FORMULAS DE ECONOMA DE LA EMPRESA

Tema 5.- Anlisis de problemas y toma de decisiones

Criterios de decisin en incertidumbre estructurada
-

E + E2 + ... + En
Laplace D = 1
n

Juegos de estrategia
La probabilidad viene dada por:
-

Optimista: se elige la estrategia con mayor ganancia o

menor prdida (maxi-max o mini-min)
Pesimista o de Wald: se elige la estrategia con mayor
ganancia entre las menores, o con menor prdida entre
las mayores (maxi-min o mini-max)
Optimismo parcial de Hurwicz: coeficiente de optimismo

P ( s ) = h ; h: casos favorables; n:
n

casos posibles
-

Concepcin frecuencial:

Suceso compuesto:

fr =

ntotalsuceso
ntotal

P ( S T ) = P(T ) * P ( S ) = P( S ) * P (T ) Si son
T
S
S
P( ) = P( S )
T
independientes entre s,
T
P ( ) = P (T )
S
Sucesos mutuamente excluyentes P ( S T ) = 0
P ( S T ) = P( S ) + P(T ) P( S T )

D = M resultado * + Presultado * (1 )
-

Definicin de Laplace:

Mnimo pesar de Savage: matriz de pesares. Cada valor

de cada estrategia es el mejor valor de la estrategia
menos el correspondiente al estado de la naturaleza. Se
elige la alternativa con menor pesar

Esperanza matemtica:

Varianza o variabilidad o dispersin:

E ( x) = x1 p1 + x2 p2 + ... + xn pn = x

2 ( x) = ( x1 x) p1 + ( x2 x) p2 + ... + ( xn x) pn
( x) ( x)

Desviacin tpica:

( x) = 2 ( x)

Coeficiente de variacin:

CV ( x ) =

E ( x)

Teorema de Bayes:

Distribucin normal estandarizada o cero-uno:

P( S i )P(T S i )
P(
)=
T
P (T S1 )P ( S1 ) + P(T S 2 )P( S 2 ) + ... + P (T S n )P( S n )

Si

Teora de la informacin:

h( P) = log 2 (1 P)

Canal de la informacin. Variacin de la probabilidad de un

suceso: h( Pj ) h(Q j ) = log 2 (Q j Pj )

Entropa:

x E ( x)
( x)

H = P1 h( P1 ) + P2 h( P2 ) + ... + Pn h( Pn )

Canal de la informacin. Variacin de la probabilidad de varios sucesos:

I (Q : P ) = Qlog 2 (Q1 P1 ) + Qlog 2 (Q2 P2 ) + ... + Qlog 2 (Qn Pn )

Tema 6.- Tcnicas instrumentales de planificacin, programacin y control

rboles de decisin
nudos decisionales
nudos aleatorios
ramas

Valor: el mejor de sus valores destino

Valor: E(n) de sus valores finales

Valor Esperado de la Informacin (VEI)= E(x) del valor de la

informacin
Mtodo PERT
Tiempo early: duracin del camino ms largo desde el inicio
hasta ese nudo
Tiempo last: diferencia entre el tiempo last del nudo
destino y la duracin del camino ms largo del ltimo nudo
al nudo en cuestin
Oscilacin: diferencia entre tiempo early y last
Duracin de las actividades en el mtodo PERT en incertidumbre

E (d ) =

Es:

2 (d ) =

Toptimista + 4Tprobable + T pesimista

6

(T pesimista Toptimista ) 2
36

Programacin lineal:
1.- Representar grficamente las ecuaciones de las restricciones
2.- Representar la funcin objetivo con un valor cualquiera
3.- Trazar paralelas a esta ltima. Si es maximizar, la mas lejana al
punto de origen con algn punto dentro del rea; si es minimizar, la
ms cercana
4.- Determinar el punto
Holguras:
Holgura total: H T = L final Einicial Dinicial final
-

