Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
UNAN - MANAGUA
Facultad Multidisciplinaria Regional de Carazo
FAREM - CARAZO
Departamento de Ciencia; Tecnologa y Salud
Dossier
Matemticas Financieras para la toma de decisiones
JINOTEPE, CARAZO
ENERO FEBRERO 2014
FAREM CARAZO
FAREM CARAZO
ndice
TEMA 1: CALCULO DE INTERES SIMPLE. 6
1.1.
1.1.1.
1.1.2.
1.1.3.
1.1.4.
1.2.
1.3.
1.4.
1.5.
1.6.
1.7.
1.8.
1.9.
1.10.
1.11.
Introduccin.
Objeto de estudio de las matematicas financieras
El Dinero.
Diagrama del flujo de caja.
Inters, monto, tasa de inters, plazo y valor actual.
Inters simple exacto y comercial.
Tasas de inters activas y pasivas.
Tasas de inters moratoria y de rendimiento.
Monto (Valor futuro) a inters simple.
Valor actual (valor presente) a inters simple.
Descuento bancario y simple racional.
Descuentos comerciales: comisiones, por pronto pago y en cadena.
Pagos parciales: mtodo de la regla americana.
Ejercicios resueltos
Ejercicios propuestos
TEMA 3: ANUALIDADES69
3.1.
3.2.
3.3.
3.4.
Concepto de anualidad.
Clasificacin de las anualidades.
Anualidades vencidas simples y clculo de: montos, valor de la renta, tasa de inters
y valor actual.
Anualidades anticipadas simples y clculo de: montos, valor de la renta y valor
actual.
3.5.
3.6.
3.7.
FAREM CARAZO
Anualidades simples diferidas y clculo de: montos, valor de la renta y valor actual.
Ejercicios resueltos
Ejercicios propuestos
BIBLIOGRAFIA .121
FAREM CARAZO
INTRODUCCION:
La Matemtica Financiera es una derivacin de la matemtica aplicada que estudia
el valor del dinero en el tiempo, combinando el capital, la tasa y el tiempo para obtener un
rendimiento o inters, a travs de mtodos de evaluacin que permiten tomar decisiones de
inversin. Llamada tambin anlisis de inversiones, administracin de inversiones o
ingeniera econmica.
Se relaciona multidisciplinariamente, con la contabilidad, por cuanto suministra en
momentos precisos o determinados, informacin razonada, en base a registros tcnicos, de
las operaciones realizadas por un ente privado o pblico, que permiten tomar la decisin
ms acertada en el momento de realizar una inversin; con el derecho, por cuanto las leyes
regulan las ventas, los instrumentos financieros, transportes terrestres y martimos, seguros,
corretaje, garantas y embarque de mercancas, la propiedad de los bienes, la forma en que
se pueden adquirir, los contratos de compra venta, hipotecas, prstamos a inters; con la
economa, por cuanto brinda la posibilidad de determinar los mercados en los cuales, un
negocio o empresa, podran obtener mayores beneficios econmicos; con la ciencia
poltica, por cuanto las ciencias polticas estudian y resuelven problemas econmicos que
tienen que ver con la sociedad, donde existen empresas e instituciones en manos de los
gobiernos.
Las matemticas financieras auxilian a esta disciplina en la toma de decisiones en
cuento a inversiones, presupuestos, ajustes econmicos y negociaciones que beneficien a
toda la poblacin; con la ingeniera, que controla costos de produccin en el proceso fabril,
en el cual influye de una manera directa la determinacin del costo y depreciacin de los
equipos industriales de produccin; con la informtica, que permite optimizar
procedimientos manuales relacionados con movimientos econmicos, inversiones y
negociaciones; con la sociologa, la matemtica financiera trabaja con inversiones y
proporciona a la sociologa las herramientas necesarias para que las empresas produzcan
ms y mejores beneficios econmicos que permitan una mejor calidad de vida de la
sociedad y con las finanzas, disciplina que trabaja con activos financieros o ttulos valores e
incluyen bonos, acciones y prstamos otorgados por instituciones financieras, que forman
parte de los elementos fundamentales de las matemticas financieras.
Por ello, las matemticas financieras son de aplicacin eminentemente prctica, su
estudio esta ntimamente ligado a la resolucin de problemas y ejercicios muy semejantes a
los de la vida cotidiana, en el mundo de los negocios. Dinero y finanzas son indesligables.
FAREM CARAZO
FAREM CARAZO
EL DINERO
"El dinero es el equivalente general, la mercanca donde el resto de las
mercancas expresan su valor, el espejo donde todas las mercancas reflejan su
igualdad y su proporcionalidad cuantitativa".
Segn la economa habitual, dinero es cualquier cosa que los miembros de una comunidad
estn dispuestos a aceptar como pago de bienes y deudas, cuya funcin especfica estriba en
desempear la funcin de equivalente general. El dinero surgi espontneamente en la
remota antigedad, en el proceso de desarrollo del cambio y de las formas del valor. A
diferencia de las otras mercancas, el dinero posee la propiedad de ser directa y
universalmente cambiable por cualquier otra mercanca.
Marx procede en este terreno de modo distinto. Cuando analiza el trueque directo de
mercancas descubre el dinero en forma germinal... .
FUNCIONES DEL DINERO
Formas concretas en que se manifiesta la esencia del dinero como equivalente general. En
la economa mercantil desarrollada, el dinero cumple las cinco funciones siguientes:
1) medida del valor Con el dinero podemos medir, por ejemplo, el patrimonio que tiene
cada ciudadano. Y tambin podemos medir el precio de cada hora de trabajo social medio.
2) medio de circulacin,
3) medio de acumulacin o de atesoramiento,
4) medio de pago y
5) dinero mundial.
Siendo su funcin elemental la de intermediacin en el proceso de cambio. El hecho de que
los bienes tengan un precio proviene de los valores relativos de unos bienes con respecto a
otros.
TIPOS DE DINERO
Dinero Mercanca: Consiste en la utilizacin de una mercanca (oro, sal, cueros) como
medio para el intercambio de bienes. La mercanca elegida debe ser: duradera,
transportable, divisible, homognea, de oferta limitada.
Dinero Signo: Billetes o monedas cuyo valor extrnseco, como medio de pago, es
superior al valor intrnseco. El dinero signo es aceptado como medio de pago por imperio
de la ley que determina su circulacin (curso legal). El dinero signo descansa en la
Msc. Sergio Vado Conrado
FAREM CARAZO
confianza que el pblico tiene en que puede utilizarse como medio de pago generalmente
aceptado.
Dinero Giral: Representado por los depsitos bancarios.
LA TRANSFORMACIN DEL DINERO EN CAPITAL
El dinero se transforma en capital cuando con l compramos los factores objetivos y los
factores subjetivos para producir riqueza. Los factores objetivos son los medios de
produccin y los factores subjetivos son la fuerza de trabajo. Por lo tanto, el dinero como
capital se diferencia del dinero como simple dinero por la clase peculiar de mercancas que
compra: medios de produccin y fuerza de trabajo. La economa convencional slo capta el
dinero como medio de cambio, y el dinero que funciona como capital igualmente lo capta
como medio de cambio. Y es cierto que el dinero que circula como capital funciona como
medio de cambio. La diferencia no estriba, por lo tanto, en la funcin que desempea en el
mercado, sino en la clase de mercancas que se compra con l. El dinero como simple
dinero se emplea como medio de cambio de medios de consumo personal, mientras que el
dinero como capital se emplea como medio de cambio de medios de produccin y de fuerza
de trabajo...
SISTEMAS MONETARIOS
Un sistema monetario es un conjunto de disposiciones que reglamentan la circulacin de la
moneda de un pas.
Tradicionalmente, los pases eligieron el oro y la plata como la base de un sistema
monetario mono metalista. Cuando adoptaron ambos metales a la vez, se trataba de un
sistema bi-metalista. Actualmente todas las divisas (dlar, Euro, yen, etc.) son dinero
fiduciario.
En pocas de inflacin, la gente trata de desprenderse inmediatamente del dinero que se
desvaloriza y de retener aquellos bienes que conservan su valor.
FAREM CARAZO
FAREM CARAZO
persona o empresa pide hoy dinero prestado, maana tendr que pagar una cantidad mayor,
debido al valor del dinero en el tiempo.
El valor cronolgico del dinero debe verse desde el punto de vista del valor real, o
sea; poder adquisitivo. A como lo veremos ms adelante, el valor del dinero puede cambiar
a travs del tiempo, no solamente debido a una tasa de inters, sino tambin por efectos de
la tasa de variacin monetaria (devaluacin) o la tasa de inflacin.
RIESGO:
En todas las inversiones el elemento riesgo est presente y puede entenderse como
la ocurrencia de eventos, con grado de certeza o incertidumbre que pueden obstaculizar el
proceso de inversin. Algunos inversionistas estiman que, entre menos tiempo dure la
recuperacin del dinero invertido, menores sern las posibilidades de prdida y a mayor
riesgo, mayor rentabilidad , no obstante en algunos casos, el factor riesgo se puede medir y
predecir haciendo uso de los mtodos y tcnicas de las Estadsticas y Probabilidades.
COSTO DE OPORTUNIDAD:
Por tener invertido el dinero, en un proyecto de largo plazo, podra perderse la
oportunidad de invertir en otros de ms alta rentabilidad y menor plazo. Principalmente lo
que mueve a todo inversionista: EL CORDOBA DE HOY, puede convertirse en algo ms que
el crdoba invertido inicialmente.
COSTO DEL CAPITAL O INTERS:
Independientemente del uso que se le quiera dar, el dinero siempre tendr un costo.
Este costo est en relacin directa al tiempo durante el cual se utilice. Resulta evidente el
hecho de que no hay dinero sobre el cual el prestamista o el propietario del dinero no espere
un rendimiento, y el que lo utiliza no puede omitir su costo, lo que conlleva a que el dueo
del capital opte por establecer un costo fijo y muchas veces peridicamente por el uso de su
dinero dado en prstamo.
