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ANLISIS FINANCIERO
DE
LA EMPRESA
ESQUEMA
INTRODUCCIN.
FONDO DE MANIOBRA.
SITUACIONES PATRIMONIALES.
QUIEBRA DE LA EMPRESA.
Ratio de tesorera.
Ratio solvencia.
Ratio de garanta.
Ratio de endeudamiento.
PER.
APALANCAMIENTO FINANCIERO.
INTRODUCCIN
El Balance es un importante documento empresarial en el que se detallan
todas las inversiones que la empresa ha ido realizando a lo largo de su
existencia, as como las fuentes de financiacin de esas inversiones.
El Balance consta de dos partes: Activo y Patrimonio neto y pasivo.
El anlisis de los estados econmico-financieros supone una detallada
investigacin del balance y dems documentos contables al objeto de llevar a un
conocimiento claro y preciso de la situacin en que se encuentra la empresa
considerada que permita, seguidamente, dictar normas acerca de su posterior
desenvolvimiento.
El examen de los documentos contables necesitar de unos criterios
operativos que permitan su verificacin y que se insertarn en el marco de un
adecuado plan de actuacin.
Inmovilizado intangible
Inmovilizado material
Inversiones inmobiliarias
Inversiones financieras
Activo corriente
Existencias
Realizable
Disponible
No exigible
Pasivo no corriente
Pasivo corriente
FONDO DE MANIOBRA
El principio de equilibrio financiero establece la relacin equilibrada que
debe existir entre la estructura econmica y financiera de una empresa, respecto
de la utilizacin o inversin realizada de los fondos procedentes del pasivo.
Los elementos del activo no corriente deben estar financiados con capitales
permanentes (recursos propios y recursos ajenos a largo plazo).
Los elementos del activo corriente deben estar financiados con recursos
ajenos a corto plazo y tambin parcialmente con capitales permanentes.
Esta forma de financiacin permite que el activo corriente sea slido y
equilibrado compuesto por un conjunto de elementos patrimoniales capaces de
asegurar el ciclo productivo de la empresa y generar la liquidez suficiente para
hacer frente a los pagos inmediatos y las deudas a corto plazo.
El fondo de maniobra (fondo de rotacin o capital circulante) es la parte del
activo corriente que est financiada por recursos a largo plazo. Sirve para medir
la estabilidad financiera de la empresa.
Desde un punto de vista financiero, el fondo de maniobra es la diferencia
entre el pasivo no corriente y el activo no corriente o entre el activo corriente y el
pasivo corriente.
FM = AC PC
FM = PNC ANC
ACTIVO
Activo no corriente
Patrimonio neto
Fondo de maniobra
Pasivo no corriente
Activo corriente
Pasivo corriente
Nulo: la empresa puede encontrarse con dificultades para hacer frente a los
pagos inmediatos y las deudas a corto plazo.
SITUACIONES PATRIMONIALES
Los equilibrios patrimoniales surgen al comparar las masas patrimoniales
que forman la estructura financiera por una parte y la estructura econmica por
otra.
Desde el punto de vista contable, el patrimonio de una empresa siempre
est equilibrado, dado que ACTIVO = PATRIMONIO NETO + PASIVO.
Las situaciones de equilibrio o desequilibrio que la empresa puede presentar
son:
P=0
ACTIVO
Activo no corriente
Patrimonio neto
Activo corriente
ACTIVO
Activo no corriente
Patrimonio neto
Fondo de maniobra
Pasivo no corriente
Activo corriente
Pasivo corriente
ACTIVO
Activo no corriente
Patrimonio neto
Fondo de maniobra
Pasivo no corriente
Activo corriente
Pasivo corriente
Activo
Pasivo
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los intereses de las deudas. El juez toma las riendas de la empresa, que delega
en unos administradores (un abogado, un auditor o economista y un
representante de los acreedores), y puede inhabilitar al empresario en el ejercicio
de su actividad, sustituyndolo por los administradores (concurso necesario), o
simplemente limitar sus facultades, interviniendo y vigilando su actividad a travs
de los administradores.
Las fases del concurso de acreedores son:
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se
derivan
para
efectos
administrar
legales
para
empresas,
el
empresario
pago
de
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QUIEBRA DE LA EMPRESA
La quiebra es una figura mercantil que se aplica a las empresas que no
pueden pagar la totalidad de sus deudas porque el pasivo es mayor que su
activo.
