ULADECH

EL
FINANCIAMIENT
O DEL SECTOR

NDICE
I.

SITUACIN GENERAL.................................................................................2

II.

FACTORES COYUNTURALES.....................................................................4
2.1.

COLOCACIONES....................................................................................4

2.2.

SITUACIN CREDITICIA.......................................................................7

MOROSIDAD....................................................................................................7
CARACTERSTICAS DE LAS MIPYMES DEUDORAS.......................................9
TASAS DE INTERS......................................................................................11
ACTIVIDADES QUE FINANCIAN A LAS MYPES..........................................13
OFERTAS DE SERVICIOS FINANCIEROS A MIPYMES..............................14
III.

CONCLUSIONES.....................................................................................16

IV.

BIBLIOGRAFA.........................................................................................16

I.

INTRODUCCIN

En el Per, el tejido empresarial formal est conformado en un 99,5% por

micro, pequeas y medianas empresas (mipymes). Se trata de un segmento
bastante dinmico en cuanto a sus tasas de creacin y cierre; pero es
igualmente heterogneo en cuanto a sus caractersticas y desempeo. Esto
hace que no sea adecuado pensar en las mipymes como un conjunto uniforme
de unidades productivas y menos pretender que las estrategias para incentivar
su crecimiento sean igualmente efectivas cuando se implementan sin tener en
cuenta sus particularidades.

II.

SITUACIN GENERAL

Un elemento esencial para el crecimiento de toda empresa es el acceso al

crdito.
En esa lnea, la Comisin Europea (2013) seala que aquellos pases cuyas
empresas tienen facilidades para acceder al crditocomo Alemania, Blgica y
Austria, tuvieron un mejor desempeo econmico que el restosu segmento
mipyme perdi menos valor agregado y empleosen el perodo despus de la
crisis. Asimismo, dentro de esas economas, el desempleo aument de forma
menos severa en el segmento mipyme que en el segmento de grandes
empresas. Si bien hay heterogeneidad en cuanto a las productividades al
interior de las mipymes europeas y las latinoamericanas, la participacin dentro
de la estructura empresarial es mayor al 90% de empresas en ambas zonas
geogrficas, adems de ser las que ms empleo generan.
En el caso peruano, si bien ha habido un fuerte crecimiento del financiamiento
a mipymes en los ltimos aos, este an resultara insuficiente.
En este estudio, los factores han sido divididos en dos categoras: coyunturales
y estructurales.
Los factores coyunturales incluyen la vigente desaceleracin de la economa
que ha ocasionado un incremento de la morosidad en el segmento mipyme, ha
disminuido los montos colocados promedio y ha fomentado mayor rigurosidad
en la evaluacin de los clientes para realizar un desembolso.
2

Todo ello impone desafos tanto para el tomador del crdito como para el que lo
otorga.
Por el lado de los factores estructurales que limitan el avance de la inclusin
financiera, se puede detectar la ausencia de activos que los individuos pueden
ostentar para garantizar un crdito, la baja educacin financiera en las reas
rurales, el escaso desarrollo de los mercados rurales por razones geogrficas y
su baja conexin con los mercados en zonas urbanas.
As, el bajo nivel de profundizacin financiera el valor de la cartera de crditos
del sistema financiero alcanz el 32,9% del PBI en diciembre de 2013 ha
llevado a que el crdito se concentre en una limitada poblacin de usuarios y
no se descentralice, lo cual siempre es riesgoso para el crecimiento de una
economa e incluso resulta limitante para el crecimiento de todos los sectores
productivos al no poder contar con esta herramienta.
En el Per las colocaciones bancarias equivalen al 30.4% del PBI, por debajo
de la media regional, la cual asciende a 39,2%. Los pases que lideran la
profundizacin

bancaria

son

Chile

Brasil,

con

78,0%

56,1%,

respectivamente.
En esa lnea, los pases que se encuentran ms rezagados son Ecuador y
Argentina, con 17,3% y 16,3%, respectivamente.
El ratio de la profundizacin bancaria ayuda a conocer el nivel del desarrollo
financiero de cada economa, al representar la principal institucin financiera
dentro de los sistemas financieros.
Si bien lo deseable es que las empresas del segmento mipyme opten por
buscar financiamiento para poder crecer y expandirse en las entidades
financieras reguladas y formales, existen entidades no reguladas que tambin
ofrecen servicios financieros a este segmento.
De acuerdo a cifras de FOMIN al 2012, existan alrededor de 92 entidades no
reguladas, con una participacin dentro del segmento microfinanciero de 5%, y
con un monto promedio de crdito que bordeara los mil dlares. Este tipo de
entidades pueden ser ONGs, cooperativas o personas naturales que ofrecen
crditos a su comunidad.
3

