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PARTE I: EL CAPITAL SOCIAL

1.
1.1.

NOCIN DEL CAPITAL SOCIAL


NOCIN ECONMICA

Los economistas an no se han puesto de acuerdo sobre un concepto


unitario de capital. Se ha dicho en este sentido que el trmino tiene casi
tantos significados como economistas hay.
Sin embargo, a despecho de las diferencias que matizan las diversas
precisiones conceptuales, los autores coinciden en sealar al capital como
uno de los factores de la produccin. En este sentido, se distinguen
clsicamente tres categoras: la tierra, expresin genrica que comprende a
los recursos naturales que se incorporan al proceso productivo; el trabajo
como actividad humana; y el capital. Los dos primeros elementos
mencionados quedan comprendidos en los que se denominan factores
primarios de la produccin, pues su concurrencia y cantidad es determinada
fuera de la economa. El capital, en cambio, es un factor secundario, pues
constituye un producto de la propia economa. Por ello, a riesgo de
simplificar en exceso la cuestin diremos con VITO que capital en un sentido
macroeconmico es una riqueza producida que se aplica a ulteriores
producciones ms bien que al consumo inmediato . Ms recientemente ha
dicho SAMUELSON que el capital es un factor de produccin producido ,
expresin que sintetiza y simplifica en grado difcilmente superable la
nocin. La oposicin al resto de los factores de la produccin ha propiciado
otras formas de acceso al concepto. As, se ha dicho que la nocin del
capital comprende todo cuanto coopera en la produccin, exceptuando a las
fuerzas naturales tal y como se nos presentan y al trabajo humano , definicin
que, por la simple circunstancia de provenir de WICKSELL, merece un grado
especial de atencin.

1.2.

NOCIN CONTABLE

La Ley General de Sociedades vigente, a diferencia de su antecesora, no


define el contenido del balance y de la cuenta de ganancias y prdidas, sino
que se limita a regular los aspectos societarios relativos a esos
instrumentos; ello, en palabras del maestro ELAS LAROZA, por cuanto No
es funcin de la ley societaria, en nuestros das, ocuparse de temas reservados
a la ciencia contable, que estn normados por disposiciones especiales (.)
El artculo 223 de la Ley General de Sociedades vigente seala que los
estados financieros se preparan y presentan de conformidad con las
disposiciones legales sobre la materia y con Principios de Contabilidad
Generalmente Aceptados en el pas, los cuales mediante el artculo 1 de la
Resolucin N 013-98-EF/93.01, publicada el 23/07/98, se precisa que los
aludidos principios comprende, substancialmente, a las Normas
Internacionales de Contabilidad (NICs), oficializadas mediante Resoluciones

del Consejo Normativo de Contabilidad, y las normas establecidas por


Organismos de Supervisin y Control para las entidades de su rea siempre
que se encuentren dentro del Marco Terico en que se apoyan las Normas
Internacionales de Contabilidad:
Desde el punto de vista contable el capital es una cuenta que concurre a
formar el patrimonio neto en el Cuadro de Situacin Patrimonial de la
sociedad. El patrimonio neto, por su parte, equivale en todo momento
a la diferencia entre el activo y el pasivo sociales, y se compone,
adems de la cuenta capital, de los resultados acumulados no
distribuidos, las reservas, etctera.

1.3.

NOCIN JURDICA

El capital social, segn IZQUIERDO MONTORO () se trata de una abstracta


magnitud matemtica que ha de ser fijada en los Estatutos .
BRUNETTI seala que () el capital social representa el importe obligatorio
del patrimonio neto de la sociedad en el momento inicial de la empresa.
URA, por su parte, dice que () al hablar de capital social se alude
exclusivamente a esa cifra escriturada, suma de los valores nominales de las
acciones que en cada momento tenga emitidas la sociedad.
RUBIO considera que () el capital constituye la medida de valor de la
totalidad de los bienes que han sido aportados por los Socios.
ELAS LAROZA considera que () el concepto jurdico de capital social es el
de una suma o cifra que los socios entregaron en pago de sus acciones y que la
sociedad les debe.
Por nuestra parte, el capital social es la cifra mencionada en los
Estatutos e incluida en los sucesivos estados financieros resultante del
aporte originario o incremento sobreviniente del que la sociedad no
puede disponer libremente por cuanto est destinada a servir de
cobertura a terceros.

2.

PRINCIPIOS ORDENADORES DEL CAPITAL SOCIAL

2.1.
PRINCIPIO DE UNIDAD.- El presente principio postula que el
capital debe ser una cifra nica y singular que exprese el valor global del
patrimonio de garanta, reuniendo todos los aportes de los socios. La
sociedad annima slo tiene un capital y con l responde por todas las
deudas sociales, resultando irrelevante a estos efectos la existencia de
sucursales.

Segn RUBIO este principio distingue el capital social de la annima de otros


tipos societarios en donde la unidad es menos marcada (por ejemplo una
sociedad en comandita por acciones).

2.2.
PRINCIPIO DE DETERMINACIN.- El principio de determinacin
implica la necesidad de fijacin numrica exacta de la cifra de capital en
moneda de curso legal. Asimismo, esta determinacin es exigida como dato
de incorporacin obligatoria del estatuto, segn se desprende del inciso 3
del artculo 54 de la Ley General de Sociedades cuyo texto seala que El
pacto social contiene obligatoriamente: 3) El monto del capital y las acciones en
que se divide(). Tambin es consecuencia de este principio la exigencia de
valuacin de los aportes no dinerarios, as como las reglas a las que debe
ajustarse la misma (artculo 76 de la Ley General de Sociedades).

Por otro lado, el principio que analizamos fundamenta la disciplina destinada


a reglar las modificaciones que se produzcan en la cifra del capital.

2.3.
PRINCIPIO
DE
EFECTIVIDAD
O
CORRESPONDENCIA.- El
presente principio impone la necesidad de correspondencia entre la cifra de
capital y los bienes efectivos que constituyen el patrimonio.

La funcin del capital como cifra de retencin del patrimonio exige que ste
no baje la lnea trazada por aqul. En el mismo sentido, los sucesivos
aumentos deben responder este principio, preservando esta idea de
equivalencia entre capital y patrimonio. Varias normas de la Ley General de
Sociedades contribuyen a delinear este principio, como el artculo 84 que
exige la suscripcin y pago en por lo menos el veinticinco por ciento de su
valor nominal para la emisin de acciones, el artculo 204 que autoriza la
emisin de nuevas acciones slo cuando las anteriores ya han sido
suscriptas, entre otras normas.

2.4.
PRINCIPIO DE PERMANENCIA O INVARIABILIDAD.- Corolario del
principio anterior, el aqu analizado exige que este capital nico,
determinado u efectivo siga, al menos en principio, inalterado y
correspondindose con el patrimonio durante la vida de la sociedad. Este
principio admite un doble juego que comprende un aspecto interno y otro
externo de la sociedad.

