ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO Y SU USO

COMO ESTRATEGIA PARA LOGRAR COMPETITIVIDAD EN

LAS EMPRESAS

INDICE
INTRODUCCION
OBJETIVOS
CAPITULO I
1. ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO
1.1 . Compensacin entre rentabilidad y riesgo
1.2 . Determinacin de la estructura de un capital
1.3. Componentes Principales del Capital de Trabajo
CAPITULO II
ADMINISTRACION DE ACTIVOS CIRCULANTES
2. ADMINISTRACION DEL EFECTIVO
2.1. Administracin Eficiente del Efectivo
2.2 Valores Burstiles
2.3 Caractersticas de los Valores Burstiles
2.4 Valores Burstiles Bsicos
CAPITULO III
3. ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR
3.1 Seleccin y Normas de Crdito
3.2 Trminos y Condiciones de Crdito
3.4 Supervisin de Crditos
CAPITULO IV
3. ADMINISTRACION DEL INVENTARIO
3.1 Tipos de Inventario
3.2 reas Funcionales Bsicas con Respecto a los Niveles de Inventario
3.3 Tcnicas de Administracin de Inventario
CAPITULO V
4. ADMINISTRACION DE INGRESOS Y EGRESOS
4.1 Flotacin

CAPITULO VI
ADMINISTRACION DE PASIVOS CIRCULANTES
5. ADMINISTRACION DE CUENTAS POR PAGAR
6. ADMINISTRACION DE CARGOS POR PAGAR
CAPITULO VII
7.

USO DEL CAPITAL DE TRABAJO PARA LOGRAR COMPETITIVIDAD

EN LAS EMPRESAS

CONCLUSIONES
BIBLIOGRAFIA
ANEXOS

INTRODUCCION
En el presente tema abarcamos la Administracin del capital de
trabajo un trmino que se refiere al manejo de las cuentas corrientes de una
empresa y su uso como estrategia para lograr competitividad en las
empresas.

OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
OBJETIVO GENERAL
Entender el capital de trabajo y como utilizarlo para lograr competitividad
en las empresas.
OBJETIVOS ESPECFICOS
1- ) Explicar la administracin del efectivo cuentas por cobrar,
inventario, cuentas por pagar y cargos por pagar.
2- ) explicar el uso de la administracin del capital como estrategia para
lograr competitividad en las empresas.

CAPITULO I
ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
La administracin del capital del trabajo se refiere al manejo de las cuentas
corrientes de la empresa que incluye activos circulantes y pasivos
circulantes, es decir a la administracin de los activos y pasivos circulantes.
Estos estn clasificados en Activos Circulantes dentro del cual se destaca al
efectivo, valores burstiles, cuentas por cobrar y el inventario y en Pasivos
Circulantes dentro se menciona las cuentas por pagar, cargos por pagar y
documentos por pagar.
Cada una de estas fuentes de financiamiento a corto plazo debe
administrarse cautelosamente para asegurarse de que se obtengan y utilicen
de la mejor manera posible. El objetivo principal de la administracin del
capital de trabajo es manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes
de la empresa de tal manera que se mantenga un nivel aceptable de capital
de trabajo. La administracin de los activos y pasivos circulantes es una de
las actividades ms importantes del administrador financiero y una de las
que ms tiempo le exigen.
Capital De Trabajo: se define como la inversin de una empresa en
activos a corto plazo, es decir, al efectivo, valores burstiles, cuentas por
cobrar y el inventario, tambin es denominado capital de trabajo bruto y
generalmente se refiere a los activos circulantes.
Capital De Trabajo Neto: Se define como la diferencia entre los activos
circulantes y pasivos circulantes de la empresa, que puede ser positivo o
negativo. Cuando los activos circulantes superan a los pasivos circulantes,
la empresa tiene un capital de trabajo neto positivo.

Cuando los activos circulantes son menores que los pasivos circulantes, la
empresa tiene un capital de trabajo neto negativo.
En general, cuanto mayor sea el margen por el cual los activos circulantes
de una empresa cubran sus pasivos circulantes, ms capaz ser esta de
pagar sus facturas a su vencimiento.

COMPENSACION ENTRE RENTABILIDAD Y RIESGO

Existe una compensacin en la rentabilidad de una empresa y su riesgo. La
rentabilidad, en este contexto, es la relacin entre los ingresos y los costos
generados por el uso de los activos de la empresa, tanto circulantes como
fijos, en actividades productivas. Las utilidades de una empresa se pueden
incrementar:
1- ) Aumentando Ingresos: Las utilidades pueden aumentarse
invirtiendo en activos ms rentables, que pueda generar niveles ms
altos de ventas.
2- ) Disminuyendo Costos: Los costos pueden reducirse pagando
menos por un artculo un servicio y utilizando con ms eficiencia
los recursos existentes.
El Riesgo, en el contexto de la administracin financiera a corto plazo, es
la probabilidad de que una empresa no pueda pagar sus deudas a su
vencimiento. Se dice que una empresa que no puede pagar sus deudas a su
vencimiento es tcnicamente insolvente. En general se supone que cuanto
mayor es el capital de trabajo neto en una empresa, mas bajo es su riesgo.

En otras palabras, cuanto mas capital de trabajo neto tiene la empresa, tiene
mayor liquidez y, en consecuencia, su riesgo de ser tcnicamente insolvente
es mas bajo.
Despus

de

conocer

estas

definiciones,

podemos

demostrar

la

compensacin entre ellos considerando cambios por separado en los activos

circulantes y pasivos circulantes.
Cambios en Activos Circulantes: Utilizando la razn de activos
circulantes sobre activos totales podemos ver la manera en que el cambio
en el nivel de activos circulantes de la empresa afecta su compensacin
entre rentabilidad y riesgo. Esta razn indica el porcentaje de activos
totales que esta en circulacin. Cuando esta razn aumenta, es decir,
cuando se incrementan los activos circulantes la rentabilidad disminuye.
Debido a que los activos circulantes son menos rentables que los fijos, pues
estos ltimos agregan ms valor al producto, ya que sin activos fijos la
empresa no podra producir el producto. Sin embargo, el efecto del riesgo
disminuye conforme aumenta la razn de activos circulantes sobre activos
totales. Este incremento de activos totales incrementa el capital de trabajo
neto, reduciendo as el riesgo de insolvencia tcnica.
Cambios en Pasivos Circulantes: Utilizando la razn de pasivos
circulantes sobre activos totales podemos ver la manera en que el cambio
en el nivel de pasivos circulantes de la empresa afecta su compensacin
entre rentabilidad y riesgo. Esta razn indica el porcentaje de activos
totales que se han financiado con pasivos circulantes. Cuando la razn se
incrementa, la rentabilidad se incrementa, debido a que la empresa utiliza
mas el financiamiento mediante pasivos circulantes, que son menos
costosos y menos el financiamiento a largo plazo. Sin embargo, cuando se
incrementa la razn de pasivos circulantes sobre activos totales, tambin se
8

incrementa el riesgo de insolvencia tcnica porque el incremento en los

pasivos circulantes reduce a su vez el capital de trabajo neto.

