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INTRODUO

O processo ininterrupto e abrangente de qualquer atividade econmica provoca a todo

instante mesmo que a organizao no esteja fisicamente funcionando (em recesso ou
fechada), alteraes no seu patrimnio.
H um paradigma at mesmo como conceito, que deve ser quebrado. A rigor, a idia
de que somente os atos praticados pela administrao da empresa provocam uma operao e
um registro contbil no procede. Conseqentemente, o patrimnio pode ser alterado por
atos praticados por outras pessoas que nada tem a ver com a empresa. Parece paradoxal, mas
verdade. Um banco pode, por estar autorizado pelo administrador da empresa, efetuar um
dbito ou um crdito na conta da empresa no mesmo dia em que ela estiver, por exemplo,
fechada para balano e que o seu administrador no tenha praticado nenhum ato naquele
sentido. Nem l ele estava.
Por questes conceituais deve ser dito que atos administrativos ou contbeis so
aes praticadas pelo administrador ou por terceiros por ele autorizados, que provocam de
alguma forma alteraes no patrimnio da empresa. Quanto aos fatos administrativos ou
contbeis deve ser dito que so atitudes tomadas pelo administrador ou por terceiros por ele
autorizados, que no provocam alteraes no patrimnio. Porm, uma importante ferramenta
que a contabilidade dispe para a constatao sobre a sade econmica e financeira da
empresa a Anlise das Demonstraes Financeiras.
A anlise contbil e financeira de negcios se reveste na atualidade, da maior
importncia para o entendimento das organizaes no que diz respeito abrangncia da
responsabilidade civil de seus gestores quanto manuteno de suas continuidades em
respeito a toda cadeia de valores na qual possam estar inseridas.
Para uma boa gesto essencial que se conhea os fatos relevantes que ocorrem em
uma empresa para se otimizar as tomadas de decises. Nesse contexto, a anlise de balanos
avalia as mutaes patrimoniais como um todo verificando as suas causas e conseqncias.

A IMPORTNCIA DA GESTO CONTBIL

A Contabilidade caracteriza-se como o meio mais eficiente de fornecer informaes

aos gestores sobre a direo do empreendimento, a necessidade da implementao de novas
tecnologias que auxiliem o processo produtivo no processo de gesto e na melhoria do
controle interno.
Para Silva (1995), Contabilidade uma cincia social, pelo fato de possuir um
sistema prprio de princpios imutveis, normas que a regulamentam, constituindo assim, um
complexo de conhecimentos especficos e sistematizados que viabilizam a consecuo de seu
objetivo.
Desse modo, a Cincia Contbil representa um complexo sistema de informaes,
para as entidades comprometidas com a tica e com a transparncia, no se limitando, a
informar aspectos econmicos e financeiros, mas tambm informaes de cunho social.
O Sistema Contbil encontra-se diretamente vinculado ao modelo e ao processo de
Gesto Organizacional, e estes decorrem de algumas diretrizes, tais como: existncia de
planejamento estratgico e controle interno. Vale ressaltar, que o processo de gesto,
configura-se com base nas definies do modelo de gesto da organizao, de acordo com a
realidade da empresa, garantindo que as decises tomadas pelos administradores, alcancem a
misso da entidade e assegure sua continuidade. Portanto:

O processo de gesto deve ser estruturado com base na lgica do processo

decisrio (identificao, avaliao e escolhas de alternativas),
contemplando analiticamente as fases do planejamento, execuo e controle
das atividades da empresa, ser suportado por sistemas de informaes que
subsidiem as decises que ocorram em cada uma dessas fases.
(CATELLI, 1999, p.58).

As empresas, o mercado, o governo e a sociedade so agentes que definem a evoluo

e o amadurecimento das demonstraes contbeis, no impondo parmetros e permitindo
uma adaptao adequada necessidade especfica de cada um. Segundo Ribeiro (2006), as

demonstraes contbeis surgiram da necessidade de proprietrios e gestores controlar,

avaliar e analisar a situao patrimonial e o desempenho de seu negcio.
Nesse sentido, todas as organizaes empresariais devem manter sua escriturao
contbil completa, para evitar subjetividades, e assim, possibilitar um controle eficiente,
eficaz e efetivo do patrimnio, bem como o gerenciamento adequado do empreendimento.
As tcnicas contbeis atendem obrigatoriamente toda doutrina contbil1, assim como
os Princpios Fundamentais de Contabilidade e as Normas Brasileiras de Contabilidade
(NBC), diretrizes que orientam e normatizam as tcnicas contbeis em vigor, de modo a
proporcionar atravs de anlises especficas, o auxlio necessrio, na caracterizao do
patrimnio, bem como sua dinmica e objetivos sociais, por meio de avaliao esttica e
dinmica, utilizando de comparao, interpretao, condensao e decomposio dos
elementos compostos nas demonstraes contbeis ou financeiras.
A Lei das Sociedades por Aes, Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976, o
atributo legal da Contabilidade no Brasil, pois, estabelece que ao final de todo exerccio
financeiro (o que diverge de uma organizao outra), a diretoria elaborar e divulgar com
base na escriturao mercantil da companhia, demonstrativos que descrevam sua atuao e
desempenho no mercado, representados pelo: Balano Patrimonial (BP), Demonstrao do
Resultado do Exerccio (DRE), Demonstrao do Lucro ou Prejuzo Acumulado (DLPA),
Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos (DOAR), Demonstrao das Mutaes
do Patrimnio Lquido (DMPL), revisadas por auditores independentes e acompanhadas de
notas explicativas, que se tornam relevantes quanto ao esclarecimento dos dados
demonstrados.
No entanto, a Lei 6.404/76 sofreu alteraes atravs da Lei n 11.638, sancionada em
28 de dezembro de 2007, que entrou em vigor, em 01 de janeiro de 2008, e passou a
introduzir padres internacionais na Contabilidade brasileira, viabilizando investimentos
estrangeiros no mercado interno.

A seguir, apresenta-se um quadro comparativo das leis acima citadas.

Lei n 6.404/76
1

Lei n 11.638/07

Esforo intelectual gradativo de pensadores e intelectuais da Contabilidade, que como todo trabalho
cientfico-filosfico est em permanente pesquisa e progresso, absolutamente dentro do moderno conceito de
cincia pautado na investigao responsvel.