En el mbito del primero se pretende preservar intacta la posicin del socio


en funcin de la proporcionalidad de su participacin. En el segundo
aspecto, se persigue la inmutabilidad de la garanta a los terceros pues, en
trminos generales, un aumento de capital sin el correlativo aumento del
patrimonio implicara un engao para ellos y sucesivamente, una reduccin

de capital conllevara la posibilidad de disminuir simtricamente el


patrimonio.
Algunos autores sostienen que en rigor debera hablarse de principio de
variabilidad condicional y no de permanencia, atento que el cumplimiento
de determinados requisitos legalmente previstos habilita la modificacin de
la cifra.
Los principios llamados de vinculacin y de estabilidad constituyen, en
opinin de RUBIO, aplicacin del ms genrico de permanencia. El primero
de los mencionados responde a la necesidad de mantener la
correspondencia entre capital y patrimonio. El segundo, por su lado, es la
razn de ser del esquema que la ley prev para encauzar las variaciones del
capital.

2.5.
OTROS PRINCIPIOS.- A los principios analizados la doctrina ha
agregado otros que, en rigor parecen constituir derivaciones de aquellos. As
URA menciona: el principio de capital mnimo, de integridad, de
desembolso mnimo y de realidad.

3.

FUNCIONES DEL CAPITAL SOCIAL

3.1.
FUNCIN DE PRODUCTIVIDAD.- Los socios efectan su aporte
con el nimo de proveer a la sociedad los recursos materiales necesarios
para la consecucin de su objeto. En este orden de ideas, la lgica intrnseca
de este aspecto funcional del capital indica que el monto del mismo debera
guardar una razonable relacin con el emprendimiento al cual se aboca la
sociedad. As, el capital, que desde un punto de vista macroeconmico
constituye uno de los factores de la produccin clsicamente considerados,
es trasladado por la doctrina tradicional al plano de la microeconoma
empresarial con idntico sentido funcional, sirviendo al cumplimiento del
objeto societario en su aspecto material. El trmino productividad es
empleado, por ende, en un sentido amplio abarcativo no slo de una
actividad industrial sino tambin comercial, financiera, de servicios, o
cualquier otro para el que pueda concebirse (idnea o no) la figura de la
annima.

En efecto, desde la presente perspectiva el capital es considerado como


elemento de produccin de la empresa que constituye el objeto de la
sociedad. Esta denominada funcin de productividad del capital social
requiere que los distintos elementos integrantes del mismo sean entidades
susceptibles de ser utilizadas instrumentalmente en la actividad social, lo
que va a permitir a la persona jurdica sociedad reunir los factores de
produccin imprescindibles para la consecucin del objeto social; de este
modo, los aportes de los socios, junto a los dems capitales propios
generados por el desarrollo de la actividad social, son una absoluta

necesidad en orden a la consecucin del objetivo sealado, de donde el


capital cumple por tanto una importante funcin instrumental para el
ejercicio de la empresa. En este sentido se ha dicho que una articulacin
equilibrada del capital en relacin a las caractersticas de la empresa
efectuada por la sociedad, facilita no slo el saneamiento financiero de la
misma, sino tambin la efectividad de la causa de cualquier sociedad: la
obtencin de un beneficio repartible entre sus miembros.
El capital social en este plano en la medida en que conserva y protege la
capacidad productiva de la empresa objeto de la sociedad, supone una
garanta, indirecta o suplementaria, para los acreedores sociales, en orden a
la satisfaccin de sus pretensiones: la solvencia y capacidad de obtencin
de dividendos de la sociedad es garanta tanto para los accionistas como
para los acreedores; para los primeros, constituir la base de sus
expectativas de ingresos; para los segundos, significar la certeza de su
crdito. Desde este punto de vista, el capital aparece como un conjunto de
bienes destinado, ab initio, a la garanta o, ms bien, a crear un suplemento
de garanta en favor de los derechos de los acreedores, como contrapartida
del beneficio de la limitacin de responsabilidad de que gozan los
accionistas en la sociedad annima. As pues, el capital social, al obligar a la
retencin de valores en el activo por cuanta equivalente a su importe,
aminora las prdidas de los acreedores al ser redistribuido entre ellos.
En resumen, podra decirse que el resultado til que identifica la funcin de
productividad del capital social es la consecucin del equilibrio econmico
financiero de la empresa, en el sentido de la adecuada relacin entre
medios propios y medios de terceros en el conjunto de todos los
elementos a los que la sociedad tiene necesidad de recurrir para conseguir
el objeto social, lo que constituye, al mismo tiempo, la nica garanta
verdadera del pago de las deudas sociales.

3.2.
FUNCIN DE GARANTA.- La presente funcin se cumple por
medio de la obligacin legal de mantener el valor del activo de la sociedad
por sobre el valor del pasivo, en una cuanta por lo menos igual a la cifra del
capital. Vale decir, no es suficiente que el activo social alcance a cubrir las
deudas frente a terceros, se exige que sea superior: la medida mnima de
esa superioridad est dada por el valor del capital social. Por ello, desde
este punto de vista se ha afirmado que el capital social es la parte del activo
total libre de acreedores, razn por la cual su contenido deviene sinnimo
de patrimonio lquido. Sin embargo, es menester puntualizar que esta
propuesta sinonimia se verifica en el caso que el capital sea la nica cuenta
que integre el patrimonio neto, hiptesis en la que ambos conceptos
resultan -al menos nominalmente- coincidentes. Este supuesto, aunque
puede parecer de dudosa procedibilidad en la prctica, sera constatable en
el momento inicial de la sociedad.

Pero la garanta que el capital social implica para los acreedores, en rigor no
es tal toda vez que el mismo no Involucra un ncleo especial de bienes. Por
ello se insiste en el carcter indirecto de esta garanta, que no se traduce en
un componente fsico efectivo sobre el cual pueden avanzar los terceros,
sino en una cifra de retencin, una dimensin contable que impide el
reparto de dividendos sin que los elementos del activo cubran las deudas y
la cifra del capital.
La funcin de garanta del capital, como se advierte por los desarrollos
precedentes adquiere un sentido dual referido a la proteccin de los
acreedores frente a los socios y frente a las vicisitudes propias del giro
comercial empresario.

3.3.

FUNCIN DE DETERMINACIN DE LA POSICIN DEL SOCIO

El capital social cumple una funcin bsica como determinante de la


posicin del socio. Se afirma en consecuencia, que a travs de l se mide
matemticamente la responsabilidad y participacin del accionista en la
sociedad annima.
En efecto, el capital social configura el parmetro de medicin de los
siguientes aspectos operativos de la entidad, delimitando: a) la
responsabilidad de los socios; b) la participacin de los socios en las
utilidades; c) la participacin de los socios en la cuota de liquidacin; d) los
derechos de los socios en la toma de las decisiones sociales; e) los derechos
de los socios al mantenimiento de una determinada proporcin en el
paquete accionario.

PARTE II: EL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL

Cuando una empresa del sistema financiero califica la viabilidad o


rentabilidad de la concesin de un crdito, toma en cuenta un conjunto de
variables econmicas que finalmente determinarn si resulta conveniente o
no otorgarlo. Una de las ms importantes variables es el importe del capital
social de la empresa solicitante de financiamiento. Por qu? Por una
sencilla razn: porque el capital social constituye una cuenta inamovible de
la que se cobrarn los acreedores en caso de que los activos sociales no
alcancen para satisfacer sus crditos. Por ello, antes de solicitar un
prstamo, es comn que las empresas se vean precisadas a realizar un

aumento de capital, a fin de presentarse como ms confiables frente a sus


potenciales acreedores. Igualmente, el aumento de capital en s mismo
puede constituir una fuente de financiamiento, si es que ste se produce por
nuevos aportes de los socios, es decir, inyectando ms dinero a la empresa.
1.