DETERMINACIN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA

DE UN CAPITAL
Una de las decisiones ms importantes que debe tomarse con respecto a los
activos y pasivos circulantes de la empresa es la forma que debe utilizarse
los pasivos circulantes para financiar los activos circulantes. Existen varios
enfoques para esta decisin financiera, uno de los factores determinantes
que la empresa debe tomar en cuenta es que, para cualquier compaa, hay
disponible solamente un monto limitado de financiamiento a corto plazo
(pasivos circulantes). El monto disponible de pasivos circulantes se limita
por las compras, en trminos de moneda corriente, en el caso de las cuentas
por pagar; por el monto de prstamos estacinales que los prestamistas
consideren aceptables en el caso de documentos por pagar. A continuacin
se presentan los tres enfoques o sistemas bsicos:
1- ) El enfoque compensatorio
2- ) El enfoque conservador
3- ) Alternativa entre los dos anteriores, que se estudian a continuacin.
EL ENFOQUE COMPENSATORIO
El enfoque compensatorio

requiere que la empresa financie sus

necesidades a corto plazo con fondos a corto plazo y las necesidades a

largo plazo. Las variaciones estacinales en los requerimientos de fondos a
corto plazo, en tanto que las necesidades financieras permanentes se
satisfacen utilizando fuentes de fondos a largo plazo.

Los prstamos a corto plazo se encajan a la necesidad real de los fondos,

este sistema puede utilizarse con ayuda de un enfoque sencillo.
EL ENFOQUE CONSERVADOR
El enfoque conservador es financiar todos los requerimientos proyectos de
fondos con fondos a largo plazo y utilizar fondos a corto plazo en caso de
emergencia o un desembolso inesperado de fondos. Es difcil imaginar la
forma en que este sistema podra ponerse realmente en ejecucin, ya que
ciertas herramientas financieras a corto plazo de la empresa son
prcticamente inevitables. Para una empresa sera bastante difcil mantener
a un nivel bajo sus cuentas por pagar y sus pasivos acumulados. Tampoco
seria cuerdo, ya que las cuentas por pagar y los pasivos acumulados se
originan naturalmente del proceso de hacer negocios.
ALTERNATIVA ENTRE LOS DOS SISTEMAS
La mayora de las empresas utilizan un plan financiero que se encuentran
en un punto indeterminado entre el enfoque compensatorio de altas
utilidades alto riesgo, y el enfoque conservador de bajas utilidades y bajos
Riesgo. La alternativa exacta que se tome entre rentabilidad y riesgo
depende en gran parte de la actitud ante el riesgo que tome quien haga las
decisiones.

10

COMPONENTES PRINCIPALES DEL CAPITAL DE

TRABAJO (CUENTAS)
1- ) Los Activos Corrientes: Dentro de estas podemos distinguir el
Efectivo o caja, Valores Burstiles, Cuentas por Cobrar, Inventarios gastos
pagados por adelantado y otros.
2- ) Los Pasivos Corrientes: Cabe destacar de este las Cuentas por Pagar,
Documentos por Pagar, Gastos Acumulados por Pagar, Dividendos por
pagar y otros.

11

CAPITULO II
ADMINISTRACION DE ACTIVOS CIRCULANTES
ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO
La administracin de efectivos y de los valores burstiles es una tarea
extremadamente importante de todo administrador financiero y uno de los
campos fundamentales en la administracin del capital de trabajo. Como la
caja y los valores Burstiles son los activos mas lquidos de la empresa,
ellos suministran a esta los medios de pagar la facturas a medida que vecen.
Accesoriamente, estos activos lquidos ponen a disposicin un fondo para
cubrir las erogaciones imprevistas y de reducir de esta forma el riesgo de
una crisis de liquidez. Como los otros activos circulantes principales, es
decir, Cuentas por Cobrar e Inventarios, finalmente se convierten en caja a
travs de las cobranzas y las ventas, la caja es denominador comn al cual
pueden deducirse todos los activos lquidos.
El efectivo es el combustible que lubrica las ruedas de los negocios, sin un
combustible adecuado las maquinas rechinan y finalmente se detienen, as
un negocio que dispone de un efectivo inadecuado correr la misma suerte.
Sin embargo mantener efectivo es costoso debido a que es un activo que no
genera utilidades. Una empresa que mantiene ms efectivo del que requiere
para cubrir sus necesidades mnimas disminuye su potencial de generar
utilidades. La empresa puede contar un exceso de fondo para anticiparse a
un egreso de caja. Cuando los fondos se mantienen para depsitos distintos
a los de transacciones inmediatas deben pasar de ser efectivo a convertirse
en ttulos de valores burstiles que ganen intereses. La administracin del
efectivo es una actividad altamente compleja por lo que requiere de una
atencin personalizada.

12

ADMINISTRACIN EFICIENTE DEL EFECTIVO

Las estrategias bsicas que debe utilizar la empresa en el manejo del
efectivo, son las siguientes:
1- ) Cancelar las Cuentas por Pagar tan rpido como sea posible, sin
deteriorar su reputacin crediticia, pero aprovecha cualquier
descuento favorable por pronto pago.
2- ) Rotar el Inventario tan rpidamente como sea posible evitando as
agotamiento de existencias que puedan ocasionar el cierre de la lnea
de produccin o perdidas de ventas
3- .Cobrar las Cuentas por Cobrar tan rpidamente como sea posible sin
perder ventas futuras por el hecho de emplear tcnicas de cobranza
de alta presin. Los descuentos por pago de contado, si son
justificables econmicamente, pueden utilizarse para alcanzar este
objetivo.
CICLOS Y ROTACIN DEL EFECTIVO
El ciclo de caja de una empresa de define como la cantidad de tiempo que
transcurre a partir del momento que la empresa hace erogacin para la
compra de materias primas hasta el momento en que se cobra por el
concepto de la venta del producto terminado despus de haber trasformado
esas Materias primas. El termino rotacin de caja se refiere al numero de
veces por ao en que la caja de la empresa rota realmente.

