SOLUCIN EJERCICIO N2

Ao 0
Ventas
Valor de Desecho
Costos Variables
Costos Fijos
Gastos de Adm. y Ventas
Depreciacin
Amortizacin
Valor Libros
Utilidad antes Impuesto
17% Impuesto
Utilidad Desp. Impuesto
Depreciacin
Amortizacin
Valor Libros
Inversin Inicial
Inversin Capital Ta
Recuperacin Capital Ta
Flujo Caja

Ao 1
1.620.000

Ao 2
1.800.000

Ao 3
1.800.000

Ao 4
1.800.000

(648.000)
(300.000)
(250.000)
(220.000)
(200.000)

(720.000)
(300.000)
(250.000)
(220.000)
(200.000)

(720.000)
(300.000)
(250.000)
(220.000)
(200.000)

(720.000)
(300.000)
(250.000)
(220.000)
(200.000)

2.000
(340)
1.660
220.000
200.000

110.000
(18.700)
91.300
220.000
200.000

110.000
(18.700)
91.300
220.000
200.000

110.000
(18.700)
91.300
220.000
200.000

421.660

511.300

511.300

511.300

Ao 5
1.800.000
880.000
(720.000)
(300.000)
(250.000)
(220.000)
----(1.100.000)
90.000
(15.300)
74.700
220.000
----1.100.000

(3.000.000)
(50.000)
(3.050.000)

50.000
1.444.700

Ventas
Clculo de Ingresos:
Ao 1: 18.000 Unidades a $ 90 c/u = $ 1.620.000.Ao 2: 20.000 Unidades a $ 90 c/u = $ 1.800.000 -

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Valor de Desecho.
Valor de Salvamento, corresponde al valor del proyecto al final del plazo de evaluacin. En este ejercicio se seala que al fin del ao 5, todos
los bienes sern vendidos en el 40% de su valor de compra. Esto implica entonces que, para este caso, el valor de desecho se calcula:
40% s/ Valor compra Muebles:
40% s/ Valor compra Mquinas :

1.200.000 = 480.000
1.000.000 = 400.000

Total valor de desecho

$880.000

Costos Variables,
Tal como seala el enunciado, corresponden a un 40% de las ventas, de modo que su valor se obtiene calculando un 40% de los ingresos por
ventas de cada ao.
Los tem siguientes de costo, como estn expresados en cifras, slo se copian en el flujo. Es el caso de los Costos Fijos (300.000 anuales), y los
Gastos de Administracin y Ventas (250.000).

Depreciacin.
Tal como seala el enunciado, la depreciacin debe calcularse en base a 10 aos, (ya sabemos que esta informacin en la prctica se obtiene del
servicio de Impuestos Internos), y lo normal es que en el desarrollo de un flujo de caja, este dato se encuentre en el enunciado.
Luego, en este ejercicio, debemos tomar el valor de compra de cada tem y dividirlo por 10.
DEPRECIACION
Muebles y tiles
Maquinarias
Total Depreciacin

Ao 1
120.000
100.000
220.000

Ao 2
120.000
100.000
220.000

Ao 3
120.000
100.000
220.000

Ao 4
120.000
100.000
220.000

Ao 5
120.000
100.000
220.000

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Amortizacin
Los gastos de puesta en marcha, como ya sabemos, son gastos en que se incurre para la creacin y puesta en marcha de la empresa que se ha de
crear con en proyecto.
Estos gastos, por disposiciones tributarias, se deben registrar como activos al inicio de la empresa, para llevarlos a gastos posteriormente, de aqu
deriva la amortizacin, esto es, la distribucin de tales gastos en forma anual.
Para este ejercicio, el plazo es de 5 aos.
Por tal motivo, debemos tomar la cifra correspondiente a Gastos de Puesta en Marcha, dividirla en cinco, y registrar el resultado en los aos 1 al 5
del flujo de caja.

Valor Libros
El valor libros se refleja siempre que se proyecta la venta de activos fijos. En muchos casos se produce venta cuando es necesario reemplazar
algunos bienes porque duran menos que el proyecto y es necesario sustituirlos por otros nuevos. Pero tambin se registra el valor libros en casos
en que, como en este ejercicio, se proyecta la venta de todos los bienes del proyecto al fin del plazo de evaluacin:
En este caso, este valor libros corresponde a las Muebles y tiles y Maquinarias, cuya venta se anuncia.
El clculo es: Precio de venta menos depreciacin acumulada:
Muebles y tiles:
Compra
1.200.000
(600.000)
Menos Depreciacin:
5 aos a 120.000 c/u =
Valor libros
600.000
Maquinaria
Menos Depreciacin:
Valor libros

Compra
5 aos a 100.000 c/u =

1.000.000
500.000
500.000

El valor a reflejar en el flujo es la suma de las dos cantidades as obtenidas, esto es $1.100.000

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Utilidad antes de Impuesto,

Resultado antes de Impuesto, es simplemente la suma de los ingresos (expresados en positivo), menos todos los desembolsos, costos y gastos
(presentados con signo negativo).
A continuacin, en la fila siguiente se muestra el clculo de Impuesto, esto es, el 17% sobre la utilidad antes de Impuesto de cada ao, y tambin
se muestra con signo negativo, ya que corresponde a un costo para el proyecto.
La lnea siguiente muestra el resultado despus de Impuesto, esto es, la lnea antes de impuesto, menos el impuesto calculado.
Reposicin de no Desembolsables
Luego de determinar el resultado despus de Impuesto, es preciso reversar o reponer todas las partidas que, si bien significan costos, no significan
desembolsos, por ello, se suman los valores de DEPRECIACION, AMORTIZACION Y VALOR LIBROS.
Estos valores siempre se registran con signo negativo, antes del clculo de impuesto, y se repiten, con signo positivo, despus del impuesto. En
consecuencia, son cifras que slo tienen significado o influencia para el clculo de los tributos a pagar por el proyecto.
Inversin Inicial
La inversin Inicial, como ya sabemos, corresponde a la suma de los desembolsos necesarios para poner en marcha el proyecto, es decir, es la
suma de los desembolsos previos a la puesta en marcha.
En este ejercicio, corresponde a la suma de:
Muebles y tiles (1.200.000), Maquinaria (1.000.000) y Gastos de Puesta en Marcha (800.000).
Capital de Trabajo
La inversin en Capital de trabajo deriva de los dineros necesarios para que el proyecto pueda funcionar en forma normal. Aqu se incluyen los
dineros para pago de gastos como remuneraciones, servicios bsicos (luz, agua, etc.); dinero para compra de materias primas o mercaderas,
para otorgar crdito a clientes, etc.
En este ejercicio, la inversin en Capital de Trabajo est expresada concretamente ($50.000), pero en la mayora de los casos hay que
determinarla.

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Recuperacin del Capital de Trabajo.

La inversin en Capital de trabajo, cuando un proyecto finaliza al final del plazo de evaluacin, debe ser recuperada, ya que al terminar una
empresa, los valores invertidos en lo que se denomina Activos Circulantes se asume que son recuperados.
Esto se justifica en que, al finalizar las operaciones de una empresa, las materias, primas, productos en proceso y productos terminados son
vendidos, los crditos a clientes son recuperados, etc.
Por ello, y como en este ejercicio, todos los bienes son vendidos, lo que implica asumir el trmino del proyecto, la inversin en Capital de Trabajo
se recupera, lo que implica repetir la cifra invertida, pero ahora con signo positivo.

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