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Sumrio:

1 Introduo.........................................................................................................4
2- Referencial terico.............................................................................................5
3 Consideraes finais......................................................................................30
4 Referencial Bibliogrfico................................................................................31
INTRODUO
O presente trabalho foi desenvolvido pelo grupo com o intuito de criar um Projeto de
Investimento de uma empresa de prestao de servios condominiais.
Este projeto pode ser considerado como simples e seu objetivo foi demonstrar que
necessrio que o administrador tenha uma base conceitual slida para desenvolver a
parte crtica. Foram analisadas a viabilidade econmica e a rentabilidade atravs dos
meios e critrios estudados na disciplina (TIR, VPL e Payback) apontando os aspectos
positivos e negativos do empreendimento, os aspectos que precisam de melhoria e as
sugestes de aperfeioamento das prticas.
Atravs de sua elaborao permitir, a ns estudantes, adquirirmos um pouco mais de
conhecimento sobre o planejamento financeiro e o fluxo de caixa no momento de
empreender. Este desafio ser importante para adquirirmos a competncia necessria
para a avaliao de projetos e negcios empresariais.
REFERENCIAL TERICO
ETAPA 1
Passo 1
A palavra Investimento originria da Economia e nos dias atuais muito comum se
ouvir falar de investimentos ou anlise de investimentos, pois eles tem uma grande
importncia para as organizaes. Deste modo, para melhor entendimento acerca de
Investimentos, explicaremos desde o seu conceito.
O Investimento, em seu sentido econmico, significa utilizar recursos disponveis no
presente para gerar mais recursos no futuro (superior ao que foi aplicado). Os
Investimentos podem ser realizados por pessoas fsicas, empresas e pelo governo, e so
muito importantes para as organizaes porque a prpria sobrevivncia das organizaes
( longo prazo) est condicionada ao volume de investimentos realizado por elas.
Todo Investimento deve ser considerado em valor monetrio, normalmente em reais
(R$) para serem comparados.

O simples fato de guardar dinheiro numa caderneta de poupana, cursar uma faculdade,
comprar uma casa, abrir uma empresa entre outros so tratados como investimentos,
mesmo sendo to diversos.
muito vasto o rol de opes para investir, alguns oferecendo mais riscos e outros
menos. Cabe ao administrador, analisar (de forma racional) os projetos com o objetivo de
escolher as melhores opes.
Para realizar um Investimento, o administrador deve levar em considerao trs
aspectos:
Econmico: considerado a rentabilidade e o risco do investimento. Sobre esse aspecto
deve o administrador escolher a opo com menos risco para a organizao e de maior
retorno.
Financeiro: O administrador deve levar em conta a disponibilidade de recursos da
prpria organizao ou de financiamentos.
Ambiente empresarial: So consideraes polticas sociais e culturais que afetam o
investimento.
TIPOS DE INVESTIMENTOS
Fundo De Investimento
Portanto, o fundo de investimento uma poupana aplicada, em que qualquer pessoa,
fsica ou jurdica pode realizar, porm sempre por intermdio do banco ou gestora de
fundos de investimentos. Os fundos de investimentos so classificados de acordo com o
tipo de investimento, normalmente usa-se os termos conservador, moderado ou ousado
para identificar o perfil do investidor e assim escolher o fundo mais adequado.
Caderneta de Poupana
Classificado como investimento conservador, a caderneta de poupana muito
conhecida, principalmente pelo fato de poder ser feita por qualquer cidado,
necessitando apenas ir a um banco juntamente com seu CPF, RG, comprovante de renda
e comprovante de residncia atualizado. A Caderneta poupana um investimento muito
tradicional, paga juros bem baixos, porm um investimento seguro.
Cmbio
Consiste na compra de moedas estrangeiras (como o Dlar, Euro ou Libra). Na compra
de uma moeda o investidor espera que esta tenha uma valorizao em relao moeda
corrente, o Real, e assim vend-la por um valor acima do valor de compra.
Ouro

O ouro um investimento reconhecidamente seguro e pode ser feito atravs dos bancos.
As barras de ouro compradas podem ficar com o comprador ou ele poder contratar um
servio de custdia ou guarda nos bancos.
CDB e RDB
O CDB, Certificado de Depsitos Bancrios, o mesmo que financiar um valor para o
banco, em que ao final do prazo estabelecido o banco pagar o valor que foi emprestado
acrescido de juros, ou seja, receber o dinheiro investido mais um lucro do tempo
passado.
O RDB o Recibo de Depsitos Bancrios e funciona da mesma forma, a diferena que
no h a opo de negociar aps ter fechado o acordo. No CDB e no RDB, o risco de
prejuzo mnimo, a menos que o banco quebre, pois ai no receber seu dinheiro de
volta e muito menos os juros combinado.
Ttulos Pblicos
Investimento criado pelo governo federal com o intuito de financiar as atividades do
governo. uma opo de investimento. A venda de ttulos pblicos geralmente feita por
leilo ou diretamente no Tesouro Nacional.
Aes
Aes so ativos de empresas com capital aberto ou S.A Sociedade Annima. So
negociados em bolsas de valores e, em outras palavras, podemos dizer que aes so
pedaos ou partes das empresas que so vendidas na bolsa de valores.
Clube de Investimentos
Geralmente so investimentos realizados em comunho de recursos por um grupo que
no ultrapassa 150 pessoas com a finalidade de realizar investimentos no mercado
financeiro, os clubes de investimentos sempre esto em conformidade com as normas da
CVM, da Bovespa e ainda possuem um Estatuto Social, que abriga as diretrizes de
funcionamento referentes aos investimentos e a companhia. Os clubes de investimentos
so pessoas jurdicas e tem um gestor responsvel pelo clube e a administrao dos
recursos do mesmo.
Os tipos de investimento so muitos, contudo os trs principais so:
1. Investimento Pblico
Os investimentos pblicos so recursos disponibilizados pelo governo ou entidades
pblicas a fim de gerar o bem estar social e no tem por objetivo gerar retorno monetrio.
Alguns exemplos so: hospitais, escolas, saneamento bsico, pavimentao de ruas,
dentre outras.