13

CALCULO DE CAJA MNIMA PARA OPERACIONES

El nivel mnimo de caja para operaciones que necesita una empresa puede
calcularse dividiendo sus desembolsos anuales totales entre la frecuencia de
su rotacin de caja.
La lgica del clculo esta en que existe la siguiente ecuacin para el clculo
de la caja de una empresa:
Ciclo de caja = desembolsos totales anuales
Saldo promedio de caja
Al resolver esta ecuacin por el saldo promedio de caja, se obtiene la
siguiente ecuacin:
Saldo promedio de caja = desembolsos anuales totales
Ciclo de caja
Este modelo supone que la cantidad promedio de caja requerida por la
empresa para operar, es la misma cantidad mnima.
Como hay un costo en mantener saldos inactivos, una empresa debe tratar
de poner en ejecucin una poltica que reduzca el monto de caja para
operaciones que necesita.
SISTEMA BANCARIO
La consideracin principal en el manejo del ciclo del flujo de caja es
garantizar que los ingresos y egresos estn sincronizados de manera
apropiada de acuerdo con los propsitos de las transacciones.

14

VALORES BURSATILES
Los Valores Burstiles son Instrumentos del mercado monetario a corto
plazo que pueden convertirse fcilmente en efectivo. Los Valores Burstiles
a menudo se mencionan como parte de los activos lquidos de la empresa,
que tambin incluyen caja.
Los Valores Burstiles representan inversiones a corto plazo que hace la
empresa

para obtener un rendimiento sobre fondos temporalmente

inactivos, Cuando la empresa sabe de un instrumento que genere ganancias

por inters. La caja inactiva en la cuenta corriente bancaria de la empresa
no produce ingresos por inters ya que la ley prohbe a los bancos
comerciales pagar intereses sobre depsitos.
Hay tres motivos bsicos para mantener la liquidez y en consecuencia para
estar en posesin de Valores Burstiles, que por definicin representan una
fuente de liquidez cada uno de ellos se basa en que una empresa debe tratar
de obtener rendimientos sobre fondos temporalmente inactivos. El tipo de
valores burstiles que compra una empresa depende en gran parte del
motivo de la compra, los motivos bsicos que incluye son los siguientes:
El Motivo De Seguridad
Los valores burstiles que se mantienen por motivo de seguridad se
utilizan para atender la cuenta de caja de la empresa. Estos valores
deben ser muy lquidos, ya que se compran con fondos pero son
necesarios mas tarde aunque se desconozca la fecha exacta. En
consecuencia protegen a la empresa contra la probabilidad de no poder
satisfacer demandas inesperadas de caja.

15

 Motivo Transaccional
Los valores burstiles que vayan a convertirse en efectivo para efectuar
algn pago futuro se dice que se mantienen con propsitos
transaccionales. Muchas empresas que deben hacer ciertos pagos en un
futuro cercano ya tienen fondos en caja para efectuarlos. Para obtener
algn rendimiento sobre estos fondos los invierte en un valor burstil
que coincida con la fecha estipulada de pago.
El Motivo Especulativo
Los valores burstiles que se retienen porque la empresa actualmente no
tiene otra utilizacin para ciertos fondos, se dice que se mantiene por
razones especulativas. Aunque tales situaciones no son muy comunes,
algunas empresas tienen excedente de caja, es decir, caja que no esta
destinada para ningn gasto en particular. Hasta que la empresa
encuentra una utilizacin adecuada para este dinero, lo invierte con
ciertos tipos ms especulativos de valores burstiles.
CARACTERSTICAS DE LOS VALORES BURSATILES
Las caractersticas bsicas de los valores Burstiles tienen que ver con el
grado de su posible comercializacin. Para que un valor sea
verdaderamente Burstiles debe tener dos caractersticas bsicas:
Mercado fcil: El mercado para un valor debe tener tanto amplitud como
capacidad para reducir al mnimo la cantidad de tiempo necesaria para
convertirlo en efectivo.

16

Las definiciones comunes de valores negociables sugieren que son valores

que pueden convertirse en efectivo en un periodo corto de tiempo,
normalmente unos pocos das.
Improbabilidad de una prdida en el valor: La segunda determinante
bsica de la negociabilidad es si el precio de mercado que se recibe al
liquidar un valor se desva significativamente del monto invertido. Con el
tiempo debe haber poca o ninguna prdida en el precio de un valor Burstil.
VALORES BURSATILES BSICOS
Esta seccin ofrece una descripcin breve de cada uno de los valores
burstiles que comnmente se mantienen. La atencin se concentra en los
tipos de valores burstiles que se mantienen por motivos de seguridad y de
transaccin. Los valores que se mantienen por un motivo especulativo son
a menudo emisiones a ms largo plazo y de menos mercados que no se
estudian aqu. Los valores burstiles que se mantienen comnmente como
parte de la cartera de valores burstiles de la empresa de dividen en dos
grupos:
Emisiones De Gobierno
Las obligaciones a corto plazo emitidas por el gobierno federal y a
disposicin como inversiones en valores burstiles son los certificados
de tesorera, los bonos de crdito tributario, los bonos de tesorera y las
emisiones de agencia federal.

17

 Certificados De Tesorera
Estas son obligaciones del tesorero de los estados unidos y se emiten
semanalmente para subasta. Los vencimientos ms comunes son a 91 y
182 das, aunque ocasionalmente se venden certificados con
vencimientos a un ao.
Bonos De Crditos Tributarios
Estas son emisiones que hace el gobierno de los Estados Unidos
principalmente para captar fondos durante un periodo en que los
ingresos por impuestos no son suficientes para cubrir los egresos
corrientes.
Certificados De Tesorera
Los certificados de tesorera tienen vencimientos iniciales en una fecha
cualquiera durante un periodo de uno a siete aos, pero debido a la
existencia de un mercado secundario activo, constituyen inversiones de
valores negociables muy atractivas.
Emisiones De Agencias Federales
A pesar de la falta de apoyo directo del gobierno de los Estados unidos,
las emisiones de agencias gubernamentales se aceptan fcilmente como
valores de poco riesgo ya que la mayora de los compradores creen que
estn implcitamente garantizadas por el gobierno federal.

