Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
1.
a. ElefectivoesunactivofinancieroporqueesunpasivodelGobiernofederal.
b.
No.Elefectivonoaadenadadirectamentealacapacidadproductivadela
economa.
c.
S.
d.
Lasociedadensuconjuntoestpeor,puestoqueloscontribuyentes,como
grupo,tendrnqueresponderdelpasivo.
2.
3.
a. ElprstamobancarioesunpasivofinancieroparaLanni.(Elpagarde
Lannieselactivofinancierodelbanco).ElefectivoquerecibeLanniesun
activofinanciero.Elnuevoactivofinancieroquesecreaeselcrditode
Lanni(esdecir,elpagaralbanco).
b.
Lannitransfiereactivosfinancieros(efectivo)alosdesarrolladoresdel
software.Acambio,Lanniobtieneunactivoreal,elsoftwarecompletado.
Nosecreannidestruyenactivosfinancieros;sencillamentesetransfiere
dineroenefectivodeunaparteaotra.
c.
Lannientregaelactivoreal(elsoftware)aMicrosoftacambiodeunactivo
financiero,1.500accionesdeMicrosoft.SiMicrosoftemitenuevasacciones
parapagaraLanni,estaoperacinconstituiralacreacindenuevosactivos
financieros.
d.
Lanniintercambiaunactivofinanciero(1.500acciones)porotro(120.000$).
Lannientregaunactivofinanciero(50.000$enefectivo)albancoyobtieneotro
activofinanciero(supagar).Elprstamose"destruye"durantelatransaccin,
puestoqueseretiraaldevolverseelprstamoyyanoexiste.
a.
Activos
Efectivo
Ordenadores
Total
70.000$
30.000
100.000$
Pasivos y
Recursos propios
Prstamo bancario
50.000$
Recursos propios
50.000
Total
100.000$
Ratioactivosrealessobreactivostotales=30.000$/100.000$=0,30
b.
Activos
Software*
70.000$
Ordenadores
30.000
Total
100.000$
*Valoradoalpreciodecoste
Pasivos y
Recursos propios
Efectivo
70.000$
Ordenadores
30.000
Total
100.000$
Ratioactivosrealessobreactivostotales=100.000$/100.000$=1,0
c.
Activos
Acciones Microsoft
Ordenadores
Total
120.000$
30.000
150.000$
Pasivos &
Recursos propios
Prstamo bancario
50.000$
Recursos propios
100.000
Total
150.000$
Ratioactivosrealessobreactivostotales=30.000$/150.000$=0,20
Conclusin:cuandoseponeenmarchalaempresayconsiguesucapital
circulantetendrunareducidaratiodeactivosrealessobreactivostotales.
Cuandoestaplenorendimiento,tendrunaelevadaratiodeactivosreales.
Cuandose"liquida"unproyectoylaempresalovendeacambiodeefectivolos
activosfinancierosvuelvenasustituiralosactivosreales.
4.
Enltimainstanciaesciertoquelosactivosrealesdeterminanelbienestarmaterial
deunaeconoma.Noobstante,losindividuossepuedenbeneficiarcuandola
ingenierafinancieracreanuevosproductosquelespermitengestionarms
eficientementesuscarterasdeactivosfinancieros.Puestoquelaagrupaciny
desagregacincreaproductosfinancierosconnuevaspropiedadesysensibilidadesa
lasdiversasfuentesderiesgo,permitequelosinversorescubranmseficientemente
determinadasfuentesderiesgo.
5.
Laratioes(628$/17.252$)=0,036paraelsectorfinanciero.Laratioes
(9.568$/17.661$)=0,542paralasempresasnofinancieras.Sedeberaesperaresta
diferenciafundamentalmenteporquelamayorpartedelnegociodelasinstituciones
financierasconsisteenhacerprstamosquesonactivosfinancieros.
6.
a.
Transaccindelmercadoprimario
b.
Activosderivados.
c.
Inversoresquequierentenerorosinlacomplicacinyelcostedel
almacenamientofsico.
a.
7.
8.
b.
c.
9.
Latitulizacinexigeteneraccesoaungrannmerodeinversorespotenciales.