Balano Patrimonial
Demonstrao do Resultado do Exerccio
Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados
Demonstrao das Origens de Aplicaes de
Recursos
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

Balano Patrimonial
Demonstrao do Resultado do Exerccio
Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados
Demonstrao de Fluxo de Caixa
Demonstrao do Valor Adicionado

Nesse contexto, o conjunto de informaes a ser divulgada por uma organizao

pertinente ao seu desempenho financeiro, engloba:

Relatrio da Administrao;

Demonstraes Financeiras;

Parecer dos Auditores Independentes;

Parecer do Conselho Fiscal.

UM BREVE OLHAR SOBRE A ANLISE CONTBIL

Todas as decises empresariais requerem a assistncia tcnica de um especialista.

A orientao para investir, para que a prosperidade seja conseguida , sem dvida, a principal
e mais significativa funo do Contador posto que este o cientista dos empreendimentos.
Porm, este profissional no consegue emitir opinio vlida sem que a mesma deflua de um
estudo das informaes contbeis.
Uma anlise, seja de que fenmeno for, necessita de mtodo competente para que
possa produzir concluses apoiadas na verdade. Existem situaes ideais a serem tomadas
como parmetros, ou seja, um tipo de relao ideal competente para evidenciar se os
procedimentos patrimoniais esto sendo corretamente seguidos em busca da eficcia.
Essas se espelham em modelos ou construes que indicam o que deve ser perseguido como
meta. Ao Contador cabe construir os modelos ditos quantitativos ou adaptveis a cada caso,
partindo dos parmetros qualitativos que so ditados pela cincia. Ou ainda, a teoria mostra a
realidade a ser atingida e a prtica deve preocupar-se em convert-la em algo factvel.
Podem ser produzir modelos para corrigir falhas j conhecidas, encontrar alternativas
de decises administrativas a serem tomadas, realizar investimentos, obter financiamentos,

realizar transformaes societrias, regular a produo, dilatar a empresa, em suma, para

muitos propsitos. Contudo, nenhum modelo pode alcanar seu escopo sem que seja
construdo atravs de uma anlise competente de relaes lgicas e sem que tenha como
objetivo a tica da eficcia.
Caso as razes que aliceram a existncia de um fato no so conhecidas no se
podem construir modelos vlidos e nem analisar as razes referidas, pois no inicia-se de
raciocnios lgicos fundamentais, especialmente os que possuem compromissos com a
essncia. No se podem dissociar, para efeito analtico em Contabilidade, o que necessrio
(como falta de riqueza para conseguir propsitos) daquilo que apto para suprir a
necessidade (riqueza patrimonial apta a ensejar a consecuo do objetivo), sob pena de se
perder a identidade do examinado. Ou seja, a identidade da essncia est na relao que entre
ela mesma se faz a partir dos elementos de que se constitui.
A anlise contbil requer a evocao originria ou geratriz do prprio patrimnio e
que a necessidade, para entendimento sobre o analisado. A cincia, o modelo cientfico,
partindo do essencial, somando-se aos demais aspectos (dimensional e ambiental), completa
o caminho conveniente ao curso do pensamento aplicado ao analtico.
Quando se busca um modelo em Contabilidade deve-se deixar orientar por uma srie
de condies, dimanadas das fundamentais, mas que ditam a estrutura de qualquer fenmeno
do patrimnio. Tais diretivas se posicionam na doutrina neopatrimonialista a partir das
denominadas relaes lgicas e que so: essenciais, dimensionais e ambientais.
Todas as referidas influem sobre os fenmenos da riqueza das clulas sociais e nas funes
do patrimnio, em forma sistemtica. Ou seja, necessrio para analisar considerar a gnese,
a natureza, as medidas, as influncias internas e externas que promovem o fenmeno
patrimonial, tomando como paradigma a eficcia dimanada das funes sistemticas dos
meios patrimoniais.

A IMPORTNCIA DA ANLISE FINANCEIRA

A anlise de balanos de suma importncia para uma empresa que pretende se

evoluir, pois atravs dela pode-se obter informaes importantes sobre sua posio
econmica e financeira. So os analistas que tiram concluses atravs de dados relevantes
como se a empresa analisada em um determinado momento merece crdito ou no, se a

mesma tem capacidade de pagar suas obrigaes, se vem sendo bem administrada, se sua
atividade operacional oferece uma rentabilidade que satisfaz as expectativas dos
proprietrios de capital e se ir falir ou se continuar operando, entre outros fatores.

Em verdade, a preocupao do analista centra-se nas demonstraes

contbeis da sociedade, das quais extrai suas concluses a respeito de sua
situao econmico-financeira, e toma (ou influencia) decises com relao
a conceder ou no crdito, investir em seu capital acionrio, alterar
determinada poltica financeira, avaliar se a empresa est sendo bem
administrada, identificar sua capacidade de solvncia (estimar se ir falir ou
no), avaliar se uma empresa lucrativa e se tem condies de saldar suas
dvidas com recursos gerados internamente etc.
(ASSAF NETO, 2002, p. 48)

Assim, dois fatores so importantes anlise de balanos: a qualidade das

informaes e o volume de informaes disponibilizadas a quem for analisar. De acordo com
Assaf Neto (2002), os relatrios contbeis devem ser elaborados com uma acessvel aos
administradores, por sua vez, linguagem utilizada pela anlise de balanos deve ser a
corrente, sem fatores que compliquem os usurios dos relatrios contbeis. Quando for
possvel, pode-se usar de tabelas ou grficos para auxiliar na interpretao, facilitando,
assim, o entendimento de quem dela faa uso.
Para Matarazzo (2003), os relatrios de anlise devem ser elaborados como se fossem
dirigidos a leigos, ainda que no o sejam, isto , sua linguagem deve ser inteligvel por
qualquer mediano dirigente de empresa, gerente de banco ou gerente de crdito. claro que
isto no acontece com as demonstraes financeiras, que, alis, no tm nenhuma
preocupao maior nesse sentido. As demonstraes financeiras apresentam-se carregadas de
termos tcnicos e suas notas explicativas so feitas exclusivamente para tcnicos, a tal ponto
que permitem freqentemente manipulaes. Assim, a anlise de balanos deve assumir
tambm o papel de traduo dos elementos contidos nas demonstraes financeiras.
Dessa forma, deve-se observar a metodologia, j que a anlise baseia-se no raciocnio
cientfico, contando tambm com a sensibilidade e experincia do analista.
Segundo Matarazzo (2003), o processo de anlise segue as seguintes etapas:
1. A escolha de indicadores que melhor apresente as caractersticas de uma determinada
empresa;

2. Comparao com padres atravs da estatstica, fazendo comparaes com os

concorrentes;
3. Diagnstico ou concluses uma etapa diferente da comparao com padres pelo
fato de serem analisadas de fato as informaes obtidas nas etapas anteriores;
4. Decises a serem tomadas, a partir das concluses obtidas aps os passos anteriores.