18

 Emisiones Privadas
Un buen nmero de valores burstiles adicionales los emiten las
empresas o los bancos. Normalmente estas emisiones privadas tienen
rendimientos ligeramente ms altos. Los principales valores burstiles
privados son documentos burstiles, cartas de crdito, certificados de
depsito burstiles y convenios de readquisicin.
Documentos Negociables
El documento negociable es un pagare a corto plazo, sin garanta
emitida por una corporacin de alta reputacin crediticia, estos pagares
los emite toda clase de empresas y tienen vencimientos comprendidos
en un lapso de 3 a 270 das.
Certificados De Depsitos Negociables
Los certificados de depsitos negociables son instrumentos que
evidencian el depsito de una cantidad determinada de moneda corriente
en un banco comercial. Los montos y vencimientos normalmente se
adaptan a las necesidades del inversionista.
Cartas De Crdito
Las cartas de crdito provienen de transacciones comerciales
internacionales. Normalmente los vencimientos de cartas de crdito
tienen lugar entre los 30 y 180 das. Una carta de crdito es un valor

19

muy seguro hasta tres partes pueden ser responsables por su pago al
vencimiento.
Convenios De Readquisicin
Un convenio de adquisicin no es un valor especfico: ms bien es un
convenio por medio del cual un banco o un comisionista de valores
vende valores negociables a una empresa y se compromete a
readquirirlos a un precio determinado en una fecha especfica.

20

CAPITULO III
ADMINISTRACIN DE CUENTAS POR COBRAR
Las cuentas por cobrar representan el crdito que concede la empresa a sus
clientes con una cuenta abierta. Para conservar los clientes (actuales) y
atraer nueva clientela, la mayora de las empresas

encuentra que es

necesario ofrecer crdito. Las condiciones de crdito pueden variar entre

campos industriales diferentes, pero las empresas dentro del mismo campo
industrial generalmente ofrecen condiciones de crditos similares.
Naturalmente existen excepciones, dado que los proveedores a menudo
ofrecen condiciones de crdito ms favorables para atraer ciertos clientes.
Las ventas a crdito, quedan como, resultado las cuentas por cobrar,
normalmente incluyen condiciones de crdito que estipulan el pago dentro
de un nmero determinado de das. Aunque todas las cuentas por cobrar no
se cobran dentro del periodo de crdito, la mayora de ellas se convierten
en efectivo en un plazo muy inferior a un ao; en consecuencia, las cuentas
por cobrar se consideran como activos circulantes de la empresa. Se
demostr que mientras mas pronto una empresa convierta en caja sus
cuentas por cobrar, es necesaria menos caja para operaciones. Alcanzar el
objetivo de cobrar las cuentas por cobrar lo antes posible sin perder ventas
por aplicar tcnicas de cobranza de alta presin comprende tres temas:
1- ) Seleccin y Normas de Crdito
2- ) Trminos y Condiciones de Crdito

21

3- ) Supervisin de Crdito
SELECCIN Y NORMAS DE CREDITO
La seleccin de crdito supone la aplicacin de tcnicas para determinar
que clientes deben recibir el crdito. Este proceso implica evaluar la
capacidad crediticia del cliente y compararla con las normas de crdito, los
requisitos mnimos de la empresa para extenderle crdito a un cliente.
Las Cinco Ces Del Crdito
Una tcnica muy utilizada de la seleccin de crdito es la de las cinco CES
del crdito, que proporciona un esquema para un minucioso anlisis de
crdito. Debido al tiempo y el costo que implica, este mtodo de seleccin
de crdito se usa para solicitudes de crdito de mucho dinero. Las cinco
CES son:
1- ) Carcter (reputacin y/o historial crediticio): el registro del
cumplimiento de obligaciones anteriores del solicitante.
2- ) Capacidad: La capacidad del solicitante para rembolsar el crdito
solicitado, juzgado en trminos del anlisis de estados financieros
enfocado en los flujos de efectivo disponibles para liquidar
obligaciones de deuda.
3- ) Capital: la deuda relacionada con el capital del solicitante.
4- ) Colateral: La cantidad de activos de que dispone el solicitante para
asegurar el reembolso del crdito.
22

5- Condiciones: Las condiciones econmicas actuales en general y de

una industria especfica, y todas las condiciones nicas entorno a una
transaccin especfica.
Calificacin De Crdito
La calificacin de crdito es un mtodo de seleccin de crdito que se
utiliza comnmente con solicitudes de mucho volumen y poco dinero. La
calificacin de crdito aplica ponderaciones derivadas estadsticamente a
caractersticas financieras y de crdito clave para predecir si un solicitante
de crdito pagara puntualmente el crdito solicitado. La calificacin de
creditote utiliza ms en operaciones de tarjetas de crdito, por parte de los
bancos, compaas petroleras y tiendas departamentales. El propsito de la
calificacin de crdito es tomar una decisin de crdito relativamente
informada, rpida y sin costo, reconociendo que el costo de una sola mala
decisin de calificacin es pequeo.
Cambios En Normas De Crdito
En ocasiones, la empresa contemplar cambiar sus normas de crdito a fin
de mejorar sus rendimientos y crear un valor mayor para sus propietarios.
TERMINOS Y CONDICIONES DE CREDITO
Las condiciones de crdito son los trminos de venta para clientes a los que
la empresa ha extendido un crdito. Las condiciones de 30 das netos
significan que el cliente tiene 30 das a partir del inicio del periodo de
crdito para pagar la cantidad total de la factura.
23

Algunas empresas ofrecen Descuentos Por Pronto Pago, deducciones de

un porcentaje del precio de compras a pagar dentro de un tiempo
especificado. En general, las condiciones regulares de crdito de la empresa
deben concordar con las normas de la industria, pero las condiciones
individuales del cliente deben reflejar que tan riesgoso es el cliente.
Descuento Por Pronto Pago
Incluir un descuento por pronto pago en las condiciones de crdito es una
manera muy popular de alcanzar el objetivo de agilizar las cobranzas sin
presionara los clientes. El descuento por pronto pago proporciona un
incentivo para que los clientes paguen rpido. Agilizando las cobranzas, el
descuento reduce la inversin de la empresa en las cuentas por cobrar, pero
tambin reduce la ganancia por unidad. Las empresas que piensan ofrecer
un descuento por pronto pago deben efectuar un anlisis de costo-beneficio
para determinar si es rentable extender dicho descuento.
Periodo De Descuento Por Pronto Pago
Se refiere al nmero de das despus del inicio del periodo de crdito
durante el cual se puede aprovechar el descuento por pronto pago.
El efecto neto de los cambios de descuento por pronto pago es bastante
difcil de analizar debido a la naturaleza de las fuerzas incluidas. Por
ejemplo si se aumentara el periodo de descuento por pronto pago, podran
esperarse los cambios siguientes:

24

Tendencia del cambio

Rengln

(aumento o disminucin)

efecto sobre utilidades

(positivo o negativo)

