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Biomax se registra una tendencia positiva en trminos de ingresos operacionales,

y si se observa la variacin porcentual o crecimiento del ao 2011 al 2012, se


evidencia un cambio importante gracias a la fusin, en ingresos operacionales
que en ao 2012 alcanzaron

$ 6.444.260 millones, con un aumento del 45,0%

frente al ao anterior 2011 fue $ 4.443.899, por consiguiente la empresa anduvo


bien con respecto a las utilidades operacionales que paso de $ 109.224,86 a $
189.728,50 en los aos 2011 y 2012 respectivamente con una diferencia del
80.503,64 millones de pesos.
Adems de la fusin estos resultado son consecuencia de los contratos suscritos
con ISAGEN para suministrar en firme el combustible lquido JET A1 para la
Central Termocentro, as como otros servicios y actividades adicionales que
aseguran el abastecimiento oportuno del mismo, con el fin de respaldar las
Obligaciones de Energa Firme (OEF) del Cargo por Confiabilidad, asignadas y por
asignar, durante el perodo comprendido entre el 1 de diciembre de 2012 y el 30
de noviembre de 2017.
Ahora bien si comparamos las ventas o los ingresos operacionales del 2013 con
respecto al 2012, se presenta un menor resultado de $ (678.440) millones por
concepto del efecto de la variacin en precio de los combustibles.
Tres hechos puntuales determinaron los resultados de la comercializacin de
combustible durante el primer trimestre frente al ao anterior: la terminacin del
contrato con un importante cliente del sector industria, el paro camionero y la
ocurrencia de la semana santa, la cual en el ao 2012 cay en el mes de Abril
UTILIDAD OPERACIONAL del 2013, totaliz $ 159.379,48 millones que
comparado con $ 189.728,50 millones del mismo periodo de 2012 represent una
reduccin de

16%. Los gastos operacionales (ventas y admn.) ascienden

a $ 159.679 millones, que comparado con $ 117.626 millones, representa un


crecimiento de 36,2%. Este incremento est sustentado en la infraestructura
requerida para realizar la operacin de 15 nuevas estaciones de servicio en GNE,

los nuevos negocios en marcha (termoelctricas y lubricantes) y la inclusin de


Autosnack, el cual en 2012 no hacia parte del grupo.
Con la fusin, la compaa incremento

sus activos totales, de 1.691.933 a

2451670 con una variacin de 44.9 % ahora bien las cuentas que mas tuvieron
variacin dentro de los

activos corrientes tuvieron fueron los inventarios y la

cartera con un 69,9% y 106,1% respectivamente. Esto se debe a que las


actividades se duplicaron ya que cada empresa maneja sus inventarios y carteras,
viendo a detalle las notas de los estados financieros , este cambio en el inventario
responde principalmente a incremento de combustibles lquidos en poliducto.
Por otra parte en el activo no corriente las cuentas que mas tuvieron varicion
fueron propiedad, planta y equipo, con un porcentaje 68,0% y total valorizaciones
con 111.6%

debido a las adquisiciones de Brios y nuevas adquisiciones de

plantas o estaciones que se hicieron en los aos 2011 y 2012.


Anlisis de las razones de liquidez:
como lo muestra los datos financieros para el ao 2011 la empresa no cuenta con
una buena liquidez. Ya que el porcentaje del efectivo es insuficiente con un 7,24%,
en cambio las obligaciones de corto plazo 39,27%, esto quiere decir que a pesar
de que los activos corrientes son suficientes para respaldar esa deuda, la empresa
no es liquida porque sus activos corrientes estn altamente concentrados en la
cartera e inventarios 24,48% y 52,61% respectivamente.
Ahora bien, para los aos 2012 y 2013 la empresa se recupero donde se
evidencio en nuestros datos financieros el 1,14% y 1,45% respectivamente, esto
hace de una buena capacidad para cumplir con sus obligaciones de corto plazo
antes de que lleguen a su vencimiento. Por que las obligaciones disminuyeron
progresivamente de un 39% a un 30%.
La prueba acida, Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender
todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus
inventarios, para todos los aos analizado de nuestros datos financieros

la

empresa no alcanzara a atender sus obligaciones y tendra que liquidar parte de


sus inventarios para poder cumplir, depende directamente de la venta de sus
inventarios para poder atender sus obligaciones corrientes.
El KTNO, para la empresa BIOMAX de los tres periodos analizados es demasiado
alto y no es bueno, debido a que las cuentas inventarios y carteras son las que
tienen ms participacin dentro de los activos corrientes esto quiere decir que hay
recursos ociosos que no se estn poniendo a producir y esto hace que no suba la
rentabilidad en cambio la cuenta proveedor no es lo suficientemente alta sea no
estamos recibiendo ayuda de los proveedores para que nuestros activos no estn
muy comprometidos.
Ahora bien Como podemos ver en los aos 2011 y 2012 la empresa Biomax tiene
un incremento del 73,7% en el EBITDA, debido a un incremento en las ventas de
$ 2.000.362, equivalente al 45,0%. Esto quiere decir que