2. Investimento Privado
Os investimentos privados so os principais geradores de empregos e tributos em um
pas capitalista. So recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas de direito
privado, a fim de gerar retorno monetrio aos investidores, sendo esses os maiores
geradores de empregos. Alguns exemplos so: fbricas particulares, empresas de
prestao de servio, lojas de varejo, shopping center, dentre outros.
3. Investimento Misto
Esses recursos so disponibilizados parte por entidades sociais ou governos e a outra
parte por pessoas fsicas ou jurdicas de direito privado. Esse tipo de investimento
normalmente estrutura-se na forma de uma empresa de capital misto e tem como
objetivo gerar tanto bem estar para a sociedade quanto retorno monetrio. Alguns
exemplos so: Petrobrs e o Banco do Brasil.
A IMPORTNCIA DOS INVESTIMENTOS:
Os investimentos tm uma importncia fundamental tanto para a economia, quanto para
as organizaes. A economia de qualquer pas s pode crescer com um fluxo contnuo de
investimentos, pois para a economia crescer, necessrio aumentar a produo das
fbricas, empresas, fazendas, das unidades produtivas, o que se mede mais
tradicionalmente pelo Produto Interno Bruto (PIB).
Os investimentos influenciam a sobrevivncia das organizaes em pelo menos dois
aspectos:
1) Expanso das organizaes
As organizaes, em especial as privadas, tm por objetivo crescer, expandir seu mercado
consumidor, de forma a poder gerar mais retorno para o investidor. A nica forma de
viabilizar esse crescimento realizando investimentos.
2) Reposio do capital
As organizaes, mesmo que no estejam em expanso, necessitam de um fluxo de
investimento, no mnimo suficiente para repor o desgaste e a obsolescncia das suas
maquinas equipamentos. Se essa reposio no for realizada, a organizao utilizar
mquinas e equipamentos desgastados e ultrapassados, o que acarretar produtos e
servios mais caros e de menor qualidade que o de seus concorrentes, comprometendo
assim, a sua sobrevivncia. Dessa forma, as organizaes, pelo menos as que possuem
sade financeira, mantm um fluxo de investimentos a fim de garantir a reposio do
seu capital e seus planos de expanso.
Passos 2, 3 e 4

Antes de tomarmos uma deciso de abrirmos uma empresa, necessrio planejarmos


muito bem. importante perder o medo, pois o risco pode vir a existir, mas se for
determinado, souber planejar, tiver persistncia e souber tomar decises, tm-se grandes
chances de que os objetivos sejam alcanados.
O importante manter o foco, no se desviando-se pelo caminho, pois para um
empreendedor, no pode-se desanimar no primeiro obstculo que aparecer, pois muitos
obstculos viro, mas com determinao chega-se aos objetivos.
O NEGCIO
Este Plano de Negcio tem por objetivo fornecer informaes para avaliar a possibilidade
de abertura de uma empresa de prestao de servios condominiais, analisando os
aspectos que fazem o empreendimento em questo compatvel e vivel, obedecendo a
todos os critrios da elaborao de um plano de negcios.
Misso da empresa
Propiciar agilidade na administrao condominial para os clientes, oferecendo uma
prestao de servios de qualidade.
Viso do empreendimento
Ser referncia em administrao condominial, na cidade de Ananindeua e regio.
Valores pregados
Gerenciamento em equipe, pr-atividade, agilidade e cortesia.
A empresa CONDOMINIAL trabalhar com administrao condominial, pois esse um
ramo vem crescendo no mercado pelo fato da demanda ser grande.
A rea estratgica da CONDOMINIAL ser composta por dois scios, sendo um
administrador e um contador, alm de dois colaboradores, constituindo assim uma
sociedade civil.
Com registro na Junta Comercial do Estado do Par e com a razo social de
CONDOMINIAL ADMINISTRAO DE CONDOMNIOS LTDA, estabelecida na Cidade
Nova V, SN 17, 200 Ananindeua / Pa, CEP 67133-00 e devidamente registrada no
CNPJ sob n 00.000.000/0001-01.
O capital inicial da empresa totalmente integralizado em moeda corrente do pas ser no
valor de R$10.000,00 (DEZ MIL REAIS).
A proposta manter conhecimento atualizado de todos os servios oferecidos pelo
estabelecimento, garantindo maior produtividade e aumentando a satisfao dos clientes.

