InformeCerveceriaUnion2014Vs2013 PDF

Cervecera Unin S. A.
Estados financieros
31 de diciembre de 2014 y 2013
Informe del revisor fiscal

A la Asamblea de Accionistas de
16 de febrero de 2015
He auditado los balances generales de Cervecera Unin S. A. al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y
los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio de los Accionistas, de
cambios en la situacin financiera y de flujos de efectivo de los aos terminados en esas fechas y
el resumen de las principales polticas contables indicadas en la Nota 2 y otras notas explicativas.
La administracin es responsable por la adecuada preparacin y presentacin de estos estados
financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia para
instituciones vigiladas por la Superintendencia de Sociedades. Esta responsabilidad incluye
disear, implementar y mantener el control interno relevante para que estos estados financieros
estn libres de errores de importancia relativa debido a fraude o error; seleccionar y aplicar las
polticas contables apropiadas, as como establecer los estimados contables que sean razonables
en las circunstancias.
Mi responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre dichos estados financieros con base
en mi auditora. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones de revisora
fiscal y llev a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en
Colombia. Estas normas requieren que planee y efecte la auditora para obtener una seguridad
razonable de si los estados financieros estn libres de errores de importancia relativa.
Una auditora de estados financieros comprende, entre otras cosas, realizar procedimientos para
obtener evidencia de auditora sobre los valores y revelaciones en los estados financieros. Los
procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin del
riesgo de errores de importancia relativa en los estados financieros. En la evaluacin de esos
riesgos, el revisor fiscal considera el control interno relevante de la entidad para la preparacin y
razonable presentacin de los estados financieros, con el fin de disear procedimientos de
auditora que sean apropiados en las circunstancias. Una auditora tambin incluye evaluar lo
apropiado de las polticas contables usadas y de las estimaciones contables realizadas por la
administracin de la entidad, as como evaluar la presentacin de los estados financieros en
conjunto. Considero que la evidencia de auditora que obtuve proporciona una base razonable
para fundamentar la opinin que expreso a continuacin.
En mi opinin, los citados estados financieros auditados por m, que fueron fielmente tomados
de los libros, presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situacin
financiera de Cervecera Unin S. A. al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y los resultados de sus
operaciones, los cambios en su situacin financiera y sus flujos de efectivo por los aos
terminados en esas fechas, de conformidad con principios de contabilidad generalmente
aceptados en Colombia para instituciones vigiladas por la Superintendencia de Sociedades, los
cuales fueron aplicados de manera uniforme.
Con base en el resultado de mis pruebas, en mi concepto:
a. La contabilidad de la Compaa ha sido llevada conforme a las normas legales y a la tcnica
contable.
b. Las operaciones registradas en los libros y los actos de los administradores se ajustan a los
estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas.
c. La correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de registro de
acciones se llevan y conservan debidamente.
d. Existen medidas adecuadas de control interno, de conservacin y custodia de los bienes de la
Compaa y los de terceros que estn en su poder.
e. Existe concordancia entre los estados financieros que se acompaan y el informe de gestin
preparado por los administradores. Los administradores dejaron constancia en el informe de
gestin que no entorpecieron la libre circulacin de las facturas emitidas por los vendedores o
proveedores.
f. La informacin contenida en las declaraciones de autoliquidacin de aportes al Sistema de
Seguridad Social Integral, en particular la relativa a los afiliados y a sus ingresos base de
cotizacin, ha sido tomada de los registros y soportes contables. La Compaa no se encuentra
en mora por concepto de aportes al Sistema de Seguridad Social Integral.
Sonia Esperanza Riao Gutirrez

Revisor Fiscal
Tarjeta Profesional No. 166333-T
Miembro de PricewaterhouseCoopers Ltda.
He auditado los balances generales de Cervecera Unin S. A. al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y
los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio de los Accionistas, de
cambios en la situacin financiera y de flujos de efectivo de los aos terminados en esas fechas y
el resumen de las principales polticas contables indicadas en la Nota 2 y otras notas explicativas.
La administracin es responsable por la adecuada preparacin y presentacin de estos estados
financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia para
instituciones vigiladas por la Superintendencia de Sociedades. Esta responsabilidad incluye
disear, implementar y mantener el control interno relevante para que estos estados financieros
estn libres de errores de importancia relativa debido a fraude o error; seleccionar y aplicar las
polticas contables apropiadas, as como establecer los estimados contables que sean razonables
en las circunstancias.
Mi responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre dichos estados financieros con base
en mi auditora. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones de revisora
fiscal y llev a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en
Colombia. Estas normas requieren que planee y efecte la auditora para obtener una seguridad
razonable de si los estados financieros estn libres de errores de importancia relativa.
Una auditora de estados financieros comprende, entre otras cosas, realizar procedimientos para
obtener evidencia de auditora sobre los valores y revelaciones en los estados financieros. Los
procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin del
riesgo de errores de importancia relativa en los estados financieros. En la evaluacin de esos
riesgos, el revisor fiscal considera el control interno relevante de la entidad para la preparacin y
razonable presentacin de los estados financieros, con el fin de disear procedimientos de
auditora que sean apropiados en las circunstancias. Una auditora tambin incluye evaluar lo
apropiado de las polticas contables usadas y de las estimaciones contables realizadas por la
administracin de la entidad, as como evaluar la presentacin de los estados financieros en
conjunto. Considero que la evidencia de auditora que obtuve proporciona una base razonable
para fundamentar la opinin que expreso a continuacin.
En mi opinin, los citados estados financieros auditados por m, que fueron fielmente tomados
de los libros, presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situacin
financiera de Cervecera Unin S. A. al 31 de diciembre de 2014 y 2013 y los resultados de sus
operaciones, los cambios en su situacin financiera y sus flujos de efectivo por los aos
terminados en esas fechas, de conformidad con principios de contabilidad generalmente
aceptados en Colombia para instituciones vigiladas por la Superintendencia de Sociedades, los
cuales fueron aplicados sobre una base uniforme con la del ao anterior.
Con base en el resultado de mis pruebas, en mi concepto:
g. La contabilidad de la Compaa ha sido llevada conforme a las normas legales y a la tcnica
contable.
h. Las operaciones registradas en los libros y los actos de los administradores se ajustan a los
estatutos y a las decisiones de la Asamblea de Accionistas y de la Junta Directiva.
i. La correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas y de registro de
acciones se llevan y conservan debidamente.
j. Existen medidas adecuadas de control interno, de conservacin y custodia de los bienes de la
Compaa y los de terceros que estn en su poder.
k. Existe concordancia entre los estados financieros que se acompaan y el informe de gestin
preparado por los administradores. Los administradores dejaron constancia en el informe de
gestin de que no entorpecieron la libre circulacin de las facturas emitidas por los
vendedores o proveedores.
l. La informacin contenida en las declaraciones de autoliquidacin de aportes al Sistema de
Seguridad Social Integral, en particular la relativa a los afiliados y a sus ingresos base de
cotizacin, ha sido tomada de los registros y soportes contables. La Compaa no se encuentra
en mora por concepto de aportes al Sistema de Seguridad Social Integral.
Revisor Fiscal
Miembro de PricewaterhouseCoopers Ltda.
2 de 2
Certificacin del representante legal y contador de la Compaa

A los seores Accionistas de
Los suscritos Representante Legal y Contador de Cervecera Unin S. A., certificamos que los
estados financieros de la Compaa al 31 de diciembre de 2014 y 2013, han sido fielmente
tomados de los libros y que antes de ser puestos a su disposicin y de terceros hemos verificado
las siguientes afirmaciones contenidas en ellos:
a. Todos los activos y pasivos incluidos en los estados financieros de la Compaa al 31 de
diciembre de 2014 y 2013 existen y todas las transacciones incluidas en dichos estados se han
realizado durante los aos terminados en esas fechas.
b. Todos los hechos econmicos realizados por la Compaa durante los perodos comprendidos
entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2014 y 2013 han sido reconocidos en los estados
financieros.
c. Los activos representan probables beneficios econmicos futuros (derechos) y los pasivos
representan probables sacrificios econmicos futuros (obligaciones), obtenidos o a cargo de la
Compaa al 31 de diciembre de 2014 y 2013.
d. Todos los elementos han sido reconocidos por sus valores apropiados de acuerdo con los
principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia para instituciones vigiladas
por la Superintendencia de Sociedades.
e. Todos los hechos econmicos que afectan la Compaa han sido correctamente clasificados,
descritos y revelados en los estados financieros al 31 de diciembre de 2014 y 2013.
Juan Daro Velzquez

Representante Legal
Baudilio Len Suarez

Contador Pblico
CERVECERA UNIN S. A.
BALANCES GENERALES
(Valores expresados en miles de pesos colombianos)
Al 31 de diciembre de
Activo
Activo corriente
Disponible e inversiones temporales
Deudores, neto
Inventarios, neto
Gastos pagados por anticipado
Notas
4
5
6
Total del activo corriente

Activo no corriente
Inversiones permanentes, neto
Deudores
Propiedades, planta y equipo, neto
Intangibles
Cargos diferidos
8
5
9
10
7
Total del activo no corriente

Valorizaciones
8y9
2014
2013
33,179,662
317,038,718
17,794,678
5,814,513
26,031,338
226,957,819
21,313,612
4,558,819
373,827,571
278,861,588
213,613,821
4,474,456
173,890,691
7,316,463
8,537,040
199,595,574
4,615,172
173,719,165
7,304,405
11,739,487
407,832,471
396,973,801
585,729,205
572,957,863
Total del activo
1,367,389,247
1,248,793,254
Pasivo y patrimonio
Pasivo corriente
Proveedores
Cuentas por pagar
Impuestos, gravmenes y tasas
Obligaciones laborales
Pasivos estimados y provisiones
11
12
13
14
15
Total del pasivo corriente

Pasivo no corriente
Cuentas por pagar
Pasivos estimados, provisiones y pensiones de jubilacin
Impuestos diferidos
12
14
15
Total del pasivo no corriente

Total del pasivo
Patrimonio (ver estado adjunto)
Capital suscrito y pagado
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Utilidades acumuladas
Supervit por valorizaciones
37,834,407
47,664,206
141,613,053
3,925,477
7,683,245
21,455,533
47,989,237
110,393,335
3,884,110
7,917,705
238,720,388
191,639,920
15,677,012
869,907
8,572,133
2,069,395
22,176,126
593,637
8,861,418
533,329
27,188,447
32,164,510
265,908,835
223,804,430
5,438
63,968,582
120,562,800
74,216,617
256,997,770
585,729,205
5,438
54,962,819
114,540,895
76,763,924
205,757,885
572,957,863
16
Total del patrimonio
1,101,480,412
1,024,988,824
Total del pasivo y patrimonio
1,367,389,247
1,248,793,254
Cuentas de orden
17
1,933,416,225
2,033,502,814
Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros.
Juan Daro Velsquez

Representante Legal
(Ver certificacin adjunta)
Baudilio Len Suarez

Contador Pblico

Revisor Fiscal
(Ver informe adjunto)
ESTADOS DE RESULTADOS
Ao terminado en
31 de diciembre de
Notas
Ingresos operacionales
Costo de ventas
18
757,459,245
19
2014
2013
837,520,139
311,849,019
303,813,573
Ganancia bruta
525,671,120
453,645,672
Gastos operacionales
De administracin
18,542,646
De ventas
20
23,932,909
21
181,105,735
179,054,733
Total gastos operacionales
205,038,644
197,597,379
Ganancia operacional
320,632,476
256,048,293
Ingresos no operacionales
46,129,085
Egresos no operacionales
22
63,089,854
23
17,442,819
10,073,051
Ganancia antes de la provisin para
292,104,327
impuesto sobre la renta
Provisin para impuesto sobre la renta
366,279,511
13
109,281,741
86,346,442
Ganancia neta
256,997,770
205,757,885
Ganancia neta por accin
(en pesos colombianos)
36,367.86
29,116.88
Juan Daro Velsquez

