El administrador financiero cuenta con una serie de herramientas financieras llamadas

razones o indicadores, que constituyen la forma ms comn de analizar los estados

financieros.
Se le conoce con el nombre de RAZON al resultado de establecer la relacin numrica
entre dos cantidades, las cuales vienen de cuentas del balance general o del estado de
resultados.
El financiero utiliza el anlisis por medio de las razones o indicadores para sealar los
puntos fuertes o dbiles de una empresa, determinando la tendencia que trae los
diferentes rubros de los estados financieros, con el fin de tomar decisiones que permitan
corregir las desviaciones financieras que se estn saliendo de los pronsticos realizados
al momento de hacer la planeacin de la compaa.
El administrador financiero puede establecer relaciones con cualquiera de las cuentas,
tanto del balance general o estado resultados y al mismo tiempo mezclar estos dos
estados financieros por medio de un indicador, con el objetivo de obtener informacin
importante. Tal es el caso de determinar la rentabilidad del activo o rendimiento del
patrimonio.
CLASIFICACION DE LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS.
La clasificacin se ha realizado luego de analizar las diferentes relaciones que pueden
existir entre las cuentas del balance general y/o el estado de resultados, buscando que
se puede lograr un anlisis global de la situacin financiera de la empresa y realizar un
dictamen por parte del financiero que contribuya al mejoramiento de los resultados
econmicos de la empresa.
Es de apuntar que en el rea financiera tambin se tiene en cuenta que no se busca
cantidad de indicadores, sino calidad en la aplicacin de los mismos, esto quiere decir
que un buen analista financiero con una aplicacin correcta de indicadores, puede dar un
dictamen serio sobre lo que est afectando el crecimiento sostenido de la compaa y
porque no se logra maximizar el valor de la empresa en el mercado.
Los indicadores utilizados son:

INDICADORES
INDICADORES
INDICADORES
INDICADORES

DE
DE
DE
DE

LIQUIDEZ
ENDUEDAMIENTO
ACTIVIDAD
RENDIMIENTO

INDICADORES DE LIQUIDEZ:

se utilizan para determinar la capacidad que

tiene una empresa pare enfrentar las obligaciones contradas a corto plazo. Cuanto ms
elevado es el indicador de liquidez, mayor es la posibilidad de que la empresa consiga
cancelar las deudas a corto plazo.1
Los indicadores de liquidez ms utilizados son:

El fondo de maniobra o capital de trabajo

La razn corriente

La prueba cida

EBITDA

Este indicador est enfocado en medir la capacidad de la empresa para el pago de sus
obligaciones de corto y largo plazo, determinar el nivel de endeudamiento, el peso de los
gastos financieros en el estado de resultado y el nivel de apalancamiento financiero que
tiene la compaa.

INDICADORES DE ENDUEDAMIENTO: es un referente financiero cuyo

objetivo es evaluar el grado y la modalidad de participacin de los acreedores de una
empresa en su provisin pecuniaria. Se trata de precisar los riesgos en los cuales
incurren tales acreedores y los dueos de la empresa as como la conveniencia o la
inconveniencia de cierto nivel deudor de la firma.1
Altos ndices de endeudamiento son convenientes slo cuando la tasa de rendimiento de
los activos totales supera al costo promedio de la financiacin.
Entre otros factores, para el anlisis de endeudamiento de una empresa se toman en
cuenta:

Los pasivos que se consideran no totalmente exigibles.

Prorrogabilidad del pago de pasivos (a su fecha de vencimiento), ponderando la

conveniencia tanto del acreedor como de la empresa.

Las cuentas del patrimonio sobre cuyo valor no existe certeza absoluta.

Prstamos de socios. stos pueden optar por:

1. Incremento del plazo del prstamo.
2. Conversin del prstamo en inversin.

Los indicadores de endeudamiento permiten medir el nivel de financiamiento que tiene

la empresa, determinando en que porcentaje participan los acreedores dentro del
sistema de financiacin, igualmente medir el riesgo que corren los acreedores, los
dueos y da informacin importante acerca de los cambio que se deben hacer para
lograr que el margen de rentabilidad no se perjudique por el alto endeudamiento que
tenga la empresa.

INDICADORES DE ACTIVIDAD:
Se considera una razn financiera ms dinmica porque considera informacin tanto
del Balance General como del Estado de Resultados. Se calcula dividiendo el valor total
de las Ventas Netas a crdito del periodo
por el valor promedio de las cuentas por cobrar a clientes durante el periodo
contable.
Estos indicadores son llamados de rotacin, se utilizan para medir la eficiencia que tiene
la empresa en la utilizacin de sus activos, se utiliza un anlisis dinmico comparando
las cuentas de balance (estticas) y las cuentas de resultados (dinmicas).
Este indicador es importante para identificar los activos improductivos de la empresa y
enfocarlos al logro de los objetivos financieros de la misma.
ROTAC.
CRDITO

CUENTAS

POR

COBRAR

=
PROMEDIO

VENTAS
DE

NETAS

CUENTAS

A
POR

COBRAR
Para obtener el valor total de las ventas a crdito es necesario restar de la
cifra de Ventas del Estado de Resultados el valor correspondiente a las
Ventas de contado porque estas no tiene ninguna relacin con las
Cuentas por cobrar a Clientes. Para obtener la cifra promedio de Cuentas por
Cobrar a cliente es necesario sumar los saldos de Cuentas por Cobrar a
Clientes de cada uno de los 12 meses del periodo contable y dividir por 12. en
caso que slo se disponga de los saldos de diciembre 31 de 2 aos
consecutivos, se toma el promedio de ambas cifras.
Ejemplo: Supongamos para el caso de Almacn la Cobija. que todas las
Ventas han sido a crdito y que el promedio de Cuentas por Cobrar a
Clientes es de $1.380 Bajo estas condiciones:
ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR = $5.145/$ 1.380 = 3.72
Significa que la empresa recupera 3.72 veces al ao, el valor de sus
cuentas por cobrar.

