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Diagnostic financier (D.

Bodin) -

Ch 1 - 1

CH 1. LA CONDUITE DU DIAGNOSTIC FINANCIER


Le diagnostic financier a pour objectif de rpondre cinq types d'interrogations :
Interrogations

sur les performances de l'activit ralise ;


sur l'adquation entre les moyens d'exploitation mis en oeuvre ;
Interrogations sur la structure financire ;
Interrogations sur les flux financiers raliss au cours d'un exercice ;
Interrogations sur la liquidit, la solvabilit et les risques encourus.
Interrogations

Les rponses ces questions permettent de dgager les points forts et les points faibles d'une
entreprise. L'objectif ultime d'un diagnostic est d'apprcier la prennit de l'entreprise et de savoir si des
mesures correctives sont entreprendre ou si des moyens complmentaires sont envisager.
L'objectif de ce chapitre est de prsenter les principaux axes de l'analyse financire, les pralables et la
mthodologie de la conduite du diagnostic financier.

.1

LES PRINCIPAUX AXES D'ANALYSE

Le tableau ci-dessous donne un aperu des points-cls tudier pour rpondre aux interrogations
dfinies prcdemment.
Production
Chiffre d'affaires
Valeur ajoute
Rentabilit commerciale (1)

Analyse de
lactivit

Importance des quipements productifs


Importance des besoins en fonds de roulement
Analyse de la
Productivit de la main d'uvre (2)
rentabilit
des

Productivit de l'quipement (2)


moyens utiliss
Rentabilit conomique (1)

Evaluation des
performances

Equilibre financier
Taux d'endettement
Cot de l'endettement
Rentabilit financire (1)
Effet de levier

Diagnostic de
synthse

Variation du fonds de roulement


Excdent de trsorerie d'exploitation
Taux d'investissement
Taux d'autofinancement

Evaluation de la
Analyse des flux solidit financire
financiers

raliss

Liquidit des actifs


Exigibilit des dettes
Fonds de roulement financier
Valeur de l'entreprise

Analyse de la
valeur et des

risques encourus

Analyse de la
structure
financire

Calcul ventuel
d'un score

(1) La rentabilit apprcie l'importance des rsultats sous trois angles diffrents :
par

rapport au chiffre d'affaires (volume de l'activit)


rapport aux moyens d'exploitation utiliss (l'actif)
par rapport au montant des capitaux propres
par

la rentabilit commerciale ;
la rentabilit conomique ;
la rentabilit financire.

(2) La productivit mesure la valeur ajoute cre par une unit de facteur de production :
la

productivit de la main d'oeuvre correspond la valeur ajoute cre par un salari ;

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productivit de l'quipement correspond la valeur ajoute cre par 1 d'investissement.

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.2

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LES PREALABLE DU DIAGNOSTIC

Avant de procder au diagnostic dune entreprise, il convient de respecter certaines rgles :


1. Lanalyse doit porter sur une srie historique suffisamment longue (analyse dans le temps) pour
gommer les vnements conjoncturels et exceptionnels (3ans minimum).
2. Lanalyse doit tenir compte du secteur dactivit (analyse dans lespace). Il convient de tenir
compte de lenvironnement concurrentiel dune entreprise avec ses propres caractristiques pour
apprcier les performances.
3. Le diagnostic doit retraiter certaines donnes comptables pour identifier tous les moyens de production utiliss car certaines dcisions les diluent dans les tats financiers :
le fait de louer en crdit-bail les immobilisations au lieu de les acheter ne permet pas, au regard du
bilan, de les identifier ;
le fait de recruter du personnel intrimaire ou de sous-traiter certaines activits dilue les moyens
humains rellement utiliss dans plusieurs comptes au niveau du compte de rsultat.

Ces retraitements ne sont pas ncessairement significatifs pour les PME-PMI et ne sont que trs
rarement effectus par les experts comptables (retraitements tudis dans un autre module de diagnostic approfondi concernant loption FC seulement).
4. Le diagnostic ne doit pas porter exclusivement sur des donnes comptables : Linformation
financire nest quune facette de la situation dune entreprise. Doivent galement tre pris en compte,
entre autres :
le

positionnement de lentreprise sur le march ;


composition de la concurrence ;
la gamme de produits : type, varit, positionnement sur la courbe de vie ;
le savoir-faire des salaris ;
le dynamisme en matire de recherche et dveloppement ;
lefficacit de la force de vente.
la

5. Il faut dterminer le primtre danalyse. Lorsquune entreprise opre au sein dun groupe trs
intgr, les relations internes peuvent fausser lanalyse. Il convient dans ce cas de conduire lanalyse
au niveau du groupe.
6. La mthode danalyse dpend de lobjectif recherch : lanalyse va orienter son diagnostic sur les
aspects qui le proccupent particulirement :
Le

banquier sollicit par un prt privilgiera le risque de liquidit ;


dirigeant sera davantage conduit examiner les performances ;
Linvestisseur ventuel cherchera apprcier la capacit de lentreprise gnrer de la trsorerie ;
Les reprsentants du personnel sintresseront au partage de la valeur ajoute
Le

.3

LA METHODOLOGIE

Comme dans tout processus de diagnostic, la dmarche mthodologique consiste runir linformation
qui, aprs vrification et traitement, permettra de mettre en vidence les points forts et les points faibles.