la empresa tendr

mejores oportunidades, desde el punto de vista de la generacin de valor, pues la


disponibilidad es lo que, en ltima instancia, permite cumplir con los compromisos
adquiridos y especficamente el pago de impuestos, pago del servicio a la deuda,
el reparto de utilidades y la realizacin de inversiones estratgicas. En el periodo
siguiente (2013), tuvo un efecto contrario ya que disminuyo sus ventas en un
-10,5% y este efecto la empresa, cada vez, dispone de menor cantidad de
efectivo, lo que afecta al EBITDA y a las utilidades de los socios.
Ahora bien comparndolo con el EBITDA de los tres aos el KTNO es superior.
Esto quiere decir, que la empresa requiere ms de que lo que se genera, de este
modo, se deteriora la rentabilidad de la empresa y se pone en peligro su posicin
de liquidez. Por consiguiente la palanca de crecimiento se ve afectada por lo
anterior.
Como podemos ver PDC, BIOMAX presenta en los tres periodos una PDC menor
que uno, esto quiere decir que en lugar de liberar efectivo, se consume el de
perodos anteriores y se configura un desbalance en el flujo de caja, lo cual impide

que se cumpla adecuadamente con los compromisos de pago de impuestos,


servicio a la deuda, reposicin de activos fijos y reparto de utilidades.
Razones de Rentabilidad, Todos los indicares de rentabilidad son bastante
inferiores en Biomax con respecto a otras empresas del mismo sector. Para los
tres periodos analizados el ROE es inferior al ROA,
el efecto de apalancamiento es negativo ya que ROE es menor que el ROA, por
consiguiente no vale la pena endeudarse pues claramente los costos de la deuda
con la que me estoy financiando son superiores a la rentabilidad econmica ( ROA
) por lo cual el ROE es inferior debido a que nos tocara disminuir el reparto de
utilidades y por consiguientes los inversores ven que es poco atractiva porque
carece del retorno del capital invertido. Debido a que tiene respaldar esas
obligaciones que tienen un costo muy elevado como lo muestra la Cargas
financieras, se pueden evidenciar que para los tres periodos y especficamente
para el 2013 la empresa BIOMAX tiene una carga financiera demasiado alta
debido altos gastos financieros y esto hace que las utilidades de la empresa y de
los propietarios se ve afectada por conceptos no operativos.
El nivel de endeudamiento, para los tres aos analizados en nuestros datos
financieros, es muy alto, debido a que las operaciones de Biomax tienen un alto
porcentaje de financiamientos por pasivo con un poco ms del 50 % del total de
inversiones. Esto quiere decir que en caso de que la empresa necesite de capital
para sus actividades tiene que recurrir a sus socios o dueos ya que el nivel de
endeudamiento es muy alto.
EVA es negativo (la rentabilidad de la empresa no alcanza para cubrir el costo de
capital), la riqueza de los accionistas sufre un decremento, destruye valor.
se considera que la empresa no es capaz de cubrir su costo de capital y por lo
tanto est minimizando el valor del patrimonio.
Porque a la empresa le cuesta fianciarce mas de los que genera y por lo tanto esta
destruyendo valor

RECOMENDACIONES
Como podemos observar anteriormente Biomax presenta problemas en las
razones de liquidez, para cumplir o respaldar obligaciones de Corto Plazo. Lo
que la empresa necesita es una inyeccin de capitalizacin, es decir, efectivo.
A pesar de que la TMRR es elevada con respecto a la rentabilidad financiera
(ROE)

esta capitalizacin tiene que ser generada mediante fuentes del

patrimonio ya que las fuentes de los pasivos son muy altas, es decir, tenemos
un nivel de endeudamiento por encima de lo esperado o en caso de que los
accionistas o propietarios vean que las utilidades no cumplen las expectativas
se procede una reestructuracin de pasivo.
La empresa Biomax cuenta con una rotacin de proveedores demasiado baja,
esto hace que se perjudique la liquidez, lo ms conveniente sera negociar con
los proveedores o implementar estrategias con los mismos con el fin de
obtener mayor plazo en cuanto al tiempo que sea ms conveniente para las
dos partes.
La empresa Biomax presenta altos gastos financieros donde se requiere
nuevas condiciones y tasas de inters con el sistema financiero que le permita
a la compaa redistribuir la concentracin del endeudamiento de la empresa,
puesto que tenemos el nivel de endeudamiento por encima del 60% en el
ltimo ao.

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