Gua del Inversionista

Prudente

Un inversionista informado es un
inversionista protegido
La informacin contenida en la presente gua tiene como propsito
servir de referencia, y en ningn caso sustituye el consejo
profesional. La Superintendencia de Valores no responde por la
toma de decisiones que se deriven a partir de la informacin
presentada en esta gua, ya que su carcter es nicamente
informativo.

SUPERINTENDENCIA DE VALORES

La presente gua tiene como propsito resaltar

aquellos aspectos que deberan ser tenidos en
cuenta al momento de tomar decisiones de
inversin.
2. Equilibre los riesgos
frente a las ganancias.

1. Establezca sus
prioridades.
El punto de partida es tener claros
los objetivos de la inversin, es decir, por
qu est invirtiendo, ya que esto determina
el tipo de inversin que podra hacer y el
tiempo que la podra mantener, as como
el nivel de riesgo a asumir.

Como cualquier actividad, toda

inversin tiene riesgos.

Recuerde que en cuanto al tiempo,

existen inversiones de corto, mediano y
largo plazo.

Una forma de manejar y controlar

el riesgo es a travs de la diversificacin. Normalmente los mercados no
se mueven en el mismo sentido, y
algunas veces cuando el valor de un
activo financiero cae, otro puede
incrementar su valor.

La regla general es: entre ms

ganancias quiera obtener, mayor ser
el riesgo que se deber asumir.

Por otra parte, resulta necesario

analizar su perfil teniendo en cuenta
aspectos como: edad, estado civil,
nmero de personas dependientes,
estabilidad laboral, experiencia como
inversionista y aversin al riesgo, entre
otros.

La diversificacin implica invertir

en diferentes tipos de instrumentos
financieros, diferentes sectores de la
economa e incluso en aquellos que
provengan de diferentes regiones.

Cada inversin tiene sus beneficios

y sus costos, por lo que depende de
usted establecer sus metas y escoger lo
que usted necesita. Si consulta un asesor
de inversiones, comunquele sus
restricciones y necesidades a efectos de
obtener el mejor consejo posible.
Si usted no identifica claramente
sus prioridades, puede finalizar con una
inversin que no satisfaga completamente
sus necesidades.

Un portafolio balanceado compuesto por una gran variedad de productos,

tiende a ser menos frgil que un portafolio
compuesto por un solo activo financiero. La
razn es que un portafolio diversificado
atomiza los riesgos. Por lo tanto, evite poner
todo su dinero en una sola inversin; si el
dinero que va a invertir es una mnima
cantidad, piense en un fondo de valores o de
inversin, puede ser una buena alternativa.

relevantes.
Asegrese que entiende:
Dnde, cmo y en qu ser
invertido su dinero, y los riesgos envueltos en la inversin. Comprenda todos y
cada uno de los riesgos, as como las
razones por las cuales el valor de una
inversin puede caer o aumentar,
incluyendo las variaciones en los precios
y tasas de negociacin en el mercado.

Al momento de realizar una inversin

en valores o ttulos valores, siempre tenga
en cuenta:

Revise si los costos, gastos, comisiones, etc., son pagados por usted
directamente, o si se establecen contra
la respectiva inversin. Tenga en cuenta
que los costos disminuyen sus ganancias.

El riesgo: Es la probabilidad de obtener

un resultado diferente al que inicialmente se
haba esperado. Tenga en cuenta que puede
tratarse de riesgo de crdito (el que
corresponde al emisor del valor) o de
mercado (el que se deriva de fluctuaciones
en los precios o tasas de negociacin).

Verifique cmo ser redimida la

inversin, qu tan fcil es esto, y
pregunte si ello genera algn gasto,
particularmente si usted decide redimirla
antes de la fecha de maduracin.

La rentabilidad: Es la remuneracin que

genera una inversin en activos financieros,
en sus diferentes modalidades: intereses,
cupones, dividendos, ganancias de capital,
lo anterior, dependiendo de la clase de
activo.

Si no estn disponibles los documentos que contienen las ofertas, siempre obtenga los factores relevantes,
antes de negociar, por ejemplo: tratndose de valores inscritos en el Registro
Nacional de Valores e Intermediarios, lea
la informacin financiera, contable y
jurdica que reposa en dicho registro, la
cual puede consultar en la pgina de
Internet de la Supervalores, en la
direccin: www.supervalores.go.co.

