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Les Emprunts Indivis

Chapitre 4 : Les emprunts Indivis


I-

Gnralits
1. Dfinition

Un emprunt indivis est un emprunt contract auprs dune seule personne


(physique ou morale). Il tablit ainsi une relation bilatrale entre un seul prteur
et un seul emprunteur. Un emprunt indivis est caractris par trois lments
savoir : le capital emprunt, la dure de remboursement et le taux qui servira
calculer les intrts.
Dans le systme classique lemprunteur rembourse priodiquement son
crancier une fraction du capital emprunt (amortissement) augment des
intrts calculs sur le capital restant d. Ainsi lannuit de remboursement est
lensemble de lamortissement et des intrts. (a = A+ I)
2. Systme dAmortissement
a) Les Donnes
Vo : Capital emprunt
n : La dure de remboursement ou le nombre dannuit
i:
Le taux dintrt pour 1franc
Ak : Amortissement de la priode k
Ik : Intrt de la priode k
ak : Annuit de la priode k
Vk 1 :Capital restant d en dbut de la priode k
b) Tableau damortissement
Dette de
dbut de
priode

Priode

Intrts

Amortissement Annuit

Dette de Fin de
Priode

1
2
3

Vo
V1
V2

I1 = iVoI2
= iV1
I3 = iV2

A1
A2
A3

a1 = A1 + I1
a2 = A2 + I2
a3 = A3 + I3

V1 = Vo A1
V2 = V1 A2
V3 = V2 A3

k
k+1

Vk 1
Vk

Ik = iVk 1
Ik +1= i Vk

Ak
Ak+1

a k = Ak + I k
ak+1=Ak+1+ Ik +1

V k = Vk 1 - A k
V k+1= Vk Ak+1

Vn 1

In = i Vn 1 An

an = An + In

Vn = Vn-1 - An

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c) Relations importantes
Vk 1 = Vk 2 Ak- 1 ; Vk = Vk 1 - Ak
II-

; Vn-1 - An = 0 soit Vn-1 = An

LES FORMULES DE REMBOURSEMENT


A- Remboursement par annuits constantes

Dans cette partie du cour limportant est de savoir que lorsque les annuits sont
constantes les amortissements successifs sont en progression gomtrique de
raison (1+i). Ceci dit nous pouvons en dduire quelque formule partir du
tableau damortissement ci-dessus :
1. Formule trs importante retenir
a1 = a2 = a3 = a4 = ----------------- = an = a
A2 = A1 (1+i) 2-1
(1+i) n - 1
V0 = A1
i

ou soit V0 = a1

1 (1+i)-n
i

An = A1 (1+i) n-1 or an = An + In or In = i Vn-1 soit In = i An donc on a


an = An + I An
an = An(1+i) An = an (1+i)-1 remplaant cette formule
dans la formule de dpart. Donc on a:
an(1+i)-1 = A1 (1+i) n-1 soit a = A1 (1+i) n

2. Exercices corrigs
Exercice1 :
Du tableau damortissement dun emprunt remboursable par annuit constante, on tire
les informations suivantes
7me amortissement : 729 205,7983
11me amortissement : 1 275 385,499
Dernier amortissement : 2 230 657,208

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Dterminer :
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

Le taux dintrt
Lannuit constante
Le 1er amortissement
Le montant de la dette
La dure de remboursement
Le capital rembours aprs paiement de la 8me annuit
Le capital restant d aprs paiement de la 13me annuit.
Prsenter la premire et les deux dernires lignes du tableau damortissement

Rsultat1 :
Dterminons :
En utilisant les informations donnes dans lnonc nous pouvons facilement
rpondre toutes les questions poses.
1. Le taux dintrt
A11 = A7 (1+i) 11-7 = 4 soit (1+i) 4 =

A11

soit i =

A7

i=
-1
,

-1

i = 0,15 soit t = 15 %

2. Lannuit constante :
a = An (1+i) soit a = 2 230 657,208 (1,15) soit a = 2 565 255,789 frs
3. Le 1er amortissement
A1 = A7 (1+i) 1-7=

