Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
12
Reconsideracin de la economa
abierta: el modelo Mundell-Fleming
y el sistema de tipos de cambio
MACROECONOMA
SEXTA EDICIN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint por Ron Cronovich
Traduccin: Pablo Fleiss
El modelo Mundell-Fleming
(IS-LM para una pequea economa abierta)
Diapositiva
1
El modelo Mundell-Fleming
r = r*
Diapositiva
2
e NX Y
IS*
CAPTULO 12
Diapositiva
3
LM*
dado de r*.
Es vertical porque:
dado r*, hay slo un
nico valor de Y que
iguala la oferta y la
demanda de dinero sin
tener en cuenta e.
CAPTULO 12
Diapositiva
4
M P L(r *,Y )
LM*
Tipo de
cambio de
equilibrio
Nivel de
renta de
equilibrio
CAPTULO 12
IS*
Diapositiva
5
Diapositiva
6
M P L(r *,Y )
Para cualquier valor dado
de e, una expansin fiscal
aumenta Y, desplazando
IS* a la derecha.
LM1*
e2
e1
IS 2*
Resultados:
e > 0, Y = 0
CAPTULO 12
IS 1*
Y1
Diapositiva
7
Desplazamiento
En una economa cerrada:
La poltica fiscal desplaza la inversin al provocar el
aumento de los tipos de inters.
En una pequea economa abierta:
La poltica fiscal desplaza las exportaciones netas al
provocar una apreciacin del tipo de cambio.
CAPTULO 12
Diapositiva
8
M P L(r *,Y )
Un aumento en M
desplaza LM* a la derecha
porque Y debe aumentar
para restablecer el equilibrio
en el mercado de dinero.
LM1*LM 2*
e1
e2
IS 1*
Resultados:
e < 0, Y > 0
CAPTULO 12
Y1 Y2
Diapositiva
9
Diapositiva
10
M P L(r *,Y )
Para cualquier valor dado de e,
un arancel o contingente reduce las
importaciones, aumenta NX, y
desplaza IS* a la derecha.
LM1*
e2
e1
IS 2*
Resultados:
e > 0, Y = 0
CAPTULO 12
IS 1*
Y1
Diapositiva
11
CAPTULO 12
Diapositiva
12
Diapositiva
13
Diapositiva
14
e = 0, Y > 0
CAPTULO 12
LM1*LM 2*
e1
IS 2*
IS 1*
Y1 Y2
Diapositiva
15
efectiva
paralavariar
Para
prevenir
cada la
de e,
elproduccin
banco central debe
comprar
moneda
Bajo tipos
fijos, domstica,
la poltica
lomonetaria
que reducenoMpuede
y desplaza
ser
LM*
nuevamente
a la la
usada
para afectar
LM1*LM 2*
e1
izquierda.
produccin
IS 1*
Resultados:
e = 0, Y = 0
CAPTULO 12
Y1
Diapositiva
16
e = 0, Y > 0
CAPTULO 12
LM1*LM 2*
e1
IS 2*
IS 1*
Y1 Y2
Diapositiva
17
Fijo
Impacto sobre:
Poltica
NX
NX
Expansin fiscal
Expansin mon.
Restr. import.
CAPTULO 12
Diapositiva
18
Diapositiva
19
r r *
donde (la letra griega theta) es una prima de
riesgo, que se supone exgena.
Y C (Y T ) I (r * ) G NX (e )
M P L(r * ,Y )
CAPTULO 12
Diapositiva
20
LM1*LM 2*
e1
e2
Resultados:
e < 0, Y > 0
CAPTULO 12
Y1 Y2
IS 1*
IS 2*
Y
Diapositiva
21
La cada de e es intuitiva:
Un aumento en el riesgo pas o una depreciacin
esperada hace que tener moneda nacional sea
menos atractivo.
Nota: Una depreciacin esperada es una
profeca auto cumplida.
CAPTULO 12
I (por el
Diapositiva
22
CAPTULO 12
Diapositiva
23
CASO PRCTICO:
La crisis del Peso Mexicano
U.S. Cents per Mexican Peso
35
30
25
20
15
10
7/10/94
CAPTULO 12
8/29/94
10/18/94
12/7/94
1/26/95
3/17/95
5/6/95
Diapositiva
24
CASO PRCTICO:
La crisis del Peso Mexicano
U.S. Cents per Mexican Peso
35
30
25
20
15
10
7/10/94
CAPTULO 12
8/29/94
10/18/94
12/7/94
1/26/95
3/17/95
5/6/95
Diapositiva
25
Diapositiva
26
Entendamos la crisis
Otro factor:
La Reserva Federal aument los tipos de inters
varias veces durante 1994 para prevenir la
inflacin en los EE.UU. (r* > 0)
CAPTULO 12
Diapositiva
27
Entendamos la crisis
Diapositiva
28
Diapositiva
29
El desastre
20 de Dic.: Mxico devala el Peso un 13%
(fija e en 25 cent. en lugar de 29 cent.)
Diapositiva
30
El paquete de rescate
CAPTULO 12
Diapositiva
31
CASO PRCTICO:
La crisis del Sudeste Asitico en 1997-98
Diapositiva
32
PIB nominal
Variacin %
1997-98
Indonesia
-59,4%
-32,6%
-16,2%
Japn
-12,0%
-18,2%
-4,3%
Malasia
-36,4%
-43,8%
-6,8%
Singapur
-15,6%
-36.0%
-0.1%
Corea del S.
-47,5%
-21.9%
-7,3%
Taiwn
-14,6%
-19,7%
n.d.
Tailandia
-48,3%
-25,6%
-1,2%
EE.UU.
CAPTULO 12
n.d.
2,7%
2,3%
Reconsideracin de la Economa Abierta
Diapositiva
33
Diapositiva
34
La trinidad imposible
Un pas no puede tener
Libre flujo de
libre flujo de capitales,
capitales
poltica monetaria
independiente y un tipo de
Opcin 2
Opcin 1
cambio fijo
(Hong Kong)
(EE.UU.)
simultneamente.
Un pas debe elegir un
lado del
Poltica
tringulo y
monetaria
renunciar a la
independ.
esquina opuesta.
CAPTULO 12
Opcin 3
(China)
Tipo de
cambio
fijo
Diapositiva
35
CASO PRCTICO:
La controversia sobre la moneda china
Diapositiva
36
CASO PRCTICO:
La controversia sobre la moneda china
CAPTULO 12
Diapositiva
37
Mundell-Fleming y la curva DA
(LM* )
Y C (Y T ) I (r *) G NX ( )
M P L(r *,Y )
Diapositiva
38
Derivar la curva AD
Por qu la curva AD
tiene pendiente negativa:
P (M/P)
LM a la izq.
NX
LM*(P2) LM*(P1)
2
1
IS*
Y2
Y1
P2
P1
DA
Y2
CAPTULO 12
Y1
Y
Diapositiva
39
If Y1 Y ,
NX
Y
CAPTULO 12
LM*(P1) LM*(P2)
1
2
IS*
Y1
OALP
P1
OACP1
P2
OACP2
DA
Y1
Y
Diapositiva
40
CAPTULO 12
Diapositiva
41
Resumen
1. El modelo Mundell-Fleming
abierta.
Toma P como dado.
Puede mostrar de qu forma las polticas y las
perturbaciones afectan la renta y los tipos de
cambio.
2. La poltica fiscal
Diapositiva
42
Resumen
3. La poltica monetaria
Diapositiva
43
Resumen
5. Tipos de cambio fijos vs. fluctuantes
CAPTULO 12
Diapositiva
44