Banco de Reserva Del Perú Reacer

INSTITUTO DE EDUCACIN SUPERIOR TECNOLGICO PBLICO - ZEPITA
INDICE
1. INTRODUCCION
2. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU
2.1. MARCO LEGAL
2.2. OBJETIVO DE BCRP
2.3. FUNCIONES DE BCRP
2.4. SEDES REGIONALES DE BCRP
2.5. LA MAXIMA AUTORIDAD INSTITUCIONALIDAD DE BCRP
2.6. DIFUSIN ECONMICA
2.7. EMISIN DE BILLETES Y MONEDAS
2.8. ELEMENTOS DE SEGURIDAD
3. POLITICA MONETARIA
3.1. INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA
3.2. DISEO DE LA POLTICA MONETARIA PARA LOGRAR LA META
DE INFLACIN
4. EL MERCADO DE PRSTAMOS INTERBANCARIOS
5. TASA DE INTERS INTERBANCARIA
6. EL ENCAJE BANCARIO
6.1.
LA OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO
7. ENTES REGULADORES Y DE CONTROL DEL SISTEMA FINANCIERO
7.1. DE METAS CUANTITATIVAS A UN ESQUEMA DE METAS DE
INFLACIN
7.2. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO
7.3. OTRAS OPERACIONES DEL BANCO CENTRAL
8. ADMINISTRACIN DE LA LIQUIDEZ INTRADIA EN ELSISTEMA DE
PAGOS
8.1.
8.2.
EL SISTEMA DE PAGOS EN EL PER: SISTEMA LBTR Y CCE

EL MECANISMO PARA PROVEER LIQUIDEZ INTRADIARIA EN
SISTEMA LBTR
8.3. INSTRUMENTOS
PARA
LA
FACILIDAD
FINANCIERA
INTRADIARIA (FFI)
9. CUENTAS MONETARIAS DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL
PER
10. CONCLUCION
11. BIBLIOGRAFIA
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

PRESENTADO POR: Luz Marina. Celia Y Percy
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INTRODUCCIN
El Banco Central
fue
creado
la gestin del gobierno del
el
Presidente
09
de
Augusto
marzo
B.
de
Legua,
1972
durante
inspirado
en
su poltica de bancarizacin de la economa del Per. La Constitucin indica que

la finalidad del Banco Central de Reserva del Per es preservar la estabilidad
monetaria.
El inters del presente trabajo es realizar un aporte terico del BCRP motivados
por el inters de conocer sobre esta institucin para lograr dicho objetivo .En la
primera parte hablaremos sobredefinicin, una breve resea, sus funciones y
finalidades de BCR.Y en ltima instancia se hablar sobre el control monetario y
la operacin de seguros. Dentro de control monetario y operaciones de seguros
esta la poltica monetaria se basaba en un control de variables monetarias y el
Banco Central tena como meta operativa el saldo de las cuentas corrientes de los
bancos en el instituto emisor y sus operaciones de poltica monetaria estaban
orientadas a obtener un determinado nivel de estos fondos bancarios, que
estuviera en concordancia con la meta de inflacin del Banco Central. Tambin
otros temas que estn referido a control monetario y operaciones de seguros del
BCR.
2. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

El Banco Central fue creado el 09 de marzo de 1922, mediante Ley N 4 500, con
el objetivo de regular el sistema crediticio y emitir en forma exclusiva los billetes,
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durante la gestin del gobierno del Presidente Augusto B. Legua, inspirado en su
poltica de bancarizacin de la economa del Per, e inici sus actividades el 4 de
abril de ese mismo ao. Posteriormente el 28 de abril de 1931, fue transformado
en Banco Central de Reserva del Per (BCRP), cuya principal funcin fue la de
mantenerel valor de la moneda. El BCRP crea las condiciones necesarias para un
normal desenvolvimiento de las actividades econmicas, lo que contribuye a
alcanzar mayores tasas de crecimiento econmico sostenido.
2.1. MARCO LEGAL

La Constitucin Poltica de 1993, como lo hizo la de 1979, consagra los principios
fundamentales del sistema monetario de la Repblica y del rgimen del Banco
Central de Reserva del Per.
La emisin de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado, que la ejerce
por intermedio del BCRP (Artculo 83).
El Banco Central, como persona jurdica de derecho pblico, tiene autonoma
dentro del marco de su Ley Orgnica y su finalidad es preservar la estabilidad
monetaria. Sus funciones son regular la moneda y el crdito del sistema
financiero, administrar las reservas internacionales a su cargo y las dems que
seala su Ley Orgnica. El Banco adems debe informar exacta y peridicamente
al pas sobre el estado de las finanzas nacionales (Artculo 84de la Constitucin
Poltica del Per). Adicionalmente, el Banco est prohibido de conceder
financiamiento al erario, salvo la compra en el mercado secundario, de valores
emitidos por el Tesoro Pblico dentro del lmite que seala su Ley Orgnica
(Artculo 77).
2.2. OBJETIVO DEL BCRP
El objetivo del BCRP es preservar la estabilidad monetaria. El Banco Central
anuncia una meta de inflacin de 2,0 por ciento, con un margen de tolerancia de
un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. Las acciones del BCRP estn
orientadas a alcanzar dicha meta.
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La inflacin es perjudicial para el desarrollo econmico porque impide que la
moneda cumpla adecuadamente sus funciones de medio de cambio, de unidad de
cuenta y de depsito de valor.
2.3.
FUNCIONES DEL BCRP
Adems de establecer el objetivo del Banco Central, la Constitucin tambin le

asigna las siguientes funciones:
Regular la moneda y el crdito del sistema financiero
Administrar las reservas internacionales a su cargo
Emitir billetes y monedas
Informar peridicamente al pas sobre las finanzas nacionales
Administrar la rentabilidad de los fondos
2.4. SEDES REGIONALES