En todas las actividades financieras, la costumbre de pagar un rdito por el uso del
dinero prestado se vuelve un elemento importante, para que los Bancos y Compaas
inversionistas, incrementen sus capitales a travs de los ingresos obtenidos por la va de los
intereses. En general todas las operaciones comerciales estn relacionadas con los intereses
de los capitales en juego.
10
FAREM CARAZO
Toda persona natural o jurdica que obtiene prstamo, est obligada a pagar un
inters o rdito por el uso del dinero tomado en prstamo. Es sumamente importante tener
en cuenta, que el dinero genera dinero, acumulando valores que varan con el tiempo; este
es el problema fundamental de las finanzas, el estudio de las causas que origina la
acumulacin del dinero en el tiempo.
FLUJOS DE CAJA:
Las personas y compaas tienen ingresos de dinero, (rentas) y pagos de dinero
(costos) que ocurren particularmente cada perodo de tiempo dado. Estos valores que
constituyen ingresos y pagos y que se dan peridicamente en el tiempo se denominan flujos
de caja. Para simplificar, se supone que todos los flujos de caja ocurren al final de cada
perodo de inters. Esto es lo que se conoce como convencin fin de perodo, de lo
contrario se debe especificar.
Los flujos de caja se caracterizan por su signo, positivo si es un ingreso y negativo
si es un pago o desembolso. En cualquier instante de tiempo el flujo de caja podra
representarse como:
90
60
40
30
25
(+)
Grfico 1.1:
11
FAREM CARAZO
(-)
40
69
95
100
Grfico 1.2:
Por Ejemplo: Un prstamo por $ 200.00 es positivo para la persona o
entidad que recibe el prstamo y para la institucin financiera que le otorga es
negativa.
DIAGRAMA DE FLUJOS DE CAJA.
Es la representacin grfica o tabular de un flujo de caja en una escala de
tiempo. El diagrama representa el planteamiento del problema y muestra que
es lo dado y lo que debe encontrarse, es decir; es un instrumento visual del
analista que le permite resolver el problema mirando nicamente el dibujo del
diagrama de flujo. Puede asegurarse que el xito para la resolucin de un
problema de Matemtica Financiera o Ingeniera Econmica, depende de gran manera de la
elaboracin del diagrama de flujos de caja.
En el diagrama de flujos de caja, la fecha o (cero) es considerada el Valor Presente y
la fecha 1 final del perodo 1. La fecha 2, final del perodo 2. La fecha 3 final del perodo
3 y as sucesivamente hasta el final del perodo de inters n. En vista de que se asume que
el flujo de dinero ocurre al final de cada perodo (salvo cuando se estipule lo contrario),
solamente se deben considerar las fechas marcadas 0, 1, 2, 3,.., n.
12
FAREM CARAZO
A continuacin dos formas de presentar los flujos de caja; tabular (Tabla 1.1) y
Diagramas o Grficos 1.3 (a) y 1.3 (b)
FLUJOS DE CAJA TABULAR
Periodo (aos)
Alternativa A
Alternativa B
$ <100,000.00 >
$ <100,000.00 >
$70,000.00
$10,000.00
$50,000.00
$30,000.00
$30,000.00
$50,000.00
$10,000.00
$70,000.00
Tabla 1.1
70,000.00
50,000.00
30,000.00
10,000.00
4 aos
100,000.00
Grfico 1. 3 (a)
13
FAREM CARAZO
ALTERNATIVA: B
70,000.00
50,000.00
10,000.00
30,000.00
4 aos
100,000.00
Grfico 1. 3 (b)
14
FAREM CARAZO
dinero, sin tener en cuenta cierto margen de ganancia o utilidad y todo esto originado por el
concepto de rentabilidad que se medie por el aumento del valor cronolgico del dinero.
INTERES ACUMULADO O DEVENGADO
Es el inters generado al final de cierto perodo de tiempo por efecto del prstamo o
depsito y depende entre otros factores de:
a) La cantidad de dinero prestada o ahorrada
b) Del plazo del prstamo o depsito
c) De la tasa de inters pactada o establecida
METODO DE INTERES SIMPLE
En este mtodo de clculo de intereses el principal P no sufre ninguna variacin en
el tiempo que dura la transaccin, es decir, la tasa de inters se aplica solamente al principal
P en base al tiempo estipulado. El Inters Simple I de un principal P en n unidades de
tiempo y a una tasa de inters i, est dado por la expresin:
I=Pin
Frmula 1.1
Donde:
P: principal (cantidad prestada o ahorrada)
n: plazo tiempo de la transaccin (prstamo o depsito) que puede ser aos, meses, o das
etc.,
i : tasa de inters medida en aos, meses, o das etc.,
I: inters acumulado o devengado.
Para el uso correcto de la frmula (1.1) es necesario que las variables relacionadas
con el plazo (n) y la tasa de inters (i) estn definidas en la misma unidad de tiempo.
Por ejemplo:
a)
n = 3 meses,
i = 4 % trimestral
b)
n = 5 aos
i = 18% anual
c)
n = 10 meses
i = 2 % mensual
d)
n = 6 meses
i = 20 % anual
15
FAREM CARAZO
En este ltimo caso (d) para usar la frmula se debe convertir 6 meses a 0.5 aos o
bien 20% anual a 1.66667% mensual. (Ver ejercicios 1, 2 y 3)
Si la tasa i est dada en ao y el tiempo n en das usaremos n/360; si n es en meses
usaremos n/12;
Lo anterior lo presentaremos en la tabla
Casos
Plazo
Tasa de Inters
Frmula
n = aos
i: anual
I= Pin
n = meses
i: anual
I = P i (n/12)
n = das
i: anual
I = P i (n/360)
n = semanas
i: anual
I = P i (n/52)
Frmula 1.2
16
FAREM CARAZO
SOLUCIN:
Datos: P = $ 25, 000, n = 10/12 = 0. 83333 ao, i = 20% anual
I = P i n =25, 000 ( 0.20) (10/12) = $4, 166.67
EJERCICIO No. 2:
Una persona plantea solicitar un prstamo de C$ 180.000, a 18 meses de plazo
a una tasa de inters simple de 30% anual. Calcule la cantidad que pagar en
concepto de intereses al final del plazo.
SOLUCION:
Datos:
p = C$ 180, 000,
i = 30% anual ;
17
FAREM CARAZO
EJERCICIO No. 3:
Qu cantidad de intereses devenga un pagar cuyo valor nominal es $50,000
(dlares) a un plazo de 270 das a una tasa de inters del 0.95% mensual?
SOLUCION:
Datos: p = 50,000,
i = 0.95% mensual;
EJERCICIO No. 4:
Determinar el inters simple comercial de un certificado de $ 20,000 a plazo fijo
del 6 de enero 2010 al 20 de diciembre 2010 a una tasa del 6.3%.
SOLUCION: Los datos del ejercicio son: p = $ 20,000,
i = 6.3% anual, el plazo es de
348 das (ver tabla del clculo exacto para el numero de das). Entonces el dinero es:
I = pin = 20,000(0.063) (348/360) = $1,218.000
EJERCICIO No. 5:
Se realiza un depsito por $500 a plazo de un ao, 4 meses y 16 das en una
institucin bancaria que le paga el 0.51% mensual. Determinar el inters que
gana el depsito.
SOLUCION: Los datos son p = $500, i = 0.51/100 mensual, que multiplicado por 12
meses, resulta una tasa de 6.12% anual. El plazo lo convertiremos a aos equivalentes de la
siguiente forma:
n = 1 + 4/12 + 16/360 = 1+ 0. 3333333 = 0. 0444444
n = 1.3777777 aos
Msc. Sergio Vado Conrado
18
FAREM CARAZO
TASAS DE INTERS.
TASA DE INTERES ACTIVA. Es la tasa de inters cobrada por los bancos del sistema
financiero nacional S. F. N. a las personas, instituciones y empresas a las cuales les ha
otorgado financiamiento para alguna actividad econmica. Las tasas inters corriente y
moratoria son tasas activas.
TASA DE INTERES PASIVA. Es la tasa de inters pagada por los bancos del sistema
financiero nacional S. F. N. a sus ahorrantes y depositantes en sus diferentes formas y de
alguna manera constituye una tasa de rendimiento, por cuanto el ahorro es una inversin de
bajo riesgo.
19
FAREM CARAZO
Por naturaleza, las tasas de inters activa son mayores que las pasiva, ya que por parte de la
diferencia constituye la rentabilidad del mercado financiero. En Nicaragua, las tasas activas
y pasivas estn determinadas segn la oferta y demanda de dinero, as como ndice de
riesgo de la inversin prevaleciente en el pas por diferentes circunstancias.
Estas tasas de inters estn determinadas para moneda extranjera (dlar) y para moneda
nacional (crdobas).
En Nicaragua al primer semestre del ao 2010, segn informe del Banco Central, el
promedio de las tasas de inters pasivas y activas en el SFN para un ao de plazo estaba:
Pasiva
Activa
Moneda nacional
5.90%
22.47%
Moneda extranjera
2.99%
16.65%
Frmula 1.3
Donde:
I = Inters moratorio
Pcv = Principal de la cuota o pago vencido.
ic = Tasa de inters corriente pactada
im = Tasa de inters mora
Tm = Tiempo de mora de la cuota o pago de la deuda
20
FAREM CARAZO
EJERCICIO No. 6:
Una empresa est amortizando una deuda a un banco y paga al final de cada mes
una cuota de valor C$17, 666.67 la cual est vencida y tiene 20 das de mora. El
principal es de C$15,000 y los intereses corrientes del mes son de C$2,666.67, la
tasa de inters corriente sobre el Prstamo es del 32% anual sobre el saldo y la tasa
de inters moratoria es del 8% anual. Qu cantidad deber pagar la empresa para ponerse
al corriente?
