Objectifs de la thorie
La thorie de la zone montaire optimale tente
dvaluer lopportunit de lunion montaire entre pays.
Cette union montaire est cense produire des
avantages conomiques, tels que l'limination des cots
de transaction. Toutefois, elle implique pour les pays
adhrents de renoncer chacun leur politique montaire
propre.
Or, la politique montaire est l'instrument grce auquel
une conomie peut rguler la valeur de sa monnaie, de
faon notamment influer sur le Taux de change entre
celle-ci et les devises trangres. Les pays formant une
union montaire renoncent donc leur outil de
rgulation des chocs asymtriques[1].
En consquence, la thorie de la zone montaire
L'avantage de l'union montaire serait une fonction croissante de
optimale va s'attacher dfinir dans quelles conditions
l'intgration conomique
une union montaire va pouvoir contourner les effets
considrs comme ngatifs d'un taux de change fixe,
tout en bnficiant des gains apports par la politique montaire commune[2].
La Thorie
Les premires interrogations l'gard de la rgulation par les taux de change furent mises par Abba Lerner en
marge des dbats sur l'talon dollar-or fix par les Accords de Bretton Woods, qui a aliment la controverse entre les
partisans du systme de change fixe et ceux de la flexibilit[3]. La contradiction entre plein-emploi et taux de change
fixes est alors dj souligne par plusieurs auteurs dont Frank Graham et George Halm[4].
Applications de la thorie
La Zone euro
Les avis des conomistes s'opposent sur la question de l'optimalit de la zone euro ; les mouvements de travailleurs y
sont assez faibles, et l'intgration politique peu pousse. Il n'existe pas vritablement de budget fdral permettant
des transferts de revenus aptes lisser les chocs asymtriques.
D'un autre ct, la zone euro aurait un effet incitatif sur l'approfondissement de la coopration entre pays
membres[17].
Au sein de l'union europenne, on observe peu de convergence absolue mais une convergence conditionnelle.
les conomies des pays fondateurs de la CEE (Communaut Economique Europenne, soit les 6 pays fondateurs)
voluent de faon relativement homogne dans le temps et leurs cycles sont plutt bien corrls entre eux.
Hongrie et Pologne ont des cycles mieux corrls avec le cur de l'UE que certains petits pays qui sont dj dans
la zone euro.
le cycle conjoncturel de certains nouveaux pays est peu corrl avec celui de la zone euro dans son ensemble.
les pays baltes et les pays des Balkans sont trs peu voir ngativement corrls.
Notes et rfrences
[1] Christopher Schalck, Stabilisation budgtaire dans lUEM : proposition dun mcanisme automatique, in Revue d'conomie politique 2006/6,
Volume 116, p. 848
[2] Veronika Milewski, La Notion de zone montaire optimale : Survey et application l'UEM, Mmoire en Administration Publique, ENA,
2004, p.6
[3] Agns Bnassy-Qur, Le paradoxe de Mundell, in Revue franaise d'conomie, Volume 18 N2, 2003, p. 21
(en) Filippo Cesarano, The Origins of the Theory of Optimum Currency Areas, History of Political Economy 38:4, Duke University Press,
2006, p.712-713
[5] Marc-Alexandre Sngas, " La thorie des zones montaires optimales au regard de l'euro", in Revue d'conomie politique 2/2010 (Volume
120), p. 383
[4]
[6] (en) George S. Tavlas, "Optimum-Currency-Area Paradoxes", in Review of International Economics 17(3), 2009, p. 536
[7] Marc-Alexandre Sngas, " La thorie des zones montaires optimales au regard de l'euro", in Revue d'conomie politique 2/2010 (Volume
120), pp. 380-381
[8] article (http:/ / www. businessweek. com/ 1999/ 99_43/ b3652085. htm) BusinessWeek
[9] Robert Mundell, A theory of optimum currency areas , in The American Economic Review, 51, p. 659
[10] Robert Mundell, A theory of optimum currency areas , in The American Economic Review, 51, 1961, p. 661
[11] Robert Mundell (trad. de Damien Frville et Christophe Morel), Une thorie des zones montaires optimales , in Revue franaise
d'conomie, Volume 18 N2, 2003, pp. 3-18
[12] Ronald I. McKinnon, Optimum Currency Areas , in The American Economic Review, 1963, pp. 717-718
[13] Herbert G. Grubel, The Theory of Optimum currency areas , in Canadian journal of Economics N2, mai 1970, p. 320
[14] McKinnon (1963), Optimum currency areas , in The American Economic Review, 53.
[15] Kenen, P.(1969), The theory of optimum currency areas: an ecletic view , in Mundell, R., Swoboda, A. (eds), Monetary Problems of the
international economy, Chigaco University Press.
[16] Cooper, R.(1977), Worlwide versus regional integration The optimum size of the integrated area , in Economic integration, Worlwide,
regional, sectoral, F. Machlup, d. Londres. Kindleberger (1986), Internatinal public goods without international governement, in The
American Economic Review, 76.
[17] Rapport d'information au Snat (http:/ / www. senat. fr/ rap/ r02-066/ r02-06622. html), 2002.
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