Representante Legal
Baudilio Len Suarez

Contador Pblico

Revisor Fiscal
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
2014
Capital pagado
Saldo al inicio y al final del ao
Supervit mtodo de participacin
Saldo al inicio del ao
59,623,966
Aumento (disminucin)
2013
5,438
54,962,819
9,005,763
(4,661,147)
Saldo al final del ao
63,968,582
54,962,819
Reservas
84,431,917
Transferencias
114,540,895
6,021,905
30,108,978
120,562,800
114,540,895
79,311,230
Disminucin
76,763,924
(2,547,307)
(2,547,306)
74,216,617
76,763,924
156,677,264
Ganancia neta del ao
205,757,885
Transferencias
(30,108,977)
Dividendos decretados
205,757,885
256,997,770
(6,021,906)
(199,735,979)
(126,568,287)
205,757,885
Supervit por valorizacin de activos
256,997,770
5,438

553,767,954
(Disminucin) aumento
572,957,863
12,771,342
19,189,909
585,729,205
572,957,863
Total patrimonio de los Accionistas
1,101,480,412
1,024,988,824
Juan Daro Velsquez

Representante Legal
Baudilio Len Suarez

Contador Pblico

Revisor Fiscal
ESTADOS DE CAMBIOS EN LA SITUACION FINANCIERA
31 de diciembre de
2014
Recursos financieros son provistos por:
205,757,885
Ms (menos) cargos (crditos) que no afectaron el capital de trabajo
Amortizacin de intangibles y diferidos
Depreciaciones
Provisin cartera
Provisin inventarios
Provisin de propiedad planta y equipo
Utilidad en venta de inversiones
Efecto neto aplicacin mtodo de participacin
(39,706,465)
Dividendos recibidos de compaas vinculadas
Recuperacin provisin de inversiones
Perdida baja de activos
2013
256,997,770
4,381,149 3,991,617
23,736,930 28,469,246
125,000
500,000
52,213
4,481
257,250
(591,030)
(44,888,772)
37,938,704 33,277,660
(8,867)
66,313
816,586
143,120
Capital de trabajo provisto por las operaciones del ao
278,816,933 232,503,856
Total recursos financieros provistos
278,816,933 232,503,856
Los recursos financieros se aplicaron a:

Disminucin (aumento) en deudores a largo plazo
Disminucin (aumento) en cargos diferidos a largo plazo
Aumento en pasivos a largo plazo
Adquisicin de propiedad planta y equipo intangibles y diferidos
(42,763,522)
Aumento de inversiones
Impuesto al patrimonio cargado contra la revalorizacin del patrimonio
140,716
3,202,446
1,523,051
(24,807,729)
(345,811)
106,288
142,251
(2,207,502)
(90,546)
(2,547,307) (2,547,307)
(199,735,979)
(126,568,286)
Total recursos financieros aplicados
(224,432,304)
(172,066,933)
Aumento en el capital de trabajo
Cambios en los componentes del capital de trabajo:
Disponible
Deudores
Inventarios
Diferidos
Obligaciones financieras
Proveedores
Cuentas por pagar
Impuestos, gravmenes y tasas
(28,837,616)
Pasivos estimados y provisiones
Otros pasivos
Aumento en el capital de trabajo
54,384,629 60,436,923
7,148,324 (9,285,972)
90,080,899 17,507,510
(3,518,934) (1,254,570)
1,255,694
(1,237)
947,558
(16,378,874) 13,786,020
6,824,145 71,199,197
(31,219,718)
(41,367)
234,459
(429,757)
(378,041)
(2,816,169)
54,384,629 60,436,923
Juan Daro Velsquez

Representante Legal
Baudilio Len Suarez

Contador Pblico

Revisor Fiscal
ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO
31 de diciembre de
2014
Flujo de efectivo de actividades de operacin
Ajuste a los resultados
Amortizacin de intangibles y diferidos
Depreciaciones
Provisin cartera
Provisin Inventarios
Provisin de propiedad planta y equipo
Recuperacin de provisiones
Efecto neto aplicacin mtodo de participacin
(39,706,465)
Dividendos recibidos de compaas vinculadas
Perdida baja de activos
256,997,770 205,757,885
4,381,149 3,991,620
23,736,930 28,469,246
125,000
500,000
52,213
4,481
257,250
66,313
(8,867)
(591,030)
(44,888,772)
37,938,704 33,277,660
816,585
143,120
Utilidad operacional antes de cambios en el capital de trabajo

Aumento en deudores
(17,853,321)
Disminucin en inventarios
Disminucin en diferidos
Disminucin en obligaciones financieras
Aumento (disminucin) en proveedores
Disminucin en cuentas por pagar
(68,383,028)
Aumento en impuestos gravmenes y tasas
Aumento en obligaciones laborales
Disminucin aumento en pasivos estimados y provisiones
Aumento en pasivos diferidos
Efectivo neto generado por las operaciones
Flujo de efectivo de actividades de inversin
Adquisicin de propiedad planta y equipo, intangibles y diferidos
(42,763,521)
Aumento de inversiones
2013
278,816,932 232,503,860
(89,940,183)
3,518,934
1,946,752
1,254,570
1,239
(947,558)
16,378,874(13,786,020)
(6,824,145)
31,219,718 28,837,616
317,637
492,319
(523,744)
30,459
1,536,066
533,329
236,446,841 162,683,465
(24,807,729)
(2,207,502)
(90,546)
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(27,015,231)
(42,854,067)
Flujo de efectivo de actividades de financiacin
Impuesto al patrimonio cargado contra la revalorizacin del patrimonio
(2,547,307) (2,547,307)
(199,735,979)
(126,568,287)
Efectivo neto utilizado en las actividades de financiacin
(202,283,286)
(129,115,594)
Aumento (disminucin) en el efectivo
(9,286,196)
Efectivo al iniciar el ao
7,148,324
26,031,338 35,317,534
Efectivo al finalizar el ao
33,179,662 26,031,338
Juan Daro Velsquez

Representante Legal
Baudilio Len Suarez

Contador Pblico

Revisor Fiscal
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
AL 31 DE DICIEMBRE 2014 Y 2013
(Cifras expresadas en miles de pesos colombianos, salvo lo referente a tasas de
cambio y al valor nominal de las acciones que estn expresados en pesos colombianos)
NOTA 1 - ENTIDAD REPORTANTE

Cervecera Unin S. A. es una subsidiaria del Grupo SABMiller, con domicilio principal en el Municipio de
Itag (Antioquia), est sometida a la vigilancia de la Superintendencia de Sociedades. Fue constituida el
30 de mayo de 1931, mediante Escritura Pblica No. 1269, otorgada en la Notara 2 del Crculo de
Medelln. Su trmino de duracin expira el 31 de septiembre de 2050.
La Compaa tiene como objeto principal la fabricacin de cervezas, la produccin y transformacin de
bebidas alimenticias, fermentadas o destiladas; as como la fabricacin, produccin y transformacin de
toda clase de bebidas tales como refajos, la adquisicin, enajenacin, comercializacin, distribucin,
exportacin, almacenamiento y expendio no slo de sus propios productos sino tambin de los de otros
fabricantes relacionados con estos ramos industriales.
NOTA 2 - BASES DE PRESENTACIN Y PRINCIPALES POLTICAS Y PRCTICAS CONTABLES

Bases de presentacin
Para la preparacin de sus estados financieros la Compaa, por disposicin legal, debe observar
principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, establecidos por la Superintendencia
de Sociedades; dichos principios pueden diferir, en algunos aspectos, de los establecidos por otros
organismos de control del Estado. Ciertas cifras incluidas en los estados financieros al 31 de
diciembre de 2013 fueron reclasificadas para conformarlas a la presentacin de los estados
financieros correspondientes al ao de 2014.
A continuacin se describen las principales polticas y prcticas contables que la Compaa ha
adoptado en concordancia con lo anterior:
Unidad de medida
La moneda utilizada por la Compaa para registrar las transacciones efectuadas en reconocimiento
de los hechos econmicos, es el peso colombiano. Para efectos de presentacin, las cifras se
muestran en miles de pesos, tal como se indica en los estados financieros y sus notas.
Ajustes por inflacin

Hasta el 31 de diciembre de 2006, los activos y pasivos no monetarios y el patrimonio de los
accionistas, con excepcin de las cuentas de resultados y el supervit por valorizaciones de activos,
se actualizaban monetariamente en forma prospectiva mediante el uso de ndices generales de
precios al consumidor (Porcentajes de Ajuste del Ao Gravable - PAAG); los ajustes respectivos se
llevaban a la cuenta de correccin monetaria del estado de resultados. A partir del 1 enero de 2007,
el Ministerio de Comercio, Industria y Turismo mediante el Decreto No. 1536 del 7 de mayo de 2007
suspendi el sistema de ajustes integrales por inflacin para efectos contables.
Los ajustes por inflacin acumulados en las cuentas hasta el 31 de diciembre de 2006, no se reversan
y forman parte del saldo de sus respectivas cuentas para todos los efectos contables; hasta su
cancelacin, depreciacin o amortizacin. As mismo, el saldo de la cuenta de revalorizacin del
patrimonio, puede ser disminuido por el reconocimiento del impuesto al patrimonio liquidado y no
podr distribuirse como utilidad hasta tanto no se liquide la empresa o se capitalice su valor de
acuerdo con las normas legales, s se capitaliza podr servir para absorber prdidas, nicamente
cuando la Compaa se encuentre en causal de disolucin y no podr utilizarse para disminuir el
capital con efectivo reembolso de aportes a los Accionistas.
Conversin de transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se contabilizan a las tasas de cambio aplicables que estn
vigentes en sus respectivas fechas. Al cierre de cada ejercicio los saldos activos y pasivos en
moneda extranjera se ajustan a la tasa de cambio representativa del mercado certificada por la
Superintendencia Financiera. En lo relativo a saldos de activos, las diferencias en cambio se llevan a
resultados. En lo relativo a saldos de pasivos slo se llevan a resultados las diferencias en cambio
que no sean imputables a costos de adquisicin de activos. Son imputables a costos de adquisicin
de activos las diferencias en cambio ocurridas mientras dichos activos estn en construccin o
instalacin y hasta que se encuentren en condiciones de utilizacin.
Inversiones
Las disposiciones de la Superintendencia de Sociedades requieren que las inversiones que posee la
Compaa se clasifiquen, de acuerdo con la intencin de su realizacin por parte de la gerencia en
negociables. Antes de tres aos, y permanentes despus de tres aos y de acuerdo con los
rendimientos que generen en inversiones de renta fija y de renta variable. Una vez clasificadas las
inversiones se registran y valan de la siguiente manera:
a) Las inversiones para las cuales la Compaa tiene el serio propsito de mantenerlas hasta la fecha
de su vencimiento o de maduracin, o por lo menos durante un plazo de tres aos cuando su plazo
es superior o no tienen vencimiento, se clasifican como inversiones permanentes. Estas
inversiones se contabilizan y valan de la siguiente manera:
Las inversiones de deuda o que incorporen derechos de deuda (ttulos no participativos) de tasa
fija o de tasa variable se registran inicialmente por su costo de adquisicin y mensualmente se
valorizan con base en la tasa interna de retorno de cada ttulo, calculada al momento de la
compra, el ajuste resultante se lleva a la cuenta de resultados.
Las inversiones en acciones o participaciones de capital (ttulos participativos) de renta variable