Porm, quando no se faz um planejamento adequado para seguir essas etapas ou um

desenvolvimento lgico, a anlise no consegue chegar ao seu real objetivo. Dessa forma, o
resultado fica prejudicado e o analista no conseguir fornecer informaes to precisas
como as que ele gostaria de dar, pela falta de dados imprescindveis interpretao dos
dados.
Para o analista, a interpretao atravs de ndices a forma mais adequada de se
chegar a ter dados concretos da real situao de uma empresa em um momento determinado.
As tcnicas utilizadas foram aprimoradas com o passar dos anos, principalmente no que se
diz respeito insolvncia, fazendo com que, atualmente, os ndices tenham um embasamento
cientfico.
No estudo em questo, foram utilizados os principais critrios que propiciam as
anlises:
Financeira estudo da liquidez que expressa capacidade de pagamento que h na
empresa, ou seja, suas condies financeiras de cumprir no vencimento todas as
obrigaes assumidas.

V-se, ainda, o equilbrio financeiro e sua necessidade de

investimento em capital de giro.

Econmica avaliao da rentabilidade e lucratividade do desempenho da empresa,
observando o retorno sobre os investimentos realizados e a lucratividade apresentada
pelas vendas.
Administrativa feita atravs do clculo dos ndices de rotao ou prazo mdios
(recebimento, pagamento e estocagem), tendo como intuito avaliar a capacidade da
administrao do capital de giro pela empresa.

FINALIDADE DA ANLISE

Sendo o estudo de cada uma das partes que compe um todo de uma demonstrao
contbil, a anlise comea onde termina a contabilidade. E isso claro, pois o produto final
da contabilidade so as demonstraes contbeis.
O analista contbil a disposio desses demonstrativos tem a capacidade de ler e
interpretar os nmeros de forma a traduzi-los para um melhor entendimento e apresentar os
indicativos econmicos aos diretores. Assim, a anlise atravs de ndices tem como principal
finalidade permitir ao analista, extrair tendncias e comparar quocientes, a partir de dados de
acontecimentos passados a fim de prever situaes futuras que possam ser positivas ou
negativas ao bom desenvolvimento da entidade. Para tanto, qualquer empresa pode adotar
critrios de periodicidade para efetuar suas anlises, dependendo da situao crtica de cada
item do balano, ou de qualquer demonstrao financeira.

ABRANGNCIAS

Para que uma anlise financeira mostre realmente a situao econmica de uma empresa, o
estudo no pode estar limitado apenas a um exerccio social. Pois revelaria muito pouco.
necessrio se analisar um mnimo de trs exerccios. Alm do que, sempre bom comparar os
quocientes e tendncias encontradas em uma empresa com balanos de outras organizaes
do mesmo seguimento a fim de evidenciar a situao desta em relao s concorrentes no
mercado.
Desse modo, o analista dever adotar um critrio para eleio das contas a serem ou
no includas nos demonstrativos para efeito de anlise, e verificar se ultrapassam ou no
certa porcentagem do total do grupo a que pertencem. A administrao pode ter interesse em
acompanhar a evoluo de itens que ainda no so representativos no total, mas que retratam
algum plano de expanso, cuja evoluo, por exemplo, desejamos monitorizar nos relatrios
financeiros.

PADRONIZAO DE BALANOS

Padronizar um demonstrativo financeiro consiste em reclassificar algumas contas

presentes nas demonstraes contbeis como no balano patrimonial e na DRE, transferindoas para um modelo novo, previamente definido com a finalidade de padronizao. E desta
forma descomplicando relatrios e melhorando assim sua eficincia j que transmite ao
mesmo tempo simplificao, comparabilidade, preciso das contas, descoberta de casos, etc.
Desta forma faz mais sentido analisar um balano, aps o seu reagrupamento em um modelo
definido para a reclassificao.
Para a efetivao da padronizao, est includa a conta Duplicatas Descontadas, que
sendo do ponto de vista contbil uma deduo de Duplicatas a Receber ser reclassificada
como pertencente ao Passivo Circulante; A conta despesas do exerccio seguinte, que se for
maior ou igual a ( 10%) do Ativo Circulante, ser reclassificada como pertencendo ao
Patrimnio Lquido (PL), j na conta, Resultado de Exerccios Futuros (REF) se existirem
contratos com clusula indenizatria, sero reclassificados para o Passivo Circulante. Caso
no tiverem clusula indenizatria sero enviados para o Patrimnio Lquido (PL), ficando
assim o REF zerado, e na DRE, a conta Encargos Financeiros Lquidos ir para Receitas/
Despesas no Operacionais.

ANLISE HORIZONTAL

A finalidade principal da anlise horizontal apontar a evoluo de itens dos

demonstrativos atravs dos perodos, a fim de verificar tendncias. Antes de tudo para
qualquer anlise preciso fazer uma padronizao das contas. Depois so as diretrizes
peculiares de cada tipo de anlise. Por exemplo, a critrio da anlise horizontal, toma-se
como perodo base, o exerccio mais antigo do intervalo que se queira analisar. Nesse
momento lhe atribudo um fator de 100% que atravs de clculos financeiros mostrar um
percentual de aumento ou de reduo em cada conta e em relao a perodos distintos. Como
pode ser observado abaixo:

ndice

Contas a Receber
Ano 2000
=
Contas a Pagar
1,50

Ano 2001
1,46

Ano 2002
1,39

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Em um simples exemplo pode-se verificar atravs desta anlise, um possvel fator de

aumento de custo de vendas que esteja implcito nos resultados financeiros de uma empresa.
Uma situao deste tipo pode acarretar numa estagnao do lucro bruto na mesma. Para se ter
uma idia mais clara preciso levar em considerao os vrios tipos de ndices, antes de
serem tomadas concluses antecipadas. O contador ou analista com seus conhecimentos
procurar auxiliar o diretor financeiro a como proceder em toda essa sistemtica.