Temos tambm a informar que a empresa ser aberta em Maio de 2014, considerando ser
o ms ideal, pois subsequente ao ms de dissdio coletivo do sindicato dos
trabalhadores em condomnios.
MERCADO
Podemos verificar que o mercado de Administrao Condominial bastante promissor,
com isso, sendo um setor que pode ser considerado como interessante e lucrativo, pois
est em plena fase de crescimento e ainda h pouca competitividade no mercado. A busca
por novidades, visando atrair mais clientes, deve ser o grande diferencial nesse tipo de
atividade.
ANLISE PFOA
Potencialidades
- Diferencial frente s caractersticas citadas da concorrncia;
- Produto diferenciado
- Poltica de valorizao dos funcionrios.
Fragilidades
- Nome desconhecido
- Atendimento do pblico-alvo
- Pouco conhecimento prtico do proprietrio
Oportunidades
- Falta de conhecimento tcnico de administrao dos concorrentes;
- Sucesso da concorrncia decorrente da alta demanda, e no por suas prprias
qualidades
- Pouca preocupao da concorrncia com os seus funcionrios (elevado ndice de
rotatividade, pois a maioria no assina a carteira de trabalho);
- Poucos concorrentes possuem alvar de funcionamento definitivo expedido pela
Prefeitura Municipal.
Ameaas
- Mercado de condomnios ainda no competitivo

- O risco e a incerteza de um novo projeto


- Possvel sazonalidade
- Influncia das condies do tempo na demanda
ASPECTOS JURDICOS E LEGAIS
A CONDOMINIAL ser enquadrada como empresa de pequeno porte (EPP), e como tal
estar habilitada a aderir ao sistema SIMPLES nacional. O Sistema Integrado de
Pagamento de Impostos e Contribuies das Microempresas e Empresas de Pequeno
Porte (Simples) um regime tributrio diferenciado, simplificado e favorecido, aplicvel
s pessoas jurdicas consideradas como microempresas (ME) e empresas de pequeno
porte (EPP), nos termos definidos na Lei no 9.317, de 1996, e alteraes posteriores,
estabelecido em cumprimento ao que determina o disposto no art. 179 da Constituio
Federal de 1988. Constitui-se em uma forma simplificada e unificada de recolhimento de
tributos, por meio da aplicao de percentuais favorecidos e progressivos, incidentes
sobre uma nica base de clculo, a receita bruta. Para se enquadrar neste sistema de
imposto, a empresa deve ter uma receita bruta nos ltimos 12 meses entre R$120.000,00
(Cento e vinte mil reais) e R$2.400.000,00 (Dois milhes e quatrocentos mil reais). A
variao da alquota do SIMPLES se apresenta de acordo com o faturamento da empresa,
e como esta alquota engloba as alquotas de:
IRPJ (Imposto de renda Pessoa Jurdica)
CSLL (Contribuio Social sobre o Lucro Lquido)
COFINS (Contribuio para Financiamento da Seguridade Social)
PIS/PASEP (Programa de Integrao Social), INSS (Instituto Nacional de Seguridade
Social)
ICMS (Imposto sobre Operaes relativas Circulao de Mercadorias e Prestao de
Servios de Transporte Interestadual e Intermunicipal e de Comunicao).
A inscrio no SIMPLES dispensa ainda, a pessoa jurdica do pagamento das
contribuies institudas pela Unio, como as destinadas ao:
SESC
SESI
SENAI
SENAC
SEBRAE

Salrio-educao
Sindical Patronal.
ETAPA 2
FLUXO DE CAIXA
De acordo com o PLT de Analise de Investimentos todas as principais tcnicas de anlise
de investimentos se baseiam no conceito de fluxo de caixa.
O Fluxo de Caixa a previso de entradas e sadas de recursos monetrios, por um
determinado perodo. Essa previso deve ser feita com base nos dados levantados nas
projees econmico-financeiras atuais da empresa, levando-se em considerao a
memria de dados que respaldar essa mesma previso. O principal objetivo dessa
previso fornecer informaes para a tomada de decises, tais como: prognosticar as
necessidades de captao de recursos bem como prever os perodos em que haver sobras
ou necessidades de recursos, aplicar os excedentes de caixa nas alternativas mais
rentveis para a empresa sem comprometer a liquidez.
Para ser possvel avaliar o projeto necessrio primeiramente que se preveja o fluxo de
caixa para ele. Por isso, deve ser feita uma analise de conceitos neste mbito. Zdanowick
(2004, p.40) denomina por fluxo de caixa:
O conjunto de ingressos e desembolsos de numerrio ao longo de um perodo projetado.
uma representao dinmica da situao financeira de uma empresa, considerando
todas as fontes de recursos e todas as aplicaes em itens do ativo. o instrumento de
programao financeira, que corresponde s estimativas de entradas e sadas em certo
perodo de tempo projetado (2004, p.40).
Um bom fluxo de caixa permite ao investidor reconhecer seus momentos potencialmente
positivos e negativos para investimentos em outros projetos que tambm podero trazer
bons retornos para a empresa.
Muitos empresrios no conhecem a importncia do fluxo de caixa e por isso no so
beneficiados pela praticidade e segurana oferecidos por esse meio de anlise, contudo,
devido a sua praticidade at mesmo as pequenas empresas podem e devem adotar esse
meio de anlise para trazer resultados positivos para o negcio.
Com toda a competitividade existente no mercado globalizado, quanto mais o
administrador ou investidor puder conhecer seu empreendimento ou investimento
melhor ele estar diante da concorrncia, e graas previso do fluxo de caixa vrios
mtodos so desenvolvidos para analisar a viabilidade de projetos e conhecer,
antecipadamente, se esse projeto uma boa escolha.
Resumidamente, podemos afirmar que FLUXO DE CAIXA a demonstrao visual das
receitas e despesas distribudas pela linha do tempo futuro.