Datos:
Pcv = C$ 15,000 principal de la cuota vencida
ic = 32% tasa de inters anual
im = 8% tasa moratoria
Tm = 20 das de mora de la cuota
SOLUCION:
Aplicando la Frmula 1.3 tenemos:
20
I 15,0000.32 0.8
C $333.34
360
Total a pagar: C$17,666.67+C$333.34=C$18,000.00
21
FAREM CARAZO
G
INV
Frmula 1.4
G
100,000 80,000 20,000
=
80,000
1 ao
Grfico 1.4.
22
FAREM CARAZO
Si la rentabilidad (r) se quiere anualizar, dado que no todas las inversiones son anuales, se
utiliza el factor de anualizacin, el cual est dado por:
360
360
das de vencimien to DV
Frmula 1.5
G 360
*
INV DV
Frmula 1.6
Frmula 1.7
Sustituyendo I= Pin en (1.7) por su valor obtenemos una nueva versin de la frmula
anterior:
F = P (1+in)
Frmula 1.8
23
FAREM CARAZO
EJERCICIO No. 8:
Una persona deposita en un banco C$130.000.00 en certificados de depsito a
trmino (C.D.T) a 6 meses de plazo. Certificado que devenga el 15% anual.
Determinar:
A. Los intereses acumulados.
B. - El valor futuro de los certificados.
Datos
P = C$ 130,000.00 n = 6 meses
i = 0.15
I =?
F=?
Frmula
Solucin A:
I = Pin
Frmula
Solucin B:
F = P+I
F = C$ 130,000 + 9,750.00
F = C$ 139, 750.00
F
1 in
Frmula 1.9
24
FAREM CARAZO
EJERCICIO No. 9:
Cunto recibi el momento de ser otorgado un prstamo industrial, el Sr.
Gonzalo Martnez, si este 9 meses despus de otorgado el prstamo pag un
monto de C$ 165,568.50 a una tasa de inters del 24% anual.
DATOS:
P=?
F = C$165,568.50
n =1 ao
FRMUILA
i = 0.24 .
SOLUCION
P = F/(1+in)
P = 165,568.50/{1+(0.24) (9/12)
P = 200,000 (0.8474576)
P = C$140, 312.29
i = 0.26
p =?
SOLUCION
Valor lquido es = P
P = F-D
Donde
D = F-P
25
FAREM CARAZO
LOS DESCUENTOS
DESCUENTO BANCARIO:
El descuento simple bancario D es la diferencia entre el valor futuro F a pagar
y el valor presente P. Consiste en cobrar intereses por anticipado calculados
sobre el valor final F documento, as :
1.
D = F-P
Principio de Equivalencia:
F = P+ I
3.
Al despejar I tenemos:
I=F-P
4.
5.
6.
d es la tasa de descuento
D = F.d.n
26
DATOS
FAREM CARAZO
SOLUCION A
F = C$$10,000.00
D = 0.087
P = F - D precio de compra
P = F (1- du)
N = 270 das
D = ?
SOLUCION B
En este caso para el clculo de (r), la ganancia = descuento, la inversin = al precio de
compra del bono y los das vencidos = 270. As, utilizando la frmula 1.6 obtenemos:
r = (G/INV) (360/DV) = (652.5/9,347.50) (360/270)
r = 0.093073 = 9.3073% anual.
De esta manera esta persona obtuvo una tasa de rendimiento del 9.3073% ligeramente
superior a la tasa de descuento aplicada en la colocacin del Certificado.
27
FAREM CARAZO
DATOS:
F = $ 10,000,
D =?
Frmula 1.10
Donde, D: descuento
F: Valor de la factura del producto vendido.
I: porcentaje de descuento por comisin.
Msc. Sergio Vado Conrado
28
FAREM CARAZO
VALOR NETO DE UNA FACTURA. Este valor P es igual al valor facturado F, menos
descuento D, no interviene el tiempo, o sea:
P = F D = F F (i)
P = F (1 i )
Frmula 1.11.
i = 10%,
P =?
SOLUCIN:
P = F(1 i) = 18,513.45 (1-0.10)
= 18,513.45 (0.90)
29
FAREM CARAZO
SOLUCION:
Los pagos en las fechas indicadas se calculan por la frmula 1.11, y serian las siguientes:
a) P = 80,000 80,000 (0.08) = $73,600.00:
fecha 15 de octubre.
fecha 25 de octubre.
fecha 05 de noviembre
fecha 10 de noviembre
fecha 15 de noviembre
DESCUENTO EN CADENA.
Sobre una misma factura se pueden hacer descuentos entre s. Cada uno de estos descuentos
se efecta sobre el valor neto de la factura despus de deducir el descuento anterior.
EJERCICIO No. 15
La factorizacin de una mercadera es por valor de $120,000.00. El distribuidor
tiene los siguientes descuentos en ocasin de Navidad 2009 y Ao Nuevo 2010.
6%
4%
2%
3%
30
FAREM CARAZO
SOLUCION:
Estos descuentos en cadena se presentan en la siguiente tabla:
VALOR DE FACTURA
% DESCUENTO
$ 120,000.00
6%
$112,800.00
$ 112,800.00
4%
$108,288.00
$ 108,288.00
2%
$106,122.24
$ 106,122.24
3%
$102,938.57
$102,938.57
Otra forma de clculo del valor neto de factura es mediante la frmula que sigue:
P = (1 i1 ) (1 i2 ) (1 i3 )..... (1 in )
Frmula 1.12
PAGOS PARCIALES.
En las actividades comerciales, es frecuente la costumbre de utilizar
obligaciones en las que se aceptan pasos parciales o abonos a buena cuenta,
dentro del plazo de la obligacin, en lugar de un solo pago en la fecha de
vencimiento.
En la solucin de los problemas en los que intervienen obligaciones y sus intereses, se
supone que todo dinero que se recibe o paga, por cualquier concepto, contina en el
Msc. Sergio Vado Conrado
31
FAREM CARAZO
32
FAREM CARAZO
Frmula 1.13
Donde
Ck = valor de la cuota peridica
Ak = principal de la cuota, es una cantidad que es aplicable directamente a la deuda y la
disminuye
Ik = intereses de la cuota
k= numero de periodos o de pago que queremos cancelar la deuda
33
FAREM CARAZO
AMORTIZACION
AL PRINCIPAL
INTERES
DEVENGADOS
VALOR DEL
PAGO
SALDO
$ 000000
$ 000000
$ 00000000
$ 10, 000.00
$3,000.00
$ 000000
$ 3 , 000.00
$ 7, 000.00
$ 3,580.00
$ 420. 00
$ 4 , 000.00
$ 3, 420.00
$ 1,658.00
$ 342. 00
$ 2 , 000.00
$ 1, 762.00
$ 1,762.00
$ 140. 00
$ 1 , 902.96
$ 00000000
$27, 337.89
SALDO
PAGADO
Total:
$ 25, 000. 00
$ 2,337.89
A3 = $1, 658.00,
I3 = 342.00
En este caso los intereses en mora se cobran sobre la base del principal vencido ($
1,658.00) del pago correspondiente, durante el tiempo retrasado. Por la frmula (1.3) esto
es:
Imo = (1,658) (0.02 + 0.02/12) (25/30)
Imo = (1,658) (0.03) (0.83333333) = $ 41.45
Por tanto el pago con mora es:
34
FAREM CARAZO
Meses
Enero
Febre.
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septi.
Octub.
Noviem
bre
Diciemb
re
Enero
365
31
59
90
120
151
181
212
243
273
304
334
Febrero
334
365
28
59
89
120
150
181
212
242
273
303
Marzo
306
337
365
31
61
92
122
153
184
214
245
275
Abril
275
306
334
365
30
61
91
122
153
183
214
244
Mayo
245
276
304
335
365
31
61
92
23
153
184
214
Junio
214
245
273
304
334
365
30
61
92
122
153
183
Julio
184
215
243
274
304
335
365
31
62
92
123
153
Agosto
153
184
212
243
273
304
334
365
31
61
92
122
Septiemb
122
153
181
212
242
273
303
334
365
30
61
91
Octubre
92
123
151
182
212
243
273
304
335
365
31
61
Noviemb
61
92
120
151
181
212
242
273
304
334
365
30
Dieciem.
31
62
90
121
151
182
212
243
274
304
335
365
35
FAREM CARAZO
1.- Para obtener el nmero exacto de das comprendidos entre cualquier fecha de un mes y
la misma de cualquier otro me, hllese el nmero de la tabla situada en la columna
encabezada por el mes terminal y en la lnea correspondiente al nombre del mes inicia.
2.- Cuando el nmero del da del mes terminal es mayor que el nmero del da del mes
inicial, hllese en la tabla el nmero que corresponde al nmero de das comprendidos entre
las mismas fechas de los dos mese, como en el caso (1), y prstesele la diferencia entre el
nmero del da del mes inicial y el mes terminal.
3.- Cuando el nmero del da del mes inicial es mayor que el del da del mes terminal,
hllese el nmero de la tabla que corresponde al nmero de das comprendidos entre las
mismas fechas de los dos mese, como en el caso (1), y rstesele la diferencia entre el
nmero del da del mes inicial y el mes terminal.
solucin
36
FAREM CARAZO
37
FAREM CARAZO
38
FAREM CARAZO
4. Una persona debe cancelar $14.000 a 3 meses, con el 8% de inters. Si el pagar tiene
como clusula penal que, en caso de mora, se cobre el 10% por el tiempo que exceda al
plazo fijado qu cantidad paga el deudor, 70 das despus del vencimiento?
F = P (1+ in)
20.000=19.559,90 (1 + i * 90/360)
i =0, 09 9% Respuesta
39
FAREM CARAZO
6. Una persona debe $20.000 con vencimiento a 3 meses y $16.000 con vencimiento a 8
meses. Propone pagar su deuda mediante dos pagos iguales con vencimiento a 6 meses
y un ao, respectivamente. Determine el valor de los nuevos pagars al 8% de
rendimiento (tmese como fecha focal dentro de un ao).