CAPITAL NOMINAL Y CAPITAL REAL

El capital, desde un punto de vista tcnico, es el punto de referencia


fundamental para obtener una adecuada comprensin de los diversos
principios configuradores de la disciplina propia de las sociedades annimas.
En torno al concepto de capital gira la problemtica relativa al balance, a la
publicidad de los actos sociales, a la responsabilidad de la sociedad frente a
los acreedores; en sntesis, al significado que esa disciplina viene a asumir
en las sociedades de capital, sean de pequeas o grandes dimensiones.
El capital social sigue siendo una realidad primaria y sustancialmente
jurdica, una cifra estatutariamente determinada con carcter nico y
vocacin de permanencia, a la que corresponden sobre todo funciones,
como la del clculo de la participacin del socio en el patrimonio y en las
actividades sociales y, especialmente, la garanta de los acreedores, en
cuanto opera como cifra de retencin de valores en el activo.
Sin embargo, en el sector de las sociedades de capital, este vocablo es
utilizado de manera un tanto promiscua: as por ejemplo, se acostumbra
hablar de capital, de capital social, de capital suscrito, de capital
pagado, de capital desembolsado, de capital autorizado, de capital
propio, de capital de terceros, de capital de crdito, de capital de
riesgo, de capital nominal, de capital efectivo, de capital real, etc.
De los mltiples y diversos significados de ese trmino, slo nos interesa por
ahora intentar trazar las diferencias existentes entre los conceptos de
capital nominal y de capital real o capital efectivo, debido a sus
evidentes repercusiones en tema de aumentos de capital.
El capital nominal consiste en aquella cifra establemente determinada en
el pacto constitutivo de la sociedad, que ser objeto de inscripcin en la
primera partida del pasivo correspondiente al balance de apertura y,
sucesivamente, en los correspondientes balances de ejercicio. El capital
real, por su parte, indica aquella fraccin ideal del patrimonio social
destinada a dar cobertura en el activo del balance a la cifra que, como
capital social, figura en el pasivo del mismo.
El capital nominal , en tanto en cuanto no se proceda a su modificacin en
la forma prevista por la ley, permanece siempre fijo (gracias al denominado
principio de estabilidad, permanencia o invariabilidad ), a diferencia del
patrimonio social que est sujeto a continuas oscilaciones por consecuencia
del ciclo econmico imputable a la actividad social. Por eso, una vez iniciada
la actividad social, el capital va a identificarse slo con una fraccin del
patrimonio que figura en el balance de la sociedad, pues la correspondencia
plena entre capital nominal y patrimonio neto slo queda limitada,

prcticamente, al momento constitutivo de la sociedad. Desde este punto


de vista, el capital nominal no slo desempea una trascendental funcin en
orden a la estructuracin de la actividad social, sino que tambin cumple
una importante funcin de garanta con relacin a los intereses de terceros
y de los propios socios, quienes desearn saber la situacin patrimonial de
la sociedad, aunque slo sea para conocer los dividendos que podran
corresponderles.

2.

NOCIN DE AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL

MARTNEZ FERNNDEZ sostiene que el aumento del capital social consiste


en aadir al propio capital de la sociedad que ya fue constituida, nuevas
aportaciones.
ELAS LAROZA, por su parte, define el aumento de capital como la
realizacin de nuevos aportes de bienes o derechos a favor de la sociedad, que
incrementan o fortalecen su activo y mejora su situacin econmica, a cambio
de la entrega a los aportantes de nuevas acciones o del aumento del valor
nominal de las acciones existentes.
Por nuestra parte, el aumento de capital consiste en aquella actividad
en virtud de la cual la sociedad a travs de nuevos aportes, fortalece
su situacin patrimonial, en contraprestacin de acciones o
incremento del valor de las ya existentes.

3.
3.1.

PRESUPUESTOS DEL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL


PRESUPUESTOS JURDICOS

El aumento del capital social, denominado GASTN CERTAD como los


aumentos de la cifra-capital, no deja de provocar una cierta sensacin
contradictoria en el jurista, habida cuenta de que la estabilidad o
inalterabilidad del capital social ha sido siempre considerada uno de los
principios ordenadores en las sociedades de capital, ya que slo de este
modo cabe satisfacer su triple funcin: garanta de los acreedores, elemento
bsico para la determinacin de la posicin de socio y cifra de limitacin de
responsabilidad. A pesar de ello, este principio de fijeza del capital social
no entraa su inmodificabilidad, sino, nicamente, la imposibilidad de
variarlo si no es a travs del correspondiente proceso de modificacin
estatutaria, sometido a las formalidades sealadas por la ley.
El aumento de capital es, sustancialmente, una modificacin al alza de la
cifra-capital, elemento estructural fijado en los estatutos, de donde deriva lo
esencial de su trascendencia, no de su efecto patrimonial, si bien
directamente relacionado con la financiacin de la sociedad, constituyendo
el ncleo del tratamiento jurdico, situado en el campo de aplicacin de los

principios de permanencia y efectividad, el mantenimiento de esa funcin


de garanta para los acreedores sociales y la proteccin de los accionistas.
La Ley General de Sociedades recoge en el Libro II, Seccin Quinta, Ttulo
Segundo las normas referidas al aumento de capital, de las cuales pueden
ser consideradas como presupuestos jurdicos para la realizacin del
aumento del capital social los siguientes artculos:

Artculo 201 referido al rgano competente y formalidades, cuyo texto


prescribe que El aumento de capital se acuerda por junta general cumpliendo
los requisitos establecidos para la modificacin del estatuto, consta en escritura
pblica y se inscribe en el Registro.

Artculo 202 referido a las modalidades del aumento de capital, cuyo


texto prescribe que El aumento de capital puede originarse en:
1)

Nuevos aportes;

2)
La capitalizacin de crditos contra la sociedad, incluyendo la
conversin de obligaciones en acciones;
3)
La capitalizacin de utilidades, reservas, beneficios, primas de capital,
excedentes de revaluacin; y,
4)

Los dems casos previstos en la ley.

Artculo 204 referido al requisito previo del pago de todas las acciones
suscritas, cuyo texto prescribe que Para el aumento de capital por nuevos
aportes o por la capitalizacin de crditos contra a sociedad es requisito previo
que la totalidad de las acciones suscritas, cualquiera sea la clase a la que
pertenezcan, estn totalmente pagadas. No ser exigible este requisito cuando
existan dividendos pasivos a cargo de accionistas morosos contra quienes est
en proceso la sociedad y en los otros casos que prev esta ley.

