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INFLACIN Y DEFLACIN

INTRODUCCIN:
Inflacin y deflacin, en Economa, trmino utilizado para describir un
aumento o una disminucin del valor del dinero, en relacin a la cantidad
de bienes y servicios que se pueden comprar con ese dinero.
La inflacin es la continua y persistente subida del nivel general
de precios y se mide mediante un ndice del coste de diversos bienes y
servicios.

Los

aumentos

reiterados

de

los

precios

erosionan

el poder adquisitivo del dinero y de los dems activos financieros que


tienen valores fijos, creando as

serias

distorsiones

econmicas

incertidumbre.
La inflacin es un fenmeno que se produce cuando las presiones
econmicas actuales y la anticipacin de los acontecimientos futuros hacen
que la demanda de bienes y servicios sea superior a la oferta disponible de
dichos bienes y servicios a los precios actuales, o cuando la oferta
disponible est limitada por una escasa productividad o por restricciones
del mercado. Estos aumentos persistentes de los precios estaban,
histricamente,

vinculados

las guerras,

hambrunas,

inestabilidades polticas y a otros hechos concretos.


La deflacin implica una cada continuada del nivel general de precios,
como ocurri durante la Gran Depresin de la dcada de 1930; suele venir
acompaada por una prolongada disminucin del nivel de actividad
econmica y elevadas tasas de desempleo. Sin embargo, las cadas
generalizadas de los precios no son fenmenos corrientes, siendo la

inflacin la principal variable macroeconmica que afecta, actualmente,


tanto a la planificacin privada como a la planificacin pblica de la
economa.

TIPOS DE INFLACIN:
Cuando la subida de los precios sigue una tendencia gradual y lenta, con
una media anual de unos pocos puntos porcentuales, no se considera que
esta inflacin sea una seria amenaza para el progreso econmico y social.
Puede incluso llegar a estimular la actividad econmica: la sensacin de
que la renta personal est creciendo por encima de la productividad puede
estimular el consumo; la inversin en la compra de viviendas puede
aumentar, al anticiparse la apreciacin futura de los precios; la inversin de
las empresas de negocios en fbricas y maquinaria puede crecer, puesto que
los precios aumentan por encima de los costes, y los individuos, las
empresas y los gobiernos que piden prestado descubren que pagarn los
prstamos con dinero que tendr un menor poder adquisitivo, por lo que
tendrn un mayor incentivo para pedir dinero prestado.
Ms preocupante resulta el crecimiento de la inflacin que implica mayores
subidas de precios, con medias anuales entre el 10 y el 30% en algunos
pases industrializados, e incluso del cien por cien en algunos pases en vas
de desarrollo. La inflacin crnica tiende a perpetuarse, aumentando an
ms a medida que las distorsiones econmicas y las expectativas pesimistas
se van acumulando.
Para hacer frente a esta inflacin crnica se frenan las actividades normales
de la economa: los consumidores compran bienes y servicios para evitar
los precios futuros; la especulacin sobre la propiedad aumenta; las

empresas se centran en inversiones a corto plazo; los incentivos para


ahorrar, adquirir plizas de seguros, planes de pensiones, o bonos a largo
plazo son menores puesto que la inflacin erosiona su rentabilidad futura;
los

gobiernos

aumentan

menores ingresos en

el

sus gastos corrientes

futuro;

sus exportaciones pierden

los

pases

ventajas

anticipndose
que

dependen

competitivas

a
de
en

el comercio internacional, lo que les obliga a emprender medidas


proteccionistas y controles de la unidad monetaria arbitrarios.
Bajo su forma ms extrema, los aumentos persistentes de los precios
pueden convertirse en lo que se denomina hiperinflacin, provocando
la crisis de todo el sistema econmico. La hiperinflacin que se produjo
en Alemania tras la I Guerra Mundial, por ejemplo, provoc que la
cantidad de dinero en circulacin aumentara ms de siete mil millones de
veces, y que los precios se multiplicaran por ms de diez mil millones en
16 meses antes de noviembre de 1923. Otros ejemplos de hiperinflacin
son los fenmenos que se produjeron en Estados Unidos y en Francia a
finales del siglo XVIII; en la Unin de Repblicas Socialistas Soviticas
(URSS)

en

Austria

tras

la

I Guerra Mundial;

en

Hungra, China y Grecia tras la II Guerra Mundial; y en algunos pases en


vas de desarrollo en los ltimos aos. Esta situacin fue particularmente
intensa en algunos pases de Amrica Latina, como Mxico, Argentina
o Brasil, a partir de la dcada de 1960. Cuando se produce una
hiperinflacin, el crecimiento del dinero y de los crditos aumenta de forma
explosiva, destruyendo los vnculos con los activos reales y obligando a
volver a complejos acuerdos de trueque. A medida que los gobiernos
intentan hacer frente a los pagos de los programas de gasto incrementados,
expandiendo la demanda, la financiacin inflacionista de los dficits
presupuestarios distorsiona la estabilidad econmica, social y poltica.

Una forma de inflacin de importancia histrica fue la que se produjo en la


poca del bimetalismo y del patrn oro que consista en la deflacin
monetaria cuando el gobernante reduca la cantidad de metal precioso que
llevaban

las

monedas.

Esta

actuacin

permita

asegurar

al Estado beneficios a corto plazo, puesto que ste poda utilizar la misma
cantidad de metales preciosos para acuar ms monedas, pero, a largo
plazo, esto aumentaba el nivel general de precios debido a la ley de
Gresham segn la cual "el dinero malo desplaza al bueno". Estas
deflaciones monetarias solan deberse a los esfuerzos blicos de los
gobiernos, lo cual explica parcialmente la correlacin de la inflacin con la
inestabilidad poltica. La entrada de plata en Europa proveniente del Nuevo
Mundo en el siglo XVI tambin se asocia con los aumentos graduales de
los precios que se produjeron en aquella poca, cuando el valor de los
metales preciosos tenda a disminuir, pero esta teora no es aceptada de
forma general. En la actualidad, los gobiernos hacen lo mismo cuando
emiten ms dinero del necesario, o cuando, de cualquier otra forma,
modifican el valor del dinero.

