Anlisis financiero

Es un conjunto de tcnicas utilizadas para diagnosticar la situacin u perspectivas

de la empresa con fin de poder tomar decisiones adecuadas.
La perspectiva interna: Le sirve a la empresa para corregir los puntos dbiles que
pueden amenazar su futuro. Al mismo tiempo en que se saca provecho de las fortalezas
para que la empresa logre sus objetivos.
La perspectiva externa: Son de gran utilidad estas tcnicas para todas aquellas
personas interesadas en conocer la situacin previsible de la empresa.
Responde a dos preguntas:
1. Cul es la situacin actual de la empresa? Anlisis hacia el INTERIOR de la
empresa (Fortalezas y Debilidades) ex.) RRHH, licencias, capacidad productiva,
recursos tecnolgicos.
2. Qu se espera para esta empresa en el futuro? Anlisis hacia el EXTERIOR de la
empresa (Oportunidades y Amenazas) ex.) competencia, proveedores, consumidores,
industria.
Principales usuarios del anlisis de los Estados Financieros:
-

Direcciones de le empresa
Entidades de crdito
Accionistas
Proveedores
Clientes
Empleados, sindicatos
Auditores de cuentas
Asesores
Administracin pblica
Competidores
Inversores y potenciales compradores de la empresa

Principales problemas de las empresas

- Crisis general
- Cambios en el mercado
- Cambios tecnolgicos
- Escasa demanda
- Tirana de los proveedores
- Competencia exterior
- Impuestos elevados
- Falta de apoyo gubernamental
- Inflacin
- Desastres naturales
- Mala suerte
La mayor causa de suspensin de pagos y quiebras se debe a causas internas ms que
externas.
La falta de un diagnstico empresarial correcto impide que ante puntos dbiles se
tomen las medidas correctivas en forma oportuna evitando un desastre mayor. El
diagnstico debe realizarse en forma peridica (chequeo).
Datos que complementan el anlisis de los estados financieros
- De tipo general Inf. Sobre la economa
- De tipo sectorial Inf. Sobre el sector donde opera la empresa
- Relacionadas con la empresa Inf. Histrica, porcentajes impagos, informes
comerciales, etc.

Limitaciones del anlisis de estados financieros

-

Se basan en datos histricos, no proyectados.

No siempre es posible conocer datos del sector
En ocasiones la informacin contable puede ser manipulada
Base de devengado (reconocimiento de ingresos y gastos)
Solo de informacin cuantificable

El anlisis financiero tradicional considera lo siguiente:

1.
2.
3.
4.

A. Vertical
A. horizontal
Ratios
Estado de usos y fuentes de fondo

Anlisis vertical
La finalidad es observar la evolucin de la empresa. Identificar tendencias
establecer si han ocurrido cambios en la estructuras de los estados financieros.

Estado de resultado: partida / total de ventas (100%)

Anlisis horizontal
Visualizar las variaciones de las partidas de los estados financieros para periodos
consecutivos, ya sea en monto y en porcentaje.
Permite identificar anormalidades y tendencias en las diferentes partidas de los
EEFF.
Ao ms antiguo = 100%
La idea de cualquier AF es comparar la situacin particular con la situacin de la
industria y elaborar tendencias.

Como parte del anlisis

1.
2.
3.
4.
-

Determinar hacia donde estn dirigidas las inversiones de la empresa

Determinar de donde proviene el financiamiento
Determinar como se reparte la financiacin
Realizar el anlisis vertical
Determinar porcentajes

Fondo de maniobra fondo de comercio (+)

FM o FC = AC PC
Nulo: corre el riesgo de que si hay retraso en el cobro de alguna partida de su AC no
va a ser capaz de pagar sus PC
Negativo: la empresa se encuentra en suspensin de pagos.

