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PROFESSOR
Valdemir Galvo de Carvalho, MSc
CURSO
MBA em Administrao Financeira
2 - EMENTA
Conceitos Fundamentais: Gesto do Capital de Giro. Gesto do Caixa. Gesto de Crdito.
Gesto Financeira dos Estoques. Fontes de Emprstimos de Curto Prazo.
3.1 OBJETIVO GERAL
Proporcionar o nivelamento de conhecimentos sobre a anlise e escolha de alternativas de
decises financeiras de curto prazo em um ambiente competitivo, salientando a
importncia da gesto do capital de giro como principal forma de evitar a insolvncia
tcnica.
3.2 ESPECFICOS
Apresentar as caractersticas da gesto financeira de curto prazo nas empresas de
iniciativa privada. Proporcionar conhecimentos sobre a importncia do capital de giro.
Apresentar as formas de quantificao do capital de giro. Apresentar as estratgias
tericas de administrao do capital de giro. Proporcionar conhecimento terico e prtico
para gerir os principais parmetros do ciclo de caixa de uma organizao.
4. CONTEDO PROGRAMTICO
Captulo 1. Conceitos Fundamentais
1.1 Administrao financeira e decises financeiras
1.2 Decises financeiras de curto e de longo prazo
Captulo 2. Esto do capital de Giro
2.1 Capital de giro e capital de giro lquido
2.2 Necessidade de Capital de Giro
2.3 Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa
2.4 Clculo do Capital de Giro atravs do Fluxo d eciax
2.5 Estratgias de gesto do capital de giro
Captulo 3. Gesto de Caixa
3.1 A natureza do Problema e o Objetivo do Estudo
3.2 Alguns conceitos bsicos
3.3 Determinao do saldo timo de caixa
3.4 Estratgias e tcnicas para reduzir o ciclo de caixa da empresa
3.5 Aplicao de Fundos Excedentes
Captulo 4. Gesto de Crdito
4.1 Alguns conceitos nsicos
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os ativos circulantes representam boa parte dos ativos totais e os passivos circulantes
outro tanto.
A administrao financeira a curto prazo - administrao de ativos e passivos
circulantes constitui uma das atividades mais importantes dos administradores
financeiros
1.2 O objetivo da Administrao Financeira a curto prazo
O objetivo da Administrao Financeira a curto prazo gerir cada um dos
ativos circulantes (caixa, bancos, ttulos negociveis, clientes ou duplicatas a
receber, estoques) e passivos circulantes (fornecedores ou duplicatas a pagar,
ttulos a pagar, e outras contas a pagar) a fim de alcanar um equilbrio entre
rentabilidade e risco que contribua positivamente para o valor da empresa.
Um investimento alto demais em ativos circulantes reduz a rentabilidade,
enquanto um investimento baixo demais aumenta o risco de a empresa no
poder honrar suas obrigaes nos prazos estipulados. Ambas as situaes
levam reduo do valor da empresa.
1.3 Razes que aumentam a importncia da Administrao do Capital de Giro
Elevadas taxas de juros no mercado
Acirramento da concorrncia determinado pela abertura de
mercado
Polticas de expanso adotadas pelas empresas
1.5 Conceito de Capital de Giro Lquido (Capital Circulante Lquido) - Net Work
Capital
a interpretao mais usual.
Representa o valor lquido das aplicaes, ou seja, as aplicaes
a curto prazo deduzidas das dvidas a curto prazo. Contabilmente
se define como:
CGL (CCL) = Ativo Circulante Passivo Circulante
Segundo um enfoque mais rigoroso, o CCL representa a parcela
dos recursos de longo prazo (fundos permanentes) aplicada em itens
ativos de curto prazo (ativos circulantes). Ento, poder-se-ia usar uma
expresso alternativa para seu clculo:
Onde:
IME = Idade Mdia dos Estoques
PMC = Perodo Mdio de Cobrana
O valor dos estoques um valor mdio, que pode ser calculado utilizando
os relatrios dos ltimos 2 ou 3 anos;
O valor das contas a receber um valor mdio, que pode ser calculado
utilizando os relatrios dos ltimos 2 ou 3 anos;
A rigor, deve-se considerar somente as vendas a prazo, ou seja, da Receita
Lquida de Vendas (DRE) se subtraem as vendas vista;
Corrigir o valor em dias (360) quando o BP e a DRE correspondam a um
exerccio diferente do anual.
Com os 3 ndices expressados em dias, estamos, agora, em possibilidade de
calcular os Ciclos Operacional e de Caixa.
De forma geral, quanto maior a margem pela qual os ativos circulantes de uma empresa
cobrem suas obrigaes a curto prazo (passivos circulantes), tanto mais apta ela estar
para pagar suas contas nos vencimentos.
bem conhecido o enfoque da Anlise Estratgica dos Relatrios Contbeis pelo
mtodo dos ndices que usa indicadores para determinar a posio de liquidez da
empresa.
2.6 Equilbrio entre Risco e Rentabilidade
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Graficamente
Uma situao intermediria entre essas duas estratgias a opo usada por
quase todas as empresas.
Estratgias para reduzir o ciclo de caixa da empresa:
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vencimentos dos ttulos normalmente variam entre alguns poucos dias (5, por exemplo)
e vrios meses (9, por exemplo). H uma grande variedade de denominaes de ttulos.
5. Oramento de Caixa
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5. Gesto do Estoque
Aplicao do Modelo de Lote Econmico administrao da disponibilidade
vivel isso porque o controle de estoques assemelha-se ao mtodo de controle de
Capital Circulante Lquido(CCL), pelo fato de ser o estoque e CCL exigncias para
manter o ciclo de operaes das empresas, portanto as exigncias de CCL com a
inteno de maximizar o lucro a partir da otimizao do caixa por meio de seu JustTime deve ter o mesmo tratamento gerencial que o controle do estoque.
Lote Econmico de Compra (LEC), permite planejar a quantidade mnima de
aquisio de estoque, proporcionando um Just-Time por ocasio da aquisio de
estoques de diversas naturezas ( EMP, EPP e EPA).
Frmulas:
LEC =
2SO
onde: S = Demanda
C
O = Custo de obter o pedido
1/2
C = Custo de Manter uma Unidade em
Estoque
ou LEC= (2 x S x O/C)
CTP (custo total do pedido) = O x S/Q
CTM (custo total de manuteno do estoque) = C x Q/2
Critrios de Avaliao de Estoque (PEPS - UEPS e CM)
Existe um critrio a ser adotado por ocasio do controle do estoque, pois o
resultado do valor monetrio do estoque final influenciar no valor do CMV (Custo da
Mercadoria Vendida), e que influenciar no resultado (lucro ou prejuzo) da empresa e
no valor da tributao, principalmente se houver perodos inflacionrios. A formao do
CMV depender do ramo de atividade da empresa.
Empresa Comercial
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Empresa de Manufatura
Estoque Inicial
(+) Compras
(-) Estoque Final
(=) Matria Prima Direta
Sada de Mercadorias
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Ciclo Operacional (CO), o montante de tempo que vai do ponto em que a empresa
coloca material e trabalho no processo de produo (comea a formar o estoque)
at o momento em que o dinheiro da venda do produto acabado resultante desses
insumos seja arrecadado.
CO =IME + PMC
Onde :
CO = Ciclo Operacional
IME = Idade Mdia do Estoque
PMC = Prazo Mdio de Cobrana
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