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Luis Lobo Lpez

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Anlisis de la evolucin reciente de la economa espaola1


Durante este periodo se ha producido una desaceleracin internacional por la
intensificacin de la crisis de la deuda de la zona euro, aunque en el exterior de
la zona, en general, se estn consiguiendo datos positivos.
En la zona exterior del rea euro entre los pases relevantes Reino Unido fue la
excepcin con una cada intertrimestral de un 0.4% de su PIB, Japn le sigue
con un dbil crecimiento del
0.2%, Amrica Latina creci
0.5%, EEUU un 1.3% y China
destac
con
un
7.3%
interanual. Hay que destacar
que en todos los pases se ha
sufrido una moderacin en el
crecimiento con respecto a
trimestres anteriores, pero
tambin cmo estn siendo
capaces de crecer a pesar de
la crisis.
Es importante tambin hacer hincapi en el hecho de que los bancos centrales
de estos pases estn aplicando polticas monetarias expansivas y polticas no
convencionales (como programas de adquisicin de activos inmobiliarios) para
hacer frente a sus objetivos de crecimiento. Tambin algunos de los gobiernos
como el chino o el brasileo estn aprobando importantes proyectos pblicos
de inversin en infraestructuras para estimular sus economas.
En el rea del euro el PIB disminuy un 0.2%2 intertrimestral frente al
crecimiento nulo del anterior trimestre, esto se debe a un empeoramiento del
consumo privado y de la inversin aunque las exportaciones se comportaron de
manera favorable, los empleados en la UEM permanecieron constantes
despus de las repetidas cadas de los trimestres anteriores, desaceleracin de
los costes laborales unitarios en favor del incremento de los mrgenes
empresariales. Se nota pues, el impacto de las medidas de consolidacin fiscal
tanto en el crecimiento como en las negativas perspectivas, que se han tenido
que revisar a la baja, todo esto rodeado de elevada incertidumbre y bajos
niveles de confianza, tanto de consumidores como de empresarios.
Se debe tener en cuenta que la UE no dispone de bancos centrales que
apliquen polticas para el crecimiento, ya que los nacionales han quedado
como meros controladores financieros, y el BCE tiene el objetivo nico de
controlar la inflacin, si bien es cierto que ha venido manteniendo los tipos de
inters en mnimos histricos durante un largo periodo, esto no parece ser
suficiente para estimular una inversin que generase crecimiento, y no parece
tener ni las competencias ni la intencin de aplicar algunas de las medidas no
convencionales que otros bancos centrales estn aplicando en sus respectivos
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Banco de Espaa, Informe trimestral de la economa espaola (tercer trimestre 2012)


Contabilidad Nacional, Informe del segundo trimestre del 2012

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pases, con no demasiado desacierto (p.ej. programas de adquisicin de


activos inmobiliarios). Aunque la UE ha sido capaz de ponerse de acuerdo para
que el BCE pueda rescatar a los bancos directamente3, esta poltica aun no ha
podido aplicarse, siendo una herramienta indispensable para no producir aun
ms tensiones sobre la deuda de los pases que tienen este tipo de problemas,
como es el caso de Espaa.
La situacin en Espaa se antoja complicada, durante el tercer trimestre del
ao se prolong la trayectoria
contractiva que un ao antes
haba comenzado, con un PIB
que
retrocedi
un
0.4%
intertrimestral,
provocando
prdidas de confianza tanto de
los hogares como de los
empresarios, aunque es cierto
que algunos indicadores han
mejorado, esto se debe a una
situacin coyuntural.
Tasa de variacin intertrimestral del PIB espaol
En cuanto a demanda interna
se refiere, la cada ha sido
bastante menor que la de anteriores periodos, y no ha venido derivada de
aumento en la renta o confianza de los hogares, sino que se debe simplemente
a un adelanto de las decisiones de gasto por el incremento del IVA del 1 de
septiembre. Por lo que se debe a una situacin coyuntural que, sin duda, se
ver en prximos informes compensada por cadas mayores a partir de
septiembre4.

Espaa ha sufrido una drstica contraccin de demanda de empleo y de


puestos de trabajo, esto ha propiciado incrementos de la productividad y
tambin una moderacin de los costes laborales unitarios, causada por la
reforma laboral y en consonancia con Europa. En cuanto a inflacin se refiere,
se estn experimentando alzas notables en los precios, se situ en octubre en
un 3,476%5, debido al incremento en los precios de la energa y a las subidas
de impuestos.
En el mbito financiero se ha avanzado en las medidas de saneamiento,
recapitalizacin y reestructuracin de la banca espaola, y sobre todo, de las
cajas de ahorros. El BCE ha demostrado su intencin de hacer todo lo

iECO (2012), Europa cierra un acuerdo para el rescate directo de los bancos, pero las dudas persisten.
Disponible en: http://www.ieco.clarin.com/economia/Europa-acuerdo-rescate-directopersisten_0_727727427.html
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El Pas (2012), Las ventas del comercio caen un 10,9% en septiembre tras la subida del IVA Disponible

en: http://economia.elpais.com/economia/2012/10/29/actualidad/1351499281_374604.html
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Globalrates (2012), Inflacin Espaa ndice de precios al consumo Disponible en: http://es.globalrates.com/estadisticas-economicas/inflacion/indice-de-precios-al-consumo/ipc/espana.aspx