HISTORIA:
Los ejemplos de inflacin y deflacin son numerosos a lo largo de
la historia, pero no hay registros fiables para medir las oscilaciones de los
niveles de precios antes de la edad media. Los historiadores econmicos
afirman que los siglos XVI y XVII fueron periodos con alta inflacin a
largo plazo en Europa, aunque las tasas medias anuales del 1 o 2% son
tasas despreciables en relacin con las actuales. Los principales cambios se
produjeron durante la Guerra de Independencia de Estados Unidos, cuando
los precios aumentaron a tasas medias del 8,5% mensual y durante

la Revolucin Francesa, cuando los precios aumentaron en Francia a tasas


del 10% mensual. Estos breves periodos inflacionistas eran seguidos de
largos periodos en los que se alternaban las inflaciones y deflaciones a
nivel internacional, siempre vinculadas a hechos econmicos o polticos
concretos.
En relacin con los patrones de inflacin que se han dado a lo largo de la
historia, el periodo posterior a la II Guerra Mundial se ha caracterizado por
niveles de inflacin relativamente altos en muchos pases y, desde mediada
la dcada de 1960, se ha mantenido, en casi todos los pases
industrializados, una tendencia hacia la inflacin crnica. Por ejemplo,
desde 1965 hasta 1978, el ndice de precios al consumo en Estados Unidos
se ha situado en una tasa media anual del 5,7%, con un mximo del 12,2%
en 1974. En Gran Bretaa, la inflacin tambin alcanz un mximo en
1974, a raz del alza de los precios del petrleo, que aumentaron a una tasa
superior al 25%. Otros pases industrializados padecieron alzas similares en
sus niveles de precios, pero algunos pases como Alemania Occidental
(actualmente parte de la reunificada Repblica Federal de Alemania)
consiguieron impedir que se produjera una inflacin crnica. Debido a la
actual integracin de las economas de la mayora de los pases, la
disparidad de inflaciones refleja la relativa eficacia de las distintas polticas
econmicas nacionales.
Esta tendencia inflacionista desfavorable consigui revertirse en casi todos
los pases industrializados a mediados de la dcada de 1980. Las polticas
fiscales de austeridad y las restrictivas polticas monetarias emprendidas
a principios de la dcada, se combinaron con las drsticas cadas de los
precios del petrleo y de los precios de los bienes para lograr que las tasas
medias de inflacin descendieran hasta el 4%. Los pases de Amrica
Latina, en su mayora, experimentaron tasas de inflacin crecientes a partir

de la segunda mitad de la dcada de 1950. La variacin anual del ndice de


precios al consumo sufri violentos cambios en pases como Argentina;
desde el ao 1975 hasta finales de 1980 pas de un 43,5% a un 178,3%;
Mxico en el ao 1982 lleg a tener una inflacin del 58,9%; Per, a partir
de 1978, tuvo una inflacin creciente alcanzando el 75,4% en 1981; Brasil
lleg al 105,6% el ao 1981.
CAUSAS:
La inflacin de demanda es aquel fenmeno que ocurre cuando la demanda
excede a la oferta, forzando el aumento de los precios y de los salarios, as
como el coste de los materiales, los costes de funcionamiento y los
financieros. La inflacin de costes se produce cuando los precios aumentan
para poder hacer frente a los costes totales manteniendo los mrgenes de
beneficios.

Se

puede

generar

una

espiral

inflacionista

cuando

las instituciones y los grupos de presin reaccionan ante cada nueva subida
de precios. Se producir una deflacin cuando se consiga revertir la espiral
inflacionista.
Para poder explicar por qu cambian los determinantes de la oferta y
demanda los economistas han llegado a establecer hasta tres tipos
de teoras: del lado de la demanda, la teora cuantitativa del dinero y el
nivel agregado de los ingresos; y las variables de productividad y costes del
lado de la oferta. Los defensores del monetarismo piensan que los cambios
en el nivel de precios reflejan las fluctuaciones de la cantidad de dinero
disponible, cantidad que se suele definir como la cantidad de dinero en
efectivo en circulacin ms los depsitos bancarios. Defienden que, para
mantener el nivel de precios estable, la oferta de dinero tiene que aumentar
a una tasa constante y coherente con la capacidad productiva real de
la economa. Los detractores de esta teora afirman que las variaciones en

la oferta de dinero son una respuesta y no la causa de las variaciones en el


nivel de precios.
La teora basada en el nivel agregado de ingresos est fundamentada en la
obra del economista britnico John Maynard Keynes, publicada en la
dcada de 1930. Segn la teora keynesiana, o keynesianismo, las
variaciones

de

la

renta

nacional

determinan

las

tasas

de consumo e inversin; as pues, el gasto pblico llevado a cabo por


el gobierno, as como sus polticas impositivas, deben estar encaminadas a
mantener en su totalidad los niveles de empleo y el mximo nivel
de produccin posible. Por lo tanto, la oferta monetaria debe ajustarse para
financiar el nivel deseado de crecimiento econmico y para evitar
las crisis financieras y los altos tipos de inters que frenan tanto el consumo
como la inversin. El gasto pblico y las polticas impositivas pueden
utilizarse, segn esta teora, para impedir tanto la inflacin como la
deflacin, al ajustar la oferta a la demanda.
La tercera teora se centra en las variables del lado de la oferta relacionadas
con la disminucin de la productividad. Estas variables incluyen la tasa de
inversin

de capital a

largo

plazo

el desarrollo tecnolgico;

las

variaciones en la calidad y edad de los trabajadores; el cambio de


actividades

productivas;

la

rpida

proliferacin

de

regulaciones

gubernamentales; la inversin en actividades no productivas en lugar de en


actividades productivas; la creciente escasez de determinadas materias
primas; los desarrollos polticos y sociales que reducen los incentivos para
trabajar;

varias

distorsiones

econmicas

relacionadas

con problemas monetarios y de comercio internacional, con aumentos


elevados de los precios del petrleo y con desastres naturales que reducen
las cosechas a escala mundial. Estos temas relacionados con la oferta son
importantes a la hora de disear polticas monetarias y fiscales.