El Banco Central de Reserva del Per cuenta con siete sedes regionales, las
cuales se ubican en las ciudades de Puno, Piura, Arequipa, Cusco, Iquitos, Trujillo
y Huancayo.
La funcin principal de nuestras sedes regionales es representar al Banco en el
mbito de su influencia, elaborando informacin sobre la economa regional;
llevando a cabo eventos en su jurisdiccin como cursos, seminarios, talleres,
conferencias y conversatorios, entre otros, sobre aspectos econmicos y
financieros; y asegurando un adecuado nivel, calidad y composicin de circulante
(billetes y monedas) de su regin.
2.5. MXIMA AUTORIDAD INSTITUCIONAL DEL BCRP
El Directorio es la mxima autoridad institucional. Le corresponde determinar las
polticas a seguir para la consecucin de la finalidad del Banco, y es responsable
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de la direccin general de las actividades de ste. El Directorio est compuesto
por 7 miembros. Los Poderes Ejecutivo y Legislativo designan cada uno a tres
miembros del Directorio. El Presidente del Directorio es designado por el Poder
Ejecutivo y ratificado por la Comisin Permanente del Congreso.
Los Directores no representan a entidad ni inters particular alguno y la duracin
de sus cargos es el perodo constitucional que corresponde al del Presidente de la
Repblica.
El Gerente General tiene a su cargo la direccin inmediata del funcionamiento del
Banco, tanto en su aspecto tcnico como administrativo.
2.6. DIFUSIN ECONMICA
El banco central tiene entre sus funciones la de informar peridicamente sobre las
finanzas nacionales para este fin, el banco difunde en su portal de internet las
publicaciones y estadsticas de carcter econmico que elabora
Informacin econmica: Reporte de inflacin: se publica cuatro veces al ao
con informacin disponible a marzo, junio, setiembre y diciembre. Incluye la
evolucin macroeconmica reciente y particular la dinmica de la inflacin y la
ejecucin de la poltica monetaria. Adems difunde las proyecciones de inflacin
(incluyendo el balance de riesgos) y de las variables macroeconmicas
Nota informativa del programa monetario: se publica segn el calendario
anunciado a inicio del ao despus de su aprobacin por el directorio del BCRP.
Reporte de estabilidad financiera: documento que se publica 2 veces al ao,
con informacin a marzo y setiembre, y que presenta un anlisis y un diagnstico
sobre los mercados financieros y los sistemas de pago
Nota semanal. Presenta estadsticas semanales y mensuales de liquidez, crdito,
cuentas monetarias, operaciones del BCRP, tasas de intereses, sistemas de pago,
mercado de capitales, tipo de cambio, inflacin, balance comercial, produccin,
remuneraciones y gobierno central.
Notas de estudio: en este documento se presenta informacin econmica de:
PBI mensual, balance comercial, gestin de las RIN, operaciones del sector
pblico no financiero, entre otros
2.7. EMISIN DE BILLETES Y MONEDAS
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El banco central tiene como una de sus
funciones la emisin de billetes y
monedas
atiende
el
suministro
oportuno y adecuado de la demanda de

numerario.
Para ello, realiza una programacin que
toma
en
cuenta
tres
aspectos
fundamentales: cantidad, calidad y tipos
de denominaciones demandadas, a fin de facilitar la fluidez de las transacciones,

que est en funcin del dinamismo de la economa; y el otro, demanda para
reposicin, que se genera por el reemplazo de los billetes y monedas
deteriorados.
2.8. ELEMENTOS DE SEGURIDAD