Holgura libre:

H L = E final Einicial Dinicial final = H T O final

-

Holgura independiente:

H I = E final Linicial Dinicial final = H L Oinicial

Coeficiente de costes

Cc =

C duracinextrema C duracin normal

Tduracin normal Tduracin extrema

Tema 7.- Elementos financieros

Rentabilidad econmica:

RE =

Rentabilidad financiera: RF =

BE
= RV * rt
Activo

BN
BL
=
Re cursos propios Re cursos propios

Beneficio neto:

BN = BE ( Deudas * Intereses)

Beneficio lquido:

BL = BN ( BN * ISS )

(despus de impuestos)

BE
Ventas
Fondo de rotacin o maniobra: FM = Ac Pc = CP A f
Rentabilidad bruta de las Ventas:

RV =

Periodo medio de almacenamiento:

PM a =

365
A
na =
na
a

A: media consumo anual

a: nivel medio de existencias
n: nmero de veces al ao que se consume el stock medio
Periodo medio de ventas:

PM v =

365
V
nv =
nv
v

V: ventas totales al ao
v: nivel medio de ventas
n: nmero de veces al ao que se vende la media
Periodo medio de pago a proveedores:

PM p =

rt =

Ventas
Activo = Pasivo
Activo

Periodo medio de maduracin econmico:

PM = PM a + PM e + PM v + PM f
Periodo medio de elaboracin:

PM e =

365
C
ne =
ne
c

C: coste total de la fabricacin anual

c: nivel medio de productos en elaboracin
n: nmero de veces al ao que se realiza la fabricacin media
Periodo medio de cobro a clientes:

PM f =

365
F
nf =
nf
f

F: facturacin total a clientes

f: facturacin media
n: nmero de veces al ao que se factura la media

365
P
np =
np
p

P: materias primas al ao en u.m.

p: saldo medio a proveedores
Modelo analtico:
Fondo de maniobra o mnimo necesario:

FM = Tesorera + a + c + v + f p

Ratios de situacin:
de activo (x/Activo total)
de pasivo (x/Pasivo total)
Ratios de rotacin (Ventas/x)

Ratio de rotacin del activo (mtodo DuPont)

-

BN
BN Ventas
Rentabilidad total: RT =
=

Activo Ventas Activo

Rentabilidad financiera:
RF =

Rotacin del capital total:

BN
BN Ventas Activo
=

Re cursosajenos (k ) Ventas Activo k

Periodo medio de maduracin financiero:

Modelo sinttico:
Coste medio diario:

PMF = PM PM p

k = s p s + m pm + g p g ; s,

consumo diario de materias primas; ps, precio de cada

unidad de materias primas; m, u.f. de mano de obra diarias;
pm, precio unitario de la mano de obra; g, otros gastos
diarios; pg, precio de los otros gastos.
-

Ac = PM k
Pc = d s s p s + d m m p m + d g g p g

FM = Ac Pc = ( PM d s )s ps + ( PM d m )m pm + ( PM

Ventas
Ratio de rotacin del activo
Activo
Activo Pasivo Deudas + k Deudas
=
=
=
+ 1 Ratio de rotacin
k
k
k
k
del pasivo

Tema 8.- Las inversiones y su seleccin. La rentabilidad de las inversiones

Mtodos estticos:

Mtodos dinmicos:

A
Plazo de recuperacin: P =
Q

Flujo total por unidad comprometida:

Q + Q2 + ... + Qn
r' = 1
A
-

Flujo de caja medio anual por unidad comprometida:

Q=

Q1 + Q2 + ... + Qn
Q
r'' =
n
A

Mtodo de comparacin de costes

Tasa de rendimiento contable: TRC =

Q1
Q2
Qn
+
+ ... +
2
1 + k (1 + k )
(1 + k ) n
Q
Q2
Qn
TIR: valor de r que: 0 = A + 1 +
+ ... +
1 + r (1 + r ) 2
(1 + r ) n