40
FAREM CARAZO
PROBLEMAS DE DESCUENTO
Formulas para Descuento Real
D = VP * t * d
VN= VP + D
VN = VP (1 + d* t)
VP = VN (1 + d * t)-1
Las formulas son iguales a las de inters simple he aqu sus equivalencias.
i = d tanto por ciento/tasa de descuento
I = D descuento
VF =VN valor nominal
C =VP valor presente
Formulas de Descuento Comercial
D = VP * t * d
VN= VP + D
VN = VP (1 + d* t)
VP = VN (1 - d * t)
Determinar el valor lquido de los pagars, descontados en un banco a las tasas y fechas
indicadas a continuacin:
a. $20.000 descontados al 10%, 45 das de su vencimiento.
20.000(1- 0.1 * 45/360)= 19.750 Respuesta
41
FAREM CARAZO
2.2. Alguien vende una propiedad por la que recibe los siguientes valores el 9 de julio
de cierto ao:
a. $20.00 de contado
b. Un pagar por $20.000, con vencimiento el 9 de octubre del mismo ao.
c. Un pagar por $30.000, con vencimiento el 9 de diciembre del mismo ao.
Si la tasa de descuento bancario en la localidad es del 9%, calcular el valor real de la venta.
a. 20.000 contado
b. 20.000(1-0.09 * 92/360)=19.540
c. 30.000(1-0.09 * 153/360)=28.852,5
Total =20.000 + 19.540 + 28.852,5 = $68.392,50 el valor real de la venta Respuesta
42
FAREM CARAZO
2.4 El Banco Ganadero descuenta un pagar por $80.000 al 10%, 90 das antes de su
vencimiento, 5 das despus lo redescuenta en otro banco a la tasa del 9%. Calcular la
utilidad del Banco Ganadero.
80.000(1-0.1 * 90/360)=78.000
2.5 Qu tasa de descuento real se aplico a un documento con valor nominal de 700
dlares, si se descont a 60 das antes de su vencimiento y se recibieron 666,67 dlares
netos?
700=666,67(1 + i 60/360)
2.6 Cul es el valor nominal de un pagar por el cual se recibieron 146,52 dlares, si
se descont comercialmente a un tipo de 49%, 85 das antes de su vencimiento?
VF = 165,68 Respuesta.
43
FAREM CARAZO
44
FAREM CARAZO
45
FAREM CARAZO
17) El seor Moreno recibe C$ 55 mil como premio de una lotera y decide invertirlos de
la siguiente manera: El 30% durante 5 trimestres en una institucin financiera que le
ofrece el 19% de inters simple anual y el resto durante 1 ao y dos meses en un banco
que le da el 23% anual simple. Determine el total de intereses que percibir y el capital
que tendr al final de las inversiones.
18) Agropecuaria Palo Alto decide comprar un lote de maquinarias de siembra por un total
de C$ 650 mil. Como cuota inicial, la empresa aporta el 20%, dejando el resto para ser
financiado en 2 aos y medio por una agencia que cobra el 8% semestral simple.
Determine de cunto ser el pago que deber realizar la Agropecuaria para liquidar su
deuda al final del perodo
19) Una empresa decide colocar cierto capital durante 9 meses al 22,5% anual en un
banco. Al final de ese perodo, tras ganar C$810 de intereses, tiene un total de C$5.610.
Determine cunto fue el capital colocado.
20) A qu tasa de inters mensual hay que colocar C$ 500 para que, al pasar un semestre
se conviertan en C$ 551 ?
21) El 4 de Abril coloqu C$ 7 mil en una cuenta de ahorro VIP que me ofrece el 2%
simple mensual. Deseo retirar mi dinero cuando haya ganado C$ 616 de intereses.
Cundo debo realizar el retiro?
22) Se coloca cierto capital al 20% anual. Determine cunto tiempo pasar para que este
capital se duplique..
46
FAREM CARAZO
47
FAREM CARAZO
PERIODO
TRIMESTRAL
INTERES EN
TRIMESTRES I,
VALOR FUTURO
F
P, INICIO DE
PERIODO
I = Pin
FIN DE
PERIODO
$ 1,000.00
$ 1,020.00
$ 1,020.00
$ 1,040.40
$ 1,040.40
$ 1,061.21
$ 1,061.21
$ 1,082.43
Los nuevos montos o valores futuros para cada perodo, se muestran a continuacin en
el grfico de capitalizacin, donde el inters se suma o se integra al capital en cada
trimestre.
DIAGRAMA DE FLUJO
1, 020
1,040.40
1,061.21
1,082.43
1,000
48
FAREM CARAZO
US$1,082.43
US$1,000
La frmula general para el clculo de inters compuesto la deducimos a partir de los
resultados anteriores, la cual se muestra en la siguiente tabla.
PERIODO
VALOR PRESENTE P,
INICIO DE PERIODO
INERES I
DEL
PERIODO
Pi
P + Pi = P (1 + i)
P (1+ i)
P (1+ i)i
P(1+i )2
P (1+ i)2 i
P(1 + i)3
P (1+i)3 i
P(1 + i)4
P (1+i )4 i
P (1 + i ) i-n
P (1 + i ) n-1 i
=A+B
49
FAREM CARAZO
Frmula 2.1
Donde
F = Valor futuro (monto de una deuda).
P = Valor presente (principal de una deuda).
ie = Tasa de inters efectiva anual.
n = Plazo en aos y total de capitalizaciones de la operacin financiera.
Tambin la frmula 2.1 es equivalente a la siguiente:
F = P(1+j/m)m-n
Frmula 2.2
O bien:
F = P(1+i)N
Donde
j = Tasa de inters nominal peridica o tasa convenida para una operacin
financiera.
m = Frecuencia de capitalizacin de los intereses segn la tasa nominal j.
n = Tiempo o plazo de la operacin financiera.
N = m.n = nmero total de capitalizaciones de intereses.
i = j/m tasa de inters efectiva para perodos de capitalizacin menores que un ao.
50
FAREM CARAZO
DATOS
SOLUCION
P = US$ 1,000
F = P(1+i)N
i = 2% = 0,02 trimestral
F = 1,000 (1+0.02)4
n = 1 ao
F = 1,000 (1+082432)
m=4
F = US$ 1, 082.43
N = 4 (1) = 4
F=?
Observamos que el resultado es el mismo, tanto por deduccin, como por induccin. En la
solucin anterior se recalca que el valor de 0.02 es lo que gana un dlar en un trimestre y
4x1 es el nmero de capitalizaciones durante el tiempo de la transaccin, lo que significa
que US$ 1,000 colocados al 0.02 trimestral producen al cabo de 4 trimestres un monto o
valor futuro de US$ 1,082.43 dlares.
EJERCICIO No. 18:
Deducir los datos para cada una de las siguientes transacciones financieras de
un cierto capital P invertido a la tasa indicada y al plazo determinado:
1-.Tasa del 20% convertible semestralmente a cinco aos de plazo.
2-.Tasa del 24% convertible mensualmente a 16 meses de plazo.
3.-Tasa del 1.5% mensual a tres aos de plazo.
SOLUCION:
DATOS DE 1:
DATOS DE 2:
DATOS DE 3:
DATOS DE 4:
P = Capital
P = Capital
P = Capital
P = Capital
J = 0.20
j = 0.18
j = 0.24
j = 0.18
m=2
m =12
m=4
m = 12
n=5
n = 16/12= 1.3333
n = 18/12 =1.5
n=3
N = 10
F=?
N = 16
F =?
N=6
F=?
N = 36
F=?
51
FAREM CARAZO
SOLUCION:
F = P (1 + in)
n = 1 ao
F = 1,000 (1.08)
F=?
F = US$ 1,080.00
El mtodo de clculo del inters compuesto, hace crecer al principal o capital invertido de
forma exponencial, en vista del proceso de capitalizacin de los intereses por perodos de
acuerdo a la especificidad de la tasa, a la cual se coloca el capital.
Observemos en el EJERCICIO No. 17 como el valor futuro a inters compuesto crece ms
rpidamente que el valor futuro a inters simple, por efecto de la capitalizacin de los
intereses. El valor futuro a inters compuesto crece en razn geomtrica y su grfico
corresponde al de una funcin exponencial; por el valor futuro a inters simple crece con
progresin aritmtica y su uso grfico corresponde a una funcin lineal.
52
FAREM CARAZO
Como ejercicio dejamos al lector que deduzca la relacin entre las tasas de inters simple y
compuesto y dibuje los grficos a inters simple y compuesto correspondientes al
EJERCICIO No. 17.
F = P (1+i) N
Frmula 2.4
P = F (1+i)-N
Frmula 2.4
Toda las variables bsicas que intervienen en las formulas (2.1) y (2.2), son validas para
formulas (2.4)
53
FAREM CARAZO
F=?
27.6667 meses
P = $100,000.00
DATOS
p = $100,000 principal.
j = 8% = 0. 08 anual
SOLUCION
F = P (1+i) N frmula de valor futuro
F = 100,000 (1+0.04)4.611111
F = 100.000 (1.198236) = $119,823.67
54
FAREM CARAZO
P = C$75,000
10
Aos
Grafico 2.4
F =?
DATOS:
Cuota inicial = C$ 55,000
F = C$ 125,000
j = 0.24
m=4
N = 8 trimestres
P =?
SOLUCION:
P = Cuota inicial + f (1+i)-N = 55,000+122,500 (1.06)-8 =
55,000+122,500 (0.627412371) = 55,000+76,858.02 =C$ 131,858.02
55
FAREM CARAZO
formula 2.1
(1 + )
SOLUCION
P = C$15,000
F = C$30,596.01
f
ln
p
N
ln 1
56
FAREM CARAZO
i = 0.25 annual
N =?
30,596.01
ln
15
,
000
ln 2.0397345 0.7128196
N
ln 1 0.25
ln 1.25
0.2231435
N 3.19444444
aos
Significa que el plazo del C.D.T es 3.1944444 aos. Para ser ms exacto esto es: 3aos, 2
meses, 10 das.