Los billetes que el banco central de reserva del Per emite, poseen diversos
elementos de seguridad de ltima generacin que garantizan su autenticad como
medio de pago.
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Cuando reciba un billete observe determinadamente sus principales elementos de
seguridad siguiendo tres acciones:
Toque
mire
gire
TOQUE: Toque el papel que est hecho 100% de algodn y sienta su textura y
resistencia caracterstica. Adems, si pasa la yema de los dedos por
determinadas zonas como el nombre del banco, el personaje principal y la
denominacin en letras y en nmeros, perciba el relieve de las impresiones.
MIRE:Coloque el billete a trasluz, Mire la marca de agua y complete el nmero.
La marca de agua cuenta con tres zonas claramente diferenciadas: el rostro del
personaje principal, el valor en nmeros del billete y una silueta personalizada
para cada denominacin. En el billete de S/. 100 se aprecia una bandera peruana.
Gire levemente el billete a la altura de sus ojos y ver el valor en nmeros que
cambia de color. En los billetes de S/. 10, S/. 20, S/. 50 y S/. 100; el color cambia
de fucsia a verde.
En los billetes de S/. 200 el color cambia de cobre a verde.
En el nuevo billete de S/. 100 que empez a circular desde diciembre de 2013, el
cambio de color es de verde a azul y adems se observa un haz de luz verde
brillante que recorre la denominacin de 100.
GIRE: Tambin para ver el hilo con imgenes en movimiento en los billetes de S/.
100 y S/. 200.
El hilo reproduce una iconografa de la cultura Chancay que representa unos
peces.
Serie numismtica riqueza y orgullo del Per
Con la finalidad de difundir nuestro rico patrimonio histrico y cultural a travs de
un medio de pago de uso masivo, el Banco Central de Reserva del Per viene
emitiendo desde el ao 2010 monedas de S/. 1 de curso legal de la Serie
Numismtica Riqueza y Orgullo del Per(ROP). La coleccin constar de 26
monedas, las cuales tienen las siguientes caractersticas:
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3. POLITICA MONETARIA
El Banco Central toma decisiones de poltica monetaria mediante el uso de un
nivel de referencia para la tasa de inters del mercado interbancario.
Dependiendo de las condiciones de la economa (presiones inflacionarias o
deflacionarias), el Banco Central modifica la tasa de inters de referencia (hacia
arriba o hacia abajo, respectivamente) de manera preventiva para mantener la
inflacin en el nivel meta. Ello se debe a que las medidas que toma el Banco
Central afectan a la tasa de inflacin con rezagos.
La transparencia de la poltica monetaria es una condicin necesaria para
fortalecer la credibilidad en el Banco Central, y de esa manera, mejorar su
efectividad. Por ello, las decisiones de poltica monetaria son explicadas al pblico
en general y especializado mediante la difusin de la nota informativa, el reporte
de inflacin y exposiciones llevadas a cabo por autoridades y funcionarios.
La Constitucin Poltica del Estado establece dos aspectos fundamentales sobre
la poltica monetaria:
LA ESTABILIDAD MONETARIA
Es el principal aporte que el Banco Central puede hacer a la economa del pas,
pues al controlarse la inflacin se reduce la incertidumbre y se genera confianza
en el valor presente y futuro de la moneda, elemento imprescindible para
estimular el ahorro, atraer inversiones productivas y as promover un crecimiento
sostenido de la economa.
AUTONOMA
Para que el BCRP pueda lograr su objetivo, es necesario que sea autnomo. Es
decir, es indispensable garantizar que las decisiones del Banco Central de
Reserva se orienten a cumplir el mandato constitucional de preservar la
estabilidad monetaria, sin desvos en la atencin de dicho objetivo encomendado.
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Esta autonoma est enmarcada en la Ley Orgnica del BCRP. En sta se
establece que un Director del Banco Central no puede ser removido de su cargo,
salvo que cometa un delito o falta grave. Estas faltas graves estn estipuladas en
la Ley Orgnica, e incluyen:
Conceder financiamiento al Tesoro Pblico, exceptuando la compra en el

mercado secundario de valores emitidos por ste hasta por un monto anual
equivalente al 5 por ciento del saldo de la base monetaria al cierre del ao
anterior;
Conceder financiamiento a instituciones financieras estatales de fomento;
Asignar recursospara la constitucin de fondos especiales que tengan

como objetivo financiar o
promover alguna actividad econmica no financiera;
Emitir ttulos, bonos o certificados de aportacin que sean de adquisicin

obligatoria;
Imponer coeficientes sectoriales o regionales en la composicin de la

cartera de colocaciones de las instituciones financieras;
Establecer regmenes de tipos de cambio mltiples o tratamientos

discriminatorios en las disposiciones cambiarias.
Extender avales, cartas-fianza u otras garantas, y emplear cualquier otra

modalidad de financiamiento indirecto, as como otorgar seguros de
cualquier tipo.
Estas prohibiciones permiten al Banco Central de Reserva contar con

independencia operativa para conducir su poltica monetaria. Es decir, no
est sujeto a restricciones fiscales (como financiar al Tesoro Pblico) o de
otra ndole que le impidan cumplir con su objetivo.
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3.1.
INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA
El Banco Central regula la liquidez y el crdito del sistema financiero a travs de

sus instrumentos de poltica monetaria, los cuales se pueden dividir en:
Instrumentos
De
Mercado:
Certificados
de
Depsito
del
BCRP
(CDBCRP), Certificados de Depsito Reajustables del BCRP (CDRBCRP),

compra temporal de valores (repo) y compra - venta de moneda extranjera.
Instrumentos De Ventanilla: Crditos de regulacin monetaria, REPO

directa, depsitos overnight y compra temporal de moneda extranjera
(swaps).
Encaje, medida para regular la liquidez de la banca.
3.2. DISEO DE LA POLTICA MONETARIA PARA LOGRAR LA META DE