Existen tambin otro tipo de alternativas de financiamiento como lo son las

facturas negociables (factoring), mediante las cuales las empresas del
segmento que proveen de bienes o servicios a grandes empresas pueden
obtener liquidez de forma anticipada al pago por dichos bienes usando sus
facturas. Si bien esta herramienta se cre en el 2010, su uso no ha logrado ser
muy amplio.

III.

FACTORES COYUNTURALES

III.1.

COLOCACIONES

Las tasas de crecimiento de las colocaciones al segmento mipyme han

empezado a moderarse notoriamente, siendo el crdito a microempresas el
que se contrajo ms.
Este comportamiento es singular, dados los estmulos crediticios brindados
desde el 2013 por el BCRP a travs de reducciones de tasas de encajes y de la
4

tasa de inters de referencia (en noviembre del 2013 a 4,0%, y en julio del
2014 a 3,75%). Estas medidas buscan liberar mayor liquidez para que las
instituciones financieras puedan otorgar crdito a menor costo. Sin embargo,
no han logrado dinamizar el segmento mipyme, a pesar de la existencia de
demanda.
En el caso de los crditos a micro y pequea empresa, tanto los deudores
como las colocaciones vienen creciendo a tasas ms moderadas; asimismo, el
monto de colocacin promedio por deudor ha disminuido sustancialmente en
los ltimos meses debido a menores colocaciones.
Por otro lado, en el caso del segmento de crditos a mediana empresa, los
montos crecen ms que la cantidad de deudores y, en general, el monto
promedio colocado para mediana empresa es ms variable que en los otros
segmentos de micro y pequeas empresas, como se ve a travs del tiempo.
En el caso de los crditos para micro empresa, generalmente tienden a ser
montos pequeos.
De acuerdo a Muoz, Concha y Salazar (2013), en el segmento de
microcrditos, la incorporacin de nuevos deudores, inicialmente con bajos
saldos de deuda, atena el crecimiento de la deuda promedio.

III.2.

SITUACIN CREDITICIA

Conforme se analizan los tamaos de empresas y su

situacin crediticia, se observa una reduccin de la
participacin de los crditos otorgados en situacin
normal, es decir aquellos clientes que se encuentran
sus

pagos

amortizaciones,

medida

al da en

que

descendemos en el tamao.
Como contraparte, la participacin de crditos en

situacin

de perdidaincluida dentro de Resto, se incrementa conforme se reduce el

tamao de la empresa.

III.3.

MOROSIDAD

Si bien hay relativamente menor competencia, las dificultades para incluir

nuevos clientes (bancarizar) hacen que las entidades financieras compitan por
los mismos clientes que ya se encuentran dentro del sistma financiero, lo cual
deviene en clientes con deudas en ms de una institucin y con dificultades
para

devolver

el

crdito,

dados

sus

ingresos.

Estos

indicios

de

sobreendeudamiento explicaran mayores niveles de morosidad y ralentizacin

del crecimiento de colocaciones.
7

Todo ello sucede con ms frecuencia en el segmento crediticio de pequea

empresa, en el cual se encuentran los clientes que ya presentan un historial
crediticio.
A partir del 2012, la morosidad aument en todos los segmentos crediticios.
No obstante, ello es ms notorio en el segmento de crditos a pequeas
empresas, y en menor grado en el segmento de crditos a medianas.
En el contexto de una coyuntura de desaceleracin econmica, la morosidad
suele aumentar en el segmento mipyme, ya que los menores ingresos
impactan de manera ms significativa sobre su capacidad de pago de deudas.
Segn Muoz, Concha y Salazar (2013), los ingresos de los clientes de estos
segmentos tienen ingresos altamente procclicos.

III.4.
III.4.
III.4.
III.4.