Volumen de ventas

Periodo promedio de

Utilidades por unidad

Periodo promedio de cobro

Cobro a quienes no toman

Descuentos pagan ahora
Con mayor prontitud

Estimacin de cuentas
Malas

Debido a que los que toman

El descuento aun obtiene
Descuento por pronto pago,
Pero pagan mas tarde

25

Periodo De Crdito
Los cambios en el periodo de crdito, el nmero de das despus del inicio
del periodo de crdito hasta que se vence el pago total de la cuenta, tambin
afectan la rentabilidad de una empresa. Por ejemplo, incrementar el periodo
de crdito de una empresa de 30 a 45 das netos debe incrementar las
ventas, lo que afectara positivamente las utilidades. Pero tambin se
incrementara la inversin en las cuentas por cobrar como los gastos de
deudas incobrables, afectando negativamente las utilidades. Pero tambin
es probable que una reduccin en la duracin del periodo de crdito tenga
efectos contrarios.
SUPERVICION DE CREDITO
El ltimo aspecto que una empresa debe considerar en su administracin de
cuentas por cobrar es la supervisin de crdito. La supervisin de crdito
es una revisin constante de las cuentas por cobrar de una empresa para
determinar si los clientes estn pagando de acuerdo con las condiciones
establecidas del crdito. Si no estn pagando puntualmente, la supervisin
de crditos alertar a la empresa sobre el problema.
Periodo Promedio de Cobranza
El periodo promedio de cobranza es el nmero de das en que las ventas a
crdito estn vigentes. El periodo promedio de cobranza tiene dos
componentes:
1- ) El tiempo desde la venta hasta que el cliente coloca el pago en el
correo.
26

2- ) El tiempo para recibir, procesar y cobrar el pago una vez que el

cliente lo ha enviado.
La formula para el periodo promedio de cobranza es
Periodo promedio de cobranza =

Cuentas Por Cobrar

Ventas Promedio Diarias

Determinacin de la Antigedad de las Cuentas Por Cobrar

La determinacin de la antigedad de las cuentas por cobrar requiere que
las cuentas por cobrar de la empresa se dividan en dos grupos con base en
el tiempo de origen. Por lo comn, la divisin se hace mensualmente,
durante 3 o 4 meses. El resultado es una tabla que indica los porcentajes del
balance de cuentas por cobrar totales que han estado en circulacin durante
periodos especificados. Su propsito es permitir que la empresa localice
con precisin los problemas.
Tcnicas Populares de Cobranza
Cartas: Despus de un cierto nmero de das, la empresa enva una carta
cortes en la que recuerda al cliente la cuenta vencida. Si la cuenta no se
paga dentro de cierto periodo despus de que la carta se ha enviado esta
carta, se enva una segunda carta, ms exigente.
Llamadas Telefnicas: Si las cartas no tienes xito, se puede hacer una
llamada por telfono al cliente para solicitar el pago inmediato. Se puede
usar una llamada del abogado del vendedor.
27

Visitas Personales: Esta tcnica es mucho ms comn al nivel de crdito al

consumidor. Puede ser muy efectivo enviar a un vendedor local o a un
cobrador a confrontar el cliente. El pago se pude hacer en el lugar.
Agencias De Cobranzas: Una empresa puede turnar las cuentas
incobrables a una agencia de cobranza o a un abogado para su cobranza.
Accin Legal: La accin legal es el paso mas severo, una alternativa al uso
de la agencia de cobranza. La accin legal directa no solo es cara, sino que
puede llevar al deudor a la bancarrota sin garantizar la recepcin final de la
cantidad vencida.

28

CAPITULO IV
LA ADMINISTRACIN DE INVENTARIO
El objetivo de la administracin inventarios es rotar inventarios tan pronto
como sea posible sin perder ventas por inexistencias de inventario. El
Administrador Financiero tiende a actuar como un asesor o guardin en
asuntos concernientes al inventario; no tiene un control directo sobre el
inventario pero proporciona los datos para el proceso de la administracin
de inventarios. La disposicin general del Gerente de Finanzas hacia los
niveles de inventarios es mantenerlos bajos, para asegurar que el dinero de
la empresa no este invertido imprudentemente en recursos excesivos. El
Inventario representa

una inversin mayor en efectivo en activos

circulantes por parte de la mayora de las empresas. El inventario es

necesario en el Proceso de produccin ventas de la empresa para que este
opere con un mnimo de instrucciones. Se necesita una existencia tanto de
materias primas como los productos en proceso para asegurarse de que los
artculos necesarios estn disponibles cuando se necesiten. Debe hacer un
inventario de artculos terminados disponibles que representen las
existencias amortiguador para que la empresa pueda satisfacer las
demandas de ventas a medida que se representan.
Tipos De Inventarios
Los tipos bsicos de inventarios son el de materias Primas, el de la
produccin en proceso y el de los Productos terminados. Aunque
usualmente no aparece por separado cada tipo de inventario en el balance
general de la empresa, es importante entender la naturaleza de cada uno de
ellos los cuales se presentan a continuacin:

29

Materias primas: El inventario de materias primas comprende los

artculos que compra la empresa para la fabricacin de productos bienes o
servicios el inventario de materias primas puede consistir en artculos que
se compran a otra empresa o a otra divisin de la misma corporacin.
Produccin en proceso: El inventario de produccin en proceso consiste
en todos los elementos que se utilizan actualmente en el proceso de
produccin. Normalmente son productos parcialmente terminados que se
encuentran en una etapa intermedia de produccin. El nivel de produccin
depende en gran parte del tiempo y de la complejidad del proceso de
produccin.
Productos terminados: El inventarios de productos terminados consiste en
artculos que se han producido pero an no se han vendidos. Algunas
empresas que producen sobre pedido mantienen inventarios muy bajos de
productos terminados ya que virtualmente todos los artculos estn
vendidos antes de su produccin. El nivel de productos terminados lo
impone en gran parte de la demanda de ventas proyectadas, el proceso de
produccin y la inversin necesaria en productos terminados.
PUNTOS DE VISTA FUNCIONALES CON RESPECTO A LOS
NIVELES DE INVENTARIOS
El estudio anterior referente a los tipos bsicos de inventario debe haber
dado indicio de la posibilidad de enfoques contradictorios relacionados con
los niveles adecuados de inventario dentro de la empresa. Estos conflictos
entre las diferentes reas funcionales deben dirimirse para cumplir con el
objetivo general de la empresa de maximizar la riqueza de los dueos.