Os fluxos de caixa relevantes so projetos utilizados para analisar os investimentos das


organizaes e elas apresentam em geral um formato padro que formado basicamente
por 03 (trs partes):
1- Investimento inicial ou nos perodos iniciais:
Pode aparecer tanto na forma de bens fsicos (prdios, equipamentos, ferramentas)
quanto na forma de investimento em capital de giro. Para suportar o projeto devem ter o
sinal negativo no fluxo de caixa.
2- Retornos de caixa do Investimento:
So as rendas advindas do projeto, que iro gerar fluxos de caixa positivos.
3- Valores residuais:
Normalmente so positivos e, eventualmente negativos, que ocorrem ao final do
investimento, com sua venda ou vantagem adquirida.
O fluxo de caixa, como pode ser subentendido pelo nome, utiliza o conceito de caixa e
pode ser simplificado em entradas e sadas, determinadas pelo tempo. Para a montagem
da projeo do fluxo de caixa devemos considerar os seguintes dados:
Entradas
a) contas a receber
b) emprstimos
c) dinheiro dos scios
Sadas
a) contas a pagar
b) despesas gerais de administrao (custos fixos)
c) pagamento de emprstimos
d) compras vista
ANLISE DO SERVIO PRESTADO PELA CONDOMINIAL
Optante pelo Simples Nacional
Assessoria Condominial (CONTABILIDADE / DEPARTAMENTO DE PESSOAL,
MANUTENO e SEGURANA)

CLCULOS E ESTIMATIVAS
A) Preo unitrio de venda e a quantidade mensal a ser comercializada.
tem Descrio Quantidade Valor Unit (R$) Valor Total (R$)
1 Servios de Administrao 6 1.000,00 6.000,00
A quantidade de Condomnios a serem atendidos inicialmente ser de 6.
B) Calcular o faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12
Faturamento Mensal (R$) Faturamento Anual (R$) (FM * 12)
6.000,00 72.000,00
C) Estimar o faturamento da empresa para os prximos cinco anos, repetindo os
valores anuais obtidos no item anterior.
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 TOTAL
72.000,00 72.000,00 72.000,00 72.000,00 72.000,00 72.000,00
D) Estimar os custos e despesas mensais, com base na quantidade definida no item a
Descrio Quantidade Valor Unitrio (R$) Valor Mensal (R$)
Pr-labore 2 678,00 1.356,00
Salrios Colaboradores 2 678,00 1.356,00
Encargos Sociais (8%) 2 54,20 108,40
Despesas Administrativas 300,00
Energia 130,00
gua 100,00
Imposto SIMPLES (11,61%) 660,00
TOTAL 4.010,40
O custo mensal para a administrao ser de R$ 4.010,40
O lucro mensal ser de R$1.989,60

E) Estimar os custos e despesas anuais, multiplicando por 12 o valor obtido no item


anterior.
Custos/Despesas Mensais (R$) Custos/Despesas Anuais (R$)
4.010,40 48.124,80
F) Estimar os demais valores solicitados na planilha, como: lista de investimento
inicial, insumos (se for o caso), valor da mo de obra com os respectivos encargos
trabalhistas, tributos e contribuies, contas do Balano Patrimonial etc.
Discriminao Quantidade Preo Unitrio (R$) Preo Total (R$)
Projeto do Escritrio 5.000,00 5.000,00
Funcionrio + Encargos 4 678,00 2.712,00
Equipamentos e Computadores 5.000,00
Treinamento p/ Funcionrios 1.000,00
Outras Despesas Gerais 1.000,00
TOTAL 9.717,00
FLUXOS DE CAIXA RELEVANTE
Pode-se analisar o fluxo de caixa relevante acima da seguinte forma:
1) Investimento inicial
Investimento no perodo zero (presente) de R$ 10.000,00.
2) Retorno de caixa
Retornos positivos, ou seja, houve gerao de caixa do ano 1 ao 5 no valor de
R$72.000,00 em cada ano.
3) Valor residual
O valor do ano 5 resultante da soma do retorno de caixa do ano 5, no valor de
R$360.000,00.
ETAPA 03