INFLACIN
El anuncio de una meta cuantitativa de inflacin, la toma de decisiones de poltica
monetaria de manera anticipada para poder alcanzarla, y la comunicacin al
pblico de la racionalidad de las mismas, constituyen la parte principal del marco
bajo el que opera el Banco Central para preservar la estabilidad monetaria.
Consistente con estos criterios, el Banco Central de Reserva sigue un esquema
de Metas Explcitas de Inflacin (" inflationtargeting") desde el ao 2002. Bajo este
esquema, el Banco Central anuncia una meta de inflacin (2,0 por ciento, +/- 1
punto porcentual a partir de 2007), medida como la variacin porcentual del ndice
de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) y calculada por el Instituto
Nacional de Estadstica e Informtica (INEI). El anuncio y cumplimiento
sistemtico de esta meta permiten anclar la expectativa de inflacin del pblico en
este nivel. Cabe sealar que hasta 2006 la meta era de 2,5 por ciento, +/- 1 punto
porcentual.
Para alcanzar el objetivo de estabilidad de precios, el Banco Central busca prever
posibles desviaciones de la tasa de inflacin respecto de la meta. Esta
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anticipacin se debe a que las medidas que tome el BCRP afectarn a la tasa de
inflacin principalmente luego de algunos trimestres.
Las medidas de poltica monetaria corresponden a modificaciones en la tasa de
inters de referencia para el mercado interbancario, de manera similar a la del
resto de bancos centrales que siguen este esquema. Dependiendo de las
condiciones de la economa (presiones inflacionarias o deflacionarias), el BCRP
modifica la tasa de inters de referencia de manera preventiva para mantener la
inflacin en el nivel de la meta.
El Banco, a comienzos de cada ao, publica las fechas en las que el Directorio del
BCRP tomar las decisiones de poltica monetaria, las cuales corresponden, por
lo general, a la primera reunin del Directorio en cada mes. Estos acuerdos y
medidas se anuncian de manera inmediata al pblico a travs de una Nota
Informativa, en la que se resume la razn principal que sustenta las decisiones
tomadas.
Para que la meta de inflacin sea creble y logre su propsito de anclar las
expectativas de inflacin, es importante que el BCRP comunique al pblico cmo
intenta alcanzarla y los argumentos que sustentan sus decisiones. Por ello,
adicionalmente a la Nota Informativa, el Banco Central publica cada cuatro meses
en su portal de Internet un Reporte de Inflacin. En este documento se analiza la
evolucin reciente que ha tenido la tasa de inflacin y las decisiones adoptadas
por el BCRP. Asimismo, se comparte la visin que tiene el Banco Central sobre la
evolucin de las variables econmicas, y cmo podran influir sobre la trayectoria
futura de la tasa de inflacin. El Reporte de Inflacin da cuenta tambin de los
principales factores que el Banco Central considera que pueden desviar la
inflacin en un sentido u otro, a lo que se denomina balance de riesgos.
Tomando en cuenta estas previsiones que se publican en el Reporte de Inflacin,
el Banco Central de Reserva toma sus decisiones de manera transparente y
consistente con su objetivo, por lo que es usual que las notas informativas
mensuales sobre las decisiones de poltica monetaria tomen como referencia o
hagan alusin a dicho Reporte.
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4.
EL MERCADO DE PRSTAMOS INTERBANCARIOS
El mercado de prstamos interbancarios funciona tanto para prstamos en