30

Las reas funcionales bsicas existentes son: finanzas, comercializacin,

produccin y compras. Cada uno de ellos considera el inventario a la luz de
sus propios objetivos. Los enfoques bsicos de cada una de las reas se
describen a continuacin.
FINANZAS
La responsabilidad bsica de gerente financiero es asegurarse de que los
flujos de caja se administren en forma eficiente. En ltimo trmino la
administracin eficiente del inventario debe dar como resultado la
maximizacin de la riqueza de los dueos. El gerente financiero debe
controlar los niveles de todos los activos a la luz de este objetivo general,
asegurndose de que la empresa no comprometa sus fondos en activos
superfluos o excesivos, el inventario que normalmente significa una
inversin considerable por parte de la empresa debe examinarse
detenidamente. La tendencia general del gerente financiero en lo que se
refiere a niveles de inventario en la de mantenerlos bajos, poniendo freno
as, a la cantidad de dinero que debe comprometerse en el inventario.
El gerente financiero se ocupa de toda clase de inventarios, es decir,
materias primas produccin en proceso de productos terminados. Es en
realidad una especie de cancerbero de otras reas funcionales. Por ejemplo,
el gerente de compras y el de produccin se ocupan en gran parte de las
primas, el gerente de produccin principalmente de la produccin en
proceso y tanto el gerente de comercializacin como el de produccin se
ocupan del inventario de productos terminados. El gerente financiero debe
trabajar con estos otros gerentes para determinar cuales niveles de
diferentes inventarios son necesarios

para mantener

funcionando

adecuadamente el proceso produccin-ventas.

31

Una vez que se determinan estos niveles, el gerente financiero debe vigilar
los inventarios asegurndose de que el dinero de la empresa no se invierta
imprudentemente en excesos del inventario. La oportunidad de conflicto
entre las funciones diferentes se presenta como resultado de papel de
cancerbero del gerente financiero,

debe entender la relacin entre los

diferentes inventarios.
COMERCIALIZACIN
El gerente de comercializacin se ocupa del nivel de inventarios de
productos terminados. Le gustara tener grandes inventarios de cada uno de
los productos terminados de la empresa. Esto asegurara que todos los
pedidos se podran cumplir sin demora. Eliminando la necesidad de
pedidos atrasados por agotamiento de los inventarios.
Como la efectividad del departamento de comercializacin normalmente
se evala, y a menudo se paga al cuerpo de vendedores, con base en el
volumen de ventas que se generan, estos desean asegurarse de que no se
pierdan ninguna venta porque un producto no pueda entregarse a un cliente
en forma inmediata. El mantener inventarios

altos debe reducir la

probabilidad de perdidas de ventas por agotamiento de inventario.

La contribucin principal al programa de produccin es el pronstico de
ventas, que lo suministra el departamento de comercializacin. Se hizo
nfasis de que tanto el administrador financiero como el de produccin
deben analizar y hacer objeciones a los pronsticos de comercializacin
para asegurarse de que los clculos sean razonables. Esto debe garantizar
que cuando el plan de produccin se ponga en ejecucin habr inventarios
suficientes para satisfacer la demanda de ventas.

32

El gerente financiero debe ser muy cauteloso al dar los toques finales al
pronstico de ventas, asegurndose de que las cifras reflejen clculos
razonables de la demanda de ventas. As mismo, es de importancia que el
gerente financiero se de cuenta de que, aunque hay un costo relacionado
con los inventarios agotados, (es decir posible perdida de ventas), ciertos
niveles de inventarios agotados puede ser perfectamente aceptable a la luz
de los ahorros que resultan de una inversin menor de inventario.
COMPRAS
El gerente de compras se ocupa nicamente de los inventarios de materias
primas. Su responsabilidad es asegurarse de que las materias primas
necesarias en la produccin estn disponibles en las cantidades correctas en
el momento oportuno. El gerente de compras se ocupa no solamente del
volumen y sincronizacin de las compras de materias primas, sino tambin
debe tratar de comprar materias primas a un precio favorable. Como los
costos de materias primas son un componente importante del costo
estimado del producto, con base en lo cual se toman las decisiones acerca
de precios, es importante que el gerente de compras adquiera
prudentemente las materias primas. El gerente de compras es responsable
solo parcialmente por el nivel de inventarios de materias primas.
Un Concepto Ms Preciso Del Inventario Como Inversin
En los estudios anteriores se han hecho referencias frecuentes al
inventario como una inversin. El inventario es una inversin en el sentido
de que exige que la empresa comprometa su dinero.

33

TECNICAS DE ADMINISTRACION DE INVENTARIO

Hay muchas tcnicas para una administracin efectiva de Inventarios. Aqu
consideramos brevemente cuatro de las tcnicas mas usadas.
1- ) El Sistema ABC: Tcnica de administracin de Inventarios que
divide el inventario en tres grupos: A, B y C, en orden descendente
de importancia y nivel de supervisin, con base en la inversin
monetarias de cada uno.
2- ) Modelo De Cantidad Econmica De Pedido: Tcnica de
administracin de Inventarios para determinar el tamao optimo del
pedido de un artculo, que es el tamao que minimiza el total de sus
costos de pedido y de mantenimiento.
3- ) Sistema Justo A Tiempo: Tcnica de administracin de
Inventarios que minimiza la inversin en inventarios haciendo que
los materiales lleguen exactamente en el momento que se necesitan
para la produccin.
4- )Sistema De Planeacin De Requerimientos De Materiales:
Tcnica de administracin de Inventarios que aplica los conceptos de
EQQ y una computadora para comparar, las necesidades de
produccin para balances de inventario disponibles y determinar
cuando deben hacer pedidos de varios artculos en la lista de
materiales de un producto.

34

ADMINISTRACION DE INVENTARIO INTERNACIONAL

La administracin de Inventario Internacional es mucho mas complicada
para los exportadores y para las compaas multinacionales en particular,
que para las empresas puramente nacionales. Las economas de escala de
produccin y manufactura que se esperaran de la venta global de productos
podran resultar difciles de conseguir si los productos deben ajustarse a los
mercados locales. Cuando las materias primas, bienes intermedios o
productos terminados deben transportarse grandes distancias, sobre todo
por transporte martimo, habr inevitablemente ms retrasos, confusin,
daos, robos y otras dificultades que cuando es una operacin en un solo
pas. Por ello el administrador de inventario internacional da especial
importancia a la flexibilidad. En general le interesa mas asegurarse de que
se entreguen las cantidades suficientes de inventario donde se necesitan,
cuando se necesitan y en condiciones de ser utilizadas como se planeo, que
ordenar la cantidad de inventario econmicamente optima.