DATOS
SOLUCION
P = C$ 20,000
F = C$ 50,000
f
ln
p
N
ln 1 i
57
50,000
ln
0.916290731
20,000 ln 2.5
=
ln 1 0.03 ln 1.03 0.029558802
J = 0.12
m=4
FAREM CARAZO
i = 0.12/4 =0.03
N=?
Lo que significan:
N = 30.99891276 trimestres
Formula 2.7
Por ejemplo, si una persona invierte $15,000 y dentro de 5 aos le devuelven $24,157.65.
Que tasa de inters gana?
I = [f/p] 1/N - l = [24,157.65/15,000]1/5 l = 10% anual
58
FAREM CARAZO
TASA NOMINAL
Es la tasa de inters que la denominaremos j, que se pacta generalmente a un
ao y el pago de inters se puede acordar que se realice cada da, cada mes,
cada 2 meses cada 3 meses, cada 6 meses etc. Esto no es otra cosa que acordar
periodos de intereses diarios, mensuales, bimestrales, trimestrales etc. De ah
que una tasa nominal es aquella que se expresa sobre la base de un ao con periodos de
capitalizacin diario, mensual trimestral etc.
Lo anterior quiere decir que la tasa nominal es igual a la tasa de inters del periodo
multiplicada por el nmero de periodo al ao.
TASA EFECTIVA.
Esta tasa determina la cantidad de utilidad peridica que realmente se adiciona
al capital en el instante que se liquida; es decir, es la tasa de rentabilidad a
inters compuesto. La tasa efectiva tambin puede ser diaria, mensual,
bimensual, trimestral etc. Para periodos de inters menores que un ao la tasa efectiva se
denota por i y cuando el periodo es un ao la denotamos por ie.
Cuando la tasa nominal establece periodos de capitalizacin una sola vez al ao, entonces
decimos que la tasa nominal j es igual a la tasa efectiva anual ie.
Cuando los intereses se capitalizan m veces al ao, entonces dcimos que la tasa de
inters es necesariamente nominal, pues las tasas efectivas no se capitalizan.
59
FAREM CARAZO
j.
formula 2.8
60
FAREM CARAZO
1 0.30
ie =
- 1 = 1.30 l = 0.30 = 30%
1
1
Lo anterior nos confirma que: una efectiva anual es igual a la tasa nominal cuando esta
ltima capitaliza los intereses una sola vez al ao.
61
FAREM CARAZO
12
Frmula 2.9
62
FAREM CARAZO
Frmula 2.10
63
FAREM CARAZO
SOLUCIN
F =?
F = pe jn
P = 1,245.50
f = 1,245.50
f = 0.18 continua
f = 1,245.50 (1.1445368)
n = 9/12 = 0.75 ao
2.71829180.180.75
n
-n
1. Hallar la cantidad que es necesario colocar en una cuenta que paga el 15% con
capitalizacin trimestral, para dispones de 20.000 al cabo de 10 aos.
i = 0,15 efectiva trimestral
n = 10 aos
M = 20.000
C =?
C = 20.000 (1+ 0.15/4)
-10(4)
C = 4.586,75 Respuesta
Msc. Sergio Vado Conrado
64
FAREM CARAZO
2. Cuntos meses deber dejarse una pliza de acumulacin de $2.000 que paga el 3%
anual, para que se convierta en %7.500?
n =?
C = 2.000
i = 0,03
M =7.500
b. al 5% capitalizable mensualmente
M = 100 (1 + 0,05/12)
10(12)
=164,20 Respuesta
c. al 5% capitalizable trimestralmente
M = 100 (1 + 0,05/4)
10(4)
=164,36 Respuesta
d. al 5% capitalizable semestralmente
M = 100 (1 + 0,05/2)10(2) =164,86 Respuesta
65
FAREM CARAZO
10
7. Cuntos aos deber dejarse un depsito de $6.000 en una cuenta de ahorros que
acumula el 8% semestral, para que se conviertan en $10.000?
10.000=6.000 (1+ 0,08)
n = 13,024 /2
n = 6,512 aos Respuesta
10
M = 1(1+0,06/4)
M =1,8140 no duplico
Respuesta es ms conveniente la sociedad maderera
Msc. Sergio Vado Conrado
66
FAREM CARAZO
9. Una inversionista ofreci comprar un pagar de $120.000 sin inters que vence
dentro de 3 aos, a un precio que le produzca el 8% efectivo anual; calcular el precio
ofrecido.
-3
C = 120.000(1 + 0,08)
C = 95.259,87 Respuesta
120
67
FAREM CARAZO
11) Una persona invierte dinero al 20% CM. Qu tasa de inters efectiva gana sobre la
inversin? Respuesta: 21.939108% anual.
12) a) cul es la tasa equivalente convertible continuamente a 24% efectivo. B) cul es la tasa
efectiva equivalente 20% CS. Respuesta: a) 21.511137%, b) 21%
13) A) determine una tasa de inters CM que rinda lo mismo que 20% convertible
continuamente. B) determine una tasa nominal convertible continuamente, que genere los
mismos intereses que 18% CT. Respuesta: a) 20.167596%, b) 17.606754%
68
FAREM CARAZO
69
FAREM CARAZO
70
FAREM CARAZO
1 1+
Frmula 3.1
A = C$ 50,000.00 anuales.
P=?
j = 0.12 m = 1
i= 0.12 anual
n = 6 aos. N = 6 flujos,
SOLUCIN:
Mediante la frmula 3.1 obtenemos
P= 50,000.00 (1-(1.12)-6)/0.12 = C$ 205,570.37
Si queremos encontrar el valor de la magnitud A o renta, partiremos del conocimiento del
valor actualizado o presente P, el valor de A, el valor de N y tasa de inters i.
1 1+
=
1 1+
Frmula 3.2
71
FAREM CARAZO
DATOS:
P= C$ 260,000.00 i= 15% anual. N = 4 flujos ie = 0.15 m =1 n = 4 aos N = 4(1) = 4
A = ?
SOLUCIN:
Por la frmula 3.2 tenemos lo siguiente:
A = 260,000 (0.15)/ [1-(1.15)-4] = C$ 91,069
(1+) 1
Frmula 3.3
El monto o valor futuro de una serie de flujos es la suma de todos los valores futuros de
cada uno de los flujos a inters compuesto;
72
FAREM CARAZO
DATOS:
A = C$ 10,000.00 mensual N = 36 = (12 x 3) perodos mensuales. j = 0.12 m = 12
n = 3 aos
F=?
SOLUCIN:
Por la frmula 3.3 se tiene:
F = 10,000.00 [(1.01)36 1]/ 0.01 = C$ 430,768.78
En otro aspecto, si queremos encontrar el valor de la magnitud A o renta, partiremos de la
afirmacin: conocemos su valor futuro F, el valor de los flujos A, el nmero de N perodos
en el tiempo a una tasa de inters i efectiva por perodo de capitalizacin.
(1+) 1
Frmula 3.3
(1+) 1
Frmula 3.4
A =?
F = C$ 250.000.00
A = C$ 8,395.44
j = 0.16 anual
m=4
i = 0.16/4 = 0.04 trimestral
n = 5 aos
N = 20 trimestres
73
FAREM CARAZO
SOLUCION:
Como se desea acumular el valor del principal ste se convierte en valor futuro, entonces
por la frmula 3.4 se tiene la solucin respectiva:
ANUALIDAD GENERAL Y AJUSTE DE LA TASA E INTERES AL PERIODO
DEL PAGO O RENTA.
Cuando el perodo de capitalizacin de intereses de la tasa efectiva peridica i
no coincide con el perodo del pago renta A, se decide que no hay equivalencia
financiera y se le llama anualidad general. Para vencer esta situacin, se puede
utilizar uno de los dos mtodos para el tratamiento de anualidades generales, que consiste
en ajustar el perodo de la tasa de inters al perodo de la tasa de inters al perodo del pago
a travs de tasas equivalentes y luego proceder de acuerdo a las frmulas estndares.
FORMULA DE AGRUPACIN. Esta frmula se utiliza cuando el perodo del pago es
mayor que el perodo de inters (pp > pi). Supongamos que se realiza pago al final de cada
ao y la tasa de inters se capitaliza trimestralmente, entonces por cada intervalo de pago se
producen 4 perodos de la tasa de inters. Entonces, es necesario agrupar el valor de los 4
perodos de la tasa en uno solo, de manera que se ajuste al perodo del pago. Esta
agrupacin se realiza en su forma equivalente.
1 = (1 + 2 ) 1
Frmula 3.5
i 1 < i2
74
FAREM CARAZO
2 = (1 + 1 ) 1
Frmula 3.6
i 1 < i2
+1
1+
Frmula 3.7
F = 2.000[ (1 + 0, 04)
75
FAREM CARAZO
40
i =0,09/12=0,0075
-30
] / 0.0075=26.775,08
-31
=1.983,09
i =0,12/12=0,01
-30
] / 0.01 = 41.292,33
76
FAREM CARAZO
2.500(1+0,01)-31=1.836,44
41.292,33 + 1.836,44 + 14.000 = 57.128,78 Respuesta
4. Una mina en explotacin tiene una produccin anual de $8000.000 y se estima que
se agotar en 10 aos. Hallar el valor presente de la produccin, si el rendimiento del
dinero es del 8%.
-10
]/0.08=53.680.651,19 respuesta.
5.En el ejercicio 4 Se estima que al agotarse la mina habr activos recuperables por el
valor de $1500.000. Encontrar el valor presente, incluidas las utilidades, si estas
representan el 25% de la produccin.
-10
1.500.000(1 + 0,08)
= 694.790, 23
77
FAREM CARAZO
6.En el momento de nacer su hija, un seor deposit $1.500 en una cuenta que abona
el 8%; dicha cantidad la consigna cada cumpleaos. Al cumplir 12 aos, aumento sus
consignaciones a $3.000. Calcular la suma que tendr a disposicin de ella a los 18
aos.