En situacin de quiebra, la empresa carece de recursos propios, est
descapitalizada. Las deudas son mayores que el activo, que est financiado con
pasivo. Si la empresa se liquida en estos momentos, los acreedores no van a
poder cobrar en su totalidad sus crditos.
La situacin de quiebra la realiza un juez, quien la califica de:
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Disponible + Realizable
D+R
Tesorera = --------------------------------- = ---------Exigible a c/p
PC
Ratio de garanta: esta ratio mide la garanta o seguridad que tienen los
acreedores de cobrar sus deudas, tanto a corto como a largo plazo. Se
recomiendan valores entre 1,5 y 2,5. Este ratio tambin se denomina
distancia a la quiebra, pues si la razn de la expresin fuese menor que la
unidad significara que la empresa est en quiebra tcnica, es decir, tiene
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Activo
ANC + AC
Garanta total = ---------------------- = -------------------------Exigible total
PC + PNC
Fondos propios
N
Autonoma financiera = ---------------------- = --------------Pasivo exigible
PC + PNC
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empresa.
Pasivo exigible
PC + PNC
Endeudamiento total = ---------------------- = ---------------Fondos propios
N
PNC
Endeudamiento l/p = -------N
PC
Endeudamiento c/p = ------N
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Eficiencia: analiza los ingresos que se obtienen por cada euro invertido en la
estructura econmica.
Ingresos totales
Eficiencia = ----------------------------- * 100
Activo
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Coste de financiacin ajena: indica los euros que la empresa debe abonar
en gastos financieros por cada euro de fondos propios. Este coeficiente
siempre es mayor o igual a cero.
Gastos financieros
CFA = ------------------------------------ * 100
Recursos ajenos
BAIT
RE = ------------------------ * 100
Activo
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BN
RF = ------------------- * 100
Neto
Coste de financiacin ajena: indica los euros que la empresa debe abonar
en gastos financieros por cada euro de fondos propios. Este coeficiente
siempre es mayor o igual a cero.
Gastos financieros
CFA = -------------------------------------- * 100
Recursos ajenos
Cuando:
RE > CFA
RE < CFA
BN
Beneficio por accin = --------------------------------- * 100
Numero de acciones
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Dividendos activos
------------------------------------------------------------------ * 100
Beneficios despus de impuestos
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APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero es el efecto que se produce en la rentabilidad
de la empresa como consecuencia del empleo de deuda para financiar sus
inversiones. Este apalancamiento ser positivo cuando el incremento de la
deuda aumente la rentabilidad financiera de la empresa. La deuda genera un
coste, pero si la inversin produce un beneficio superior a este coste, la
diferencia pasa a aumentar el beneficio de la empresa.
Cuando la rentabilidad que la empresa obtenga por su activo total sea
superior al inters que tenga que pagar por la utilizacin de capital ajeno, le
convendr financiarse con financiacin ajena, ya que as se incrementa la
remuneracin de los capitales propios. En caso contrario, no le interesa la
financiacin ajena, ya que tendr que pagar ms por intereses que el
rendimiento que obtiene de sus inversiones.
Los intereses de las deudas ejercen una especie de efecto palanca en las
relaciones entre el beneficio econmico y el beneficio neto, de modo que cuantos
mayores son los intereses, mayor es la incidencia que una variacin del
beneficio econmico tendr sobre el beneficio neto.
Si una empresa no tiene deudas, no tendr que pagar intereses, y, en tal
caso si el beneficio econmico se modifica en un cierto porcentaje, el beneficio
neto vara en el mismo porcentaje. Si esa misma empresa tuviera deudas una
variacin en un determinado porcentaje del beneficio econmico provocara una
modificacin del beneficio neto en un porcentaje superior, y tanto mayor cuanto
mayor sean los intereses anuales que se tienen que abonar a los acreedores.
Por ello, cuando una empresa tiene una parte importante de sus activos
financiados con recursos ajenos, se dice que tiene mucho apalancamiento, lo
que hace que su beneficio neto oscile considerablemente de unos aos a otros,
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es decir, que la empresa tenga mucho riesgo financiero y que sus accionistas les
resulte muy difcil elaborar previsiones sobre sus beneficios.
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