35

CAPITULO V
ADMINISTRACION DE INGRESOS Y EGRESOS
La administracin de ingresos y egresos se refiere al tiempo de recepcin,
procesamiento y cobranza para la empresa, tanto de sus clientes como de
sus proveedores, este es el enfoque de la administracin de ingresos y
egresos.
FLOTACION
La flotacin se refiere a los fondos que el pagador ha enviado pero que el
receptor del pago todava no puede usar. La flotacin es importante en el
ciclo de conversin en efectivo porque su presencia amplia el periodo de
cobranza de la empresa y su periodo promedio de pago.
La flotacin tiene tres partes componentes:
1- ) Flotacin Postal: Es el tiempo de retraso entre el momento en que
se deposita un pago en el correo y en el que se recibe.
2- ) Flotacin De Procesamiento: Es el tiempo entre la recepcin de
un pago y su depsito en la cuenta de la empresa.
3- ) Flotacin De Compensacin: Es el tiempo entre el depsito de un
pago y el momento en que los fondos erogables estn a disposicin
de la empresa. Este componente de flotacin es atribuirles al tiempo
requerido por el sistema bancario para liquidar un cheque.

36

CAPITULO VI
ADMINISTRACION DE PASIVOS CIRCULANTES
PASIVOS ESPONTANEOS
Los pasivos espontneos surgen del curso normal del negocio. Las dos
principales fuentes espontneas de financiamiento a corto plazo son las
cuentas por pagar y los cargos por pagar. Conforme las ventas de la
empresa se incrementan, las cuentas por pagar se incrementan en respuestas
a las compras incrementadas necesarias para producir a niveles ms altos.
Tambin en respuesta al incremento de las ventas, los cargos por pagar de
la empresa se incrementan conforme los sueldos y los impuestos se elevan
debido a los mayores requerimientos de mano de obra y a los impuestos
incrementados sobre las utilidades incrementadas de la empresa. La
empresa debe aprovechar esas fuentes libres de intereses de financiamiento
no garantizado a corto plazo siempre que sea posible.
ADMINISTRACION DE CUENTAS POR PAGAR
Las cuentas por pagar son la principal fuente de financiamiento no
garantizado a corto plazo para empresas comerciales. Resultan de las
transacciones en las que se compra la mercanca pero no se entrega una
nota firmada que demuestre la obligacin del comprador con el vendedor.
De hecho el comprador acepta pagar al proveedor la cantidad requerida de
acuerdo con las condiciones de crdito establecidas normalmente en la
factura del proveedor.

37

Las cuentas por pagar consta de dos partes: 1) el tiempo desde la compra de
materias primas hasta que la empresa enva el pago y 2) el tiempo de
flotacin del pago (el tiempo que pasa desde que la empresa enva su pago
hasta que el proveedor retira los fondos utilizables de la cuenta de la
empresa). Esta actividad es la administracin de cuentas por pagar.
El objetivo de la empresa es pagar de la manera ms lenta posible sin daar
su calidad de crdito. Esto significa que las cuentas se deben pagar en el
ltimo da posible, dadas las condiciones de crdito establecidas por el
proveedor.
Anlisis De Condiciones De Crdito
Las condiciones de crdito que los proveedores le ofrecen a una empresa le
permite retrasar los pagos por sus compras. Puesto que el costo del
proveedor de tener su dinero invertido en la mercanca despus de venderla
talvez se refleje en el precio de compra, el comprador ya esta pagando
indirectamente este beneficio. Por consiguiente, el comprador debe analizar
con cuidado las condiciones de crdito para determinar la mejor estrategia
de crdito comercial.
Efectos De Extender Las Cuentas Por Pagar
Una estrategia que una empresa emplea con frecuencia es la extensin de
cuentas por pagar, es decir, el pago de deudas lo ms tarde posible sin daar
su calificacin de crdito. Tal estrategia puede reducir el costo de renunciar
a un descuento por pronto pago. Aunque extender las cuentas por pagar
puede ser atractivo financieramente, surge un tema tico importante: puede
hacer que la empresa viole el contrato que estableci con su proveedor
cuando compr la mercanca. Desde luego, un proveedor no sera amable
con un cliente que regular e intencionalmente pospusiera el pago de sus
compras.
38

CARGOS POR PAGAR

La segunda fuente espontnea de financiamiento a corto plazo para las
empresas son los cargos por pagar. Los cargos por pagar son obligaciones
por servicios recibidos que aun no se han pagado. Los rubros que ms
comnmente acumula una empresa en este concepto son los sueldos y los
impuestos. Puesto que los impuestos son al gobierno, la empresa no puede
manipular su cargo por pagar. Sin embargo, el cargo por pagar de los
sueldos se puede manipular hasta cierto punto, esto se hace mediante el
retraso en los pagos, recibiendo as un prstamo libre de intereses de los
empleados a quienes se les paga algn tiempo despus de hecho el trabajo.
Con frecuencia, el periodo de pago para los empleados que reciben un
sueldo por hora esta regido por algn sindicato o por las leyes estatales o
federales. Sin embargo, en otros casos la frecuencia de los pagos es
establecida por la administracin de la compaa.

39

CAPITULO VII
USO DE CAPITAL DE TRABAJO PARA LOGRAR
COMPETITIVIDAD EN LAS EMPRESAS
COMPETITIVIDAD
Entendemos por competitividad a la capacidad de una organizacin, de
mantener sistemticamente ventajas comparativas que le permitan alcanzar,
sostener

mejorar

una

determinada

posicin

en

el

entorno

socioeconmico.
El trmino competitividad es muy utilizado en los medios empresariales,
polticos y socioeconmicos en general. A ello se debe la ampliacin del
marco de referencia de nuestros agentes econmicos que han pasado de una
actitud auto protectora a un planteamiento ms abierto, expansivo y
proactivo.
La competitividad tiene incidencia en la forma de plantear y desarrollar
cualquier iniciativa de negocios, lo que esta provocando obviamente una
evolucin en el modelo de empresa y empresario. La ventaja comparativa
de una empresa estara en su habilidad, recursos, conocimientos y atributos,
etc. De los que dispone dicha empresa, los mismos de los que carecen sus
competidores o que estos tienen en menor medida que hace posible la
obtencin de unos rendimientos superiores a los de aquellos.
El uso de estos conceptos supone una continua actitud estratgica por parte
de las empresas grandes como pequeas, en las de reciente creacin o en
las maduras y en general en cualquier clase de organizacin. Por otra parte
el concepto de competitividad nos hace pensar en la idea excelencia, o
sea, con caractersticas de eficiencia y eficacia de la organizacin.