en entidades donde no se tenga el control se registran al costo que fue ajustado por inflacin
2006 y mensualmente se ajustan a su valor de realizacin. El ajuste resultante sea positivo o
negativo se registra en la cuenta de valorizaciones con abono o cargo al supervit por
valorizaciones en el patrimonio de los accionistas, segn el caso. El valor de realizacin de los
ttulos calificados como de alta o media bursatilidad por la Superintendencia Financiera se
determina con base en los promedios de cotizacin en las bolsas de valores en los ltimos 10 a
90 das, de acuerdo con ciertos parmetros establecidos por ese Despacho. El valor de
realizacin de los ttulos de baja o mnima bursatilidad o que no se cotizan en bolsa se
determina con base en su valor intrnseco, determinado con base en los ltimos estados
financieros divulgados por el emisor del ttulo.
Las inversiones en sociedades en las cuales si bien no se posee ms del 50% de su capital
social, pero la matriz de la Compaa si lo posee, se contabilizan por el mtodo de participacin,
aplicado en forma prospectiva a partir del 1 de enero de 1995. Bajo este mtodo las inversiones
se registran inicialmente al costo ajustado por inflacin, a partir del 1 de enero de 1992 y
posteriormente se ajustan, con abono o cargo a resultados, segn sea el caso, para reconocer
la participacin en las utilidades o prdidas en las compaas subordinadas ocurridas a partir del
1 de enero de 1995. La distribucin en efectivo de las utilidades de estas compaas, obtenidas
antes del 31 de diciembre de 1994, se registran como ingresos y las posteriores como un menor
valor de la inversin. Adicional a lo anterior, tambin se registra como un mayor o menor valor
de las inversiones, indicadas anteriormente, la participacin proporcional en las variaciones en
otras cuentas del patrimonio de las subordinadas, diferente a resultados del ejercicio, con abono
o cargo a la cuenta de supervit por mtodo de participacin en el patrimonio. Dentro del
mtodo de participacin se reconocen prdidas por desvalorizaciones ocasionadas por
disminucin del patrimonio. A partir de 2007 las inversiones de renta variable en subordinadas
del exterior, deben ser reexpresadas en la moneda funcional, utilizando la tasa de cambio
vigente certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia, o la entidad que haga sus
veces y registrar la diferencia como un mayor o menor valor del patrimonio en la cuenta de
supervit por mtodo de participacin. Cuando la inversin sea efectivamente realizada, los
ajustes por diferencia en cambio que se hayan registrado en el patrimonio afectarn los
resultados del perodo.
b) Las inversiones que estn representadas en ttulos de fcil enajenacin, sobre las cuales la
Compaa tiene el serio propsito de realizarlas en un plazo no superior a tres aos, se clasifican
como inversiones negociables. Estas inversiones se registran inicialmente al costo y
mensualmente se ajustan a su valor de realizacin con cargo o abono a resultados, segn el caso,
El valor de realizacin es determinado de la misma forma indicada en el literal anterior para cada
tipo de inversin.
Deudores
Las cuentas por cobrar se registran al costo. La provisin para deudores de dudoso recaudo se revisa
y actualiza al final de cada perodo, con base en anlisis de edades de saldos y evaluaciones de la
cobrabilidad de las cuentas individuales efectuadas por la administracin. Peridicamente se cargan
a la provisin las sumas que son consideradas incobrables.
Inventarios
Los inventarios se contabilizan al costo, y al cierre del ejercicio son reducidos a su valor de mercado,
si este es menor. El costo se determina con base en el mtodo promedio para materias primas,
materiales, repuestos y accesorios, productos terminados y productos en proceso; y con base en el
mtodo de valores especficos para materia prima en trnsito. Peridicamente se hace la evaluacin
del inventario a fin de determinar la provisin para inventarios por obsolescencia.
Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo se contabilizan al costo, que en lo pertinente incluye: a) gastos de
financiacin y diferencias en cambio sobre pasivos incurridos para su adquisicin hasta que se
encuentren en condiciones de utilizacin y b) ajustes por inflacin registrados hasta 31 de diciembre
de 2006 excluyendo diferencias en cambio capitalizadas y aquella parte de los intereses capitalizados
que corresponden a inflacin.
Las ventas y retiros de tales activos se descargan al costo neto ajustado respectivo y las diferencias
entre el precio de venta y el costo neto ajustado se llevan a resultados.
La depreciacin se calcula por el mtodo de lnea recta, con base en la vida til probable de los
activos a las tasas anuales del 5% para las construcciones y edificaciones, planta y redes, 10% para
maquinarias y equipo industrial con incrementos del 25% por turno adicional, 10% para equipo de
oficina, 20% para flota y equipo de transporte y equipo de computacin y comunicacin y 20% para
envases.
Las reparaciones y el mantenimiento de estos activos se cargan a resultados, en tanto que las
mejoras y adiciones se agregan al costo de los mismos.
Intangibles
Hacen parte de los activos intangibles, el software y las licencias para computadores, los cuales se
amortizan considerando una vida til de uno a tres aos.
Cargos diferidos y gastos pagados por anticipado

Los cargos diferidos se presentan por su valor neto, y se amortizan en forma gradual con base a las
alcuotas mensuales resultantes del tiempo en que se considera se va a utilizar o recibir el beneficio
del activo diferido.
Hacen parte de este rubro los siguientes conceptos: estudios, investigaciones y proyectos, comisiones
y otros diferidos, impuesto de renta diferido, contrato de estabilidad jurdica y mejoras en propiedad
ajena, y equipos de fro; que al no tener un efecto inmediato en el estado de resultados, se difieren
para que tengan una adecuada asociacin con los ingresos.
Los cargos diferidos se amortizan de manera gradual, con base en las alcuotas mensuales,
resultantes del tiempo en que se considera se va a utilizar o recibir el beneficio del activo diferido.
Los equipos de fro, son amortizados con base en la vida til estimada entre uno y cinco aos.
Los gastos pagados por anticipado incluyen principalmente partidas monetarias como primas de
seguros que se amortizan con base en el perodo de cobertura.
Contratos de arrendamiento sin opcin de compra (Leasing operativo)

En los contratos de arrendamiento operativo se registra como gasto el valor total de los cnones de
arrendamiento causados. El valor del contrato se registra en cuentas de orden y se amortiza en la
medida en que se van pagando los cnones de arrendamiento.
Valorizaciones de activos
Las valorizaciones de activos, que forman parte del patrimonio, incluyen:
a) Excedentes o disminuciones del valor intrnseco o de la cotizacin en bolsa de inversiones
permanentes respecto a su costo neto al final del ejercicio.
b) Exceso de avalos tcnicos de propiedades, planta y equipo sobre los respectivos costos netos,
dichos avalos fueron practicados por la firma activos e inventarios Ltda. en diciembre de 2012.
Proveedores
En este rubro se presenta el valor de las obligaciones a cargo de la Compaa en moneda nacional y
extranjera, por concepto de adquisicin de bienes para el proceso productivo, en desarrollo de las
operaciones relacionadas con el objeto social.
Cuentas por pagar

Comprende el valor de las obligaciones originadas por la prestacin de servicios, honorarios, gastos
financieros, entre otros, y los importes recaudados de los contribuyentes a ttulo de retencin en la
fuente a favor de la Administracin de Impuestos Nacionales.
Impuesto sobre la renta

El impuesto sobre la renta se determina con base en estimaciones. La provisin para impuesto sobre
la renta llevada a resultados incluye, adems del impuesto sobre la renta gravable del ejercicio, los
efectos impositivos de las partidas de ingresos, costos y gastos que son reportados para propsitos
tributarios en aos diferentes a aquellos en que se registran para propsitos contables, los cuales se
contabilizan bajo el concepto de impuestos sobre la renta diferidos.
Las obligaciones laborales se ajustan al final de cada ejercicio con base en las disposiciones legales
y los convenios laborales vigentes.
Pensiones de jubilacin
La determinacin del pasivo por pensiones de jubilacin, directamente a cargo de la Compaa,
correspondiente esencialmente a personal antiguo, se hace con base en estudios actuariales ceidos
a las normas legales, sin inversin especfica de fondos. El incremento en el pasivo correspondiente
se amortiza con cargo a resultados. El pasivo correspondiente se encuentra totalmente amortizado,
Los pagos de pensiones son cargados directamente al pasivo, el cual al cierre de cada ao se ajusta
contra los resultados de acuerdo con el nuevo estudio actuarial.
Patrimonio
El capital suscrito y pagado y las utilidades retenidas apropiadas y no apropiadas se han ajustado
para reflejar los efectos de la inflacin desde el 1 de enero de 1992 y hasta el 31 de diciembre de
2006. El incremento resultante se registr en la cuenta revalorizacin del patrimonio, con cargo a la
cuenta correccin monetaria en el estado de resultados.
Cuentas de orden
Se registran bajo cuentas de orden los derechos y responsabilidades contingentes tales como el valor
de los activos entregados en garanta de obligaciones financieras, los bienes en arrendamiento
operativo, las propiedades, planta y equipo totalmente depreciados y los litigios y demandas cuya
resolucin es incierta. Por otra parte, se utilizan cuentas de orden denominadas fiscales para
registrar diferencias entre los datos contables y los datos para efectos tributarios.
Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Los ingresos, costos y los gastos se reconocen de tal manera que se logre el adecuado registro de las
operaciones en el perodo en que se suceden, para obtener el justo cmputo del resultado neto del
perodo, acorde con el sistema contable de causacin.
Estados de flujos de efectivo

Los estados de flujos de efectivo fueron preparados usando el mtodo indirecto, el cual incluye la
reconciliacin de la utilidad neta del perodo con el efectivo neto provisto por las actividades
operacionales. Se ha considerado como efectivo y equivalentes de efectivo el dinero en caja y
bancos, depsitos de ahorro y todas las inversiones de alta liquidez, con vencimiento inferior a tres
meses.
Materialidad
El criterio de materialidad, fijado en cumplimiento del Artculo 16 del Decreto Reglamentario 2649 de
1993, es del 5% a nivel de cada uno de los rubros de los estados financieros, excepto para el capital
social y el disponible, los cuales se consideran como tal.
Utilidad neta del ejercicio por accin

La utilidad neta del ejercicio por accin se calcula con base en el promedio anual ponderado de las
acciones suscritas en circulacin durante cada perodo. Las acciones propias readquiridas son
excluidas para efectos de este clculo. De acuerdo con lo anterior, el promedio ponderado de las
acciones suscritas y en circulacin durante los aos 2014 y 2013 fue de 7,066,618 acciones.
Cambios normativos
El 29 de diciembre de 2012 el Ministerio de Comercio, Industria y Turismo expidi el Decreto 2784 y el
27 de diciembre de 2013 la misma entidad expidi los Decretos 3023 y 3024, que reglamentan la Ley
1314 de 2009 estableciendo el marco tcnico normativo para los preparadores de informacin
financiera que conforman el grupo 1: Emisores de valores, entidades de inters pblico y entidades de
tamao grande que cumplan con ciertos parmetros definidos por estas disposiciones.
El nuevo marco tcnico contable fue elaborado con base en las Normas Internacionales de
Informacin Financiera -NIIF-, las Normas Internacionales de Contabilidad - NIC - , las
interpretaciones SIC, las interpretaciones CINIIF y el marco conceptual para la informacin financiera,
emitidas en espaol hasta Agosto de 2013, por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad
(IASB por sus siglas en ingls).
Segn el cronograma de aplicacin, el ao 2013 fue un perodo de preparacin para definir los planes
de implementacin y el ao 2014 fue el perodo de transicin para llevar a cabo en el 2015 la
adopcin plena del nuevo marco normativo, que requiere la preparacin de un estado de situacin
financiera de apertura al 1 de enero del 2014 bajo la nueva normatividad, de modo que durante todo
el ao 2014 se lleve a cabo la transicin, con la aplicacin simultnea de la actual y la nueva
normatividad contable.
Los ltimos estados financieros oficiales conforme a los Decretos 2649 y 2650 de 1993 son los
correspondientes al ejercicio que termina en el 31 de diciembre del 2014 y los primeros estados
financieros bajo la nueva normatividad sern los del ao 2015 que requieren su comparacin con la
informacin de transicin del ao 2014.
NOTA 3 - TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Las normas bsicas existentes en Colombia permiten la libre negociacin de divisas extranjeras a
travs de los bancos y dems instituciones financieras a tasas libres de cambio. No obstante, la
mayora de las transacciones en moneda extranjera todava requieren el cumplimiento de ciertos
requisitos legales.
Las operaciones y saldos en moneda extranjera se convierten a la tasa de cambio representativa del
mercado certificada por la Superintendencia Financiera, la cual fue utilizada para la preparacin de los
estados financieros al 31 de diciembre de 2014 y 2013.
La tasa de cambio representativa del mercado al 31 de diciembre de 2014 en pesos colombianos fue
de $2,392.46 (2013 - $1,926.83) por USD1.
La Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera, contabilizados por su
equivalente en miles de pesos al 31 de diciembre de 2014 y 2013:
31 de diciembre de
2014
USD
Activos
corriente
s
Pasivos
31 de diciembre de
2013
Miles
de pesos
Miles
de pesos
USD
75,687,315
181,078,874
70,860,962
136,537,027
(3,855,628)
(9,224,437)
(4,079,834)
(7,861,146)
Posicin
monetari
a
neta,
activa
71,831,687
171,854,438
66,781,128
128,675,881
corriente
NOTA 4 - DISPONIBLE E INVERSIONES TEMPORALES

