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Informe Diario de Mercados Jueves, 18 de marzo de 2010

Comentarios
• Alemania ha echado un jarro de agua fría sobre el sentimiento de riesgo (los indicadores de riesgo han subido durante la noche) ante la
observación de que Grecia debería recurrir al FMI en lugar de la UE. No obstante, mantenemos una posición alcista respecto de las acciones y de
compra en caídas.
• Las Solicitudes por Subsidio de Desempleo Iniciales han sido muy rígidas en los últimos meses y hasta ahora no apuntan a que los datos sobre
Empleo No Agrícola vayan a ser positivos (si restamos las cifras de la campaña de Contratación del Censo). Asimismo, se va a publicar el IPC y se
prevé que se mantenga tremendamente constante sobre una base mensual, lo que vendría a confirmar nuestra opinión de que la inflación es (y
seguirá siendo durante algún tiempo) motivo de decepción en Estados Unidos.
• China está realizando test de stress con vistas a calcular el resultado de la desvinculación del renminbi del dólar estadounidense. Los contratos
forward apuntan a una subida del 2,4% del renminbi de aquí a un año.

Datos publicaciones económicas


País Hora (GMT) Nombre Saxo Consenso Anterior
EE.UU. 12:30 IPC/ IPC Subyacente Intermensual (FEB) 0,1% / 0,0% 0,1% / 0,1% 0,2% / -0,1%
EE.UU. 12:30 Solicitudes de Subsidios por Desempleo 455K / 4522K 462K / 4558K
EE.UU. 14:00 Iniciales/Continuadas
Reserva Fed. Filadelfia / Principales Indicadores 18,0 / 0,1% 17,6 / 0,3%
Intermensuales (FEB)

Divisas Posición diaria Comentario


EURUSD 0/+ Comprar en caídas en torno a 1,3653 y objetivo en 1,3700. Stop por debajo de 1,3637.
USDJPY 0/+ Comprar en la ruptura de 90,40 and y objetivo en 90,63. Stop por debajo de 90,28
EURJPY 0/+ Comprar en caídas en torno a 123,18 y objetivo en 123,69. Stop por debajo de 123,00.
GBPUSD 0/+ Comprar en caídas en torno a 1,5285 y objetivo en 1,5334. Stop por debajo de 1,5269.
AUDUSD 0/+ Comprar en caídas en torno a 0,9202 y objetivo en 0,9249. Stop por debajo de 0,9185.

Opciones sobre divisas Comentario


EURUSD Ayer, se ofertó volatilidad de nuevo con un spot que continua en su rango. Creemos que este rango va a
continuar,que
prevemos si bien
la volatilidad pegue un salto si rompemos 1,3600. Pero hasta que esto ocurra, seguimos viendo la
subida a corto plazo.

EURCHF La volatilidad entró en puja ayer al romper el spot 1,4500. Probablemente se trate sólo de un mecanismo de
protección frente del SNB, lo que debería impedir una bajada del spot al mismo ritmo, si bien seguimos viendo
a los movimientos
que se dirige
hacia 1,40 a largo plazo.

Acciones Posición diaria Comentario


DAX 0/+ Comprar en caídas en torno a 5985 con objetivo en 6022. S/L por debajo de 5965.
FTSE 0/+ Comprar en caídas en torno a 5623 con objetivo en 5644. S/L por debajo de 5610.
S&P500 0/+ Comprar en caídas en torno a 1156 con objetivo en 1162. S/L por debajo de 1153.
NASDAQ100 0/+
DJIA 0/+

Materias primas Posición diaria Comentario


Oro 0/+ Comprar en caídas en torno a 1121 con objetivo en 1129. S/L por debajo de 1117.
Plata 0/+ Comprar en la ruptura de 17,50 con objetivo en 17,59. S/L por debajo de 17,45.
Petróleo (CLJ0) 0/+ Comprar en caídas en torno a 81,75 con objetivo en 82,29. S/L por debajo de 81,47.

Publicaciones de ganancias
País Hora (GMT) Nombre GPA prevista GPA anterior Comentario
(G(GMT)(GMT)
Informe Diario de Mercados

Top 100 Global Stocks CDS Index


USBreakeven 10 Year 120
3

2.5

100
2

1.5

80

0.5
60

-0.5
40
06-nov 06-jan 06-mar 06-maj 06-jul 06-sep 06-nov 06-jan 06-mar
19-03-2009 19-05-2009 19-07-2009 19-09-2009 19-11-2009 19-01-2010
USBreakeven 10 Year Saxo CDS Index

USD breakeven 10 Year – an expression for Credit Default Swaps are expressions for the
measuring inflation expectations. perceived default risk in a company. Now at
AAA and BAA Corporate Bondsvs. 30yr USTreasuries
EURUSD Opt. Vol.
35 7

30 6

25 5

20 4

15 3

2
10

1
5

0
0
jul-08 okt-08 jan-09 apr-09 jul-09 okt-09 jan-10
03-08 05-08 07-08 09-08 11-08 01-09 03-09 05-09 07-09 09-09 11-09 01-10 03-10

EUR-USDOPTVOL1W EUR-USD OPTVOL1M EUR-USD OPTVOL1Y Moody BAA - USGenericGovt 30 Year Yield Moody AAA - USGeneric Govt 30 Year Yield

Volatility at different time horizons. Too low, now? Spreads are easing, but still showing tight
corporate debt markets.
PIIGSCDS 5 year CBOE SPX VOLATILITY INDEX
450 35

400
30

350
25
300

20
250

200 15

150
10

100
5
50

0
0
aug-09 sep-09 okt-09 nov-09 dec-09 jan-10 feb-10
jul-09 aug-09 sep-09 okt-09 nov-09 dec-09 jan-10 feb-10 mar-10
CBOESPXVOLATILITYINDX
Portugal Ireland Italy Greece Spain

The VIX Index is now at 17.

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