40

Uso Del Capital De Trabajo Como Estrategia Para Lograr

Competitividad En Las Empresas
Las estrategias de capital de trabajo se refiere al manejo de todas las
cuentas corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos
corrientes, este es un punto esencial para la direccin

y el rgimen

financiero. La administracin de los recursos de la empresa es fundamental

para su progreso, porque es este el que mide en gran parte el nivel de
solvencia y asegura un margen de seguridad razonable para las expectativas
de los gerentes y administradores.
El objetivo primordial de la administracin del capital de trabajo es
manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal
manera que se mantenga un nivel aceptable de este. Los principales activos
circulantes a los que se les debe poner atencin son la caja, valores
negociables e inversiones, cuentas por cobrar y el inventario, ya que estos
son los que pueden mantener un nivel recomendable y eficiente de liquidez
sin conservar un alto nmero de existencias de cada uno, mientras que los
pasivos de mayor relevancia son las cuentas por pagar, obligaciones
financieras y pasivos acumulados por ser estas las fuentes de
financiamiento de corto plazo.
Los pilares en que se basa la administracin de capital de trabajo se
sustentan en la medida en la que se pueda hacer un buen manejo sobre el
nivel de liquidez, ya que mientras mas amplio sea el margen entre los
activos corrientes que posee la organizacin y sus pasivos circulantes
mayor ser la capacidad de cubrir las obligaciones a corto plazo, sin
embargo, se presenta un gran inconveniente porque cuando exista un grado
diferente de liquidez relacionado con cada recurso y cada obligacin , al
41

momento de no poder convertir los activos corrientes mas lquidos en

dinero, los siguientes activos tendrn que sustituirlos ya que mientras mas
de estos se tengan mayor ser la probabilidad de tomar y convertir
cualquiera de ellos para cumplir con los compromisos contrados.
El capital de trabajo incrementa la competitividad, ya que est basado en el
entorno de los flujos de caja de la empresa que pueden ser predecibles,
tambin se fundamentan en el conocimiento del vencimientos de las
obligaciones con terceros y las condiciones de crdito con cada uno, pero
en realidad lo que es esencial y complicado es la prediccin de las entradas
futuras a caja, ya que los activos como las cuentas por cobrar y los
inventarios son rubros que ponen en evidencia que entre mas predecibles
sean las entradas a caja futuras, menor ser el capital de trabajo que
necesita la empresa.
Para una correcta administracin del capital de trabajo frente a la
maximizacin de la utilidad y la minimizacin del riesgo se debe tener en
cuenta:
1- ) Naturaleza De La Empresa: es necesario ubicar la empresa en un
contexto de desarrollo social y productivo, ya que el desarrollo de la
administracin financiera en cada una es de diferente tratamiento.
2- ) Capacidad De Los Activos: Las empresas siempre buscan por
naturaleza depender de sus activos fijos en mayor proporcin que de
los corrientes para generar sus utilidades, ya que los primeros son los
que en realidad generan ganancias operativas.
3- ) Costos De Financiacin: Las empresas obtienen recursos por
medio de los pasivos corrientes y los fondos de largo plazo, en donde
los primeros son ms econmicos que los segundos.
42

En consecuencia la administracin del capital tiene variables de gran

importancia cada una de ellas son un punto clave para la administracin
que realizan los gerentes, directores y encargados de la gestin financiera,
es recurrente entonces tomar todas las medidas necesarias para determinar
una estructura financiera de capital donde todos los pasivos corrientes
financien de forma eficaz y eficiente los activos corrientes y la
determinacin de un financiamiento optimo para la generacin de utilidad
y bienestar social.
La competitividad no es un producto de una casualidad ni surge
espontneamente; se crea y se logra a travs de un largo proceso de
aprendizaje y negociacin por grupos colectivos representativos que
configuran la dinmica de conducta organizativa, como los accionistas,
directivos, empleados, acreedores, clientes, por la competencia y el
mercado, y por ultimo, el gobierno y la sociedad en general.
Una organizacin, cualquiera que sea la actividad que realiza, si desea
mantener un nivel adecuado de competitividad a largo plazo, debe utilizar
antes o despus, unos procedimientos de anlisis y decisiones formales,
encuadrados en el marco del proceso de planificacin estratgica.
La funcin de dicho proceso es sistematizar y coordinar todos los esfuerzos
de las unidades que integran la organizacin encaminados a maximizar la
eficiencia global.
Para explicar mejor dicha eficiencia, consideremos los niveles de
competitividad, la competitividad interna y la competitividad externa.
La competitividad interna se refiere a la capacidad de organizacin para
lograr el mximo rendimiento de los recursos disponibles, como personal,
capital, materiales, ideas, etc. y los procesos de transformacin.
43

Al hablar de la competitividad interna nos viene la idea de que la empresa

ha de competir contra si misma, con expresin de su continuo de esfuerzo
de superacin.
La competitividad externa esta orientada a la elaboracin de los logros de
la organizacin en el contexto de mercado, o el sector al que pertenece.
Como el sistema de referencia o modelo es ajeno a la empresa, esta debe
considerar variables exgenos, como el grado de innovacin, el dinamismo
de la industria, la estabilidad econmica, para estimar su competitividad a
largo plazo. La empresa, una vez ha alcanzado un nivel de competitividad
externa, deber disponerse a mantener su competitividad futura, basado en
generar nuevas ideas y productos y de buscar nuevas oportunidades de
mercado.

44

CONCLUSION
De acuerdo a lo expuesto en este trabajo podemos decir que una empresa
que sabe manejar sus cuentas corrientes de forma til extrayendo el mejor
beneficio en la utilizacin de los recursos, que se preocupa en adquirir y
aprovechar nuevas y buenas oportunidades de desarrollo para estar dentro
de los niveles de competitividad interna o externa, que se mantenga bien
informada y a la vez que aplique estrategias en la administracin de sus
cuentas corrientes que la conlleven a un estratgico posicionamiento en el
mercado relacionado con el promedio de la industria, es una empresa que
obtiene competitividad dentro de las actividades que esta realiza
relacionadas con otras empresas.

45

BIBLIOGRAFIA
Lawrence J. Gitman
Principios De Administracin Financiera
Dcima Edicin
De James c. Van horne
Fundamentos De Administracin Financiera
Stanford University
Eugene f. Brigham Best Seller
Fundamentos De Administracin Financiera
Doceava Edicin
Scott Besley Internacional
Enciclopedia Encarta 2004
(Imgenes de de tratado)
Google.Com
Internet

46

ANEXOS

47

Ejemplos De Situaciones Financieras Histricas

48