Artculo 211 referido a la publicidad del proceso de aumento de capital,


cuyo texto prescribe que La junta general o, en su caso, el directorio,
establece las oportunidades, monto, condiciones y procedimiento para el
aumento, todo lo que debe publicarse mediante un aviso. El aviso no es
necesario cuando el aumento ha sido acordado en junta general universal y la
sociedad no tenga emitidas acciones suscritas sin derecho a voto.
El contenido del artculo 201 de la Ley General de Sociedades permite
advertir la necesaria concurrencia de otros elementos para la realizacin del
aumento de capital no sealados expresamente en el Libro II, Seccin
Quinta, Ttulo Segundo, pero previstos en otras normas del acotado cuerpo
normativo dentro de los cuales podemos sealar:

Artculo 54 incisos 1, 3 y 4 referido a ciertos datos que debe


comprender el pacto social, en este caso, del aumento de capital social,
cuyo texto prescribe que El pacto social contiene obligatoriamente:

1)
Los datos de identificacin de los fundadores. Si es persona natural,
su nombre, domicilio, estado civil y el nombre del cnyuge en caso de ser
casado; si es persona jurdica, su denominacin o razn social, el lugar de su
constitucin, su domicilio, el nombre de quien la representa y el comprobante
que acredita la representacin; (el presente requisito se entiende exigible
cuando el aumento de capital determina la presencia de nuevos
accionistas)
3)

El monto del capital y las acciones en que se divide;

4)
La forma como se paga el capital suscrito y el aporte de cada
accionista en dinero o en otros bienes o derechos, con el informe de
valorizacin correspondiente en estos casos;

Artculo 55 incisos 5 y 6 referido a ciertos datos que debe comprender


el estatuto, cuyo texto prescribe que El estatuto contiene obligatoriamente:
5)
El monto del capital, el nmero de acciones en que est dividido, el
valor nominal de cada una de ellas y el monto pagado por cada accin suscrita;
6)
Cuando corresponda, las clases de acciones en que est dividido el
capital, el nmero de acciones de cada clase, las caractersticas, derechos
especiales o preferencias que se establezcan a su favor y el rgimen de
prestaciones accesorias o de obligaciones adicionales.

Artculo 198 referido al rgano competente y requisitos formales para la


modificacin del estatuto, cuyo texto prescribe que La modificacin del
estatuto se acuerda por junta general. Para cualquier modificacin del
estatuto se requiere:
1)
Expresar en la convocatoria de la junta general, con claridad y
precisin, los asuntos cuya modificacin se someter a la junta.
2)
Que el acuerdo se adopte de conformidad con los artculos 126 y 127,
dejando a salvo lo establecido en el artculo 120.

Desde la perspectiva jurdica debemos destacar, en primer lugar, la


condicin de modificacin estatutaria que tiene el aumento de capital. Se
trata, entonces, del resultado de un proceso que articula la voluntad social
de realizar esa modificacin, para conseguir aquella finalidad econmica,
asumiendo requisitos y consecuencias legalmente vinculadas a una
determinada configuracin normativa del capital. En segundo lugar,
tenemos la imagen del aumento de capital como proceso, esto es, como
serie de actos de diversa naturaleza y significado jurdicos, vinculados entre
s por su concurrencia a un fin comn -precisamente el aumento del capitaly necesarios para su consecucin.
De acuerdo con los preceptos legales que recogen su rgimen en nuestro
Ley General de Sociedades apenas transcritos, el proceso de aumento de
capital estara comprendido por las siguientes etapas:


Junta General, usualmente especial, en donde se acuerda el aumento
de capital y la consiguiente modificacin estatutaria, para lo cual conforme
al artculo 198 numeral 2 de la Ley General de Sociedades, que nos remite
al artculo 126 del acotado texto, se requiere un qurum calificado, es decir,
que en primera convocatoria, cuando menos, la concurrencia de dos tercios
de las acciones suscritas con derecho a voto y en segunda convocatoria
basta la concurrencia de al menos tres quintas partes de las acciones
suscritas con derecho a voto; debiendo el acuerdo societario contar la
aprobacin por un nmero de acciones que represente, cuando menos, la
mayora absoluta de las acciones suscritas con derecho a voto.

Suscripcin del Acta de Junta General; documento que deber contener


la informacin que el artculo 62 del Reglamento del Registro de Sociedades,
Resolucin del Superintendente Nacional de los Registros Pblicos N 2002001-SUNARP-SN, exige en el documento que contiene el acuerdo
societario:
a)

El importe y la modalidad del aumento;

b)
El nmero de nuevas acciones creadas, o en su caso emitidas, su
clase y, cuando corresponda, el nuevo mayor valor nominal de las
existentes, con la indicacin de si estn parcial o totalmente pagadas;
c)
y,

El nuevo texto del artculo o artculos pertinentes al capital social;

d)

Cualquier otra informacin que exija la Ley o este Reglamento.

Escritura Pblica de Modificacin de Estatutos, la cual segn artculo 61


del Reglamento del Registro de Sociedades, Resolucin del Superintendente
Nacional de los Registros Pblicos N 200-2001-SUNARP-SN, debe contener
la siguiente informacin:
a)
El acta de la junta general que contenga el acuerdo de
modificacin, con la indicacin de los artculos que se modifican, derogan o
sustituyen y el texto de los artculos sustitutorios o adicionales;
b)
En caso que la modificacin la acuerde el directorio, por
delegacin de la junta general, el acta de la sesin de directorio que
satisfaga los requisitos indicados en el inciso precedente, y el acta de la
junta de accionistas que delega en el directorio la facultad de modificar,
derogar, sustituir o agregar determinados artculos del estatuto;
c)
Si la decisin la adopta el gerente general, por delegacin de la
junta, tal decisin debe expresarse en la escritura pblica. En sta se
insertar el acta en la que consta la delegacin para modificar, derogar,
sustituir o agregar determinados artculos del estatuto.
Desde una ptica estrictamente tcnico-jurdica, el aumento del capital
nominal, al alterar la base capitalista de la sociedad, entraa una operacin

jurdico-formal que, si bien suele ser causa de motivaciones de ndole


econmico-financiera, sin embargo, proyecta sus consecuencias sobre el
armazn en que descansan los derechos y deberes de los accionistas, ya
que su participacin en la sociedad puede verse alterada -disminuidagracias al mismo.
El aumento de capital es un mecanismo jurdico de precisin que interesa
tanto a los socios como a los acreedores: a estos, por lo que respecta a la
certeza y conservacin de sus derechos de crdito; a aquellos, en lo que
atae a la posibilidad de realizacin de los fines sociales y a su posibilidad
de participacin en los dividendos que genere la sociedad.
Una cosa resulta incuestionable: el principio de realidad que informa la
regulacin del capital social requiere, inevitablemente, que todo incremento
de esa cifra estatutaria tenga una efectiva correspondencia patrimonial, es
decir, un contra-valor que, como mnimo, debe ser igual al importe del
aumento definitivamente ejecutado; pues bien, en atencin al origen o
fuente del contra-valor con cargo al cual tenga lugar la elevacin de la
cifra-capital, suelen distinguirse tradicionalmente, como tendremos
oportunidad de ver ms adelante en forma ms detallada, dos tipos o clases
de aumentos: los denominados aumentos reales y los llamados
aumentos nominales o puramente contables.
En sntesis, frente al aumento de la cifra-capital, ms que a una simple
modificacin de los estatutos sociales, asistimos a un autntico cambio en la
propia estructura jurdica de la sociedad, cuyas repercusiones habrn de
alcanzar la esfera de los derechos de los socios y hasta la de los derechos
de los acreedores, quienes, en principio, habrn visto fortalecida la garanta
de cobro de sus crditos.