Passo 1
TAXA SELIC Sistema Especial de Liquidao e de Custdia
A Taxa SELIC obtida mediante o clculo da taxa mdia ponderada e ajustada das
operaes de financiamento por um dia, lastreadas em ttulos pblicos federais e
cursadas no referido sistema ou em cmaras de compensao e liquidao de ativos, na
forma de operaes compromissadas.
Neste caso, as operaes compromissadas so operaes de venda de ttulos com
compromisso de recompra assumido pelo vendedor, concomitante com compromisso de
revenda assumido pelo comprador, para liquidao no dia til seguinte. Ressaltamos,
ainda, que esto aptas a realizar operaes compromissadas, por um dia til,
fundamentalmente as instituies financeiras habilitadas, tais como bancos, caixas
econmicas, sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades
distribuidoras de ttulos e valores mobilirios.
A Taxa SELIC tem impacto direto nos brasileiros, pois por ela que os bancos, comrcios
etc, tomam como base para financiar/parcelar compras ou negociaes em atraso, como
o cheque especial.
Taxa Selic: 10,50 % a.a.
Data: 23/04/2014
Passo 2
TCNICAS DE ANLISE DE INVESTIMENTO
Existem diversas tcnicas de anlise de investimentos (das mais simples s mais
sofisticadas) porm, destacam-se trs principais e mais utilizadas:
1 -PAYBACK (perodo de retorno);
2 - VPL Valor Presente Lquido;
3 - TIR Taxa interna de Retorno.
PAYBACK (perodo de retorno)
O mtodo do payback tem como pressuposto avaliar o tempo que o projeto demorar
para retornar o total do investimento inicial.
Assim, o payback sempre deve ser mensurado em tempo (dias, semanas, meses, anos) e
quanto menor o tempo de retorno, mais interessante ser o investimento.
Investimento inicial R$ 10.000,00

Anos Entrada de Caixa (R$) Acumulado (R$)


1 72.000,00 72.000,00
2 72.000,00 144.000,00
3 72.000,00 216.000,00
4 72.000,00 288.000,00
5 72.000,00 360.000,00
Payback =
48.124,80 / 72.000,00 = 0,6684 ao ano.
Podemos analisar que o investimento resgatado a partir do 1 ano, de acordo com a
tabela elaborada nos moldes da tcnica Payback (perodo de retorno).
O mtodo do payback , de todas as tcnicas de anlise de investimento, a mais intuitiva
e simples, e essas so as suas grandes virtudes. Contudo, tambm por essa grande
simplicidade, o payback pode levar a falhas graves de anlise, que so:
No leva em conta o valor do dinheiro no tempo.
No considera os riscos de cada projeto, que podem ser muito diferentes.
No considera os fluxos de caixa a ps o perodo de payback.
Passo 3
VPL VALOR PRESENTE LQUIDO
O mtodo do Valor Presente Lquido um metido alternativo ao do payback, visando
corrigir as principais deficincias apresentadas por este.
Para utilizar o VLP, faz-se necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os seus
principais componentes:
Investimento inicial;
Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno;
Valor residual do investimento, se houver.
A TMA de 10% ao ano, segue abaixo o clculo do valor presente lquido para cada ano.
T = 0 R$ 10.000,00 / 0,10^0 => -R$10.000,00 VP (Valor Presente)

T=1 (R$72.000 - R$48.124,80) / 1,10^1 = R$ 21.704,72 VP.


T=2 (R$72.000 - R$48.124,80) / 1,10^2 = R$ 19.731,57 VP.
T=3 (R$72.000 - R$48.124,80) / 1,10^3 = R$ 17.937,79 VP.
T=4 (R$72.000 - R$48.124,80) / 1,10^4 = R$ 16.307,08 VP.
T=5 (R$72.000 - R$48.124,80) / 1,10^5 = R$ 14.824,62 VP.
A soma de todos estes valores ser o VPL (Valor Presente Lquido), o qual igual a R$
56.262,01
Como o VPL maior que zero, significa que a empresa ta gerando lucro.
A Taxa Mnima De Atratividade (TMA)
Formada a partir de 3 componentes: custo de oportunidade; risco do negocio; liquidez.
Sendo considerada pessoal e intransfervel, pois a propenso de seu risco varia de pessoa
a pessoa, podendo ainda variar durante o tempo. Importante lembrar que no existe
algoritmo ou frmula matemtica para calcular a TMA.
A taxa mnima de atratividade deve representar o retorno mnimo exigido, em
porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto. Assim, ao realizar-se um
determinado investimento, perde-se a oportunidade de se realizar outro, ou seja, h um
custo de oportunidade: a perda do retorno do investimento que no foi realizado.
Com isso h algumas oportunidades bastante teis:
Taxa de retorno da aplicao financeira
Supe que o custo de oportunidade seja o de deixar os recursos aplicados em
investimentos de baixo risco (renda fixa);
Taxa de captao de emprstimo
Supe que a empresa no possua os recursos para investir e, assim, ser obrigada a
captar um emprstimo. Considera o custo de oportunidade de forma mais conservadora
que a taxa de aplicao.
TIR TAXA INTERNA DE RETORNO
A taxa Interna de Retorno um mtodo similar ao VPL, ou seja, utiliza a mesma lgica de
clculo, contudo, apresenta os resultados em porcentagem, e no em valores monetrios.
Dessa forma, bastante popular, uma vez que muitos investidores preferem mensurar
retornos em porcentagens, e no em valores absolutos.