-6

soit A1 = 729 205,7983 (1,15)-6 soit A1 = 315 255,7897 frs

4. Le montant de la dette
a1 = A1 + I1 avec I1 = iV0 donc a1 = A1 + iV0 soit V0 =
V0 =

2 565 255,789315 255,7897


0,15

a1 A1
i

soit

soit
Suite la page suivante

V0 = 15 000 000 frs

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5. La dure de remboursement (n)
(1+i) n - 1
iV0
0,15 x 15 000 000
V0 = A1
soit (1+i) n =
+ 1 soit (1,15) n =
+1
i
A1
315 255,7897
soit
(1,15) n = 8,137062 soit n =

(,)
(,)

soit n = 15 ans

6. Le capital rembours aprs paiement de la 8me annuit (V8)


V8 = A1

(+)

soit V8 = 315 255,7897

(,)
,

soit V8 = 4 327 459,190 frs

7. Le capital restant d aprs paiement de la 13me annuit (V13)


Pour calculer V13 on a au moins deux possibilits :
1re Possibilit : si la 13me annuit a t paye cela suppose quil reste deux annuits
savoir a14 et a15 puisque n = 15. Ceci nous permet dcrire la formule suivante :
V13 = a

1 (1 i) -2 soit V = 2 565 255,789 1 (1,15) -2


13
i
0,15

soit

V13 = 4 170 359,128 frs


2me Possibilit : si la 13me annuit a t paye cela suppose quil lui reste payer la
valeur de la dette les 13 premiers Amortissement. Ceci nous permet dcrire la formule
suivante :
V13 = V0 A1

(+)

soit V13 = 15 000 000 315 255,7897

(,)
,

V13 = 4 170 359,128 frs


8. Prsenter la premire et les deux dernires lignes du tableau damortissement.
Priode

Intrt

Amortissement

Annuit

Dette Fin Priode

Dette Dbut
Priode
15 000 000

2 250 000

315 255,7897

2 565 255,789

14 684 744,21

14

4 170 359,128

625 553,8692

1 939 701,920

2 565 255,789

2 230 657,208

15

2 230 657,208

334 598,5811

2 230 657,208

2 565 255,789

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Exercice 2 :
Un emprunt indivis de valeur nominale V0, contract intrts composs au taux
annuel i pour 1F, doit tre rembours en 20 ans par des annualits constantes, la premire
devant tre verse un an plus tard. Chaque annuit contient un intrt et un
amortissement.
On dsigne par I1, I2, I3, .. I20 les intrts successifs et par A1, A2, A3, .. A20 les
amortissements respectifs.
A15 A10
1. Montrer que
= (1+i)3
I7 I12
2. On donne :
I7 = I12 + 722 161,090 F
A15 = A10 + 1 014 584,334
Calculer
a) Le taux dvaluation i .
b) Le premier amortissement A1 .
c) La valeur V0 de lemprunt (arrondie au millier de francs le plus proche).
3. Construire les lignes n7 et n15 du tableau damortissement de lemprunt.
Rsultat 2 :
1. Montrons que

A15 A10
I7 I12

= (1+i) 3

(6)
=
(5)