.3.1.

La collecte de linformation

Les informations utiles la construction du diagnostic sont incluses dans le dossier de gestion tabli en
fin d'anne et qui comprend : la liasse fiscale (le bilan, le compte de rsultat, l'annexe) plus diverses
informations complmentaires concernant le dtail et les modalits d'valuation ou dvolu tion de certains
postes (amortissements, dprciations, provisions, volution de la situation nette, crdit-bail...).
Le PCG prvoit trois systmes de prsentation des supports comptables en fonction de la taille de
l'entreprise : le systme abrg, le systme de base, le systme dvelopp (voir le cours de comptabilit
gnrale).
Dans la mesure du possible, il est galement utile de se procurer les rapports des commissaires aux
comptes ; les documents loi Prvention et les bilans sociaux lorsque ceux-ci existent.

.3.2.

Le retraitement de linformation

Les tats financiers ne peuvent pas tre utiliss tels quels. Les retraitements effectuer ont pour but de:

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regrouper
mettre

les rubriques du bilan et du rsultat en agrgats conomiques ;


en vidence tous les moyens mis en uvre et leurs modes de financement.

Dans cet esprit, le PCG propose un certain nombre de tableaux d'analyse :


le tableau des soldes intermdiaires de gestion et de la capacit d'autofinancement ;
le tableau de financement...
Ces tableaux sont utiles pour la construction du diagnostic financier mais ils sont souvent insuffi sants ou
ncessitent des retraitements complmentaire (2 alina3). La Centrale des Bilans (CDB) de la Banque
de France, le Comit de Rglementation Comptable (CRC) font des propositions dans ce domaine pour
rendre plus pertinente l'interprtation des comptes annuels et amliorer la diffusion de linformation
financire.
De plus, les groupes de socits qui sont tenus de prsenter des comptes consolids doivent respecter
en plus les normes internationales IFRS (International Financial Reporting Standards).

.3.3.

Lanalyse de linformation

Lanalyse des donnes retraites et agrges va ensuite se raliser partir de ratios. Rapports entre
deux grandeurs, les ratios prcisent les divers aspects de la vie de l'entreprise et constituent un
ensemble d'indicateurs de gestion qui facilitent l'interprtation des rsultats dans le temps en suivant leur
volution sur plusieurs annes et dans lespace en comparant les ratios de lentreprise aux ratios
sectoriels.
Le PCG ne propose pas de ratios standards. La Centrale de bilans de la Banque de France et les
Centres de gestion ont leur propre batterie de ratios et publient tous les ans des moyennes par secteurs
d'activit NAF (Nomenclature des Activits Franaises).

Voir 4 leur rle et 5 en annexe la liste des publications).


Les ratios sont nanmoins rducteurs d'information et n'expriment qu'imparfaitement la richesse de
l'analyse telle qu'elle apparat dans les documents financiers. Leur examen doit donc s'accompa gner
d'une consultation de ces diffrents documents.
De plus, la signification de certains ratios calculs partir du bilan est altre pour diverses raisons :
l'application

des principes comptables (principe des cots historiques et rgle de prudence) entra ne une
sous valuation de plusieurs postes du bilan ;
le caractre saisonnier de l'activit modifie la structure du bilan (postes de l'actif circulant) en fonction de
sa date d'tablissement ;
l'appartenance un groupe d'entreprises ;
l'valuation incomplte des moyens mis en oeuvre (non prise en compte du crdit-bail) ;
les modalits spcifiques d'exploitation (donneurs d'ordre, faonniers, commissionnaires...).
Le diagnostic proprement dit se ralise en apprciant pour chacun des cinq axes danalyse dfinis :
les

questions se poser ;
outils danalyse : conception de tableaux avec retraitement comptables ;
linterprtation des rsultats : calculs de ratios et analyse ;
les conclusions partielles.
les

Il se termine par une synthse des points forts et des points faibles. Celle-ci peut tre ventuellement
complte par l'tude d'un score (moyenne pondre de quelques ratios jugs plus pertinents pour
apprcier le risque de dfaillance d'une entreprise).