ANLISE VERTICAL

Esta anlise visa avaliar a composio de itens em relao a um todo considerado

como 100% onde cada conta contribui para a formao de todo o investimento. Procurandose focar as contas com saldos mais representativos deste percentual. E Pode ser assim obtido:

Conta x 100
Total do grupo

Exemplo:

Numerador

Contas a Receber
Contas a Pagar

1.50
0
1.00
0

1
,50

Denominador

NDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAL

Evidenciam quanto empresa depende de capitais de terceiro ou de seu capital

prprio, ou seja, sabe-se que qualquer entidade funciona alm de tudo atravs de recursos

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financeiros. Por isso importante saber de onde vem e qual a porcentagem desses recursos
dentro do patrimnio.

PARTICIPAO DE CAPITAIS DE TERCEIROS

Capitais de Terceiros
Patrimnio Lquido

x 100

ou

Passivo Circulante + Exigvel a longo Prazo

Passivo Total

Este ndice indica quanto empresa tomou de capitais de terceiros para cada $
100 de capital prprio investido. Neste caso quanto menor, melhor ser a situao.
O endividamento tem muito haver com falncia, mas no se pode dizer que a
principal causa de uma falncia seja devida exclusivamente ao alto ndice de endividamento
da empresa.

COMPOSIO DO ENDIVIDAMENTO (PC/CT)

Passivo Circulante x 100

Capital de Terceiros

ou

Passivo Circulante
Passivo Circulante + Exigvel a longo Prazo

A partir deste ndice ser possvel saber qual o percentual de obrigaes de curto
prazo em relao s obrigaes totais. Neste caso quanto menor, melhor.
Depois de conhecer o montante de participao de Capitais de Terceiros na entidade,
deve-se buscar pelo grau de composio das dvidas. Identificando quanto existe de
obrigaes a curto prazo (que normalmente o fator mais importante) e a longo prazo (onde
a empresa tem bastante tempo para gerar seus recursos e quitar essas dvidas).

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IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO (AP/PL)

Ativo Permanente x 100

Patrimnio Lquido

Este ndice indica quanto empresa aplicou no Ativo Permanente para cada $ 100 de
Patrimnio Lquido. Assim Pelo exposto, pode-se afirmar que quanto menor esse ndice,
melhor a situao financeira da empresa.

IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTES (AP/PL+ELP)

Ativo Permanente
x 100
Patrimnio Lquido + Exigvel a Longo Prazo

Identifica que percentual de Recursos no correntes a empresa aplicou no Ativo

Permanente. Quanto menor, melhor.

NDICES DE LIQUIDEZ

Estes ndices englobam o relacionamento entre as contas do que refletem uma

situao esttica de posio de liquidez ou o relacionamento entre fontes diferenciadas de
capital. Como todos os quocientes, perdem em significao se no forem analisados em
conjunto com outros grupos. No caso especfico, os quocientes de rentabilidade e de
atividade tm ao longo dos anos, um efeito muito grande sobre os de liquidez. J no que se
refere posio de endividamento, muitas vezes ela o foco inicial de uma boa ou m
situao de rentabilidade futura. Na verdade, liquidez e rentabilidade interagem uma sobre a
outra, levando a uma determinada configurao empresarial.

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LIQUIDEZ GERAL - (LG)

LG = Ativo Circulante. + Realizvel. L. Prazo

Passivo Circulante. + Exigvel. L. Prazo

Evidencia-se por este ndice quanto empresa possui de Ativo Circulante +

Realizvel a Longo Prazo para cada $ 1,00 de dvida total. Seu parmetro diz que Quanto
maior melhor.

LIQUIDEZ CORRENTE - (LC)

LC =

Ativo Circulante__
Passivo Circulante

Este quociente relaciona quantos reais dispomos imediatamente disponveis

e conversveis em curto prazo em dinheiro, com relao s dvidas de curto
prazo. um ndice muito divulgado e frequentemente considerado como o
melhor indicador da situao de liquidez da empresa. preciso considerar
que no numerador esto includos itens to diversos como:
Disponibilidades, valores a receber a curto prazo, estoques e certas despesas
pagas antecipadamente. No denominador esto includas as dvidas e
obrigaes a curto prazo.
(IUDCIBUS, 1998, p.100).

Esse ndice mostra quanto empresa possui de Ativo Circulante para cada $ 1,00 de
Passivo Circulante. O parmetro de que Quanto maior melhor.
Para se calcular a liquidez corrente, divide-se o Ativo Circulante pelo Passivo
Circulante. Ativo Circulante composto pelos valores de giro ou de movimentao da
entidade. De acordo com a Lei das Sociedades por Aes esto contidas as disponibilidades,

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os direitos realizveis no curso do exerccio social subseqente e os valores aplicados em

despesas do exerccio seguinte.
Por este ndice podemos ver se a empresa est tendo condies de honrar com suas
dvidas em curto prazo. Podemos saber tambm se a empresa precisar fazer emprstimos,
por exemplo.

LIQUIDEZ SECA - (LS)

LS = Ativo Circulante - Estoques

Passivo Circulante

A liquidez seca calculada deduzindo-se os estoques do ativo circulante e

dividindo-se pelo passivo circulante. Este ndice evidencia quanto empresa possui de Ativo
Lquido para cada $ 1,00 de Passivo Circulante. Ou seja, Quanto maior melhor.

Os estoques so os ativos circulantes menos lquidos de uma empresa e,

portanto, so os ativos em que mais provvel ocorrerem perdas, em caso
de liquidao. importante que a empresa tenha a medida de capacidade de
pagamento de suas contas em curto prazo sem a necessidade de contar com
a venda de estoques.
(MARION 1997, p.461)

Esta uma variante muito adequada para se avaliar conservadoramente a situao de

liquidez da empresa. Eliminando-se os estoques do numerador, esta sendo eliminando uma
fonte de incerteza. Por outro lado, elimina-se as influncias e distores que a adoo deste
ou daquele critrio de avaliao de estoques poderia acarretar, principalmente se os critrios
foram mudados ao longo dos perodos. Permanece o problema dos prazos do ativo circulante

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(no que se refere aos recebveis) e do passivo circulante. Em certas situaes, pode-se
traduzir num quociente bastante conservador, visto a alta rotatividade dos estoques. O
quociente apresenta uma posio bem conservadora da liquidez da empresa em determinado
momento, sendo preferido pelos emprestadores de capitais.
GA= Vendas Lquidas
Ativo

LIQUIDEZ IMEDIATA (LI)

LI = Caixa e equivalentes
Passivo Circulante

Este ndice Expressa a frao de ativos rapidamente conversveis em moeda corrente

que a empresa dispe para saldar cada R$ 1,00 de suas dvidas. desejvel a tendncia
Quanto maior melhor.

