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PRECIO INTERNACIONAL DEL GAS NATURAL

EL MERCADO INTERNACIONAL DEL GAS NATURAL


El mercado de gas natural es actualmente un mercado emergente, con mucho
potencial an por desarrollar. En la medida en que el mismo logre
gradualmente el status de commodity (bien transable) comercializado
globalmente, como lo es el petrleo, tendr impactos significativos en la
economa mundial, con mayores oportunidades pero tambin mayores riesgos,
interdependencias y alineamientos geopolticos.
FACTORES QUE FIJAN EL PRECIO MUNDIAL: Henry Hub
En la regin y en el mundo, el gas natural contina manteniendo el atractivo
propio de un hidrocarburo eficiente y no contaminante, con una fuerte opcin
para modificar la matriz energtica en los pases, reduciendo con ello, la
dependencia de otros hidrocarburos que no presentan iguales ventajas.
Latinoamrica, no escapa del inters y crecimiento de la oferta y demanda de
este hidrocarburo, generando con ello, anlisis e inters en lo que respecta al
precio que ste debera tener.
El alza mundial de los precios del petrleo, ha llevado a que el precio del gas
natural tambin suba o est sujeto a reajustes. La correlacin entre los precios
del gas y los precios del petrleo se explican, entre otras cosas, por el hecho de
que estos dos energticos se sustituyen entre s, especialmente en el sector
elctrico, por ello muy difcilmente se puede hablar de una desconexin entre
los precios de estos dos combustibles.
Asimismo, en general, los precios de gas, an se pueden considerar regionales
debido a que no existe un mercado mundial unificado de gas, sino en cambio,
un mercado segmentado en el cual los precios se establecen considerando
tanto las caractersticas de la oferta y la demanda, as como la oportunidad del
mercado local y regional. Sin embargo, la tendencia a que sea considerado un
commodity est por llegar ya que el transporte de gas natural licuado (GNL) en
el mundo, presenta actualmente un porcentaje de crecimiento del 7 %; y se
espera se duplique en los prximos aos, con lo que la determinacin de

precios deber tomar en cuenta el desarrollo de esta tecnologa. Actualmente


en el mundo, slo el 23% del comercio de gas natural se realiza a travs de
GNL, el resto se lo hace por gasoductos.
En cuanto a la determinacin de precios del gas, la literatura econmica
muestra que cuando existe un mercado competitivo, como en el caso de los
EEUU e Inglaterra, el comercio del gas presenta un precio director (price
maker) el cual es definido por los precios de corto plazo (los precios spot, de
Henry Hub o de NBP, Nacional Balancing Point) o por las cotizaciones
estandarizadas de los mercados de la bolsa Nymex (EEUU) o IPE (Inglaterra).
Estos precios, reflejan la oferta y la demanda del mercado. Incluso en
mercados desregulados como es el caso de los anteriores, existe una relacin
entre el precio del gas y el del petrleo, debido a que el precio del gas es
influenciado directamente va indexaciones con combustibles concurrentes.
En el caso de los monopolios, muchas veces, el mtodo utilizado para la
fijacin de precios es el valor netback de mercado, es decir, que los costos de
transporte y de distribucin son deducidos del precio medio de las energas
concurrentes en el mercado final. Como en Francia, Blgica, Holanda, Espaa e
Italia.
En el mercado del gas natural, existen contratos de compraventa de mediano o
largo plazo, los cuales se establecen antes de invertir cualquier suma
importante de dinero en la fase de explotacin.
Tales contratos contienen obligaciones firmes de entrega y toma del gas,
respaldadas por garantas de pago en el caso de incumplimiento de esas
obligaciones (llamadas deliver-or-pay y take-or-pay, respectivamente). Los
precios del gas suelen fijarse en base a frmulas o indexaciones de manera
que perduren el trmino completo del contrato, los cuales comnmente llegan
a 20 aos o ms, especialmente en el caso de proyectos integrados con
transporte y consumo (como por ejemplo el suministro dedicado a una
termoelctrica).
En los aos 50, cuando se empezaron los intercambios gasferos a grandes
distancias, particularmente Estados Unidos y Europa utilizaron sta ltima

tcnica de contratos a largo plazo. Hoy en da, estos mercados funcionan en


forma dual, utilizando tcnicas de tarificacin a largo plazo o tarificando a
precio spot.
En el caso latinoamericano los precios del gas natural, por lo general, se
obtiene de la suma de los precios de gas en boca de pozo, ms las tarifas de
transporte (en funcin de las distancias y volmenes) y las tarifas de
distribucin. En otros casos, los precios resultan de una negociacin bilateral
entre los pases involucrados.
El Henry Hub
Tal como se dijo anteriormente, en mercados competitivos como EEUU se
utilizan precios directores, como es el caso del precio Henry Hub.
El Henry Hub es el mercado spot y de futuros de gas natural ms grande de los
Estados Unidos. Muchos intermediarios de gas natural tambin emplean el
Henry Hub como su punto de entrega fsica del contrato o su precio de
comparacin para sus transacciones spot de gas natural.
Este Hub interconecta nueve gasoductos interestatales y cuatro intraestatales.
En conjunto, estos gasoductos dan acceso a los mercados de las regiones del
Medio Oeste, Noreste, Sureste y Costa del Golfo. El gasoducto Sabine est
conectado a 13 gasoductos ms de fuera del Henry Hub. Sabine tiene
actualmente una capacidad de transporte de 51 millones de metros cbicos/da
a travs del Henry Hub (capacidad mxima en condiciones ptimas).
El precio spot del Henry Hub y el precio en la boca del pozo refleja las
condiciones de suministro y demanda para dos facetas distintas del mercado
del gas natural. Este precio spot se refiere a las transacciones para entregas a
realizar al da siguiente que ocurren en la planta de tratamiento de gas de
Henry y est medido aguas abajo del pozo, despus de que los lquidos del gas
natural han sido eliminados y el coste de transporte ha sido incurrido. (Los
lquidos de gas natural son esencialmente los hidrocarburos que se pueden
extraer en forma lquida del gas natural tal como se produce, tpicamente
etano, GLP y pentanos, aunque habr tambin algunos hidrocarburos pesados).
En contraste, el precio en la boca del pozo incluye el valor de los lquidos del

gas natural y se refiere a todas las transacciones que ocurren en los Estados
Unidos, incluyendo por consiguiente los compromisos de compra de cualquier
duracin.