VAN: VAN = A +

Rentabilidad exigida sin inflacin (i) y con inflacin :

k = i + g + (i g ) ; g= tasa de inflacin anual

Rentabilidad aparente y real: rr =

ra g
1+ g

B
A

Otros mtodos dinmicos:

Aproximacin de r<r<r:

Tasa de Valor Actual:

Beneficio-coste:

T=

r ' = ( Q A)

VAN
A

Q M

r ' ' = ( Q A)
1
M = Q1 + 2Q2 + 3Q3 + ... + nQn
D Q

Q
C

D = Q1 +

Q
Q2 Q3
+
+ ... + n
2
3
n

VAN y TIR
-

Otra referencia temporal distinta de la anual: VAN = A +

1 1
n
(
1
+
k
)

; VAN = A + Qa ; TIR 0 = A + Qa
Flujos de caja constantes: ank =
nk
nr
k
Flujos de caja constantes y duracin infinita: VAN = A + Q ; TIR 0 = A + Q
k
r
Plazo de recuperacin:

Qn
Q1
Q2
; t son fracciones de ao
+
+ ... +
(1 + k ) t1 (1 + k ) t2
(1 + k ) tn

P=

A
; VAN = A( 1
1) = Q( 1 P) ; TIR r = Q = 1
P

k
k
A
P
Q

n
n

1 (1 + f )
1 (1 + f )
n
n
(
1
+
)
k
(
1
+
)
k

; TIR 0 = A + Q
Flujos de caja crecientes a tasa constante: VAN = A + Q1
1
k f
k f
Q
Flujos de caja crecientes a tasa constante y duracin infinita: VAN = A + Q
; TIR r = + f
k f
A

Tema 9.- Las fuentes de financiacin y su seleccin. El coste del capital

El coste del capital: Sera el TIR que cumple:

El efecto de los impuestos:

Q
Q2
Qn
0 = A + 1 +
+ ... +
2
1 + k (1 + k )
(1 + k ) n

k i (cos te _ neto) = k i (sin_ deducir )(1 t )

El coste del crdito comercial: P = C (1 s ) ; s: descuento por
sC
s
pronto pago. Los intereses de cada da: h =
=
, por
C(1 s ) 1 s

Si no hay gastos, los intereses i son anuales y la emisin y el

reembolso son por el nominal, el coste coincide con el tipo de
inters. Es el k que cumple: TIR 0 = A i Aank

ank

A ;
(1 + k i ) n

1 1
n
(
1
+
k
)
i

=
ki

lo que el verdadero coste del crdito comercial ser:

k c = (1 + h)

360

El descuento neto de impuestos es

Sistema de cuotas constantes: TIR 0 = A Qank

La inflacin en el clculo del coste: k r =

ka g
1+ g

sC (1 t ) s(1 t )
=
= h(1 t )
C(1 s )
1 s

El coste segn valores de mercado:

Pi =

D1
D2
Dn
+
+ ... +
2
1 + k e (1 + k e )
(1 + k e ) n
D ; Ke es el coste de
Si los dividendos fueran constantes: Pe =
ke
Precio de las acciones: Pe =

capital y la rentabilidad exigida

Si los dividendos crecen segn la tasa f: Pe =

h' =

sC(1 t ) ;

D
D
ke = + f
ke f
Pe

Q1
Q2
Qn
+
+ ... +
2
1 + k i (1 + k i )
(1 + k i ) n

La riqueza del accionista por accin: R = Pe + m =

D
+ m ; m:
ke

cantidad que se reparte como dividendos.

d + r m D
+m
ke
ke
k R + k i Ra
; Ke: costes
Coste medio ponderado del capital: k 0 = e p
R p + Ra

Para retener los m a una rentabilidad r,

recursos propios; Rp: recursos propios; Ra: recursos ajenos; Ki, coste
recursos ajenos neto de impuestos