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.3.4.

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Un diagnostic rapide

A dfaut dune tude approfondie, l'apprciation de la situation financire d'une entreprise peut se
raliser galement sans calcul particulier au regard des postes sensibles du bilan et du compte de
rsultat :
Bilan
de l'exercice ;
Report nouveau (pertes antrieures si <0) ;
Total des rserves ;
Total des emprunts ;
Comptes courants bancaires
Poids des amortissements dans lactif immobilis ;
Evolution des stocks ;
Disponibilits
Rsultat

Passif

Actif

.4

Compte de rsultat
du chiffre d'affaires ;
Evolution des charges les plus
significatives ;
Rsultat d'exploitation ;
Rsultat financier ;
Rsultat net.
Evolution

LE ROLE DE LA CENTRALE DE BILANS ET DES CENTRES DE GESTION

.4.1.

Le rle de la Banque de France

Les socits commerciales peuvent adhrer gratuitement la Centrale des Bilans de Banque de France
(CDB). Cette adhsion oblige l'entreprise transmettre, tous les ans, un dossier individuel comprenant la
liasse fiscale et quelques renseignements annexes. En retour, la CDB fournit gratuitement un dossier
d'analyse des documents faisant apparatre le score ralis et pour chaque ratio calcul la position de
l'entreprise par rapport la mdiane et les quartiles du secteur d'activit concern.
La Banque de France publie des fascicules de rsultats sectoriels (lorsque le taux de couverture du
secteur concern est suprieur 25%) qui comportent :
un
les

tableau dcrivant lchantillon des entreprises adhrentes : nombre, effectif, valeur ajoute ;
rsultats des 38 ratios de la CDB avec la moyenne et les quartiles.

Les ratios sectoriels utiliss dans le cadre des exercices de ce cours ne correspondent pas exactement
aux rsultats publis : ils ont t lgrement modifis et ne sont pas actualiss. Pour se procurer les
dernires donnes publies, consulter le site internet de la Banque de France.

.4.2.

Le rle des Centres de gestion

Les Centres de gestion ont t crs l'initiative de l'Etat pour lutter contre la fraude fiscale. L'adhsion
est d'environ 200 300 par an mais procure en contrepartie des avantages fiscaux aux entreprises
individuelles.
L aussi, l'adhsion ncessite la transmission des comptes annuels et en retour le Centre fournit une
analyse des rsultats par rapport au secteur professionnel dpartemental.

.5

ANNEXES
pages

5.1. Listes des publications de ratios sectoriels du Centre de gestion de la Vende.......


5.2. Listes des publications de ratios sectoriels de la CDB.................................................

5
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.5.1.
Listes des publications de ratios sectoriels du Centre de gestion de la
Vende
Equipement de la personne
Confection
Lingerie fminine
Mercerie - Bonneterie - Laine
Laines et tricots
Prt porter enfants
Commerce de dtail de la chaussure
Horlogerie - Bijouterie
Equipement de la maison
Appareils mnagers - Radios - Hifi
Fleuriste
Culture - Loisirs
Commerce et rparations de cycles et motocycles
Sport - Camping
Tabacs - Journaux
Bimbeloterie - Cadeaux
Studio de photographie
Hygine - Sant
Prothsiste dentaire
Pharmacie sans laboratoire
Commerce de gros
Commerce de gros de grains - Engrais
Commerce de gros de bestiaux
Commerce de dtail alimentaire
Boulangerie -Ptisserie
Ptisserie
Alimentation gnrale
Fruits et lgumes
Boucherie
Charcuterie
Boucherie -Charcuterie
Poissonnier - Marchand de coquillages
Mare - Primeurs

Btiment
Terrassements -Travaux publics
Paysagistes
Electricit - Electro mnager
Electricit du btiment
Entreprise de maonnerie
Menuiserie du btiment
Menuisier (Tcheron)
Plomberie - Chauffage - Sanitaire avec magasin
Plomberie - Chauffage - Sanitaire sans magasin
Pltrerie - Staff - Dcoration
Penture - Vitrerie - Miroiterie - Dcoration
Carrelage - Revtement sols et murs
Htellerie - Bar - Restaurant
Caf - Restaurant
Crperie
Pizzeria
Caf
Htel - Restaurant
Camping
Automobile
Garage - V.O. - V.N.
Carrosserie automobile
Transport
Taxi - Ambulance
Transports routiers
Secteurs divers
Travaux agricoles
Mcanique agricole
Fabrication de meubles - Ebniste
Tapisserie - Dcoration
Agence immobilire
Salon de coiffure
Esthtique

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.5.2. Listes des publications de ratios sectoriels de la CDB

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