El disponible e inversiones temporales al 31 de diciembre comprendan:
2014
Caja
Bancos en moneda nacional
Bancos en moneda extranjera
Cuentas de ahorro en moneda nacional
Inversiones temporales (1)
2013
6,075,639
1,248,977
476,005 15,910,797
141,397
19,540,521
4,154,032
7,087,497
4,576,135
33,179,662
26,031,338
(1) El rubro de inversiones temporales comprende las cuentas que representan las inversiones en
ttulos valores, papeles comerciales o cualquier otro documento negociable adquirido por el ente
econmico con carcter temporal, con la finalidad de mantener una reserva secundaria de
liquidez o para cumplir con disposiciones legales o reglamentarias. Al 31 de diciembre 2014,
corresponde a depsitos fiduciarios (fideicomisos); los representados en moneda extranjera se
contabilizan por su equivalente en pesos a la tasa de cambio representativa del mercado. Estas
inversiones generaron rendimientos durante el ao 2014 por valor de $2,075,020 (2013 $1,813,048).
Ninguna de las cuentas del disponible o de inversiones temporales tiene restricciones o gravmenes
que limiten su realizacin.
NOTA 5 - DEUDORES, NETO

Los deudores, neto al 31 de diciembre comprendan:
2014
Corriente
Clientes
47,837,040
Cuentas por cobrar a vinculados econmicos (1)
144,307,247
Anticipos y avances (2)
Anticipos de impuestos y contribuciones
27,439,320
Reclamaciones
Cuentas por cobrar a trabajadores (3)
1,100,117
Prstamos a particulares
Deudores varios (4)
2013
43,711,750
228,420,102
388,622
672,281
33,489,981
408,110
352,163
1,614,889
320,084
203,388
8,685,180
5,046,263
Subtotal corriente
317,038,718
226,957,819
No corriente
Cuentas por cobrar a trabajadores (3)
4,062,970
Deudores varios
Deudas de difcil cobro (5)
Menos - Provisin
3,825,169
153,057
914,818
(418,588)
930,363
(378,161)
Subtotal no corriente
4,474,456
4,615,172
Total deudores
321,513,175
231,572,991
(1) El saldo de las cuentas por cobrar a vinculados econmicos, corresponde a prstamos otorgados
a SABMiller Holding Company por USD75,300,000, con vencimiento en mes de enero y marzo
de 2015 a tasas que oscilan entre el 0.3% y el 2.10% anual, y una cuenta por cobrar a
Cervecera del Valle S. A por $48,206,402.
(2) Al 31 de diciembre de 2014 incluye anticipos a proveedores por valor de $354,848 (2013 $627,757). Al 31 de diciembre de 2013, los anticipos y avances pendientes de legalizar, estn
relacionados principalmente con anticipos para importacin de equipos, repuestos y materias
primas.
(3) Los prstamos a trabajadores se hacen para satisfacer necesidades de vivienda, vehculo y
calamidad domstica, a unas tasas de inters que van del 6% al 15% anual.
(4) Al 31 de diciembre de 2014 comprende principalmente: La cuenta de impuesto al consumo por
recaudar por valor de $3,172,162 (2013 - $3,900,881), cuentas por cobrar a entidades
10
financieras por operaciones de cobertura por valor de $5,020,862 (2013 - $324,613) y cuentas
por cobrar a otras compaas por valor de $492,156 (2013 - $352,163).
(5) Al 31 de diciembre de 2014 incluye las cuentas por cobrar a terceros cuya antigedad es
superior a un ao, tales como clientes, reclamaciones a compaas transportadoras por
siniestros de productos terminados y ex-empleados que se encuentran en proceso jurdico.
11
NOTA 6 - INVENTARIOS, NETO

Los inventarios, neto al 31 de diciembre comprendan:
2014
Materias primas
Productos en proceso
3,601,528
Productos terminados
13,691,777
Materiales, repuestos y accesorios
2,297,851
Ajuste forward coberturas
Envases y canastas no retornables
2013
1,247,955 296,933
3,000,897
11,914,078
3,706,960
(3,030,344)
1,300,307
1,718,486
18,139,853
21,606,575
Menos - Provisin
(345,175)
(292,963)
17,794,678
21,313,612
La provisin para inventarios se considera adecuada para soportar las bajas de materiales y
repuestos obsoletos.
NOTA 7 - CARGOS DIFERIDOS
Los valores al 31 de diciembre comprendan:
2014
Corriente
Seguros pagados por anticipado
Impuesto de renta diferido (1)
2013
136,648
329,190
5,677,865
4,229,629
Subtotal corriente
5,814,513
4,558,819
No corriente
Estudios ,investigaciones y proyectos
Equipo de frio y elementos promocionales
3,503
8,533,537
11,739,487
Subtotal- no corriente
8,537,040
11,739,487
Total diferidos
16,298,306
14,351,553
12
(1) El impuesto diferido dbito est originado por las diferencias temporales por transacciones que
afectan en perodos diferentes la utilidad comercial y la utilidad para propsitos fiscales, la
reversin de las diferencias temporales en los perodos subsiguientes generarn un mayor
gasto por impuestos. Estas diferencias corresponden principalmente a provisiones de gastos
laborales por beneficios sociales y de otras provisiones (ver en Nota 13).
En el perodo comprendido entre el 1 enero y el 31 diciembre de 2014 la amortizacin de los cargos
diferidos cargada a resultados ascendi a $4,381,149 (2013 - $3,992,620).
13
NOTA 8 - INVERSIONES PERMANENTES, NETO

Las inversiones permanentes al 31 de diciembre comprendan:
Acciones
De controlantes, voluntarias y participativas
nacionales
De no controlantes, voluntarias y participativas
nacionales
En liquidacin
2014
2013
212,617,380
196,661,549
1,053,888
1,133,057
10,925,484
213,671,268
208,720,090
Subtotal acciones
Otras inversiones
Clubes sociales
9,017
Subtotal otras inversiones
9,017
Total inversiones permanentes
213,671,268
208,729,107
(57,447)
(9,133,533)
213,613,821
199,595,574
Menos - Provisin
Total inversiones
Valorizacin de inversiones
Valorizacin de clubes sociales
565,324
983,150
217,171
Valorizacin de inversiones neta
565,324
1,200,321
El detalle de las inversiones en acciones al 31 de diciembre de 2014 es el siguiente:

Detalle
De controlantes, voluntarias y
participativas
Nacionales
Cervecera del Valle S. A.
Maltera Tropical S. A.
Impresora del Sur S. A.
Sociedad Portuaria Bavaria S. A.
Inversiones Maltera Tropical S. A.
Transportes TEV S. A.
%
participacin
5.12
30.00
45.00
2.00
5.20
0.46
No. De
acciones
Costo
ajustado
3,100,000
9,563,600
9,000,010
11,600
1,712,163
23
Subtotal nacionales
activas
De no controlantes, voluntarias y
participativas
Nacionales
Compaa Hotelera Cartagena de
Indias S. A.
Hoteles Estelar S. A.
Centro de Exposiciones y
convenciones S. A.
Subtotal nacionales
Total acciones
Valorizacin
Provisin
42,163,984
99,579,349
63,635,006
71,683
7,028,995
138,364
42,163,984
99,579,349
63,635,006
71,683
7,028,995
138,364
212,617,381
212,617,381
0.78
0.06
288,343
2,759,309
603,599
197,482
1.06
500,000
Valor neto
56,400
-
(57,447)
660,000
140,035
252,806
1,053,887
508,924
565,324
(57,447)
761,730
1,561,765
213,671,268
565,324
(57,447)
214,179,146
14
El detalle de las inversiones en acciones al 31 de diciembre de 2013 es el siguiente:
Detalle
De controlantes, voluntarias y
participativas
Nacionales activas
%
participacin
5.12
30.00
45.00
2.00
5.20
0.46
No. de
acciones
3,100,000
9,563,600
9,000,010
11,600
1,712,163
23
Subtotal nacionales
activas
De no controlantes, voluntarias y
participativas
Nacionales activas
Compaa Hotelera Cartagena de
Indias S. A.
Club campestre el Rodeo.
Corporacion Club Campestre
Hoteles Estelar S. A.
Hipdromo Los Comuneros S. A.
Deportivo Antioquia
Compaa Colombiana de
Inversiones de Caf S. A.
Compaa Colombiana de
Tejidos S. A.
Centro de Exposiciones y
convenciones S. A.
Industrial Hullera S. A.
0.00
0.00
0.06
0.16
Costo
Ajustado
Valorizacin
Provisin
36,403,930
93,668,814
59,830,298
69,684
6,570,863
117,960
36,403,930
93,668,814
59,830,298
69,684
6,570,863
117,960
196,661,549
196,661,549
288,343
8,743,625
603,599
8,859
1,814,274
5,000
15
190,711
11,344
60,986
216,318
202,785
14,386
-
22,108
157
0.00
18,849
3,038
1.06
0.028
500,000
186,422
252,806
10,572
508,924
-
(10,572)
761,730
-
1,142,072
948,227
(152,223)
1,938,076
10,925,486
252,094
(8,981,310)
2,196,270
10,925,486
252,094
(8,981,310)
2,196,270
208,729,107
1,200,321
(9,133,533)
200,795,895
Nacionales en liquidacin
P.C. A. S. A.
Subtotal nacionales
en liquidacin
Total acciones
1,500
819,917
211,644
14,386
124,398
15
-
0.00
Subtotal nacionales
5,814
(66,313)
(11,329)
(60,986)
Valor neto
(3,023)
5,971
15
Mtodo de participacin patrimonial

Al 31 de diciembre de 2014, las inversiones en las sociedades sobre las cuales Cervecera Unin S. A.
aplic mtodo de participacin, implicaron el registro de una utilidad neta de $44,888,772 (2013 $39,706,465) segn se detalla a continuacin. Los estados financieros de las compaas subordinadas,
tomados como base para la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial, corresponden a los
cortes del mes de diciembre de 2014 y 2013 respectivamente.
15
El efecto de la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial durante el ao terminado al 31 de

diciembre de 2014 arroja los siguientes resultados:
Participacin
%
Razn social
Nacionales
5.12
30.00
45.00
2.00
5.20
0.45
Efecto en la
inversin
Efecto en el
supervit
25,525,374
17,301,704
9,879,355
1,999
1,165,700
20,403
Efecto en los
resultados
5,317,511
2,140,082
1,429,680
1
118,489
-
53,894,535
9,005,763
Dividendos
Recibidos
20,207,863
15,161,622
8,449,675
1,998
1,047,211
20,403
(19,765,321)
(11,391,168)
(6,074,647)
(707,568)
-
44,888,772
(37,938,704)
El efecto de la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial durante el ao terminado al 31 de

diciembre de 2013 arroja los siguientes resultados:
Participacin
%
Razn social
Nacionales
5.12
30.00
45.00
2.00
5.20
0.45
Efecto en la
inversin
Efecto en el
supervit
1,804,204
(1,705,761)
1,706,373
(1,722)
(8,534)
18,100
1,812,660
Efecto en los
resultados
661,545
(5,352,687)
397,626
(3)
(322,628)
(4,661,147)
Dividendos
Recibidos
19,766,312
12,206,348
6,868,503
(1,719)
848,922
18,100
(18,623,653)
(8,559,422)
(5,559,756)
(534,829)
-
39,706,466
(33,277,660)
La siguiente es la composicin patrimonial al 31 de diciembre de las compaas subordinadas con las

cuales se aplic mtodo de participacin:
Diciembre 2014

Supervit de capital
Reservas
Total
Acciones en circulacin
Valor intrnseco
No. de acciones posedas
Porcentaje de participacin
Diciembre 2013
60,500,000
334
122,232,753
Diciembre 2014
Diciembre 2013
Diciembre 20
394,379,271
245,748,430
385,761,301
141,971,199
31,880,000
28,977,418
109,237,406
11,792,068
50,540,852
99,517,510
822,860,788
710,446,241
331,945,254
313,515,842
141,4
60,500,000
60,500,000
31,880,000
31,880,000
20,0
60,500,000
334
122,213,407
Imp
13,601.00
3,100,000
5.12%
11,742.92
3,100,000
5.12%
10,412.34
9,563,600
30.00%
31,880,000
26,423,242
106,520,027
12,548,637
40,689,528
95,454,408
200,0
34,5
59,4
16,1
18,7
12,2
9,834.25
9,563,600
30.00%
7,070.55
9,0
45.00%
16
Sociedad Portuaria S. A.
Diciembre 2014

Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del
Patrimonio
Diciembre 2013
580,000
587
2,903,643
Diciembre 2014 Diciembre 2013
32,930,061
31,878,418
44,293,496
2,538,000
4,647,103
2,538,000
1,100,708
99,899
15,586
-
61,558
20,141,036
545,319
233,218
16,327,327
677,238
4,502,913
18,900,000
3,546,395
18,900,000
3,584,129
3,484,179
135,104,031
126,339,758
30,588,016
26,085,103
580,000
580,000
32,930,061
5,076
5,076
Acciones en circulacin
6,179.53
No. de acciones posedas
6,007.20
11,600
32,930,061
4,102.76
11,600
2.00%
Porcentaje de participacin
Diciembre 2013
32,930,061
34,460,900
46,965,157
Valor intrnseco
Diciembre 2014
580,000
536
2,888,057
Total
2.00%
3,836.61
1,712,163
6,026,008.19
5,138,909.27
23
23
0.45%
0.45%
1,712,163
5.20%
5.20%
NOTA 9 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

Las propiedades, planta y equipo al 31 de diciembre comprendan:
2014
Costo
Terrenos
Construcciones y edificaciones
Maquinaria y equipo
Muebles y equipo de oficina
Flota y equipo de transporte
Equipo de computacin
Envases y empaques
Construcciones y montajes en curso
Otros
Total propiedades,
planta y equipo
Depreciacin
Acumulada
Depreciacin
diferida
Neto
Valorizacin
5,791,550
74,373,819
277,136,726
6,164,246
894,568
5,479,039
74,539,614
16,641,663
6,089,436
30,169,160
189,052,499
3,712,337
864,365
5,361,320
59,143,667
3,212,743
(1,703,879)
-
5,791,550
44,204,659
88,084,227
2,451,909
30,203
117,719
13,692,068
16,641,663
2,876,693
373,346,517
56,569,338
155,248,026
-
467,110,661
291,516,091
(1,703,879)
173,890,691
585,163,881
2013
Costo
Terrenos
Construcciones y
edificaciones
Maquinaria y
equipo
Muebles y
equipo de oficina
Flota y equipo de
transporte
Equipo de
computacin
Envases y
empaques
Construcciones y
montajes en
curso
Otros
Depreciacin
acumulada
5,079,878
Depreciacin
diferida
Neto
Valorizacin
5,079,878
304,377,549
56,367,053
28,493,903
27,873,150
52,396,519
250,232,615
186,023,290
64,209,325
214,820,378
4,658,216
3,433,021
1,225,195
1,096,322
1,041,631
54,691
5,386,787
5,315,215
71,572
105,193,411
78,963,709
15,164,176
59,416,021
625,157
59,416,021
1,149,410
524,253
(11,065,526)
17
To
tal propiedades,
planta y equipo
488,579,713
303,795,022
(11,065,526)
173,719,165
571,594,446
La depreciacin de propiedades, planta y equipo cargada a resultados en el ao terminado el 31 de

diciembre de 2014 ascendi a $23,736,930 (2013 - $28,469,246).
Conforme al Artculo 64 del Decreto 2649 de 1993, la Compaa efectu el ltimo avalo de sus
bienes en diciembre de 2012, el cual fue realizado por la firma de asesores inmobiliarios Activos e
Inventarios Ltda.
18
Con base en disposiciones fiscales que permitan cargos por depreciacin acelerada sobre ciertas
adiciones a propiedades, la Compaa registr nicamente para fines tributarios y sin afectar los
resultados de cada ao, depreciacin de activos usando tasas fiscales en exceso de aqullas usada
para estados financieros. El defecto o menor valor acumulado de la depreciacin fiscal sobre la
normal de $1,703,879 al 31 de diciembre de 2014 y exceso en 2013 de $11,047,985 est registrado
como depreciacin diferida y el correspondiente mayor impuesto para el ao 2014 por $579,319 y
beneficio tributario temporal acumulado para el ao 2013 de $3,756,315 se muestra en el balance
general como pasivo por impuesto de renta diferido a corto y largo plazo.
Para tener derecho a la deduccin tributaria por la mencionada depreciacin acelerada, la Compaa
constituyo una reserva no distribuible igual al 70% del mayor valor deducido por depreciacin.
Cuando en aos posteriores la depreciacin solicitada fiscalmente sea inferior a la contable, es
permisible liberar de esta reserva con abono a utilidades distribuibles una suma equivalente al 70%
de la diferencia.
NOTA 10 - INTANGIBLES
Los intangibles al 31 de diciembre de 2014 y 2013 comprendan principalmente licencias de software
por valor de $7,316,463 y $7,304,405, respectivamente.
NOTA 11 - PROVEEDORES
Los proveedores al 31 de diciembre comprendan:
2014
Nacionales
14,672,528
Del exterior
2013
36,371,434
1,462,973
6,783,005
37,834,407
21,455,533
NOTA 12 - CUENTAS POR PAGAR
Las cuentas por pagar al 31 de diciembre comprendan:
2014
Corriente
A compaas vinculadas
Costos y gastos por pagar
Dividendos por pagar
Retenciones en la fuente
Retenciones y aportes de nomina
Acreedores varios
Subtotal corriente
A largo plazo
Anticipos y avances recibidos
Depsitos recibidos manejo de envases
2013
38,327,986
981,053
1,934,999
2,842,760
312,612
3,264,796
33,039,363
10,105,933
1,691,256
2,113,531
497,525
541,629
47,664,206
47,989,237
1,212,485
Subtotal largo plazo
15,677,012
15,677,012
20,963,641
22,176,126
Total cuentas por pagar
63,341,218
70,165,363
19
20
(1) El saldo de las cuentas por pagar a favor de los vinculados econmicos, es el siguiente:
2014
Bavaria S. A.
SABMiller Latn America Inc.
2013
34,834,860
29,210,939
1,188,734
3,493,1282,608,812
30,878
38,327,986
33,039,363
Las principales transacciones con compaas vinculadas y con accionistas se revelan en las Notas 25
y 26.
NOTA 13 - IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS
Al 31 de diciembre los impuestos, gravmenes y tasas comprendan:
2014
Impuesto de renta y complementarios
46,273,792
Impuesto sobre la renta para la equidad - CREE
21,257,847
Impuesto a las ventas por pagar
15,900,359
Impuesto de industria y comercio
Otros Impuestos
2013
67,095,173
25,160,237
17,418,197
1,728,644 330,146
30,210,802
26,631,191
141,613,053
110,393,335
Impuesto sobre la renta y complementario de ganancia ocasional

Las disposiciones fiscales vigentes aplicables a la Compaa Cervecera Unin S. A. estipulan que:
a)
A partir del 1 de enero de 2013, las rentas fiscales en Colombia, se gravan a la tarifa del 25% a
ttulo de impuesto de renta, exceptuando los contribuyentes que por expresa disposicin manejen
tarifas especiales y al 10% las rentas provenientes de ganancia ocasional.
b)
La base para determinar el impuesto sobre la renta no puede ser inferior al 3% de su patrimonio
lquido en el ltimo da del ejercicio gravable inmediatamente anterior.
c)
A partir del ao gravable 2007 y nicamente para efectos fiscales, los contribuyentes podrn
reajustar anualmente el costo de los bienes muebles e inmuebles que tengan carcter de activos
fijos. El porcentaje de ajuste ser el que fije la Direccin de Impuestos y Aduanas Nacionales
mediante resolucin.
21
d)
Hasta el ao gravable 2010, y para aquellos contribuyentes que tuviesen un contrato de

estabilidad jurdica firmado hasta el 31 de diciembre de 2012, es aplicable la deduccin especial
por inversiones efectivas realizadas en activos fijos reales productivos equivalente al 30% del
valor de la inversin y su utilizacin no genera utilidad gravada en cabeza de los socios o
accionistas. Los contribuyentes que hubieren adquirido activos fijos depreciables a partir del 1 de
enero de 2007 y utilicen la deduccin aqu establecida, slo podrn depreciar dichos activos por
el sistema de lnea recta y no tendrn derecho al beneficio de auditora, aun cumpliendo los
presupuestos establecidos en las normas tributarias para acceder al mismo. Sobre la deduccin
tomada en aos anteriores, si el bien objeto del beneficio se deja de utilizar en la actividad
productora de renta, se enajena o se da de baja antes del trmino de su vida til, se debe
incorporar un ingreso por recuperacin proporcional a la vida til restante al momento de su
abandono o venta. La Ley 1607 de 2012, derog la norma que permita firmar contratos de
estabilidad jurdica, a partir del ao gravable 2013.
e)
Al 31 de diciembre de 2014, la Compaa Cervecera Unin S. A. no cuenta con saldos de

prdidas fiscales ni excesos de renta presuntiva sobre renta ordinaria por compensar.
f)
Desde el ao gravable 2004 los contribuyentes del impuesto de renta y complementarios que
hubieren celebrado operaciones con vinculados del exterior, estn obligados a determinar para
efectos del impuesto de renta y complementarios sus ingresos ordinarios y extraordinarios, sus
costos y deducciones, y sus activos y pasivos, considerando para estas operaciones los precios o
mrgenes de utilidad que pactaran terceros independientes (principio a valores de mercado). A
la fecha, la administracin de la Compaa y sus asesores an no han concluido el estudio
correspondiente al ao 2014. No obstante consideran que con base en los resultados del estudio
correspondiente al ao 2013, no se requerirn provisiones adicionales de impuesto de renta
derivados del anlisis de precios por 2014, que afecten los resultados del perodo.
g)
No se ha establecido nuevos conceptos de ganancia ocasional adicionales a los ya definidos al

31 de diciembre de 2013.
22
A continuacin se detalla la conciliacin entre la utilidad antes de impuesto sobre la renta y la renta
gravable por los aos terminados el 31 de diciembre:
2014
Utilidad antes de la provisin para impuesto de renta
292,104,327
Ms - gastos no deducibles e ingresos gravables
Dividendos recibidos mtodo de participacin
33,277,660
Multas sanciones y otros
Impuestos no deducibles
Provisin - otros gastos de terceros
Provisin cartera contable
Recuperacin deduccin inversin activos reales productivos
Gravamen a los movimientos financieros
Depreciacin contable de envases, canastas y estibas
Depreciacin contable de otros activos
18,515,212
Depreciacin por obsolescencia contable dems activos
Depreciacin por obsolescencia contable envases y canastas
Impuesto de ICA contable
Gasto de ejercicios anteriores
Perdida en venta de otros activos fijos
Ajuste de renta aos anteriores
Otros gastos no deducibles operaciones Forward
Retenciones premios y/o sorteos promocionales
2013
366,279,511
37,938,704
55,486
8,227
23,444
14,041
237,535
189,643
125,000
500,000
6,817,392 235,132
1,765,410 2,068,541
7,636,305 9,954,033
16,100,625
-
187,089
7,542,682 412,049
4,784,713 5,008,022
194,980
1,001,657 335,932
160,139
2,809,453 775,420
10,000
Subtotal
87,033,386
71,651,140
Menos - deducciones fiscales e ingresos no gravables
Dividendos no gravados
33,277,660
Depreciacin por obsolescencia fiscal envases y canastas
Depreciacin por obsolescencia fiscal dems activos
Depreciacin fiscal de envases y canastas
11,343,448
Depreciacin fiscal de otros activos
18,038,643
Otras provisiones no deducibles
Provisin cartera fiscal
Ingreso por mtodo de participacin
39,706,465
til en venta de acciones a 3ros. - Ing. no gravado
Pagos contra la provisin laboral
Impuesto de ICA deducible
Intereses de 3ros. - no gravados
Dividendos y participaciones no gravados
Subtotal
37,938,704
17,313,554
969,019
4,443,875
18,616,620
125,000
44,888,594
675,203
-
254,507,333
(50,671)
500,000
43,720
(17,586)
4,392,064 5,112,785
14,035
48,869
120,813
129,425,537
109,248,134
Renta lquida gravable
646,989
525,868
323,887,360
23
Renta presuntiva
9,012,425
7,188,753
Tasa impositiva
Impuesto de ganancia ocasional
Impuesto sobre renta gravable
63,631,205
Impuesto de renta diferido
Ajuste Impuesto de renta periodos anteriores
Total impuesto de renta
63,440,782
25%
-
25%
4,372
80,971,840
87,830
(318,317)
80,741,353
206,951
(397,374)
24
Determinacin de la renta presuntiva

