para

hacer

comparaciones rpidas entre empresas. En el contexto de la


pequea o mediana empresa, es complicado acceder a
informacin contable fehaciente de los competidores, pero el
uso comparativo de los ratios es perfectamente posible y til
en el caso de sucursales o distintas unidades de negocios.
5.4.4.OBJETIVOS:
Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin
entre dos nmeros. Son un conjunto de ndices, resultado de
relacionar dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias
y Prdidas. Los ratios proveen informacin que permite
tomar decisiones acertadas a quienes estn interesados
en

la

empresa,

sean

stos

sus

dueos, banqueros,

asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si


comparamos

el activo corriente con el pasivo corriente,

sabremos cul es la capacidad de pago de la empresa y si es


suficiente para responder por las obligaciones contradas con
terceros.
Sirven para determinar la magnitud y direccin de los
cambios sufridos en la empresa durante

un

periodo

de

tiempo.
5.4.5.APLICACIN

DISTMAFERQUI SAC.
Balance General 31/12/2003 y 31/12/2004
ACTIVOS
2004
2003
Caja y Banco
194,196 191,303
Cuentas por cobrar
741,289 809,514
Inventarios
1,452,41 1,347,42
24

LABORATORIO DE
NEGOCIOS

Gastos Pagados por anticipados


Otros activos corrientes
Activos Corrientes
Propiedad, Planta y Equipo
(-) Depreciacion acumulada
Activos Fijos Netos
Inversin de largo plazo
Otros Activos
TOTAL DE ACTIVOS
PASIVO Y CAPITAL SOCIAL
Prestamos bancarios y pagares
Cuentas por pagar
Impuestos acumulados
Otros impuestos acumulados
Pasivos Corrientes
Deudas de largo plazo
TOTAL DE PASIVOS
CAPITAL DE LOS
ACCIONISTAS
Acciones comunes
Capital adicional pagado
Utilidades retenidas
TOTAL DE PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO

9
22,684
38,473
2,449,0
61
1,745,23
1
906,425
808,805
69,263
224,215
3,753,9
39

3
18,795
31,874
2,398,9
09
1,681,90
8
864,705
816,710
224,726
3,588,0
49

490,173 389,630
162,215 149,501
39,566 139,295
208,675 179,546
900,629 857,972
689,380 684,656
1,590,0 1,542,6
09
28
459,921
394,708
1,106,70
5
1,961,3
34
3,551,3
43

459,917
394,600
1,045,20
0
1,899,7
17
3,442,3
45

DISTMAFERQUI SAC.
Balance General 31/12/2003 y 31/12/2004
2004
2003
4,363,6 4,066,9
Ventas netas
70
30
1,752,6 1,631,8
Inventario Inicial
82
50
2,629,0 2,447,7
Compras
24
75
1,452,4 1,347,4
Inventario Final
19
23
2,929,2 2,732,2
Costo de Ventas
87
02
25

LABORATORIO DE
NEGOCIOS

UTILIDAD BRUTA
Gastos de ventas, general y
admin.
Depreciacion
Utilidad antes de
intereses
Intereses pagados
Utilidad despues de
intereses
Impuesto a la renta
Utilidad despues de
impuestos
Dividendos en efectivo
UTILIDAD NETA

1,458, 1,372,
832
084
875,84 794,49
2
1
121,86 124,57
8
8
461,12 453,01
2
5
93,196 76,245
367,92 376,77
6
0
123,54 122,79
1
3
244,38 253,97
5
7
156,24 142,57
9
4
111,40
88,136
3

Ratio de liquidez general o razn corriente


El ratio de

liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo

corriente entre

el pasivo corriente. El activo corriente incluye

bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras

por

cobrar, valores de fcil negociacin e inventarios. Este ratio es


la principal medida de liquidez, muestra qu proporcin de deudas
de corto plazo son cubiertas por elementos
conversin

en

dinero

corresponde

del

activo,

aproximadamente

cuya
al

vencimiento de las deudas.


Para DISTMAFERQUI SAC el ratio de liquidez general, en el 2004 es:

26

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
Esto

quiere decir

que el

activo corriente es

2.72 veces

ms

grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la


empresa cuenta con UM 2.72 para pagarla.
Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad
de la empresa de pagar sus deudas.

Ratio prueba cida


Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que
no son fcilmente realizables,

proporciona

una

medida

ms

exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto


plazo. Es algo ms severa que la anterior y es calculada restando el
inventario del activo corriente y dividiendo esta diferencia entre el
pasivo corriente. Los inventarios son excluidos del anlisis porque
son los activos menos lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso
de quiebra.
La prueba cida para el 2004, en DISTMAFERQUI SAC es:

A diferencia de la razn anterior, esta excluye los inventarios


por ser considerada la parte menos lquida en caso de quiebra.
Esta razn se concentra en los activos ms lquidos, por lo que
proporciona datos ms correctos al analista.