Tema 10.- Elementos productivos. El proceso de produccin y el factor humano

Interesar producir cuando:

C F + CU P < pP ;Cf: coste fijo

anual, Cu: coste por unidad; P: nmero de unidades; p: precio

unidad
Costes estndares. Desviacin total:

Costes de produccin:
Full-costing: costes fijos prorrateados
Direct-costing: a cada producto j se le imputa solo su coste
variable. El margen bruto unitario ser: m j = p j Cu j

Fprevisto
DT = Preal real Freal
Fprevisto = DP + DC
P

Pprevista
real

Desviacin en precios: DP = (Freal Fprevisto )U real

Desviacin en cantidades:

TPG =

j =1

El margen neto ser:

IPG =

P1 P0
= IPG 1
P0

VAN cadena de renovaciones: VAN = VAN equipo

(1 + k ) n
(1 + k ) n 1

Renta anual equivalente de un equipo i de produccin:

VAN equipo = Qequipo ank

MB = mb j

MN = MB C F

ndice de productividad global (relacin entre dos aos):

p1 P1 + p2 P2 + ... + pn Pn
f1 F1 + f 2 F2 + ... + f m Fm

Tasa de productividad global:

mb j = m j Pj
n

El margen bruto total de la empresa:

DC = (U real U previsto )Preal Fprevisto

Productividad real de la empresa:

P=

El margen bruto total del producto ser:

P1 IL p
=
P0 IL f

ndices de Laspeyres:
Produccin:
p ( P + P1 ) + p 2 ( P2 + P2 ) + ... + p n ( Pn + Pn )
IL p = 1 1
p1 P1 + p 2 P2 + ... + p n Pn
Factores:
f ( F + F1 ) + f 2 ( F2 + F2 ) + ... + f n ( Fn + Fn )
IL f = 1 1
f 1 F1 + f 2 F2 + ... + f m Fm
Duracin ptima de un equipo: VAN =

1
(Vt VARt )
(1 + k ) t

Tema 10.- Elementos productivos. El proceso de produccin y el factor humano (cont.)

Amortizaciones: Base amortizable:

M = Vinicial Vresidual
A=M

Mtodo lineal o cuotas fijas:

Mtodo de nmeros dgitos crecientes:

Mtodo de nmeros dgitos decrecientes:

A=

A = 2t

n(n + 1)

2( n t + 1)
M
n( n + 1)

Mtodo del tanto fijo:

V
x = 1 residual
Vinicial

Variedad + Identidad + Im por tan cia

Autonoma Re troa lim entacin
3

TNormalizado = TObservado GEficiencia

TEstndar = TNormalizado TSuplementario = TNormalizado + sTNormalizado = TNormalizado (1 + s)

Sistema de remuneraciones por incentivos:

Incentivo: I;, Salario: S; Salario por u.t.: s; Tiempo por tarea: t; Tiempo
estndar: T; Prima: P; Porcentaje de reparto: m.
Destajo: I=s: P = s (T t ) ; S = sT

Vinicial = Vinicial (1 x) n
1

IMP =

Medicin del trabajo:

A = xVinicial
-

Motivacin de un puesto de trabajo:

(T t ) ; S = st + s (T t )
m
m
; P = s t (T t ) ;
T
T
S = st + s t (T t )
T
York: I = s T
; P = sT ; S = s(T + t )
T t

Halsey:

I=s

m
Rowan: I = s t

P= s

( )
( )
( )

( )

Tema 11.- La capacidad de produccin

Programacin de la produccin

Localizacin de las instalaciones

Modelo aditivo: T = p1 F1 + p 2 F2 + ... + p n Fn
-

b1
b
2
- Vector de existencias: ; b es el nmero de unidades
:

bn

Modelo multiplicativo: T = p1 F1 + p 2 F2 + ... + p n Fn

Modelo de Huff: N = PC ;

P=

S T
(S1 T1 ) + (S 2 T2 ) + ... + (S n Tn )

disponibles del factor.