F = 1.500 [ (1 + 0, 08)
11
7
24.968,23(1 + 0,08) =42.791,16
7
7.Una persona deposita $100 al final de cada mes en una cuenta que abona el 6% de
inters, capitalizable mensualmente. Calcular su saldo en la cuenta, al cabo de 20
aos.
78
FAREM CARAZO
79
FAREM CARAZO
10) Determine el principal de una deuda, sabiendo que se realizarn pagos iguales
mensuales vencidos por valor de $12,247.56 durante 3 aos a un inters del 28.565088% C.
S. Respuesta $300,000.00
11) Una persona deposita en un fondo al final de cada mes $360.00 durante 4.5 aos, si la
tasa de inters del 12% C. M. Determine: (a) el valor final, (b) el valor actual, (c) el valor
final si retira $2,000 a los 2 aos de comenzada la serie de depsitos.
Respuestas a) 25,610.77, b) $14,964.72, c) $22929.22
=+
Msc. Sergio Vado Conrado
1(1+) +1
Frmula 3.8
80
FAREM CARAZO
=+
1(1+) +1
+1(1+) +1
Frmula 3.9
81
FAREM CARAZO
(1+) +1 1
Frmula 3.10
n = 5 aos
m = 12
N = 60 flujos mensuales
F = ?
SOLUCION:
Remplazando la informacin en la frmula 3.10 se tiene:
(1 + 0.0055)60+1 1
= 800
800 = $56,997.00
0.0055
Para calcular el valor anticipado de la magnitud A conociendo el valor de las dems
variables F, I y N podemos
(+)+ (+)
Frmula 3.11
82
FAREM CARAZO
-180 + 1
) / 0.01]= 252.464,64
2.Una persona recibe tres ofertas parea la compra de su propiedad: (a) $400.000 de
contado; (b) $190.000 de contado y $50.000 semestrales, durante 2 aos (c) $20.000
por trimestre anticipado durante 3 aos y un pago de $250.000, al finalizar el cuarto
ao. Qu oferta debe escoger si la tasa de inters es del 8% anual?
Oferta b
-4
Oferta c
P =20.000 [1 + 1 (1+ 0,02 )-11 / 0.02]= 215.736,96
83
FAREM CARAZO
3.Cul es el valor presente de una renta de $500 depositada a principio de cada mes,
durante 15 aos en una cuenta de ahorros que gana el 9%, convertible
mensualmente?
-179
4.Qu suma debe depositarse a principio de cada ao, en un fondo que abona el 6%
para proveer la sustitucin de los equipos de una compaa cuyo costo es de
$2.000.000 y con una vida til de 5 aos, si el valor de salvamento se estima en el 10%
del costo?
A = 301.239,17 Respuesta.
84
FAREM CARAZO
5.Sustituir una serie de pagos de $8.000 al final de cada ao, por el equivalente en
pagos mensuales anticipados, con un inters del 9% convertible mensualmente.
6. Un empleado consigna $300 al principio de cada mes en una cuenta de ahorros que
paga el 8%, convertible mensualmente. En cunto tiempo lograr ahorrar $30.000?
0,08/12 = 0,0067
85
FAREM CARAZO
4) Una casa se vende a travs de tres opciones (1) cuota inicial $6,500 y pagos anticipados
anuales durante 3 aos de $5,929.82 a un inters del 27.115988 C. T. (2) mediante pagos
mensuales de $667.18, el primero el da de hoy en un plazo de 4 aos y ana tasa de inters
del 30.196335% efectivo, (3) cuota inicial de $10,000 y pagos trimestrales vencidos por
$2,343.49 durante ao y medio a
un inters del 30% C. T.
Respuesta la Mejor opcin es la nmero 2.
5) Los pagos mensuales anticipados para estudiar una maestra por2 aos en la Universidad
de Tula, es de $300 dlares. La matrcula al inicio $500.00 derecho de graduacin
$1,000.00 a los 2 aos. Si se le carga un inters del 6.6% C. M. determine el costo de los
aranceles de la maestra al final del perodo y pagando por anticipado.
Respuesta $9,820.87 y $8,609.55
6) La deuda de un pequeo agricultor adeudado con un banco hasta el da de hoy en una
cantidad de C$ 14,525.90. la propuesta del banco para cancelar la deuda mediante pagos
anticipados semestrales en un plazo de 5 aos comenzando hoy a una tasa de inters de
30% C. M. Calcule el valor de la cuota semestral. Respuesta C$ 2,588.61.
7) La reposicin de un activo fijo de la empresa ENEA dentro de 2.5 aos es de $500,000.
Qu cantidad deber depositar mensualmente la empresa (comenzando hoy) en fondo de
amortizacin que gana el 18% C. M.
para acumular la cantidad deseada?
Respuesta: $13,122.75
8) Cul es el valor actual de una serie de pagos anticipados trimestrales de valor C$
11,302.31 durante 8 aos a una tasa 6.5% trimestral. Respuesta $160,500.
9) Determine el valor actual de una serie de pagos anticipados trimestrales de valor
$13,302.31 durante 8 aos a una tasa de inters del 12.456167% C. M.
Respuesta $188,901.24
10) Una planta generadora de electricidad es vendida en $6000 de una cuota inicial y 18
pagos de $4,000 al final de cada mes. Si despus de haber pagado las 6 primeras cuotas y
justamente antes d efectuar el pago la sptimo cuota decide cancelar de un solo contado el
saldo de la deuda, cunto deber cancelar con intereses al 6.1208% efectivo trimestral?
Respuesta $43,147.39.
86
FAREM CARAZO
87
FAREM CARAZO
(+)+
Frmula 3.12
P = Pk (1+i)-k
frmula 3.13
O bien, combinando las formulas (3.12) y (3.13) obtenemos la frmula de dos factores;
(+)+
(1 + )
Frmula 3.14
88
FAREM CARAZO
DATOS:
Del primero de enero al primero de julio hay 6 meses lo que significa que se da un perodo
de gracia de 5 meses, dado que al final del mes 6 se pagar la primera cuota.
A = C$ 4,500 pagos mensuales K = 5 meses correspondientes al perodo de gracia
J = 24% = 0.24
m = 12
i = 0.24/12 = 0.02
N = 2* 12 = 24 meses de plazo
P =?
SOLUCION:
( + . )+
= ,
(1 + 0.02)5 = $77,089.16
.
N = 14 aos de capitalizaciones.
P =
SOLUCIN:
( + . )+
= ,
(1 + 0.30)4
.
= $432,973.56
89
FAREM CARAZO
(+)+
(1 + )
()(+)
(+)+
Frmula 3.15
La frmula anterior tambin se utiliza para calcular el valor de la cuota nivelada C, cuando
a un prstamo se le concede perodos de gracia y no se cancelan intereses de forma
peridica, sino que se capitalizan para luego pagarlos en las cuotas que se proyectan.
SOLUCIN:
Por medio de la frmula 3.15 y reemplazando la informacin, calculamos el valor de la
cuota anual.
90
FAREM CARAZO
(1+) + 1
Frmula 3.16
i = 14 % = 0.14 anual.
N k = 17 flujos diferidos.
K = 3 aos.
F =?
SOLUCIN:
Sustituyendo los datos en la frmula anterior, obtenemos:
91
FAREM CARAZO
(1+) + 1
(1+) + 1
Frmula 3.17
j = 16% = 0.16
K = 2 perodo de gracia.
m=2
N K = 10 flujos semestrales.
A =?
SOLUCIN:
Sustituyendo en la frmula anterior, hallamos
A = 200,120.45(0.08) / [(1.08)10 - 1] = 200,120.45 (0.069029 =
A = C$ 13,814.21
92
FAREM CARAZO
15
- 1]/0,08
VF = 6.516.503,43 Respuesta
VP = 2.400.000 [1 - (1 + 0,08)
-15
]/0,08
VP = 20.542.748,85
-6
3. Una compaa frutera sembr ctricos que empezaran a producir dentro de 5 aos.
La produccin anual se estima en $400.000 y ese rendimiento se mantendr por
espacio de 20 aos. Hallar con la tasas del 6% el valor presente de la produccin.
VP = 400.000 [1 - (1 + 0,06)-20 ] /0,06
-5
93
FAREM CARAZO
-7
119.707,71 = A [1 + 1 - (1 + 0,02)-23]/0,02
A = 6.204,97 Respuesta anualidades trimestrales
94
FAREM CARAZO
95
FAREM CARAZO
8) Una empresa desea reunir $3,000,000 en 5 aos, haciendo depsitos trimestrales en una
cuenta de ahorros que paga el 12% C.T. por perodos vencidos y completos. Despus de 2
aos el banco elev la tasa de inters en sus cuentas de ahorro al 18% C. T. Si continu
haciendo depsitos de igual cantidad cul ser el capital reunido al finadle 5 aos.
Respuesta: $3,410,192.
9) Una persona compra un automvil valorado de contado en $18,000. si le exigen una
cuota inicial del 25% y el saldo lo va a cancelar en 36 cuotas iguales mensuales, la primera
a los 3 meses de iniciada la transaccin, a cunto ascendera la cuota, s los intereses son
del 24% efectivo anuales, cunto pagara si deseara cancelar el saldo insoluto despus de la
cuota 27. Respuesta: Cuota $532.26, saldo $4,384.36
10) Una institucin desea reunir $3,000,000 mediante 6 depsitos semestrales iguales
vencidos con inters del 5% efectivo semestral. (a) cul debe ser el valor de la cuota.
(b)Elaborar una tabla de capitalizacin, (c) sin elaborar la tabla de capitalizacin, calcular
que tanto del
incremento al fondo es debido a intereses en el perodo 4.
Respuesta (a) $44,105.24, (c) $6,952.09.