Ratios
Cociente entre
comparan.

magnitudes

que

tienen

una

cierta

relacin

por

ese

motivo

se

Ex.) de comparaciones.
-

Ratios de la misma empresa para observar la evolucin

Ratios presupuestados por la empresa para un determinado periodo
Ratios ideales de tipo general para comprobar en que situacin se encuentra la
empresa en relacin a lo que se considera ideal o razonable.
Ratios de tipo sectorial
Ratios de los principales competidores

reas de anlisis:
1. Liquidez: capacidad de generar fondos para el pago de las deudas a corto plazo.
2. Endeudamiento o apalancamiento: relacin entre el nivel de pasivos y el
patrimonio, relacin entre el nivel de pasivos y activos.
3. Rentabilidad: rendimiento de los recursos invertidos por (en) la empresa
(medidas de eficiencia y de capacidad)
4. Cobertura: capacidad de hacer frente a sus compromiso por concepto de inters y
cargos financieros, por obligaciones por terceros.
INDICE DE LIQUIDEZ
Si una empresa no tiene liquidez podra no ser capaz de hacer frente a sus deudas
suspensin de pagos.
INDICE CORRIENTE: (1,5 2)

Valor de los beneficios que se espera recibir dentro de un ao, en relacin con las
deudas que vencen en el corto plazo.
TEST ACIDO:

ndice que lleva el anlisis a una situacin ms extrema, de no vender las

existencias, y an as determinar si se puede pagar las deudas del corto plazo con el
disponible y el realizable que puede conseguir durante el ao.
CAPITAL DE TRABAJO: ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Es el monto de dinero que le queda a la empresa para continuar con sus operaciones
diariamente.
PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR:

N de das que demora en cobrar las cuentas por cobrar que tiene la empresa.
INDICE DE ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR:

Tambin se puede utilizar:

Veces que durante el ao, la empresa recupera las cuentas por cobrar.
PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR:

N de das que demora en recuperar las cuentas por cobrar que tiene la empresa.
PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR: 365

N de das en el que se les cancela a los proveedores.

ROTACION DE INVENTARIOS:

N de veces que durante el ao rota la mercadera de bodega, asociado a una mayor

venta.
INDICE DE ENDEUDAMIENTO
LEVERAGE: /
Seala cuantos pesos respaldan de patrimonio cada peso de deuda con terceros.
NDICE DE ENDEUDAMIENTO SOBRE EL ACTIVO: (0 1)

Seala la proporcin de los activos que es financiado con deuda a terceros, es decir,
fuente externa.
DEUDA DE LARGO PLAZO SOBRE PATROMONIO:

Seala que proporcin del patrimonio est comprometido con deuda de largo plazo.

INDICE DE COBERTURA
COBERTURA DE
S

GASTOS

FINANCIEROS:

Seala cuntas veces se gana el monto de intereses, o cuntas veces se cubre con el
resultado operacional lquido los gastos financieros.
INDICE DE RENTABILIDAD

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA:

Capacidad de la empresa para generar utilidad bruta, es decir, proporcin del margen
sobre las ventas.
MARGEN DE UTILIDAD NETA:

Capacidad de la empresa para generar utilidad con las ventas, luego de cubrir el
costo por venta, los gastos del periodo, y los impuestos.
INDICE DE RETORNO SOBRE LOS ACTIVOS:

Capacidad de la empresa para generar utilidad despus de impuestos con los activos
que posee. Es un ndice que se refiere a la eficiencia de los administradores para
generar utilidades con los activos que posee.
ROTACION DE ACTIVOS:

Veces que genera ventas la empresa con los activos que posee.
CAPACIDAD PARA GENERAR UTILIDAD, FORMULA DU- PONT :

Seala la capacidad de la empresa para generar utilidades, integrando la rotacin de

los activos y el margen de utilidad neta.
RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO:

Seala la capacidad de la empresa para generar utilidades despus de impuestos, con

el patrimonio que posee la empresa.
GAO = VARIACION EBIT / VARIACION VENTAS
GAO = VENTAS/VENTAS Qe
GAO = MC / EBIT
GAF = EBIT / EBIT INTERESES
GAF = VARIACION UPA / VARIACION EBIT
GAT = VARIACION UPA / VARIACION VENTAS
GAT = GAF * GAO
Qe = CF/ P Cv (UNITARIO)
Q = CF + TODO / P Cv (UNITARIO)
CT = CV + CF
I = ventas