moneda nacional como en moneda extranjera, usualmente como prstamos
overnight sin colateral. Los bancos tienen una plataforma electrnica de
negociacin, donde presentan sus ofertas y demandas de fondos interbancarios,
sin embargo, tambin pueden concertar estos prstamos interbancarios por otros
medios como el telefnico.
Eventualmente los bancos tambin realizan operaciones repo interbancarios con
los CDBCRP3 del Banco Central o con los bonos del gobierno. Dado que los
bancos tienen lmites para sus prstamos interbancarios como medida prudencial
de control de riesgo crediticio, las operaciones repo constituyen una alternativa
para otorgar financiamiento a un banco que ya utiliz su crdito hasta el lmite.
Debido a la alta disponibilidad de fondos en moneda extranjera derivado de los
requerimientos de encaje, el mercado interbancario de dlares es mucho menos
activo que el de soles.
La liquidez en moneda nacional de los bancos tiene un comportamiento estacional
a lo largo del mes, producto de los flujos de fondos hacia el estado durante las
semanas de pago de impuestos. Esto se manifiesta en los montos de los saldos
de sus cuentas en el Banco Central. As, durante los das de pago de impuestos,
los bancos mantienen saldos mnimos en el Banco Central, los cuales son
compensados en los das previos o posteriores al periodo de impuestos, de
manera de cumplir con los requerimientos de encaje.
Estos movimientos de recursos y los relativamente bajos niveles de fondos de
encaje en soles, activan el mercado interbancario, especialmente cuando la
liquidez se concentra en unos pocos bancos.
5. TASA DE INTERS INTERBANCARIA
La tasa de inters interbancaria es aquella que se cobra por las operaciones de
prstamos entre bancos. Estas operaciones son de muy corto plazo,
generalmente a un da, y sirven para que la liquidez fluya transitoriamente entre
bancos. Dado el dinamismo de los pagos de alto valor a travs de la banca
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(compensaciones de cheques y otras transacciones del pblico), es comn que el
tamao de los mercados interbancarios sea relativamente grande.
En nuestro caso particular, el Banco Central busca que el nivel de la tasa de
inters interbancaria sea consistente con una tasa de inflacin de 2,0 por ciento
(con un margen de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo).
6. EL ENCAJE BANCARIO
La ley de bancos establece un encaje mnimo legal de 6 por ciento y la ley
Orgnica del Banco Central le faculta a establecer la tasa de encaje y las
Obligaciones sujetas a encaje. Sobre esta base el Banco Central ha venido
estableciendo su poltica de encajeConsiderando la dolarizacin de los depsitos.
En este contexto, desde hacevarios aos ha mantenido tasas de encaje que no
discrimina por tipo de depsitopero s por tipo de monedas. As, actualmente la
tasa de encaje exigible para losdepsitos en moneda nacional es 6 por ciento,
mientras que para los depsitos enmoneda extranjera existe un encaje marginal
de 30 por ciento. Cabe indicar que desde abril de 2004 los crditos que los
bancos reciben delexterior se encuentran sujetos a encaje, y desde septiembre de
2007 se exoneradel encaje a los crditos recibidos del exterior cuyo plazo
promedio sea mayor a 2 aos.
Las tasas de encaje relativamente elevadas para los depsitos y adeudado con
elexterior en moneda extranjera, responden a la necesidad de contar con
unareserva que respalde los depsitos en caso de corridas bancarias o de crisis
en losmercados financieros internacionales que eventualmente originen un
retiromasivo de depsitos o un corte de lneas de crdito del exterior y por
consiguiente, un problema de liquidez en el sistema financiero.
Los fondos de encaje deben ser mantenidos en efectivo en las bvedas de los
bancos o en depsitos en las cuentas corrientes en el Banco Central. Como se ha
sealado, el encaje para los depsitos en moneda nacional es 6 por ciento,
obligatorio mantener por lo menos 1 por ciento en depsitos en el Banco Central.
Es de resaltar que los bancos pueden utilizar los fondos de estas cuentas de
encaje para sus operaciones en el sistema de pagos y para sus transacciones
financieras en general. Lo importante es que al final del da mantengan los saldos
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promedio diario que les permita cumplir con los requerimientos de encaje. Esto
quiere decir que una institucin financiera puede, en el extremo, tener el primer
da del mes fondos de encaje depositados en el Banco Centralequivalentes a
losencajes obligatorios de 1 da por 30 veces y no tener fondos en su cuenta los
restantes 29 das del mes.
7. MANEJO DE LA LIQUIDEZ POR EL BANCO CENTRAL
7.1. DE METAS CUANTITATIVAS A UN ESQUEMA DE METAS DE INFLACIN
La poltica del Banco Central tiene como objetivo preservar la estabilidad
monetaria. En el ao 2000 la poltica monetaria se basaba en un control de
variables monetarias y el Banco Central tena como meta operativa el saldo de las
cuentas corrientes de los bancos en el instituto emisor y sus operaciones de
poltica monetaria estaban orientadas a obtener un determinado nivel de estos
fondos bancarios, que estuviera en concordancia con la meta de inflacin del
Banco Central.
El Banco Central de Reserva del Per adopt el esquema de metas de inflacin
en el ao 2002, estableciendo como meta una inflacin de 2.5 por ciento (2 por
ciento a partir del 2007) con una rango de +/- 1 por ciento. Con la adopcin del
esquema de metas de inflacin la operatividad del Banco Central se centr en la
tasa de inters. Bajo este esquema el Banco Central establece una tasa de
inters de referencia que es compatible con su proyeccin de inflacin y utiliza
operaciones de mercado abierto para que la tasa de los prstamos interbancarios
overnight se site alrededor de esta tasa de referencia.
7.2. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO
El BCRP realiza operaciones de mercado abierto para inducir que la tasa de
inters interbancaria se site en el nivel de la tasa de inters de referencia. Con
estas operaciones se modifica la oferta de fondos lquidos en el mercado
interbancario, inyectando o esterilizando liquidez segn se observen presiones al
alza o a la baja respecto al nivel de la tasa de inters de referencia.
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El Banco Central est presente en el mercado de dinero inyectando o retirando
liquidez de manera que la tasa de las operaciones interbancarias se mantenga
alrededor del nivel de la tasa de inters de referencia del Banco Central.
Cuando el sistema bancario tiene exceso de liquidez que presionara la tasa de
inters interbancaria por debajo de la tasa de referencia, el Banco Central retira
liquidez emitiendo papeles propios, los certificados de depsito CDBCRP, ante la
carencia de bonos del gobierno para este tipo de operaciones. En estos casos, el
Banco Central anuncia la colocacin de un monto determinado de CDBCRP los
cuales se adjudican mediante un sistema de subasta electrnica, a precios
diferenciados4 de acuerdo a las posturas presentadas. Estos CDBCRP tienen
plazos desde 1 da hasta tres aos, y el mayor monto est concentrado en plazos
de 1 ao a 18 meses.
Las operaciones de mercado abierto son las siguientes:
De inyeccin: Se dan cuando existe escasez de fondos lquidos en el mercado