EFECTOS:
Los efectos de la inflacin y la deflacin son varios y cambian a lo largo
del tiempo. Normalmente, la deflacin es debida a una cada en la
produccin y a un aumento del desempleo. Los menores precios debidos a
la deflacin pueden llegar a aumentar el consumo, la inversin y el
comercio exterior, pero slo si se corrigen las causas fundamentales que
provocaron el inicio de la deflacin.
Al principio, la inflacin provoca un aumento de los beneficios, puesto que
los salarios y los dems costes se modifican en funcin de las variaciones
de precios, y por lo tanto se alteran despus de que los precios hayan
variado, lo que provoca aumentos en la inversin de capital y en los pagos
de dividendos e intereses. Puede que el gasto de los individuos tambin
aumente debido a la sensacin de que ms vale comprar ahora porque
despus ser ms caro; la apreciacin potencial de los precios de
los bienes duraderos puede atraer a los inversores. La inflacin nacional
puede, de forma temporal, mejorar la situacin de la balanza comercial si
se puede vender la misma cantidad de bienes a mayores precios.
Los gastos del gobierno tambin aumentan porque suelen estar explcita, o
implcitamente, relacionados con las tasas de inflacin para mantener
el valor real de las transferencias y servicios que proporciona el gobierno.
Los funcionarios tambin pueden prever la inflacin y por lo tanto
establecer mayores necesidades presupuestarias previendo unos menores
ingresos impositivos reales debido a la inflacin.
Sin embargo, a pesar de estas ganancias temporales, la inflacin distorsiona
la actividad econmica normal; cuanto menos regular sea la tasa de
inflacin, mayor sern estas distorsiones. Normalmente, los tipos de inters

reflejan la tasa de inflacin esperada; cuanto mayor sea sta, ms altos


sern los tipos de inters y ms aumentarn los costes de las empresas,
adems de disminuir los gastos de consumo y el valor real de los bonos y
las acciones. Los mayores tipos de inters en las hipotecas y el aumento
del precio de los alquileres disminuye la tasa de construccin de viviendas.
La inflacin disminuye el poder adquisitivo de los ingresos y de
los activos financieros, por lo que reduce el consumo, sobre todo si los
consumidores no pueden, o no quieren, acudir a sus ahorros o aumentar
el volumen de sus deudas.
La inversin de las empresas tambin disminuye a medida que la actividad
econmica se reduce, y los beneficios son menores porque los trabajadores
demandan un aumento de sus salarios mediante clusulas que obligan a los
empresarios a defender a los trabajadores de la inflacin crnica mediante
subidas salariales automticas en funcin del aumento del coste de la vida.
Los precios de casi todas las materias primas responden rpidamente
ante seales inflacionistas. Los mayores precios de los bienes que se
exportan pueden disminuir las ventas en el exterior, creando dficit
comercial y problemas en los tipos de cambio. La inflacin es uno de los
principales determinantes de los ciclos econmicos que provocan
distorsiones en el nivel de precios y de empleo, as como una incertidumbre
econmica a nivel mundial.
Los efectos de la inflacin sobre el bienestar individual dependen de
muchas variables. Aquellas personas que tienen ingresos relativamente
fijos, sobre todo cuando pertenecen a los grupos de menores ingresos, estn
muy afectadas por la creciente inflacin, mientras que aquellas que tienen
ingresos flexibles pueden mantener su nivel de bienestar e incluso
mejorarlo. Aquellas personas cuyos ingresos provienen de activos con
valores nominales fijos, como las cuentas de ahorro, las pensiones, las

plizas de seguros y los instrumentos financieros a largo plazo padecen una


prdida de riqueza real; sin embargo, aquellos activos cuyo valor es
variable, como la propiedad inmobiliaria, las obras de arte, las materias
primas y los bienes duraderos pueden experimentar subidas de precios
iguales o superiores al alza del nivel general de precios. Los trabajadores
del sector privado exigirn que sus contratos laborales lleven clusulas de
ajuste que permitan que sus salarios no padezcan la subida del coste de la
vida. Los prestatarios suelen beneficiarse de los efectos de la inflacin,
mientras que los prestamistas pierden dinero, ya que los prstamos
hipotecarios, personales, comerciales y pblicos se pagarn con un dinero
que tendr menor poder adquisitivo y los tipos de inters aumentarn
despus de que los precios se hayan incrementado. La toma de decisiones
econmicas, tanto pblica como privada, puede depender de un factor
psicolgico inflacionista.

MEDIDAS DE ESTABILIZACIN:
Cualquier intento serio de atacar la inflacin implicar dificultades
y riesgos, siendo adems un proceso largo porque las medidas restrictivas
tienden a reducir la produccin y el empleo antes de que se hagan patentes
los beneficios. Por otra parte, las medidas fiscales y monetarias expansivas
tienden a aumentar el nivel de actividad econmica antes de que aumenten
los precios. Estos riesgos econmicos y polticos explican por qu
predominan las polticas expansionistas.
Las medidas de estabilizacin anulan los efectos de la inflacin y la
deflacin al restablecer el nivel normal de actividad econmica. Para que
sean efectivas, estas medidas tienen que ser permanentes y no solamente

ajustes temporales que, a menudo, no consiguen ms que agravar las


variaciones cclicas.
El requisito indispensable para luchar contra la inflacin implica que la
cantidad de dinero y de crditos crezca a una tasa estable en funcin de las
necesidades

de

crecimiento

de

la

economa

real

financiera.