CARACTERSTICAS
DE LAS MIPYMES DEUDORAS

Existen dos tendencias en los segmentos crediticios de mipyme: aquellos

clientes deudores de una sola entidad y otros con deudas en ms de una
entidad.
La mayora de pequeas empresas prefiere mantener deudas en ms de una
institucin financiera. Por otro lado, el segmento crediticio que menor cantidad
8

de deudores en ms de una institucin posee o mayor cantidad de clientes

nicos es el de microempresa. Como se vio, el segmento de crdito a
microempresa tambin ostenta menor morosidad que el de pequea empresa.
Ello se debe a que en estos segmentos se encuentran aquellos clientes que
por primera vez ingresan al sistema financiero, se endeudan por pocos montos,
y lo hacen a travs de una sola entidad, al menos en un primer momento.

IV.

FACTORES ESTRUCTURALES

En los pases emergentes, la crisis financiera del 2008 ha afectado de manera

muy marginal el acceso al crdito para los sectores mipyme.
Ello contrasta con la situacin de este segmento en los pases desarrollados
en los que la crisis s tuvo impacto severo.
9

En el caso peruano, el segmento de las microempresas es el nico a) que

presenta fuertes restricciones de acceso al sistema financiero, de las cuales ni
la mitad de las existentes ha conseguido acceder a financiamiento formal. Sin
embargo, ello no slo es un problema local. De acuerdo a estudios de la
omisin Europea sobre segmento pyme (2013), las instituciones financieras
son ms reacias a otorgar crditos de capital a este segmento, y si es que lo
hacen, generalmente imponen tasas de inters ms altas y condiciones menos
favorables que difieren de otros segmentos de empresas ms grandes.
Estos factores tambin se hacen visibles en el Per: las altas tasas de inters
y los factores estructurales detrs de ellas an mantienen al sector
financiero lejos del segmento Microempresarial.

IV.1.

TASAS DE INTERS

El comportamiento de las tasas de inters difiere altamente entre los pases de

la regin.
Destaca el caso mexicano, el cual posee las tasas ms altas de mercado en la
Segin, de acuerdo al Microscopio Global para el entorno Microfinanciero 2013.
10

Esto se debe a la alta concentracin que presenta el mercado microfinanciero

mexicano (cuatro instituciones lideran el mercado), adems de que la
Competencia no se da por

precios si no por facilidad de acceder a los

servicios. Por otro lado, en Argentina, las altas tasas de inters reflejan el bajo
desarrollo que tiene la industria y lo difcil que es conseguir fondos para
sostener la actividad microfinanciera(especialmente en empresas pequeas y
poco sostenibles). Ese mismo sondeo posiciona al Per en primer lugar por
sexto ao consecutivo, por demostrar un entorno regulatorio muy adecuado, un
mercado competitivo e innovador, as como la proteccin de clientes.
En general, son las condiciones macroeconmicas las que imponen presin
sobre la liquidez y las tasas de inters; En esa lnea, las tasas de inters en
pases desarrollados, (como los europeos) no han tenido incrementos
significativos, en lnea con la mayor liquidez emitida por las autoridades
monetarias.
Pese a todo ello, la colocacin crediticia se contrajo por factores no monetarios,
como mayores requerimientos de garantas y colaterales (Klein,2014).
Existe un nivel diferenciado de las tasas de inters al segmento mipyme, que
dista del comportamiento de la tasa promedio del sistema financiero, as
como del comportamiento de las tasas de encaje que liberaron liquidez
en los ltimos meses. Cabe aadir que comportamientos similares y ms
marcados podran verse en el mercado financiero no regulado, entre los
que destacan cooperativas de ahorro y crdito, ONG, fundaciones, etc.
De acuerdo a FOMIN (2013), el nmero de instituciones microfinancieras no
reguladas en el Per, es cerca de 90; sin embargo, ellas slo
representaran un 5% de toda la cartera de microcrdito.
Adems, de acuerdo a Rebolledo y Soto (2004), la incidencia de la poltica
monetaria tarda ms en alcanzar a los segmentos mype cuanto menor
es grado de competencia en las instituciones financieras que otorgan
crditos a estos segmentos.
Cierto poder de mercado de las instituciones que participan /en el mercado
microfinanciero podra generar resistencias a bajar las tasas de inters.
11

Asimismo, los elevados ratios de morosidad generalmente estn relacionados a

tasas de inters elevadas. Se prev que con la reduccin de la tasa de
referencia de poltica monetaria en julio del 2014, las tasas para el
segmento mipyme recin aproximadamente un semestre despus.
Este segmento es el de mayor rezago ante estmulos monetarios, dadas las
particularidades de los clientes de este sector y por las caractersticas
del mercado microfinanciero (menor nivel) por una mayor consolidacin
La desaceleracin econmica vigente aade an ms incertidumbre al
Segmento y profundiza la relacin monto-costo del crdito, haciendo que
a menores montos, mayor sean los intereses. Por ello se observa que
los microcrditos son los ms caros del segmento, los que ms se
contraen y los que ven elevar sus niveles de morosidad.