monetario, para evitar presiones al alza sobre la tasa de inters interbancaria por
encima de la tasa de inters de referencia. Para inyectar liquidez, el Banco
Central otorga fondos lquidos a las entidades financieras a cambio de ttulos
valores. Estas operaciones se realizan mediante subastas de repos (compra
temporal con compromiso de recompra de valores emitidos por el BCRP o de
bonos del Tesoro Pblico) entre las entidades financieras participantes, por lo
general a un plazo de un da pero se puede extender hasta el plazo de un ao.
Cuando se trata de repos con valores del Banco Central, tambin pueden
participar en las subastas las AFPs y los fondos mutuos. Tambin se inyecta
liquidez mediante la subasta de recompra permanente de valores emitidos por el
BCRP, la subasta de operaciones swaps de moneda extranjera, y la compra de
valores del BCRP y de bonos del Tesoro en el mercado secundario.
De esterilizacin: Se efectan cuando existe exceso de fondos lquidos en el
mercado interbancario, para evitar presiones a la baja sobre la tasa de inters
interbancaria por debajo de la tasa de inters de referencia. Para retirar liquidez e
inducir a la tasa de inters hacia arriba, el Banco Central realiza colocaciones
primarias de valores emitidos por el BCRP entre las entidades participantes,
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compuesta por entidades financieras y de seguros, AFPs, fondos mutuos, entre
otras
7.3. OTRAS OPERACIONES DEL BANCO CENTRAL
El Banco Central realiza adems otras operaciones que influyen en la liquidez
tanto de moneda nacional como de moneda extranjera.
Entre estas operaciones estn las llamadas repo directas, que son similares a las
operaciones repo de mercado abierto, con la diferencia que tienen una tasa
establecida, mayor a las de las repo con subasta, y sirven como ventanilla de
ltima instancia cuando un banco tiene un faltante de recursos al cierre de las
operaciones. Estas operaciones tambin son overnight y son usadas en muy
raras oportunidades.
El Banco Central tambin realiza operaciones swap, que consisten en la entrega
de soles por el Banco Central quien a cambio recibe dlares, con el
compromisodel banco contraparte, de efectuar la operacin inversa al da
siguiente. Estasoperaciones, proveen de liquidez en moneda nacional al tipo de
cambio demercado vigente en el da de la entrega de los dlares y la devolucin
de los soles se hace al da siguiente al tipo de cambio vigente en ese momento,
es decir,el Banco Central no predetermina el tipo de cambio de la operacin
inversa delda siguiente y el banco comercial que entreg los dlares asume el
riesgo cambiario ms el costo de la comisin que cobra el Banco Central por esta
operacin, la cual equivale al costo de una operacin repo.
Estas operaciones swap tampoco son muy frecuentes y han sido usadas por el
Banco Central en momentos de turbulencia en el mercado cambiario, parare
emplazar a las operaciones repo y frenar la demanda de moneda nacional para
operaciones especulativas en el mercado cambiario, dado el riesgo cambiarioque
tienen implcito.
TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio es el precio de una moneda expresado en trminos de otra.
Generalmente se le emplea para referirse al precio de una moneda extranjera,
especialmente el dlar, en trminos de la moneda local. As por ejemplo, cuando
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el reportero de la televisin sale anunciando que el tipo de cambio del da es 1.70,
se refiere a que el dlar se est cotizando a 1.70 soles.
Devaluacin del tipo de cambio, cuando el precio de la moneda extranjera ha
experimentado un incremento en trminos de la moneda local: una devaluacin
de 2% significa que la cotizacin del dlar ha subido en 3.4 centavos. En el caso
contrario, cuando se da una disminucin en el precio de la moneda extranjera, se
habla ms bien de una revaluacin.
El tipo de cambio nominal es un concepto monetario que refleja el precio relativo
entre dos monedas. En tanto el tipo de cambio real es un indicador de
competitividad internacional y mide el precio relativo entre dos clases de bienes,
esto es, entre bienes transables y bienes no transables.
El tipo de cambio real de equilibrio es aquel que permite la viabilidad de la
balanza de pagos a mediano plazo, de una manera consistente con el balance
entre produccin y demanda interna en un contexto de crecimiento el PBI.
8. ADMINISTRACIN DE LA LIQUIDEZ INTRADIA EN ELSISTEMA DE PAGOS
8.1. EL SISTEMA DE PAGOS EN EL PER: SISTEMA LBTR Y CCE
Los pagos de alto valor se ejecutan a travs del Sistema de Liquidacin Bruta en
Tiempo Real (Sistema LBTR) administrado por el Banco Central, mediante el cual
se transfieren los fondos entre las cuentas corrientes que los participantes
mantienen en el Banco Central, estas transferencias se ejecutan de manera
inmediata una vez que las rdenes son enviadas al sistema, siempre que las
cuentas de los participantes tengan los fondos suficientes.
.
El Sistema LBTR cuenta con un mdulo para la liquidacin de las transacciones
de compra y venta de moneda extranjera en el mercado cambiario interbancario,
con un sistema de pago contra pago. Es importante resaltar que el hecho que los
bancos mantengan cuentas en moneda nacional y en dlares en el Banco
Central, permite que la liquidacin de las operaciones cambiarias en el pas sea
no slo con un sistema de pago contra pago, sino tambin que dicha liquidacin
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se efecte en el mismo da de la transaccin, con lo cual, se mantiene controlados
los riesgos de liquidez, de crdito y de contraparte.
Todas las instituciones financieras que tienen cuentas en el Banco Central
participan del sistema LBTR, tanto en moneda nacional como en moneda
extranjera.
Tambin existe un sistema de liquidacin para los valores del gobierno, cuya
negociacin se realiza en un sistema electrnico DATATEC, con un sistema de
entrega contra pago y otro similar para las operaciones de la bolsa de valores
(BVL). La compensacin de estos valores es efectuada por la institucin de
compensacin y liquidacin de valores CAVALI S.A. y la liquidacin, tanto de los
valores de renta variable como de los bonos del gobierno, se ejecuta en las
cuentas en el Banco Central a travs del Sistema LBTR.
8.2. EL MECANISMO PARA PROVEER LIQUIDEZ INTRADIARIA EN SISTEMA
LBTR
El Sistema LBTR por ser de liquidacin bruta en tiempo real y de operaciones de
alto valor requiere que las instituciones financieras cuenten durante el da, con un
volumen de fondos que por lo general supera los saldos que suelenmantener en
sus cuentas corrientes en el Banco Central, cuya finalidad es fundamentalmente
cubrir las exigencias de encaje.
La modalidad empleada por el Banco Central para otorgar recursos al sistema de
pagos, es consistente con la operatividad del Banco en sus operaciones de
mercado abierto y con los otros instrumentos que emplea para inyectar liquidez al
sistema financiero, que toma en cuenta la coexistencia de pagos tanto en moneda
nacional como extranjera y la estructura de las cuentas y los depsitos producto
de la presencia de la dolarizacin en la economa. La administracin de la liquidez
intradiariaha ido evolucionando y el Banco Central ha modificado su manejo,
perfeccionndolo conforme a las necesidades de las instituciones y a los eventos
especficos que se han ido presentando a lo largo de estos aos.
Pgina 19