Para utilizar o TIR faz-se necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os seus
principais componentes:
Investimento inicial e investimentos adicionais;
Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno;
Valor residual do investimento, se houver.
CLCULOS ELABORADOS
TIR - Taxa interna de Retorno
Sendo que estimamos um retorno mnimo de TMA = 10%
A TIR de 38,75% ao ano, ou seja, seria equivalente aplicar os 10 mil em renda fixa a
uma taxa de 38,75% ao ano por cinco anos. Assim, a TIR o equivalente a fazer uma
aplicao de renda fixa de R$ 10 mil e sacar 269.400,00 mil reais por cada ms tendo um
total de R$ 1.347.000,00 ao longo dos 5 anos.
Neste caso deve-se aceitar o projeto, j que TIR = 38,75% ao ano, ao passo que a TMA
de 10 % ao ano logo:
TIR (38,75% a.a.) maior que TMA (10 % a.a.) aceita-se o projeto.
VPL Valor Presente Lquido
O projeto de investimento pode ser sintetizado no fluxo de caixa a seguir. A TMA do
projeto foi estimada em 10 % ao ano.
Podemos interpretar que o VPL foi positivo, ou seja, o projeto foi capaz de recuperar o
investimento inicial (10.000,00), alm de pagar a TMA (10 %) sobre esse investimento,
oferecendo ainda um retorno adicional de R$ 360.000,00. Portanto, deve-se aceitar o
projeto, pois proporciona um retorno superior ao mnimo exigido (TMA).
IOF e IR
O IOF (Imposto sobre Operaes Financeiras um imposto federal, ou seja, apenas a
Unio tem competncia para institu-lo, segundo o Artigo 153, V, da Constituio
Federal.
Criado no ano de 1922, o Imposto de Renda cobrado tanto de pessoas fsicas como de
pessoas jurdicas (empresas).
A empresa ora conceituada na etapa 01 est includa no sistema de tributao
simplificado, ou seja, participa do SIMPLES NACIONAL. Onde recolhe uma taxa pr

definida sobre a receita total do ms, onde j esto includos os impostos federais e
estaduais.
ETAPA 4
Passo 1
A INFLAO E SEU EFEITO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS
A inflao definida como um aumento contnuo e generalizado dos preos na economia.
Esse um processo conhecido como processo inflacionrio, que se estende a todos os
bens econmicos.
A inflao medida pelos chamados ndices de preos. Esses ndices so a mdia
ponderada dos preos de uma cesta de bens escolhidos, em determinado perodo
(normalmente mensal) e em certas regies (no Brasil, geralmente as principais capitais).
A inflao medida como o aumento de ndice de preos, isto o aumento dos preos da
cesta de bens.
H, basicamente, dois tipos de ndices de preos:
ndices Gerais de Preos (IGP): so ndices que buscam medir a inflao como um
conceito amplo na economia, envolvendo preos de atacado, de varejo e de construo
civil. Os principais IGP so os medidos pela Fundao Getlio Vargas (FGV), conhecidos
como IGP-M e IGP-DI.
IGP-DI
Tem como composio 60% de preos no atacado (IPA), 30% de preos no varejo (IPC) e
10% de preos da construo civil (INCC). medido do dia 1 ao 30 de cada ms.
IGP-M
Tem a mesma composio do IGP-DI, porm medido do dia 21 de um ms ao dia 20 de
ms seguinte.
ndices de Preos ao Consumidor (IPC): so ndices que buscam medir a inflao do
varejo que atinge diretamente os consumidores (pessoas fsicas). Os principais ndices
so:
ndice de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA)
Calculado pelo IBGE, o ndice oficial de inflao no Brasil;
ndice de Preos ao Consumidor (IPC)
Calculado pela FIPE da USP na cidade de So Paulo;

ndice de Custo de Vida do Dieese (ICV)