NDICES DE RENTABILIDADE (OU RESULTADOS)

Os quocientes de rentabilidade mostram a relao entre o lucro lquido que o

resultado positivo das variaes patrimoniais, com os vrios aspectos da aplicao de capitais
e com a movimentao econmica total.
GIRO DO ATIVO - (V/AT)

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O giro do Ativo calculado dividindo-se as vendas pelo ativo Total. A partir dele
podemos ver quanto empresa vendeu para cada $ 1,00 de investimento total. Neste caso,
quanto maior melhor. Atravs deste ndice temos quantas vezes o ativo movimentado em
relao s vendas.

MARGEM LQUIDA - (LL/VL)

Lucro Lquido
Vendas Brutas

x 100

Mostra quanto empresa obtm de lucro para cada $100,00 vendidos. Nisso,
quanto maior melhor.

RENTABILIDADE DO ATIVO - (LL/AT)

Lucro Lquido
Ativo

x 100

Atravs deste quociente podemos saber quanto a entidade obteve de Lucro

Lquido em relao ao Ativo. uma forma encontrada para a empresa poder se capitalizar,
ou seja, gerar lucro lquido.
RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO

Lucro Lquido
x 100
Patrimnio Lquido Mdio

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Traduz quanto empresa obteve de lucro para cada $100 de Capital Prprio
investido. Quanto maior, melhor.

NDICES DE ATIVIDADE

Estes ndices possuem grande representatividade dentro de um processo de anlise,

uma vez que verificam a velocidade com que se renovam os valores investidos diretamente
na atividade operacional, como estoques, clientes e fornecedores.
So denominados de ndices de atividades, uma vez que esto diretamente vinculados
natureza operacional da empresa, influindo de forma decisiva nos clculos de liquidez e/ou
rentabilidade.

ROTAO DOS ESTOQUES

Este ndice representa a velocidade com que os estoques se renovam pelas vendas em
determinado perodo.

ROE =

CMV
Estoque Mdio

O giro dos estoques significativo somente quando comparado ao de outras empresas

pertencentes ao mesmo setor. Este ndice de giro, quando dividido por 360 (nmero
aproximado de dias do ano), resulta no nmero mdio de dias de venda que a empresa tem
em estoque.

NDICES DE PRAZO MDIO

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Atravs das demonstraes financeiras possvel calcular, por exemplo, quantos dias,
em mdia, a empresa ter de esperar para receber suas duplicatas, ou o prazo mdio de
renovao de estoques ou o prazo mdio de pagamento de compras. Esses ndices devem ser
analisados em conjunto. A conjugao dos trs ndices citados a cima possibilita anlise
dos ciclos operacional e de caixa. Com essa anlise pode-se determinar a estratgia da
empresa, tanto comercial quanto financeira.

PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMRV)

Expressa o tempo decorrido entre a venda e o recebimento. O volume de

investimentos em Duplicatas a Receber determinado pelo prazo mdio de recebimento de
vendas. Este obtido atravs da seguinte frmula:

PMRV =

360 x Duplicatas a receber

Vendas Brutas

PRAZO MDIO DE PAGAMENTO DE COMPRAS (PMPC)

Este ndice indica, em mdia, quantos dias a empresa demora a pagar suas compras.

PMPC =

360 x Fornecedores
Compras

PRAZO MDIO DE RENOVAO DE ESTOQUES (PMRE)

Representa o tempo mdio de estocagem de mercadorias (empresa comercial) ou o

tempo de produo e estocagem (empresa industrial). A frmula para a renovao de
estoques anloga as anteriores, porm relaciona-se com vendas futuras. O correto seria
tomar as vendas dos prximos meses aps o balano. Como esse dado no disponvel ao
analista externo, tomam-se as prprias vendas passadas a preo de custo, dadas pelo Custo de

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Mercadorias Vendidas. Assim, tem-se que o Prazo Mdio de Renovao de Estoque dado
pela seguinte frmula:

PMRE =

360 x Estoques
Custo de vendas

TAXA DE RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO

ROI = Lucro Lquido

Ativo Total

Este ndice determina a eficincia global da administrao quanto obteno de

lucros com seus ativos disponveis. Quanto maior o ROI, melhor ser a rentabilidade e o
desempenho da administrao.

TAXA DE RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO

ROL =

Lucro Lquido
Patrimnio Lquido

O ndice de Rentabilidade do Patrimnio Lquido o mais indicado para retratar

quanto vai para o acionista do lucro gerado pelo uso do ativo, quaisquer que tenham sido as
fontes de recursos, prprias ou de terceiros. Por esta razo, este quociente de interesse tanto
dos acionistas como da gerncia.
importante observar que o clculo da Rentabilidade do Patrimnio Lquido permite
saber quanto a administrao, atravs do uso dos ativos, obteve de rendimento com a
respectiva estrutura de despesas financeiras, considerando-se o nvel de relacionamento
percentual entre o capital prprio e o de terceiros. Em ltima instncia: evidencia qual a taxa

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de rendimento do Capital Prprio.

Uma das grandes utilidades deste quociente est na sua comparao com taxas de
rendimento de mercado, sendo possvel, por esta comparao, avaliar se a firma oferece
rentabilidade superior ou inferior a essas opes.

APLICABILIDADE DA ANLISE FINACEIRA

O presente trabalho utilizar as demonstraes financeiras White Martins Gases

Industriais do Norte S.A, extradas do Dirio Oficial do Estado do Par, do dia 05 de maio de
2009.