3.2.

PRESUPUESTOS ECONMICOS

Las motivaciones econmico-financieras de los aumentos de capital pueden


ser de ndole muy heterognea. Evidentemente, toda operacin de esta
naturaleza supone, en principio, una reduccin en la dependencia de los
fondos ajenos mediante la captacin de nuevos fondos y, al mismo tiempo,
una elevacin del lmite mximo para la emisin de obligaciones. Claro que
puede afirmarse, sintticamente, que su finalidad caracterstica sigue
siendo la de contribuir al fortalecimiento del soporte financiero de la
sociedad, esto es, a su saneamiento.
Explcito en esa primera aproximacin al tema est el reconocimiento del
significado econmico del aumento de capital, como operacin financiera, o
conjunto de operaciones financieras. El recurso a esa va de financiacin
como alternativa al crdito, dentro de los amplios mrgenes de libertad que
otorga el legislador, que no excluye la necesidad de atender los distintos
intereses afectados, va a depender de mltiples circunstancias, relativas
una a la propia empresa y otras a la situacin del mercado.

Ante la expansin de las actividades propias de la empresa social, la entidad


necesitar de nuevos recursos econmicos, evitando recurrir al mercado de
crdito, para lo cual llamar a sus accionistas con el objetivo de conseguir
los fondos que necesita. En otras ocasiones, necesidades de saneamiento
financiero producidas como consecuencia de situaciones de desequilibrio o
de prdidas de la entidad, pueden justificar el recurso a los socios para
conseguir el incremento del capital necesario. Tambin es posible que las
ampliaciones del capital no persigan una funcin directamente financiadora
de la sociedad, sino que se conviertan en procedimientos que, reconociendo
la participacin de los socios en reservas o beneficios no distribuidos,
tengan por finalidad incorporar stas al capital, lo que entraa una mayor
garanta para los acreedores y, contemporneamente, una retribucin
indirecta a los accionistas al entregarles los beneficios retenidos en el
patrimonio social no en numerario, sino a travs de la disponibilidad de un
mayor nmero de acciones o de un incremento del valor nominal de las ya
existentes. Asimismo podra pensarse en que, por razones fiscales o de
reordenacin patrimonial interna, sea conveniente proceder a un aumento
del capital social para tratar de normalizar la poltica de dividendos o de
cotizacin burstil de las acciones. Finalmente, el aumento de capital es
posible que trate de alcanzar fines de muy dudosa licitud, como por
ejemplo, la alteracin de la relacin de poder en las asambleas generales de
accionistas, eliminando minoras molestas o enfrentadas a los integrantes
del rgano gestor societario.
En conclusin, razones de carcter econmico y de alcance general,
vinculadas a la crisis de las economas, acentan la conveniencia de evitar
el excesivo endeudamiento derivado del recurso al crdito para su
financiacin y de recurrir con mayor frecuencia a aumentar el capital de las
sociedades. Aquel riesgo adquiere particular gravedad y la oportunidad de
recurrir al aumento de capital resulta especficamente conveniente en
momentos, como los actuales, en los que a las exigencias de lucha contra la
inflacin se unen las de adaptacin de la estructura financiera de las
empresas al desafo tecnolgico y a la creciente competencia internacional,
sin dejar de lado el beneficio que ello significa para los acreedores sociales y
para los mismos socios, finalidad tpica de la regulacin societaria en
general y del tratamiento del capital de la sociedad annima en particular.

4.

MODALIDADES DEL AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL

Dentro de las modalidades que responden a la funcin econmica apenas


indicada, adquieren un amplio reconocimiento legal y doctrinal aquellas que
resultan de distinguir entre diversos supuestos de aumento de capital,
segn la procedencia de los medios patrimoniales que se adscriben al
mismo y sirven de cobertura al incremento de la cifra estatutaria. En razn
de la tradicin con que cuentan las clasificaciones binarias, pero tambin sin
duda por su significado econmico, suelen agruparse stas distinguiendo,
por un lado, aquellas en que se produce ingreso de nuevos medios

patrimoniales en la sociedad -englobadas en las que se consideran


manifestaciones de un aumento denominado real, material, absoluto o
efectivo del capital- y aquellas otras que suponen un cambio de destino y
rgimen de bienes preexistentes en el patrimonio social que reciben el
nombre de aumento nominal o meramente contable.
La Ley General de Sociedades recoge la aludida clasificacin, segn se
puede desprender de una lectura del artculo 202 cuyo texto prescribe que
El aumento de capital puede originarse en:
1)

Nuevos aportes;

2)
La capitalizacin de crditos contra la sociedad, incluyendo la
conversin de obligaciones en acciones;
3)
La capitalizacin de utilidades, reservas, beneficios, primas de capital,
excedentes de revaluacin; y,

4)

Los dems casos previstos en la ley.

En conclusin, podemos agrupar en dos las modalidades de aumento de


capital: 1) aumento de capital social real o material ; y, 2) aumento de
capital social nominal o contable.

4.1.

AUMENTO DE CAPITAL SOCIAL REAL O MATERIAL

4.1.1.

NUEVAS APORTACIONES

La presente modalidad de aumento de capital social agrupa los aportes que


consisten en dinero efectivo o en ttulos valores equiparados al dinero
efectivo (como los cheques certificados o cheques de gerencia) y los que
tienen por objeto bienes de otra naturaleza susceptibles de valorizacin
econmica.
ELAS LAROZA en torno a la denominacin de nuevos aportes sostiene que
todo aumento de capital entraa nuevos aportes, sin excepcin, aunque sobre
esta afirmacin existen opiniones discrepantes en la doctrina. Luego si
partimos de esa premisa no sera tcnicamente correcto que la Ley, en el
artculo 202 que comentamos, separe los nuevos aportes como una forma o
modalidad de aumento de capital diferente de las otras. Sin embargo, las
legislaciones lo hacen por razones doctrinarias, didcticas o prcticas,
diferenciando los nuevos aportes regulares de bienes o derechos de aquellas
diversas formas de capitalizacin de pasivos o de operaciones societarias
especiales, como es el caso de la fusin.
La denominacin de subespecies ( nuevos aportes) de una misma modalidad
(aportes en sentido estricto) se justifica, desde el punto de vista econmico,
en la medida en que, en ambos casos, se incorporan al patrimonio social
nuevos valores, lo que ha permitido considerar a ambas como
manifestaciones de un aumento de capital adjetivado de real, efectivo o

material. En virtud del principio de correspondencia entre capital y


patrimonio, se requiere que el aumento del primero tenga una efectiva
contrapartida patrimonial que, en este supuesto, consiste en el ingreso de
nuevos elementos patrimoniales en la sociedad, lo que significa que este
primer grupo englobara todos aquellos aumentos en los que la elevacin de
la cifra de capital suponga un incremento equivalente y correlativo del
patrimonio social y, por ende, una elevacin del patrimonio neto de la
sociedad.
El aumento de capital con dinero efectivo o ttulos equiparados a ste es
considerado por la mejor doctrina como el supuesto tipo, en razn de la
fuente del contra-valor, especialmente cuando se produce recurriendo a la
emisin de nuevas acciones.

4.2.