11) Determine el valor actual y final de una cuenta de ahorros que se abri con un capital
inicial de $1,200, duracin 1.5 aos, inters de 6% C. M., depsitos mensuales de $324.50
desde el mes 5 hasta el 18 inclusive. Respuesta: $5,490.63, $6,006.35.
12) Cual es el valor actual y final de una obligacin financiera que inicia a los 4 meses
mediante pagos de $455.38 y tiene una duracin total de 42 meses e intereses del 24%
efectivo. Respuesta: $12,000, $25,477.62.
13) Don Marcelino abre una cuenta de ahorro en un banco privado con $200.00 y deposita
$50 al final de cada mes durante 18 meses. En el mes 19 retira $500.00 y no deposita. Del
mes 20 al 33 deposita $60. en el mes 34 retira $750.00 y no deposita. Finalmente del mes
35 al 42 deposita $40.00 mensuales. Determine el valor actual (mes cero) y al final de los
43 meses de la cuenta de ahorro de Don Marcelino, si el inters es del 6% C. M.
Respuestas: $971.07, $1,203.35.
96
FAREM CARAZO
ELEMENTOS DE LA AMORTIZACIN
Toda cuota o pago en el proceso de amortizacin est dada por la siguiente frmula
estndar:
CK = AK + IK
Frmula 4.1
Donde
CK : Valor de la cuota nivelada o proporcional
AK : principal de la cuota, es una cantidad que es aplicable directamente a la deuda y la
disminuye
IK : intereses de la cuota, es una cantidad de dinero que devenga el saldo del prstamo o
principal adeudado.
K: numero de periodo o pago que queremos cancelas, k es un contador de cuotas con
1 kN
97
FAREM CARAZO
SISTEMAS DE AMORTIZACIN.
AMORTIZACIN MEDIANTE LA REGLA AMERICANA
Este procedimiento estudiado en el clculo de inters simple es un mtodo
flexible de amortizacin, establece una serie de pagos parciales iguales o
diferentes en perodos iguales o diferentes comprendidos en el plazo de la
deuda y se cobran intereses sobre saldos actualizados.
AMORTIZACIN MEDIANTE LA CUOTA NIVELADA
Este es un sistema gradual de amortizacin con intereses sobre saldos, donde los pagos son
iguales y peridicos. Esta forma de amortizacin fue creada en Europa y es la ms usada en
el campo de las finanzas.
Para el clculo de la cuota recurrimos a las anualidades ya estudiadas anteriormente. Dentro
de este sistema pueden presentarse varias variantes tales como: cuota niveladas anticipada,
vencidas y diferidas a como ya las hemos calculado.
98
FAREM CARAZO
Cuando se acuerda cancelar un prstamo mediante cuotas niveladas vencidas, cada cuota a
pagar es de igual valor, hecha al final en perodos de tiempos iguales.
Ck es el valor de dicha cuota, la cual contiene la amortizacin al principal Ak y los
intereses Ik devengados en el pago K con 1 k N. El proceso que se sigue de la forma
de pago se muestra en el grfico 4.1 donde
1 1+
Frmula 3.2
1 1+
Frmula 4.2
Donde:
C = Cuota nivelada a pagar durante la vida del prstamo
i = Tasa efectiva de inters corriente por perodo de cuota.
N = Nmero de cuotas acordadas.
P = Deuda original o principal.
Como cada cuota (C) contiene inters y principal necesitamos calcular algunos valores
importantes para la elaboracin del calendario de pago:
99
FAREM CARAZO
Calculo de la cuota.
La cuota proporcional se calcula de la siguiente manera:
Amortizacin Ak:
PRINCIPAL O DEUDA
Frmula 4.3
Intereses Ik:
Ik = (Sk-1) (i)
As el valor de la cuota en el perodo k ser:
Ck = Ak + I k
Es importante tener presente que el saldo Sk es reducido nicamente por la cantidad
correspondiente a la amortizacin Ak.
EJERCICIO No. 41:
Un banco otorga un prstamo de C$ 225,000 a la empresa comercializadora
de camarones San Mateo. La tasa de inters es del 30% CM. sobre saldo. El
plazo de la deuda es de 12 meses y la forma de pago es mediante cuotas
mensuales vencidas con amortizacin nivelada constante.
a) Determine el valor de las cuotas.
b) Elabore tabla de amortizacin.
Msc. Sergio Vado Conrado
100
FAREM CARAZO
DATOS
P = C$ 225,000 Principal
101
FAREM CARAZO
PERIODO Y
FECHA
AMORTIZACIN
INTERESES
CUOTA
SALDO
AL PRINCIPAL
DEVENGADOS
PROPORCIONAL
INSOLUTO
C$ 0000000
C$ 0000000
C$ 0000000
C$ 225,000.00
C$ 18,750.00
C$ 5,625.00
C$ 24,375.00
C$ 206,250.00
C$ 18,750.00
C$ 5,156.25
C$ 23,906.25
C$ 187,500.00
C$ 18,750.00
C$ 4,687.50
C$ 23,437.50
C$ 168,750.00
C$ 18,750.00
C$ 4,218.75
C$ 22,968.75
C$ 150,000.00
C$ 18,750.00
C$ 3,750.00
C$ 22,500.00
C$ 131,250.00
C$ 18,750.00
C$ 3,281.25
C$ 22,031.25
C$ 112,500.00
C$ 18,750.00
C$ 2,812.50
C$ 21,562.50
C$ 93,750.00
C$ 18,750.00
C$ 2,343.75
C$ 21,093.75
C$ 75,000.00
C$ 18,750.00
C$ 1,875.00
C$ 20,628.00
C$ 56,250.00
10
C$ 18,750.00
C$ 1,406.50
C$ 20,156.25
C$ 37,500.00
11
C$ 18,750.00
C$ 937.50
C$ 19,687.50
C$ 18,750.00
12
C$ 18,750.00
C$ 468.75
C$ 19,218.75
0000000
TOTAL
C$ 225,000
C$ 36,562.2
C$ 261,562.25
SALDO PAGADO
Frmula 4.4
102
FAREM CARAZO
Donde:
N = Nmero de pagos o trminos
a = Intereses ganados en el primer mes (primer trmino)
d = Diferencia comn de intereses en cada pago
SN = Total de intereses pagados (suma de la sucesin)
OBSEVACIN: Es un error calcular la tasa de inters que realmente acta sobre el prstamo,
de la siguiente forma: i = 36,562.50/225,000 = 0.1625 = 16.25% ya que toma en cuenta
el valor del dinero en el tiempo.
103
FAREM CARAZO
La cuota (Ck) a pagar en este tiempo de amortizacin es de igual valor durante todo el
proceso. Tanto la parte que amortiza al principal (Ak) como los intereses (Ik) en cada cuota
son iguales.
Las amortizaciones no reducen los intereses en cada cuota por eso se llama INTERES
FLAT.
Calculo de la cuota.
Como sabemos la cuota es:
Ck = Ak + I k
PRINCIPAL O DEUDA
Frmula 4.4
104
FAREM CARAZO
SOLUCIN
105
FAREM CARAZO
AMORTIZACIN
DEVENGADOS
AL PRINCIPAL
CUOTA CON
INTERESE FLAT
SALDO
FLAT
C$ 0000000
C$ 0000000
C$ 0000000
C$ 9,198.18
C$ 550.00
C$ 0000000
C$ 550.00
C$ 8,648.18
C$ 720.68
C$ 432.41
C$ 1,153.09
C$ 7,927.50
C$ 720.68
C$ 432.41
C$ 1,153.09
C$ 7,206.82
C$ 720.68
C$ 432.41
C$ 1,153.09
C$ 6,486.14
C$ 720.68
C$ 432.41
C$ 1,153.09
C$ 5,765.46
C$ 720.68
C$ 432.41
C$ 1,153.09
C$ 5,044.78
C$ 720.68
C$ 432.41
C$ 1,153.09
C$ 4,324.10
C$ 720.68
C$ 432.41
C$ 1,153.09
C$ 3,603.42
C$ 720.68
C$ 432.41
C$ 1,153.09
C$ 2,882.74
C$ 720.68
C$ 432.41
C$ 1,153.09
C$ 2,162.06
10
C$ 720.68
C$ 432.41
C$ 1,153.09
C$ 1,441.38
11
C$ 720.68
C$ 432.41
C$ 1,153.09
C$ 720.68
12
C$ 720.68
C$ 432.41
C$ 1,153.09
C$ 000000
TOTAL
C$ 9,198.18
C$ 5,188.92
C$ 14,387.10
SALDO
PAGADO
106
1/12
(1+0,08)
= (1+ e.m)
FAREM CARAZO
12/12
-3
i = 6,43 *10
CUOTA
INTERS AMORTIZACIN
SALDO
1.737,19
20.000
1.737,19
128,68
1.608,50
18.391,49
1.737,19
118,33
1.618,85
16.772,63
1.737,19
107,91
1.629,27
15.143,36
1.737,19
97,43
1.639,75
13.503,60
1.737,19
86,88
1.650,30
11.853,30
1.737,19
76,26
1.660,92
10.192,37
1.737,19
65,57
1.671,61
8.520,26
1.737,19
54,82
1.982,36
6.838,40
1.737,19
43,99
1.693,18
5.145,21
10
1.737,19
33,10
1.704,08
3.441,13
11
1.737,19
22,14
1.715,04
1.726,08
12
1.737,19
11,10
1.726,08
107
FAREM CARAZO
(1+0,12)
4/4
= (1 +et)
100.000 = A [ 1 - (1 + 0,029)
-18
]/0,029
A = 7.244,03 Anualidad
Para encontrar el valor del noveno pago
F = 7.244,03 [ (1 + 0,029)-9 - 1 ]/0,029
F = 73.462,00
M = 100.000 (1 + 0,029)9 = 129.979,95
73.462,00 + 129.979,95 = 56.517,95 Respuesta Saldo insoluto al noveno pago.