a7 = A7 + I7 soit I7 = a7 A7
(1)
a12 = A12 + I12 soit I12 = a12 A12 (2)
(1) (2) soit I7 I12 = (a7 A7) - (a12 A12) (3)
Puisque les annuits sont constantes on a : a7 = a12 = a
Donc (3) devient I7 I12 = a A7 a + A12 soit I7 I12 = A12 A7 (4)
Les annuits tant constante alors les amortissements sont en progressions
gomtrique de raison (1+i). Alors on a (4) : I7 I12 = A7 (1+i)5 A7 soit
I7 I12 = A7 [ (1+i)5 1 ] (5)
A15 A10 = A7(1+i)8 A7(1+i)3 soit A15 A10 = A7 (1+i)3 [ (1+i)5 1 ] (6)
A15 A10
A7 (1+i) 3 [(1+i) 5 1]
A15 A10
= =
en simplifiant on a
= (1+i)3
I7 I12
A7 [(1+i) 5 1]
I7 I12
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2. Calculons
a) Le taux dvaluation i
On a
I7 = I12 + 722 161,090 F
soit I7 I12 = 722 161,090
A15 = A10 + 1 014 584,334 soit A15 A10 = 1 014 584,334
A15 A10
1 014 584,334
=
= (1+i)3 soit (1+i)3 = 1,404928 soit i = , 1
I7 I12
722 161,09
Alors i = 0,12
soit
t = 12%
0
b) Le premier amortissement A1
A15 A10 = 1 014 584,334 soit
1 014 584,334
1 014 584,334
A1 [(1+i) 14 (1+i) 9] = 1 014 584,334 soit A1 =
=
[(1+i) 14 (1+i) 9]
2,114034
Donc on a
A1 = 479 928,1062
A15 = A10 + 1 014 584,334

soit

c) La valeur V0 de lemprunt (arrondie au millier de francs le plus proche).


(1+i) n 1
(1,12) 20 + 1
V0 = A1
avec n = 20 , i = 0,12 donc V0 = 479 928,1062
i
0,12
Donc
V0 = 34 579 999,97 soit V0 = 34 580 000 F
3. Construire les lignes n7 et n15 du tableau damortissement de lemprunt.

Dette dbut
Dette Fin
Amortissement
Intrt
Annuit
Priode
Priode
30 685 291,82 3 682 235,019 947 293,1949 4 629 528,214 29 737 998,63

15

19 033 876,21 2 284 065,146

Priode

2 345 463,068

4 629 528,214 16 688 413,15

A7 = A1 (1+i) 6 soit A7 = 947 293,1949


A15 = A1 (1+i) 14 soit A15 = 2 345 463,068
V0 = a

1 (1+i) -n

n = 20 et i = 0,12 soit V0 = 7,469 444 a soit a = 4 629 528,214

i
NB : Dans cette premire partie, limportant est de matriser le tableau
damortissement. Grace ce tableau vous pouvez crire toutes formules possible
pouvant vous aider rpondre aux diffrentes questions.
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B- Remboursement par amortissement constant
Dans cette deuxime partie du cour limportant est de savoir que lorsque les
amortissements sont constants, les annuits successives sont en progression
arithmtique de raison r = - i

. Avec premier terme a1 = 0 + i0 Ceci dit nous

pouvons en dduire quelque formule partir du tableau damortissement cidessus :


1. Formule trs importante retenir
A1 = A2 = A3 = A4 = --------------- = An = A
V0 = A1 + A2 + A3 + A4 + ------------------ + An soit V0 = nA soit A =

Vn 1 An = 0 soit Vn1 = An donc on a : an = An + iVn1 , an = An + iAn or


An = A soit an = A(1+i) soit A = an (1+i)1
ak+1 ak = Ak+1 + iVk Ak iVk1 or Ak+1= Ak = A , Vk Vk 1 = Ak donc
on a : ak+1 ak = + i (Vk Vk 1) soit

ak+1 ak = iA o

ak+1 ak = i

2. Exercices corrigs
Exercice1: Une dette de 900 000 frs est contracte au taux de 10% pour tre rembours en
8 ans par des amortissements constant.
Prsenter les deux lignes extrmes (la premire et la dernire ligne) du tableau
damortissement.
Resultat1 : Prsentons les deux lignes extrmes (la premire et la dernire ligne) du
tableau damortissement.
Intrt

