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BIBLIOTECA VIRTUAL de Derecho, Economa y

Ciencias Sociales
APUNTES DE MACROECONOMA
Martn Carlos Ramales Osorio

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Qu son?
Cmo funcionan?

8 al 25 de

julio
VIII Congreso
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sobre

Turismo y Desarrollo

LECCIN CINCO: El mercado de productos (curva

An est a tiempo de inscribirse
en el congreso como
IS) y el mercado de dinero (curva LM).
participante-espectador.

Las polticas fiscal y monetaria y la interrelacin entre el mercado de productos y

el mercado de dinero. La coordinacin de las polticas fiscal y monetaria a nivel Prximos congresos
domstico. Operaciones de cambio y polticas de esterilizacin.
EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE PRODUCTOS: LA CURVA IS

7 al 24 de

octubre
En los ejercicios uno y dos de la leccin cuatro, nos dimos cuenta que en el XII Congreso
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equilibrio del mercado de productos, en el que la produccin es igual a la sobre
demanda agregada, el ahorro (S) tambin es igual a la inversin
. Por tanto, Globalizacin y Crisis
el lugar geomtrico que vamos a desarrollar ms adelante, conocido como curva Financiera

IS, representa el equilibrio del mercado de productos. De manera similar, el 10 al 29 de

lugar geomtrico conocido como curva LM, que desarrollaremos ms adelante, octubre
Congreso
representa el equilibrio del mercado de dinero. Dos de los tres mercados II
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institucionales de la economa que se visualizan perfectamente en el diagrama sobre
Arte y Sociedad
del flujo circular de la renta.
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4 al 21 de

Oferta demanda Pues bien, el modelo IS-LM pone el nfasis en la interdependencia de los noviembre
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mercados de bienes y de activos, interdependencia que se da a travs de la XI Congreso

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tasa de inters. La tasa de inters es el precio del dinero pero tambin el precio sobre
de los bienes de inversin, tal como lo veremos ms adelante. En la leccin Migraciones, Causas y
anterior, examinamos la determinacin de la renta sosteniendo que sta (la Consecuencias
inversin) afecta al gasto, el cual determina, a su vez, la produccin y la renta. 24 de noviembre al 12 de
Ahora introducimos la influencia de las tasas de inters en el gasto y, por tanto, diciembre
en la renta, y la dependencia de los mercados de activos con respecto a la II Congreso
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renta. Un aumento de la renta eleva la demanda de dinero y, por lo tanto, sobre
aumenta la tasa de inters. Un incremento de las tasas de inters reduce el Transformacin e
gasto y, por tanto, la renta. El gasto, las tasas de inters y la renta son innovacin en las
organizaciones
determinados conjuntamente por el equilibrio de los mercados de bienes y de
activos.
3 al 20 de
diciembre
XI Congreso
En el modelo anterior partimos del supuesto de que el gasto de inversin
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era enteramente exgeno, determinado fuera del modelo de la determinacin de sobre

la renta. Ahora consideraremos que el gasto en inversin depende inversamente Desarrollo Local en un
Mundo Global
de la tasa de inters.

los cuales invertir en ms mquinas y/o en edificios con tal de producir ms y,

por tanto, estarn en condiciones de generar ms empleos. En pocas palabras,
lo que queremos expresar es que la demanda de inversin est inversamente
relacionada con las tasas de inters: si sube la tasa de inters disminuye la
demanda de inversin, y viceversa:
(1)
Donde b es mayor a cero, y mide que tan sensible (o elstica) es la demanda
de inversin a variaciones en la tasa de inters; i es la tasa de inters, e es la
inversin autnoma como antes, es decir, aquella parte de la demanda de
inversin que es independiente de la tasa de inters.
Por lo que la curva de demanda de inversin tiene pendiente negativa (o es
descendente) en el espacio tasa de inters-inversin:

Grfica 5.1: La curva de demanda de bienes de inversin

Ahora modificamos la funcin de demanda agregada de la leccin anterior para

reflejar la nueva curva de inversin planeada. La demanda agregada sigue
estando formada por la demanda de consumo, la de inversin y el gasto pblico
en bienes y servicios, con la salvedad de que ahora una parte del gasto de
inversin depende (inversamente) de la tasa de inters. Tenemos que:

(2)
Donde

(3)

componente autnomo del gasto de inversin, que es independiente de la tasa

de inters (y de la renta).
Dado el tipo de inters, podemos hallar el nivel de renta y de produccin de
equilibrio como en la leccin anterior. Sin embargo, cuando vara la tasa de
inters, tambin vara la renta de equilibrio. Haciendo ese razonamiento,
obtenemos la curva IS en la grafica que sigue inmediatamente a continuacin.
Lo nuevo es
, es decir, la parte de la demanda de bienes de inversin que
depende inversamente de la tasa de inters, dado el valor de la elasticidadinters de la demanda de bienes de inversin, b. Procedamos, ahora, a la
obtencin geomtrica de la curva IS, partiendo del esquema grfico planteado
en la leccin cuatro; es decir, la representacin geomtrica del equilibrio del
mercado de productos empleando la bisectriz, la curva de demanda agregada y
toda la notacin que dicho esquema involucra.
Al tipo de inters
, el mercado de bienes se encuentra en equilibrio en el
punto E del panel superior con un nivel de renta Y . En el panel inferior, tambin
0

se encuentra en el punto E. Una disminucin de la tasa de inters a

eleva la
demanda de bienes de inversin y, al ser sta un componente de la demanda
agregada, aumenta la demanda agregada y, en consecuencia, las empresas
incrementan la produccin y el empleo dado que empiezan a vender ms. El
nuevo nivel de renta de equilibrio es Y . En el panel inferior E representa el
1

nuevo equilibrio del mercado de bienes correspondiente a un tipo de inters ms

bajo i . Entonces, la curva IS resume el equilibrio del mercado de productos
1

representado, en un primer momento, por la curva de demanda agregada y la

recta de 45 grados; ahora el equilibrio del mercado de productos se representa
por un slo lugar geomtrico: la curva IS.

Grfica 5.2: Obtencin geomtrica de la curva IS

En consecuencia la curva IS se define de la siguiente manera:

La curva IS es el lugar geomtrico de las combinaciones de tasas

de inters y niveles de produccin (o de renta) que mantienen en
equilibrio el mercado de productos o de bienes, ms propiamente
denominado mercado de bienes y servicios reales.

Ahora observe que la ordenada en el origen es

. Adems IS est dada por la siguiente ecuacin:

No obstante

, por lo que:

, en vez de solamente

curva IS se relaciona con la poltica fiscal del gobierno. Y precisamente la curva

IS se puede desplazar, por ejemplo, paralelamente hacia arriba y a la derecha si
aumenta el gasto pblico
o si aumentan las transferencias
. O bien,
se hace ms plana si disminuye el tipo impositivo (t).
En resumen: tenemos que la curva IS representa, de manera resumida, el
equilibrio del mercado de productos, es afectada por los instrumentos de
la poltica fiscal del gobierno (esto es, gasto pblico, transferencias y tipo
impositivo) y tiene pendiente negativa (o descendente) en el espacio tasa
de inters-renta o produccin: si disminuye la tasa de inters, aumenta la
demanda de inversin, aumenta la demanda agregada y, va el
multiplicador, aumenta la produccin o renta de equilibrio; y viceversa.

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