Los bancos centrales pueden determinar, a largo plazo, la disponibilidad de


dinero y crditos controlando las reservas financieras necesarias, y con otro
tipo de medidas. La restriccin monetaria durante las recesiones cclicas
permite la recuperacin financiera. Sin embargo, las autoridades monetarias
no pueden imponer la estabilidad econmica si la inversin y el consumo
privados siguen creando presiones inflacionistas o deflacionistas, o si el
resto de la poltica econmica entra en contradiccin con la poltica
monetaria anti-inflacionista. El gasto pblico y la poltica impositiva tienen
que ser coherentes con la actuacin monetaria con el fin de lograr
estabilidad y evitar excesivas oscilaciones en la poltica econmica.
Concretamente, los gobiernos tienen que financiar sus enormes dficit
presupuestarios o bien pidiendo prestado o bien emitiendo dinero. Si se
adopta esta ltima medida, las presiones inflacionistas aparecen
inevitablemente. La nica forma de lograr que las medidas de
estabilizacin

sean

efectivas

es

manteniendo

una poltica

monetaria y fiscal estable y coordinada.


Tambin es necesario emprender medidas desde el lado de la oferta para
luchar contra la inflacin y evitar los efectos de estancamiento econmico
debidos a la deflacin. Entre las posibles medidas a tomar desde el lado de
la oferta se encuentran las medidas incentivadoras del ahorro y la inversin;
mayor gasto para el desarrollo y la aplicacin de nuevas tecnologas; la
mejora de las tcnicas de gestin y de la productividad del trabajo a travs

de la educacin y las prcticas laborales; mayores esfuerzos para mantener


estable el valor de las materias primas y para desarrollar nuevos recursos; y
la reduccin de la excesiva regulacin gubernamental.
Algunos analistas recomiendan la aplicacin de polticas de rentas para
luchar contra la inflacin. Estas polticas abarcan desde las imposiciones
gubernamentales sobre niveles de precios, salarios, rentas y tipos de inters
hasta los incentivos fiscales, o simplemente recomendaciones hechas por el
gobierno. Algunos afirman que la intervencin del gobierno podra
complementar las principales medidas econmicas monetarias y fiscales,
pero los crticos de esta postura sealan las ineficiencias de los
anteriores programas de control en los pases desarrollados. Entra en lo
posible que las futuras medidas de estabilizacin se basarn en coordinar
las polticas monetarias y fiscales y en aumentar los esfuerzos desde el lado
de la oferta para mantener la productividad y desarrollar nuevas
tecnologas.
Todos los temas relacionados con la inflacin, la deflacin y las polticas
asociadas con estas problemticas estn adquiriendo mayor importancia
debido a la creciente movilidad de la inversin y a la especulacin de
los mercados internacionales que cada vez estn ms interrelacionados,
sobre todo en las ltimas dcadas del siglo XX. Dado que
las finanzas internacionales pueden cambiar el valor de una moneda en
cuestin de minutos, o llevar a un pas a la crisis econmica, la gestin
empresarial est adquiriendo un papel relevante a la hora de lograr la
estabilidad econmica.
LAS CAUSAS DE LA INFLACIN:
Es evidente que, en toda economa en movimiento, tiene que haber
modificaciones en precios, respondiendo a condiciones cambiantes en los

distintos mercados. Estos se pueden ver afectados por el avance


tecnolgico; por el aumento de la poblacin, y su composicin
y distribucin regional; por variaciones en la distribucin del ingreso; por
nuevos patrones de gustos de los consumidores; y hasta por fenmenos
climticos. De esta forma, los cambios en los precios de los
mltiples productos de una economa pueden constituir respuestas naturales
a la evolucin tecnolgica, demogrfica y social de un pas. Estos
elementos impactan la oferta y la demanda, y necesariamente tienen un
efecto sobre el nivel general de precios y sobre los precios relativos (es
decir, la relacin del precio de un producto con respecto a otro).
La mayora de los ajustes en precios se dan a la alza, por lo que
prcticamente en toda economa existe una cierta tasa de inflacin que
condensa los cambios que constantemente se estn llevando a cabo.
Cuando la inflacin es baja, y se debe a las fricciones naturales de una
economa en actividad, los costos que trae consigo son insignificantes. Sin
embargo, cuando esta alcanza niveles medios y altos surgen los efectos
nocivos que se comentan posteriormente. Debido a ellos, los gobiernos
aplican polticas dirigidas a disminuirlas. En el diseo de las polticas de
contencin inflacionaria, es indispensable tener un marco de referencia
acerca

de

cul

es

la

causa

de

la

inflacin,

para

que

su instrumentacin ataque la raz del problema y no sea nicamente un


paliativo sobre los efectos.
El estudio de las causas de la inflacin ha sido un tema de inters para los
economistas prcticamente desde el nacimiento de la disciplina. Sin
embargo, fue a partir del final de la segunda guerra mundial (perodo en
que se generaliz la tendencia a la alza en el nivel general de precios de las
economas de mercado y mixtas), cuando el estudio de la inflacin pas a
ocupar un lugar central en la agenda de la investigacineconmica.