AUMENTO DE CAPITAL SOCIAL NOMINAL O CONTABLE

4.2.1.

CAPITALIZACIN DE CRDITOS Y OBLIGACIONES

El aumento de capital a travs de la modalidad de capitalizacin de crditos


y obligaciones significa que los acreedores de la sociedad pueden aportar el
derecho a cobrar su crdito frente a ella, a cambio de recibir nuevas
acciones o, inclusive, incrementar el valor nominal de las acciones
existentes (en el caso, por ejemplo, que los acreedores fuesen tambin
accionistas).
MONTOYA MANFREDI refirindose al aumento por conversin de
obligaciones en acciones sostiene que dicha modalidad comporta dos
supuestos: si la conversin fue prevista al hacerse la emisin de las
obligaciones, o si no se hizo esta previsin. Por otro lado tambin supone la
conversin del crdito del acreedor en acciones de la sociedad, es decir, los
supuestos involucran aquellos casos que provenga de un derecho de crdito
materializado en un ttulo llamado obligacin o bono o simplemente un crdito
reconocido por la sociedad a un tercero o accionista.
GARRIGUES respecto a la presente modalidad de aumento de capital seala
que El legislador espaol ha credo tambin conveniente regular en el artculo
95 otro de los procedimientos internos de aumento del capital, usado
frecuentemente en la prctica. Destaca en el precepto legal la necesidad de
contar con la voluntad de los dos grupos interesados en la operacin,
accionistas y obligacionistas. Estos ltimos han de prestar su consentimiento
individual por la razn de que no se puede imponer a ningn obligacionista el
trocar una posicin segura como acreedor de un inters cierto, en una posicin
insegura como acreedor de un dividendo incierto.
En cuanto a la importancia de la presente modalidad de aumento de capital,
MONTOYA MANFREDI sostiene que El aumento de capital para esta va
supone que la sociedad afronta dificultades econmicas que le impiden hacer el
servicio de los intereses de las obligaciones y que no existen inversionistas
dispuestos a proveerla de recursos. En esta forma de aumento, si bien no se

obtienen nuevos aportes, se alivia la situacin de apremio en que se encuentra


la sociedad. Si el valor de las obligaciones objeto del canje sobrepasa el valor
en conjunto de las acciones, la diferencia ser abonada por los obligacionistas o
cubierta por las reservas libres, o con las utilidades de la sociedad . En el
mismo sentido se pronuncia ELAS LAROZA quien al respecto sostiene que
La sociedad, por su parte, se beneficia porque desaparece la obligatoriedad de
pagar el crdito aportado, cesan de devengarse los intereses del mismo y un
pasivo que debe pagarse de inmediato o a plazo se convierte en capital, o sea
en una obligacin secundaria que incrementa el patrimonio neto y que slo es
exigible despus que se paguen todas las deudas sociales frente a terceros .

En resumen, el aumento de capital a travs de la capitalizacin de


crditos y obligaciones es una operacin que tiene exactamente los
mismos efectos econmicos que si la sociedad pagase el crdito, y,
acto seguido, los acreedores aportasen el dinero cobrado, en favor de
la sociedad, en calidad de un nuevo aporte dinerario, a cambio de
acciones. Jurdicamente es el aporte de un crdito, que queda
cancelado en forma inmediata por decisin del propio accionista, a
cambio de acciones de la sociedad y que, en tanto es el aporte de un
crdito, se encuentra previsto expresamente en el artculo 26 de la
Ley General de Sociedades.

4.2.2.

CAPITALIZACIN DE UTILIDADES

ELAS LAROZA trata en forma conjunta la capitalizacin de utilidades con la


capitalizacin de reservas, en razn de que las reservas estn constituidas,
necesariamente, con utilidades de la sociedad; posicin que compartimos
plenamente, pero que por razones de didctica preferiremos no seguir.
La capitalizacin de utilidades es una operacin similar, desde el punto de
vista econmico, a una capitalizacin de crditos: es exactamente igual que
si la sociedad reparte las utilidades a sus socios y ellos, acto seguido,
aportan a la sociedad el dinero o activos que reciben como consecuencia de
la distribucin, en calidad de nuevo aporte. Desde el punto de vista jurdico
es el aporte de un derecho econmico, con beneficios inmediatos en favor
del activo de la sociedad, tambin stos ltimos de carcter econmico; y
ello, a cambio de acciones. Luego, un aporte previsto expresamente por el
artculo 27 de la Ley.
Las utilidades, al igual que el capital, son cuentas que integran el patrimonio
neto pero que son intrnsecamente diferentes al capital. Ellas pueden ser
distribuidas en cualquier momento, mediante un sencillo e inobjetable
acuerdo de la junta general. Si eso ocurre, el activo de la sociedad sufre una
merma inmediata, consistente en el reparto de dinero u otros bienes de su
activo a los accionistas. Si son capitalizadas, la sociedad hace suyos esos
activos, con fijeza y permanencia definitivos, desde que el pasivo capital
tiene fecha indefinida y secundaria de pago. Desaparece, entonces, la
amenaza de una prdida rpida de activos, gracias al aporte de los

accionistas de su derecho a cobrar las utilidades. Como consecuencia de


ello y al igual que en cualquier otro aumento de capital, el activo social
cobra mayor solidez y mejora la situacin econmica de la sociedad.
En suma, es una forma de aumento de capital mediante el aporte de un
derecho econmico a la sociedad, que incrementa su activo permanente y
que mejora su situacin econmica, a cambio de acciones, siendo muy
distinto el balance de una sociedad con grandes utilidades y reservas libres
y un capital menor que aquel que muestra una capitalizacin definitiva de
esas utilidades y reservas.

4.2.3.

CAPITALIZACIN DE RESERVAS

El trmino reserva, desde un punto de vista gramatical, supone la guarda o


custodia que se hace de una cosa, o prevencin de ella para que sirva a su
tiempo. En un sentido puramente econmico el vocablo en estudio conecta
con la idea de previsin y ahorro, como algo consubstancial a todo individuo
o persona, impuesto por el devenir incierto de la vida misma. Las
sociedades mercantiles, respondiendo a esa necesidad de ahorro, slo
suelen repartir, en situaciones favorables, una parte de sus beneficios,
destinando el resto de los mismos a la constitucin de unos fondos de
reserva para asegurar la estabilidad, continuidad y expansin de las
empresas de que son titulares.
Las reservas, como provisiones destinadas a cubrir necesidades futuras, las
contempla la doctrina desde un punto de vista econmico y jurdico.

Desde la perspectiva econmica, en una primera fase, las reservas se


concibieron como simples beneficios obtenidos por la sociedad que no eran
repartidos entre sus integrantes (beneficios acumulados). Pero sta
restringida nocin de reserva fue dando campo a una ms amplia que las
vea como conjunto de valores patrimoniales que las sociedades obtenan y
retenan, a fin de atender futuras contingencias para asegurar la
continuidad, el desarrollo y la expansin de sus empresas. Ntese que en
este concepto tienen cabida no slo los beneficios no distribuidos, sino
tambin las aportaciones suplementarias, las primas de emisin de acciones
y los incrementos patrimoniales derivados de una regularizacin de los
balances (conocido en nuestro medio como revalorizacin de activos).