UM BREVE HISTRICO DO OBJETO DE ESTUDO

A White Martins a maior empresa de gases industriais e medicinais da Amrica do

Sul, presente em nove pases do continente, responsvel pelo o fornecimento de solues que
exibem inovao, tecnologia e resultados para seus clientes.
Sua linha de produtos e servios das mais completas do mercado: incluem gases
atmosfricos (oxignio, nitrognio e argnio), gases de processo (gs carbnico, acetileno,
hidrognio, misturas para soldagem), alm de gases especiais e medicinais. A empresa
apresenta forte presena em setores que so os pilares da economia nacional, responsveis
por atender grande demanda interna e exportadora: setor metal-mecnico, gs natural,
alimentos, bebidas, meio ambiente e segmento de clientes de pequeno consumo; alm de ser
fornecedora de todos os plos petroqumicos, uma das maiores parceiras da indstria
siderrgica brasileira e do setor mdico-hospitalar.
A White Martins representa, na Amrica do Sul, a Praxair, um dos mais fortes grupos
industriais do setor de gases no mundo, e uma das lderes no fornecimento de dixido de
carbono e hlio.
A White Martins hoje smbolo da confiana que se renova. Isto porque seus clientes
no so apenas atendidos por uma empresa inovadora e slida. mais do que isso. A White
Martins os considera como parceiros, entendendo a cultura e as necessidades de cada um

21

deles. S assim possvel oferecer a soluo certa e o melhor produto para atingir grandes
resultados.
O cliente da White Martins conta ainda com uma equipe tcnica altamente
qualificada, com um sofisticado e eficiente sistema de logstica, que assegura absoluta
confiabilidade de abastecimento, e com o apoio da Central de Relacionamento que garante
total assistncia na compra e no ps-venda.

ANLISE DOS RELATRIOS FINANCEIROS DA WHITE MARTINS GASES

INDUSTRIAIS DO NORTE S.A

Tomando os relatrios financeiros da referida empresa, passou-se a analis-los, e assim

constatar sua situao econmica e financeira.
P

WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS DO NORTE S.A.

22

BALANO PATRIMNIAL PADRONIZADO

(ANLISE HORIZONTAL)

ATIVO
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
REALIZVEL A LONGO PRAZO
Contas a receber de partes relacionadas
Depsitos judiciais
Imobilizado
Intangvel
Diferido
TOTAL DO ATIVO
PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO
CIRCULANTE
Fornecedores
EXIGVEL A LONGO PRAZO
Obrigaes fiscais e sociais
Provises para contingncias
Patrimnio lquido
Capital social
Reservas de capital
Reservas de lucro
TOTAL DO PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO

2007(A)
96.230
7.383
197.182
186.975
2.080
114.434
1.746
409.592
41.688
5.533
2145
277
189
365.759
187.403
48.170
130.186
409.592

2008(B)
93.900
5.538
241.829
223.732
2.576
130.906
883
42
467.560
75.547
6.893
13068
277
11.136
378.945
187.403
48.170
143.372
467.560

BASE AH% (B/A)

100%
97,6%
100%
75,01%
100%
122,64%
100%
119,66%
100%
123,85%
100%
114,39%
100%
2,41%
100%
114,15%
100%
181,2%
100%
124,6%
100%
609,2%
100%
100,0%
100%
0,1%
100%
103,6%
100%
100,0%
100%
100,0%
100%
110,1%
100%
114,2%

WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS DO NORTE S.A.

BALANO PATRIMNIAL PADRONIZADO

23

(ANLISE VERTICAL)

96.230
7.383
58.977
23.525
197.182
186.975
116.180
114.434
0
1.746
409.592

AV%
2007
23,49%
1,80%
14,40%
5,74%
48,14%
45,65%
28,36%
27,94%
0,43%
100%

93.900
5.538
62.811
17.232
241.829
223.732
131.831
130.906
883
42
467.560

AV%
2008
20,08%
1,18%
13,43%
3,69%
51,72%
47,85%
28,20%
28,00%
0,19%
0,01%
100%

41.688
5.533
2145
277
189
365.759
187.403
48.170
130.186
409.592

10,18%
1,35%
0,52%
0,07%
0,05%
89,30%
45,75%
11,76%
31,78%
100%

75.547
6.893
13068
277
11.136
378.945
187.403
48.170
143.372
467.560

16%
1,47%
2,79%
0,06%
2,38%
81,05%
40,08%
10,30%
30,66%
100%

ATIVO

2007

CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
Contas a receber
Estoques
REALIZVEL A LONGO PRAZO
Contas a receber de partes relacionadas
ATIVO PERMANENTE
Imobilizado
Intangvel
Diferido
TOTAL DO ATIVO
PASSIVO + PATRIMNIO LQUIDO
CIRCULANTE
Fornecedores
EXIGVEL A LONGO PRAZO
Obrigaes fiscais e sociais
Provises para contingncias
Patrimnio lquido
Capital social
Reservas de capital
Reservas de lucro
Total do Passivo + Patrimnio Lquido

2008

WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS DO NORTE S.A.

DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO PADRONIZADA
(ANLISE HORIZONTAL)

24

INDICATIVOS

2007 (A)

2008 (B)

BASE

Receita bruta de vendas

315.850
337.791
(-) Dedues
(69.541) (69.173)
Receita Lquida
246.309
268.618
(-) CPV
(148.617) (158.933)
Lucro Bruto
97.692
109.685
(-) Despesas Operacionais
Administrativas
(15.659) (21.055)
De vendas
(4.391)
(2.261)
Financeiras
0
(10.989)
Outras despesas
(3.073)
(3.040)
Lucro Operacional Antes do Resultado Financeiro
74.569
72.340
Receitas Financeiras
2.874
6.752
(-) Despesas Financeiras
(2.982)
(3.762)
Lucro Operacional Antes do Resultado Financeiro
74.461
75.330
Receitas no Operacionais
444
Lucro antes do IR e CSLL
74.905
75.330
(-) Imposto de Renda e CSLL
(24.895) (18.870)
Participao nos lucros
(1.766)
(1.793)
Lucro liquido do exerccio
48.244
54.667

100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%

(B/A) =
AH%
107%
99,47%
109,06%
106,94%
112,28%
134,46%
51,49%
98,93%
97,01%
234,93%
126,16%
101,17%

100% 100,57%
100% 75,80%
100% 101,53%
100% 113,31%

WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS DO NORTE S.A.

DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO PADRONIZADA
(ANLISE VERTICAL)

25

INDICATIVOS

2007

Receita bruta de vendas

315.850
(-) Dedues
(69.541)
Receita Lquida
246.309
(-) CPV
(148.617)
Lucro Bruto
97.692
(-) Despesas Operacionais
Administrativas
(15.659)
De vendas
(4.391)
Financeiras
0
Outras despesas
(3.073)
Lucro Operacional Antes do Resultado Financeiro 74.569
Receitas Financeiras
2.874
(-) Despesas Financeiras
(2.982)
Lucro Operacional Antes do Resultado Financeiro 74.461
Receitas no Operacionais
444
Lucro antes do IR e CSLL
74.905
(-) Imposto de Renda e CSLL
(24.895)
Participao nos lucros
(1.766)
Lucro lquido do exerccio
48.244

AV%
2007
100%
22,02%
77,98%
47,05%
30,93%

AV%
2008
337.791 100%
(69.173) 20,48%
268.618 79,52%
(158.933) 47,05%
109.685 32,47%
2008

4,96% (21.055)
1,39% (2.261)
(10.989)
0,97% (3.040)
23,61% 72.340
0,91%
6.752
0,94% (3.762)
23,57% 75.330
0,14%
23,72% 75.330
7,88% (18.870)
0,56% (1.793)
15,27% 54.667

NDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAL

PARTICIPAO DE CAPITAIS DE TERCEIROS

2007

2008

41.688 + 2.145

75.547 + 13.068

409.592
0,11

467.560
0,19

6,23%
0,67%
3,25%
0,90%
21,42%
2,00%
1,11%
22,30%
22,30%
5,59%
0,53%
16,18%

26

O conceito deste ndice indica determina quanto empresa tomou de capitais de

terceiros para cada $ 100 de capital prprio investido. Ou seja, pode-se observar que no ano
de 2007 a participao de capitais de terceiros sobre recursos prprios apresentava um
percentual de 0,11 (11%), tendo um aumento de 0,08 (8%) no ano subseqente apresentando
o percentual de 0,19 (19%). Dessa forma, em 2008 para 100% de capital prprio, existem
19% de capital de terceiros envolvidos na atividade da empresa.

COMPOSIO DO ENDIVIDAMENTO (PC/CT)

Passivo Circulante
Passivo Circulante + Exigvel a longo Prazo

2007

2008

41.688

75.547

43.833
0,95

88.615
0,85

Este ndice demonstra quanto empresa opera com dvidas de curto prazo. Observase que no ano de 2007, a empresa possua 11% de dvidas de curto prazo em relao a 100%
de seu poder de liquidao imediata dessa dvida. Passando a ter um acrscimo no ano de
2008 de onde passou a apresentar o percentual de 19%. Essa situao apresenta-se de forma
desfavorvel, pois prejudica a liquidez corrente da empresa em questo.
IMOBILIZAO DO PATRIMNIO LQUIDO (AP/PL)

Ativo Permanente x 100

Patrimnio Lquido

2007

2008

116.180 x 100

131.831 x 100

365.759
32,76 = 33

378.945
34,78 = 35

27

Pode-se observar no ano de 2007 um percentual de 33%, J no perodo de 2008 houve

um aumento de 2% passando a ter o valor representativo de 35%, ou seja, no ano de 2007,
para 100% de patrimnio liquido que a empresa possua 33% encontrava-se na forma de
ativos imobilizados, j no ano de 2008 este valor aumentou para 35%, caractersticas estas
que atrapalham o bom desenvolvimento operacional da empresa, j que os percentuais de
imobilizao de seus ativos apresentam um aumento. Assim, suas disponibilidades tendem a
diminuir.

NDICES DE LIQUIDEZ

LIQUIDEZ GERAL - (LG)

2007

2008

93.900 + 241.829

96.230 + 197.182

75.547 + 13.068
3,79

41.688 + 2.145
6,69

Os ndices de liquidez geral da empresa em estudo encontrados atravs da analise

mostram que no ano de 2007, para cada $1,00 de dvida de curto e longo prazo, havia $3,79
de dividas de curto e longo prazo a receber. J no ano de 2008, para cada $1,00 de capital de
terceiros investidos na empresa existiam $6,69 de ativo circulante e realizvel a longo prazo.
Desse modo, pode-se constatar um aumento favorvel de um perodo a outro indicando a
capacidade de cumprir suas dividas.

LIQUIDEZ CORRENTE - (LC)

2007

2008

96.230

93.900

41.688
2,31

75.547
1,24

28

Segundo a conceituao deste ndice, no ano de 2007 a empresa apresentava $2,31 de

dinheiro e valores rapidamente conversveis para cada $1,00 de dvida. Porm no ano de
2008, este valor apresentou um decrscimo de $1,24, ou seja, para cada $1,00 de obrigaes
a curto prazo, existiam $1,24 de dinheiro para cobertura dessas dvidas.

LIQUIDEZ SECA - (LS)

2007

2008

96.230 23.525

93.900 17.232

41.688
1,74

75.547
1,01

Atravs deste ndice pode-se constatar quanto empresa disponibiliza para

pagamento de suas dvidas caso paralisasse seu funcionamento ou seu estoque se tornasse
obsoleto. Assim, no ano de 2007 para cada $1,00 de dvida de passivo circulante a empresa
disponibiliza de $1,74 de ativos circulantes sem o estoque. No ano subseqente, para cada
$1,00 de passivo circulante encontra-se disponvel $1,01. Dessa forma, a capacidade da
empresa pagar suas dividas diminuiu de um ano ao outro, caso ocorresse algum imprevisto e
a empresa encerrasse suas atividades.

LIQUIDEZ IMEDIATA (LI)

2007

2008

7.383

5.538

41.688
0,18

75.547
0,07

Este ndice mostra quanto empresa disponibiliza para pagamento imediato de suas
dividas de curto prazo. Assim, para cada $1,00 de dvidas nos referidos anos, a empresa
disponibilizava $0,18 e $0,07.
No menos importante que os outros ndices, a liquidez imediata no possui muita

29

representatividade, pois para o clculo deste ndice esto inclusos valores que ainda vencero
em exerccios futuros, ou seja, as que no se relacionam a liquidez imediata.

NDICES DE RENTABILIDADE (OU RESULTADOS)

GIRO DO ATIVO - (V/AT)

2007

2008

246.309

268.618

409.592
1,74

467.971
1,01

Este indicador conhecido tambm como Produtividade. Quanto mais o Ativo gerar
em vendas reais, mais eficiente a gerncia est sendo na administrao dos investimentos
(Ativo). A idia produzir mais, vender mais, numa proporo maior que os investimentos no
Ativo. Nesse contexto, pode-se observar que houve um decrscimo de um perodo a outro,
onde no ano de 2007, o ndice apresentou um percentual de 1,74%, porm no ano de 2008,
este percentual involuiu para 1,01%. Assim pode-se afirmar que houve uma diminuio na
rentabilidade do ativo da empresa.