Las distintas corrientes de la teora econmica han dado explicaciones


alternativas al fenmeno inflacionario. En un extremo, se encuentra
la hiptesis monetarista que, simplificando, sostiene que la inflacin es
siempre y en todo lugar un fenmeno monetario. Es decir, para los
monetaristas la inflacin surge porque en la economa hay demasiado
dinero yendo tras pocos bienes, lo que provoca un exceso de demanda y
que los precios suban. En el otro extremo, est la posicin estructuralistaneomarxista, la cual sostiene que la inflacin surge por presiones que
ejercen distintos grupos sociales para mantener y aumentar la parte del
ingreso nacional que perciben.
Una posicin intermedia es el enfoque eclctico de las causas de la
inflacin, del que se desprende que no existe una receta rgida ni nica para
frenar el proceso inflacionario. A travs de este enfoque se pretende tener
una visin global del fenmeno de la inflacin y no buscar restringir su
explicacin a una sola causa. Esta idea fue desarrollada, entre otros
economistas, por Rudiger Dornbusch, Stanley Fischer y Franco Mpdigliani,
del Instituto Tecnolgico de Massachussets; Michael Bruno, profesor de
la Universidad Hebrea de Jerusaln y gobernador del Banco Central
de Israel; Otto Eckstein, quien fuera catedrtico de la Universidad de
Harvard; y Mario H. Simonsen, de la Fundacin Getulio Vargas de Brasil.
Este enfoque, que en la literatura econmica contempornea se conoce
como la Teora Moderna de la Inflacin, atribuye la inflacin a tres causas
principalmente, que pueden actuar simultneamente o en forma aislada:

Exceso de demanda.

Componentes Inerciales.

Impactos de oferta.

EXCESO DE DEMANDA:
En primer lugar se analiza el problema del exceso de demanda, tanto
porque este fue histricamente el primer causal identificado de la inflacin,
como porque en muchas ocasiones la inflacin se debe, originalmente, a un
fenmeno de este tipo. Cuando la demanda agregada, es decir , el total de
los bienes y servicios demandados para propsitos de consumo privado,
inversin, gasto del gobierno y del exterior (lasexportaciones), es mayor a
las posibilidades de oferta incluyendo a las importaciones de la economa,
se origina una presin sobre los precios, por lo que stos comienzan a
aumentar, surgiendo as el fenmeno inflacionario.
En general, el dficit del sector pblico es el componente de la demanda
agregada que hace que esta supere las posibilidades de produccin de la
economa y que ejerza presin sobre los precios. El decir que es el dficit
del sector pblico el elemento inflacionario de la demanda agregada
requiere de una explicacin que se expone a continuacin.
El gasto en consumo privado se financia con el pago que se hace a los
factores de produccin (sueldos y salarios a los trabajadores, pagos al
capital, etc.), de tal manera que lo que se est generando en valor de la
produccin por un lado, se consume por el otro, siendo el valor total del
consumo privado equiparable con una fraccin del valor de la produccin.
De esta forma, el gasto en consumo agregado no ejerce presiones
inflacionarias por no ser la demanda en este rubro mayor a la oferta global.
Por otra parte, la inversin privada se financia con utilidades retenidas o
con crditos otorgados por el sector bancario. Estos crditos tienen su
contrapartida en el ahorro que se obtuvo en la economa y que nuevamente
es un porcentaje del ingreso que se gener en esta. As, la inversin privada
tampoco fuerza a que la demanda total sea mayor a la oferta y que se

generen

presiones

inflacionarias,

ya

que

sus fuentes de

financiamiento estn restringidas precisamente por el ahorro y las


utilidades retenidas que se generen.
Por lo tanto, estas dos componentes de la demanda agregada no son los que
originan una inflacin de demanda. Como ya se mencion, en algunas
ocasiones, por haber cambios en gustos, o en otras variables (por ejemplo,
avance tecnolgico), se modifican las demandas especficas o particulares
en un mercado, lo que ocasiona aumentos en los precios, proporcionndose,
as, las seales adecuadas para la reasignacin de recursos en forma
eficiente. Sin embargo, estos ajustes de precios no se pueden describir
como inflacionarios, pues no son generalizados ni sostenidos, sino
manifestaciones propias de la dinmica de la oferta y de la demanda en
cada mercado.
En lo que se refiere al gasto del sector pblico, este se financia con la
recaudacin fiscal, las utilidades de las empresas pblicas, la emisin de
valores gubernamentales en los mercados financieros y con la emisin
primaria de dinero por parte del Banco Central. Los primeros tres
elementos nuevamente no son inflacionarios, ya que los dos primeros se
sustraen directamente del ingreso generado, mientras que el tercero absorbe
parte del ahorro de la economa.
Sin embargo, cuando el dficit del sector pblico es elevado y se tiene que
acudir al financiamiento a travs de la emisin primaria de dinero, es
cuando el dficit se hace inflacionario, ya que la demanda agregada se
vuelve mayor a la oferta de bienes y servicios disponibles en la economa.
Por lo tanto, en muchas ocasiones, la inflacin de demanda se debe a un
desbordamiento del gasto del gobierno y, por consiguiente a un alto dficit
fiscal.

COMPONENTES INERCIALES:
La inercia inflacionaria ocurre cuando una vez que se genera un proceso
inflacionario, por ejemplo, en el caso de una inflacin de demanda debido a
un elevado dficit fiscal, esta persiste, aun cuando su causa original, es
decir, el dficit, haya desaparecido. Existen tres razones bsicas, no
necesariamente excluyentes, por las que la inflacin puede adquirir vida
propia.
La primera de stas surge porque en las economas existen esquemas de
indizacin formales e informales. Un proceso de este tipo se presenta
cuando los precios, los salarios, las utilidades, las tasas de inters, el tipo de
cambio, etc., se fijan en funcin de la inflacin.
Supongamos que el aumento porcentual en los salarios, o en el tipo de
cambio (que son el precio de la mano de obra y de la moneda extranjera,
respectivamente), es igual a la inflacin pasada debido a la regla de
indizacin. De esta forma, al generarse inflacin y sin importar la causa
primaria por la cual sta surgi, al periodo siguiente los precios que estn
indizados aumentarn en la misma proporcin que la tasa de inflacin. Si
estos precios abarcan un alto porcentaje de los insumos, es decir, de los
costos de las economas, los productores cuyos precios no estn indizados
experimentarn el aumento en sus costos y, por lo tanto, repercutirn estos
incrementos a los precios de sus productos. As, el proceso inflacionario se
perpetuar, aun cuando la causa inicial de la inflacin haya desaparecido.
La