108
FAREM CARAZO
Conversin de la tasa
6
(1 +0,34) = (1 +i.s.)12
Inters semestral = 0,1825
29.540 = 9.500 [ 1 - (1 + 0,1825)
-n
]/0,1825
ln 0,4325 = - n ln(1,1825)
-0,838 = -n (0,1676)
n = 5 pagos semestrales Respuesta
109
FAREM CARAZO
i = 0,39/12
i = 0,0325
26.400 = 1254,75 [ 1 - (1 + 0,0325)
-n
]/0,0325
n = 36 mensualidades Respuesta
-3
2,69 = 1 (1 + i) /i
Interpolacin
110
FAREM CARAZO
FONDO DE AMORTIZACIN
El fondo de amortizacin es una cantidad que se capitaliza (crece) mediante
pagos peridicos que devengan cierto inters, de modo que en un nmero
finito de depsitos se obtenga un monto deseado.
En la prctica financiera, la creacin del fondo de amortizacin puede obedecer a los
siguientes objetivos:
a) Pagar el principal de una deuda a su vencimiento mediante cuotas peridicas, los
intereses corrientes que devengan la deuda se pagan por separado.
b) Acumular cierta cantidad de capital para reemplazar activos fijos en las empresas,
que se demeritan con el uso.
c) Tener reservas para proveer el pago de las pensiones de jubilacin y vejez a los
trabajadores de compaas.
d) Retirar a su vencimiento los fondos de la emisin de obligaciones, entre otras,
En un fondo de amortizacin, cada pago que se reserva peridicamente es una
anualidad que gana intereses que se capitalizan, en cada perodo de capitalizacin; por eso
todos los problemas son similares a los ya estudiados en las anualidades.
Es importante establecer la diferencia entre el fondo de amortizacin y la
amortizacin propiamente dicha, si bien ambos son mtodos para pagar a plazos un
prstamo o liquidar una obligacin. En el primer importe de los plazos sirve nicamente
para pago de capital; en el segundo, por el contrario, los plazos son suficientes para pagar el
capital y el inters corriente sobre el mismo. Otra diferencia consiste en que; en el fondo de
amortizacin la deuda permanece constante hasta que se completa el fondo, mientras que
en el caso de la amortizacin, la deuda disminuye en cada pago sucesivo.
111
i
D F
N
(
1
i
)
FAREM CARAZO
Frmula 4.5
(1 i) k 1
D
Frmula 4.6
TABLA DE CAPITALIZACIN.
La tabla de capitalizacin del fondo de amortizacin, sirve para mostrar el
crecimiento perodo a perodo del capital y contiene de forma estndar 5
columnas, a como se muestra en la tabla 4.7 del siguiente ejemplo.
112
FAREM CARAZO
DATOS
F = $ 850,000 monto que desea acumular
i = 9.5% = 0.095 anual
N = 10 pagos anuales
SOLUCIN
a) El valor de pago al fondo de amortizacin lo calculamos mediante la 4.5 esto es:
D = 850,000(0.095) / [(1 + 0.095)10 1] = 850,000(0.06426615) =
D = $ 54,626.23
b) El monto acumulado despus del pago 7 lo hallamos por 4.6,
S7 = 54,626.23 [(1 + 0.095)7 1] / 0.095 = 54,626.23 (9.3426484) =
S7 = $ 510,353.66
113
FAREM CARAZO
FIN DE
PERIODO
ANUAK
$ 54,626.23
$ 000000000
$ 54,626.23
$ 54,626.23
$ 54,626.23
$ 5,189.49
$ 59,815.72
$ 114,441.95
$ 54,626.23
$ 10,871.98
$ 65,498.22
$ 179,940.16
$ 54,626.23
$ 17,094.32
$ 71,720.55
$ 251,660.70
$ 54,626.23
$ 23,907.77
$ 78,534.00
$ 330,194.70
$ 54,626.23
$ 31,368.50
$ 85,994.73
$ 416,189.42
$ 54,626.23
$ 39,538.00
$ 94,164.23
$ 510,353.64
$ 54,626.23
$ 48,483.59
$ 103,109.83
$ 613,463.47
$ 54,626.23
$ 58,279.03
$ 112,905.26
$ 726,368.73
10
$ 54,626.23
$ 69,005.04
$ 123,631.27
$ 850,000.00
TOTAL
$ 546,262.30
$ 303,737.70
$ 850,000.00
MONTO DESEADO
INTERES
INCREMENTO
SOBREL EL
AL FONDO
FONDO
E
CAPITAL EN EL
FONDO
11) Las cifras que aparecen en la columna B representan los pagos peridicos para el fondo
de amortizacin.
12) La columna E muestra el total en el fondo despus de cada pago. Una lnea ms debajo
de la columna C, aparece el inters de un perodo sobre cada cifra de la columna E.
13) Cada pago peridico de la columna B, ms el inters correspondiente de la columna C,
suman el total incrementado al fondo al final de cada perodo de la columna D.
114
FAREM CARAZO
FECHA
PERIODO
CUOTA
INTERS
VALOR
AGREGADO
AL FONDO
SALDO
5.000
5.000
5.000
5.000
150
5.150
10.150
5.000
304,5
5.304,5
15.454,5
5.000
463,63
5.463,63
20.918,13
5.000
627,54
5.627,54
26.545,67
5.000
796,37
5.796,37
32.342,04
5.000
970,26
5.970,26
38.312,31
5.000
1.149,36
6.149,36
44.461,68
5.000
1.333,85
6.333,85
50.795,53
10
5.000
1.523,86
6.523,86
57.319,39
115
FAREM CARAZO
2. Un artesano necesita remplazar cada 5 aos todas sus herramientas, cuyo valor
es de $10.000. Qu deposito mensual debe hacer en una cuenta de ahorros que
abona el 8%, capitalizable trimestralmente?
(1 + 0,08)4/12= (1 + e.m)12/12
4
Tasa efectiva mensual = 6,622 * 10
-3
A = 136,28 Respuesta
3.Para cancelar una deuda de $80.000 a 5 aos plazos, se establecen reservas anuales
en un fondo que abona el 6%; transcurridos dos aos eleva sus intereses al 7%. Hallar
las reservas anuales y hacer el cuadro de fondo
116
FAREM CARAZO
FECHA
PERIODO
CUOTA
INTERS
VALOR
AGREGADO
AL FONDO
SALDO
14.191,71
14.191,71
14.191,71
14.191,71
851,502
15.043,21
29.234.92
13.744,11
2.046,44
15.790,56
45.025,48
13.744,11
3.151,78
16.895,89
61.921,38
13.744,11
4.334,49
18.078,61
80.000
117
FAREM CARAZO
(1 + 0,26)12/6 = (1 + i. bimestral)6/6
12
i = 0,04380
29.000 = A [ (1 + 0,04380)6 -1]
0,04380
A = 4330,4922 Respuesta.
118
FAREM CARAZO
6.Para pagar una deuda de $5.400 que vence dentro de 5 meses se va a construir un
fondo mediante depsitos mensuales anticipados. Si los depsitos se colocan en un
fondo de inversiones que rinde el 32% anual convertible mensualmente, hallar su
importe.
i = 0,32
12
i = 0,0266
5.400= A [ (1 + 0,0266)6 -1 - 1]
0,0266
A = 997,32 Respuesta.
7.Haga una tabla que muestre la forma en que amortizara una deuda de $15.000
contratada hoy y que debe pagarse en 3 meses con inters al 12% trimestral
capitalizable mensualmente si se decide constituir un fondo mediante depsitos
quincenales vencidos en una cuenta de inversiones que rinde el 2,7% mensual efectivo.
(1 + 0,027)12/24 = (1 +e. q.)24/24
Efectiva quincenal = 0,0134
16.872,96 = A [ (1 + 0,0134)6 -1]
0,0134
A = 2719,34677 Respuesta.
119
FAREM CARAZO
FECHA
PERIODO
CUOTA
INTERS
VALOR
AGREGADO
AL FONDO
2.719,34
2.719,34
2.719,34
2.719,34
36,46
2.755,81
5.475.16
2.719,34
73,42
2.792,76
8267,92
2.719,34
110,87
2.830,22
11.098,14
2.719,34
148,82
2.868,17
13.966,32
2.719,34
187,28
2.906,63
16.872,96
SALDO
8. Cul debe ser el importe de cada uno de 8 depsitos mensuales anticipados que se
colocan en un fondo de inversin que rinde el 28,4% convertible mensualmente con el
objeto de amortizar una deuda de $8.888,89 que vence exactamente dentro de 8 meses?
8.888,89 =A [ (1 + 0,02375)9 -1 - 1]
0,02375
A = 998,29 Respuesta
120
FAREM CARAZO
BIBLIOGRAFIA
1.
Reyes Alvarado, Noel, Texto Bsico: Gua de estudio de Matemticas
Financieras, Departamento de Matemticas y Estadsticas, Facultad de Ciencias
Econmicas, UNAN-Managua, 2002.
2.
Ayres, Frank Jr., Matemticas Financieras, McGraw-Hill, Tercera Edicin,
Mxico, 1993.
3.
Baca Currea, Guillermo, Las Matemticas Financieras y los Sistemas, Noriega
Editores, Tercera Edicin, Colombia, 1997.
4.
Blank, Lelan T./Tarquin, Antony J. Ingeniera Econmica, McGraw-Hill, Cuarta
Edicin, Mxico, 1998.
5.
Daz Mata, Alfredo/ Aguilera G., Victor, Matemticas Financieras, McGraw-Hill,
Tercera Edicin, Mxico, 1999.
6.
Portus G, Licoyn, Matemticas Financieras, McGraw-Hill, Cuarta Edicin,
Mxico, 1999.
7.
Alfredo Daz Mata Vctor Manuel Aguilera G. Matemticas Financiera. Segunda
Edicin. Editorial Mc. Graw Hill. Ejercicios Propuestos. 1.998
8.
Lincoyan Protus G. Matemticas Financiera. Cuarta Edicin. Editorial Mc Graw
Hill. Cuarta Edicin. Ejercicios Propuestos. 1.997
121