IV.2.

ACTIVIDADES QUE FINANCIAN A LAS MYPES

En los tres niveles del segmento mipyme, destaca el financiamiento de las

actividades relacionadas con servicios, comercio y transporte, lo cual guarda
correspondencia con la composicin total con la economa peruana. Todas
estas actividades son intensivas en mano de obra con baja calificacin.

12

Es necesario destacar la participacin de actividades de fabricacin textil en

micro y pequea empresa, y la participacin del rubro construccin en todos los
segmentos.

En

el

caso

de

las

micro

emprendimientos de personas rurales),

conceptos. De acuerdo al

pequeas

empresas

(con

participacin responde a dos

lobal Enterpreneurship Monitor (GEM), los

emprendimientos llevados a cabo por personas naturalestrabajadores por

cuenta propia se dan por necesidad
oportunidades halladas. En el caso peruano, el

econmica o por diversas

GEM destaca que el Per

tradicionalmente ha presentado emprendimientos llevados por la necesidad,

aunque la participacin de estos ha empezado a retroceder.

IV.3.

OFERTAS DE SERVICIOS FINANCIEROS A MIPYMES

Desde el ao 2011 hasta abril del 2014, 93 distritos del pas han visto por
primera vez la llegada de una agencia de alguna entidad financiera de
las que operan en el sistema financiero.
13

Actualmente, slo 350 de los 1 840 distritos existentes en el pas cuentan con
sucursales financieras (19,0%).
Ello ilustra la baja penetracin existe mayor desarrollo econmico e
institucional, la presencia de la banca mltiple en el segmento mipyme
supera el 80%, siendo el caso de Cusco la excepcin, dado que hay
bastante cobertura de CMAC y CRAC en el segmento mipyme en las
diferentes provincias y la participacin de las instituciones financieras en
el segmento est bien repartida. Por ejemplo, en la regin de la sierra
sur la distribucin de las instituciones financieras es ms pareja y es a
nica en la que la banca no es el operador
Financiero 7/ 22principal.
La banca est donde las mipymes estn ms cerca a los mercados, lo cual se
da fuertemente en aquellas regiones en las que las reas urbanas son
mayoritarias, como en la costa.
Es particular el caso de Lima, donde slo un 23,2% de las mipymes figuran con
alguna deuda en el sistema financiero. No obstante, este resultado es
estadstico, ya que en Lima se concentra ms del 50% de las mipymes
del pas lo cual hace que el ratio tenga una base mucho ms amplia
que para el resto de regiones.

14

15

V.

CONCLUSIONES

Por lo anteriormente visto, podemos concluir que:

En el Per las colocaciones bancarias equivalen al 30.4% del PBI, por

debajo de la media regional de 39.2%.

33% del total del crdito colocado corresponde a las mipymes.
4,8% fue la morosidad del segmento crediticio Microempresa en 2013.
A partir del 2012 la morosidad aument en todos los segmentos
crediticios en especial en el segmento de crditos a pequeas

empresas.
36% de pequeas empresas mantuvo deudas en ms de una institucin

a financiera de 2013.
26,6% de las mipymes formales participaron en el sistema financiero a

diciembre de 2013.
26,5% fue la tasa de inters promedio del segmento microfinanzas en

Per en 2013.
39,9% del crdito a mipymes formales va dirigido al sector servicios.
19% de los distritos del pas cuentan con sucursales financieras.
80% es la presencia de la banca mltiple en el segmento mipyme.

VI.

BIBLIOGRAFA
Direccin General de Estudios Econmicos, Evaluacin y Competitividad
Territorial del Viceministerio de Mype e Industria. 2013. LAS MIPYMES
EN CIFRAS.

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