segunda

causa

importante

por

la

que

la

inflacin

puede

adquirir carcter inercial, se debe al hecho de que no todos los precios (de
loa economa) se ajustan en el mismo momento. Los contratos salariales no

vencen en la misma poca del ao, sino que su vencimiento se encuentra


distribuido a lo largo de ste. De esta manera, si surge por ejemplo un
choque de oferta que afecte la estructura de los costos de un alto porcentaje
de productos, los precios irn aumentando escalonadamente afectando
nuevamente costos y precios, por lo que el proceso adquiere vida propia.
Esta segunda causa refuerza a la primera, debido a que si existe indizacin
en la economa junto con las decisiones escalonadas de fijacin de precios
y salarios, es sumamente fcil que una vez que aparezca un brote
inflacionario, ste se auto preserve.
La tercera causa de inercia inflacionaria viene dada por las expectativas de
los distintos agentes econmicos, particularmente de aquellos que fijan
precios en sus respectivos mercados. Si se tiene la apreciacin de que la
inflacin futura va a ser igual a la pasada, los aumentos en salarios, y los de
precios, se otorgarn bajo este supuesto y, de este modo, las expectativas de
inflacin se validarn.
Los tres elementos de inflacin inercial actan en muchas ocasiones en
forma conjunta, y pueden hacer que los procesos inflacionarios se vuelvan
sumamente rgidos.

IMPACTOS DE OFERTA:
Al igual que en el caso de la inflacin de demanda, los impactos de oferta
son tambin causa de un brote inflacionario que ms adelante puede
adquirir vida propia. Estos pueden surgir por distintas razones. Por
ejemplo, un problema en la balanza comercial (ocasionado por una cada en
los trminos de intercambio), que conduzca a una devaluacin del tipo de
cambio, provoca un aumento de precios en los bienes comerciables

internacionalmente, es decir, los importados, los exportables y aquellos que


son sustitutos de importaciones, elevando as los costos de algunos
productos. De esta forma, se crean presiones inflacionarias. En este caso el
impacto de oferta tuvo su origen en la devaluacin que afect la estructura
de costos de la economa.
Otro ejemplo de impactos de oferta son los aumentos salariales concedidos
por arriba del crecimiento de la productividad, o por algn evento que
afecte la produccin agrcola, como una sequa o inundacin, y que genere
aumentos en los precios de dichos productos.
En resumen, hemos visto que un proceso inflacionario es posible separarlo
en tres elementos: uno de exceso de demanda, otro de carcter inercial y
uno ms de impactos de oferta. El primero y el tercero son los que generan
los brotes inflacionarios, mientras que el segundo es el que provoca que
aumenten los precios en forma sostenida y persistente. En general, es difcil
encontrar una inflacin pura en el sentido de que sea nicamente de
demanda o de oferta. Esto se debe al papel que desempean las
expectativas, a la disponibilidad de informacin entre mercados, y a la
complejidad de las instituciones de una economa moderna, que hacen que
la inflacin tenga siempre cierto carcter y elemento inercial.

COSTOS DE LA INFLACIN:
Las polticas de combate a la inflacin tienen como fin disminuirla o
incluso estabilizar el nivel de precios. Implcitamente, el hecho de que se
dedique un gran esfuerzo en el diseo de polticas para lograr este objetivo,
significa que su existencia tiene altos costos para la sociedad.

Cules son stos? Los costos de la inflacin son mltiples y de diversa


ndole. Existen algunos especficos y de carcter econmico, y otros que
poseen implicaciones sociales y polticas. Entre los primeros se puede
sealar las distorsiones administrativas, las fiscales y las que se presentan
en la asignacin de recursos.

DISTORSIONES ADMINISTRATIVAS:
Cuando la inflacin es alta, el costo de mantener recursos monetarios o
saldos lquidos (por ejemplo, dinero en caja o en efectivo) aumenta, por lo
que las empresas y los individuos realizan un esfuerzo adicional para
manejar eficientemente sus recursos financieros y evitar que la inflacin
erosione su valor real o poder de compra. Para percatarse de estos
fenmenos, basta ver el crecimiento de las tesoreras o de las reas de
finanzas de las empresas que hacen que recursos que pudieran ser
utilizados en la produccin de bienes y servicios, se empleen en el manejo
de la posicin financiera de stas.
DISTORSIONES FISCALES:
Si el sistema est diseado y especificado en trminos nominales, la
inflacin crea distorsiones importantes que afectan la recaudacin real o
incide desfavorablemente sobre la distribucin del ingreso al beneficiar en
mayor medida a los grupos de ingresos altos. Veamos el por qu. Cuando
los rangos o cajones impositivos estn fijados en trminos nominales, la
inflacin aumenta la carga fiscal para el contribuyente, especialmente el de
ingresos bajos, ya que va trasladndolo -dentro de la tabla de aplicacin de
tasas impositivas - a rangos superiores de ingresos nominales,

correspondindole una mayor tasa. Esta disminuye el ingreso disponible


principalmente en estos grupos.
Por otro lado el sector pblico, el valor real de los ingresos fiscales ser,
cuando existen rezagos en la recaudacin, menor entre ms alta sea la
inflacin. Un ejemplo har ms transparente el problema: si el rezago en la
recoleccin de un ao, al mismo tiempo que la inflacin anual es de 100%,
entonces el sector pblico recaudar, en trminos reales, exactamente la
mitad de lo que habra recaudado si la inflacin hubiera sido igual a cero.
Es claro que entre mayores sean los retrasos en la recoleccin, mayor ser
la prdida en los ingresos reales del gobierno. Adems, existe un incentivo
por parte de los causantes para posponer en la medida de lo posible, el pago
de sus obligaciones fiscales conforme la inflacin va siendo mayor. As,
aunque existen otras distorsiones de carcter fiscal, resulta evidente que la
inflacin tiene un impacto negativo sobre las finanzas pblicas.
Adicionalmente, cuando las deducciones fiscales por depreciacin estn en
trminos nominales, la inflacin provocar que su valor real caiga
constantemente, lo que har menos atractivos los planes de inversin para
las empresas, con el consecuente costo en produccin y empleo a mediano
plazo. As, la inflacin puede incidir desfavorablemente en la generacin de
empleos, en la distribucin del ingreso, en los ingresos del sector pblico y
en la inversin productiva.