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necesario para defender el


euro6 con el plan de rescate
para la banca espaola,
aunque
este
plan
tiene
consecuencias negativas para
la administracin pblica, a la
que se le han impuesto nuevas
medidas de ajuste.
En cuanto a la financiacin de
la deuda pblica se puede
decir que ha mejorado con
respeto a trimestres anteriores
en esto ha tenido mucho que
ver la decisiva aclaracin de
Draghi, presidente del BCE,
pero aun as siguen siendo niveles de inters y diferenciales altos. La
financiacin privada se encuentra en un periodo restrictivo debido a la elevada
incertidumbre, lo que dificulta an ms la recuperacin econmica.
En cuanto al comercio exterior Espaa est notando mejoras en su
competitividad, fruto de los incrementos de productividad (producidos por la
disminucin de los puestos de empleo) como de la reforma laboral que ha
reducido los costes laborales. Si bien es cierto que la coyuntura econmica
internacional ha hecho que empeore la demanda exterior, las exportaciones
espaolas no se han visto afectadas e incluso mantienen un tono expansivo
ajustando poco a poco la balanza por cuenta corriente y de capital, altamente
deficitaria antes de la crisis, los buenos resultados estn permitiendo reducir las
necesidades de financiacin exterior.
El sector pblico y sus administraciones han realizado grandes esfuerzos de
consolidacin fiscal, disminuyendo, aun ms que el trimestre anterior, el gasto,
lo que est teniendo un efecto claramente contractivo sobre la economa. Por el
lado de los ingresos se estn sufriendo desviaciones importantes en la
recaudacin impositiva que se est viendo afectada por la debilidad de la
demanda interna y por los continuos aumentos del desempleo. No obstante se
estn subiendo impuestos como el IVA o cambiando la tributacin en el
impuesto de sociedades. Aun con todos estos esfuerzos no se puede descartar
que el dficit pblico supere el objetivo marcado para el ao.
Los hogares se volvieron a ver perjudicados en este trimestre, porque tuvo
lugar una intensificacin en el ritmo de descenso de sus rentas nominales,
debido, bsicamente, a la reforma laboral, lo que ha supuesto un descenso del
ahorro y de la capacidad de financiacin de los hogares, lo que se traducir en
menor consumo.

RTVE (2012), Draghi afirma que el BCE est dispuesto a "hacer todo lo necesario" para defender el
euro Disponible en: http://www.rtve.es/noticias/20120727/draghi-afirma-bce-esta-dispuesto-todopara-defender-euro/550462.shtml

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Si analizamos entonces las polticas que se estn llevando a cabo por el


gobierno para intentar restablecer el crecimiento de la economa, podemos
llegar a la conclusin de que todas van encaminadas a incrementar la
competitividad de nuestra economa, sin embargo muchas de estas medidas
tienen tambin aspectos negativos que pueden ser contrarios a su objetivo
principal.
La reforma laboral, que aunque el gobierno ha defendido que es para crear
empleo, realmente es una forma de realizar una devolucin interna, est
pensada para reducir los salarios y costes de despido de tal manera que lo
producido en Espaa se abarate y podamos exportar ms y as crecer, no digo
que esta reforma no vaya a crear empleo, pero es evidente que su objetivo
principal no es ese.
En la opinin del autor del resumen, con la actual reforma laboral se est
afectando a las rentas y ahorro de los hogares, al bajar los salarios y el coste
de despido, por lo tanto se crea incertidumbre y afecta a la demanda interna,
que, no olvidemos, su aportacin al PIB es bastante superior a la del sector
exterior por lo que a la vez que se pretende crecer en exportaciones se est
produciendo una cada por parte de la demanda interna, por lo tanto, es posible
que su efecto sea contraproducente si la cada de la demanda interna no llega
a ser compensada con el empuje del sector exterior. Por otra parte, otras
medidas aplicadas tambin estn afectando negativamente a la demanda
interna, como es el caso de las subidas de impuestos indirectos o la reduccin
de gasto y contratacin en AAPPs.
El gobierno est aplicando todas estas reformas para intentar cumplir con los
objetivos de dficit impuestos desde Bruselas, sin embargo, al contrario de lo
que nos suelen dar a entender desde la poltica, hay alternativas, como
incrementar los recursos de Hacienda para intentar destapar la economa
sumergida, en vez de una bochornosa amnista fiscal 7 que ni siquiera ha
cumplido sus objetivos de recaudacin. Se podran haber evitado tambin
tantas subidas de impuestos, que tanto mal estn haciendo a la demanda
interna, con medidas racionales de reduccin del gasto pblico (que muchos
pases de la UE han aplicado) como la fusin de municipios, la eliminacin de
duplicidades entre CCAAs y Gobierno Central, la gestin de los medicamentos
a nivel nacional para aprovechar las economas de escala que esto permite,
unas cajas de ahorros despolitizadas y con un consejo profesional y un largo
etc.
En conclusin, la grave crisis econmica que estamos viviendo se est
intentando resolver con polticas que, aun teniendo unas mayor xito que otras,
se podran evitar realizando las grandes reformas estructurales que Espaa
necesita y que los grandes partidos polticos se resisten a aplicar para no verse
perjudicados.

La Razn (2012), La amnista fiscal recauda 1200 millones la mitad de lo previsto Disponible en:
http://www.larazon.es/noticia/109-la-amnistia-fiscal-recauda-1-200-millones-la-mitad-de-lo-previsto