Al inicio de operaciones del Sistema LBTR el Banco Central otorgaba crditos
intradiarios con garanta de valores de primera categora. Los bancos entregaban
al Banco Central una lista de valores que servan de colateral contra los cuales se
les permita sobregirarse en sus cuentas corrientes durante el da.
8.3. INSTRUMENTOS PARA LA FACILIDAD FINANCIERA INTRADIARIA (FFI)
Son dos los principales modelos para la administracin de la liquidez intradiariaen
los sistemas de liquidacin en tiempo real. Uno es el aplicado por la Reserva
Federal de los Estados Unidos (FED) que consiste en la aplicacin de lmites al
sobregiro intradiario y en el cobro de una tasa de inters por dicho sobregiro. El
otro es el modelo Europeo, el cual consiste en otorgar financiamiento intradiario
sin costo financiero, totalmente colateralizado.
El Banco Central tiene a disposicin de los bancos una Facilidad Financiera
Intradiaria que les permite acceder a fondos adicionales durante el da para poder
ejecutar sus rdenes de pago por montos que exceden los saldos disponibles en
sus cuentas corrientes.
Los instrumentos que emplea el Banco Central para otorgar esta FFI son
bsicamente los mismos con los que opera para inyectar liquidez en sus
operaciones monetarias en el mercado de dinero.
Los instrumentos para otorgar liquidez intradiaria son:
Operaciones repo intrada, consisten en la compra al inicio del da y la venta al
cierre de operaciones del sistema de pagos, de valores de primera categora, a un
valor especificado en el Reglamento Operativo del Sistema LBTR, que incluye
descuentos entre 5 y 20 por ciento, dependiendo si es un papel del Banco Central
o privado.
Operaciones swap intrada, similar al repo intradia, con la diferencia que en
lugar de realizar la operacin con valores, se realiza con moneda extranjera.
La diferencia con las operaciones de regulacin monetaria es que estas
operaciones intradiarias no tienen costo en tanto se cancelen en el mismo da, ya
Pgina 20