Desde la perspectiva jurdica, las reservas constituyen un excedente


patrimonial por encima de la cifra formal del capital que contablemente se
materializa en unas cuentas que representan una fraccin del activo neto de
la sociedad o pasivo interno y que figuran en el pasivo del balance. Siempre
desde el punto de vista jurdico no deben confundirse los conceptos de
fondo de reserva y cuenta de reserva: el primero se refiere a un conjunto
de bienes que efectivamente se han acumulado en el patrimonio de la
sociedad en relacin con la situacin econmica de la misma, en tanto que

con el segundo se identifica a la cifra del pasivo interno que por encima del
capital social aparece en el pasivo del balance.
La doctrina mercantilista ha venido polemizando sobre la naturaleza de las
reservas, habida cuenta de que su posible disponibilidad puede venir
condicionada, no slo por el origen de los fondos, sino tambin por su mayor
o menor aproximacin al concepto de capital: en las reservas hay que ver
una medida del valor del patrimonio social que, junto con el capital y el
beneficio anual, constituyen el patrimonio social neto. Las reservas, a
diferencia del capital que permanece estable mientras no se modifiquen
simultneamente los estatutos sociales, son esencialmente variables y
estn representadas por unas cifras o cuentas de retencin, que aparecen
en el pasivo del balance, distintas de la de capital, y que normalmente
tienen su contra-valor diluido en los elementos patrimoniales del activo
social. Ellas cumplen una funcin o finalidad muy variada, desde reforzar el
capital social como garanta de los acreedores hasta permitir el pago de
dividendos en ejercicios adversos o combatir la depreciacin monetaria con
sus efectos negativos en el momento de reponer determinados elementos
del activo o prevenir las dificultades que presenta el mercado de capitales
cuando no es fcil la financiacin de la empresa mediante el ahorro pblico
acudiendo al aumento de capital o a la emisin de obligaciones.
El aumento de capital a travs de la capitalizacin de reservas no supone,
desde un punto de vista econmico, un incremento del patrimonio,
implicando jurdicamente slo un aumento contable. Se produce, por tanto,
un cambio en la estructura de las cuentas del pasivo, esto es, se opera
simultneamente un cargo en la cuenta de reservas y el correspondiente
abono en la de capital. La operacin se materializa en un acto:
transformacin de las reservas o beneficios en capital y la entrega de las
nuevas acciones resultantes a los antiguos socios o el cambio por las
nuevas acciones, si se ha decidido efectuarlo aumentando el valor nominal
de los ttulos primigenios.
Si como de acuerdo al citado principio de correspondencia entre capital y
patrimonio se requiere que el aumento del primero tenga una efectiva
contrapartida patrimonial, aqu sta consiste en la realizacin de una simple
operacin contable por la que se transforman en capital elementos
patrimoniales que ya figuraban, por otros conceptos, en el balance social,
sin que, por tanto, el aumento signifique un incremento del patrimonio
social. De ah su nombre de aumento nominal, contable, gratuito o
con cargo a fondos propios.

4.2.4.

CAPITALIZACIN DE BENEFICIOS

Segn las normas de contabilidad universalmente aceptadas, entre las


partidas del pasivo se incluye el saldo acreedor de la cuenta de prdidas y
ganancias, o lo que es lo mismo, los beneficios. Tambin, como fondos

propios, se comprenden en el pasivo, los resultados de ejercicios anteriores


y el resultado del ejercicio actual; estos dos apartados implcitamente
aluden a beneficios de la sociedad que, tras la aprobacin de las cuentas
anuales y la propuesta de reparto del resultado, no han sido objeto de
distribucin como dividendos, ni destinados especficamente a ninguna
cuenta. Estos fondos -beneficios no distribuidos ni asignados-, en esencia,
tienen la misma naturaleza que las reservas en sentido estricto. Este
remanente, en cuanto comprende beneficios sin distribuir ni asignar, que
permanecen en el balance, incrementando la financiacin propia de la
sociedad, puede ser utilizado para aumentar el capital social.
La regulacin en forma separada de la capitalizacin de beneficios y la
capitalizacin de utilidades, pese a su naturaleza coincidente, motiva
preguntarnos la justificacin de dicho trato por la Ley General de
Sociedades. Creemos que, en este caso, la legislacin societaria ha querido
incluir a todas las otras formas de beneficio o utilidad que puedan obtenerse
en una sociedad annima, dentro de las cuales podemos comprender a todo
beneficio extraordinario proveniente de operaciones ajenas al objeto social,
ganancias de capital por enajenacin de bienes del activo fijo o nonegociable, ingresos extraordinarios y, en general, toda utilidad no
comprendida en las que se obtienen como consecuencia de las operaciones
normales de la empresa; beneficios estos que son capitalizables, al igual
que las utilidades y las reservas.

4.2.5.

CAPITALIZACIN DE PRIMAS DE CAPITAL

La prima de capital es la suma que se obtiene en la colocacin de acciones


sobre su valor nominal, segn lo seala el artculo 85 de la Ley General de
Sociedades; norma que adems establece que son la ley, la escritura de
constitucin o la junta general de accionistas los llamados a establecer los
trminos y condiciones del pago de la prima y la aplicacin de la misma.
La prima de capital es una forma de beneficio para la sociedad, pues al ser
pagadas las acciones con prima ingresan a su activo aportes por un valor
mayor (valor nominal ms las primas) que el incremento de su pasivo en la
cuenta capital social (valor nominal solamente). Se produce, en
consecuencia, un aumento automtico del patrimonio neto de la sociedad.
La prima de capital es favorable para la sociedad pero implica un
desembolso para los accionistas que es superior al valor nominal de la
accin que adquieren. Por ello, estos ltimos no aceptarn normalmente el
pago de la prima si el valor real del patrimonio neto no es mayor al valor
nominal de la cuenta capital. En otras palabras, si el valor real de las
acciones de la sociedad no es superior al nominal, con anterioridad a la
determinacin de la prima.
El artculo 233 de la Ley las trata como utilidades extraordinarias de la
sociedad y permite, en ciertos casos, su distribucin como dividendos.

Tambin seala que pueden ser capitalizadas. Por tanto, es una


capitalizacin de la misma naturaleza que las comentadas en los numerales
precedentes.

4.2.6.

CAPITALIZACIN DE EXCEDENTES DE REVALUACIN

La revaluacin de los activos de la sociedad hace aflorar las plusvalas


ocultas en el balance y que provienen del aumento de los valores que puede
haberse acumulado en el tiempo con respecto a los activos re valuados.
La aparicin de estas plusvalas origina la contabilizacin de un beneficio o
ganancia de capital que incrementa el patrimonio neto de la sociedad. Estos
beneficios extraordinarios pueden ser capitalizados o distribuidos como
dividendos entre los accionistas, an cuando, como oportunamente
veremos, no es aconsejable (o, a veces, prohibido por la ley), que el reparto
como dividendo se realice antes que los bienes revaluados sean
enajenados, y as los beneficios de la revaluacin adquieran una
contrapartida de activos lquidos.

4.2.7.

OTROS CASOS PREVISTOS EN LA LEY.