Calculado pelo Dieese, ligado aos sindicatos.
AS CAUSAS E CONSEQUNCIAS DA INFLAO
O processo inflacionrio distorce o sistema de preos e afeta o bom funcionamento do
mercado. As principais consequncias da inflao so:
Impor custos sociedade, de emisso e controle de moeda;
Aumentar a concentrao de renda, pois normalmente os ricos conseguem se proteger
melhor da inflao do que os mais pobres;
Diminuir o crescimento econmico, pois a instabilidade econmica reduz os
investimentos nacionais e estrangeiros.
As causas da inflao so diversas, porm h trs tipos principais:
1) Inflao de demanda:
Toda economia tem certa capacidade produtiva determinada pelo seu nmero de fbrica,
trabalhadores, mquinas, equipamentos etc. H mesmo um ndice que mede a utilizao
dessa capacidade conhecida como ndice de utilizao da capacidade instalada (que varia
de 0% a 100%).
H dois remdios para combater a inflao de demanda:
Aumentar a taxa de juros (poltica monetria restritiva) ao aumentar a taxa de juros, o
consumo e o investimento privados so desestimulados, diminuindo a demanda e a
inflao;
Aumentar os impostos e/ou cortar gastos e investimentos pblicos (poltica fiscal
restritiva), diminuindo a demanda privada (mais impostos) e a demanda publica (gastos
e investimentos pblicos).
2) Inflao de oferta:
A inflao de oferta, tambm conhecida como inflao de custos esta relacionada a algum
forte aumento do preo de insumos importantes na economia. A esse forte aumento no
preo chamamos de choque de oferta.
Esses aumentos de preos de insumos se transformam em aumento de custos para os
empresrios e so repassados aos preos finais, gerando inflao.
Os dois remdios para combater a inflao de oferta so:

Estimular a concorrncia combatendo oligoplios e monoplios;


Diminuir custos para os empresrios (isenes fiscais, benefcios).
3) Inflao crnica.
O setor pblico o causador da inflao crnica. O resultado financeiro do setor pblico
pode ser definido de forma simplificada como:
Pblico Impostos pela dvida
Se a receita de impostos maior que os gastos, investimentos e juros pagos, o setor
pblico tem supervit fiscal, j se a receita de impostos menor que os gastos,
investimentos e juros pagos, o setor publica tem dficit fiscal.
Quando o setor pblico tem dficit fiscal (o que quase sempre ocorre), as opes de
financiamento so:
1. Aumentar impostos ou cortar gastos e investimentos;
2. Emprestar dinheiro, aumentando a divida publica interno ou externo;
3. Imprimir dinheiro, aumentando a quantidade de moeda na economia.
Esse o chamado imposto inflacionrio, isto , para cobrir gastos e investimentos o
governo cria moeda, aumentando a inflao. Esse imposto inflacionrio recai sobre os
mais pobres, que tm menos recursos para se defender da inflao.
Passo 2
IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS
A depreciao e o imposto de renda podem exercer um efeito positivo ou negativo sobre
um investimento, dependendo das situaes em anlise. Esses efeitos devem ser levados
sempre em considerao pelo investidor.
A seguir, so apresentadas as definies sintticas desses dois conceitos:
IMPOSTO DE RENDA
O imposto de renda um tributo cobrado na maioria dos pases do mundo. Esse tributo
tem como base de clculo normalmente o lucro contbil, ou seja, a diferena entre
receitas e custos/despesas. Na anlise de investimentos, contudo, no estamos
preocupados com o lucro contbil, mas com o fluxo de caixa gerado pelo projeto de
investimento.

Conforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado pela aplicao de


uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros tributveis
superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma taxa de
10% sobre o lucro que excede a este limite.
Nosso IR fica assim destacado:
IR Lucro Tributvel X 15% (R$) TOTAL (R$)
Ano 1 72.000,00 x 15% 10.800,00
Ano 2 144.000,00 x 15% 21.600,00
Ano 3 216.000,00 x 15% 32.400,00
Ano 4 288.000,00 x 15% 43.200,00
Ano 5 360.000,00 x 15% 54.000,00
DEPRECIAO
A depreciao uma despesa contbil que reconhece que um ativo perde o valor ao longo
do tempo. Esse reconhecimento gera uma despesa, que abate o lucro operacional e,
portanto, diminui a base de clculo do imposto de renda. Contudo, essa uma despesa
chamada de no caixa, ou seja, no h fluxo de caixa negativo, sada de dinheiro do
caixa. Novamente, devemos nos lembrar de que a anlise de investimentos se preocupa
com o fluxo de caixa, e no com resultados contbeis.
O clculo da depreciao normalmente linear, ou seja, adota-se uma taxa fixa de
depreciao por ano em relao ao valor inicial do ativo.
Alguns exemplos desses ativos so:
Computadores/equipamentos de informtica: trs anos portanto depreciao de
33,35% ao ano.
Veculos/automveis e caminhes: cinco anos portanto, depreciao de 20% ao ano.
Mquinas e equipamentos: dez anos portanto, depreciao de 10% ao ano.
Prdios/instalaes: 25 anos portanto, depreciao de 4% ao ano.
A depreciao para fins fiscais no tem relao direta com o valor da depreciao real
do bem. Esse valor de depreciao descrito acima determinado pela legislao
tributria, sendo, nesse sentido, arbitrrio. As empresas so obrigadas a seguir essa
legislao e depreciao; para todos os efeitos, ser aquela calculada conforme os dados
descritos acima.