DISTORSIONES EN LA ASIGNACIN DE RECURSOS:


Si la economa no se encuentra indizada, y continan existiendo rigideces
nominales, es decir, precios que no se mueven en forma sistemtica o al

parejo de la inflacin, se crean distorsiones importantes en la asignacin de


recursos, vindose afectados determinados productos, mercados o sectores.
Si bien dichas distorsiones econmicas pueden ser significativas, tambin
pueden ser secundarias al contrastarlas con las implicaciones de tipo social
y de bienestar. Como se mencion en prrafos anteriores, la inflacin afecta
de manera directa a la sociedad, dado que, al no existir en la prctica un
sistema de indizacin perfecto, la inflacin necesariamente incide de una u
otra forma sobre los flujos de ingreso, favoreciendo a algunos individuos
en detrimento de otros miembros de la poblacin. As, se afecta la
distribucin del ingreso y la riqueza. A la primera, porque existen ciertos
sectores que pueden ejercer mayor presin para que sus ingresos reales no
se deterioren, especialmente aquellos que laboran bajo contratos indizados.
En este sentido, la diferencia entre los ingresos reales de los grupos que
operan en el sector formal de la economa y los de aquellos que operan en
el informal se acenta, principalmente en pases en vas de desarrollo.
Adicionalmente, la distribucin de la riqueza tambin se ve afectada
negativamente, debido a que los grupos de la poblacin con menor riqueza
tienen escaso o nulo acceso a instrumentos financieros y otro tipo de
activos que les permita protegerse de la inflacin, lo cual hace que su
riqueza se vaya evaporando con el proceso inflacionario. La inflacin
resulta, en consecuencia, motivo de injusticia social.
Por otro lado, el pblico percibe que al existir inflacin elevada, el
gobierno est faltando al compromiso bsico de mantener una unidad
monetaria estable que sirva como medio de pago, unidad de cuenta y
depsito de valor, condiciones que resultan necesarias para el eficiente
funcionamiento de la economa.

En general, una inflacin alta puede crear un gran desconcierto y malestar


social e, incluso puede llevar a un debilitamiento y fractura del orden
institucional establecido.

EL SIGNIFICADO Y LA MEDICIN DE LA INFLACIN:


Histricamente, la economa general ha fluctuado de tal manera que
experimenta inflacin, una prdida del poder adquisitivo del dinero con el
paso del tiempo. La inflacin significa que el costo de un artculo tiende a
aumentar con el paso del tiempo o, puesto de otra manera, la misma
cantidad monetaria compra menos de lo mismo.

MEDICIN DE LA INFLACIN:
Los economistas han desarrollado una medicin llamada ndice de precios
al consumidor (IPC), basada en una cesta de mercado de bienes y
servicios (canasta bsica) requeridos por el consumidor medio. La cesta
usualmente contiene elementos de ocho grupos principales: (1)alimentos y
bebidas alcohlicas, (2)vivienda, (3)vestimenta, (4)transporte, (5)cuidado
mdico, (6)entretenimiento, (7)cuidados personales y (8)otros bienes y
servicios.
El IPC compara el costo de la cesta de mercado de bienes y servicios en
este mes con el costo del mes anterior, de hace un ao o hace 10 aos. El
punto temporal en el pasado con el cual se comparan los precios actuales se
denomina perodo base. El perodo base para el ndice actual es 1967. Por
ejemplo, suponga que en 1967 se poda comprar la cesta prescrita con 100
dlares y que esa misma combinacin de bienes y servicios cuesta 291.80

dlares en 1992. Se calcula entonces el IPC correspondiente a 1992


multiplicando por 100 la razn entre el precio actual y el precio en el
perodo base. En este ejemplo, el ndice de precios sera ($291.80/$100)100
= 291.80, lo que significa que el precio de la cesta en 1992 es el 291.80%
de su precio en 1967.
Este mtodo para evaluar la inflacin no implica que los consumidores
vayan a comprar los mismos bienes y servicios todos los aos. Ellos
tienden a ajustar sus hbitos de compra de acuerdo con los cambios en los
precios relativos y sustituir los artculos cuyos precios han aumentado
notablemente en trminos relativos. Debemos comprender que el IPC no
considera este tipo de comportamiento del consumidor, ya que se basa en la
compra de la cesta fija que contiene los mismos bienes y servicios, en las
mismas proporciones mes tras mes. Por ello el IPC se denomina ndice de
precios y no ndice de costo de la vida, aunque el pblico en general con
frecuencia lo llama ndice de costo de la vida.