La Ley General de Sociedades en el inciso 4 del artculo 202 concluye


sealando que el aumento de capital puede producirse de conformidad con
otras modalidades especificadas en casos previstos por la Ley. La norma
societaria se refiere, sin duda, a formas especiales en que se produce un
aumento de capital, no mencionadas en los primeros tres incisos del citado
artculo y dentro de las que podemos encontrar:
El aumento automtico del capital cuando el balance lo consigna con motivo
de revaluaciones obligatorias, dispuestas por la ley, previsto en el artculo
205 de la Ley General de Sociedades, en donde la plusvala que aflora
resulta obligatoriamente capitalizada. Advirtase que en este caso no se
trata de una modalidad distinta de aumento de capital sino de una forma
diferente de registrarlo, por mandato de la ley. La esencia jurdica de ste
caso sigue siendo la de un aumento de capital por revaluacin del
patrimonio de la sociedad.
La capitalizacin de la reserva legal, especialmente prevista en el artculo
229, aunque tampoco se trata de una modalidad especial pues pertenece al
rubro de la capitalizacin de reservas.
Las operaciones de fusin por absorcin y de escisin con fusin, en muchos
casos, originan modalidades especiales de aportes y aumentos de capital en
las sociedades absorbentes o beneficiaras de la escisin.

5.
RGANO COMPETENTE PARA ACORDAR EL AUMENTO DEL
CAPITAL SOCIAL
5.1.

LA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

El artculo 201 de la Ley General de Sociedades dispone que el aumento de


capital se acuerda por Junta General cumpliendo los requisitos establecidos
para la modificacin del estatuto.
La norma societaria reconoce de esta manera la facultad, no exclusiva, de
disponer el aumento (nominal o real) del capital social, debiendo en este
mbito reiterar los requisitos que debe concurrir para la plena validez del
acuerdo societario que disponga la presente operacin jurdico-financiera.
La Junta General convocada a efectos de acordar el aumento de capital
social deber cumplir una serie de exigencias particulares, tanto para su
instalacin como para la validez del acuerdo:

En cuanto a la instalacin, debe cumplirse las exigencias del artculo 198


numeral 2 de la Ley General de Sociedades referido a la modificacin del
estatuto, norma que nos remite al artculo 126 del acotado texto legal y
que requiere para la vlida instalacin de la Junta General que pretenda
el aumento del capital social, la presencia de un qurum calificado, es
decir, que en primera convocatoria, cuando menos, la concurrencia de
dos tercios de las acciones suscritas con derecho a voto y en segunda
convocatoria basta la concurrencia de al menos tres quintas partes de las
acciones suscritas con derecho a voto.

En cuanto al acuerdo, debe cumplirse las exigencias del artculo 127 de la


Ley General de Sociedades, que dispone que el acuerdo societario debe
contar con la aprobacin por un nmero de acciones que represente,
cuando menos, la mayora absoluta de las acciones suscritas con derecho
a voto.

El Acta de la Junta General, a fin de proceder a su posterior protocolizacin,


que deber contener la informacin que el artculo 62 del Reglamento del
Registro de Sociedades, Resolucin del Superintendente Nacional de los
Registros Pblicos N 200-2001-SUNARP-SN

El importe y la modalidad del aumento (nuevos aportes, capitalizacin de


crditos u obligaciones, capitalizacin de utilidades, reservas, beneficios,
primas de capital o excedentes de revaluacin o dems casos previstos
en la ley);
El nmero de nuevas acciones creadas, o en su caso emitidas, su clase y,
cuando corresponda, el nuevo mayor valor nominal de las existentes, con
la indicacin de si estn parcial o totalmente pagadas;
El nuevo texto del artculo o artculos pertinentes al capital social; y,
Cualquier otra informacin que exija la Ley o este Reglamento.

5.2.

EL DIRECTORIO

El artculo 206 inciso 2 DE LA Ley General de Sociedades faculta a la Junta


General de Accionistas para delegar en el Directorio la atribucin de acordar
uno o ms aumentos de capital. En el presente caso existe una delegacin
ms completa, que incluye el acuerdo mismo de aumentar el capital, por lo
que la normatividad societaria pone estrictas condiciones:
a)
Los aumentos delegados slo pueden ser hasta determinada
suma, que tiene un mximo: el 100% del capital pagado de la sociedad, que
exista al momento en que fue acordada la delegacin.
b)
Slo pueden acordarse los aumentos mediante nuevos aportes o
por capitalizacin de crditos existentes contra la sociedad.
c)

El plazo mximo de la delegacin es de cinco aos.

d)
Dentro de las condiciones referidas, se puede delegar en el
Directorio la facultad de decidir esos aumentos y las oportunidades, montos,
condiciones y procedimientos de los mismos.
El caso de delegacin de facultades al Directorio para llevar a cabo el
aumento de capital social, plantea la necesidad de sealar que en la
Escritura Pblica de Modificacin de Estatutos, el artculo 61 del Reglamento
del Registro de Sociedades, Resolucin del Superintendente Nacional de los
Registros Pblicos N 200-2001-SUNARP-SN, exige que se inserte el acta de
la sesin de directorio que contenga el acuerdo de modificacin, con la
indicacin de los artculos que se modifican, derogan o sustituyen y el texto
de los artculos sustitutorios o adicionales, adems del acta de la junta de
accionistas que delega en el directorio la facultad de modificar, derogar,
sustituir o agregar determinados artculos del estatuto.

CONCLUSIONES

El aumento de capital consiste en aquella actividad en virtud de la cual la


sociedad a travs de nuevos aportes, fortalece su situacin patrimonial, en
contraprestacin de acciones o incremento del valor de las ya existentes.
El aumento de capital presenta una serie de presupuestos jurdicos y
econmicos para su concurrencia; en cuanto a los primeros, estos se
encuentran delimitados por las exigencias formales que establece la
normatividad societaria, en cuanto a los segundos, estos se encuentran
determinados por los factores internos de la sociedad que motivan recurrir
al aumento de capital.
El aumento de capital presenta modalidades en su realizacin, adquiriendo
un amplio reconocimiento legal y doctrinal aquellas que resultan de

distinguir entre diversos supuestos de aumento de capital, segn la


procedencia de los medios patrimoniales que se adscriben al mismo y sirven
de cobertura al incremento de la cifra estatutaria. Las modalidades de
aumento del capital social sobre dicho criterio se encuentran agrupados en
dos claros sectores: 1) aumento de capital social real o material; y, 2)
aumento de capital social nominal o contable. La Ley General de Sociedades
en su artculo 202 recoge la aludida clasificacin.
El aumento de capital social real o material comprende las denominadas
nuevas aportaciones, es decir, los aportes que consisten en dinero
efectivo o en ttulos valores equiparados al dinero efectivo (como los
cheques certificados o cheques de gerencia) y los que tienen por objeto
bienes de otra naturaleza susceptibles de valorizacin econmica.
El aumento de capital social nominal o contable; comprende la
capitalizacin de crditos y obligaciones y capitalizacin de utilidades,
reservas, beneficios, primas de capital y excedentes de revaluacin.
El acuerdo de aumento del capital social es plenamente vlido y,
fundamentalmente, oponible a terceros, transcurrido el plazo de ley, a partir
del momento en que se efecta la inscripcin ante los Registros Pblicos,
concretamente, en el Registro de Sociedades.

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