que el participante en el sistema de pagos recompra el valor o la moneda
extranjera al mismo precio de la compra. Si al final del da la operacin no puede
ser revertida por falta de liquidez de la institucin financiera que la gener, el
Banco Central compra el valor o los dlares al precio pactado en la operacin
repo o el swap, el cual incorpora un descuento en la valorizacin de los activos.
9. CUENTAS MONETARIAS DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER.
El establecimiento de las cuentas monetarias del BCRP permite determinar el
nivel de reservas internacionales (RIN) y por el lado de los pasivos determina la
emisin primaria o base monetaria, indicador de la expansin monetaria. La
emisin primaria es el conjunto de billetes y moneda en poder del pblico y de los
bancos. Hasta el ao 2001, la emisin primara aumentaba o disminua conforme a
los lmites que fijaba el BCRP. De esta manera, la poltica monetaria estaba
basada en la aprobacin de metas operativas para el volumen de liquidez
disponible de la banca con el propsito de cumplir con unameta de crecimiento de
emisin primaria. Sin embargo, en el ao 2002, el BCRP adopt el esquema de
Metas Explcitas de Inflacin, a travs del cual, las decisiones sobre la
meta operativa de la poltica monetaria se basan en el anlisis de las
determinaciones de la inflacin, apoyndose en las encuestas de expectativas de
inflacin, el incremento de los agregados monetarios, la evolucin de la actividad
econmica y el tipo de cambio.
La emisin primaria comprende los billetes y monedas en circulacin, los fondos
en bveda de las sociedades de depsito, y los depsitos de encaje en moneda
nacional (cuentas corrientes) de las sociedades de depsitos mantenidos en el
BCRP. Desde enero de 1994, la base monetaria excluye los depsitos en moneda
nacional del Banco de la Nacin y de los bancos de fomento, en el BCRP.
Actualmente, bajo el esquema de Metas Explcitas de Inflacin, la emisin
primaria es un indicador de presiones inflacionarias y deflacionarias.
Pgina 21
CONCLUSIONES
El Banco Central fue creado el 09 de marzo de 1922, mediante Ley N 4 500. Con
el objetivo de regular el sistema crediticio y emitir en forma exclusiva los billetes.
El Banco Central toma decisiones de poltica monetaria mediante el uso de un
nivel de referencia para la tasa de inters del mercado interbancario, poltica
monetaria es una condicin necesaria para fortalecer la credibilidad en el Banco
Central, y de esa manera, mejorar su efectividad.
La poltica del Banco Central tiene como objetivo preservar la estabilidad
monetaria. En el ao 2000 la poltica monetaria se basaba en un control de
variables monetarias y el Banco Central tena como meta operativa el saldo de las
cuentas corrientes de los bancos en el instituto emisor y sus operaciones de
poltica monetaria estaban orientadas a obtener un determinado nivel de estos
fondos bancarios, que estuviera en concordancia con la meta de inflacin del
Banco Central. La inflacin es perjudicial para el desarrollo econmico porque
impide que la moneda cumpla adecuadamente sus funciones de medio de
cambio, de unidad de cuenta y de depsito de valor.
El Banco de Reserva siempre ha tenido un rol estabilizador y gracias a ello, el
Per ha podido enfrentar complicadas situaciones en el mbito econmico, tal y
como es el caso del fenmeno del Nio en el ao 1925 y el crash en 1929.
Pgina 22
BIBLIOGRAFA:
Fernndez Baca, Jorge. Dinero, Precios y Tipo de cambio. Universidad de

Lima.(1993).
Millar, Shirley. Estudios Econmicos N10.BCR.(2003)
Shiva Ramayoni, Marco. Apuntes 52/53. Universidad del Pacifico. (2003).
www.bcr.gob.pe
www.rae.es
www.wikipedia.com
www.monografias.com
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EL SISTEMA DE PAGOS EN EL PER: SISTEMA LBTR Y CCE

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

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la gestin del gobierno del

su poltica de bancarizacin de la economa del Per. La Constitucin indica que

2. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

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2.1. MARCO LEGAL

PRESENTADO POR: Luz Marina. Celia Y Percy

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FUNCIONES DEL BCRP

Adems de establecer el objetivo del Banco Central, la Constitucin tambin le

Regular la moneda y el crdito del sistema financiero

Administrar las reservas internacionales a su cargo

Emitir billetes y monedas

Informar peridicamente al pas sobre las finanzas nacionales

Administrar la rentabilidad de los fondos

2.4. SEDES REGIONALES

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oportuno y adecuado de la demanda de

fundamentales: cantidad, calidad y tipos

de denominaciones demandadas, a fin de facilitar la fluidez de las transacciones,

2.8. ELEMENTOS DE SEGURIDAD

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PRESENTADO POR: Luz Marina. Celia Y Percy

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Conceder financiamiento al Tesoro Pblico, exceptuando la compra en el

Conceder financiamiento a instituciones financieras estatales de fomento;

Asignar recursospara la constitucin de fondos especiales que tengan

promover alguna actividad econmica no financiera;

Emitir ttulos, bonos o certificados de aportacin que sean de adquisicin

Imponer coeficientes sectoriales o regionales en la composicin de la

Establecer regmenes de tipos de cambio mltiples o tratamientos

Extender avales, cartas-fianza u otras garantas, y emplear cualquier otra

Estas prohibiciones permiten al Banco Central de Reserva contar con

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INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETARIA

El Banco Central regula la liquidez y el crdito del sistema financiero a travs de

(CDBCRP), Certificados de Depsito Reajustables del BCRP (CDRBCRP),

Instrumentos De Ventanilla: Crditos de regulacin monetaria, REPO

Encaje, medida para regular la liquidez de la banca.

3.2. DISEO DE LA POLTICA MONETARIA PARA LOGRAR LA META DE

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