Programacin de la produccin

a11
a
21
Matriz tecnolgica:
:

a m1

a1 j
a
2j
Vector de proceso:
:

a mj

a12
a22
:
am 2

. a1n
. a 2 n
; a es la cantidad del factor i utilizada por el proceso j.
. : ij

. amn

Tema 12.- La logstica

Modelos deterministas
Tamao de pedidos y de almacn:
Q: tamao del lote o pedido
q: demanda anual
n: nmero de pedidos anuales
R: nmero de u.f. en almacn al hacer el pedido+Ss
Ss: Stock de seguridad
S: nivel medio de los inventarios
g: coste de tener una unidad almacenada en un ao
Cp: coste anual de mantenimiento
k: coste constante de realizacin de un pedido
Cr: coste total de reaprovisionamiento
Ct: coste total

S = Ss + Q 2
Cp = g (Ss + Q 2 )
n=q Q
Cr = k q Q
Ct = Cr + Cp = k q Q + g (Ss + Q 2 )

Ct 'Q = k q Q 2 + ( g 2) = 0
Tamao ptimo del pedido:

Q=

2k g
g

Tema 13.- Elementos de marketing. El mercado, la demanda y el presupuesto mercadotcnico

Elasticidades funcin de demanda: q=q(p, F, A)
Elasticidad respecto de la fuerza humana F:

lf =
-

q F
F
= q' F
F q
q

Elasticidad respecto de la promocin A:

la =
-

Optimizacin:
Maximizar el ingreso I = pq( p, F , A) : deben ser nulas
todas sus derivadas parciales respecto de p, F y A.
Maximizar el beneficio B = pq Cvq CF A F ; se
deben cumplir las siguientes condiciones:

q A
A
= q' A
A q
q

q p
p
= q' p
p q
q
b1
b2
b3
Si la funcin tiene la forma q = k p A F , las

Elasticidad respecto del precio p: l p =

elasticidades respectivas son b1, b2 y b3.

Control del presupuesto mercadotcnico
Desviacin total: Dt = BN real BN sup uesto = BBreal BBsup uesto
-

Desviacin en mrgenes: Dm = qreal (mreal msupuesto )

Desviacin en cantidades: Dq = msup uesto (qreal qsup uesto )

Desviacin real: Dr = Dm + Dq

Desviacin en precios: Dp = qreal ( preal psupuesto )

Desviacin en costes: Dc = q real (Cvreal Cvsupuesto )

Q
q
Desviacin en cuotas: Dk = msup uesto Qreal (t real t sup uesto )

Desviacin en el tamao global del mercado:

B
q
= ( p Cv) + q = 0
p
p
B
q
= ( p Cv ) 1 = 0
F
F
B
q
= ( p Cv) 1 = 0
A
A
l
Precio ptimo: p = p Cv
l p 1
Nivel ptimo de gasto en fuerza de ventas:

F = ( p Cv )ql f =
-

Nivel ptimo de gasto en promocin:

A = ( p Cv )ql a =

Cuota de ventas de un producto: t =

Dg = msup uesto tsup uesto (Qreal Qsup uesto )

lp
la
=
F A pq
Modelos explicativos: Vt = + 1 x1t + 2 x2t + ... + n x nt + t
-

lf

Anlisis de regresin simple: Vt = + xt + t

m

V x

P(0) = [ p1 (0), p2 (0), p3 (0),..., pn (0)]

x
t =1

2
t

mV x
m x

cov(Vt , xt )
2 ( xt )

V=

q2 (1) = p2 (0) p12 + p 2 (0) p22 + ... + p n (0) pn 2

t =1

m
m

....
qn (1) = pn (0) p1n + p n (0) p2 n + ... + pn (0) pnn
que se puede escribir como matriz M. Q (1) = P (0)M
Q ( n) = Q ( n 1)M = P(0)M n