La renta presuntiva fue determinada de la siguiente manera:
2014
Patrimonio lquido ao anterior
258,892,073
Patrimonio excluido:
(19,266,972)
Patrimonio lquido sujeto a renta presuntiva
239,625,101
Renta presuntiva
2013
323,912,616
(23,498,448)
300,414,168
3%
Saldo renta presuntiva

7,188,753
3%
9,012,425
Conciliacin del patrimonio contable con el fiscal

La siguiente es la conciliacin entre el patrimonio contable y el fiscal al 31 de diciembre:
2014
Patrimonio contable
1,024,988,822
Ms - Partidas que incrementan el patrimonio fiscal:
Eliminacin proteccin de inversiones
Valor fiscal inversiones
42,188,225
Valor fiscal activos fijos
199,232,101
Otras provisiones no solicitadas en renta - laborales
12,423,401
Impuesto diferido crdito
Provisin de inventarios no solicitada
Valor fiscal diferidos
12,068,679
Costos reajustes fiscales activos fijos
2013
1,101,480,411
57,446
9,133,533
33,560,478
191,029,046
12,488,884
0
345,175
8,673,587
193,246
292,963
3,396,518
3,400,585
Subtotal partidas que incrementan el patrimonio fiscal
249,551,134
278,932,733
Menos - Partidas que disminuyen el patrimonio fiscal:
Valorizacin contable inversiones
Provisin de cartera para deudas de dudoso cobro
Valor contable activos fijos
173,719,165
Valor contable inversiones
213,305,241
Deudores varios operaciones de cobertura (Forward)
Impuesto diferido debito
Eliminacin valorizacin contable activos fijos
571,757,542
565,323
1,200,321
9,624
144,840
173,890,690
220,758,764
(145,591)
324,613
3,608,470 3,696,301
585,163,880
25
Valor contable diferidos
8,673,687
12,068,676
Subtotal partidas que disminuyen el patrimonio fiscal
992,524,847
976,216,699
Patrimonio lquido fiscal
358,506,698
327,704,856
Las declaraciones de impuesto de renta y complementarios de los aos gravables 2012 y 2013 se
encuentran sujetas a aceptacin y revisin por parte de las autoridades tributarias. La Administracin
de la Compaa y sus asesores legales consideran que las sumas contabilizadas como pasivo por
impuestos por pagar son suficientes para atender cualquier reclamacin que se pudiera establecer
con respecto a tales aos.
26
Impuesto sobre la renta para la equidad - CREE

Las disposiciones fiscales vigentes aplicables a la Compaa estipulan que:
a)
A partir del 1 de enero de 2013, la Ley 1607 de diciembre de 2012 crea el Impuesto sobre la renta
para la equidad - CREE como el aporte con el que contribuyen las sociedades y personas
jurdicas y asimiladas contribuyentes declarantes del impuesto sobre la renta y complementarios
en beneficio de los trabajadores, generacin de empleo y la inversin social. Las entidades sin
nimo de lucro, personas naturales y sociedades declaradas como zonas francas a la tarifa 15%
no son sujetos pasivos de impuesto sobre la renta para la equidad - CREE.
b)
La base para determinar el impuesto sobre la renta para la equidad - CREE no puede ser inferior
al 3% de su patrimonio lquido en el ltimo da del ejercicio gravable inmediatamente anterior.
c)
Al impuesto sobre la renta para la equidad CREE, le es aplicable una tarifa del 9% de
conformidad con la Ley 1739 de diciembre de 2014.
d)
Durante los aos 2015, 2016, 2017 y 2018, la Ley 1739 del 23 de diciembre de 2014 establece
una sobretasa al impuesto sobre la renta para la equidad - CREE, la cual es responsabilidad de
los sujetos pasivos de este tributo y aplicar a una base gravable superior a $800 millones, a las
tarifas de 5%, 6%, 8% y 9% por ao, respectivamente.
e)
Segn indica la Ley 1607 de diciembre de 2012, en su artculo 25, a partir del 1 de julio de 2013
estn exoneradas del pago de aportes parafiscales a favor de SENA e ICBF, y, de acuerdo al
artculo 31 de la misma Ley, a partir del 1 de enero de 2014, estn exonerados de la cotizacin
del rgimen contributivo de salud, las personas jurdicas y asimiladas contribuyentes declarantes
del impuesto sobre la renta y complementarios, correspondientes a los trabajadores que
devenguen, individualmente considerados, hasta diez (10) salarios mnimos mensuales vigentes.
Esta exoneracin no aplica a aquellos contribuyentes no sujetos al impuesto CREE.
f)
La base gravable del impuesto sobre la renta para la equidad CREE, se establecer restando de
los ingresos brutos susceptibles de incrementar el patrimonio realizados en el ao gravable, las
devoluciones, rebajas y descuentos y de lo as obtenido se restar los que corresponda a los
ingresos no constitutivos de renta establecidos en el Estatuto Tributario. De los ingresos netos as
obtenidos, se restar el total de los costos y deducciones aplicables a este impuesto, de
conformidad con lo establecido en los artculos 107 y 108 del Estatuto Tributario. A lo anterior se
le permitir restar las rentas exentas que taxativamente fueron fijadas por el artculo 22 de la Ley
1607 de 2012.
g)
A partir del ao 2015, de conformidad con lo establecido por la Ley 1739 de diciembre de 2014,
las prdidas fiscales y excesos de base mnima podrn ser compensados con rentas futuras
originadas en el impuesto sobre la renta para la equidad CREE, considerando las mismas reglas
previstas para el impuesto sobre la renta y complementarios.
27
A continuacin se detalla la conciliacin entre la utilidad antes de impuesto sobre la renta para la
equidad - CREE y la renta gravable por los aos terminados el 31 de diciembre:
2014
Utilidad antes de la provisin para impuesto de renta
292,104,327
Ms - gastos no deducibles e ingresos gravables
Dividendos recibidos mtodo de participacin
33,277,660
Multas sanciones y otros
Impuestos no deducibles
Provisin - otros gastos de terceros
Provisin cartera contable
Recuperacin deduccin inversin en activos fijos
reales productivos
Gravamen a los movimientos financieros
Depreciacin contable de envases, canastas y estibas
Depreciacin contable de otros activos
18,515,212
Depreciacin por obsolescencia contable dems activos
Depreciacin por obsolescencia contable envases y canastas
Impuesto de ICA contable
Otros gastos no deducibles (operaciones Forward)
Gasto de ejercicios anteriores
Perdida en venta de otros activos fijos
Ajuste de renta aos anteriores
Retenciones premios y/o sorteos promocionales
2013
366,279,511
37,938,704
55,486
23,444
237,535
125,000
8,227
14,041
189,643
500,000
45,448
235,132
1,765,410 2,068,541
7,636,305 9,954,033
16,100,625
7,542,682
4,784,713
2,809,453
194,980
1,001,657
-
Subtotal
187,089
412,049
5,008,022
775,420
335,932
160,139
10,000
80,261,442
71,641,140
Menos - deducciones fiscales e ingresos no gravables
Dividendos no gravados
33,277,660
Depreciacin por obsolescencia fiscal envases y canastas
Depreciacin por obsolescencia fiscal dems activos
Depreciacin fiscal de envases y canastas
11,343,448
Depreciacin fiscal de otros activos
18,038,643
Otras provisiones no deducibles
Provisin cartera fiscal
Ingreso por mtodo de participacin
39,706,465
til en venta de acciones a 3ros. - Ing. no gravado
Pagos contra la provisin laboral
Impuesto de ICA deducible
Intereses de 3ros. - no gravados
Dividendos y participaciones no gravados
Subtotal
109,248,134
37,938,704
17,313,554
969,019
4,443,875
646,989
525,868
18,616,620
125,000
44,888,594
675,203
-
(50,671)
500,000
43,720
(17,586)
4,392,064 5,112,785
14,035
48,869
120,813
129,425,537
28
Renta lquida gravable
317,115,416
254,507,333
Renta presuntiva
9,012,425
7,188,753
Tasa impositiva
9%
Impuesto sobre la renta para la equidad CREE

22,905,660
28,540,388
9%
29
El gasto de Impuesto de Renta y complementario de ganancia ocasional e Impuesto sobre la equidad

CREE por el ao terminado en 31 de diciembre, est conformado de la siguiente manera:
2014
Provisin de impuesto de renta y ganancia ocasional corriente
63,631,205
Provisin de impuesto de CREE corriente
22,905,660
Cargo a prdidas y ganancias por impuesto diferido debito
Cargo a prdidas y ganancias por impuesto diferido crdito
Cargo a prdidas y ganancias de aos anteriores
2013
80,971,840
28,540,388
33,180
(345,330)
2,236,670 552,281
(2,500,337)
(397,374)
Provisin para renta y CREE
109,281,741
86,346,442
El saldo por pagar (a favor) de impuesto sobre la renta y complementario de ganancia ocasional y
CREE al 31 de diciembre se determin de la siguiente manera:
2014
Provisin de impuesto de renta y ganancia ocasional corriente
63,631,205
Provisin de impuesto de CREE corriente
22,905,660
Menos
Retencin en la fuente por renta
Autorretenciones renta
17,243,519
Autorretenciones CREE
2013
80,971,840
28,540,388
136,988
13,739,679
113,894
3,380,151
1,647,813
Pasivo de renta y CREE
67,531,639
92,255,410
Impuesto diferido
El impuesto diferido est originado por las diferencias temporales por transacciones que afectan en
perodos diferentes la utilidad comercial y la utilidad para propsitos fiscales. La reversin de las
diferencias temporales en los perodos subsiguientes generar un menor o un mayor cargo por
impuestos.
Estas diferencias corresponden principalmente al tratamiento contable dado a la depreciacin de
botellas y canastas, provisiones y operaciones de cobertura. El movimiento del impuesto diferido se
detalla a continuacin:
2014
2013
Debito
Saldo inicial
3,604,212 5,283,992
Menos - Depreciacin diferida botellas y canastas
871,281
Provisiones de cartera
44,053
120,146
Bajas otros activos
327,698
231,960
Ms - Depreciacin diferida maquinaria y equipo
293,898
Provisiones laborales
20,439
44,702
30
Provisiones otros gastos de terceros

(1,885,229)
Provisin de impuestos
Operaciones Forward
Total por impuesto diferido dbito
Crdito
Saldo inicial
Menos - Depreciacin diferida botellas y canastas
Bajas botellas y canastas
Total por impuesto diferido crdito
(92,088)
Total impuesto diferido
2,204,654
136,378
955,214
(35,620)
254,575
5,677,865 3,604,212
(92,088)
1,583,210
(1,172,100)1,495,414
3,333,583 179,884
2,069,395
3,608,470 3,696,301
31
Impuesto a la riqueza
Mediante la Ley 1739 del ao 2014, se estableci el impuesto a la riqueza cuyo hecho generador es
la posesin de la misma al primero de enero de los aos 2015, 2016 y 2017, a cargo de los
contribuyentes del impuesto a la renta. Por lo tanto, aquellos contribuyentes con patrimonio bruto
menos las deudas, cuyo valor sea superior a $1,000,000, debern determinar su impuesto bajo las
siguientes condiciones:
Lmite Inferior
Lmite Superior
>0
<2,000,000
>=2,000,000
<3,000,000
>=3,000.000
>=5,000,000
<5,000,000
En adelante
Tarifa 2015
Tarifa 2016
(Base gravable)*
0.20%
(Base gravable2,000,000)
*0.35%+4,000,
(Base gravable3,000,000,000)
*0.75%+ 7,500
(Base gravable5,000,000) *1.15% +
22,500
Tarifa 2017
(Base gravable)* 0.15% (Base gravable)*0.05%