MARGEM LQUIDA - (LL/VL)

Segundo este ndice, no ano de 2007, a empresa obteve

2007

2008

48.244

54.667

um percentual de 15,27% em relao a 100% de seu lucro

315.850
15,27

337.791
16,18

lquido. Cenrio que continuou favorvel no ano de 2008,

havendo um acrscimo de 0,91% no percentual do ano

anterior, passando, ento ao percentual de 16,18%.

RENTABILIDADE DO ATIVO - (LL/AT)

2007

2008

96.230 23.525

93.900 17.232

409.592
12%

467.667
12%

30

Os quocientes 12% em 2007 e 12% em 2008 revelam que houve estabilidade no que
concerne a rentabilidade do ativo.
RENTABILIDADE DO PATRIMNIO LQUIDO

2007

2008

48.244 x 100

54.667 x 100

365.759
13,19

378.532
11,69

No ano de 2007, para cada $1,00 de capital prprio investido houve um retorno de
$13,19. Porm, este fator no se manteve no ano seguinte,onde apresentou $11,69.
NDICES DE ATIVIDADE
PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS (PMRV)

2007

2008

360 x 58.977

360 x 62.811

315.850
67

337.791
67

Pode-se observar que a empresa esperou em 2007, o tempo de 67 dias para receber o
valor de suas vendas, fato que se manteve no ano de 2008.

PRAZO MDIO DE PAGAMENTO DE COMPRAS (PMPC)

2007

2008

360 x 5.533

6.811 x 360

154.621
13

152.640
16

31

A empresa levou, em mdia 13 dias para pagar suas compras no ano de 2007, caracterstica
que se elevou, passando para 16 dias no ano subseqente no ano de 2008.

PRAZO MDIO DE RENOVAO DE ESTOQUES (PMRE)

2007

2008

23.525 x360

17.232 x 360

148.617
57 dias

158.933
39 dias

No perodo de 2007, a empresa levou 57 dias para renovar seu estoque, ou seja,
levou, em mdia 57 dias para vender seu estoque. Com tudo, no ano de 2008, este tempo
apresentou uma diminuio para 18 dias, assim pode-se afirmar que houve um aumento na
rotatividade do estoque.

TAXA DE RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO (Ponto de vista empresa)

TRI = Lucro Lquido
Ativo Total

2007

2008

48.244

54.667

409.592
0,117 = 12%

467.560
0,116 = 12%

No que se refere o poder de ganho da empresa, para cada $1,00 investido houve um
ganho de $0,12 no ano de 2007. No ano de 2007, este ganhos se mantiveram em sob o valor
de $0,12.
Obs: Atravs da Taxa de Retorno Sobre o Investimento pode-se calcular o Payback da
empresa, onde deve ser considerado o percentual de investimento total (100%), dividido pelo
TIR. Assim:
2007

2008

100%

100%

Haver uma demora de 8 anos para que a

12%
833%

12%
833%

empresa

obtenha

investimento.

de

volta

seu

32

TAXA DE RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO (Ponto de vista

empresrio)
TRPL =

Lucro Lquido
Patrimnio Lquido

2007

2008

48.244

54.667

365.759
0,13 = 13%

378.945
0,14 = 14%

O poder de ganho do proprietrio da referida empresa em 2007 consiste em cada $1,00

por ele investido h um retorno de $0,13. No ano de 2008, houve um aumento, passando este
valor a ser $0,14.
Isso significa, em mdia, que os empresrios demoraro 7 anos para recuperarem seus
investimentos na empresa (Payback do proprietrio).
CLCULOS ADICIONAIS
CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO

CCL = Ativo Circulante Passivo Circulante

2007

2008

96.230 75.547

93.900 41.688

CCL = 20.683

CCL = 52.212

ESTOQUE MDIO

Estoque Inicial - Estoque Final = Estoque Mdio

2
007
2
008

14.639

23.525

19.082

9.732

17.232

13.512

33

COMPRAS

CPV = EI + C - EF
2007
148.617 = 14.639 + C 23.525
C = 157.503

2008
158.933 = 23.525 + C 17.232
C = 166.433

RELATRIO DA ANLISE

Aps a anlise e interpretao dos quocientes econmicos e financeiros calculados

com base no Balano Patrimonial e na Demonstrao do Resultado do Exerccio da empresa
White Martins Gases Industriais do Norte S.A, levantados em 31/12/2007 e 31/12/2008,
apresentamos as seguintes informaes:
Situao Financeira
a) Endividamento: a empresa apresentou um baixo grau de endividamento, porm todos as
suas dvidas so a curto prazo, o que poder causar problemas futuro para a organizao,
devido ter pouco tempo para saldar suas dvidas. Embora, ela no tenha imobilizado
todo o seu Capital Prprio, deve-se ter uma ateno especial para sua imobilizao.
b) Liquidez: em relao capacidade de pagar as suas obrigaes, a empresa est com uma
tima solidez financeira, visto que ela apresenta ndices acima da mdia das demais
empresas do seu ramo. O nico ponto que nos leva a certa preocupao o tempo que ela
leva para vender os seus estoques, pois antes mesmo dela vende-los, j ter que pagar
os seus fornecedores, o que causar a necessidade de se ter um bom capital de giro ou
ento, ter que recorrer terceiros. Mas, no momento ela dispe de um valor considerado
de capital de giro.
Situao Econmica

34

Rentabilidade: essa companhia apresenta uma tima situao econmica em

decorrncia das suas margens de rentabilidade, que esto bem acima da mdia das
demais empresas de sua atividade.
Situao econmica e financeira
A companhia em anlise encontra-se bem estruturada do ponto de vista econmico e
financeiro, devido ao seu baixo endividamento e ao alto grau de liquidez e rentabilidade,
embora as obrigaes sejam todas a curto prazo. Como sugesto, recomenda-se que a
empresa reveja as suas estratgias adotadas para vender seus produtos, pois ela est
demorando muito para vend-los. Apesar disso, ela um timo investimento, o qual est
dando um bom retorno em relao ao capital investido pelos seus scios.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

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