= V x

q1 (1) = p1 (0) p11 + p2 (0) p21 + ... + pn (0) pn1

Si la matriz es estacionaria (constante en el tiempo), la

prediccin del vector de estado de la semana n sera:

t =1

siendo:

A + F la + l f
=
pq
lp

promocin:

Previsin de cuotas de mercado. Las cadenas de Markov

Vector de estado del periodo 0, de n marcas con distintas
cuotas de mercado p:
Vector del estado previsto, con la probabilidad de que el
consumidor pase de i a j: Q (1) = q1 (1), q 2 (1),..., qn (1)

l
p
ql a = a pq
lp
lp

Proporcin ptima de gasto en fuerza de ventas y

En el ptimo,

Modelos de extrapolacin: Vt = + t + t

lf
p
ql f = pq
lp
lp

x=

x
t =1

1 m
cov( Vt , x t ) = Vt x t V x
m t =1

Covarianza:

Varianza: 2 (Vt ) =

2 ( t ) =
-

1 m 2
t
m t =1

Coeficiente de determinacin simple:

r=
-

2
1 m 2
Vt V Igual para la x

m t =1

2 (Vt ) 2 ( t )
2 (Vt )

Coeficiente de correlacin simple:

= r1/ 2 =

( xt ) cov(Vt , xt )
=
(Vt )
( xt ) (Vt )

Tema 14.- Investigacin de mercados, segmentacin y experimentacin comercial

Muestreos:
Aleatorio simple
Aleatorio sistemtico
-

Segmentacin de mercados:

n
Aleatorio estratificado: ni = N i i = 1,2,..., m
N

Afijacin ptima:
ni = N i Si =

n
N1 S1 + N 2 S 2 + ... + N m S m

Si = (n)

Afijacin ptima con costes variables:

N m S m
N 1 S1
N 2 S 2

1/ 2 +
1 / 2 + ... +
1/ 2
C
C
C
1
2
m

N i S i
ni = 1 / 2 i = 1,2,..., m
Ci

Proporcional al valor de una variable x:

ni = x i

Mtodo de la

Mtodo de anlisis de la varianza:

n
i = 1,2,..., m
x1 + x 2 + ... + x m

2
2 : ( Ei Ti ) T

D1 2 =

N1 N 2
N .encuestados
( y1 y2 ) 2 y =
N
Total

Experimentacin comercial
Dispersin total:
m

ni =

Mtodo de Belson:

i = 1,2,..., m

Ei Ti = ( Ei Ti ) 2

Dt = ( xtk x ) 2 = ( n1 n) 2 + ( n2 n) 2 + ... + (ni n) 2

k =1 t =1

Dispersin factorial: Df = n

Dispersin residual: Dr = Dt Df
Estadstico F y grados de libertad:

(x
k =1

F=

x) 2

Sf 2
Df
Dr
Sf 2 =
Sr 2 =
2
Sr
m 1
N m

Tema 15.- Las variables de marketing

Precios y sus limitaciones
El precio ha de ser mayor que el coste unitario:

PV = Cv(1 + s ) s

Cf
Cvq

Mximo beneficio: B = p1 q1 + p2 q2 + ... + pn qn Ct , cumpliendo

las condiciones:

p
B
= p1 + q1 1 Cm = 0
q1
q1
p
B
= p2 + q 2 2 Cm = 0 Por tanto, los ingresos (pq) de cada
q 2
q 2
.........

suficiente
Maximizacin del beneficio: B = p q C ( q L

B
q C ( q ) q
= p
1 = 0 : condicin necesaria
L
L
q L

2B
2 q 2C (q) 2 q
=
p

< 0 : condicin suficiente

L2
L2
q 2 L2

1
1
p1 1 = p 2 1 = ... = p n 1 = Cm
e1
e2
en

audiencia _ neta _ soporte

Poblacin _ objetivo

q f ( L)
=
=0
L
L
2 q 2 f ( L)
=
0 : condicin
L2
L2

Valor ptimo del volumen de gastos L:

: condicin necesaria

producto sern igual al del siguiente, etc, e iguales a Cm, para

maximizar el beneficio, es decir:

Audiencias
Penetracin de un soporte:

q p p 2 + p1 q2 q1
=

p q q 2 + q1 p2 p

Publicidad

p
B
= p n + q n n Cm = 0
q n
q n

P=

e=

Elasticidad demandaVprecio:

Fuerza de ventas:
Sistema OPR: P: previsin de ventas del vendedor; R:
resultado; O: objetivo del vendedor:

P
P=R
O
P+R
OPR = 60
P<R
O
3R + P
OPR = 60
P>R
O
OPR = 120

Grado de compactibilidad (inercia, ventas, clientes,

distancia): I j =

nj

V D
i

i =1

2
in

Tema 16.- Valoracin y riesgo

Anlisis coste-volumen-beneficio:
Beneficio operativo: BE = pn Ct Ct = Cf + Cv
Punto muerto: x =

Apalancamiento operativo:

BE

BE = ( p Cv) V = ( p Cv)V = V
V
BE ( p Cv)V Cf V x
V

BN = ( p Cv)V Cf
BE
( p Cv)V Cf F
BE

BN

( p Cv)V
BN =
= Ao A f
V
( p Cv)V Cf F
V

D
coeficiente de Leverage L: L =
;
K
RF = RE + ( RE k i ) L : Ki es el tipo de las deudas en
tanto por uno.

Relaciones con los apalancamientos:

BE
RE =
BE
V
V
V
V
BN
RF
RF
BN =
RF =
FR
Af =
BE
BE
RE
BE
BE
RE
RF
RF
At =
V
V

BN

Relacin entre rentabilidad financiera y operativa o econmica

BE
A
BN
Rentabilidad financiera: RF =
K
Rentabilidad econmica: RE =

Ao =

Apalancamiento combinado o total:

Af =

Apalancamiento financiero:

Af =
-

Cf
p Cv

Ao =

Rentabilidad

RE

Probabilidad de insolvencia

BE E ( BE )
;
( BE )

F E ( BE )
P( BE < F ) = P[ ( BE ) + E ( BE ) < F ] = P <
( BE )

Mtodos de valoracin de empresas

-

Valor sustancial, valor de rendimiento y fondo de comercio: VR = VANadquisicin = Qank n = ;VR =

una empresa en general ser: VG = VR = FC + VS

Mtodo indirecto: FC = VR VS : El valor global de la empresa ser: VG =

Mtodo directo

Q
; el valor global de
k

VR + VS
2

B
; rentabilidad normal k. Superrendimiento anual: B k VS . Si tipo
VS
de descuento=k y la duracin de la empresa son n aos: FC = ( B k VS )ank = ( r k )VS ank . . Si tipo de descuento k
1
1
es distinto de k: FC = ( B k VS )ank ' = ( r k )VS ank ' . Si n es infinito y k=k: FC = ( B k VS ) = ( r k )VS . Si n
k
k
1
1
es infinito y k es distinto de k: FC = ( B k VS ) = (r k )VS
k'
k'
Valor global: VG = FC + VS ; el superrendimiento ser: B k VG , por lo que VG = VS + ( B k VG)ank . Si tipo de
VS + Bank
descuento=k y la duracin de la empresa son n aos: VG =
. . Si tipo de descuento k es distinto de k:
1 + k ank
VS k '+ B
VS + Bank '
VS k + B
. Si n es infinito y k=k: VG =
. Si n es infinito y k es distinto de k: VG =
VG =
2k
k + k'
1 + k ank '
Por superrendimientos: rentabilidad requerida: r =