Paraatraeraestosinversoresesnecesarioqueelmercadodecapitales:
(1) Tengaunsistemalegalseguroyunabajaprobabilidaddequehayauna
normativa/sistemaimpositivoconfiscatorio;
(2) Tengaunaindustriadebancadeinversinbiendesarrollada;
(3) Tengaunsistemadeintermediacinburstilydetransaccionesfinancieras
biendesarrollado,y;
(4) Mediosdecomunicacinbiendesarrollados,sobretodolosfinancieros.
Estascaractersticasseencuentran(y,dehecho,constituyen)unmercado
financierobiendesarrollado.
10.
Latitulizacinllevaaladesintermediacin,esdecir,latitulizacinofreceun
medioparaquelosagentesdelmercadoevitenalosintermediarios.Porejemplo,
losvaloresrespaldadosporhipotecascanalizanfondosalmercadoinmobiliariosin
exigirquelosbancosolasinstitucionesconcedanprstamosapartirdesus
propiascarteras.Amedidaqueprogresalatitulizacinlosintermediarios
financierosdebenaumentarotrasactividadescomolaprovisindeliquidezacorto
plazoalosconsumidoresypequeasempresas,ylosserviciosfinancieros.
11.
Losactivosfinancierosfacilitanquelasgrandesempresasobtenganelcapital
necesarioparafinanciarsusinversionesenactivosreales.Si,porejemplo,General
Motorsnopudieraemitiraccionesobonosalpblicoresultaramuchomsdifcil
quelaempresaobtuvieracapital.Lacontraccindelaofertadelosactivos
financierosdificultaralafinanciacin,aumentandoaselcostedelcapital.Un
mayorcostedelcapitalimplicaquehaymenosinversinyunmenorcrecimiento
real.
12.
Losfondosdeinversinaceptanfondosdepequeosinversoreseinvierten,en
nombredeestosinversores,enlosmercadosdevaloresnacionaleseinternacionales.
Los planes de pensiones aceptan fondos y despus invierten, en nombre de los
actuales y futuros jubilados, canalizando as los fondos de un sector de la economa a
otro.
Las empresas de capital riesgo agrupan fondos de inversores privados e invierten en
nuevas empresas.
Los bancos aceptan depsitos de sus consumidores y prestan esos fondos a las
empresas, o utilizan los fondos para comprar valores de grandes empresas.
13.
14.
LasLetrasdelTesoroofrecenunaalternativadeinversinalosinversoresque
prefierenlasinversionesconbajoriesgo.Lamenortasaderentabilidadmedia
comparadaconlasaccioneseselprecioquepaganlosinversoresporlaposibilidad
depredecirelrendimientodelainversinyelvalordelacartera.
15.
Unaestrategiadeinversinde"arribaabajo"secentraenasignarlosactivosoenuna
composicingeneraldetodalacartera,queeselprincipaldeterminantedel
rendimientoglobal.Adems,lagestindearribaabajoeslaformanaturaldecrear
unacarteraconunnivelderiesgoconsistenteconlatoleranciaalriesgodeuno.La
desventajadeunnfasisexclusivoenelementosdearribaabajoesquepuedeperder
laselevadasrentabilidadespotencialesquesepodranobtenerdeidentificary
concentrarseenttulososectoresinfravaloradosdelmercado.
Conunaestrategiadeinversinde"abajoarriba"intentabeneficiarseidentificando
ttulosinfravalorados.Ladesventajaesquesetiendeanoprestaratencinala
composicinglobaldelacartera,loquepuededarlugaraunacarterano
diversificadaoaunacarteraconunnivelderiesgoquenoesconsistenteconelnivel
detoleranciadeuno.Adems,estatcnicatiendearequerirunagestinmsactiva,
generandoasmscostesdetransaccin.Finalmente,puedequehagaunanlisis
incorrecto,encuyocasoestardesperdiciandotiempoydineroenintentarsuperar
unasencillaestrategiadecomprarymantener.
16.
Debedudarlo.Sielautorsabecmolograrrealmenteesasrentabilidades,habraque
plantearseporquestaradispuestoavendersusecretoaotros.Losmercados
financierossonmuycompetitivos;unadelasconsecuenciasdeestehechoesquela
riquezanovienefcilmente.Unarentabilidadesperadaelevadaexigeaceptarcierto
riesgo,porloquelasgangasevidentessonescasaseinfrecuentes.Aspues,elnico
quesevaaenriquecerconellibroessuautor.