PRODUCTO INTERNO BRUTO:


Producto interior bruto (PIB), concepto econmico que refleja el valor total
de la produccin de bienes y servicios de un pas en un determinado
periodo (por lo general un ao, aunque a veces se considera el trimestre),
con independencia de la propiedad de los activos productivos. Por ejemplo,
la produccin de las empresas espaolas instaladas en Argentina es parte
del PIB argentino y no del espaol. Casi todos los pases industrializados
consideran que el PIB es el mejor indicador de la actividad econmica
pero, hasta principios de la dcada de 1990, Alemania, Japn y Estados
Unidos preferan utilizar el producto nacional bruto (PNB), que es la suma
total de todos los ingresos percibidos por los residentes de un pas,

independientemente de dnde se siten sus activos productivos; as, los


ingresos percibidos por una empresa espaola radicada en Argentina se
considerarn parte del PNB espaol, y no del argentino.
El PIB engloba el consumo privado, la inversin, el gasto pblico, la
variacin en existencias y las exportaciones netas (las exportaciones menos
las importaciones). Al principio, el PIB pretenda reflejar la aportacin a la
produccin de un pas de los distintos sectores: agricultura, industria y
servicios. En los pases ms industrializados, los servicios representan entre
el 60% y el 70% del PIB, la industria entre el 25% y el 40% y la agricultura
menos del 5%. Por supuesto, siempre hay excepciones. La contribucin de
la agricultura al PIB supera el 5% en Irlanda, Espaa y Nueva Zelanda, por
ejemplo. La contribucin de los servicios al PIB estadounidense supera el
70% y en Japn la industria representa ms del 40% de su PIB.
El PIB suele calcularse a precios de mercado. Sin embargo, si se restan
los impuestos indirectos y se suman los subsidios y las transferencias
del Estado se obtiene el PIB al coste de los factores, lo que permite una
visin ms precisa de la remuneracin de cada factor de produccin.
Tambin puede calcularse a precios constantes (lo ms habitual) o a precios
corrientes (que no tienen en cuenta los efectos de la inflacin). El PIB se
puede establecer de tres maneras: sumando el valor de todos los bienes y
servicios producidos; sumando todos los gastos invertidos en bienes y
servicios; o sumando la remuneracin de todos los factores productivos. En
teora, los tres mtodos de clculo deben ofrecer un mismo resultado,
puesto que la produccin tiene que ser igual al gasto, que a su vez es igual a
los ingresos. Sin embargo, es imposible calcular con absoluta precisin el
PIB, aunque slo sea porque siempre existe cierta economa sumergida
(actividades no declaradas de forma oficial); por ejemplo, en Italia existe

una importante economa sumergida estimada en torno al 20% de toda la


actividad econmica, aunque para algunos analistas es algo superior.
Uno de los indicadores del nivel de vida de un pas viene dado por el PIB
per cpita, que no es ms que el valor del PIB total dividido por el nmero
de ciudadanos. Esta cifra suele darse en dlares estadounidenses para
facilitar las comparaciones entre pases. Si el PIB crece ms deprisa que la
poblacin, se considera que aumenta el nivel de vida. Si la poblacin crece
ms deprisa que el PIB se dice que el nivel de vida disminuye. Dado que el
PIB per cpita no tiene en cuenta el coste de la vida de cada pas, ciertos
analistas consideran que es mejor valorar el nivel de vida en funcin de la
paridad del poder adquisitivo (PPA), la cual se establece en una escala de 1
a 100, siendo el poder adquisitivo igual a 100. Otro indicador del nivel de
vida es el ndice de desarrollo humano, publicado por primera vez por
el Programa de las Naciones Unidaspara el Desarrollo (PNUD) en 1990.
Tiene una escala de 1 a 100 y tiene en cuenta el PIB per cpita, el grado de
alfabetizacin y la esperanza de vida de la poblacin.

CONCLUSIONES
1. La inflacin es un fenmeno que se da en forma continua y persistente
en el incremento general de los precios de los productos de una economa.
2. La inflacin distorsiona la actividad econmica normal esto provoca la
disminucin en: los gastos de consumo y la inversin de las empresas.
3 El requisito necesario para luchar contra la inflacin, implica que la
cantidad de dinero y de crditos crezca a una tasa estable en funcin de las
necesidades de crecimiento de la economa real y financiera.

4 Si el PIB crece ms que la poblacin se considera que aumenta el nivel de


vida, si la poblacin crece ms de prisa que el PIB el nivel de vida
disminuye.

Per registr una deflacin de 0.34% en junio


La tasa inflacionaria suma su segundo mes con resultados negativos, detalla
el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica
El ndice de Precios al Consumidor de Per cay en junio un 0.34% frente
a mayo, en la mayor baja de este ao, sorprendiendo al mercado que
esperaba en promedio una leve inflacin, mostraron el mircoles cifras
oficiales.

Analistas estimaron en un sondeo de Reuters que el ndice de Precios al


Consumidor de Lima Metropolitana, indicador oficial de la inflacin de
Per, subira un leve 0.06% en junio, debido a la baja del precio de la carne
de pollo, clave en la alimentacin del pas, compensada en parte por el alza
de precios de frutas y verduras.
Las estimaciones de los 10 analistas consultados variaron entre un mximo
de 0.35% y un mnimo de -0,2%.
Se trata de la tercera vez en el ao que el pas registra deflacin, tras bajas
en los precios en febrero y en mayo.
El Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) inform adems
en el diario oficial El Peruano que la inflacin acumulada entre enero y
junio fue de un 0.03%, sin precisar ms detalles.
El INEI dijo que brindar ms informacin a las 10.00 hora local
(1500 GMT).
En mayo Per registr una deflacin del 0.04%, mientras que en junio del
ao pasado la inflacin fue de 0.77%.
Segn analistas, con el dato de junio, la curva de la inflacin seguira
descendiendo este ao hacia el rango meta de entre 1 y 3% del Banco
Central.
El INEI tambin inform que el ndice de Precios al por Mayor cay en
junio un 0.38%, acumulando en los primeros seis meses del ao una baja
del 5.21%.

Para este ao, el Banco Central ha estimado una inflacin en Per de entre
1.0 y 1.2%, segn su presidente Julio Velarde, luego de que el ao pasado
el pas registrara un alza de precios del 6.65%, la tasa ms alta desde 1996.
La inflacin en Per cede en momentos en que la economa local se
desacelera afectada por la crisis financiera global.