(Base gravable- 2,000)* (Base gravable0.25%+ 3,000
2,000,000) *0,10%+
1.000
(Base gravable(Base gravable3,000,000) *0.50%+
3,000,000) *0.20%+
5,500
2.000
(Base gravable(Base gravable5,000,000) *1.00%+
5,000,000) *0.40%+
15,500
6,000
Impuesto complementario de normalizacin tributaria al impuesto a la riqueza

Mediante la Ley 1739 del ao 2014, se estableci el impuesto complementario de normalizacin
tributaria por los aos 2015, 2016 y 2017 que estar a cargo de los contribuyentes del impuesto a la
riqueza y los declarantes voluntarios de dicho impuesto que tengan activos omitidos y/o pasivos
inexistentes al 1 de enero de 2015, 2016 y 2017, respectivamente. La tarifa del impuesto ser la
siguiente:
Ao
Tarifa
2015
2016
2017
10.0%
11.5%
13.0%
NOTA 14 - OBLIGACIONES LABORALES

Las obligaciones laborales al 31 de diciembre comprendan:
2014
2013
Corriente
Salarios por pagar
Cesantas consolidadas
Intereses sobre cesantas
Vacaciones consolidadas
Prestaciones extralegales
24,509
51,568
1,049,1461,124,541
213,502
196,390
1,008,767 941,547
1,629,5531,570,064
Subtotal corriente
3,925,4773,884,110
No corriente
Cesantas consolidadas
869,907
593,637
869,907
593,637
4,795,3844,477,747
32
NOTA 15 - PASIVOS ESTIMADOS, PROVISIONES Y PENSIONES DE JUBILACIN

Los pasivos estimados, provisiones y pensiones de jubilacin al 31 de diciembre comprendan:
2014
Corriente
Costos y gastos
Contingencias - otras
2013
5,311,3195,412,022
1,972,6611,972,661
399,265
533,022
Subtotal corriente
7,683,245
7,917,705
No corriente
8,843,724
Provisiones para litigios
8,572,133
-
17,694
8,572,133
8,861,418
16,255,378
16,779,123
Las pensiones de jubilacin representan el valor presente de todas las erogaciones futuras que la
Compaa deber hacer a favor de sus pensionados o beneficiarios y las cuales se encuentran
amortizadas en su totalidad.
El valor de las obligaciones por pensiones de jubilacin al 31 de diciembre de 2014 y 2013, se
determin con base en clculos actuariales certificados por actuario autorizado, bajo el mtodo de
sistema de equivalencia actuarial para rentas vencidas, que incluye 12 mesadas al ao y dos
adicionales en los meses de junio y diciembre, siguiendo las bases tcnicas establecidas en las
normas vigentes. As como auxilio funerario para aquellos beneficiarios que no tienen pensin
compartida.
En el ao terminado en diciembre 31 de 2014, se efectuaron pagos de pensiones con cargo a gastos
por valor de $1,061,595 (2013 - $1,130,687).
El mtodo actuarial utilizado es el establecido en el Artculo 112, Literales a) y b) del Estatuto
Tributario y los beneficios cubiertos corresponden a todos los futuros pagos de pensiones de
jubilacin. Adicionalmente, la Compaa se acoge a lo establecido por el Artculo 21 del Decreto 1299
del 22 de junio de 1994, esto es, que queda exenta de constituir las garantas consagradas en los
Artculos 19 y 20 del mismo decreto, debido a que el clculo actuarial se encuentra amortizado en un
100% en los resultados del perodo.
El nmero de personas incluidas al 31 de diciembre en el clculo actuarial se detalla a continuacin:
2014
Grupo
01
2A
Valor
1,040,481
605,734
2013
Nmero de
personas
12
20
Valor
1,115,198
752,846
Nmero de
personas
13
25
33
2C
06
34,050
6,891,868
5
107
220,755
6,754,926
6
107
8,572,133
144
8,844,725
151
34
NOTA 16 - PATRIMONIO
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el capital autorizado asciende a $7,980 y se encuentra dividido en
14,000,000 de acciones por valor de 57 centavos cada una. El capital suscrito y pagado asciende a
$5,438 y est representado en 9,540,000 acciones.
Reservas
El valor de las reservas al 31 de diciembre est compuesto por los siguientes rubros, segn se indica
en el estado de cambios en el patrimonio:
2014
Reservas legales
Reserva legal
Reserva por disposiciones fiscales
Subtotal reservas legales
Reservas ocasionales
Reserva para futuras inversiones y
readquisicin de
Acciones
Subtotal reservas ocasionales
2,719
97,861,671
2013
2,719
91,839,772
97,864,390
91,842,491
22,698,410
22,698,404
22,698,410
22,698,404
120,562,800
114,540,895
Las reservas ocasionales son de libre disponibilidad por parte de los Accionistas.
Reserva legal
De acuerdo con la Ley colombiana, la Compaa debe apropiar como reserva legal el 10% de la
ganancia neta de cada ao hasta que el saldo de la reserva sea equivalente al 50% del capital
suscrito. La reserva legal no es distribuible antes de la liquidacin de la Compaa, pero debe
utilizarse para absorber o reducir prdidas. Son de libre disponibilidad para los accionistas los saldos
de la reserva hechos en exceso en cuanto excedan del 50% antes mencionado.
Reserva para propsitos tributarios

Esta reserva fue constituida para tener derecho a solicitar la depreciacin como deduccin para
efectos fiscales en cuotas iguales o desiguales durante la vida til del activo (depreciacin flexible) y
corresponde al 70% del exceso de depreciacin registrada para fines fiscales.
Reserva para readquisicin de acciones neta
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el valor neto de la reserva para readquisicin de acciones
asciende a $6,400,031 y se han readquirido acciones por valor de $1,981,680 que representan
2,473,382 acciones contabilizadas a su costo de adquisicin. Los derechos inherentes a las mismas
quedaron en suspenso de conformidad con la Ley.
35
Valor intrnseco de la accin

El valor intrnseco de la accin, calculado con base en 7,066,618 acciones en circulacin y teniendo
en cuenta el rubro de valorizaciones ascendi a $155,870.94 al 31 de diciembre del 2014
($145,046.59 al 31 de diciembre del 2013).
Utilidad neta por accin

Para el perodo terminado al 31 de diciembre de 2014, la utilidad neta del ejercicio por accin fue de
$36,367,86 (2013 - $29,116.88).
Supervit de capital
Al 31 de diciembre de 2014 comprende el valor del efecto acumulado de los cambios patrimoniales de
las subordinadas registradas por el mtodo de participacin por $63,968,582 (2013 - $54,962,819).

El supervit por valorizaciones al 31 de diciembre comprenda:
2014
De inversiones en acciones (Nota 8)
De propiedades, planta y equipo (Nota 9)
2013
565,324
1,200,321
585,163,881
571,757,542
585,729,205
572,957,863

La revalorizacin del patrimonio refleja el efecto sobre el patrimonio originado por la prdida del poder
adquisitivo de la moneda y su saldo slo podr ser distribuido como utilidad, cuando la Compaa se
liquide de acuerdo con las normas legales, su valor tambin puede capitalizarse.
Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2014, la Administracin acogindose a las normas
legales vigentes carg a la cuenta de revalorizacin del patrimonio $2,547,306 (2013 - $2,547,307)
por concepto de impuesto de patrimonio.
36
NOTA 17 - CUENTAS DE ORDEN

Las cuentas de orden al 31 de diciembre comprendan:
2014
Cuentas de orden deudoras
Derechos contingentes
Bienes y valores en poder de terceros
509,164,677
Reclamaciones civiles y otras (3)
27,243,367
Otros derechos contingentes
2013
511,153,827
36,756,182
1,487
1,487
547,911,496
536,409,531
Deudoras fiscales
213,290,787
236,267,548
Deudores de control
Bienes en arrendamiento operativo
28,933,507
Activos castigados
Propiedades, planta y equipo totalmente depreciados
189,526,664
Ajuste por inflacin de activos
26,999,862
119,794
719,885
173,823,403
139,435,771
139,435,771
340,378,830
358,615,827
Total cuentas de orden deudoras
1,101,581,113
1,131,292,906
Cuentas de orden acreedoras
Responsabilidades contingentes
Avales y garantas moneda nacional
Bienes y valores recibidos de terceros (1)
Bienes y valores mobiliarios recibidos en garanta (2)
Reclamaciones civiles, laborales y penales (3)
Otras responsabilidades contingentes
33,817,000 126,437,000
575,958,676 575,958,676
31,634,670 31,380,214
709,786
569,617
41,928
41,927
642,162,060 734,387,434
Acreedoras fiscales (4)

Acreedoras de control
Ajuste por inflacin del patrimonio
Total cuentas de orden acreedoras

Total cuentas de orden
2,033,502,814
94,633,754
72,783,176
95,039,298
95,039,298
95,039,298
95,039,298
831,835,112 902,209,908
1,933,416,225
37
(1) Bienes y valores recibidos de terceros que corresponden a elementos promocionales entregados
en comodato a terceros para su uso, y materiales entregados para su transformacin.
(2) Bienes y valores mobiliarios recibidos en garanta que corresponden al valor de las hipotecas
sobre inmuebles y prendas sin tenencia sobre vehculos que Cervecera Unin S. A. solicita a
los contratistas como garanta por las obligaciones adquiridas por cualquier concepto ante la
Compaa, y que son necesarias para la operacin de su negocio.
38
(3) Las reclamaciones civiles y/o comerciales, es de anotar que los fallos anteriores por demandas
similares han resultado favorables para la Compaa. Para las demandas actuales, la
administracin y los asesores legales de la Compaa consideran excesivas las pretensiones.
Sin embargo, se han presentado los argumentos y pruebas suficientes y necesarios para
defender la posicin de la Compaa y obtener como en anteriores oportunidades, fallos
favorables. Con base en lo anterior no se considera necesario registrar ninguna provisin al
respecto.
(4) Acreedoras fiscales reflejan las diferencias entre los valores patrimoniales que se incluyeron en la
declaracin de renta del ao gravable de 2011 y las cifras incluidas en el balance y en el estado
de resultados a 31 de diciembre del mismo ao.
NOTA 18 - INGRESOS OPERACIONALES, NETO

Los ingresos operacionales de los aos terminados en 31 de diciembre comprendan:
2014
Ventas - Hectolitros
Terceros
Cervezas
Malta
Total terceros
2013
2,716,938 2,714,679
579,940
508,620
3,296,878
3,223,299
Compaas vinculadas
Cervezas
Malta
Total vinculadas
Cervezas
Malta
Total
34,474
327,294
40,152
99,603
361,768
139,755
2,751,412 2,754,831
907,234
608,223
3,658,646
3,363,054
Ventas miles de pesos
Ventas de cerveza
642,063,366
Ventas de maltas
140,893,028
Otras ventas
666,401,299
197,769,386
1,337,787
1,351,866
Subtotal ventas brutas
865,508,472
784,308,260
Descuentos
Ventas de cerveza
19,231,238
Ventas de maltas
7,617,777
13,249,376
14,738,957
39
Subtotal descuentos
27,988,333
26,849,015
Total ventas netas
757,459,245
837,520,139
40
NOTA 19 - COSTO DE VENTAS

Los costos de ventas de los aos terminados en 31 de diciembre comprendan:
2014
Costo producto comprado
202,305,407
Materia prima consumida
65,648,003
Mano de obra
18,984,550
Servicios de terceros
Depreciacin
13,381,596
Mantenimiento
Arrendamientos
Otros gastos diversos
Materiales indirectos
Seguros
Gastos de viaje
Provisiones
Honorarios
Variacin de inventarios
2013
169,907,314
93,163,408
21,530,649
14,004,720 8,820,819
12,507,497
4,428,050 4,115,521
1,543,950 1,043,321
1,242,594 2,114,019
684,606
712,336
179,823
166,457
115,554
148,105
52,213
51,696
38,177
(7,563,056)
(13,664,738)
311,849,018
303,813,573
NOTA 20 - GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACIN
Los gastos operacionales de administracin de los aos terminados en 31 de diciembre comprendan:
2014
Gastos de personal
Gastos diversos
Seguros
Honorarios
Gastos legales
Depreciacin
Mantenimiento
Contribuciones y afiliaciones
Arrendamientos
Gastos de viaje
Provisiones
Impuestos
2013
11,910,995
9,778,714
804,283
422,563
304,243
232,361
206,712
90,483
70,615
60,110
47,045
4,785
23,932,909
18,542,646
9,610,050
4,049,509
1,118,031
425,736
2,093,841
18,572
276,306
182,866
26,352
136,311
53,911
66,313
484,848
41
Los gastos operacionales de administracin corresponden a valores relacionados con la gestin

administrativa encaminada a la direccin, planeacin, y organizacin de las polticas establecidas por
la Compaa para el desarrollo de su actividad operativa que incluyen, bsicamente, los gastos
incurridos en las reas ejecutiva, financiera, legal y administrativa.
42
NOTA 21 - GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS

Los gastos operacionales de ventas de los aos terminados en 31 de diciembre comprendan:
2014
Fletes
73,929,966
Publicidad y promociones
28,034,670
Gastos de personal
21,428,336
Depreciacin
14,811,344
Arrendamientos
12,486,606
Impuestos
Gastos envases y empaques
Amortizaciones
Mantenimiento
Gastos diversos
Gastos de viaje
Provisiones
Contribuciones y afiliaciones
Honorarios
2013
74,064,783
28,686,320
21,795,048
14,379,917 9,342,137
11,022,721
10,335,072
5,889,762
5,021,744
4,381,149
3,161,614
1,628,558
601,691
125,000
10,412
1,944
5,627,541
3,867,202
3,991,617
2,753,705
1,535,266
715,362
500,000
15,890
15,091
181,105,735
179,054,733
Los gastos operacionales de ventas corresponden a valores relacionados con la gestin de ventas
encaminada a la direccin, planeacin y organizacin de las polticas establecidas por la Compaa
para el desarrollo de la actividad de ventas e incluyen bsicamente los gastos incurridos en las reas
ejecutiva, de distribucin, mercadeo, comercializacin, promocin, publicidad y ventas.
NOTA 22 - INGRESOS NO OPERACIONALES
Los ingresos no operacionales de los aos terminados en 31 de diciembre comprendan:
2014
Ingresos mtodo de participacin
39,706,465
Diferencia en cambio
Ingresos financieros intereses
Indemnizaciones
Aprovechamientos
Utilidad en venta de activos fijos
Dividendos y participaciones
Ingresos de ejercicios anteriores
2013
44,888,772
10,044,663 1,712,323
4,621,907 3,646,919
2,193,121 206,417
591,030
43,720
506,790
100,707
194,702
194,707
48,869
120,813
397,014
63,089,854
46,129,085
43
Los ingresos no operacionales provenientes de transacciones diferentes a los del objeto social o giro
normal del negocio, incluyendo entre otros, los tems relacionados con las operaciones de carcter
financiero, arrendamientos, servicios, honorarios, utilidad en venta de propiedades, planta y equipo.
44
NOTA 23 - EGRESOS NO OPERACIONALES

Los egresos no operacionales de los aos terminados en 31 de diciembre comprendan:
2014
Gastos financieros
Diferencia en cambio
Perdida en venta y retiro de activos
Otros diversos
Costos y gastos de ejercicios anteriores
Multas, sanciones y litigios
Donaciones
2013
10,904,916 5,453,242
4,535,593 4,232,010
1,011,286 337,826
694,953
3
195,138
55,486
8,227
45,447
41,743
17,442,819
10,073,051
NOTA 24 - COBERTURAS
Los compromisos a 31 de diciembre del 2014 tienen el objeto de cubrir: bienes fungibles $20,122,472
proteccin de la tasa de cambio sobre inversiones $180,152,238, honorarios $2,435,524.
NOTA 25 - INDICADORES FINANCIEROS

En cumplimiento de lo establecido en el Artculo 291 del Cdigo de Comercio, a continuacin se
presentan los principales indicadores financieros al 31 diciembre de 2013 y 2012. El anlisis integral
de estos indicadores reflejan y son concordantes con los comentados en el informe de gestin y las
revelaciones en otras notas.
ndices de liquidez
Estos ndices miden la capacidad que tiene la Compaa para cumplir sus obligaciones a corto plazo,
guardando un adecuado margen de seguridad.
2014
Razn corriente
Activo corriente / Pasivo corriente
Prueba cida inventarios
Activo corriente, menos inventarios / Pasivo corriente
Prueba cida cuentas por cobrar
Activo corriente, menos cuentas por cobrar /
Pasivo corriente
2013
1,47 veces
1.30 veces
1,40 veces
1.20 veces
1,30 veces
0.22 veces
Esta es la forma de apreciar de manera cuantitativa (en pesos) los resultados de la razn corriente o
ndice de liquidez:
2014
Capital de trabajo
Activo corriente, menos pasivo corriente
62,788,574
2013
119,430,171
45
46
ndices de endeudamiento
Estos indicadores miden en qu grado y de qu forma participan los acreedores a corto plazo y largo
plazo dentro del financiamiento de la Compaa.
2014
Endeudamiento total
Pasivo total / Activo total
Endeudamiento corto plazo
Pasivo corriente / Activo total
Cobertura de intereses
Utilidad de operacin / Intereses pagados
2013
19,45%
17,92%
18,60%
16,96%
29,402.56 veces
22,565.28 veces
Muestra la incidencia que tienen los gastos financieros sobre las utilidades de la Compaa,
Los siguientes indicadores comparan el financiamiento de terceros con los recursos de los
accionistas y establece la relacin existente entre los compromisos financieros a corto y largo plazo
con el patrimonio de la Compaa:
Apalancamiento
Pasivo total / Patrimonio
Pasivo corriente / Patrimonio
2014
2013
24.14%
23.10%
21.83%
20.67%
ndices de actividad
Rotacin de cartera
Ventas brutas / Promedio de la cartera
Rotacin de inventarios
Costo de ventas / Promedio de los inventarios
Rotacin de activos fijos
Ventas brutas / Activos fijos
Rotacin de activos operacionales
Ventas brutas / Activos corrientes
Rotacin de activos totales
Ventas brutas / Activos totales
2014
2013
18.91 veces
19.30 das
15.93 veces
22.60 das
24.36 veces
15.00 das
4.98 veces
35.14 veces
10.25 das
4.51 veces
2.32 veces
2.86 veces
0.63 veces
0.63 veces
47
ndices de rendimiento
Corresponden a una relacin entre las utilidades generadas en pesos en diferentes instancias del
estado de resultados y las ventas netas, As como la relacin entre la utilidad neta con el patrimonio y
el activo total, mostrando la capacidad de stos para generar utilidades.
Margen bruto de utilidad

Utilidad bruta / Ventas netas
Margen operacional de utilidad
Utilidad operacional / Ventas netas
Margen neto de utilidad
Utilidad neta / Ventas netas
Rendimiento del patrimonio
Utilidad neta / Patrimonio
Rendimiento del activo total
Utilidad neta / Activo total
2014
2013
60,74%
59,89%
37.05%
33.80%
29.69%
27.16%
23.33%
20.07%
18.79%
16.48%
Este ndice muestra la capacidad que tiene la Compaa para responder por sus pasivos totales,
incluyendo los pasivos laborales.
ndice de solvencia o solidez
Total activos / Total pasivos
5.14 veces
5.58 veces
NOTA 26 - TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

La Compaa efectu las siguientes transacciones con partes relacionadas:
31 de diciembre de 31 de diciembre
2014
2013
Compra de producto
Dividendos recibidos
Venta de materiales y elementos (canastilla, tapas y
repuestos)
Pagos contrato de mandato
Servicio Maquilado
Servicio de transporte
SABMiller Latinamerca INC.
Servicios recibidos
30,368,038 49,530,624
19,765,321 18,623,653
927,929
0
1,178
6,074,647 5,559,756
1,401,974
26,279,754 24,337,706
7,678,850 5,826,286
Durante los perodos terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, no se llevaron a cabo

operaciones con partes relacionadas de las caractersticas que se mencionan a continuacin:
a) Servicios gratuitos o compensados,
48
b) Prstamos que impliquen para el mutuario una obligacin que no corresponda a la esencia o
naturaleza del contrato mutuo.
49
NOTA 27 - OPERACIONES CON ACCIONISTAS Y DIRECTIVOS

Las operaciones realizadas con accionistas beneficiarios reales del 10% o ms del total de acciones
en circulacin, con miembros de la Junta Directiva y representantes legales o con compaas en
donde un accionista, un miembro de la Junta Directiva o un funcionario de la Compaa tenan una
participacin superior al 10%:
31 de diciembre de 31 de diciembre
2014
2013
Bavaria S. A.
Compra de producto (cervezas, y maltas) sin
Impuestos
118,560,615
Compra de materia prima (malta etiquetas y tapas)
30,198,298
Ventas de producto (cervezas, y maltas) sin impuestos
29,329,264
Venta de materiales y elementos (canastilla, tapas y repuestos)
Compra de materiales y elementos (canastilla, tapas y repuestos)
Venta de activos fijos
Compra de activos fijos
Reembolso de gastos
Reintegros y recuperaciones
Dividendos pagados
114,342,583
33,559,032
67,129,780
461,929
219,049
6,987,245
325,120
45,588
49,454
2,722
728,178
1,045,185
160,025,885
101,404,876
Dividendos pagados
24,062,260
37,972,379
11,391,168 8,559,422
Operaciones con miembros de la Junta Directiva

Durante los aos terminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente, no se efectuaron
operaciones de carcter comercial con los miembros de Junta Directiva.
Operaciones con representantes legales

Las operaciones realizadas con los representantes legales de la Compaa se limitaron nicamente a
la relacin laboral.
Operaciones con compaas participadas en ms del 10% por accionistas o funcionarios de la

Compaa
No existen operaciones con compaas, en donde un accionista o un funcionario de la Compaa
tuvieran una participacin superior al 10% diferente a las relacionadas en esta Nota.

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Informe del revisor fiscal

Sonia Esperanza Riao Gutirrez

Certificacin del representante legal y contador de la Compaa

Juan Daro Velzquez

Baudilio Len Suarez

Total del activo corriente

Total del activo no corriente

Total del activo

Total del pasivo corriente

Total del pasivo no corriente

Total del patrimonio

Juan Daro Velsquez

Baudilio Len Suarez

Sonia Esperanza Riao Gutirrez

Juan Daro Velsquez

Baudilio Len Suarez

Sonia Esperanza Riao Gutirrez

Saldo al inicio del ao

Juan Daro Velsquez

Baudilio Len Suarez

Sonia Esperanza Riao Gutirrez

Capital de trabajo provisto por las operaciones del ao

Total recursos financieros provistos

Los recursos financieros se aplicaron a:

Juan Daro Velsquez

Baudilio Len Suarez

Sonia Esperanza Riao Gutirrez

Utilidad operacional antes de cambios en el capital de trabajo

Juan Daro Velsquez

Baudilio Len Suarez

Sonia Esperanza Riao Gutirrez

NOTA 1 - ENTIDAD REPORTANTE

NOTA 2 - BASES DE PRESENTACIN Y PRINCIPALES POLTICAS Y PRCTICAS CONTABLES

Ajustes por inflacin

Conversin de transacciones y saldos en moneda extranjera

Las inversiones en acciones o participaciones de capital (ttulos participativos) de renta variable

Propiedades, planta y equipo

Cargos diferidos y gastos pagados por anticipado

Contratos de arrendamiento sin opcin de compra (Leasing operativo)

Cuentas por pagar

Impuesto sobre la renta

Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Estados de flujos de efectivo

Utilidad neta del ejercicio por accin

NOTA 4 - DISPONIBLE E INVERSIONES TEMPORALES

NOTA 5 - DEUDORES, NETO

NOTA 6 - INVENTARIOS, NETO

NOTA 8 - INVERSIONES PERMANENTES, NETO

Subtotal otras inversiones

Total inversiones permanentes

Valorizacin de inversiones neta

El detalle de las inversiones en acciones al 31 de diciembre de 2014 es el siguiente:

El detalle de las inversiones en acciones al 31 de diciembre de 2013 es el siguiente:

Mtodo de participacin patrimonial

El efecto de la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial durante el ao terminado al 31 de

El efecto de la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial durante el ao terminado al 31 de

La siguiente es la composicin patrimonial al 31 de diciembre de las compaas subordinadas con las

Capital suscrito y pagado

Capital suscrito y pagado

Diciembre 2014 Diciembre 2013

No. de acciones posedas

Inversiones Maltera Tropical S. A.