Na nossa empresa, fizemos os clculos necessrios e obtivemos o seguinte valor para a


despesa com as depreciaes:
Equipamentos / Computadores: 03 anos - Valor: R$5.000,00
Ano 1 R$5.000,00 R$ 1.667,50
Ano 2 R$5.000,00 R$ 1.667,50
Ano 3 R$5.000,00 R$ 1.667,50
Ano 4 R$5.000,00 R$ 1.667,50
Ano 5 R$5.000,00 R$ 1.667,50
O imposto de renda pessoa jurdica no Brasil:
O Imposto de Renda (IR) incide tanto sobre pessoas fsicas (IRPF) quanto sobre pessoas
jurdicas (IRPJ). O fato gerador a aquisio da disponibilidade econmica ou jurdica
de renda ou proventos de qualquer natureza. Complementarmente ao IR, existe a
Contribuio Social Lucro Liquido (CSLL), a qual possui o mesmo fato gerador e incide
sobre a mesma base de clculo do ir.
Existem basicamente duas formas de tributao de IRPJ:
IRPJ e CSLL sobre lucro real;
IRPJ e CSLL sobre lucro presumido.
O Simples Nacional, que seria uma terceira forma de cobrana de imposto de renda,
funciona na prtica, para efeitos de anlise de investimentos, de forma similar ao lucro
presumido, apenas englobando mais tributos, como o PIS, COFINS, ICMS, ISS e INSS na
mesma alquota.
IMPOSTO DE RENDA SOBRE LUCRO REAL
O Imposto de Renda sobre lucro real a forma mais tradicional e a mais adotada pela
grande maioria dos pases do mundo. Consiste em tributar o lucro, e no a receita,
permitindo que a empresa abata os seus custos e despesas (apenas os permitidos por lei)
antes de pagar o IR e CSSL. Assim, faz-se necessrio apurar toda a DRE para calcular
esses dois tributos: o IR e a CSLL incidem sobre o LAIR (Lucro antes do IR), ou seja,
permite-se que a empresa abata seus custos e despesas da base de clculo.
IMPOSTO DE RENDA SOBRE O LUCRO PRESUMIDO
O Imposto de Renda sobre lucro presumido uma forma simplificada de arrecadar IR e
CSLL. Desse modo, tributa-se a receita bruta, da mesma forma que o PIS e COFINS, por

exemplo, transformando o IR em um imposto sobre vendas. O nome presumido deriva


justamente do fato de que se presume determinada margem de lucro (por atividade)
sobre a receita bruta. Assim, cada setor de atividade econmica possui alquota diferente
pelo lucro presumido. O setor fiscal da empresa deve simular o IR tanto como lucro real
quanto com presumido e adotar aquele que for mais conveniente.
A maioria das empresas pode optar (no inicio de cada ano, pode alterar a opo) por um
ou outro indistintamente. Apenas empresas com faturamento anual superior a 48
milhes (base 2006) ou de algumas atividades econmicas so obrigadas a utilizar o IR
por lucro real.
Creio que a depreciao no afete a loja, pois os equipamentos que temos so um
computador o qual utilizamos em nosso dia a dia e as roupas a maioria dos fornecedores
entregam, e quando vamos a algum lugar para pesquisar ou comprar alguma novidade ou
lanamento utilizamos nosso carro prprio, que no tem vinculo com a loja. E a mquina
de carto de crdito alugada pela empresa pelo perodo que necessitarmos.
Passo 3
Anlise de Sensibilidade:
Anlise de sensibilidade pode ser definida como uma tcnica que permite, de forma
controlada, conduzir experimentos e investigaes com o uso de um modelo de
simulao. Esta permite avaliar impactos associados:
a) as alteraes dos valores das variveis de entrada e dos parmetros do sistema,
b) as mudanas estruturais em um modelo.
Estes impactos so determinados por meio de anlises das variveis de sada. Em
anlises de sensibilidade, ao se proceder vrias rodadas de simulao e avaliar os
cenrios gerados, possvel constatar tendncias e anomalias. Para proceder-se estas
constataes pode-se utilizar das diferentes formas de proceder a anlises de resultados
de simulao como as disponibilizados pela estatstica clssica.
CONSERAES FINAIS
O presente trabalho foi de extrema importncia para um entendimento mais claro de
como iniciar um negcio e ao final deste trabalho, podemos avaliar como importante
ter uma viso ampla de todo o desenvolvimento no processo de criao, montagem e rea
financeira de um projeto, mesmo que de pequeno porte.
Com esta anlise de mercado, o administrador ser capaz de elaborar meios de
investimentos em uma determinada rea dentro da empresa, obtendo assim resultados
positivos Montamos uma empresa de Administrao Condominial, uma prestadora de
servios, com o intuito de favorecer comodidade aos sndicos que no possuem tempo
administrarem seus condomnios.

Com a elaborao do Fluxo de Caixa teremos um instrumento fundamental, onde


poderemos planejar um crescimento, utilizando os dados estatsticos que as planilhas nos
fornecem.
E, aps todas as etapas do projeto conclumos que, o projeto apresenta uma rentabilidade
muito atrativa, pois, oferece uma taxa de retorno bem acima do que as taxas oferecidas
pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos clculos de depreciao e imposto de renda
a taxa de retorno do projeto continua superando a taxa oferecida pelo mercado com isso
concluiu que interessante aprovar e investir neste projeto, pois o projeto apresenta um
retorno garantido para os prximos cinco anos.
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- www.vendamuitomais.com.br
- www.carlosmartins.com.br
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