La liquidez: es la facilidad que tiene el

tenedor de un activo financiero para
convertirlo en dinero.

3. Conozca sus inversiones.

....Haga su tarea. Antes de invertir, es
indispensable conocer las alternativas
disponibles en el mercado (acciones, bonos,
bocas, titularizaciones, entre otros); es
conveniente leer los documentos pertinentes
como son los prospectos de emisin y
colocacin, y cualquier otro relacionado con
la inversin. Sea suspicaz y lea siempre la
letra menuda, all podra encontrar factores

Recuerde: un buen pasado no

garantiza un buen futuro. No se deje
deslumbrar por altas tasas de retorno de
inversin, ya que pueden no haberse
considerado desempeos futuros de la
compaa.

4. Seleccione la inversin.
Nunca invierta en un instrumento o
producto financiero que no entienda. Antes
de invertir usted tiene derecho a recibir toda
la informacin acerca de los riesgos, obligaciones, costos de la inversin, etc. Haga
preguntas, no se sienta intimidado, recuerde
que es su dinero el que est en juego.
Cualquier decisin de inversin debe
estar basada en informacin verificable. No
confe en informacin que usted no pueda
confirmar o sobre la cual su asesor de inversin
no le pueda dar respuestas satisfactorias.
Si usted ha decido sobre cul es el tipo
de inversin que quiere hacer, es muy
importante que consiga un experto que pueda
ayudarlo. (preferiblemente vigilado por la
superintendencia de Valores).

5. Averige todo lo que pueda

acerca del experto.
Conozca al intermediario !
Usted debe averiguar todo lo que pueda
acerca del experto que lo est asesorando, la
forma como ser tratada su cuenta, los contratos que debe firmar, la persona encargada de
manejar su cuenta, entre otros.

los comisionistas independientes de valores y

las sociedades administradoras de inversin
son expertos profesionales en la consecucin
y colocacin de recursos, y a su vez son
entidades vigiladas por la superintendencia de
Valores. Las siguientes son algunas de las
funciones realizadas por estos agentes:
Sociedades comisionistas de bolsa y
comisionistas independientes:
- Intermediar en la colocacin de ttulos
valores.
- Prestar asesora en actividades relaciocionadas con el mercado de capitales.

Las siguientes preguntas son relevantes

para escoger correctamente el profesional que
le aconsejar:
Es vigilado por la superintendencia

Sociedades comisionistas de bolsa y

sociedades administradoras de inversin:

de Valores?
- Constituir y administrar
colectivas.

Las sociedades comisionistas de bolsa,

carteras

revelados desde el principio.

Tenga en cuenta que las firmas tienen
libertad de fijar las tarifas por sus servicios;
sin embargo, la Supervalores ha establecido
los principios que rigen su cobro, como son:
la no discriminacin entre clientes, la
suficiencia, es decir, que el valor de la
comisin alcance para cubrir los costos de
la operacin, la libre competencia y el deber
de informarla antes y despus de realizada
una operacin. En el caso de los valores o
ttulos de deuda la comisin deber ser
expresada en trminos de rentabilidad
efectiva. Por tales razones, usted se encuentra en capacidad de acordar con el comisionista el precio que le cobrar por sus servicios.

Sociedades comisionistas de bolsa:

- Realizar operaciones bajo su cuenta y
riesgo tanto en bolsa como en los sistemas centralizados de operacin.
- Administrar valores de sus comitentes.
- Administrar portafolios de valores de
terceros.
- Actuar como intermediarios en el mercado cambiario.

Cmo sabe si su agente ejecuta

Qu servicios est ofreciendo?

las instrucciones apropiadamente?

Compare los servicios de los diferentes

profesionales y asegrese de que la compaa
escogida maneja el tipo y tamao de inversin
que mejor se acomode a sus necesidades.

Cules son los costos y gastos?

Cuando usted toma la decisin de

comprar o vender un valor o ttulo el comisionista de bolsa debe registrar sus instrucciones
en el Sistema Electrnico de Registro de
Ordenes (SERO), donde queda consignada
la fecha y hora en que ingres la orden, y
que una vez realizada la transaccin, la bolsa
de valores expide un comprobante de
liquidacin o papeleta de bolsa.