Tambin la rotacin de Cuentas por Cobrar a Clientes se utiliza para

calcular el nmero promedio de das que demora la empresa para
recuperar el valor de las facturas a clientes. Para ello basta con dividir 360
por la cifra de la rotacin de Cuentas por Cobrar, as:
NMERO DE PROM. DE
DAS
DE CUENTAS POR COBRAR

360

Rotacin de Cuentas Por cobrar

En nuestro caso:
NMERO DE PROM. DE DAS

360
=

DE CUENTAS POR COBRAR

97

3,7

El resultado obtenido dice que la empresa demora en promedio 97das

para recuperar sus cuentas por cobrar. Si la poltica de financiacin con
los clientes es inferior a ese nmero, ser necesario revisar los
procedimientos de crdito y cartera, adems de analizar ms a fondo la
informacin clasificando la cartera por rangos de vencimiento.
ROTACIN DE INVENTARIO
Es una razn similar a la rotacin de Cuentas por Cobrar pero en este
caso tiene como objetivos identificar el nmero de veces que la cifra de
inventario realiza el ciclo de inventario a efectivo y en consecuencia el
nmero promedio de das que se conserva la inversin en forma de
inventarios.

ROTACIN DE INVENTARIOS
VENTAS

COSTO DE

PROMEDIO DE INVENTARIO

La cifra del costo de la mercanca vendida se toma directamente del

estado de Resultados. Para obtener el promedio de inventario sera
necesario el valor del inventario final de cada una de los 12 meses del ao y
dividir por 12; cuando slo se conocen las cifras del inventario de diciembre
del ao actual y diciembre del ao anterior.
Ejemplo: para el caso de Almacn La Cobija supongamos que el valor del
Inventario promedio durante el ao
2, fue de
$720. En esas
condiciones:
ROTACIN DE INVENTARIOS

$1.910

2,65

720

Esta cifra puede interpretarse como que el ciclo de inventario a efectivo se

realiza en almacene La Cobija 2,65 veces durante el periodo contable.

La cifra muestra una rotacin muy baja que podra indicar que en el
negocio hay problemas con la administracin de sus inventarios.
La cifra de la rotacin del inventario tambin se puede utilizar para
calcular aproximadamente el nmero promedio de das que la empresa
demora en realizarlos, basta con dividir 360 por la rotacin de inventario, as:

NUMERO PROMEDIO DE DAS

360
INVENTARIO

ROTACIN DE

INVENTARIOS
En el caso:
NUMERO PROMEDIO DE DAS =

360

INVENTARIO

138 das

2,6

El resultado obtenido dice que la empresa demora en promedio 138 das para
recuperar inversin en inventarios.
ROTACIN DE ACTIVOS FIJOS
Este indicador nos dice la eficiencia que tienen los recursos invertidos para
generar utilidades, es decir que considera la eficiencia de los activos fijos, nos
da una idea de cuantos pesos se generan en ventas por cada peso invertido
en activos

ROTACIN DE ACTIVOS =
FIJOS

VENTAS NETAS ,
ACTIVO FIJO

Para el ejemplo en el ao 2:

ROTACIN DE ACTIVOS =

5.145 = 0,45 veces

FIJOS

11.384

La lectura nos dice que por cada peso invertido en activos se generaron
$0,45 en ventas, y a medida que este indicador suba es favorable, por lo cual
se puede medir la eficiencia de los activos productivos.

INDICADORES DE RENDIMIENTO:
Los indicadores de rendimiento o llamados tambin de rentabilidad, se utilizan para
medir la efectividad que tiene la administracin en el manejo de los costos y gastos,
buscando que el margen de contribucin se alto y obtener as un margen neto de
utilidad favorable para la compaa.
1. Indicadores de Endeudamiento ( E )
Razn de Endeudamiento
Razn Deuda-Patrimonio
Cobertura de Intereses
Cobertura de Lquida de Intereses
2. Indicadores de Liquidez (L)
Liquidez de Capital de Trabajo
Razn Circulante
Prueba Acida
Cobertura de Gastos de Operacin
3. Indicadores de Eficiencia Operacional (EO)
Rotacin de Activos
Rotacin de Capital de Trabajo
Rotacin de Existencias
Perodo Medio de Cobro
4. Indicadores de Rentabilidad (R)
Margen de Utilidad Neta
Rentabilidad sobre los Activos (ROA)
Rentabilidad del Patrimonio (ROE)
Razn de Distribucin de Dividendos (rdd)
Razn de Reinversin (rri)
Tasa Crecimiento Patrimonio (tcP)