Ratios del Balance

Son los referidos a la evolucin a corto plazo del balance de la empresa, tiene en
cuenta una partida de balance al menos. Estos ratios son principalmente:
Apalancamiento
Es el endeudamiento de la empresa. Se suele considerar slo la deuda con coste. Se
mide como porcentaje sobre el total activo o total recursos propios, lo que da una
idea del riesgo de la compaa por financiacin. A partir de un apalancamiento del
70% sobre total activo, puede considerarse como peligroso.
Deuda con coste sobre pasivo total
Nos indica el peso de la deuda con coste sobre total pasivo. Las empresas como las
grandes superficies tienen cifras elevadas de pasivo que no tienen coste, por lo que
un anlisis superfluo puede llevar a confusin.
Fondo de maniobra sobre ventas
El fondo de maniobra indica la posicin a corto plazo de la empresa. Las
suspensiones de pagos suelen venir provocadas por problemas en este dato, ya que
a pesar de vender mucho la empresa no cobra, lo que provoca problema de liquidez.
Si medimos esta situacin sobre ventas, nos da una idea de la eficacia en la
utilizacin de sus activos. Un nivel del 15% - 20% es razonable.
Fondo de maniobra sobre activo circulante
Indica dentro del activo a corto plazo cunto supone el fondo de maniobra. Muestra
si un fondo de maniobra, expresado en pesetas, es relativamente importante.
Rotaciones
Mide la rapidez o lentitud en el cobro/pago de sus clientes/proveedores, o en liquidar
sus inventarios. Esta capacidad incide directamente en la gestin del mencionado
fondo de maniobra.
cido
Es el ratio que se refiere al ms corto plazo de la compaa, ya que se queda tan
slo con los activos ms lquidos sobre el pasivo total a corto plazo.
Ratios de la Cuenta de Resultados
Intentan obtener una medida de la rentabilidad de la empresa. Sobre todo se usan
en las cuentas de resultados estimadas para el futuro, tomando como base de
comparacin las del pasado. Los ms importantes son:
Cash-Flow sobre deuda
Representa la parte en que se podra reducir la deuda si hipotticamente se utilizara
todo el cash-flow para reducirla.
Gastos financieros sobre BAIT
Es la cobertura de gastos financieros y representa el peso de los mismos en el
margen del negocio de la empresa. La idea es saber hasta qu punto la cuenta de
resultados est dedicada a pagar los intereses.
Tasa de amortizacin
Es el peso de la dotacin por amortizacin de inmovilizado en cuenta de resultados
sobre el propio inmovilizado. Tasas elevadas suponen que la empresa est forzando
la amortizacin.
Beneficio neto sobre recursos propios medios
Es la rentabilidad que obtiene el accionista, medida sobre el valor en libros de estos.
Debe ser superior al coste de oportunidad que tiene el accionista, ya que lo de
contrario est perdiendo dinero.
Rentabilidad Econmica

Indica la rentabilidad que obtienen los accionistas sobre el activo, es decir, la

eficiencia en la utilizacin del activo.
Margen operativo
Es el porcentaje de las ventas que supone el margen del negocio en s mismo, antes
del impacto financiero extraordinarios e impuestos. Mide las pesetas ganadas
operativamente por cada 100 pesetas.
Beneficios extraordinarios sobre BAIT
Indica en qu cantidad de extraordinarios est basando la empresa sus beneficios.
Si se acerca a la unidad quiere decir que casi todo lo que obtiene es gracias a
extraordinarios, lo cual es negativo.
Beneficio neto sobre ventas
Este ratio engloba la rentabilidad total obtenida por peseta vendida. Incluye todos
los conceptos por lo que la empresa obtiene ingresos o genera gastos. Ratios muy
elevados de rentabilidad son muy positivos; stos deberan ir acompaados por una
poltica de retribucin al accionista agresiva.
Payout
Indica el porcentaje del beneficio neto que se destina a dividendos. Payouts
elevados son peligrosos por la poca capacidad de maniobra ante movimientos
inesperados y negativos de los fondos generados, as como por la poca capacidad
de reduccin de deuda.
Dividendos sobre cash-flow
Parte de los fondos generados que se destinan a dividendos, ya que el resto se
dedica a inversiones y reduccin de deuda.
Ratios de las acciones
Son los ratios finales que se utilizan para comparar acciones que cotizan a precios
distintos.
BPA (beneficio por accin)
Es el beneficio neto consolidado despus de minoritarios, entre el nmero de
acciones ajustadas. El crecimiento de este ratio es en lo que ms debe fijarse un
inversor, por encima del crecimiento del beneficio total, ya que puede darse el
hecho de empresas con elevados crecimientos de este ltimo pero que al realizar
ampliaciones diluyan esta evolucin.
CPA (cash-flow por accin)
Este ratio se refiere a los fondos generados en lugar del beneficio neto.
DPA (dividendo por accin)
Dividendo bruto por accin que una empresa paga con cargo a un ejercicio. No se
utilizan acciones ajustadas, sino el dividendo por accin anunciado por la empresa o
estimado por el analista.
Ratios del Mercado de Valores
Los ratios burstiles son los instrumentos que se utilizan para la valoracin de

empresas cotizadas. Habitualmente los ratios burstiles consisten en relaciones

entre el valor de la empresa, sector o mercado y un parmetro burstil: Beneficio,
cash-flow, VTC, NAV, etc. Los ratios burstiles ms utilizados son los siguientes:
PER (price earning ratio)
Indica el nmero de veces que la cotizacin de un valor contiene el BPA. Se mide en
veces y es un instrumento muy utilizado para la comparacin entre empresas
cotizadas, sectores o incluso mercados.
PCF (precio cash-flow)
Indica las veces que el precio comprende dicho ratio. En general es ms correcto
utilizar el PCF para comparar y valorar, aunque en la realidad se utiliza ms el PER.
Rentabilidad por dividendo
Es el porcentaje del precio que supone el dividendo por accin. Se puede asociar a
una rentabilidad asegurada en el momento de compra.
PVC (precio valor contable)
Es la relacin entre la cotizacin y el valor contable por accin (recursos propios
menos algunos ajustes). El valor contable e un mnimo en la valoracin de la
empresa, ya que los activos suelen valer ms de lo que dicen los libros de
contabilidad.