Los profesionales del mercado trabajan

con base en comisiones que debern ser previamente acordadas con usted y quedarn
registradas en el comprobante de liquidacin
que expide la bolsa. De cualquier manera,
todos los costos y gastos le deben ser

En esta papeleta encontrar informacin como: la fecha en que se realiz su

operacin, la fecha en que los ttulos y el
dinero correspondiente debern ser entregados, la cantidad de dinero que representa el
valor o ttulo negociado, la rentabilidad, en

Tambin puede preguntar acerca de la

trayectoria en el mercado, as como de la
experiencia de la sociedad a la que usted le
va a confiar el manejo de sus inversiones.

trminos efectivos, a la cual el cliente cedi

o adquiri el valor o ttulo, el porcentaje y el
valor de la comisin, entre otra.

administradora de fondos, mediante la

separacin contable (cuentas de orden).
Cmo y dnde se custodian los

En todo caso, la comisionista debe

abstenerse de asesorar o ejecutar rdenes
que de acuerdo con su criterio profesional y
la situacin del mercado, puedan derivar en
un claro riesgo de prdida anormal, a menos
que usted lo autorice expresamente y por
escrito.

valores?
Existe un agente especializado en el merca
pblico de valores que recibe valores o ttulos
para custodiarlos y administrarlos mediante
sistemas de alta seguridad, eliminando as el
riesgo que representa el manejo de papeles
fsicos, agilizando as las transacciones en el
mercado secundario y facilitando el cobro de
rendimientos de capital e intereses. ste
agente es el DECEVAL (Depsito Centralizado de Valores de Colombia S.A.), que tiene
entre sus principales funciones:

Qu puede hacer si su orden ha

sido ejecutada incorrectamente?

Primero, ponga su queja ante el
comisionista de bolsa que ejecut su orden
quien verificar la informacin con la registrada
en el Sistema Electrnico de Registro de
Ordenes (SERO); si ste no resuelve su
peticin puede acudir a la bolsa, la cual
establecer si el asunto va a un tribunal de
arbitramento o a la cmara disciplinaria. Si
su reclamacin aun persiste, presente
formalmente la queja, con todos sus soportes,
ante la superintendencia de Valores, la cual
iniciar la correspondiente investigacin.

No olvide hacer un acuerdo

contractual apropiado, con su agente,
antes de negociar !

Usted debe contar con un contrato claro

antes de negociar. Dicho contrato debe
especificar los servicios que se le estn ofreciendo y su costo, los riesgos, las obligaciones y responsabilidades de cada una de las
partes, los trminos del negocio, las formas
de terminacin, entre otros aspectos.

6. Cmo se manejan los

activos (dinero y valores)?
Los recursos aportados por los inversionistas se mantienen aparte de los recursos
de la sociedad comisionista y de la sociedad

Recepcin y custodia de ttulos inscritos

en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
Administracin de los valores entregados, cobrando los respectivos intereses
y capital.
Compensacin y liquidacin de operaciones, esto es, cuando se realiza una
operacin con ttulos valores que se
encuentran bajo su custodia, el DECEVAL
se encarga de realizar la entrega de los
valores y de cobrar los dineros
correspondientes.
Devolucin de los valores, finalizado el
contrato de administracin.

7. Usted puede invertir en

portafolios ya constituidos.
Usted tambin puede invertir en
portafolios ya constituidos, denominados
FONDOS. Un fondo es un patrimonio formado
por una cartera de valores integrada con los
aportes de los ahorradores, la cual es
administrada por sociedades comisionistas
(fondos de valores), sociedades administradoras de inversin (fondos de inversin) o
sociedades fiduciarias (fondos comunes).
Las administradoras de carteras
colectivas deben adoptar como poltica de
inversin para sus fondos, aquella que atienda
los intereses de los suscriptores y que debe
estar en concordancia con lo pactado en los
contratos suscritos con los inversionistas;
adems, la poltica de inversin debe estar
previamente definida, escrita e informada y
buscar un equilibrio entre la liquidez
necesaria y la rentabilidad deseada, teniendo
en cuenta las condiciones de riesgo de
crdito, de liquidez y de mercado existentes.
Igualmente, las administradoras de estos
fondos debern adoptar medidas para
garantizar una gestin independiente que
respete los intereses de los suscriptores,
obteniendo una separacin real entre las
dems actividades que realice la sociedad y
el manejo del fondo, con el propsito de evitar
conflictos de inters y el uso de informacin
privilegiada.
Por otra parte, durante la existencia del
fondo, ste deber mantener amparados con
plizas de seguro el cumplimiento de sus
obligaciones, la prdida o falsificacin de
valores o ttulos y dems riesgos que puedan
afectar las actividades del fondo.
Precisamente, en ste tema de manejo
de los riesgos no olvide tener en cuenta que

los fondos deben disponer de un sistema de

control y gestin integrales de riesgos que les
permita identificar, evaluar, medir, monitorear
e informar de manera permanente, la totalidad
de los riesgos que estn asumiendo en
desarrollo de sus negocios y operaciones.