Amortissement

Annuit

Dette Dbut
Priode
900 000

90 000

112 500

202 500

Dette Dbut
Priode
697 500

112 500

11 250

112 500

123 750

Priode

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Exercice 2 : Pour un emprunt remboursable par des amortissements constants, on a les
informations suivantes : I1 = 21 000 frs ; I2= 18 000 frs ; an = 78 000 frs
Calculer :
1. Le taux.
2. Le nombre dannuits.
3. Le capital emprunt.
Rsultat 2 :
Nous devons rappeler que les amortissements sont constants
Calculons :
1. Le taux i
I1 = iV0 et I2 = iV1 avec V1 = V0 A1 Alors on a I1 I2 = iV0 i(V0 A1)
soit I1 I2 = iA1 (1)avec A1 = A
an = An +iVn1 avec Vn1 = An = A soit an = A(1+i) Alors A = an(1+i)1 (2)

remplaons (2) dans (1) soit I1 I2 = i an(1+i)1 alors i(1+i) =



alors i(1+i)1 = 0,038462 soit

0,038462 + 0,038462i = i alors i =

,
,

(+)

= 0,038462

= 0,04 soit t = 4%

2. Le nombre dannuit n
I1 I2 = iA1 alors A =

= 75 000 frs

V0 = nA or I1 = iV0 Alors n =
3. Le capital emprunt. V0
V0 = nA soit V0 = 7

alors n =

21 000
0,0475 000

soit n = 7 ans

Alors V0 = 525 000 frs

NB: Dans cette partie aussi limportant est de matriser le tableau


damortissement. Chaque ligne du tableau damortissement est importante. Et de
plus cette partie semble tre plus facile que la prcdente.

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C- Remboursement en Bloc
Lemprunteur peut sengager rembourser la totalit de la dette une seule fois
la fin de la dernire priode. Trois cas peuvent tre envisags :
1er Cas : Lemprunteur dcide ici de payer la totalit des intrts la fin de la
dernire priode. La valeur de son remboursement S est :
S = ( + )
2me Cas : Pour viter la capitalisation des intrts, lemprunteur peut dcider de
payer priodiquement les intrts de la dette.

iV0

iV0

iV0

n-1

iV0+V0 = an
n

a1 = a2 = ------------------- = an-1 = iV0


an = V0(1+i)
3me Cas (Systme Amricain) : Dans ce cas, lemprunteur dcide de payer en
une seule fois la dette V0 lpoque n et de verser chaque fin de priode
lintrt iV0. Pour tenir son engagement la priode n, le dbiteur sengage de
verser priodiquement dans une autre institution financire de fond
damortissement ( ) rmunr au taux i (taux dpargne)
avec i< i.
a
a
a
a

iV0

iV0

iV0

iV0

n-1

o Fonds damortissement a
V0 = a

(+)

a =

soit


(+)

o Charge priodique C
C = iV0 + a
o Taux effectif

V0 = C

(+ )

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Exercice : Une dette de 10 000 000 est contracte au taux de 9% pour tre rembourse
une seule fois la fin de la 10me anne. Le dbiteur verse paralllement dans une autre
banque des sommes constantes la fin de chaque anne pour pourvoir constitu le
capital emprunt. Le taux utilis par la banque pour lui calculer ses intrts est de 7%.
Calculer :
1. La charge annuelle de lemprunt
2. Le taux effectif
3. En ralit cette dette devrait tre rembourse par des annualits constantes mais
pour tenir compte de lvolution de linflation, le crancier dcide de pratiquer des
taux variant de la manire suivante
11,5% pour les trois premires annes
12% pour les quatre annes suivantes
10,5% pour les trois dernires annes.
Dterminer dans ces conditions la valeur commune des annuits de
remboursement.
Rsultat : Calculons
1. La charge annuelle de lemprunt
C = iV0 + a soit C = 0,0910 000 000 +

,
(,)

C = 1 623 775,027 frs


2. Le taux effectif

V0 = C

(+ )

soit

(+ )

= 6,158 489

Daprs la TF4 on a :
6,144 567 6,158 489 6,211116
10
te
9,75
6,158 489 6,144 567
6,211116 6,144 567

te10
9,7510

soit te = - 0,20919990,25 + 10 donc te = 9,947%

3. Dterminer la valeur commune des annuits de remboursement. a


10 000 000 = a

1 (1,115)3
,115

+a

1 (1,12)4
0,12

(1,115)3 + a

1 (1,105)3
0,105

(1,12)4 (1,115)3

Soit a = 1 740 970,009 frs


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