Ratio prueba defensiva


Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto
plazo;

considera nicamente los activos mantenidos en Caja-

Bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la


variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las dems
cuentas del activo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa
para operar con sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de

27

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
venta. Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja
y bancos entre el pasivo corriente.
En DISTMAFERQUI SAC para el 2004, tenemos:

Es decir, contamos con el 21.56% de liquidez para operar sin


recurrir a los flujos de venta

Ratio capital de trabajo


Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una
relacin entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es
una razn definida en trminos de un rubro dividido por otro. El
Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagar
sus

deudas

inmediatas,

es

la

diferencia

entre

los

Activos

Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo as como el dinero que le


queda para poder operar en el da a da.
En

nuestro

caso, nos

est indicando

que

contamos

con

capacidad econmica para responder obligaciones con terceros.


Observacin importante:
Decir que la liquidez de una empresa es 3, 4 veces a ms no
significa

nada.

este resultado matemtico es necesario darle

contenido econmico.
El valor del capital de trabajo en DISTMAFERQUI SAC en el 2004 es:

Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar

28

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la medida en
que puedan cobrarse en un tiempo prudente.
Razones bsicas:

Para DISTMAFERQUI SAC., este ratio es:

El ndice nos est sealando, que las cuentas por cobrar estn
circulando 61 das, es decir, nos indica el tiempo promedio que
tardan en convertirse en efectivo.

Para DISTMAFERQUI SAC., este ratio es:

Las razones (5 y 6) son recprocas entre s. Si dividimos el


perodo promedio de cobranzas entre 360 das que tiene el ao
comercial o bancario, obtendremos la rotacin de las cuentas
por cobrar 5.89 veces al ao. Asimismo, el nmero de
das del ao dividido entre el ndice de rotacin de las cuentas
por cobrar nos da el perodo promedio de cobranza. Podemos
usar indistintamente estos ratios.

Perodo promedio de pago a proveedores


Este es otro

indicador que permite obtener

comportamiento del

indicios

del

capital de trabajo. Mide especficamente el

nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que los
proveedores le han otorgado.
Una prctica usual es buscar que el nmero de das de pago sea
mayor, aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen
de buena paga con sus proveedores de materia prima. En

29

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
pocas inflacionarias debe descargarse parte de la prdida de poder
adquisitivo del dinero en los proveedores, comprndoles a crdito.
Perodo de pagos

o rotacin anual: En forma similar a los ratios

anteriores, este ndice puede ser calculado como das promedio o


rotaciones al ao para pagar las deudas.

Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma


opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es
obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces al ao) ya que
significa que estamos aprovechando al mximo el crdito que le
ofrecen sus proveedores de materia prima. Nuestro ratio est muy
elevado.

Rotacin de caja y bancos


Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para
cubrir das de venta. Lo obtenemos multiplicando el total de Caja
y Bancos por 360 (das del ao) y dividiendo el producto entre las
ventas anuales

Rotacin de Activos Totales


Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma.
O sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un
valor igual a la inversin realizada.
Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos
totales:

30

LABORATORIO DE
NEGOCIOS

Rotacin del Activo Fijo


Esta razn es similar a la anterior,

con el agregado que mide

la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos.


Mide la actividad de ventas de la empresa.
Dice, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un
valor igual a la inversin realizada en activo fijo.

Estructura del capital (deuda patrimonio)


Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin
al patrimonio. Este ratio evala el impacto del pasivo total con
relacin al patrimonio.
Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del
patrimonio:

Endeudamiento
Representa el porcentaje de fondos de

participacin de los

acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este


caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o
proporcin de fondos aportados por los acreedores.

Limitaciones de los ratios


No obstante la ventaja que nos proporcionan los ratios, estos tienen
una serie de limitaciones, como son:
Dificultades para
diferencias

comparar varias

existentes

en

los

empresas,

mtodos

por

contables

las
de

valorizacin de inventarios, cuentas por cobrar y activo fijo.

31

LABORATORIO DE
NEGOCIOS
Comparan la utilidad en

evaluacin

con una suma

que

contiene esa misma utilidad. Por ejemplo, al calcular el


rendimiento sobre el patrimonio dividimos la utilidad del ao
por

el

patrimonio

del

final

del

mismo

ao,

que

ya

contiene la utilidad obtenida ese periodo como utilidad por


repartir. Ante esto es preferible calcular estos indicadores con
el patrimonio o los activos del ao anterior.
Siempre estn referidos al pasado y no son sino meramente
indicativos de lo que podr suceder.

Son fciles de manejar para presentar una mejor situacin de


la empresa.

Son estticos y miden niveles de quiebra de una empresa.

BIBLIOGRAFIA Y LINKOGRAFIA

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