Usted tiene un instrumento de control valioso en la informacin que los fondos deben
publicar diariamente, la cual comprende el
valor de la unidad (que es la que determina el
valor de su innversin), el crecimiento o decrecimiento de los derechos de los
suscriptores y la rentabilidad del fondo a 30 y
180 das. Esta informacin la puede encontrar en las pginas de Internet de cada fondo
o en la prensa.

 Pero,

qu clases de fondos
existen?

Fondos de valores cerrados: Son

aquellos en que los aportes slo se
reintegrarn a los suscriptores al final del
plazo previsto para la duracin del
correspondiente fondo.

Los fondos son carteras constituidas por

valores o ttulos valores, de la cual cada
suscriptor es propietario de partes alcuotas y
cuyo objetivo es estimular y desarrollar el
mercado de capitales.

Adems estn los fondos de otros

activos, que son aquellos que destinan los
aportes de los suscriptores, de manera
predominante a la adquisicin de ttulos
valores distintos de valores. En tales casos
su denominacin corresponder a la del
activo en el que se inviertan los aportes,
anteponiendo la palabra concentrado en.

Los fondos se identifican atendiendo a

los siguientes parmetros: por la forma de
redencin de los derechos de los suscriptores:
fondos abiertos, escalonados o cerrados;
segn la naturaleza de los rendimientos de las
inversiones previstas: fondos de contenido
crediticio (de deuda), de participacin
(acciones y otros) o mixtos; por el plazo
promedio ponderado en la redencin de
derechos de los ttulos que conforman el
portafolio: fondos de corto, mediano o largo
plazo; por los activos en los que pueden invertir:
fondos de valores y fondos de inversin y de
otros activos.

Otra opcin que tienen los ahorradores son los fondos administrados por las
sociedades fiduciarias, las cuales se encuentran vigiladas por la Superintendencia
Bancaria. Las fiduciarias pueden administrar
un fondo comn ordinario y varios fondos
comunes especiales.
Una misma entidad financira le puede
ofrecer varios productos, incluyendo fondos
de valores y fondos fiduciarios. En tales
casos usted debe exigir que le hagan una
clara distincin de los productos, en
aspectos como el riesgo que asumira y su
vinculacin legal a la entidad respectiva. No
es obligatorio que para suscribir un fondo
deba adquirir otros productos de dicha
entidad.

Adems, los fondos se identifican segn

la naturaleza de la sociedad que los administra:
fondos de valores administrados por
sociedades comisionistas de bolsa y fondos
de inversin gestionados por sociedades
administradoras de inversin.
Fondos de valores abiertos: Son aquellos en que los suscriptores pueden redimir su
participacin en cualquier momento.

Fondos de valores escalonados: Son

aquellos en que los suscriptores pueden
redimir sus participaciones segn los vencimientos que tengan los activos del fondo. As,
el fondo expide ttulos con diferentes fechas
de vencimiento, que se pagarn con el
producto de los dineros recaudados por
concepto de los pagos o amortizaciones de
intereses o de capital de los activos que
conforman el fondo.

Los fondos deben calificarse?

Los fondos abiertos y escalonados debern

calificarse en dos categoras independientes, con escalas separadas; una para el riesgo de administracin y operacional, y la otra
para el riesgo de crdito y de mercado. Los
fondos cerrados slo se calificarn respecto
al riesgo de administracin y operacional.

Y por ltimo no olvide:

Un inversionista prudente
conoce su inversin, se
actualiza con informacin de
los emisores y del mercado;
conoce los avances
normativos referidos a su
inversin; est en contacto
con su intermediario; conoce
y evala peridicamente los
riesgos; y conoce y exige
sus derechos y cumple sus
obligaciones.
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